“美元金融係統”滋生厭美情緒,“藏金”迎接未來新體係?

11月14日訊——古埃及法老為永久擁有而“藏金”,現在黃金角色比幾千年前更為重要,為何不藏金?曆史的教訓是“紙幣”實驗終將失敗,而各央行舉措後遺症是通脹/通縮或金融市場崩盤。以美元、美國政府和美聯儲為核心的全球金融體係,已引發“厭美”情緒並近尾聲。新全球金融係統“萬事俱備”。如何應對?買金或是不錯選擇,研究報告顯示,近年來金價被嚴重低估。

★ 黃金角色比幾千年前更為重要 ★

幾千年前,每當埃及法老死,會將其所有的黃金都一起帶入墳墓。當時的想法是,以誘殺裝置和其他危險來抵禦盜賊,以便這些明顯的“半神”可以永遠享受他們的財富。

這確實有效。以“圖坦卡蒙法老”為例,幾千年無論是盜賊還是絕望的政府稅收收集者,都沒能動過他的黃金。

在法老王“的日子,黃金就是錢。今天,黃金可能是比以往更加重要。古埃及法老尚且如此用心“藏金”,現在有什麼理由不藏金呢?

“美元金融系统”滋生厌美情绪,“藏金”迎接未来新体系?

★ 曆史的教訓:“紙幣”實驗終將失敗 ★ 

作為先進的現代文明,可能一個多世紀我們一直在“玩火”。曆史上,沒有實物支撐的“紙幣”沒有哪次是不失敗的。

雖然今天的經濟學家們傾向於認為,“這一次是不同的”,但實際上實驗已暗示現在的紙幣仍將遭遇相同的命運。

現在,全球紙幣已經在朝著失敗的方向行進。“法定貨幣”的泡沫現在已如此之大,以至於幾乎所有的主要金融資產類別價格都一致創出記錄新高,特別是股市和債市。

需要謹記的是,紙幣並非有形資產,而隻是“紙資產”——僅僅是其他人(如股票經紀商、政客們等)的口頭承諾的一種形式。

換言之,紙幣供應的“爆炸式”膨脹已為全球創建了危險的“紙資產”泡沫。可笑的是,紙幣竟然在全球大行其道。

從這點講,除了優雅地結束這場“紙資產”實驗,並無其他良策。

★  各央行舉措後遺症:通脹/通縮/崩盤 ★

各國央行的任何政策舉動都會引發風險,通脹、通縮、惡性通脹,或者幹脆是金融市場崩盤。

若各國央行印鈔,會令通脹抬頭;若各央行不印鈔,會陷入通縮。

若各央行過量印鈔,會帶來惡性通脹。若央行用了錯誤的措辭指引政策前景,金融市場會陷入恐慌。

事情卻變得如此離奇,現在整個歐洲大陸都陷入負利率狀態。

★ “厭美”情緒 ★ 

如今,美元、美國政府和美聯儲組成的全球金融體係的基石。但是,這個遊戲已接近尾聲。

世界其他國家/地區已經厭倦了美國“傲慢地支配他人”的遊戲規則,厭倦了美國深陷債務並將其債務“無風險地轉嫁”到其他人身上。

因而,一個“安全押注”就是:美國紙幣及債務在全球的重要性將不能與當前“同日而語”。

★ 東方自建金融基礎 ★

央行官員們都明顯試圖掀起外界對其“資本水平糟糕的銀行係統”的信心。並且富裕的新興市場正在建立自己的金融基礎設施,以便不再依賴於西方。

這顯然是在幻燈片上的係統。而且這也不是第一次發生這種情況。縱觀曆史,全球金融體係發生重大變化時就一直會發生這種事情。

儲備貨幣發生著變化。人們從事商業活動的途徑發生著變化。遊戲規則發生著改變。

這一次也不例外。我們目前正在經曆著又一“曆史性轉變”的早期階段。

沒有人可以肯定地說“下一代”全球金融係統將是什麼樣子。但我們可以說幾件“一定會發生”的事:

★  新全球金融係統“萬事俱備”★ 

未來,新的全球金融係統也可能與銀行關聯度減弱。

有效消除銀行的所有技術及所有資源如今都已具備。分散加密貨幣和交易平台已經存在。當你隻想把現金存入賬戶時,你不再需要親手拿著現金到銀行排隊等候。目前,大多數貨幣已經以數字化形勢進行儲蓄。

對於銀行所提供的每一個功能,現在都有更好、更快、更廉價的科技手段來實現。

是時候將金融恐龍族們丟入曆史的垃圾箱了。

這是曆史的一個正常趨勢。技術革新之前,馬和馬車走了很長一段時間。而現今的法定貨幣和傳統銀行,也正如當時的馬和馬車。

沒有什麼會立即改變。但正如海明威所說,這一趨勢將逐漸進展,然後突然。

★  金價被嚴重低估,買入黃金 ★

因此,現在是該考慮你的選擇了,特別是諸如具有產出能力或用於商業運營的土地等不動產,當然還有黃金。

可能有人要問了,金價跌跌不休已觸及四年多低位,投資黃金不是很糟嗎?但實際果真如此嗎?未必。 

PFP財富管理公司投資主管Tim Price及SovereignMan網站資深撰稿者在10月上旬發布的研報顯示,1978年以來金價一直追蹤美國債務水平。但下圖顯示,相比於美國總債務,近幾年來金價已被嚴重低估。

“美元金融系统”滋生厌美情绪,“藏金”迎接未来新体系?

【深度解析】美元走強對全球經濟意味著什麼?

11月13日訊——9月初以來,受四大需求提振,美元一路上漲,技術面不斷升破多年重要阻力。一個值得深究的問題是,美元走強,對全球經濟意味著什麼呢?分析認為,鑒於全球經濟對美元的高度“向心性”,美元走強的影響多方面的。

比如,由於QE及低利率已令套利交易盛行及跨國債務更加複雜。美元走強打壓套利交易,從而引發套利交易者回撤——引發新興市場資本外流——引發新興市場加息以吸引資本——引發其債務迅速增加……2008-2009全球金融危機的結構性改革失敗,表現在危機已轉向“目前對全球經濟的一切都有直接影響”的外匯市場。

【美元走強的四大因素】

在9月初,就有海外市場分析專家指出,美元將基於四方面的基本供需上漲,分別是:

1) 美元作為儲備貨幣的需求;
2)其他國家壓低本幣以提振出口;
3) 從二線國家貨幣“資本逃離”至儲備貨幣;
4)美國財政減赤及QE結束帶來的美元發行速度降低。

【美元持續突破關鍵技術阻力】

自那之後,美元表現持續領先,目前,美元指數已經升破2005年開啟的下行趨勢上軌,且一些計算甚至暗示下降趨勢的開啟可回溯到1985年。

【深度解析】美元走强对全球经济意味着什么?

