黃金T+D收盤下跌,市場密切關注稍後公布的美國5月通脹數據

周四(6月10日)上海黃金交易所黃金T+D收盤下跌0.25%至384.89元/克;白銀T+D收盤下跌0.21%至5581元/千克。金價收跌,主要因為美元走強,以及市場對美聯儲下周討論縮減購債的擔憂升溫,不過金價跌勢有限,因為市場正在密切等待稍後即將公布的美國5月通脹數據,以期找到美國通脹水平和經濟增長的更明確信號。

黃金T+D收盤下跌,市場密切關注稍後公布的美國5月通脹數據

上海黃金交易所2021年6月10日交易行情,黃金T+D成交量24.198噸;

黃金T+D收盤下跌0.25%至384.89元/克,成交量24.198噸,成交金額93億1490萬9660元,交收方向“多支付給空”,交收量13.296噸;

迷你金T+D收盤下跌0.31%至384.62元/克,成交量3.6732噸,成交金額14億1386萬1742元,交收方向“多支付給空”,交收量25.042噸;

白銀T+D收盤下跌0.21%至5581元/千克,成交量4122.302噸,成交金額231億104萬400元,交收方向“空支付給多”,交收量0.000噸

美聯儲縮減QE的擔憂升溫,對金價不利



盡管美聯儲還沒有正式釋放縮減QE的信號,不過隨著其撤出超常規寬鬆政策的腳步日益臨近,全球多國央行也開始未雨綢繆,為各國的政策轉向提前打好預防針。

目前,不少市場人士已將今年8月份的傑克遜霍爾全球央行年會,認為是美聯儲傳達縮減QE策略的絕佳機會,並可能會在今年晚些時候正式采取行動,而這無疑將加劇全球金融市場在今年下半年所面臨的動蕩。

對於一些發達經濟體來說,回到疫情大流行前的狀況意味著央行需要提前開始製定退出刺激措施的方案和日程表。而與此同時,那些更為脆弱的新興經濟體央行則有必要加強其金融體係的防禦力,以抵禦類似2013年“縮減恐慌”)時所出現的大規模資本外逃。

前日本央行官員木內登英表示,那些已經擺脫疫情的經濟體和目前依然落後的經濟體之間存在巨大差距。一些新興市場的央行可能不得不被迫提高利率,來防範本幣大幅貶值,即使代價是將會傷害這些國家仍然脆弱的經濟。

一些發達經濟體央行目前已經開始未雨綢繆,甚至搶在美聯儲之前率先開始撤出了寬鬆措施。

今年4月,加拿大成為了G7中第一個撤出疫情大流行時期刺激措施的國家,加拿大央行還暗示可能在2022年開始加息。英國央行也在5月放緩了每周債券購買步伐,將單周購債速度從此前的44億英鎊放緩至34億英鎊,預計購債計劃將於今年年底左右結束。

此外,挪威央行宣布了將在2021年第三季度或第四季度加息的計劃。新西蘭聯儲和韓國央行近期也同樣高調暗示,隨著形勢好轉,政策收緊已提上議事日程。

盡管這些央行的決策調整主要是基於國內因素的考量而驅動,但對於美聯儲最終可能撤回刺激措施的可能性,所有央行都不會無動於衷。

就連日本央行也可能看到了撤出刺激措施的機會。在本輪全球經濟周期過去的十餘年裏,日本央行幾乎從未改變過其超寬鬆貨幣政策。然而,目前在野村證券任職的木內登英表示,美聯儲加息可能會給日本央行一個實現貨幣正常化的完美機會,而不用太擔心引發日元飆升。

隨著美聯儲縮減QE的腳步漸近,不少新興經濟體眼下面臨的壓力無疑最大。美聯儲收緊政策過去曾多次引發新興市場動蕩,最令人印象深刻的無疑是1998年和2013年時,美聯儲加息導致資金從新興市場大規模外流。

一些分析人士依然警告,亞洲金融危機時的教訓可能並不適用於當前因疫情大流行而帶來的衝擊。前日本央行官員、現任東京一吉證券公司經濟學家表示,這場危機不同於其他危機的是,其既不是金融危機也不是經濟危機。當前全球經濟的不平衡給新興經濟體帶來了各種風險。

歐洲央行維持寬鬆的預期給金價帶來支持



歐洲央行的官員們將於周四決定,隨著歐元區在夏季逐步解除防疫封鎖,還需要實施多少貨幣政策刺激措施。為了遏製借貸成本,央行早前提高了第二季度的購債規模。現在,官員們需要確定未來幾個月的購債步伐。

