法巴:加元存充足理由續漲,宜做空澳元兌加元

11月14日訊——周一(11月14日)亞市盤中,美元兌加元小幅下探後一路走高,目前高位震蕩,交投於1.3559一線。

法國巴黎銀行(BNPP)表示,美元兌加元為首個漲至年底看漲目標的主要貨幣對,上周五(11月11日)上穿1.35。具體觀點如下。

法巴:加元存充足理由续涨,宜做空澳元兑加元

美元兌加元逐步上漲存在充足的理由,包括美國與加拿大利差進一步走擴,NYMEX原油價格跌破45美元/桶,及美元整體持堅等。

不過今年加元表現嚴重不及澳元,美元兌加元反轉風險指數交投於四年高點,相比其他G10貨幣對而言,更顯處於極值。該行倉位分析顯示,G10貨幣中加元空倉最大,僅次於英鎊和瑞典克朗,且STEER模型顯示,目前美元兌加元走勢超前。

除了市場對北美自由貿易協定的憂慮外,目前存在充足理由看漲美元兌加元。為消除美國大選後可能仍過剩的風險溢價,寄望做空澳元兌加元,盡管其一直受鐵礦石和油價間分化支撐,但目前匯價逼近三年高位。寄望其出現築頂跡象,並考慮做空。鐵礦石價格表現優於油價,這一趨勢的反轉可能是觸發器,且為該交易的必要條件。

北京時間09:59,美元兌加元報1.3559/61,澳元兌加元報1.0232/34。

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法巴:特朗普大選奪魁,看跌美元兌歐元、日元及瑞郎

11月10日訊——周四(11月10日)法國巴黎銀行(BNPP)表示,隨著股市陷入困境,美元頹勢料持續,其複蘇之路料艱難,因市場重新計價美聯儲加息預期。具體觀點如下。

當前美聯儲政策及美債收益率主導匯市,僅低收益率資產就將拖累美元。

法巴:特朗普大选夺魁,看跌美元兑欧元、日元及瑞郎

法巴看跌美元兌歐元、日元及瑞郎。考慮到目前日本央行政策似乎最為中性,美元兌日元可能仍最脆弱。

歐洲央行12月利率決議或宣布延長量化寬鬆(QE),而瑞士央行料持續外匯干預政策,以限製瑞郎升值。

澳元、紐元和加元仍脆弱,特別是澳元,從該行計分榜來看(計分範圍為-50至+50),澳元分值為+17。

周三(11月9日)法巴“STEER”模型顯示,澳元兌美元公允價值為0.7605,紐元兌美元為0.7202。

2017年市場焦點料為特朗普的大規模財政擴張計劃,將令市場重新計價美聯儲加息預期,並帶動美元上漲。當前這種影響似乎仍不是焦點所在,料需時顯現。

該行新興市場貨幣策略師表示,比索走軟程度將最終有限,當前美元兌比索於20附近企穩。

北京時間13:09,美元指數報98.55/56。

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法巴:日銀新政無力走貶日元,美債續漲或推升美/日至108

10月21日訊——周五(10月21日)亞市盤中,美元兌日元小幅上揚後略微回落,此後衝高回落,現交投於104.09一線。

法國巴黎銀行(BNPP)表示,較深度回顧日本央行9月21日公布的控製收益率曲線的新政策框架,得出結論:日銀新政料不大可能走貶日元,因其料無力提升通脹預期。具體觀點如下。

法巴:日银新政无力走贬日元,美债续涨或推升美/日至108

理論上,日銀新政可能令日元走貶,但過去數周未能大幅提升通脹預期,因此日本實際收益率並未大跌,從而觸發積極的反饋回路,即日元走軟,且風險資產逐步上漲。

在該行看來,當前僅僅國際因素或日本大規模的財政擴張計劃就能推升美元兌日元。

法巴預計,截止年底美元兌日元料複蘇至108,主要推手為,美聯儲12月料最終加息,此後美國前端收益率料續漲,而非日本央行新政的結果。

北京時間13:01,美元兌日元報104.04/06。

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法巴:加銀10月決議意外鴿派幾率不大,宜做空美/加

10月18日訊——周二(10月18日)法國巴黎銀行(BNPP)表示,北京時間周三(10月19日)22:00加拿大央行將公布10月基準利率,其立場料不大可能意外鴿派。加拿大經濟數據及國際原油價格表現均相對良好,因此市場料不會計價加拿大央行將迅速寬鬆。

法巴:加银10月决议意外鸽派几率不大,宜做空美/加

該行指出,北京時間周五(10月21日)20:30將公布加拿大9月消費者物價指數(CPI),需關注。

法巴STEER模型持續建議做空美元兌加元,目標下看1.3013。

北京時間15:53,美元兌加元報1.3073/75。

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法巴:商品貨幣與油價脫敏,油價中期目標35-50美元/桶

10月17日訊——周一(10月17日)亞市尾盤,澳元兌美元收複大部分跌幅,盤初於平盤附近窄幅震蕩後一路走軟,時段內最低觸及0.7581,現交投於0.7607一線。

