美債收益率創一個半月新高,暗示最糟糕時期已成過去式?但市場疑慮猶存或限製反彈空間

周四(6月4日)債券策略師表示,債券市場發出的信號表明,投資者認為美國經濟最糟糕的時期是4月份。而周三ADP數據也顯示,失業人數比預期減少了約600萬,這有助於推動股票上漲和債券拋售。

與價格相反的債券收益率突破了此前的區間,現在有望繼續走高,但鑒於經濟疲軟和預計失業率為20%,債券收益率大幅走高的可能性不大。
美債收益率創一個半月新高,暗示最糟糕時期已成過去式?但市場疑慮猶存或限製反彈空間

10年期美債收益率創出一個半月高點,且收益率曲線趨抖,因ADP數據大幅好於預期


債券市場受到了股市樂觀情緒的影響,對美國經濟可能在4月份觸底的觀點進行了定價,因此受到了拋售。

與價格相反的債券收益率一直在上升,並且在周三它們從相對較低的基礎上大幅上漲。影響抵押貸款和其他貸款的基準十年期國債收益率從略低於0.70%升至0.77%,為4月中旬以來的最高水平,目前交投於0.75%附近。
美債收益率創一個半月新高,暗示最糟糕時期已成過去式?但市場疑慮猶存或限製反彈空間

MUFG聯合銀行首席金融經濟學家Chris Rupkey表示:“我們原本認為債券市場已經瀕臨崩潰,但現在卻顯示了一部分生機。這似乎是由ADP報告的數據表現推動的,債券市場對ADP就業報告一直有很強烈的反應,即使其他市場對此不太關注。”

周三公布的ADP就業數據顯示,5月份失業人數為276萬,而經濟學家此前預計將損失900萬以上。盡管該數據被證明和非農數據存在明顯的差異,但是依然是一個相對可靠的前瞻指標,因此提振了市場的樂觀情緒。
美債收益率創一個半月新高,暗示最糟糕時期已成過去式?但市場疑慮猶存或限製反彈空間

道瓊斯的數據顯示,5月份的就業報告將於周五發布,預計將顯示約833萬個工作機會流失,失業率升至19.5%。在ADP報告發布後,一些經濟學家表示可能會修改他們的估計,高盛經濟學家表示,他們將在周四的失業救濟申請周報之後發布他們的預測。

隨著美債收益率的提高,收益率曲線也越來越陡峭。這意味著期限最短的債券與期限更長的票據和債券之間的價差正在擴大。這與所謂的收益率曲線趨平相反,後者表明經濟正在進一步的惡化。

債券市場陷入低收益之境,部分原因是美聯儲將目標利率設定為零,也因為市場擔心經濟將很難擺脫曆史上最深刻、最迅速的衰退。美聯儲還積極購買美國國債和其他證券,這一直保持低利率。

隨著近期美債收益率走高,BMO高級固定收益策略師喬恩·希爾(Jon Hill)表示:“我認為這經濟可能已經觸底,但這並不意味著美聯儲加息,也並不意味著我們將會出現通脹,也並不意味著量化寬鬆即將結束。”

債市相較於股市仍相對謹慎,因為疫情蔓延的風險仍然存在,短時間限製收益率走高


周三股市大幅上漲,富國銀行(Wells Fargo)策略主管邁克爾·舒馬赫(Michael Schumacher)表示,這兩個市場之間存在脫節,債券遭到拋售,股市和債券收益率之間往往存在著相關性。但是股票變得太瘋狂了,債券沒有做太多。
美債收益率創一個半月新高,暗示最糟糕時期已成過去式?但市場疑慮猶存或限製反彈空間

Schumacher補充說,他預計隨著十年期收益率到年底達到1%或更高,債券收益率還將繼續上升。

Rupkey表示,在大衰退之後,市場對不良數據減少的疑慮要大得多,對高失業率的擔憂緩和了市場行為。他還表示:“我感到困惑的是,市場這次說最壞的時候已經過去了,但是我認為,經濟形勢惡化的程度是如此之大,盡管經濟觸底並不像以前預估的那麼嚴重,但是考慮到我們已經出現如此大的衰退,需要很多年才能恢複。”

