政策框架調整後,美聯儲首次利率決議待公布:或流露出一重大暗示

北京時間周四(9月17日)02:00美聯儲將公布9月利率決議,同時公布經濟預期、利率預期點陣圖和季度報告,02:30美聯儲主席鮑威爾將召開新聞發布會,分析人士預計美聯儲將暗示其利率政策將保持不變,並維持在零水平附近,直至2023年底。值得注意的是,美聯儲將首次發布2023年的經濟預測。

政策框架調整後,美聯儲首次利率決議待公布:或流露出一重大暗示

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)副首席經濟學家邁克爾·格雷戈裏(Michael Gregory)表示,看起來美聯儲加息最早也將發生在2024年

雖然美國失業率有所改善,但國會沒有就新一輪新冠肺炎疫情刺激法案采取行動,導致美國經濟的未來前景充滿疑問。美聯儲可能會注意到經濟的改善,但不會為此慶祝。

加拿大帝國商業銀行資本市場首席經濟學家Avery Shenfeld認為,美聯儲可能會采取“有條件的”前瞻指引,即官員們承諾在特定經濟條件得到滿足之前不會加息

其他大多數經濟學家認為,美聯儲前瞻性指引的改變將推遲到今年晚些時候。目前美聯儲貨幣鎮各村聲明稱,政策製定者希望“保持這個目標區間,直到他們確信經濟已經渡過了最近的難關,並走上實現最大就業和價格穩定目標的軌道。”

Shenfeld表示,美聯儲利率政策的走向在很大程度上取決於無法確定的問題。如果有人認為美聯儲在2024年之前不會加息,而另一個人認為美聯儲將在2022年底加息,二者都是合理的猜測。

野村證券(Nomura Securities)首席經濟學家亞曆山大(Lewis Alexander)認為,美聯儲還沒有就前瞻性指引達成共識,預計美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將在年底前采納這種基於結果的前瞻性指引,但在9月會議上似乎還沒有準備好這麼做。

相反,美聯儲將采取較小步驟的行動,比如為每月購買1200億美元的政府債券和抵押貸款支持資產設定理由,以推進其經濟目標。美聯儲曾表示,購買債券是“維持市場運轉”所必需的。

更大的問題將涉及資產購買的規模和構成,以及美聯儲擁有7萬億美元資產負債表的長期計劃。

美聯儲9月利率決議將是其根據其新的靈活通脹目標戰略召開的第一次會議,該戰略使得美聯儲可以讓通脹率保持在2%以上,並實質上要求利率在更長時間內保持在較低水平。經濟學家關注這一戰略如何被納入聲明和預測中。

俄勒岡大學(University of Oregon)的美聯儲觀察人士杜伊(Tim Duy)認為,這不會給美聯儲9月決議帶來重大變化,目前美聯儲仍滿足於僅僅鞏固在可預見的未來將政策路徑鎖定在零的預期。

美國銀行認為,美聯儲9月會議的重點將是以文本形式確認主席鮑威爾此前在全球央行年會講話中所透露的新政策指引基調,因此決議本身措辭將全無意外盡在市場意料之中,短線對行情影響料有限。

不過美銀指出,既然美聯儲已經承諾會在通脹顯著抬頭之前一直維持當前的零利率政策,那麼對美元指數而言就勢必將是長期利空,因而在此背景下,逢短時回調做多歐元兌美元仍是其所推薦的匯市操作。

大華銀行經濟學家Lee Sue Ann評估了即將公布的美聯儲9月利率決議,不再預期收益率曲線控製將成為美聯儲的政策工具,繼宣布采用平均通脹目標製並強調“廣泛和包容的”就業之後,美聯儲目前希望允許通脹率高於正常水平以支持就業市場和更廣泛的經濟,轉向長期低利率時代具有裏程碑式的意義,9月利率決議的焦點將是最新的經濟展望。
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