大部分經濟學家預計,央行將把當前的政策再維持三個月的時間。但管理委員會不太可能公開設定明確目標,迫使投資者解讀政策聲明字裏行間所隱藏的含義、新的經濟預測和行長拉加德新聞發布會的內容。政策決定將於北京時間19:45公布,拉加德將在45分鍾後舉行線上媒體會。

需要注意的關鍵表述是,歐洲央行是否預計會根據大流行病緊急購債計劃“以比今年頭幾個月快得多的速度”購買債券。這是央行上次會議所使用的表述,反映了3月份的政策決定。當時,美國經濟複蘇恐將產生溢出效應,導致歐元區債券收益率攀升,進而損害脆弱的經濟。官員們決定在季度末重新審視這一決定。

按照央行1.85萬億歐元(2.3萬億美元)的購債計劃,目前每周的淨購買量大約是200億歐元,高於年初時每周的140億歐元。

大部分經濟學家表示,不再預計未來一個季度會大幅削減購買量,此前包括拉加德在內的官員都反駁了經濟可以承受此種做法的觀點。但是,夏季流動性稀薄可能會導致購債步伐略有放緩,拉加德預計會試圖淡化其重要性。

拉加德本周不太可能談論退出緊急措施的問題,但該話題在歐元區的某些地區開始越來越受到關注。物價上漲加上低於零的利率,使央行批評人士更加有理有據,尤其是在三個月後即將舉行大選的德國。

經濟學家們預測,抗疫購債計劃將如期在2022年3月結束。在那以後,許多人認為,央行過去的資產購買計劃將會加大力度。不過技術上的靈活度不足,因而法國央行行長Francois Villeroy de Galhau提出可對其進行調整的建議引起了一些人的興趣。

比特幣反彈回升,流入金市的資金料有所減少



比特幣過去兩天上漲9%,創下大約兩周以來最強勁的兩日漲勢,但這未能消除人們對這種虛擬貨幣在5月份暴跌後脆弱程度的疑慮。

摩根大通以Nikolaos Panigirtzoglou為首的策略師團隊表示,盡管這種勢頭可能令多頭歡欣鼓舞,但比特幣期貨市場的現貨溢價是值得謹慎的一個理由。

摩根大通在周三的一份報告中寫道:“我們認為,近幾周現貨溢價的回歸是指向熊市的負面信號,”並補充稱,比特幣在加密貨幣總市值中相對較低的份額是另一個令人擔憂的趨勢。

交易員們正在等待下一個催化劑,以推動比特幣突破3萬美元到4萬美元的區間。自4月份比特幣從創紀錄的近6.5萬美元暴跌以來,就一直在這個區間波動。

摩根大通的分析著眼於第二輪比特幣期貨與現貨價格之間的21天滾動平均價差。這顯示出的現貨溢價是一種不尋常的發展,反映出機構投資者目前對比特幣的需求有多疲弱,這些機構投資者使用的是芝加哥商品交易所(CME)上市的合約。

摩根大通表示,比特幣期貨曲線在2018年的大部分時間裏都處於現貨溢價狀態,在這一年裏,這種加密貨幣在經曆了驚人的繁榮之後下跌了74%。

與此同時,數據顯示,比特幣目前在加密貨幣整體市值中所占份額為42%,較今年年初的約70%大幅下滑。在一些分析師看來,這在一定程度上說明散戶驅動的投資者泡沫正在提振其他加密貨幣。

摩根大通策略師表示,比特幣的市場份額可能需要回升至50%以上,才能更容易證明當前的熊市已經結束。

市場密切關注稍後即將公布的美國5月通脹數據



美國5月CPI數據將於北京時間今日晚間20點30分公布。當前市場與美聯儲的分歧在於通脹的上行是否是短暫的,還是會更為持久,以及當前美聯儲貨幣政策兩大目標在偏弱的就業和火熱的通脹之間該如何權衡。

如果答案開始傾向於後者,那美聯儲或被迫提早放棄保持低利率和增加流動性的寬鬆政策。4月美國CPI同比增長4.2%,曾大幅超出市場預期,已創下2008年9月以來新高。數據一公布便加大了市場對於價格問題的擔憂。在此背景下,美元指數和美債利率一度大幅震蕩。

根據預測,5月美國CPI環比上漲0.8%,同比上漲4.8%。5月核心CPI環比上漲0.6%,同比上漲3.6%,增幅將創出1993年2月以來新高。這其中,能源交運運輸、二手車價格的繼續上行還將是CPI上行的主力推手,另外租金、服裝、娛樂等消費需求和價格的觸底反彈也將成為推升CPI和核心CPI上行的重要增量。