Rupkey說,最佳解決方案可能是疫苗或疫情不再構成威脅。

受到疫苗希望的影響股市已經出現了大幅的上漲,但債券市場大多忽略了這一消息。對此Rupkey表示:“至少一年都將是嚴峻的,市場將保持謹慎的立場。如果我們能說服公眾,讓他們把更多的錢存進銀行,以備不時之需,那麼人們將會越來越多地儲蓄,越來越少地消費。”考慮到消費對於美國的經濟貢獻率高達68%,如果市場的擔憂情緒持續,可能會延緩經濟複蘇的預期,從而導致避險資金再度湧入債券,拉低債券收益率。

美國失業率正在下降?但更多的痛苦即將來臨,股市長期複蘇無望

隨著企業重新開業,美國的失業人數開始下降。美國上周初請失業金人數連續第八個周下降,可能是因為一些人重返工作崗位。勞工部公布,截至5月23日當周初請失業金人數減少32.3萬人,經季節調整後為212.3萬人。同時截至5月16日當周,連續失業金人數從2490萬降至2110萬。

自疫情蔓延以來,隨著失業率開始下降,就業市場出現了第一個令人鼓舞的轉折,這標誌著人們在經濟逐步重新開放後重返崗位。

但是分析人士認為,盡管申請失業救濟的人數下降,但是很多失業人口可能短時間難以重返崗位,高失業率仍將維持一段時間,這對於消費需求將造成巨大打擊。

同時市場對於經濟複蘇的預期過於樂觀,隨著7月糟糕的財報數據、消費者停止購買非必需消費品以及企業產能下降等因素都將在一段時間內繼續困擾全球經濟,這可能導致近期虛高的美國股市再度遭遇拋售。
美國失業率正在下降?但更多的痛苦即將來臨,股市長期複蘇無望

盡管失業救濟申請人數下降,但是高失業率將維持一段時間,消費需求將遭遇損害


盡管初請失業金人數下降暗示美國經濟已經度過了最危險的時刻,但該數據仍維持在令人驚訝的高位,暗示隨著企業複產複工,經濟可能需要一段時間才能反彈。

據統計,過去十周美國新增失業(初次申請失業金)人數超過4000萬人。國會預算辦公室認為,持續的社會疏離將使經濟活動和勞動力市場在一段時間內受到抑製。美國失業率將在一段時間內保持高位,2021年底有望下降到8.6%。

萬神殿宏觀經濟學的首席經濟學家伊恩·謝潑德森(Ian Shepherdson)在一份報告中說:“以這種速度,即使到9月初請失業金人數將不會低於100萬,盡管我們預計逐步重啟經濟將很快使申請救濟的人數下降得更快。”

但是相比較失業,長期所引發的消費者的情緒和支出下降才是市場的焦點,因為這會使得經濟快速複蘇的希望破滅。
美國失業率正在下降?但更多的痛苦即將來臨,股市長期複蘇無望

部分失業人口面臨永久失業的風險


分析人士表示,預計下周公布的5月非農就業報告將顯示約20%的失業率,這是自大蕭條(25.6%的峰值)以來的最高水平。

根據聖母大學商學院金融學教授傑森·裏德(Jason Reed)的說法,許多工人可能無法找回工作。

隨著工人失業,人們將越來越擔心臨時性失業將永久化,員工網絡枯竭以及技能生鏽。盡管現在預判下一步的進展還為時過早,但令人擔憂的是,即使經濟複蘇,但是失業仍將是一個問題。

