黃金交易提醒:美聯儲決議來襲,將首度公布2023年經濟預測!大行情一觸即發,關注“恐怖數據”

周三(9月16日)現貨黃金窄幅震蕩,現報1955.89美元,漲幅0.09%。

金價周二小幅走低,從盤中稍早觸及的近兩周高位回落,因美元上漲,不過對美聯儲將采取鴿派貨幣政策立場的希望限製了避險黃金的跌幅。

美元上漲的主要原因是近期美國經濟數據改善,尤其是製造業,但是在市場確認美國經濟將出現持續性複蘇之前,料美元升勢有限,因相當一部分分析師下調了四季度的經濟預期。

日內重中之重是美聯儲決議,在大選之前對於市場走向具有決定性的影響。由於市場已經部分消化了美聯儲鴿派的預期。因此市場將關注美聯儲修訂後的經濟預測以及有關通脹目標和資產購買的相關信息。

值得一提的是美聯儲將在本次會議上對於2023年經濟做出預期,這代表了美聯儲的長期前景,因此將對黃金和美元產生直接影響。

同時日內還需要關注美國8月零售銷售數據,作為7月救助到期後該數據的首次公布,將直接反映市場情緒的變化,同時該數據早於美聯儲決議公布,可能也會成為美聯儲判斷經濟走向的要素之一。
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美國製造業數據支撐美元施壓金價,但市場焦點轉向四季度經濟複蘇的可持續性


金價周二小幅走低,從盤中稍早觸及的近兩周高位回落,因美元上漲,不過對美聯儲將采取鴿派貨幣政策立場的希望限製了避險黃金的跌幅。

推動美元反彈的主要因素是近期美國經濟數據出現了明顯回升的跡象。

周二公布的數據顯示,美國8月工業生產連續第四個月增長,9月紐約聯儲製造業數據更是好於預期,這和此前美國製造業PMI數據所反映的情況一致,因此短時間支撐美元,施壓金價。
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不過分析人士認為,美國經濟數據好轉對於美元的支撐和黃金是有限的,因為市場正在對四季度的經濟走向定價。

三季度數據向好的一個重要原因是二季度美國經濟遭遇了大蕭條以來的最差水平,因此數據反彈是意料之中的情況,眼下市場更加關注的是經濟複蘇的動力是否具有可持續性。

盡管美國8月工業生產連續第四個月增長,但是差於預期,複蘇顯示出承壓跡象,這表明隨著新冠疫情持續,企業設備投資的疲軟可能會持續到今年年底。美聯儲周二發布的這份報告鞏固了勞動力市場數據傳遞的信息,即由於疫情持續和財政刺激措施紛紛結束,整體經濟活動陷入停滯。

早在8月下旬的一份調查顯示,超110名分析師上調美國三季度GDP預期,但是連續三次下調四季度GDP預期。

這份數據顯示,預計美國三季度國內生產總值(GDP)環比年率將增長18.8%,上一季經濟創紀錄萎縮32.9%。

分析師還預期第四季經濟增長6.1%,低於7月時的預估增幅6.5%,但還是略強於10年前全球金融危機後經濟從衰退中複蘇期間表現最好的一季。

因此未來一段時間需要關注市場對於美國四季度經濟複蘇的預期,以判斷美國經濟的可持續性,這對於美元和黃金走向將產生關鍵性的影響。

日內關注美國8月零售銷售數據,該數據將直觀反映疫情反彈和救助到期後市場情緒變化


日內將公布有“恐怖數據”之稱的美國8月零售銷售月率。此前公布的7月消費者支出增加和消費者信心回升一度使得黃金承壓。

由於消費對於美國經濟的貢獻率高達68%,同時該數據也是7月救助方案到期後首度公布的消費數據,因此將直觀的反映救助結束後以及7月中下旬疫情再度蔓延時市場的消費情況。

