匯市周評:變異病毒全球肆虐美元小升,歐洲央行鴿派基調歐元承壓

周六(7月24日)當周美元指數維持震蕩小幅走高,美指本周上漲20點,漲幅0.22%。由於變異病毒在全球傳播加速,更多的投資者選擇硬通貨美元避險,市場風險偏好情緒降溫,商品貨幣受到較大壓力。此外,歐洲央行本周決議再度釋放鴿派基調,這又給歐元沉重的下行壓力。

下周市場焦點轉向美聯儲7月份的利率決議,同時全球主要經濟體都會公布GDP的數據,相信下周的外匯市場仍然精彩。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢,以期能夠更好地把握未來行情。

匯市周評:變異病毒全球肆虐美元小升,歐洲央行鴿派基調歐元承壓

美元指數本周震蕩小幅攀升,受到避險需求支持,但美國經濟複蘇放緩可能會給美元帶來下行壓力



匯市周評:變異病毒全球肆虐美元小升,歐洲央行鴿派基調歐元承壓
圖:美指日圖走勢

變異病毒肆虐打壓全球經濟前景,美元受到避險需求支持反彈走高。受變異新冠病毒德爾塔毒株肆虐影響,全球新冠肺炎疫情出現較大範圍反撲。為此,本周多國推出或醞釀封鎖措施,在疫苗覆蓋率緩慢推進過程中,經濟複蘇前景也面臨挑戰。

在經濟緩慢複蘇的背景下,美元由於其硬通貨的屬性,投資者選擇美元進行避險,從而給美元走高帶來支持。

據統計,歐洲成為全球首個累計新冠確診病例超過5000萬例的地區,德爾塔毒株感染病例激增導致歐洲的單日新增確診病例屢創新高。

世界衛生組織歐洲區域辦事處主任克魯格警告稱,預計到8月,德爾塔變異毒株將成為在歐洲傳播的主要新冠變異病毒。歐洲疾病預防與控製中心(ECDC)也認為,德爾塔毒株可能將於8月在歐洲疫情中占據主導地位,預計到8月1日,在歐盟及歐洲其他經濟區,過去14天內每10萬人口平均新增感染數將達到420.4,每百萬人口的死亡數將達到7.2。

在美國,據美國國家過敏症和傳染病研究所所長安東尼?福奇20日說,美國近期新增病例中,超過八成感染了高傳染性的變異新冠病毒德爾塔毒株。

然而部分國家提前解除封鎖措施,進一步“推動”了感染病例上升速度。英國政府19日起在英格蘭地區實施最終“解封”:不再強製戴口罩,不限製聚會人數和一般場所的社交距離,準許所有經營場所恢複營業,不再要求居家辦公。

面對英國疫情反彈風險,美國疾病控製和預防中心、美國國務院19日分別將針對英國的旅行警告從三級上調至最高的四級。另外法國政府發言人阿塔爾本周表示,法國政府將推進新計劃,以應對第四波疫情。

國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家戈皮納特近期警告稱,由於接種疫苗的機會不平等,全球經濟正在以不均衡的速度從疫情中複蘇,德爾塔變異毒株威脅到那些缺乏基本醫療供應的國家。戈皮納特稱,首要問題是我們如何讓世界各地人口的疫苗接種率達到良好覆蓋的水平。

美國經濟動能大幅放緩,就業市場面臨重重阻力,不利於美元。 芝加哥聯儲當地時間周四公布的新數據顯示,美國經濟複蘇動能在6月份已經大幅放緩,這與美聯儲日前發布的報告比較吻合。德國商業銀行近日認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。

衡量美國整體經濟活動情況和通脹壓力的經濟指標——芝加哥聯儲全國活動指數從5月的0.26大幅下滑至6月的0.09。該指數由來自四大類數據的85個經濟指標組成,芝加哥聯儲在新聞稿中表示,6月份85個單項指標中,有40個指標較5月份出現惡化。

芝加哥聯儲的數據和美聯儲日前發布的最新美國經濟形勢調查報告相吻合,後者是根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編製而成。美聯儲報告稱,美國供應鏈中斷更加普遍,物價上漲壓力抬升等因素,正製約經濟進一步複蘇。