芝加哥大學的研究估計,最近失業的工人中有42%不會重返工作崗位。

股票市場不會出現長期複蘇的走勢


近期股市上漲表明,投資者對各州重新開放持樂觀態度,但經濟學家警告說,從疫情中恢複可能需要數年時間。在沒有疫苗或有效治療之前,不可能恢複正常活動。

此前美聯儲主席鮑威爾曾表示美國經濟將複蘇,但警告在新冠病毒疫苗問世之前,美國經濟可能無法完全複蘇,而且可能要到2021年底才能複蘇。這直接推動黃金刷新7年半高位。
美國失業率正在下降?但更多的痛苦即將來臨,股市長期複蘇無望

與此同時經濟的重新開放可能會引起疫情的二次蔓延,這將延遲經濟複蘇,而且更令人擔憂的是,重返工作崗位的人可能會再次失業,這可能會導致失業人數進一步大幅上升。

T3Live.com的首席戰略官Scott Redler表示:“我們一直處於關於疫苗接種和重新開放的好消息的真空中,這與經濟數據中所反映的現實脫節了。隨著7月臨近,我們看到下一個季度的財報時,市場將更加容易受到衝擊。”

周四《華盛頓郵報》援引三名知情人士的話報道稱,白宮今年夏天不會發布包括聯邦赤字預測在內的最新經濟預測,這將打破一項長期傳統。所謂的中期評估通常包括對失業、通脹、經濟增長和其他經濟趨勢的最新預測。這凸顯經濟下行壓力加劇,那麼7月即將出爐的各公司財報可能將有所反映。

股市似乎不相信經濟在很長一段時間內不會恢複正常的說法,因此隨著越來越多的國家解除限製措施,他們相信經濟將在2020年下半年迎來複蘇,2021年將實現大幅增長,部分國家的經濟增速可能將達到兩位數,這種樂觀情緒一直在推動股市的反彈。

但是市場似乎忽略的是,為了保持社交距離,重新開業的企業將不得不減少產能,這將影響它們的利潤。此外,消費者可能不太願意在非必需品上消費,因為他們的財務狀況更加不穩定。股市被高估的另一個威脅是,許多沒有失業的工人面臨著減薪,他們的可支配資金減少。股市有望快速複蘇,但經濟數據卻並非如此。股市似乎處於隨時可能破裂的泡沫之中。

摩根大通警告美股即將面臨拋售!經濟V型複蘇無望+就業市場崩潰,季節性下跌或在所難免

道瓊斯指數和更廣泛的美國股市在陣亡將士紀念日後開始走高,因投資者在看到經濟出現初步複蘇的跡象之後開始湧入股市。但是摩根大通(JPMorgan)的分析師警告稱,股市自4月份以來一直在走高,但漲勢可能已走到最後,這波漲勢不會持續到夏季。
摩根大通警告美股即將面臨拋售!經濟V型複蘇無望+就業市場崩潰,季節性下跌或在所難免

夏季美股漲勢將逐漸消失


盡管美國股市已經從熊市低點反彈了30%以上,這被相當一部分投資者視作美股重返技術性牛市的體現。但是摩根大通在最新的一份報告中警告投資者保持觀望,因為股市進入夏季仍將面臨強勁阻力。

夏季股市通常表現不佳,這種現象被稱為“ 5月賣出,然後離開”。

摩根大通表示,投資者不應當在當前的反彈走勢中繼續持有,我們重申,隨著進入夏季,反彈可能會逐漸減弱。

2020年的過山車使道瓊斯指數跌入熊市,隨後複蘇了34%。
摩根大通警告美股即將面臨拋售!經濟V型複蘇無望+就業市場崩潰,季節性下跌或在所難免

摩根大通認為,政府封鎖措施揮之不去的影響將阻止所謂的周期性行業的全面複蘇,這些行業的收入和盈利能力反映了商業周期。

一些被壓抑的需求很快就會枯竭。此外,勞動力市場的混亂將使得消費者最終需求難以在今年完全複蘇。這可能會導致庫存過剩。

盡管預測悲觀,但隨著經濟指標改善,周期性股票的表現可能會更好。采購經理人指數(PMI)是衡量商業和服務領域私營部門活動的指標,與周期性行業群體相關。

各國PMI數據在一起大流行期間跌至曆史低點,這意味著隨著經濟從封鎖中複蘇,PMI數據將會反彈。

五月賣出股票離場


華爾街有一句格言,告訴交易員從五月開始退出股市。從曆史上看,5月至11月是一年中最糟糕的幾個月。

根據LPL Research的數據,5月至11月的交易期平均回報率僅為1.5%。有趣的是,在過去八年中的這七個月裏,股市都取得了正收益。
摩根大通警告美股即將面臨拋售!經濟V型複蘇無望+就業市場崩潰,季節性下跌或在所難免