此前經濟活動和消費的大幅反彈歸功於政府的援助。但是自從7月末救助到期後,關於另一輪援助的磋商陷入僵局。8月至少有2960萬人領取各類失業補貼。

美國眾議院溫和派提出的1.5萬億美元提案遭到保守派和自由派的抨擊,美國眾議院議長佩洛希周二表示,民主黨願意推遲10月休會,以便與共和黨就一項新的新冠援助法案達成協議。援助方案遲遲未達成一致將在短期內繼續打擊市場對於經濟複蘇的預期。

值得一提的是,盡管經濟傳導至數據需要一段時間,但是在7月末的時候美國的儲蓄率實際上已經開始明顯走高,因為獲得失業救助的失業人口將相當一部分救助金用於儲蓄,這實際上已經開始對消費產生負面影響。

因此如果日內該數據表現不佳,尤其是在救助方案進一步推遲的情況下,可能會再度施壓美元,並提振金價。但是反之好於預期,則暗示美國經濟短時間經受了疫情的考驗,可能會繼續支撐美元反彈。
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美聯儲決議是重中之重,關注三大方面,美聯儲首次公布2023年經濟預期


日內的美聯儲決議是重中之重。在美聯儲決議發布前的零售銷售數據也將是重要的指引。

目前來看,市場已經部分消化了美聯儲鴿派的預期。因此市場將關注美聯儲修訂後的經濟預測以及有關通脹目標和資產購買的相關信息。

經濟預測

首先是經濟預測,這將是美聯儲首次公布2023年經濟預期,代表了美聯儲對於長期經濟走向的預判。

隨著此前美聯儲表示工作的重心將專向就業市場,近期美國失業率下滑可能會讓美聯儲感到部分寬慰。

瑞穗證券(Mizuho Securities)美國首席經濟學家史蒂芬·裏基烏托(Steven Ricchiuto)表示:“顯然,失業率已經急劇下降,美聯儲將意識到這一點。美聯儲可以更加自信地講話,但是他們必須明確表示我們並沒有走出困境。”

但是如果美聯儲意外超預期鴿派,將會打擊市場對於經濟複蘇的預期,因而再度施壓美元,提振金價。

通脹上限

第二個重點是美聯儲關於所能容忍的通脹上限。此前部分美聯儲官員發表了講話,他們的預期在2.25%至2.5%之間。

考慮到8月美國CPI數據已經升至1.3%,初步顯示出通脹複蘇的跡象,美聯儲對於通脹上限的容忍程度也暗示了美聯儲對於推遲加息的預期。
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美聯儲可能會通過兩種方式傳達信息。第一個是直接給出通脹上限,如果大於2.5%,或者強調即使觸發也不會急於采取行動,將會施壓美元,提振金價。

第二種方式對於當前的通脹預期作出闡釋,如果美聯儲強調通脹複蘇慢於預期,也會施壓美元。

三菱日聯金融集團策略師Lee Hardman表示:“美聯儲將面臨壓力,要求其采取一些行動來支持新的政策目標,通脹率仍遠低於目標。市場預期他們可能會加強前瞻性指引,可能會表示利率將在3-4年內維持不變,仍看跌美元。”

資產購買

第三個重點是資產購買。盡管大部分分析人士認為不會作出實質性的調整,但是高盛表示,7月聯邦公開市場委員會(FOMC)會議紀要顯示,美聯儲對將債券購買政策的溝通方式從支持市場轉向更傳統的量化寬鬆政策表示了極大支持。實際效果是,美聯儲不再延長其目標債券的期限。

從美聯儲的資產負債表來看,近期的規模有所收縮,暗示著美聯儲對於持續擴大資產規模持謹慎立場。

渣打銀行的分析師認為,美聯儲有可能讓美元空頭失望。該行指出:“在把收益率曲線控製作為近期政策選項擱置一旁之後,FOMC似乎對於如何利用資產負債表缺乏行動共識,這可能讓投資者失望。”

FXTM:由於基本面因素,黃金價格隻能上漲


盡管在美聯儲決議前,市場持謹慎態度。不過FXTM的高級研究分析師Lukman Otunuga表示,越來越多的技術跡象表明,黃金已準備好向上突破。

Lukman Otunuga表示,由於有強大的基本面推動價格上漲,因此很難看跌黃金。他補充說,圍繞疫情,地緣政治動蕩和股市風險增加的經濟不確定性將繼續支持黃金的避險需求。