【深度解析】美元走强对全球经济意味着什么?

技術面顯示,美元指數已升破多年走勢形成的楔形形態。

【深度解析】美元走强对全球经济意味着什么?
【深度解析】美元走强对全球经济意味着什么?

★★  美元如此強勁,對全球經濟意味著什麼?★ ★ 

由於美元幾乎與全球經濟的每個方面都交織在一起——貿易、信貸、通脹/通縮、大宗商品、資本流動,甚至政治、軟實力——因而,美元走強的影響不會是單一的,而是一係列相互作用的影響。

對美國家庭而言,美元升值將帶來逐步、一般的邊際效應:當美國民眾在歐洲和日本旅遊時,其美元將能兌換更多的歐元和日元;從貨幣貶值的國度進口商品將更便宜一些(若進口商不侵蝕匯率優勢帶來的額外利潤的話),而諸如美國房屋、美國原油及美國債券等等,以美元計價的資產較外國人都更有競爭力。

也就是說,美元升值對美國居民的直接影響大體上是利好的,除非是那些對本幣升值敏感的出口行業——美元上漲將令美國出口商售往貨幣貶值國度的報價走高。

但美元升值的“副作用”對美國及全球其他居民來說將是非常間接的,原因在於:全球經濟對美元的高度“向心性”意味著,美元走強可能會滋生“潛在不穩定動力”。

【各央行為高風險“負責”】

為何說央行應該為高風險“負責”?一個關鍵理由是,自2008年全球金融危機以來,各大央行紛紛推出了史無前例的刺激政策。事實上,各央行的債務及杠杆水平翻倍了。由於高杠杆貸款的抵押品就像死亡穀中蒸發的霧氣一樣彌漫,政府采取了“去杠杆化”的權宜之計。

任何強迫減計或勾銷壞賬累積的解決方案,都將令“已在全球金融係統中充當重要角色”的過度杠杆化銀行崩潰……因而,唯一的方法就是新增發行數以萬億美元的貨幣,並將利率降至近乎零的水平。

【套利交易及跨國債務問題】

央行大量新增發行貨幣引發套利交易的規模多達數以萬億美元,這種大規模擴張的全球貨幣/利率的套利已令貨幣價值成為焦點。套利交易也就意味著從更便宜的美國和日本借入貨幣,然後流入到利率更高的新興市場。這種利息上的差異化為投機/投資提供了“免費的空間”。

用於套利交易這場賭注中的貨幣規模是巨大的。預計約有7萬億美元的新興市場債務是以他國貨幣計價的。據英國電訊時報報道,11萬億美元的跨國債務中,約有三分之二(67%)是以美元計價的債務。

相比於美國16萬億美元的GDP規模,11萬億美元似乎不算什麼,但對該資金流入樂於接受的新興市場,其經濟及債市規模卻比美國小得多;同時,這些經濟體的債務再融資能力不強,因其缺乏諸如日本央行、歐洲央行和美聯儲這樣的重量級央行。

結果就是,這些資本流入的影響被放大,並因此存在潛在的製造混亂的風險。

套利交易的風險在於:若所借貨幣走強,所接收的貨幣走軟,套利交易的利潤空間將被侵蝕,甚至可能會虧本。

美元上漲得越多,基於美元的套利交易損失就會越大,也會越會刺激那些在套利交易中的人們拋售新興市場資產及貨幣。

【新興國家加息及債務成本上升】


美元升值引發的新興市場資本外流,新興國家必將以“快速加息”來應對,而快速加息又會引發新債務的成本迅速升至難以忍受的水平。

隨著新興貨幣兌美元下跌,進口成本將上漲而出口商在以美元計價的貿易中遭受損失。因而新興經濟體就會遭遇三方面打壓:借貸成本飆升、支付以美元計價的債務侵占了外匯儲備並引發其渴望得到投資資本,進口成本上升且出口商盈利空間縮減。

【QE及低利率的失敗:危機轉向無所不能的外匯市場】

因而,各大央行推寬鬆政策及近於零水平的利率的“淨結果”是:寬鬆/低息引發套利交易,而套利交易引發全球風險大增。

各大央行對危機的“解決方案”吹起了另一輪資產泡沫,這種泡沫目前在威脅著全球穩定性,不僅是威脅著套利交易,還有套利交易滲透的經濟及信貸係統。

事實上,對2008-2009全球金融危機的結構性改革失敗,表現在危機已轉向“目前對全球經濟的一切都有直接影響”的外匯市場。

黃金借貸利率深跌至負值,金價短期有望反彈

11月12日訊——法國外貿銀行(Natixis SA)稱,黃金價格處在四年低位料將能找到支撐,因以美元計價的黃金借貸利率已轉至負值水平。

每日圖表顯示,三個月黃金遠期利率(GOFO)在周線級別上已轉向負值水平。自去年以來發生的四次這種情況時有三次看到了金價反彈。法國外貿銀行經濟學家Evariste Lefeuvre在10月10日的報告中稱,目前離押注黃金反彈的時機不遠了。

黄金借贷利率深跌至负值,金价短期有望反弹

作為現貨溢價的一種形式,當更早到期的價格比更晚到期的價格更貴時,GOFO的負利率水平就暗示交易員們需要用現金來借貸黃金,而非使用特權支付。美元走強及利率走高的前景下,金價在本月跌至2010年4月以來的最低水平,而美國鑄幣廠的金幣需求得到提振。

該行的報告指出,既然黃金借貸負利率幾乎總是伴隨著金價上漲,那麼押注做多明顯是一個選項。該行建議布局黃金短期多頭頭寸,因近期黃金借貸利率跌得太深。但中期內該行仍看空金價。

倫敦即期交割的黃金周二(11月11日)報1156.89美元/盎司,較2011年9月所創紀錄高位已下跌了近40%。

法國外貿銀行認為,金價將在2015年中期之前跌破1000美元/盎司關口。

北京時間09:38,國際現貨黃金報1161.75美元/盎司,微跌0.16%。

一個時代的結束:美國“石油美元”被擠上末路?