由於美國和全球經濟陷入前所未有的衰退,很難預測今年的市場走勢。股市一直出人意料地活躍,因為人們期望在未來幾個月中經濟能夠實現V型複蘇。但是投行和美聯儲都警告稱這幾乎是不可能實現的。

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏認為,美國經濟將遭遇18個月的痛苦,“除非有醫療保健奇跡”,V型恢複似乎是不可能的。

而美聯儲主席鮑威爾此前也表示,美國經濟將複蘇,但警告在疫苗問世之前,美國經濟可能無法完全複蘇,而且可能要到2021年底才能複蘇。

與此同時美國的就業市場也遭遇前所未有的壓力,這也使得美國經濟前景蒙陰。可以說,經濟前景在很大程度上取決於員工恢複工作的速度。

在過去的九個星期中,有超過3800萬美國人申請了首次失業救濟。截至5月23日當周可能還會有額外的210萬人申請救助,這意味著疫情期間美國的失業人口將逼近4000萬人,這可能也是夏季美股將遭遇拋售的一個原因。

美聯儲紀要:再次承諾維持近零利率,采取適當行動支撐經濟

美聯儲於北京時間周四(5月21日)淩晨公布的會議紀要顯示,政策製定者再次承諾將利率維持在接近零的水平,直到他們相信美國經濟走上複蘇軌跡。
美聯儲紀要:再次承諾維持近零利率,采取適當行動支撐經濟
聯邦公開市場委員會(FOMC)4月的會議記錄顯示,委員們一致認為,他們“將致力於全面使用其工具,並采取適當行動來支持美國經濟”。會議記錄通常在會後三周發布。委員們一致認為,他們最近采取的行動“在幫助降低經濟前景的下行風險方面至關重要”。

不過,由於許多與會者認為“近期或中期內爆發第二輪感染的可能性很大”,記錄顯示,聯儲官員可能會在未來一段時間內采取非常規措施來支撐經濟。

在會議上,美聯儲政策製定者將利率維持在接近於零的水平,並重申將采取一切措施支撐經濟的承諾,稱新冠病毒大流行不僅會在短期內減緩經濟增長,而且會對中期經濟前景構成“相當大的風險”。

自3月中各州開始實施居家令以減緩病毒傳播以來,已有超過3600萬美國人請領失業金。經濟學家預計失業率將接近或超過大蕭條時期創下的25%的紀錄。預測人士稱,他們預計本季美國經濟環比年率將萎縮高達50%。

各州現在正在放鬆限製措施,這提高了第三季和第四季經濟將逐步恢複增長的希望,但也帶來了出現更多感染者和死亡病例的風險。

數據顯示,美國累計死亡病例已經超過9萬例,本月平均每天有1600名感染者病亡。

為了緩解金融市場的壓力,美聯儲已經購買了數萬億美元的美債,並推出了一係列舉措,預計這些舉措將給信貸市場、以及受到大流行期間消費稅和其他收入下降影響的地方政府帶去支持。

美聯儲4月決議來襲!大概率維穩利率,但這些政策微調有望引爆市場

在美聯儲祭出了迄今為止最激進的市場干預行動,以支撐市場和經濟後,該央行極有可能暫停刺激步伐,直至更多跡象顯示相關刺激措施的效果如何,但這並不意味著本周美聯儲4月利率決議沒有看點。

