黃金T+D收盤上漲,弱勢美元支持金價,2021年黃金仍是資產配置良好選擇

周四(12月31日)上海黃金交易所黃金T+D收盤上漲0.38%至391.94元/克;白銀T+D收盤上漲1.04%至5528元/千克。金價收漲,主要受到弱勢美元的支撐,同時市場對於英國脫離歐盟後經濟的擔憂也給金價帶來支撐,此外歐美假日期間珠寶首飾消費旺盛,也帶動了金價。

不過嚴峻的疫情形勢可能限製金價的漲幅,而分析師普遍認為在新的一年,雖然當前金價相對高企,但黃金仍然是資產配置的良好選擇。

黃金T+D收盤上漲,弱勢美元支持金價,2021年黃金仍是資產配置良好選擇

上海黃金交易所2020年12月31日交易行情,黃金T+D成交量28.75噸;

黃金T+D收盤上漲0.38%至391.94元/克,成交量28.75噸,成交金額112億7533萬9260元,交收方向“多支付給空”,交收量7.480噸;

迷你金T+D收盤上漲0.41%至392.3元/克,成交量3.8896噸,成交金額15億2618萬4732元,交收方向“多支付給空”,交收量55.908噸;

白銀T+D收盤上漲1.04%至5528元/千克,成交量9349.17噸,成交金額515億9809萬2072元,交收方向“多支付給空”,交收量6.480噸

黃金T+D收盤上漲,弱勢美元支持金價,2021年黃金仍是資產配置良好選擇

疲弱的美元前景給金價帶來支撐



有很多理由預期明年美元會走弱,弱勢或許會持續更長時間,但最重要的理由莫過於美聯儲的新政策立場。

由於美元在投資組合中的避險作用,3月份美元曾短暫升值。自那以後,由於美國受新冠疫情的打擊比大多數主要經濟體更嚴重,美元兌一籃子貿易加權貨幣的匯率下跌了約12%。

在疫苗推出和全球經濟複蘇之際,這一交易勢頭未必會逆轉。相反,出口大宗商品和製成品的國家的貨幣兌美元匯率可能會持續走強,這種情況在典型的全球複蘇中會出現。一些亞洲出口國已經在悄悄地進行干預,以限製本幣升值。

但這一次,我們有理由預期走軟的美元會進一步貶值。在疫情暴發前的幾年裏,美國收益率曲線長端和短端的利率水平都遠高於歐洲和日本,這是美元走強的主要源頭。不過,隨著美聯儲將短期利率降至接近零的水平,並啟動新一輪資產購買計劃,這種溢價已基本消失。10年期美國國債收益率已從年初的近2%降至目前的約0.93%。

誠然,這仍遠高於10年期日本和德國政府債券分別為0.02%和-0.58%的收益率。但凱投宏觀(Capital Economics)的市場經濟學家Simona Gambarini指出,經通脹因素調整後,美國的實際收益率事實上更低。在美國,11月核心消費者價格指數(CPI)較上年同期上升1.6%。相比之下,日本和歐元區出現了輕微通縮。

實際利率的這種差距不太可能很快縮小。畢竟,美聯儲在8月份承諾讓通脹率在較長時間內保持在2%的目標之上,並且不會以先發製人的加息來應對失業率的下降。與此同時,世界其他國家的央行繼續將通脹目標定在2%左右,但通脹率遠低於這個水平。

瑞銀財富管理(UBS Wealth Management)美洲高級經濟學家Brian Rose表示,淨資產集中於美元的投資者應確保其資產是多元化的,例如,不對衝與其所持外國股票相關的貨幣風險。

澳洲聯邦銀行高級匯市策略師Elias Haddad在周三的一份報告中稱,幾個國家啟動新冠疫苗接種,以及美國祭出更多財政支持,降低了全球經濟的下行風險,對金融市場的普遍人氣來說是個好兆頭。這對美元來說仍是一個拖累。

英國脫歐之後經濟混亂的擔憂情緒給金價帶來一些支撐



距離2021年還有不到24小時,英國和歐盟糾纏了4年半的脫歐拉鋸戰終於迎來終點。

當地時間30日,英國議會下議院以521票支持、73票反對,壓倒性通過歐盟與英國貿易與合作協議相關法案,隨後上議院三讀通過。歐盟委員會主席馮德萊恩、歐洲理事會主席米歇爾和英國首相約翰遜也在當天先後簽署了這份長達1246頁的協議。