10月29日訊——Free Oilprice網站能源分析報告指出,近期原油交易及中俄之間的高層次合作,已為西方拉響了警報,因決策者們、石油及天然氣的CEO們都在密切關注這樣一個進展:全球能源市場的權利天平正向東方傾斜。

中俄兩大國親密合作的理由,除了烏克蘭危機及西方持續對俄羅斯進行製裁,還包括:中國需要確保長期能源供應。但是,俄羅斯與中國之間加緊經濟關係,也可能意味著正開啟“美元霸主地位”結束之路,而這,將對全球能源市場產生深遠影響。

以下為該分析報告的更多內容:

【黃金美元瓦解,石油美元建立】
在二十世紀之前,美元價值與黃金掛鉤。銀行貸款規模受到其黃金儲備規模的限製。但1944年的《布雷頓森林協定》(The Bretton Woods Agreement)創建了一個新的外匯體係——允許各政府將其黃金出售給美國財政部。但在1971年,美國總統尼克鬆將美國帶出“黃金標準”的時代,也即世界各國貨幣與黃金直接的紐帶被正式斬斷。

之後,美元開始大規模的貶值,而原油對美元價值評估中起到了“頂梁柱”(關鍵支撐)的作用。尼克鬆與沙特阿拉伯達成了一個為美國創建“石油美元”的協議——該協議下,美國為沙特提供武器和保護,沙特則將未來所有石油的銷售以美元計價。石油輸出國組織(OPEC)的其他成員國也讚成類似做法。這為永久的全球美元需求提供了保障。“石油美元”主導市場的地位一直持續到當前。

一个时代的结束:美国“石油美元”被挤上末路?

【中俄親密無間的“實際威脅”】
然而,近期來自俄羅斯的消息暗示,“石油美元”所創建的美元主導的時代可能正在走入“末路”,因世界第二大經濟體——中國在石油及主要大宗消費商品上的競爭力持續上升。

中國和俄羅斯瘋狂地簽署了暗示符合兩國共同能源利益的能源協議。最為著名的就是在今年5月份俄羅斯國有天然氣公司——Gazprom與中國簽訂的4560億美元的天然氣協議,但那隻是2009年中俄一係列能源合作協議中規模最大的一個。在2009年,俄羅斯石油巨頭Rosneft與北京簽售了價值250億美元的石油互換協議;2013年,Rosneft與中國在一個價值達2700億美元的協議中,承諾將石油供應量加倍。

自西方國家因俄吞並克裏米亞及擊落商業航空飛機而對俄羅斯進行製裁以來,俄羅斯越來越將其冷戰時期的敵國(中國)作為俄羅斯原油的核心買家——最重要的出口對象。

《英國每日電訊報》專欄作家Liam Halligan指出,中俄加緊合作的“實際威脅”並不是中美關係的破裂,不會威脅到美國對中國煤及液化天然氣的關鍵航線,而是影響到美元地位。

他在5月時指出,若俄羅斯的“以亞洲市場為中性”的戰略導致中俄使用“非美貨幣”進行石油交易,那將意味著全球經濟運作發生一大變化,也標誌著美國及其盟國權利的喪失;如今中國是全球最大石油進口國,而美國國內石油產量上升壓力大,以美元計價的能源及其帶來的美元霸主地位,恐怕時日不多了。

雖然沒有人會認為這很快會到來,且各國央行仍將美元作為首要儲備貨幣,但是,Halligan的觀點正獲得越來越多的印證。

在今年6月,為推進人民幣儲備貨幣的進程,中國與巴西簽署了290億美元的貨幣互換協議,在本月初,中國央行和俄羅斯央行簽署了人民幣-盧布互換協議,以為兩國貿易翻倍做準備。分析師們稱,這筆1500億美元的協議,俄羅斯38個協議中的一個,是俄羅斯避開“美元計價結算”的一個途徑。

西岸集團(West Shore Group)投資組合經理人、Tangent資本公司合作者Jim Rickards對CNBC表示,單獨來看,這些行動並沒有意味著美元作為全球領先儲備貨幣地位的結束,但是,若將全球很多其他行動聯合起來看——包括沙特對伊朗外交政策的挫敗、中國對黃金的“貪食”——這些都是“遠離美元”的重要步驟。

【人民幣升值】
北京一直尋求將人民幣作為另類儲備貨幣,這已不是什麼秘密。這種狀況將令中國有更廉價的途徑接近全球資本市場,並在國際交易中降低交易成本,更別說,其不斷上升的全球商品消費比重推升其國際經濟影響力了。

不過,中國的人民幣國際化計劃存在一個問題——由於擔心投機資金流過剩會損害中國經濟,中國政府尚未取消資本控製,而這令人民幣難以實現完全可兌換性。

然而,國際商業時報的文章中,西聯商業解決方案(Western Union Business Solutions)公司資深市場策略師Karl Schamotta稱,很明顯,中國正在為人民幣在全球更廣泛的接受度打下基石。

IBT指出,超過10000(一萬)家的金融機構在使用人民幣做業務,而2011年6月時僅為900家;而三年前根本就不存在的“離岸人民幣”,如今規模也已接近9000億元人民幣(1430億美元);在過去三年中,中國進出口以人民幣結算的比重已增至了六倍,至大約12%。

【石油高管成“貨幣之爭”的犧牲品?】
本文還有更加“生動”的陰謀論分析。Casey研究公司能源分析師Marin Katusa在近期的一篇專欄文章中指出,道達爾(Total)石油化工公司首席執行官Christophe de Margerie的死因迷霧重重,據稱是因其私人飛機與莫斯科的掃雪設備相撞而死,但這可能並非隻是一個意外,而更可能是因道達爾公司在“錯誤的時間和錯誤的地點”與俄羅斯進行了商業業務有關。

該分析師進一步指出,道達爾計劃與其合作夥伴諾瓦泰克公司(Novatek)在亞馬爾半島(Yamal Peninsula)建立液化天然氣(LNG)工廠。而作為俄羅斯第二大天然氣生產商的Novatek,也在西方製裁的名單中。

他稱,資金規模270億美元的亞馬爾半島LNG項目,道達爾與Novatek打算使用歐元、人民幣、俄羅斯盧布及其他貨幣結算——但不包括美元。

FED決議臨近市場風聲鶴唳,投資者該如何做好交易?

