紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

周五(9月25日)歐洲時段,美元指數創兩個月新高至94.62,本周有望創下近半年最佳一周。不少分析師人士認為,美元的漲勢可能還沒到終點。State Street Bank外匯銷售主管Kazushige Kaida認為,美元的上漲和市場的避險情緒會繼續;市場對新一輪刺激項目的預期也帶來了影響。盡管市場認為大選前不太可能達成協議,但正如美聯儲官員們所說的,美國經濟確實需要一些支撐;美國耐用品訂單數據不及預期,令市場對美國經濟複蘇的擔憂升溫。美國總統特朗普表示,他本周六將會公開取代已去世大法官Ruth Bader Ginsburg的人選,這將成為美國兩黨鬥爭的一個關鍵,為市場帶來更多不確定性。

歐洲時段,英鎊兌美元衝高回落逾百點至1.2695,英國國家統計局感染調查:在最新的調查中,每500人中就有1人患有新冠肺炎。最近幾周,有明顯證據表明,在所有年齡組中,新冠檢測呈陽性的人數在增加。而蘇格蘭在過去24小時內報告了創紀錄的558例新冠病例,凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Andrew Wishart表示,盡管英國財長布了進一步支持措施,但總體形勢是,財政支持將在今年秋季消退,更多人失業將成為現實。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

★近期熱點提要★


1、

2、
上海期貨交易所總經理王鳳海25日表示,開放對期貨市場的發展是必由之路,通過開放可以引進更多的生產商和貿易商,從而提升價格影響力,在前期包括原油等品種引入境外投資者後,上期所未來的開放步伐隻會進一步加快。(新華財經)

3、
①受巨額抗疫支出的推動,英國公共部門借款在8月份再次飆升至曆史新高,本財年迄今為止的預算赤字已超過全球金融危機期間的全年最高水平。
②自4月財政年度開始以來的五個月內,政府目前已借入1737億英鎊,超過了截至2010年3月的12個月創下的1577億英鎊的紀錄。
③政府預算預測機構曾警告稱,到本財年結束時,赤字可能會達到3720億英鎊,使借款與GDP的比率提高到18.9%,這將是二戰以來的最高比率,而且遠高於長期可持續水平。
④英國財政大臣蘇納克(周四表示,現在是致力於恢複增長而不是減少借款的時候,但從長遠來看,需要做出艱難的決定。盡管如此,蘇納克削減了支持就業崗位的力度。
⑤許多分析師及行業工會擔心,這可能導致餐旅、藝術及娛樂行業的失業人數大增。
⑥摩根士丹利分析師表示,蘇納克有可能需要調轉方向,提供更多支持。
⑦Jacob Nell及Bruna Skarica指出,“我們認為赤字存在上檔風險,如果限製措施進一步趨嚴,或失業情況超乎預期,財政大臣可能要提供更多支持。”
⑧8月扣除國有銀行的公共部門淨借款跳升至359億英鎊,略低於預估的380億英鎊,而7月的數據則被下修110億英鎊至154億英鎊。 

4、
標普:預計印度實際GDP增長將從2021財年開始恢複;印度疲軟的財政環境今年將進一步惡化,限製政府援助經濟的能力。印度經濟將在2021財年經曆創紀錄的萎縮。印度經濟前景穩定反映了公司的觀點,即印度在2021財年收縮後,將出現顯著複蘇。相信印度面臨著基本商品和服務供應的短缺,特別是在更多的農村地區,預測今年印度總體淨政府債務將超過GDP的90%,預計政府將發行額外的2000億印度盧比的資本重組債券,收益將注入印度的公共部門銀行,預計印度的經常賬戶赤字在未來三到四年將保持適度,預計印度央行將繼續實現其通脹目標,預測印度的通貨膨脹將在本財政年度結束時回落到中央銀行的目標範圍內。

5、
① 歐洲央行管理委員會委員維勒魯瓦德周五表示,歐洲央行應該考慮如何製定自己的通脹目標,作為對政策框架評估的一部分。
② 歐洲央行目前努力推動通脹率在中期內升至“低於但接近2%的水平”,但多年來都沒有達到這個目標,盡管央行向經濟注入大量貨幣刺激以提振物價。
③ 亦為法國央行行長的維勒魯瓦德加洛表示,通脹目標是“對稱的”,因為它不是一個上限--有時候被視為上限--而且歐洲央行可以容忍通脹率超過這個目標,不會收緊政策。
④ 維勒魯瓦德加洛周五表示,“管理委員會經常重申它對對稱性的承諾,然而,我們應檢視當前的(通脹目標)設定辦法是否讓人對此產生質疑。”
⑤ 他指出,歐洲央行不僅需要討論通脹目標具體是如何確定的,也需要重新檢視通脹衡量標尺,而且可能要像美聯儲那樣,將“自用住房”納入。
⑥ 美聯儲上個月對貨幣政策框架作出重大調整,降低了對高通脹的擔憂,這令歐洲央行面臨壓力,必須檢視政策決議框架。
⑦ 由於歐元區通脹仍低於歐洲央行目標,維勒魯瓦駁斥有關央行即將彈藥耗盡的傳聞,並稱“若有需要,歐洲央行有充份的行動空間”。 

