多數投行料歐元兌美元將跌至平價,然平價之路仍“混沌不清”

9月29日訊——周一(9月29日)歐市盤初,歐元兌美元延續上周五(9月26日)跌勢,在1.27下方擴大跌幅,最低觸及近兩年低位1.2663,現交投於1.2680一線附近。

包括高盛(Goldman Sachs)、巴克萊(Barclays)和摩根士丹利(Morgan Stanley)在內,外匯市場最大10家銀行中的數家都預計,歐元兌美元在10多年來將首次跌至或接近平價。

歐元兌美元或跌至平價的這一預估更像是反映了分析師對歐元區增長前景的質疑,以及他們認為在多年的低利率政策後,歐洲央行(ECB)隻剩下大幅壓低歐元一招可用。

這種預測產生了深遠的影響,上周美國股市和美聯儲(Fed)官員都已經顯示出不安的初步信號。

紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)稱,“若美元大幅升值,料將壓製通脹。因此導致我們更難完成兩項(通脹和增長)目標,顯然我們會考慮這點。”

匯豐(HSBC)資深外匯策略師Daragh Maher稱,“杜德利的講話是老生常談,沒有提到任何具體的警告;但如果匯率繼續這樣波動,口頭幹預將成為常態。”

盡管這跟2008、2009年部分發展中經濟體控訴的“匯率戰”還相去甚遠,但杜德利和其他寬鬆貨幣政策的支持者可能會在未來一年不停重申其觀點。

美國將在11月展開國會期中選舉,而美元進一步上漲可能招致政客的抗議,尤其是那些在製造業和工業地區擁有大量選民的政客。

另一方面,日本首相安倍晉三(Shinzo Abe)上周也對日元下滑幅度表示關注。

美元有望創六年最大季度漲幅,歐元遇挫
按一些指標來衡量,美元漲勢已然相當可觀。美元有望創六年來最大季度漲幅,且已連漲11周,為40多年前打破金本位製以來最長連漲紀錄。

歐元兌美元過去10年在1.20-1.50區間波動,目前仍陷於這一區間。

資深市場觀察人士警告稱,前幾年類似的美元看多預期都落空了。但這次情況可能不同,因金融債務危機六年後,歐元區仍未完全擺脫危機。許多人認為,隻有金融現狀發生真正的改變才能使歐元區更強勁地增長。

全球第三大外匯交易商巴克萊外匯策略部歐洲主管Marvin Barth表示,“那將是一次結構性轉變,因為歐元區需要這樣的轉變。”

巴克萊本月(9月)將明年歐元兌美元預估調降至1.10,Barth稱這可能隻是個開始。

Barth稱,“我們認為歐元兌美元已低於合理價值,由此你可以想像一下匯率低估的程度(歐元區將來需要的低估程度)。所有這些趨勢都支持歐元應貶值數年……因此,合乎邏輯的結論是該貨幣對將走向平價。”

歐洲央行將於本周四(10月2日)開會,但預計不會有任何舉措,因上次會議已經提出令市場意外的措施,包括降息。歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)料維持溫和立場,可能公布央行資產購置計劃的線索。

走向平價前,歐元前景迷茫
然而,在歐元兌美元走向平價之前的很長一段時間,情況會有些混沌不明。

德意誌銀行(Deutsche Bank)最新預估,歐元年底時將跌至1.25,且認為歐洲央行將於六個月內展開全面購債,但目前為止,德國央行(Bundesbank)仍堅決反對此舉。

然而其他分析人士表示,他們的預測值並沒有算進央行展開量化寬鬆(QE),反映的隻有歐洲央行可能采行QE的威脅,或純粹反映美國加息而歐元區利率仍將維持低檔的事實。

那會帶來一些問題。

本周五(10月3日)美國將公布9月非農就業報告,可能突顯美國經濟複蘇具備足夠動能,讓美聯儲可能提前加息。

然而,繼續回到前述問題。在其他條件不變的情況下,貨幣升值會使一國的出口競爭力受損害,進而損及經濟增長。那也有助於抑製進口成本,然後不利通脹,實際上成為緊縮貨幣政策。

荷蘭合作銀行(Rabobank )駐倫敦策略師Jane Foley表示,“美元走強本質上代表著貨幣緊縮,因此如果持續走強,可能有利於美聯儲延後開始加息的時間或調整速度。”

美聯儲縮減購債刺激措施,導致新興市場一波大跌後,美聯儲在今年初也變得非常謹慎。如果上周四(9月25日)美股大跌具有參考價值的話,那麼未來或許有更多市場動蕩到來。

在面臨這些阻礙的情況下,東方匯理銀行(Credit Agricole CIB)資深歐元區分析師Frederik Ducrozet指出,歐洲央行內部人員最新預測值的一段內容很重要,這段內容描述了歐元兌美元跌至1.24的可能狀況。

Ducrozet稱,“這幾乎是挑明了說。歐洲央行首度寫到,如果歐元兌美元跌至1.24美元這麼低,通脹將於2016年重回目標;此外,央行也不想把歐元推得太低,低到1.20美元。”

北京時間14:20,歐元兌美元報1.2676/78。
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標籤: 歐元區 歐元 歐洲央行 美聯儲 匯率預期
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