北京時間周四(4月30日)2:00美聯儲將公布4月利率決議,市場廣泛預計該央行維持基準利率不變,不過可能做出一些政策轉變,以在新冠病毒疫情危機期間指引市場和經濟,可能做出的轉變包括:更明確地指引低利率將維持多長時間,修改其他利率水平和資產購買,旨在降低較長期利率水平

美聯儲4月決議來襲!大概率維穩利率,但這些政策微調有望引爆市場

在新冠肺炎疫情在全球大流行了數月後,美聯儲已將基準利率降至接近零,並出台了大規模的刺激措施。華爾街分析們認為,在可預見的未來,隻要能重振經濟並令金融市場平穩運行,那麼美聯儲將維持基準利率不變,持續實施流動性和貸款計劃。

野村證券首席經濟學家Lewis Alexander認為,4月利率決議前,美聯儲實施了有史以來最激進的刺激計劃,鑒於此,預計此次利率決議將不會做出重大轉變。短期利率路徑方面,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)料重申,在可預見的未來維持其不變。

不過Alexander預計美聯儲將做出部分微調,美聯儲將確認放緩資產購買步伐。為了穩定暴跌的股市以及即將到來的經濟大蕭條,美聯儲從3月開始進入了瘋狂印錢的模式,截止到4月23日,美聯儲的資產負債規模已經達到了6.62萬億美元,創下曆史最高,比2月增加了2萬多億美元,增幅在50%以上。不過隨著市場運作的改善,過去數周已放緩了購債步伐。

美聯儲擴大了市政流動性便利(MLF)的範圍和期限,這個5000億美元的緊急貸款計劃旨在為經受新冠病毒疫情的經濟衝擊的州和地方政府提供短期信貸,美聯儲降低了符合資格向上述計劃發行短期債券的縣和市的人口門檻。縣的新門檻為至少50萬人,市至少為25萬人,此前分別為200萬和100萬。

美聯儲周一(4月27日)在一份聲明中表示,“與4月9日宣布的最初計劃相比,新的人口門檻大大提高了可以直接從MLF借款的實體。”該計劃尚未投入運營,是美聯儲宣布的九項計劃之一,目的是在企業停業以遏製新冠病毒傳播之際,減少疫情對經濟的危害。這一計劃的推出幫助市政債券從3月份創紀錄的拋售中複蘇。這波跌勢導致州和地方政府的借貸成本飆升,數以十億美元計的債券交易遭到破壞,並引發了人們對於正當市政當局應對大流行病的成本時他們卻無法籌集到資金的擔憂。

道明證券預計不會推出開放式量化寬鬆措施,並且由於美聯儲貸款計劃剛剛啟動,對本次決議維持鴿派持懷疑態度

美聯儲可能做出的政策調整


美聯儲可能維持聯邦基金目標利率於0%-0.25%不變,但可能調整當前為0.1%超額準備金利率,這可能隻是技術性調整,旨在推高有效聯邦基金利率,自4月初以來該利率水平一直處在0.05%。理想的情況是,美聯儲將利率水平維持在目標區間中部。

FOMC也可能確認前瞻指引,或承諾不會加息,直至某些特定的指標向好,特別是就業和通脹。美聯儲觀察家們預計4月決議隻是更一般的會議,此後幾個月可能做出更正式的決定。

花旗集團美國經濟學家Andrew Hollenhorst認為,美聯儲貨幣政策聲明可能做出調整,利率將維持在低位直至經濟良好複蘇,委員會有信心實現就業和通脹的雙重目標。美聯儲可能承諾夏季末明確承諾維持低利率水平,直至通脹在可持續的時期內達到或超過2%的目標水平,不過由於利率水平本已低企,未來數月存在更多不確定性,因此美聯儲沒有理由在4月決議上宣布這一決定。

美聯儲也可能宣布或討論購買更多債券,以拉低長期利率水平,在新冠肺炎疫情爆發前,美聯儲就對實施收益率曲線控製進行了討論。華爾街經濟學家們還預計美聯儲將承認疫情給經濟帶來的衝擊,以及美聯儲維持寬鬆貨幣政策的決心

