黃金續反彈美指轉跌;FED料明確年內撤寬,但另有難處

周二(9月21日),現貨黃金延續隔夜反彈態勢,因美元指數暫停上攻步伐。市場靜待美聯儲將在周三結束的為期兩天的政策會議,可能發出開始縮減刺激措施的信號。
黃金續反彈美指轉跌;FED料明確年內撤寬,但另有難處

北京時間19:44,現貨黃金上漲0.22%至1768.03美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.28%至1768.8美元/盎司;美元指數下跌0.18%至93.074。
黃金續反彈美指轉跌;FED料明確年內撤寬,但另有難處

上一交易日(9月20日),美元指數在升至8月23日以來新高93.455後回吐全部漲幅;金價自日內錄得的8月12日以來低點1742.38美元/盎司反彈。投資者在美聯儲公布新政前選擇保持謹慎。

美聯儲何時啟動撤寬?


本周投資者關注美聯儲政策會議,因為臨近今年最後一個季度,預計美聯儲屆時將開始縮減購債規模,向貨幣政策正常化邁出第一步。盡管投資者對美聯儲在2021年開始縮減購債的期望很高,但美聯儲何時宣布以及之後何時行動仍存在不少不確定性。

多數美聯儲官員今年年初就已表態,隻要就業市場繼續改善,就支持縮減購債。市場預計,美聯儲最早有可能在11月行動。但近期公布的經濟數據疲弱:美國8月非農就業報告遠遜於預期;一度受到企業在抗疫相關停工後恢複營業提振的通脹水平,如今上升勢頭顯示出減緩跡象。這些都降低了美聯儲年內行動的可能性。

投資者關注任何有關美聯儲何時開始縮減購債的新信號,以及此舉是否會與就業等數據的具體改善情況掛鉤。美聯儲11月初的會議將先於10月就業數據的發布,這可能會讓決策者對12月之前做決定猶豫不決。

削減購債速度還是美聯儲會用多長時間結束量化寬鬆的關鍵,預計量化寬鬆將在美聯儲加息前結束。美聯儲主席鮑威爾將在會後聲明發布後召開記者會,屆時或還暗示若經濟形勢惡化,美聯儲可能加速、減緩和停止縮減購債。

加息更是未知數


美聯儲一直試圖將削減購債的時間表與何時啟動2019年來的首次加息區分開來,但這可能不像一些人想象的那麼容易。今年6月美聯儲的決策者表示,預計2023年將加息兩次,這令投資者感到恐慌。

美聯儲官員預測聯邦基金利率的“點陣圖”本月將會更新以反映這些預期,並還將首次展示美聯儲官員對2024年的預期。聯邦基金利率期貨的價格反映出,首次加息料在2023年3月。

如果就業繼續改善,通脹保持在目標水平之上,縮減購債的條件也可能被視同為加息的條件。投資者將紛紛從黃金等對抗通脹和貨幣貶值的資產中脫身。

就業或繼續疲弱


美聯儲本周公布的經濟預測將讓人了解到,決策者是否擔心經濟增長和就業可能落後於通脹,從而令美聯儲在如何使政策正常化方面陷入困境。一些投資者擔心,美國經濟可能會進入一段滯脹期,即使經濟增長緩慢,價格壓力也會上升。

摩根大通的一個模型預計,9月就業數據依然疲弱,因自勞工節以來,消費者似乎削減了旅遊和休閑支出。在預測上月美國就業崗位增長大幅放緩方面,摩根大通的該模型幾乎比其他所有預測都更準確。

由摩根大通量化研究團隊創建的這個就業跟蹤模型,結合大通信用卡使用量和機場安檢數量等一係列替代數據預計,9月就業崗位增長33.3萬。8月就業增長令人失望,僅為23.5萬,這是自今年1月以來的最低水平,與美聯儲和其他政策製定者所希望的那種反彈相去甚遠。

量化研究團隊的這個模型的最新預估比兩周前下降了近25萬,並根據大通信用卡使用數據跟蹤發現消費者在航空旅行和餐館等方面的支出下降。

若美國9月月非農就業報告繼續給市場提供負面訊息,美聯儲可能會延遲縮減購債計劃,但完全偏離正軌的可能性不大。除非出現極度糟糕且無法預知的情況,黃金下行趨勢已難改變。

高通脹會是否暫時?


支持美聯儲何時加息的關鍵論據是,美聯儲是否能夠等到經濟如期望般改善後才收緊政策,抑或是螺旋式上升的物價壓力是否會迫使其不得不采取行動。

近期物價走軟將支持鮑威爾的觀點,即高通脹將是暫時的。但幫助推高整體價格的供應鏈中斷問題何時能緩解,目前尚不清楚。此外,防止新冠病毒傳播的新限製措施是否會推高通脹,也還是個未知數。

周三公布的經濟預測可能會顯示決策者的通脹預期十分分散,他們對於通脹風險是上行還是下行或許存在分歧,美元指數可能在93.50下方附近面臨拉鋸。

現貨黃金仍下看1737美元


小時圖上看,金價自1809美元開啟下行c浪走勢,跌破100%目標位1757美元,後市料下探138.2%目標位1737美元。c浪是自1834美元開啟的下行(ii)浪的子浪。(ii)浪是自1680美元開啟上行((i))浪的子浪。
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