10月28日訊——周二(10月28日)歐市盤中,美元指數小幅上揚,盤中經濟數據和重要經濟事件非常有限,匯價整體波動幅度也有限。投資者等待晚間美國方面耐用品訂單等一係列重要經濟數據的指引。對於美聯儲決議各種基調的分析,市面上公布了各種各樣的觀點,投資者可能會覺得紛繁複雜,沒有頭緒,不過隻要投資者把握好交易思路,無論是美聯儲決議還是聯合國決議,投資者都能在市場中立於不敗之地。我們不妨將近來各個貨幣對的交投思路進行一下梳理,進而使得投資者找到最適合自己的交易思路。

歐元兌美元
在美聯儲公布決議之前,市場眾多分析給出了投資者一些操作的建議。無論是分析師,還是交易員,還是眾投行,似乎看多歐元兌美元反彈的觀點占了上風。投資者應多傾聽交易員的意見,而非投行的操作思路。

FED决议临近市场风声鹤唳,投资者该如何做好交易?

職業交易員:看多歐元兌美元
國外某交易網站一位交易成績出色的交易員指出,在美聯儲決議前,歐元兌美元將持續走高。該交易員指出,由於目前全球經濟環境依然黯淡,市場廣泛預期在本次美聯儲決議中聯儲仍然會維持較為寬鬆的措辭。加之近來美聯儲開始注意到美元走強對經濟帶來的影響,所以美聯儲的官員們不太可能會提早正常化利率進程。該交易員還表示,歐元兌美元自上周四以來,已經連續四個交易日維持震蕩上揚的走勢了,短線技術面依然維持較為強勁的上漲勢頭,目前歐元兌美元依然存在反彈的走高動能,上行目標我將先看到1.28,然後是1.29。

丹尼克斯銀行:看多歐元兌美元
丹斯克銀行(Danske Bank)分析師稱,該行本周建議投資者買入歐元做空美元。該行表示,歐元在經曆了上周的回落行情後,短線存在反彈需求。特別是歐元空頭可能在美聯儲決議前選擇獲利了結。該行同時指出,本周做空美元會是不錯的選擇,美聯儲決議的不確定性將令美元的升勢放緩並展開回調。英鎊目前也仍處於跌勢之中,而加元也是做空組合資產之一。

加拿大豐業銀行:區間震蕩
加拿大豐業銀行(Scotiabank)首席外匯分析師Camilla Sutton指出,市場消化了歐洲央行(ECB)壓力測試結果,但無論股市還是債市反應均較為溫和。Sutton進一步指出,歐元區基本面依舊利空歐元,本周接下來基本面重要影響因素將是美聯儲(Fed)貨幣政策會議,以及歐元區10月CPI初值。對歐元兌美元2014年底目標依舊維持在1.2500。短期技術面看,因歐元交易者在維持1個月之久的1.2501/1.2901區間中部,技術面顯現的信號有所衝突。預計歐元兌美元支撐位於1.2600,而阻力位可看1.2740。

法國興業銀行:歐元兌美元將反彈,但操作上應逢高做空
法國興業銀行(SocGen)預計,本周能夠令歐元兌美元走高的一個因素或許就是美聯儲決議了。美聯儲的政策聲明或許會發生許多細枝末節的變化,但利率水平仍將在較長一段時間內維持目前水平。幾乎所有市場參與者均預計QE將結束,因此在這一點上不會有什麼意外發生。再保留一個月(50億美元)的寬鬆沒什麼意義,但能令美元承壓。因此,我們預計此次美聯儲決議對美元的影響無非是中性或者是利空兩種結果。此外,市場還將關注下周的非農,以及一定程度的月末調倉風險。但是歐元的走高不應成為做多的理由,投資者更應該逢高拋空。歐元若能夠反彈至1.29水平,就將是個不錯的做空機會。


澳元兌美元
綜合近來澳元兌美元的市場行情,澳元兌美元後市走勢仍然可能會較為震蕩。一方面中國方面良好的經濟數據以及放寬政策前景支撐澳元走高,但另一方面,眾投行紛紛看淡澳洲經濟。不過,眾投行的觀點投資者不能貿然輕信,中國方面的利好前景或稱為支撐澳元後市走高的重要因素

FED决议临近市场风声鹤唳,投资者该如何做好交易?

中國方面公布的經濟數據表現良好,數據顯示,中國9月規模以上工業企業利潤年率0.4%,前值-0.6%。9月全國規模以上工業企業實現利潤總額5634億元人民幣。中國國家統計局指出,9月份工業利潤由降轉升的主要原因有銷售增長小幅加快,單位成本有所降低,電子、汽車、電氣機械等行業利潤增長加快。

中國方面放寬政策前景支撐澳元。盤中市場有消息向市場披露了央行最新一輪千億定向放水細節。其中,央行向股份製銀行投放的不是傳統意義的常備借貸便利,而是中期借貸便利。更值得注意的是,已收到相應的股份製銀行透露,這實際是有定向降息的明確指示了。這條消息也促使市場認為中國方面放寬政策仍然可期,支撐澳元。

高盛:看淡澳洲經濟,不看好澳元前景
高盛集團澳大利亞首席經濟學家Tim Toohey表示,,隨著焦點轉向澳洲就業和通脹升勢放緩,該國房產泡沫擔憂將消退。令澳洲聯儲維持寬鬆政策立場的維持障礙是房屋市場榮景,因礦業投資將進一步下跌,並伴隨原材料出口和政府收入的下降。Toohey表示,“由於澳元依然堅挺,美聯儲加息預期升溫,歐洲經濟放緩,這令澳洲聯儲的工作更加複雜。礦業投資的下降將再次到來,且可能對經濟的產生比我們所預期更大的負面影響。另外,出口價格下跌,如煤、鋼材,收入的滑坡將在未來幾個季度衝擊該國經濟。”

瑞銀集團:看空澳元兌美元
該行分析師表示:周初的澳元兌美元表現很平淡,隻是守住了上周上穿短線下行趨勢線後的升幅,多空交投於0.8825高位附近。澳洲本周缺乏重要經濟數據,市場焦點都在美聯儲決議。該行發現在澳元反彈是沒有多少空頭了結頭寸,相反該行建議投資者將澳元的反彈視為逢高做空的機會,理想的入場區域在0.8890/8940,止損可設於0.9030上方,目標0.8650水平。


英鎊兌美元
相對於多數分析認為美元調整的背景下,雖然英鎊本周反彈上漲強勁,但市場分析反而對於英鎊兌美元走勢較為看淡,市場多數分析認為,雖然英鎊兌美元仍然有望反彈走高,但力度應較歐元偏弱。投行的觀點可以參考,但交易是否跟隨投行看空的思路要特別謹慎,因投行本身並不在乎你是否虧損。

FED决议临近市场风声鹤唳,投资者该如何做好交易?