德國商業銀行近日報告認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。該行認為,美國經濟第三季度的增長將較前一季度放緩。隨著財政支持(尤其是對家庭的刺激措施)的效果逐漸消退,私人消費正在失去動力,而在供應瓶頸和價格上漲的影響下,建築業似乎正在降溫。

摩根士丹利首席美國經濟學家EllenZentner日前表示,我們已經走過了增長的頂峰,進入較為溫和的擴張階段。

另外本周美國勞動力市場數據再度表現不佳。上周美國首次申請失業救濟人數意外地創出3月下旬以來的最大增幅,突顯出盡管就業市場在改善,但每周的數據之間卻波動劇烈。

美國勞工部周四公布的數據顯示,在截至7月17日的一周,首次申請失業救濟金人數總計41.9萬人,比前一周增加5.1萬人。彭博之前對經濟學家進行調查得出的預測中值為35萬人。

截至7月10日當周的持續申領失業救濟人數下降至324萬。首次申請失業救濟人數意外增加反映了密歇根州、德克薩斯州、肯塔基州和密蘇裏州四個州申請人數的大幅增長。在許多因素使每周數據的季節性調整已經困難的情況下,新冠病毒delta變種的迅速傳播可能在未來幾個月內為數據注入更多的波動性。

美聯儲緊縮預期降溫,不利於美元。美聯儲加息預期再度降溫。鷹派美聯儲押注再遭削減。市場加息預期4月來已蒸發約100個基點對delta變種傳播的擔憂加劇,已促使交易員紛紛縮減對美聯儲加息的押注。

歐洲美元期貨報價隱含的2024年以後的利率水平周一下跌了大約18個基點,將全面加息中的大部分從市場中期前景中剔除。自4月初以來,隨著歐洲美元期貨走高,近100個基點的預期加息幅度已被消除。

美國國債收益率周一跌至數月以來的最低水平,冠狀病毒delta變種病例的增多促使投資者反思全球經濟複蘇的樂觀假設。市場報價體現的對5年後美國利率水平的預期現在又回到了1月下旬的水平。

美聯儲主席鮑威爾上周在國會作證時承認,通脹水平高於美聯儲的預期,如果通脹開始失控,他們將毫不猶豫地“調整”貨幣政策。他重申,由於經濟的重新開放,供應和勞動力短缺導致的物價上漲是暫時的。

裏士滿聯儲主席對《華爾街日報》表示,美聯儲現在考慮減少目前每月1,200億美元的債券購買規模還為時過早。因為在2020年2月大流行爆發前,就業與人口的比率為61.1%,但6月份仍隻有58%,該數據需要穩定到59%以上政策製定者才能討論縮減購債。

聖路易斯聯儲主席布拉德暗示,開始縮減債券購買規模的時機已經臨近。他在一次采訪中說:我不需要明天就開始行動,但我認為我們已經做好了準備。

拜登推進美國基建法案,不利於美元。拜登政府的1.2萬億美元基建方案因共和黨議員的阻撓未能通過,不過拜登似乎並不擔心參議院通過方案。

美東時間本周三晚,美國參議院就上月兩黨議員達成一致的1.2萬億美元基建方案是否啟動辯論進行投票,結果顯示,共有49票讚成,51票反對,未能達到啟動辯論所需的60票支持。

對民主黨人來說,這樣的投票結果算是一次挫折。因為它可能意味著參議院的流程要持續到仲夏。參議院民主黨領袖此前希望本周三就開始同步推進基建方案相關的議案以及3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案。後者是擴大社會安全網的所謂人力基礎設施方案,並未得到共和黨人的支持。

不過,拜登周三當晚表示,他仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一,可能完成方案的文本內容。他說,我們會完成任務,周三的程序性投票失利和這無關。

參與兩黨磋商的參議員也預計,到下周初可以完成最終協議,如果民主黨參議院領袖一致確定了下次投票的時間,應該可以拿出協議。

正在起草議案最終版本的22名民主黨和共和黨參議員在聲明中表示,他們已經取得方案協議細節的重大進展,接近達成最終協議,希望“未來幾天內”敲定最終稿,並推進議案立法流程。

歐元兌美元本周震蕩小幅回落,歐洲央行鴿派基調給歐元沉重壓力



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圖:歐元兌美元日圖走勢

歐元兌美元本周除了受到美元指數走強的打壓之外,還受到歐洲央行鴿派基調的打壓。

歐洲央行本周四宣布維持貨幣政策不變,調整了關於何時加息的前瞻指引,以讓投資者相信,他們不會過於倉促地撤回支持措施,從而破壞經濟複蘇。該央行修改了利率前瞻指引,采取更為鴿派的立場,以實現其通脹目標。