31日淩晨,英國女王伊麗莎白二世簽署批準該協議法案,將協議寫入英國法律。從議會辯論到完成立法,整個流程僅耗時14小時。

由於時間過於緊迫,歐盟選擇先由各成員國先行批準於2021年1月1日至2月28日間臨時執行該協議,同時提請歐洲議會2021年初開會審議該協議。

英國時間31日晚11點,即歐洲中部時間1月1日零時,英國脫歐過渡期結束的同一時刻,這份協議將正式生效。這標誌著英國與歐盟徹底結束47年的同盟關係。

經過長達一年的談判,雙方在12月24日達成貿易協議,保證英國在歐盟單一市場的“零關稅、無份額”準入權。但協議中仍存在諸多漏洞,加上疫情帶來的就業危機和經濟衰退,英國經濟還面臨重重難關。

一旦英歐邊境恢複海關檢查,每天往返於英國和歐盟之間的貨車就必須完成海關申報和檢查手續,降低了貨車通關效率的同時增加成本。可以預見在未來一段時間將出現卡車滯留港口的情況,供應鏈也會受到影響。英國稅務海關總署預計,這些文書工作將使英國企業每年增加70億英鎊支出。

此外,英國和歐盟之間的人員自由流動將從1日起結束,代以新的移民製度。目前受疫情影響,歐盟出台了一個無需隔離的旅行“白名單”,英國並不在其列,因此明年1月1日起英國遊客將受歐盟旅行限製。

英國農場也可能因此面臨勞動力短缺的問題,每年收成季他們都會雇傭7至8萬名季節性工人。大量外國投資因為與歐盟的便捷通道被切斷而撤出英國或轉移目的地。

最重要的一點在於,協議未納入英國經濟支柱之一金融服務業,這意味著倫敦從1日起將失去歐盟市場的準入保證。歐盟尚未確認授予英國金融機構的等效性權利,雙方預計將於3月達成金融服務業政策合作方面的諒解備忘錄。英國是全球最大的金融服務淨出口國,2019年出口額達到790億英鎊。

嚴峻的美國疫情形勢限製金價走高



在美國科羅拉多州(29日)報告了第一例變異新冠病毒感染者之後,加利福尼亞州州長在30日證實,南加州聖地亞哥地區也發現首例攜帶變異新冠病毒的患者。

與此同時,由於南加州洛杉磯地區的新冠肺炎病例激增,洛杉磯縣政府目前已經致信州政府,要求聯邦政府再次派出軍事醫療船“仁慈號”提供支援,以緩解洛杉磯醫療資源日益緊缺的情況。

加州州長紐森在30日與美國傳染病專家福奇博士召開的新冠肺炎疫情網絡會議上宣布了這一消息。福奇博士認為,加州對此不應感覺奇怪,變異新冠病毒雖然傳播迅速,但目前沒有任何跡象表明該變異病毒的毒性有所增強。

與此同時,同屬南加州地區的洛杉磯縣的新冠肺炎疫情更為嚴峻,該縣在30日報告了274例新增死亡病例,該數字打破了29日的單日新增死亡病例227例的最高紀錄。

洛杉磯縣衛生局局長芭芭拉表示,如今洛杉磯縣每天死於新冠肺炎的平均人數約為150人,該死亡數字已經接近死於其他病症患者的總和。而疫情的加速蔓延也使洛杉磯縣政府負責人致信加州州長,希望聯邦政府可以再次派遣軍事醫療船“仁慈號”來緩解當地醫療資源緊張與匱乏的情況。

另據報道,美國疫苗接種進度嚴重落後!2000萬人目標僅完成不到300萬。美國新冠接種規模目前大幅落後預訂目標,目前接種人數還不到原計劃的15%。

疫苗追蹤數據顯示,截止本周三,隻有270萬美國人接種了新冠疫苗。這一數字大幅落後美國政府此前聲稱的年底之前2000萬美國人接種疫苗的計劃,隻有原計劃規模的13.5%。

特朗普政府官員表示,年底長假期、惡劣天氣和複雜的疫苗接種程序共同導致了目前疫苗接種規模不足,2000萬人完成新冠疫苗接種的目標預計要到明年1月初才能完成。

針對當前的疫苗接種進度和特朗普政府給出的時間表,美國當選總統拜登似乎很不滿意。拜登周二發出警告,如果疫苗接種仍然保持當前速度,那麼可能需要數年時間才能讓美國人民完成接種。