職業交易員:看多英鎊兌美元
某職業交易員表示,英鎊兌美元脫離昨日高位,但持續傾向於擠倉,投資者可利用當日拉回之勢趁機作多。該交易員稱,已在一目均衡轉換線切入位前提高買價,該切入位亦是昨日低點。把目標位和停止單嚴格控製在1.6199,這是多頭走勢的反轉下挫點。這是1.6524/1.5873跌勢的61.8%回檔位。

知名外匯分析師:英鎊兌美元維持中性
國外知名網站ActionForex外匯分析師指出,目前對英鎊兌美元的觀點依舊維持中性,因匯價可能進一步延伸自1.5876開始的震蕩整理格局。但隻要完全受阻於1.6226阻力位,進一步下跌仍有可能。該分析師進一步指出,如果英鎊兌美元跌破1.5876,則將延伸自1.7190以來的整體跌勢,下一目標指向1.5721,該水位為匯價自1.4813至1.7190漲勢61.8%回撤位。若跌破則將帶來更強勢的回撤,目標下看1.5384,該水位為匯價自1.7190至1.6051跌幅在1.6523的100%映射位。

摩根大通:看空英鎊兌美元
摩根大通(JPMorgan)外匯策略師Thomas Anthonj日前表示,盡管近期收獲了一定反彈,但英鎊行情依舊脆弱。該行指出,英鎊仍無法明顯收複之前的大幅殺跌。例如,英鎊/日元需要收複177.73(先前行情的76.4%回撤位)才能扭轉頹勢,英鎊/瑞郎徐收複1.5409/35(76.4%回撤位和左肩位置),英鎊兌美元則需站上1.6228的多空轉換點。在上述關鍵點位之下,英鎊兌美元空方仍然占據主導低位,匯價在1.5854-1.5752之間存在支撐,英鎊/日元在163.88和157.07/156.50有支撐,英鎊/瑞郎1.4967(38.2%回撤位)支撐仍面臨風險。


紐元兌美元
在周四美聯儲公布利率決議的同時,投資者仍然不能忽視新西蘭聯儲也將公布利率決議。在兩家央行決議共同影響下,紐元兌美元走勢可能比較震蕩。但有一個思路,投資者可以明確把握,那就是紐元中線看多的思路依然沒有改變,也就是說,紐元依舊是一個融資套利交易的非常好的品種。新西蘭經濟學家給出了明確的答案。而眾投行對於紐元的觀點,投資者可以參考。

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經濟學家:新西蘭聯儲維持利率不變,但未來仍然會調升利率
新西蘭聯儲經濟學家Doug Steel表示,“目前而言,近期通脹偏低是關鍵,新西蘭聯儲持觀望態度。盡管我們認為新西蘭聯儲仍將繼續維持政策不變,我們認為該行將不會放棄最終於未來再度調升利率的構想。” 目前,市場預料新西蘭聯儲下一個舉動將會是在明年第三季以後升息,指標利率將在2015年底時來到4%。 金融市場價格反映出來的是,未來12個月將僅升息12個基點,約為聯儲9月聲明發布前的三分之一水準。

新西蘭銀行:紐元兌美元區間震蕩
新西蘭銀行指出,上一交易日新西蘭因勞動節休市,紐元波動主要從全球主題消息中獲取線索,其成為美元的廣泛拋盤的主要收益者。該行進一步指出,然而有所不同的是澳元表現,紐元/澳元自0.8906低位獲得提振反彈,目前上漲近0.3%至0.8960附近。日內新西蘭國內基本無重要經濟數據及事件指引,但在本周新西蘭聯儲(RBNZ)貨幣政策決議公布前,投資者將相當謹慎,目前交易情緒溫和。預計日內紐元兌美元初步阻力位於0.7950,支撐位可看0.7800。

瑞銀集團(UBS):看空紐元兌美元
瑞銀集團指出,紐元兌美元和之前一輪升勢一樣,匯價上周五在同樣區域見頂。新西蘭聯儲周三的決議基本將是鴿派的,當然其措辭將是“保持觀望”而非“確定性地進一步延後升息”。建議在CPI數據公布前於0.7910/30區域逢高拋空紐元,止損設於0.8050上方。

北京時間18:45  美元指數報85.66/68。

10月27日交易提醒

10月25日訊——本周末(10月25-26日)全球各國無重要經濟數據發布,而下周一(10月27日),可能影響匯市走勢前景的重要經濟數據則包括德國的IFO商業景氣指數和美國的成屋簽約銷售數據。在之前歐元區製造業PMI意外好於預期之後,若歐德國數據也顯示出經濟增速止跌企穩的跡象,那麼歐元匯價本周遭遇的頹勢可能得到扭轉。

周末各界仍需關注的情況是埃博拉病毒疫情的進一步進展狀況,以及歐元區銀行業壓力測試的結果。一旦有與之相關的各種意外狀況發生,那麼下周匯市開盤可能會面臨一定的跳空行情。同時,對於下周二至周三(10月)的美聯儲政策會議,各方也會事先開始投以更多的關注。

下周一重要經濟數據一覽:
時間 國家 指標名稱 重要性 前值 預測值
17:00德國10月IFO商業景氣指數 104.7104.1
19:00英國10月CBI零售銷售差值 +31---
22:00美國9月成屋簽約銷售指數月率 -1.0%+0.3%

全球風險偏好本周回暖,樂觀情緒背後仍存隱憂

10月24日訊——周五(10月24日)歐洲時段,各主要貨幣兌維持震蕩。其中歐元兌美元窄幅波動於不超過30點的區間內,加之日內基本面事件寥寥,經濟數據影響有限,料市場波動的行情也不會很大。歐洲時段,英國方面公布的GDP數據符合預期,支撐英鎊短線小幅上漲,但此後英鎊匯價再度回落,也受限於波動區間內。