6、
① 黃金作為避險保值資產,其最大的特點就是不會像紙幣一樣被無限製印出來。事實上,過去幾年黃金礦產市場一直有礦產量即將觸頂的預期;
② 世界黃金協會(WGC)數據顯示,2019年全年黃金礦產量3531噸,同比下跌了1%。這是2008年以來全球黃金礦產量首次出現下降;
③ WGC表示,未來幾年黃金礦產量的增幅可能放緩或者小幅下降,因為現有的黃金礦藏量在下降,新的重大發現卻變得很少見。但就此認為黃金礦產量將觸頂下跌還為時尚早;
④ 專家們認為,即使礦產量真的觸頂,也需要數年時間才會出現礦產量的大幅下降;
⑤ MetalsDaily的Ross Norman表示,近幾年黃金礦產量幾乎沒有了增量,可能會有下降,但不會有巨大降幅;
⑥ 據US Geological Survey預計全球地下礦藏的黃金量在5萬噸左右,而全球已經開采出的黃金總量為19萬噸。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數創兩個月新高至94.62,本周有望創下近半年最佳一周。不少分析師人士認為,美元的漲勢可能還沒到終點。State Street Bank外匯銷售主管Kazushige Kaida認為,美元的上漲和市場的避險情緒會繼續;市場對新一輪刺激項目的預期也帶來了影響。盡管市場認為大選前不太可能達成協議,但正如美聯儲官員們所說的,美國經濟確實需要一些支撐;美國耐用品訂單數據不及預期,令市場對美國經濟複蘇的擔憂升溫。美國總統特朗普表示,他本周六將會公開取代已去世大法官Ruth Bader Ginsburg的人選,這將成為美國兩黨鬥爭的一個關鍵,為市場帶來更多不確定性。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

歐洲時段,歐元兌美元下挫0.3%至1.1628,在下周美國大選首場辯論前,投資者繼續買入美元,而歐元繼續承壓於其嚴峻的疫情形勢,西班牙衛生部長表示,政府建議全面封鎖馬德裏。歐洲央行管理委員會委員維勒魯瓦德周五表示,歐洲央行應該考慮如何製定自己的通脹目標,作為對政策框架評估的一部分。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

歐洲時段,英鎊兌美元衝高回落逾百點至1.2695,英國國家統計局感染調查:在最新的調查中,每500人中就有1人患有新冠肺炎。最近幾周,有明顯證據表明,在所有年齡組中,新冠檢測呈陽性的人數在增加。而蘇格蘭在過去24小時內報告了創紀錄的558例新冠病例,凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Andrew Wishart表示,盡管英國財長布了進一步支持措施,但總體形勢是,財政支持將在今年秋季消退,更多人失業將成為現實。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

歐洲時段,美元兌日元觸及一周半新高至105.54,美元指數探底回升,在流動性緊張的背景下,現金美元依舊是最受歡迎的資產,日元表現整體強於商品貨幣及歐係貨幣,也反映了一定避險屬性,另外近期全球地緣局勢存在諸多不確定性,可能帶給日元支撐。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

歐洲時段,現貨黃金跌至1860美元/盎司下方,美元指數探底回升,再創兩個月新高,而美國大選的激烈競爭及不確定性帶給美元避險需求,同時包括歐洲疫情在內的全球疫情仍在惡化,行情和第一輪疫情爆發非常相似,但新加坡交易商GoldSilverCentral的董事總經理Brian Lan表示,鑒於新冠疫情並沒有改善,而且利率較低,從長期來看,黃金仍然看漲。黃金的支撐位在1845美元附近,阻力位在1900美元。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

歐洲時段,美油回落2%至40美元/桶下方,日內美元指數再度走高,創兩個月新高,風險資產面臨一定壓力,而隨著一些國家重新實施人員流動限製,石油需求的複蘇正在放緩;新冠肺炎病例數不斷上升是能源需求可持續複蘇的關鍵風險。目前石油產品需求受到以下幾個因素的製約:煉油利潤率下降可能導致更長時間的維修停工;拉尼娜現象導致美國遭遇颶風的可能性增加或將擾亂煉油廠的運;原油庫存目前仍是一個負擔,而遠期曲線在近期趨陡顯示市場供應充足。
紐市盤前:美元創兩個月新高,大選不確定性加劇;英國疫情加速惡化,英鎊回落逾百點

機構觀點



① 瑞銀策略師Gaétan Peroux和Tilmann Kolb在一份報告中指出,“當前就提名最高法院新法官進行的政治鬥爭,增加了投資者對美國政治的敏感性,並降低了他們在11月大選之前持有美元曝險的意願。”
② 報告稱,“盡管我們預計隨著投機性頭寸的繼續減少,短期內美元將進一步走強,但我們仍認為美元由於估值過高,長期仍然看跌”。
 