高盛經濟學家們認為,美聯儲將不得不接受3月利率決議以來,美國經濟顯著惡化的事實,4月貨幣政策聲明將闡述這一點,預計將表明經濟活動大幅萎縮,承認失業率飆升及家庭和企業支出大幅下降。

該行還預計,美聯儲主席鮑威爾在利率決議的後新聞發布會上承認,委員們認為維持當前貨幣政策適宜。此外高盛預計2023年底前,美聯儲不會加息。

野村MBS分析師Arun Manohar和團隊在研究報告中寫道,美聯儲可能在下次聯邦公開市場委員會會議概述在9月底之前每周購買平均100億美元機構抵押貸款支持證券(MBS)的計劃。初期的平均購買量可能會更高,隨著時間的流逝會下降。

該行認為,美聯儲可能會繼續將到期的機構債券和從其MBS投資組合中獲得的收益再投資到機構MBS中,本周將其計劃購買的機構MBS減少至平均每天約80億美元,可能會繼續購買MBS,因價格繼續波動,且一級/二級市場利差仍然較高。非美聯儲參與者對機構MBS的需求仍然相對疲軟。

美債收益率還要跌,通脹恐上升!黃金有望再受追捧?

4月22日,包括Ian Lyngen在內的蒙特利爾銀行分析師稱,下一步美國10年期國債收益率將跌至0.25%。他們認為,相比升至1%,短期跌至0.25%的可能性更高一點。  

美債收益率還要跌,通脹恐上升!黃金有望再受追捧?

本周,石油價格一度出現崩潰,這給全球股市造成壓力,並引發了更多的係統性擔憂。不過,油市此後的反彈給了市場一定程度的安撫,並支持這樣一種說法,即5月20日合約跌至負值是一種孤立的現象。 
 
當然,市場的評估將保留到6月20日合約一個月內接近到期為止。但是,投資者暫時從海外石油交易中獲得平靜和穩定的感覺,已經使債券收益率和全球股市反彈。

蒙特利爾銀行的分析師表示,全球經濟正處於疫情的衝擊下,各國央行正在注入前所未有的流動性,並且正在準備新一輪的財政刺激措施。在這種背景下,市場重新定價的風險很小,在過去一個月中,美國10年期國債的收益率一直在可確定的範圍內,4月20日的價格走勢將下限擴大了2個基點,至54個基點(與3月9日收盤價創下曆史新低時的收盤價相當)。

美國10年期國債收益率情況如下:
美債收益率還要跌,通脹恐上升!黃金有望再受追捧?

2個基點的變動就可以說明,自3月中旬以來,國債市場的區間波動程度不是很大。在考慮突破該範圍所需的條件時,從周一開始的一個重要教訓是,僅僅是油價跌至負值還不夠。

美聯儲對美國國債二級市場的參與度提高(有效地將赤字貨幣化),已經重塑了投資者對可實現的波動性的預期。無限的量化寬鬆政策在這一過渡過程中發揮了作用,美聯儲官員倡導的,有關收益率曲線上限可能性的對話也起到了作用。

需要做出何種改變,才能使美國10年期債券收益率從1.0%降至0.25%?首先,蒙特利爾銀行的分析師認為,相比之下,收益率短期跌至0.25%更為現實。這是基於這樣的假設:盡管就疫情蔓延對實際產出的影響而言,“事情將變得更糟”已得到廣泛共識,但通貨膨脹的下行壓力正在受到引導,但尚未完全納入金融市場。

如果係統中流動性過剩,則對產生需求側通貨膨脹能力的任何擔憂都會轉化為更平坦的曲線。

蒙特利爾銀行的基本假設是,一旦美國國內經濟重新開放,貨幣和財政刺激措施加起來將推升通貨膨脹。3月份能源價格的首次下跌使這一前景複雜化。本周油價暴跌將產生更大的衝擊,如果這種跌勢被證明是持續的話。 

