黃金周評:金價二連陰,美國通脹把FED頂上杠頭?還缺點“火候”

現貨黃金連續第二周回落,收跌0.74%至1877.53美元/盎司;美元指數三連陽,收高0.41%至90.513,進一步擴大前兩周的反彈幅度。美國5月消費者物價指數(CPI)強勁攀升,創下近13年來最大同比升幅;美國上周初請失業金人數降至近15個月來最低。這些似乎增加了美聯儲開始討論退出其非常規寬鬆政策的壓力。

Amundi U.S.固定收益和外匯策略主管Paresh Upadhyaya表示:“美元在觀望,因為它在尋找下一個關鍵事件風險,即FOMC會議和美聯儲可能開始討論縮減購債的前景,這可能為美元提供支撐。”
黃金周評:金價二連陰,美國通脹把FED頂上杠頭?還缺點“火候”

焦點轉向美聯儲會議


周四公布的數據顯示,美國上周初請失業金人數降至近15個月來最低,而5月CPI年率錄得5%,創2008年8月來新高;核心CPI年率錄得3.8%,創1992年以來新高。

現在焦點轉向美聯儲下周的會議。但交易員們認為,美聯儲淡化縮減刺激措施必要性的言辭可能不會有太大的轉變。通脹驅動因素似乎是暫時的,考慮到新冠大流行早期的低物價水平,可主要歸因於基數效應,5月可能是CPI的峰值。這與美聯儲主席鮑威爾反複斷言通脹上升將是暫時的一致。

拜登政府的一位官員表示,美國消費者物價指數可能在今年夏季見頂,然後在秋季開始回落。這位官員表示,拜登政府仍然相信,目前的消費物價飆升將是暫時的,專業預測人士、投資者、消費者和企業也認同這一看法。

FHN Financial首席分析師Chris Low稱:“4月和5月對通脹貢獻最大的經濟領域正在經曆可理解的短期調整,或隻是通脹重回‘正常’水平,未受疫情影響領域的CPI漲幅正在放緩。”

墨爾本經紀商Pepperstone的研究主管Chris Weston說:“我們看到的是一個相信美聯儲的市場。”投資者對美國經濟強勁複蘇促使其提前加息的擔憂有所緩和。
黃金周評:金價二連陰,美國通脹把FED頂上杠頭?還缺點“火候”

加拿大帝國商業銀行資本市場部北美外匯策略主管Bipan Rai表示:“目前,市場看起來真的想做空美元。對我們來說,這表明追逐這一走勢存在風險。這是個很擁擠的頭寸。市場中已經有相當多的美元淨空頭頭寸,所以感覺我們需要整理一下這些頭寸。”不過Rai也表示:“存在一定的美元上漲風險”。他指出,投資者仍在等待美聯儲下周的會議。

滿地可銀行資本市場部外匯策略全球主管Greg Anderson表示,交易員仍在為下周聯邦公開市場委員會(FOMC)開會前後出現波動做準備,“如果你一開始就做空美元,出於風險管理的目的,你可能會減少空頭倉位,因美元在FOMC會議期間波動性往往很大。”

三季度可能宣布縮減購債?



調查顯示,美聯儲可能在8月或9月宣布削減其大規模購債計劃的策略,但預計要到明年初才會開始削減每月購買規模。也有不少美聯儲觀察者表示,聯儲將等到今年稍晚才會宣布進行削減,隨著美國疫情結束在望,目前市場主要擔心通脹上升。

矽穀銀行資深外匯交易員Minh Trang表示:“美元的總體趨勢是有些疲軟,這不僅僅是因為美國經濟的強勁增長,很多經濟體都在複蘇。當你對全球整體增長持樂觀態度時,通常會產生一種冒險心態,會偏好其他貨幣,而不是美元。”

據彭博新聞報導,美國財政部長耶倫表示,總統拜登的4萬億美元支出計劃對美國來說是好事,即使它推動通貨膨脹率上升並導致利率上升,我們希望回到正常的利率環境。

耶倫在接受該媒體采訪時說:“如果我們最終出現一個略高的利率環境,這對社會和美聯儲來說實際上是一個利好。十年來,我們一直在與過低的通貨膨脹和過低的利率作鬥爭。”
黃金周評:金價二連陰,美國通脹把FED頂上杠頭?還缺點“火候”