他還指出,通貨膨脹壓力上升現在是又一個強大的支持支柱。

他說:“美聯儲允許通貨膨脹率超過2%的事實意味著,利率將在很長一段時間內保持低位,這是個好消息,這在低利率環境下往往會蓬勃發展。”

至於點燃金價下一次反彈的火花,Otunuga表示,他正在等待股市的潛在調整。他解釋說,目前市場仍然沉迷於央行的刺激措施。然而,盡管所有的流動性都被注入市場,但在某種程度上,經濟形勢的現實將打擊投資者。

在此之前,科技股近期出現了強勁的拋售壓力,導致納斯達克指數在一周內從曆史高位下跌了10%以上。

他說:“如果規避風險仍然是關鍵主題,那麼這可能會使黃金受益。”

對黃金有利的另一個因素是美元疲軟。美聯儲在向市場注入的流動性方面一直領先於其他央行,目前正在打壓美元指數,而美元指數卻難以在93點上方找到強勁動能。

Otunuga表示,歐元在短期內有上漲的空間。同時隨著全球經濟放緩,美元下跌就還未終止。

法興銀行:黃金走勢短期關鍵仍是黃金ETF需求,2021年一季度觸及2200後料開始回落


9月16日黃金ETFs數據顯示,截止9月15日全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量1247.57噸,較上一交易日減少0.43噸。
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黃金ETF持倉繼續趨平,是近期限製黃金漲幅的重要因素,因投機性買盤不足。

對此法國興業銀行表示,黃金市場和價格的關鍵因素仍是投資者對ETF的需求。該投行表示:“如果ETF的需求保持今年夏天設定的速度,即未來一年流入資金增加41%,那麼未來12個月,可能會推動突破3000美元。但我們不認為ETF持有量會在未來12個月增加41%。這意味著將增加1382噸黃金,但這似乎不大可能,因為大型資產管理公司和許多散戶已經增加了黃金配置。”

該行說,預計ETF需求將增長9.5%,這將推動金價突破每盎司2000美元。

由於黃金市場如此依賴投資需求,分析師們表示,這在很大程度上將取決於經濟複蘇的形式。法國興業銀行表示,他們的基本預期是L型複蘇,這將使利率維持在低位,並維持對黃金的支撐。

分析師表示:“這種情況是基於當前的財政和貨幣措施無法避免新一輪全球金融和經濟危機的假設。”

“在L型複蘇的情況下,流入黃金ETF的資金將保持這種勢頭,並推高金價。正如我們在上面所強調的,如果我們看到5月及以後出現的資金流規模,那麼金價可能升至每盎司3000美元。”

法國興業銀行表示,另一個可能推高金價的因素是,流入金融市場的空前資金可能引發債務危機。

“隨著全球經濟進入全面衰退,未來幾年各國政府改善財政狀況的空間將依然有限。不斷上升的債務水平可能無法持續,如果主權債務危機成為現實,黃金投資將接踵而至。

但是該投行也指出黃金最大的下行風險是全球經濟複蘇強於預期

"我們的經濟上行預期(即對稱的V型複蘇,而非傾斜的V型複蘇)仍將是對黃金最利空的,因為這將緩解股市動蕩的擔憂,以及溫和的貨幣政策。隨著投資者開始平倉,對2013年金價下跌的記憶將重新浮現。”

基於此法國興業銀行分析師在最新報告中上調了對金價的預期,但認為金價漲幅有限。分析師說,他們預計2021年第一季度金價平均將達到每盎司2200美元,隨著風險開始消散,金價將回落。

後市前瞻


① 14:00 英國8月零售物價指數年率、英國8月CPI年率
② 17:00 歐元區7月季調後貿易帳
③ 20:30 美國8月零售銷售年率、加拿大8月CPI年率
④ 次日02:00 美聯儲FOMC公布利率決議及政策聲明
⑤ 次日02:30 美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會
⑥ 次日06:45 新西蘭第二季度GDP年率
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標籤: 工行外匯金銀油 黃金 貴金屬
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