讓我們回顧一下本周市場情緒的變化給市場行情帶來的影響可以發現,本周風險偏好情緒明顯回暖,這支撐包括美股,歐股,亞股在內的全球股市的上漲,避險貨幣日元,瑞郎遭到拋售,而商品貨幣也維持堅挺的走勢。然而,投資者是否就能認為,全球經濟數據轉好,風險偏好回暖就能大舉買入風險資產了呢?或許短期內很多投資者這樣操作可以獲利,但稍微長遠的角度來看,樂觀情緒背後仍然存在著諸多隱憂,投資者仍然保持謹慎。

本周全球PMI數據意外向好支撐了風險偏好情緒回暖。在經濟數據向好的背景下,本周美國三大股指紛紛走高。截止到目前,道瓊斯工業指數上漲1.32%;標普500指數上漲1.23%;納斯達克綜合指數上漲1.60%。這表明全球投資者本周都被樂觀的情緒所籠罩。

本周東方西方一起亮
中國方面本周公布的GDP數據和PMI數據表現均好於預期。數據顯示,中國三季度GDP年率7.3%,預期7.2%。國家統計局對此表示,前三季度國民經濟運行保持了總體平穩、穩中有進、穩中提質的發展態勢。就業穩步增長,同時CPI數據也保持著非常好的穩定性,在當前國際環境下,中國已在經濟增長方面做出了出色工作。

全球风险偏好本周回暖,乐观情绪背后仍存隐忧

另外,中國方面本周還公布了良好的匯豐PMI初值數據。數據顯示,中國10月匯豐製造業PMI初值50.4,創三個月高點,預期50.2,前值50.2。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出,匯豐製造業PMI十月初值上升至50.4。內外部需求均有放緩跡象,但仍位於擴張區間內。

歐元區PMI數據意外良好。周四公布的數據顯示,歐元區10月綜合PMI初值52.2,預期51.1,前值52.0。良好的數據給歐洲央行(ECB)帶來一些寬慰。

德國PMI數據表現也十分顯眼。數據顯示,德國10月綜合PMI初值54.3,預期53.6,前值54.1。Markit首席經濟學家Chris Williamson稱:“服務業部門數據顯示國內市場有些相當不錯的增長,製造業的擴張也得益於此。諸如公眾假期一樣的特殊原因驅動了第二季度經濟的下滑。我們在第三季度應該能看到經濟的反彈,該增速將很有可能在第四季度初始一直保持下去。”

美國一係列數據盡數向好。本周美國方面公布了一係列重要的經濟數據,數據總體表現良好,顯示出美國經濟增長步伐趨於穩健。我們找到其中較為重要的一些數據,其中美國9月成屋銷售總數年化增長517萬戶,預期510萬戶;美國9月未季調CPI年率1.7%,預期1.6%; 美國8月FHFA房價指數月率增長0.5%,預期增長0.3%;美國9月諮商會領先指標月率增長0.8%,預期增長0.7%。 

盡管本周全球經濟數據總體表現不錯,在樂觀情緒主導下,投資者仍然不能背後存在的隱憂。

埃博拉病毒成為市場的定時炸彈
據外媒報道,紐約市衛生局當地時間周四(10月23日)表示,一位最近剛由西非返回紐約的醫生出現發燒症狀,經證實該醫生感染埃博拉病毒。該病例再度引發病毒蔓延憂慮,美國當局如臨大敵。

全球风险偏好本周回暖,乐观情绪背后仍存隐忧

據英國《鏡報》10月24日報道,美國醫學研究機構日前警告稱,截至今年年末,持續蔓延的埃博拉疫情將導致全球多達9萬人死亡。

耶魯大學公共衛生學院首席研究員艾利森·格爾瓦尼說。避免數萬人喪生的唯一途徑就是大力加強全球合作以對抗埃博拉疫情。我們的預測強調在接下來的幾個月裏,控製疫情、避免新疫情爆發的機會正急劇減少。 

據他們預測,若不采取額外的援助,到今年12月15日,利比裏亞感染埃博拉病毒的人數將達170996人,占該國138萬人口的12%。僅在蒙特塞拉多縣,屆時死亡人數將高達90122人。

另一名耶魯大學教授、該研究報告的聯名撰寫人弗雷德裏克·埃爾迪斯說:“令人悲哀的是,要阻止埃博拉疫情爆發性蔓延,目前全球的衛生應對策略是遠遠不夠的。埃博拉病毒目前在西非已導致9000人感染,4500人死亡。

中國經濟前景的隱憂
雖然本周中國方面公布了好於預期的GDP數據,匯豐PMI數據也表現不錯,但中國方面經濟前景仍然存在諸多隱憂。

國家統計局指出,目前中國國內外環境仍然錯綜複雜,經濟發展仍面臨不少困難和挑戰。第三季度經濟增速確實有所放緩。

匯豐大中華區首席經濟學家, 董事總經理屈宏斌稱,三季度GDP增長7.3%,與匯豐預測一致。自七、八兩月經濟持續走弱之後,九月份部分數據指標略有好轉,經濟顯出企穩態勢。但當前投資增幅依然緩慢,製造業整體投資和產出均停滯不前。未來經濟仍面臨顯著的下行風險。

國務院副總理張高麗表示,中國處於發展的關鍵階段,中國改革創造公平競爭的基礎,全球經濟複蘇依然面臨困難。

對於目前市場關心的中國方面降息。眾多市場分析人士表示,中國不會降息。分析稱,盡管中國經濟增長放慢至25年來低點,但央行可能堅持不降息的立場,改革方面的政治考量影響到貨幣政策的實施。國務院發展研究中心一資深經濟學家稱,降息是重大的政策決定,當前亦非常敏感。這將是最後一著,不會輕易使用。

另外,關於本周公布的中國PMI數據。分析認為,投入與產出價格分別降至44.0和45.6,進一步加劇了通縮壓力。持續走弱的通脹與產能利用顯示有效需求依舊疲軟。經濟仍需進一步的逆周期調節。

英國經濟前景亦堪憂
日內,英國方面公布的了符合預期的GDP數據。數據顯示,英國第三季度GDP初值年率增長3.0%,與預期一致。此外,英國第三季度製造業產出增長0.4%,服務業產出增長0.7%,建築業產出增長0.8%。