而且這些層面的消費價格尤其是租金,占比權重較高且上行存在一定的剛性,將促使尤其是核心CPI易上難下。從趨勢來看,也可以發現未來四季度的壓力峰值核心CPI將高於CPI。

吸取了4月通脹超預期的教訓,對於5月通脹目前市場已經做了較為充分的預期,一致預期已經到達上漲4.7%-5%。除非實際公布的數據飆升至5%以上,否則公布的通脹數據應對風險資產的影響不會過分明顯。

而從十年期沒債利率來看,其反應的通脹預期從5月中旬起開始意外回落,或顯示市場對於美聯儲放任通脹上行態度的麻木。

關注美國兩黨基建計劃談判



當地時間周三,美國兩黨參議院小組表示,小組成員已經就新的基建計劃達成了初步協議。此前一天,美國總統拜登宣布,由於存在無法彌合的分歧,他和共和黨關於基建法案的談判已經中止。

盡管拜登和共和黨參議員卡皮托領導的談判小組停止對話,但兩黨有關基建法案的談判並未徹底破裂,雙方均有部分參議員願意繼續協商。

據共和黨參議員羅姆尼介紹,兩黨參議院小組已經有了初步方案,預計總額接近9000億美元。這一數字和拜登的方案仍有差距,拜登最初提出的基建計劃總額高達2.3萬億美元,隨後在談判中降至1.7萬億美元,不過也有媒體報道,拜登真正的底線是1萬億美元。

兩黨關於基建計劃最大的爭執在於增稅,卡皮托此前曾表示,稅收問題是共和黨的底線。對此,羅姆尼稱,新的基建法案不會加稅。共和黨參議員羅布·波特曼認為,增稅是一個巨大的錯誤。民主黨喬恩·泰斯特也表示,他願意考慮在不增加稅收的情況下,為基建計劃籌集資金。

根據拜登的最初設想,他將提高企業所得稅率,從而讓富人為開支巨大的基建法案買單。為此,美國財政部長耶倫積極推進全球最低企業稅,其目的正是為了防止跨國公司遷往低稅率國家避稅。

羅姆尼和波特曼透露,參議院小組還未敲定基建計劃的最終總額,目前還在商討如何為基建計劃提供資金,其中包括利用財政部在疫情期間發放的失業救濟金,一些州已經將部分失業救濟金返還給財政部,不過波特曼也指出,民主黨可能會反對這種籌集資金的機製。

世界黃金協會稱,全球1/5央行將在今年增加黃金儲備



根據世界黃金協會(WGC)的最新調查,各國央行預計黃金將繼續在其儲備中發揮重要作用,有接近五分之一的央行預計會在今年增加黃金儲備,同時沒有央行預計會在今年出售黃金。

當地時間周二,世界黃金協會公布了其第四次年度央行黃金調查的結果。今年共有 56家央行參加了世界黃金協會的調查,創下了紀錄,而2020年隻有51家。

調查顯示,21%的央行預計將在未來一年內增加黃金儲備,這一比例相比2020年相對持平。此外,沒有央行預計會在今年出售黃金,而去年調查中有4%的央行預計會出售黃金 。

WGC在報告中寫道:今年的調查繼續凸顯出各國央行對黃金的濃厚興趣,在新冠疫情的背景下,凸顯出儲備投資組合中保持流動性、不相關資產的重要性。通脹也重新成為投資考慮因素,並可能影響央行未來幾年的資產配置。我們認為,各國央行仍將是黃金的淨買家,盡管購買量略低於過去10年的水平。

盡管一些央行預計今年將增加黃金儲備,但世界黃金協會指出,從調查結果來看,央行官員們對全球黃金儲備未來趨勢並不確定:僅有52%的受訪者認為,未來一年全球央行的黃金持有量將增加,這一比例遠低於去年的75%。

盡管預計各國央行仍將是黃金的淨買家,但世界黃金協會表示,今年購買黃金背後的動機已經發生了變化。在79%的受訪者中,黃金在危機期間的表現是他們持有黃金的首要原因。

分析師表示,這一因素在2019年和2020年分別排在第四位和第二位,現已升至首位,這一進展可能反映出央行日益重視緩解危機,並可能承認黃金在新冠疫情間的強勁表現。各國央行持有黃金的其他原因包括黃金的長期價值及其作為投資組合多元化工具的作用。
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