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Streible表示:“金價在1900美元處出現多空的拉鋸戰。”他補充稱,公債收益率下滑是近期對金價的“最佳”推動因素,而美元走強和股市上漲則是不利因素。但Streible表示,長期來看,美聯儲的政策更可能取決於美國就業市場的狀況及其複蘇。

美國5月非農就業崗位增加55.9萬個,雇主5月增加招聘,並提高了工資以競相吸引員工入職。但由於兒童看護問題、慷慨的失業救濟和對新冠疫情的擔憂揮之不去,數百萬美國失業人員仍待在家裏。

道明證券大宗商品策略師Daniel Ghali表示,在美國公布5月非農就業數據和消費者物價指數(CPI)後金價未能突破每盎司1900美元,表明通脹對衝資金流正在放緩,且實物資金流也在減弱。

Ghali稱:“因此,黃金的回調應該會繼續。”他補充表示,雖然近期可能回調至每盎司1850美元,但中期而言,黃金應該會在較長一段時間內受到央行鴿派政策的支撐。

拜登為支出方案另辟蹊徑


美國總統拜登周二中斷了與一位關鍵參議院共和黨人有關基礎設施議案的磋商,轉而與一個兩黨團體進行接觸。此前,拜登與參議員Shelley Capito的一對一磋商據稱“陷入了僵局”。

在Capito提出3300億美元基礎設施新支出方案後,拜登改變了路線。這個規模遠遠低於拜登已經做出讓步的1.7萬億美元。Capito是一個代表參議院共和黨人進行磋商的六人小組的牽頭人。

白宮已提出將其一攬子提議的規模縮減至1.7萬億美元,其中包括氣候變化、家庭醫療保健和教育舉措。該方案還包括增加對傳統基礎設施項目的支出,如道路和橋梁。但共和黨人一直在談論一個規模更小的、不到1萬億美元的方案,其中大部分資金來自已經製定成為法律的計劃。

參議院民主黨領袖舒默(Chuck Schumer)正在探討某種兩黨法案的可能性,該法案最終與民主黨法案搭配,以盡可能更多地實現政府2萬億美元的投資目標。

一些民主黨自由派成員已經開始擔心,談判若是拖得太久,結果可能會產生一個比國家需要的更小的方案。他們很擔心在明年的國會選舉中,這將使他們失去在參眾兩院的微弱多數優勢,因此,拜登的議程取得進展眼下非常緊迫。

鑒於白宮支出方案不斷遭遇阻力,在市場對未來三個月通脹率預測值已抬高的情況下,美國通脹率可能會低於預期,投資者似乎有理由避開炒得過熱的通脹議題,勿過度看漲黃金。

世界黃金協會:5月全球黃金ETF持倉回升


世界黃金協會(WGC)最新發布數據顯示,5月份全球黃金ETF(交易所買賣基金)總持倉按月回升,扭轉了此前連三個月淨流出的趨勢,因投資需求隨著金價走強增加,且市場通脹擔憂重現,美元走弱和實際利率下降等也有影響。

5月全球黃金ETF總持倉按月增61.3噸(約合34億美元,資產管理規模增加1.7%);資產管理規模(AUM)為3628噸(2220億美元),較去年8月的曆史價值高點低9%,比去年10月的噸位高點則低7%。

世界黃金協會表示,在連續兩個月的下跌之後,5月黃金日均交易量實現了實質性回升,升至1760億美元,略高於2021年1650億美元的平均水平,低於去年1830億美元的平均水平,與2019年1460億美元的平均值更為一致。

該會評論稱,其短期金價表現歸因模型表明,除了兩個基本變量以外,其他用到的所有變量都對金價表現起到正向作用,這情況為自2011年6月以來首次出現。其他導致近期黃金強勢的因素還包括:更高的通脹預期、美元走弱、積極的黃金市場情緒和金價勢頭。額外支持因素包括:金價追上其他大宗商品的“再通脹”預期交易力度及央行需求的增加。
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