昨日公布的英國9月零售銷售降幅超預期,顯示經濟複蘇減速的跡象,盡管英國商店物價降幅為逾五年最大。

在歐洲前景惡化之際,市場對於英國經濟複蘇是否穩固有越來越多的疑慮。英國盈豐財資市場(CMC Markets)首席市場分析師Michael Hewson表示,歐洲存在的問題不可避免的對英國產生了負面影響。

英國央行(BOE)首席經濟學家霍爾丹表示,全球增長減弱、金融和政治風險加劇,以及薪資和生產力增長可能繼續不及預期等因素,他對英國經濟前景更為悲觀。雖然今年英國經濟增速可能在主要國家中算最快,通脹和借款成本也較低,但實質薪資和生產率增長卻遭遇19世紀以來最慢速度。

英國首相卡梅倫(David Cameron)周四也指出,當前歐元區經濟疲弱的狀況勢必會在此後對英國經濟前景造成進一步衝擊,在歐洲經濟整體陷入衰退的背景下,英國也會遭受池魚之殃。因此,他呼籲歐元區國家領導人盡快采取有效的措施,來使其經濟回歸到增長的正軌之中。

市場猜測美聯儲利率走向仍然正常
本周美國公布的一係列重要的經濟數據表現良好,市場猜測美聯儲利率走向仍然正常。而美國股市前景也不容樂觀,因為市場認為,美聯儲仍然有可能在明年中期加息。

最新路透調查顯示,美國聯邦儲備理事會仍然很可能在2015年中左右加息,而且債市低估了政策緊縮速度的可能性超過50%。

全球风险偏好本周回暖,乐观情绪背后仍存隐忧

調查顯示,未來一年全球經濟面臨的最嚴重威脅,是歐元區通縮或經濟再次萎縮,中國經濟成長放緩的風險緊隨其後居第二位。

盡管面臨諸多風險,但多數回覆者還是預期,美國經濟將穩步複蘇,明年增幅平均為3.0%,幾乎所有回覆者都認為該國就業市場正處在持續穩健複蘇的道路上。

Hugh Johnson Advisors投資長Hugh Johnson說,“雖然目前面臨風險,但美國經濟在2015年可能繼續以逐漸強勁的步伐複蘇,部分因為去杠杆化工作已經大致完成。” 

47位經濟學家中有24位表示,美聯儲很可能在明年6月會議上首次將指標利率由近零水準調高25個基點。15位認為首次加息會再晚一點,其餘八位則認為會早於這個時間。

對於美國股市的前景,摩根大通認為“在經曆了上周戲劇性的上升後,金融市場波動性本周明顯平靜下來;然而,這可能僅僅意味著我們正處於‘暴風中心’。”小摩稱,“我們要密切關注標普500指數中關鍵的斐波那契阻力位1972(小周期的76.4%回撤位),以及10年期美債收益率中位於2.22%-2.30%區域的關健阻力位,因隻有當兩者分別上穿這些點位,才會排除分別下行至1761以及1.77%的可能。”

對於美元的後市前景。荷蘭合作銀行的資深貨幣策略師福雷(Jane Foley)周二(10月21日)指出,美元兌歐元及其他貨幣在過去兩周出現的回調走勢,很大原因是投資者在此前做趁美元在夏季大漲做多獲利後的倉位調整操作,而從中期角度來看,基於基本面分析,美元走勢仍將維持強勢。該機構指出,雖然美聯儲對於美元升值所帶來的影響所作的相對謹慎戡評估可能會對美元的上漲速度起到一定的遏製作為,但是美元指數趨向上行的總體趨勢不會因此而受到影響。在所有G10貨幣中,目前仍是美元的走勢前景最被看好。

歐元區仍然存在諸多不確定性
雖然本周歐元區公布的一係列經濟數據表出了良好的勢頭,但歐元區經濟前景依然疲軟,歐元的後市走勢依然暗淡。

歐元區130家最大銀行周四(10月23日)收到歐洲央行(ECB)對其財務狀況的最終裁定。分析師指出,一旦評估結果不盡如人意,可能加劇市場擔憂。

歐洲央行稱,自2013年中期以來,銀行業資產負債表已經增加近2,030億歐元(2,570億美元),意味著一些沒有通過的銀行可能已經籌資,以彌補資本不足。不過測試結果仍會受到密切關注。市場預期不會有什麼意外,此前對於銀行測試結果已有一些報導,包括西班牙埃菲通訊社周二點名11家銀行沒有通過測試。

對於目前市場關心的歐洲央行購買公司債的消息。三菱東京日聯銀行(BTMU)稱,歐洲央行購買企業債還有得等,不過這不會妨礙歐元的跌勢。歐元兌美元近期的下挫是因為市場對歐洲央行通過擴大企業債購買來實施量化寬鬆(QE)的投機。雖然之後相關人士的澄清令該因素持續發酵從而成為歐元之後又一輪跌勢的主要原因。但歐元未來潛在的反彈空間顯然是十分有限的。如果他們認為購買國債來實施QE從政治角度面臨困難的話,那麼購買公司債券的確可能是唯一的替代方案。但是想要真正實施這一措施還有很長一段路要走。

對於歐元的走勢,澳大利亞西太平洋銀行外匯和大宗商品策略負責人Robert Rennie等分析師在報告中預測,歐元兌美元可能已上行乏力,這對匯率下一周料將在1.25-1.29美元區間運行。能源價格走軟,表明歐元區可能將迎來另一個極其疲弱的整體通脹率,而銀行未通過歐洲央行壓力測試的比率也許高於預估,或將進一步拖累歐元。

花旗銀行(Citi)外匯技術團隊表示,該行無論從宏觀投資組合還是技術投資組合角度,都看空歐元兌美元。該行指出,“花旗經濟學家預計,經濟增長和通脹前景惡化可能促使歐洲銀行再次采取行動。積極的口頭幹預可能伴隨更多的措施以刺激歐洲央行資產負債表的規模。貨幣貶值可能是留給歐洲央行管委會的真正選擇。”

技術上,在歐元兌美元4小時圖中,匯價整體依然位於空頭趨勢當中。技術指標MACD(12,26,9)主線和信號線仍然位於零軸下方,說明價格趨勢偏空。而相對強弱指標RSI(14)跌至50均衡位置下方,說明價格力度偏空。4小時圖表技術上顯示,歐元兌美元後市仍然有望繼續走低。