拜登表示,一旦他於1月20日就任總統,他的政府將竭盡全力加快疫苗分發。其重申新政府目標,即在宣誓就職之後的100天裏提供1億劑新冠疫苗。

疫苗接種速度對於遏製新冠疫情在美國的傳播至關重要。目前美國因新冠去世的總人數已達到33萬,單日去世及新增確診病例數據還在不斷攀升。

強勁的比特幣走勢限製金價上漲,但側面印證金價強勢



最近市場熱炒比特幣,比特幣一路飆升,強勁的比特幣走勢可能胡削弱投資者對於黃金資產的配置。不過分析師也認為,比特幣的走高,也側面印證了市場的避險情緒。

周三晚間,比特幣(BTC)價格有史以來首次突破29000美元,在當天早些時候創下曆史新高後,進一步刷新曆史紀錄。

隨著當天的暴漲,在周末創下曆史紀錄後,周一和周二大部分時間似乎都在喘息,領先的加密貨幣恢複了快速上漲的步伐。比特幣價格最高觸及29280.05美元,隨後回落。

總部位於倫敦的首要經紀公司Bequant的研究主管Denis Vinokourov表示,如果預期的散戶流動浪潮實現,我預計在進入新的一年時,比特幣將衝破3萬美元。

隨著年底的臨近,一些基金經理可能也在買入比特幣,這樣他們明年就可以吹噓自己足夠聰明,可以在2020年入市,同時忽略了說他們是在哪個價格入市的。這在華爾街被稱為 “裝點門面”。

此外,美國美聯儲與其他央行一直在肆意印鈔,試圖抵禦疫情對經濟的最壞影響,而美國總統唐納德-特朗普則一直在推動國會允許開出更大的刺激性支票。這些行動被許多人認為是通貨膨脹的潛在催化劑,對美元不利,而這兩者都可能對比特幣構成利好。

機構分析師認為2021年黃金配置價值仍存



相比起2019年幾乎一路向上的行情,2020年的金價在波折中前行,負利率下黃金配置價值仍存,但在資產價格水漲船高的背景下,保值光環褪色。

早在2020年3月初,由於疫情導致全球金融市場巨震,在“美元荒”下,黃金等避險資產也被機構拋售以換取美元流動性,國際金價一度跌破了1500美元/盎司。但也就在3月24日,疫情導致實物黃金斷供,造成金價飆升。

從4月開始,黃金的供給風險消除,同時隨著全球央行不斷釋放流動性,黃金也持續攀升。直到8月金價觸及近2070美元/盎司的曆史高位後,黃金才轉頭陷入回調,寬幅盤整的行情持續至今。不過,目前市場仍看好黃金的長期配置價值,流動性盛宴下負利率資產的持續擴容則是主因。

目前,美聯儲、歐洲央行和日本央行的資產負債表總規模已超22萬億美元,我們正在目睹二戰以來最大規模的全球財政擴張。但這種擴表的態勢或許要持續到2022年,因為債務負擔過重,利率維持低位才不至於導致政府財政問題。在發達國家,疫情也正好促成了貨幣政策和財政政策的有機協調。

分析師指出,為了規避名義本金的受損,以及追求更高收益的需要,投資者囤積現金的需求自然演變成對黃金和比特幣的需求,不論未來通脹會否真的抬頭,人們尋求資產保值和收益的衝動正在不斷提升。

分析師表示,未來五年間主要發達國家長期國債都可能維持負利率(債務壓力巨大),這將引發投資格局的巨變,即更多資金將轉為配置權益資產等。當然,非生息資產黃金也是其中之一。

渣打方面表示,金價已從8月7日的高位回調了近200美元/盎司,相對於分別為-1.32%和-0.93%的5年期和10年期的美債實際收益率而言,黃金現在看起來十分便宜。同時,各國央行繼續積極擴表,預計美國實際收益率將繼續保持深度負值,為黃金提供持續支持。因此,預計到2021年第二季度,黃金將恢複至2100美元/盎司。

從投資需求來看,分析表示,2020年第三季度全球黃金投資增長強勁,在一定程度上彌補了其他黃金需求領域因新冠疫情導致的疲軟。全球黃金ETF的淨流入量在第三季度達到了273噸,將總持倉提升至3880噸的紀錄高位。鑒於ETF的投資便利性以及各界中長期看好黃金的立場,一些機構預計後續仍將有更多資金流入ETF。今年第三季度中國新上市4隻黃金ETF,使得今年中國新上市黃金ETF的總數達到7隻。第三季度(截至9月末),這些新基金的流入量令中國上市的黃金ETF總持倉量增加了13.1噸。

因此一些機構認為,2021年比起布局黃金,銅、白銀等將會有更好的表現。
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標籤: 工行外匯金銀油 黃金 貴金屬
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