歐洲央行在會後發布的政策聲明中表示,將繼續執行1.85萬億歐元的緊急抗疫購債計劃(PEPP)直到至少2022年3月底;並維持主要再融資利率0%不變,存款便利利率-0.5%不變,邊際貸款利率0.25%不變,符合預期。

歐洲央行在聲明中稱,預計將使關鍵利率維持在當前或更低的水平,直至看到通脹在離預測期結束前很早就達到2%的水平,並在預測期餘下的時間裏維持在這一水平,同時基礎通脹率取得足夠的進展,與中期通脹率穩定在2%相一致。

歐洲央行在聲明中寫道,這可能意味著,會出現短期內通脹率溫和高於目標水平的情況。歐洲央行在近期的戰略評估中將中期通脹目標從略低於2%上調至對稱性的2%。

這表示,即便通脹水平在歐洲央行的三年預測期結束時達到目標,決策者也不會被迫收緊貨幣政策。歐洲央行的最新預測顯示,歐元區今年的整體通脹率將為1.9%,並在2022年和2023年分別降至1.5%和1.4%,這表明任何加息都將在數年之後了。

歐洲央行承諾持續超寬鬆政策的做法使其與全球其它主要央行分道而行。在通脹率飆升至逾5%的美國,美聯儲官員已經在討論何時開始縮減刺激措施。英國央行的部分決策者也表示,應盡快考慮縮減債券購買。

歐洲央行行長拉加德指出,新冠疫情繼續讓經濟蒙上陰影,複蘇還有很長的路要走。盡管通脹有所抬頭,但這一上升主要是暫時的,我們必須維持有利的融資條件……這對於幫助使目前的反彈轉變為持久的擴張至關重要。

英國資產管理集團Premier Miton首席投資官Neil Birrell表示,周四的政策聲明清楚地表示出,歐洲央行寧願讓通脹和增長過熱,也不會讓歐元區經濟複蘇承擔風險,該央行將繼續留在我們將盡一切努力的陣營中。

英鎊兌美元本周震蕩回落,英國解封之際迎來全球變異病毒爆發,避險需求打壓英鎊



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圖:英鎊兌美元日圖走勢

本周英鎊下跌,除了受到美元走強的壓力,同時也受到英國本身疫情擔憂的情緒壓力。

英國19日全面解除防疫措施。 首先,在除醫院以外的所有場所,保持社會距離將消失,聚會人員限製也將消失。 酒吧也將重新運營,婚禮賓客和葬禮吊唁客人限製也將取消。 演唱會、劇場、體育活動,教堂禮拜等相關的限製取消。佩戴口罩義務也將消失。 隻是不同地區會有一些差異。 北愛爾蘭和蘇格蘭等地暫時會維持對聚會人員和佩戴口罩的規定。

但是,目前全世界與其說羨慕這種緩和防疫的動向,不如說更擔心。 因為,在德爾塔變異的擴散導致英國新冠病毒確診患者迅速增加的情況下,這種實驗被解讀為是一種賭博。

據世界實時統計,英國17日新增確診病例5萬4674例,創下今年1月15日以來的最高紀錄。 英國新冠確診病例激增的背景是德爾塔變異擴散和草率放寬防疫限製。 今年1月初下達封鎖令的英國,從4月中旬開始恢複了健身房、圖書館、遊樂場等營業,5月份足足有2萬1000名群眾在沒有佩戴口罩的情況下觀看了足球比賽。 

考慮到從感覺症狀到實際確診還有一些時差,有分析認為,最終上述放寬防疫措施導致了新冠病毒的再次擴散。

更大的問題是,在這種情況下,英國政府仍然要全面放寬原定於19日的新冠病毒限製措施。 全世界科學家和保健專家們已經發出了批評和擔憂的聲音。全球科學家和1200多名前任和現任政府顧問前一天舉行緊急國際會議,敦促英國政府重新考慮這一做法,稱英國政府的做法對全世界構成威脅。 事實上,解除所有防疫措施的英國首相約翰遜的決定"危險且為時尚早"。