歐元兌美元4小時圖
全球风险偏好本周回暖,乐观情绪背后仍存隐忧

北京時間19:52  歐元兌美元報1.2659/61。

全球經濟前景進一步向好,些微負面事件難阻避險退潮

10月24日訊——美元指數在周四(10月23日)紐約時段基本徘徊在稍早錄得的一周高位水平附近,雖然,尾盤有關美國本土再度發現埃博拉病毒疑似患者的消息令美元的進一步上行動能受挫,但總體走勢向好趨勢不變。日內全球多國經濟數據總體向好,這使得市場風險情緒進一步走強,避險資產如黃金和美債則繼續承壓。

日內全球多國發布了10月份製造業采購經理人指數的初值數據。日內稍早發布的中國匯豐製造業PMI指數初值為50.4,高於市場各界預計的50.2,並繼續維持在50這一枯榮摔線水平之上。而這也是此前在周二(10月21日)發布的穩健的中國三季度GDP數據之後,又一項令大家感到寬慰的經濟數據,全球投資者對於中國經濟“硬著陸”的負面預期也進一步降溫。

與此同時,歐元區的經濟狀況在此前飽受各成員國低迷的經濟數據表現困擾之後,也終於有了一些起色。數據顯示,歐元區10月製造業、服務業和綜合PMI的初值表現均好於各界此前預期。這使得歐洲兌美元在周四的跌勢暫時緩和。但投資者對歐洲經濟前景仍然存有憂慮,以及歐銀可能推出購債行動的前景,仍阻止了歐元兌美元出現更大程度的反彈。

全球经济前景进一步向好,些微负面事件难阻避险退潮
英國首相卡梅倫(David Cameron)周四也指出,當前歐元區經濟疲弱的狀況勢必會在此後對英國經濟前景造成進一步衝擊,在歐洲經濟整體陷入衰退的背景下,英國也會遭受池魚之殃。因此,他呼籲歐元區國家領導人盡快采取有效的措施,來使其經濟回歸到增長的正軌之中。

卡梅倫在抵達布魯塞爾出席歐盟峰會時表示,英國經濟目前增長勢頭良好,就業穩步增長,且新企業也如雨後春筍般湧現。然而,歐洲其他國家經濟總體疲弱的狀況勢必會在此後對英國經濟造成額外衝擊,因而歐洲大陸國所面臨的經濟顧慮和隱憂也就始終讓人放心不下。因此,這些國的領導人需要盡快拿出方案來促進就業,並深化經濟結構改革,以保證歐洲作為一個整體能夠錄得應有的經濟增幅。

此後,歐盟領導人將探討對於意大利和法國等國的財政規則的修訂,以確保這些國家能夠在不損害本國經濟增長的前提下繼續履行財政方面的相關限製性規定。不過,對於置身歐元區以外的英國而言,這廂監管規定並不完全適用。

之後,市場焦點料將轉向周末的歐元區銀行業壓力測試結果。歐元區銀行業者今天得到結果,官方將於周日公布測試結果。此前,西班牙新聞社EFE援引未具名金融業消息人士報道稱,在備受期待的歐元區銀行業壓力測試結果本周末公布時,可能有11家銀行未能通過測試。不過,歐洲央行警告稱,測試結果尚未發送給相關銀行,不能就具體機構的情況置評。同時,據三名知情交易員表示,預計歐洲央行自10月20日啟動資產購買計劃以來,現已購買了至少8億歐元(10億美元)的擔保債券。一些匿名人士表示,歐洲央行本周已從葡萄牙再到德國等國家夠得了債券。

而歐元區經濟前景的一大風險則來自意大利和法國方面。在周四至周五的歐盟峰會上,這兩國的財政政策與債務狀況將是各方探討的關鍵點,而評級機構惠譽也在周五歐洲市場收盤後發布對意大利的評級報告。此前有消息稱,在歐洲央行壓力測試結果發布之前,意大利的兩家銀行已可能需要增加資本才能度過難關。這仍使得市場投資難以放心。周五德國發布的Gfk消費信心指數則也將對歐洲經濟的真實健康狀況給出進一步的判斷。

不過,歐洲總體向好的經濟數據和此前已經高漲的美國經濟數據的,已經無論如何推動了市場情緒持續好轉。受此影響,避險貨幣日元遭到拋售。而反觀日本方面,在日本經濟疲弱可能導致進一步提高消費稅的期限被推後,且日本央行所設定的2%通脹率目標要實現起來也有一定困難,這進一步推動了日元走軟。之前,日本經濟產業大臣小淵優子剛剛在上周末因為經濟醜聞辭職,而其繼任者在上任不久之後又被挖穿。經濟主管官員的頻繁更迭也令全球投資者對日本經濟的前景失去信心。這也對日元走勢構成了負面影響。

在紐約時段尾盤,美國紐約市衛生局發布消息,一家紐約市醫院正對一名醫護人員進行埃博拉病毒測試,這位病人此前剛剛從西非回到美國,出現發燒和胃腸不適等症狀。這一消息使得投資者樂觀情緒有所消退,美國股市在尾盤回吐漲幅,國債收益率也從高位回落。此前,加拿大國會槍擊事件也被認定為恐怖襲擊事件,相關調查還在進一步進行之中。不過,這些突發事件在沒有進一步發酵之前,對總體偏向樂觀的市場情緒所造成的負面影響依舊有限。

當天全球市場的另一大走勢關注點是原油價格的大幅反彈。此前有消息稱,全球最大原油出口國沙特阿拉伯削減了9月份石油出口,石油價格應聲上漲。一名內情人士表示,OPEC最大的生產國——沙特阿拉伯9月削減原油供應量32.8萬桶至936萬桶/日。

從周三(10月22日)美國能源信息署(EIA)庫存數據來看,受全球需求疲軟影響,沙特阿拉伯在10月可能被迫再次削減供應。不過一些報道指出,即便削減了出口,沙特仍可能已經增加了總體產量。並且,隨著全球供應很快超過需求,OPEC需要進行更大一輪的削減才能真正有效抬高正徘徊在數年低點附近的油價。

然而,高盛分析師認為,沙特9月削減原油產量或因煉油廠整修,而並非OPEC削減計劃的一部分。這意味著全球油價在此後仍有下行潛力。不過,如果此後有更多消息顯示全球經濟向好的話,那麼原油價格此前的跌勢的很可能會在北半球冬季到來之際暫告一段落。