德法宣布再次“封國”抗疫後,歐銀暗示12月加大QE!歐元跌至近一月低位,但這可能隻是開始

10月29日(周四),市場分析師James Skinner撰文警告,根據德意誌銀行和摩根士丹利的預測,由於本周宣布新的疫情限製措施,歐洲經濟正處於新一輪萎縮的軌道上。如果新的限製措施得到加強或延長,預計對經濟造成的損害可能會迅速擴大。

德法宣布再次“封國”抗疫後,歐銀暗示12月加大QE!歐元跌至近一月低位,但這可能隻是開始

疫情惡化德國宣布新一輪封鎖,歐洲最大經濟體四季度經濟恐遭拖累


11月2日(周二),作為歐洲最大的經濟體和出口大國,德國將進入一種新的、但不完全的“封鎖”狀態,包括餐館、酒吧、運動場和休閑公園等機構和設施必須全部關閉。關閉時間至少持續到月底,這將對德國第四季度的經濟造成一定影響,至少在一段時間會阻礙其經濟複蘇。 

德意誌銀行的首席經濟學家施耐德(Stefan Schneider)表示:“最大的例外是,學校、托兒所、零售業、理發師和醫療治療師仍在營業。封鎖措施將導致德國第四季度GDP環比下降至少0.5%。酒店和文化機構將遭受最大損失。 

德國新冠肺炎病例單日新增人數如下,可以看出10月份增幅明顯加大:

德法宣布再次“封國”抗疫後,歐銀暗示12月加大QE!歐元跌至近一月低位,但這可能隻是開始

與許多其他國家一樣,德國的第二波疫情在某些方面比第一波更為嚴重,每天發現和宣布的新感染病例比前一次增加了一倍以上。其結果是,德國的感染總數在一個月內幾乎翻了一番,10月28日共有479621例感染病例,比9月28日的288618例增加了一倍。在此期間,每日死亡人數從11人增加到96人,但仍低於最初暴發期間的峰值。

10月28日,德國總理默克爾在新聞發布會上提到,疫情傳播速度是再次迫使一些企業關閉的一個重要驅動力,這對德國經濟來說是嚴重阻礙。德國經濟尚未從早些時候更嚴厲的限製措施中成功複蘇。 

德意誌銀行的首席經濟學家施耐德警告,歐洲和美國不斷上升的感染率可能會抑製對德國出口產品的需求,預計德國2020年第四季度的經濟增長勢頭會減弱。此外,也不能排除2021年頭幾個月德國將再經曆另一次疫情限製,或者延長限製的可能性 。 

下圖顯示了美國(綠線)和歐洲(紅線)新冠肺炎病例總數的增長情況,從中可以看出歐洲的增速更快

德法宣布再次“封國”抗疫後,歐銀暗示12月加大QE!歐元跌至近一月低位,但這可能隻是開始

德國第二季度經濟大幅萎縮9.7%,德意誌銀行預測2020年整年經濟萎縮5.6%。不過,這個數字可能過於悲觀,因為市場普遍預期德國第三季度季調後GDP季率能反彈7.3%。

今年3月,在德國一些州和其他歐洲國家,原本計劃關閉企業和限製措施實施時間隻有兩周,但很快就延長了。如果這種情況再次發生,經濟付出的代價會更大。 
 

法國表示,第二次封鎖將導致經濟產出下降15%


與此同時,歐洲其他國家也加強了疫情限製措施,法國總統馬克龍早在10月28日就宣布,法國至少11月份就恢複“封鎖”狀態。這意味著,在歐元區經濟複蘇的關鍵時刻,歐元區最大的兩個經濟體與第三大經濟體西班牙和第四大經濟體意大利一樣,部分經濟領域遭到封鎖。

10月29日,法國財政部長勒梅爾(Bruno Le Maire)在政府簡報會上稱,法國計劃從10月30日開始實施第二次疫情限製,經濟活動將下滑15%。今年3月份,法國首次實行疫情限製期間,經濟活動暴跌了30%。 

歐元區二季度GDP跌幅高達11.8%。不過市場普遍預期,將於10月30日發布的數據將顯示,歐元區三季度GDP將反彈約9.4%。但隨著德國在第四季度中期部分回到“封鎖狀態”,同時較小的經濟體也收緊了對經濟活動的限製,即將到來的第四季度經濟萎縮也威脅到明年的經濟前景。

本周的疫情限製對德國帶領歐洲經濟走出困境構成了威脅。摩根士丹利的經濟學家內爾(Jacob Nell)稱:“看來今年冬天歐洲將維持疫情限製措施。我們預測,歐元區GDP將在第四季度下降0.1%,在2021年第一季度表現疲軟,如果這些限製措施持續存在或變得更加嚴格,歐洲經濟則存在下行風險。我們預計歐洲央行將在12月再次放鬆貨幣政策。” 

內爾還稱:“比利時的醫療保健係統面臨著極大的壓力,周五可能會宣布進一步的限製措施。意大利和荷蘭也可能采取進一步措施。令人感到欣慰的是,愛爾蘭的感染病例似乎有所減少,該國一周前也實施了類似的局部封鎖,關閉了非必要的零售和休閑/招待場所。”

歐洲最大的兩個經濟體德國和法國宣布了封鎖,這是市場在兩三周前沒有預料到的。隨著其他歐洲國家政府也在考慮采取同樣的限製措施,歐洲將面臨進一步的經濟困境,中長期利空歐元。

北歐聯合銀行預測,短線歐元兌美元恐走低。北歐聯合銀行表示,繼歐洲央行發出將在12月推出進一步寬鬆政策強烈信號後,歐元區經濟前景已經明顯暗淡,為歐元區債券收益率和歐元兌美元進一步下跌帶來更多空間,短端債券收益率方面,市場計價將在明年秋季前下降逾10個基點;預計歐洲央行不會進一步下調存款利率,歐洲央行理事會近期沒有表現出進一步降低利率的意願,而是將重點放在其他形式的寬鬆政策上;似乎更可能進一步降低定向長期再融資操作利率,然而如果歐洲央行委員會在調查當中提出再度降息,同時下次歐洲央行會議前歐元維持堅挺,則不能完全排除歐洲央行再次降低存款利率的可能,12月分層倍數規模也將加大;外匯方面,歐洲央行現已確認將應對歐元迅速走強,再加上歐元區經濟勢頭疲弱,短線歐元兌美元恐走低。

提醒,10月29日,德國和法國再次實施疫情限製措施的消息,隨後歐洲央行行長拉加德召開新聞發布會,指出經濟失速快於預期,總體通貨膨脹將在2021年初之前保持負增長,且暗示12月將加大QE,歐元兌美元一度跌至1.1650的近一月低位,較日高回落近百點,且進入10月30日後維持弱勢震蕩。隨著限製措施的影響逐漸顯現,疊加歐洲央行12月可能加大QE的預期,歐元存在進一步大跌風險,投資者需保持警惕。 

德法宣布再次“封國”抗疫後,歐銀暗示12月加大QE!歐元跌至近一月低位,但這可能隻是開始

(歐元兌美元日線圖)

北京時間10月30日14:52,歐元兌美元報1.1676/79。
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標籤: 工行外匯金銀油 美元 外匯
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