英國大學學院(UCL)教授帕格爾警告稱,今年夏天,疫苗接種者可能會出現更容易感染的新變異病毒。也就是說,在疫苗接種率較高的英國,如果新冠病毒再次擴散,病毒可能會朝著使疫苗失去效力的方向進化。 帕格爾還警告說,考慮到英國作為全球旅行樞紐的地位,在英國具有優勢的任何變異病毒都有可能擴散到全世界。

此前,源自英國的阿爾法變異病毒擴散到全世界,目前源自印度的德爾塔變異擴散到北美和歐洲全境,實際上是因為英國作為全球旅行樞紐的特征產生了影響。

英國政府部分人士也對此次實驗表示擔憂。 英國交通部部長格蘭特表示,即使英國政府解除公共交通內戴口罩的義務,火車、公交車和鐵路公司仍然堅持佩戴口罩是"期待和希望"。

澳元兌美元本周震蕩回落,受累於市場對變異病毒的擔憂情緒,和澳洲聯儲鴿派基調



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圖:澳元兌美元日圖走勢

在全球變異病毒擔憂情緒持續蔓延的背景下,投資者拋售傳統的商品貨幣,包括澳元、紐元、和加元,而購入具有避險屬性和高流動性的美元,從而澳元兌美元受到下行壓力。

高傳染性的Delta變種新冠病毒加劇了疫情,法、德、意等歐洲大國都有疫情升級之勢,投資者對此反應緊張。

而近段時間,澳大利亞國內 疫情形勢也十分嚴峻。澳大利亞多個州再次進入封鎖狀態。有專家認為,澳大利亞本輪疫情主要是由於很多人違反防疫規定,但有民眾將其歸咎於澳總理莫裏森政府拖拖拉拉的疫苗接種計劃。

今年年初,莫裏森曾吹噓說,他的目標是在10月底之前為澳大利亞所有希望接種疫苗的人接種疫苗。

然而,截至目前,澳大利亞給約14.5%的16歲及以上的人口進行了疫苗接種,這約占總人口的11%,低於許多國家的接種率,包括英國(53%)、美國(48%)、新加坡(48%)、德國(46%)、法國(42%)甚至日本(22%)。BBC直言,澳大利亞的疫苗接種率是經合組織國家中最低的。

另據報道,新西蘭總理傑辛達?阿德恩23日宣布,鑒於目前澳大利亞新冠疫情蔓延並持續惡化,自23日23時59分起,新西蘭將全面暫停與澳大利亞的互免隔離旅行,為期至少8周。

阿德恩說:我們一直強調,我們的反應會隨著病毒的進化而改變。這不是一個能輕易做出的決定,但這是保護新西蘭人安全的正確決定。此前新西蘭已陸續關閉了與澳大利亞新南威爾士州、維多利亞州、南澳大利亞州的互免隔離旅行通道。未來七天,新西蘭將每天安排專機,接回目前仍滯留在澳大利亞的新西蘭人。

新西蘭衛生部表示,德爾塔毒株給新西蘭帶來的風險在持續增加。一旦新西蘭確診首例德爾塔毒株社區感染病例,可能需作出“快速和堅決”反應。

澳洲聯儲繼續維持鴿派基調。7月20日,澳大利亞聯儲早間發布的7月會議紀要顯示,鑒於經濟前景的高度不確定性,委員會一致認為,未來應根據經濟狀況,靈活地增加或減少每周購買的債券規模,而不是承諾在一段時期內特定的購買量。

委員會仍致力於維持高度支持性的貨幣環境,從而幫助澳大利亞恢複充分就業,並使通脹與2%至3%的目標保持一致。在實際通脹持續位於目標區間內之前,不會提高現金利率。該行對經濟的核心預測是,2024年之前不會滿足這一條件。

高盛預計,雖然澳洲聯儲已經在7月份的政策會議上透露了在之後兩次政策會議上重新探討調整QE政策的前景,但是當前的疫情與相應的封鎖措施足以令澳洲聯儲收回成命改弦更張。

高盛認為,在8月的政策會議上,澳洲聯儲將會宣布維持當前每周購債50億澳元的政策配置直到9月底,而之後,假設疫情能夠最終得到穩定控製,那麼澳洲聯儲會從11月份開始縮減QE,在這之前,澳元兌美元匯價都仍將面臨持續的下行壓力
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