僅是能源價格,就能讓總體CPI苦苦掙紮。隨著時間進入2020年,對勞動力市場的損害表明工資壓力為零(或負數)。這將使未來幾個月的以需求為導向的有機通脹變得難以捉摸。這並不是說不會發生通貨再膨脹,隻是要推遲到今年晚些時候或者2021年。

回想一下,早在疫情重新塑造全球經濟之前,美聯儲就已經在努力創造通貨膨脹。如果幾乎充分就業的環境無法觸發所需的工資增長,那麼數百萬工人的裁員將如何加劇這一問題?

如果美聯儲等機構袖手旁觀,這隻會誇大問題,但鮑威爾迅速而積極地采取極端寬鬆的貨幣政策立場,最終將有助於推動這一進程。分析師最大的擔憂是,上次金融危機之後的那段時期會重演。在那段時期裏,資產價格上漲是全球貨幣政策最終能實現的全部結果,而2020年的經驗證明了這些漲幅的潛在脆弱性。

提醒, 若美國10年期國債收益率下滑,投資者可能轉而選擇黃金,這將有望給金價一定支撐,

聚焦美國參議院就救助計劃表決!封鎖措施壓平疫情曲線,澳大利亞、意大利考慮重返“正常道路”

周二(4月21日)在美國試圖遏製新型冠狀病毒的傳播之際,特朗普總統說他將簽署一項行政命令暫停赴美移民。美國在首輪薪資援助中向航空公司發放29億美元,參議院接近就多達5000億美元的緊急刺激方案進行投票。

更多跡象顯示疫情嚴重地區的情況正在趨緩,德國新增確診病例數降至本月最低。意大利總理孔特稱,擬從5月4日起逐步放鬆封鎖措施。
聚焦美國參議院就救助計劃表決!封鎖措施壓平疫情曲線,澳大利亞、意大利考慮重返“正常道路”

美國參議院勢將於周二就救助計劃進行表決


美國參議院計劃周二舉行會議,有可能就高達5000億美元的緊急刺激一攬子計劃進行投票。與此同時,眾議院議長南希·佩洛西表示,談判目前聚焦於細則。

佩洛西周一晚間在CNN表示:“我相信,我們已經就立法的原則達成了協議,這是一件好事。”她說,她希望參議院和眾議院能分別在周二和周三投票表決。

這項立法將為已經用完所有資金的小企業薪酬保障計劃(PPP)增加資金,並為新冠病毒檢測和不堪重負的醫院提供資金。參議院多數黨領袖米奇·麥康奈爾早些時候說:“早該為了國家完成這件事了。”

參議院需要在“形式會議”上獲得一致同意才能通過這項措施。這樣的話,大多數議員將無需在冠狀病毒防疫措施實施期間前往華盛頓。

由於眾議院很可能出現對一致同意的反對聲音,因此多數黨領袖Steny Hoyer已通知眾議員他們可能必須前往華盛頓進行有記錄的投票。

在周一晚上的白宮記者會上,特朗普總統對接近打破上周以來的僵局表示樂觀,“希望參議院明天能夠投票,在這方面已經取得了很多的進展,巨大的進展。

孔特預計意大利將從5月4日開始逐步解封


意大利總理孔特在Facebook發表帖子稱,意大利本周將提出一項計劃、擬從5月4日起放鬆封鎖措施。“合理的預測”是將從5月4日開始實施一個詳細的重啟程序。

孔特說,其內閣正在與各種專家合作,以協調所謂的“第二階段”,即意大利必須與冠狀病毒共舞的階段,該計劃將在國家層面完成,但要考慮地區差異。

封鎖措施壓平疫情曲線,澳大利亞看到回歸正常的道路


澳大利亞政府表示,封鎖措施已經使新增新冠病毒病例“持續、穩固的”放緩,不過其警告稱至少三周內不會放鬆限製措施。衛生部長Greg Hunt周二在堪培拉告訴記者,病例增長率連續九天低於1%,過去三天平均增長率不到0.5%。

