黃金空單指南:調查顯示近六成分析師認為,美聯儲將在8月或9月宣布縮減QE

路透調查顯示,美聯儲可能在8月或9月宣布削減其大規模購債計劃的策略,但預計要到明年初才會開始削減每月購買規模。
    
也有不少美聯儲觀察者表示,美聯儲將等到今年稍晚才會宣布進行削減,隨著美國疫情結束在望,目前市場主要擔心通脹上升。
    
美國經濟重啟後旺盛的需求料將持續下去,並推升今年消費者物價,6月4-10日對超過100位分析師進行的路透調查顯示,對經濟增長與通脹的預期皆見上升。
    
額外回答一個問題的分析師中,有將近60%--50位中的29位--表示外界普遍預期美聯儲將在下一個季度宣布縮表,盡管近幾個月就業市場複蘇情況並不穩定。
    
其中13位分析師預計會在8月傑克森霍爾全球央行年會宣布
。各國央行高層經常會在這個年會發表重大的政策暗示。

其餘21位分析師預計,美聯儲會在第三季之後宣布削減量化寬鬆計劃。  

荷蘭國際集團(ING)首席國際分析師James Knightley表示,“我們預計將在傑克森霍爾會議上聽到明確的暗示,即美聯儲正在討論縮減量化寬鬆的好處,並將在四周後的美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上進一步加以發展。屆時我們猜測美聯儲將暗示市場應當為12月FOMC會議正式宣布縮表並給出未來路徑做準備。”
        
美聯儲貨幣政策前景調查圖表:
黃金空單指南:調查顯示近六成分析師認為,美聯儲將在8月或9月宣布縮減QE

近60%的分析師,或45位中的26位稱,縮表將從明年第一季度開始。嚐試猜測月度購債規模縮減幅度的分析師給出的預期中值為200億美元,其中公債和抵押支持證券(MBS)各占一半。分析師預期最高分別為400億美元公債和200億美元MBS。

美聯儲目前每月購買800億美元公債和400億美元MBS。受大規模政府支出計劃和疫苗接種迅速推進影響,預計第二、三、四季度經季節調整的美國經濟年化增長率分別為10.0%、7.0%和5.0%。之前調查中的預估分別為9.5%、6.7%和4.7%。    

ING的Knightley補充說,“美國有望在當前季度彌補所有損失的產出,並在年底前使經濟規模超過沒有疫情、經濟維持2014-19年增長趨勢下的水平。”

分析師預計美國失業率在到明年年底之前將逐漸下降,今年均值料超過 5%,2022年平均在4%以上。這仍高於疫情危機前3.5%的水平。
    
美國通脹、經濟增長與失業率前景的調查圖表:
黃金空單指南:調查顯示近六成分析師認為,美聯儲將在8月或9月宣布縮減QE
 
美聯儲青睞的通脹衡量指標——核心個人消費支出(PCE)物價指數4月份同比上升3.1%,創1992年7月以來最大同比漲幅。據路透調查,該指數今年同比升幅均值為2.5%,明年為2.2%,高於美聯儲2%的目標。上個月調查對今明兩年核心PCE同比升幅的預估均為2.1%。
    
荷蘭合作銀行資深美國策略師Philip Marey稱,“雖然我們現在看到的很多情況確實是暫時的,但全球經濟和國內財政政策正在發生結構性變化,這可能導致更持久的高通脹,”
    
38位分析師中有23位,也就是超過60%表示,較高的通脹是美國經濟面臨的最大風險,僅有六位認為高失業率才是最大風險。大約三分之二的分析師表示他們擔心美國通脹上升。
    
BMO Capital Markets資深經濟學家Sal Guatieri稱,“你得到一條大字體的信息:刺激計劃和疫苗接種的積極推進正在導致美國需求的反彈速度遠快於供應。這正在造成許多令人不快的副作用,例如通貨膨脹...僅僅在經濟崩潰後的幾個季度,而不是通常的經濟衰退後數年才出現失衡。這是不祥之兆:美聯儲的臨時通脹咒語在本周聽起來更加過時。”

需要提醒的是,多數情況下,美聯儲縮減購債或者釋放加息信號,都會令金價承壓,2008年金融危機之後的金價走勢也是如此,從目前市場的預期來看,投資者可以考慮在8月份之後逐步布局黃金中長線空間,這與2011年金價見頂後震蕩築頂的時間也比較吻合。

北京時間21:01,現貨黃金現報1884.41美元/盎司。
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