法國巴黎銀行(BNPP)表示,9月28日石油輸出國組織(OPEC)在阿爾及爾就3300萬桶的日產量目標問題達成限產協議,該協議將在11月實施。自此以後國際原油價格大幅走強。盡管限產協議細節尚未披露,但市場視其為4月多哈會議以來的重大進展,特別是考慮到俄羅斯的積極立場。具體觀點如下。

法巴:商品货币与油价脱敏,油价中期目标35-50美元/桶

不過限產協議的協商及實施仍存重大障礙,該行商品策略團隊仍認為,未來六個月NYMEX原油期貨價格料交投於35美元/桶-50美元/桶。

但商品集團貨幣對10月油市新聞的反應更為溫和,油價走強未帶動商品集團貨幣上漲。OPEC達成限產協議的消息公布後,澳元兌美元應聲上漲,不過此後回吐漲幅,而10月加元和紐元均已走貶。與2015年和2016年年初商品貨幣與油價密切正相關的情況不同,商品貨幣似乎已打破了與油價的正相關關聯。

因此法巴預計,G10貨幣對OPEC方面消息的反應料僅為曇花一現。

北京時間15:15,澳元兌美元報0.7597/99,紐元兌美元報0.7105/07,美元兌加元報1.3159/61。

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法國巴黎銀行:對短期做多美元存疑,英鎊仍存續漲空間

10月14日訊——周五(10月14日)亞市尾盤,英鎊兌美元再度轉跌,盤初於平盤附近窄幅震蕩走低後回升,現交投於1.2197一線。

法國巴黎銀行(BNPP)表示,市場對美聯儲12月加息的預期可能已築頂,目前押注美聯儲四季度加息幾率為67%。美聯儲政策行動將仍視經濟數據和金融條件表現而定,因此在12月尚有一段時日來臨前,並不預計市場對美聯儲加息充分計價。這令該行擔心,美元多倉是否過於激進,盡管年內看漲。

法国巴黎银行:对短期做多美元存疑,英镑仍存续涨空间

該行稱,英國首相特雷莎·梅對脫歐計劃的態度有所軟化,接受了允許議會投票表決其脫歐計劃的提議,但也要求議員們在表決時給她留出談判的空間,推動周三(10月12日)亞市早盤英鎊上漲170點,不過在隨後的問答環節中,特雷莎·梅並未詳細說明議會參與的程度,導致英鎊回吐漲幅。

該行持續認為,英鎊對意外利好消息存上漲空間,因其空倉處於極值,且英鎊估值非常廉價。該行STEER模型顯示,宜做多英鎊兌美元,做空歐元兌英鎊。

北京時間13:22,英鎊兌美元報1.2197/99。

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通脹預期提升過快壓低實際利率,美元短期存在回調空間

10月11日訊——法國巴黎銀行表示,本周將有7位美聯儲官員發表講話,包括周五(10月14日)美聯儲主席耶倫、以及周三紐約聯儲主席杜德利的講話。

通胀预期提升过快压低实际利率,美元短期存在回调空间

法國巴黎銀行認為,這些美聯儲官員的講話將進一步釋放出12月加息的信號,目前美聯儲12月份加息的市場定價為65%。

在數據方面,法國巴黎銀行認為,美國9月的零售銷售數據將強勁增長,因為蘋果公司的iPhone 7的銷售可能將會提振這一數據的表現情況。

但是,法國巴黎銀行依然認為,美元在短期內依舊脆弱,因為美國近端利率的增長不及通脹預期的增加,從而致使美國實際利率降至負區間。

當然,法國巴黎銀行表示,隨著今年12月美聯儲FOMC貨幣政策會議的臨近,且市場進一步就美聯儲加息進行定價,預計美元未來將再次重拾漲勢。但是從目前來看,法國巴黎銀行認為,美聯儲存在回調空間。

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法巴:歐銀縮減QE傳聞雖不實,歐元走勢表現仍亮眼

10月6日訊——周四(10月6日)亞市盤中,歐元兌美元小幅上揚後震蕩走低,現交投於1.1201一線。

法國巴黎銀行(BNPP)表示,談及退出量化寬鬆(QE)政策時,周二(10月4日)有傳聞稱,歐洲央行管委會已同意將逐步削減,而非驟然停止QE,但此傳聞料不會持續提振歐元。具體觀點如下。

此傳聞更多的是與歐洲央行最終的退出QE策略相關,而非退出策略具體時間節點的任何暗示,歐洲央行新聞發言人隨後的言論暗示,決策部門並沒有討論過降低每月購債的速度。由於核心通脹僅為0.8%,歐洲央行極有可能在12月經濟預測中下修通脹預期,有關削減購債的傳聞是非常不當的。

法巴:欧银缩减QE传闻虽不实,欧元走势表现仍亮眼

該行經濟學家們持續預計,歐洲央行將在12月貨幣政策會議上宣布延長資產購買的時限,令2017年大部分時間市場不再討論任何有關退出QE策略的憂慮。歐洲央行的購債計劃將於2017年3月到期。

法巴預計,今年歐元兌大部分G10貨幣將表現良好,不過兌美元將下跌,因美聯儲料於12月加息。

北京時間周四19:30歐洲央行將公布9月貨幣政策會議紀要,需關注。

北京時間09:23,歐元兌美元報1.1199/01。

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