澳大利亞政府宣布,自下周起,非急需手術將逐步恢複,這是重新開放停工停產經濟領域的首批措施之一,也是該國成功壓平曲線的一個跡象。

斯科特·莫裏森總理在內閣會議後表示,“這是一個重要的決定,因為它標誌著我們在回歸(疫情前狀態的)道路上又邁出一步。有重返正常狀態的路,有前進的道路。”

澳洲聯儲預計上半年GDP萎縮10%,失業率觸及10%


澳洲聯儲主席洛威表示,澳大利亞的國民產出和收入可能遭受1930年代以來的最大萎縮,但他堅持認為新冠限製措施解除後會出現反彈。

洛威周二在悉尼發表演講時說“2020年上半年,國民產出可能萎縮10%左右,其中大部分發生在第二季度。失業率到6月份可能會達到10%左右,但如果企業能夠縮短工作時間留住員工,那麼我會對失業率低於這一水平抱有希望。”

澳大利亞正在邁向1991年以來的首次衰退,國庫部預測,由於防疫措施導致服務業大量關停,澳大利亞失業率將提高一倍至10%。為了幫助家庭和企業,澳洲聯儲和政府出台了大規模的財政和貨幣刺激措施,價值GDP的16.4%。

一種似乎合理的情境是,因衛生危機而出台的各種限製措施在接近年中時開始放鬆,到年末時大部分會取消。在這種情境下,可以預計經濟在9月份的季度開始反彈,此後反彈勢頭增強。如果是這樣,那麼可以預計明年經濟會強勁增長,在下跌6%左右後,GDP可能會增長6%至7%。

衛報:索羅斯稱歐盟應發行“永續債”


億萬富豪喬治·索羅斯在《衛報》專欄中寫道,歐盟應該發行“永續債”,這樣就無需償還本金。他寫道,“在歐盟所有成員國都受到衝擊的非常時期,歐洲需要采取非常措施。”

永續債有許多優勢:這種債券永遠都不必償還,所以歐盟的財政負擔也會出奇的輕。以票息為0.5%的債券為例,歐盟僅有義務定期支付這些債券的利息。

通過發行永續債券,歐盟可以分期發行,而不必每次都創建新的債券。對於歐洲央行債券購買計劃將具有吸引力,批準發行這種債券應該是4月23日歐洲理事會峰會的首要任務。

花旗:歐洲央行的抗疫購債計劃到10月中旬將用盡所有空間


花旗集團策略師表示,伴隨新一波債券發行潮的到來,歐洲央行當前的購債腳步不大可能減緩,照此下去,其抗疫購債計劃到10月中旬將會用盡所有空間。

Aman Bansal等花旗策略師在報告中說,“鑒於債券發行帶來的EMU利差繼續擴大的壓力,很難想象歐洲央行能夠放慢購債腳步。”

美聯儲褐皮書:受新冠疫情影響,經濟活動在所有地區都出現急劇萎縮

美聯儲於北京時間周四(4月16日)淩晨公布的褐皮書報告顯示,隨著經濟活動“在所有地區急劇萎縮”,美國企業受到新型冠狀病毒疫情的衝擊。
美聯儲褐皮書:受新冠疫情影響,經濟活動在所有地區都出現急劇萎縮
美聯儲3月對全國企業最新狀況的調查顯示,在此期間,美國從擔心新型冠狀病毒疫情帶來的風險,轉變為全國大部分地方都在實行某種形式的“居家令”,數千萬人失去工作。

美聯儲在報告中稱,由於采取了保持社交距離和強製關停的舉措,受打擊最嚴重的行業是休閑、酒店和必需品以外的零售業,報告中93次提到了新型冠狀肺炎,這是由一種新型冠狀病毒引起的呼吸係統疾病。

美聯儲表示,所有地區都報告稱,接洽企業對商業前景極不確定,多數地區預計未來幾個月情況將進一步惡化。