 
① 由於疫情的影響,今年美國大選中多地采用了“郵寄投票”的方式,而業內分析人士擔心,這可能會導致大選結果無法在第一時間被公布。並可能引發更多關於選舉舞弊的質疑。一旦如此狀況導致選舉了陷入僵局,將很可能引發全面的社會動蕩,並殃及美國金融市場;
② 但業內機構高盛認為,投資者或許當前已經過度高估了美國選情不確定性對於市場情緒的負面影響,事實上,在郵寄選票過程中,多數選民都會選擇提前投票,因此,觀察人士對“延遲計票”所帶來的不確定的擔心,事實上隻存在於理論中。在最可能的狀況下,在大選開票當夜甚至出口民調提前出爐的當口,市場就會預先消化行情預期;
③ 受到疫情的影響,無論何方當選美國總統,短期內都將繼續延續當前的財政援助措施,因此,總統大選結果對市場的影響反而不及國會選舉來得重要。如果美國國會能夠被同一政黨控製,後繼的財政政策表決流程將會容易得多,這將更有助於市場情緒的重新回暖。


① 近期隨著金價承壓走低,黃金ETF的持有量也出現了下降,而今年以來全球各國央行購金速度放緩也成為了黃金市場一個不利的方面。
② 就黃金ETF而言,今年的流入也並非全部是投資需求。一些黃金銀行在出售實物黃金和白銀,換取ETF,因此一部分黃金和白銀ETF的流入並不是投資需求,而是銀行用實物金銀換取資產負債表中的ETF持有;
③ 由於黃金和白銀相對貨幣而言,流動性沒有那麼好,因此銀行如果持有大量實物黃金白銀的話是有風險的,因此央行購金會放緩;
④ 但Christian指出,不同國家的央行增持黃金的理由是各不相同的。比如4月原油市場紛爭時,油價有所下跌,俄羅斯停止增持黃金。今年大量的央行購金來自土耳其,這背後受到其被製裁的影響,土耳其有很多理由賣黃金;
⑤ 在黃金ETF方面,Wilshire Phoenix認為黃金在盤整狀態中,金價雖然還能下跌,但長期還是會上漲,並且黃金ETF還有增持的空間。那些推動金價上漲的利好因素都還在。


① 摩根大通目前預計,2020年第四季度美國折合成年率的經濟增長率為2.5%,低於早先估計的3.5%。此前,高盛把2020年第四季度的經濟增長預期削減了一半,降至3%;
② 不過相較高盛認為增長放緩可以給“以後的經濟增長留下更多追趕空間”,並預計2021年經濟將增長5.8%,摩根大通對明年年初經濟狀況明確表現出更悲觀的態度,將明年一季度經濟增長預期也由2.5%削減至2%;
③ 兩大行都把預期下調歸因於美國未能達成財政刺激協議。周四摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli在一份報告中表示:獲得1-1.5萬億美元額外刺激的可能性正在進一步降低,這種刺激在7月份時的可能性似乎還是相當大的;
④ 高盛經濟學家Jan Hatzius此前也稱:眼下很明顯,美國國會不會在當前的財政刺激措施上再加碼。這意味著,目前正在發放的最後一輪額外失業救濟金到期後,任何進一步的財政支持都可能要等到2021年。刺激措施的撤銷將把可支配收入降低到疫情之前的水平,令消費者支出承壓。自7月以來,對於新一輪財政刺激計劃法案的規模和範圍的討論,美國國會仍處於停滯狀態,何時能推出新的刺激法案仍不得而知 


① 世界黃金協會(WGC)首席市場策略師John Reade表示,眼下黃金市場的一大風險在於其隻有一個堅實的支撐,即投資需求。並且整個市場極為少見地在黃金ETF等投資需求和實物需求直接出現如此巨大的分歧。今年上半年黃金的消費需求全面崩潰,但投資需求,尤其是北美和歐洲的投資需求強勁,足以抵消消費需求的下降;
② Reade表示,盡管近期投資需求疲軟而金價也大幅走低,但經曆了這段波動期後,長期金價依然看漲。預計今年全年黃金投資需求會很強勁,並且這種狀態可能持續到明年。整個市場充滿了各種風險和不確定性,這將會大幅推動黃金的投資需求;
③ 在疫情繼續影響全球經濟的情況下,全球利率會繼續維持在低水平,也就繼續為貴金屬市場提供支撐。或許很長時間裏都不會出現加息了;
④ 此外,疫情影響下,黃金礦產和加工行業也將受到影響,意味著供應面可能出現問題,同樣會為金價提供支撐。


隨著一些國家重新實施人員流動限製,石油需求的複蘇正在放緩;新冠肺炎病例數不斷上升是能源需求可持續複蘇的關鍵風險。目前石油產品需求受到以下幾個因素的製約:煉油利潤率下降可能導致更長時間的維修停工;拉尼娜現象導致美國遭遇颶風的可能性增加或將擾亂煉油廠的運;原油庫存目前仍是一個負擔,而遠期曲線在近期趨陡顯示市場供應充足。
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標籤: 大宗商品 期貨 原油
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