14家投行前瞻歐銀9月決議:大概率按兵不動,但拉加德或將鎖定一針對性目標

北京時間周四(9月10日)19:45歐洲央行將公布9月利率決議,20:30行長拉加德將召開新聞發布會,歐洲央行料按兵不動,但將統觀當前的經濟形勢,以下是14家主要投行的經濟學家和研究人員對此次決議的預期,近期歐洲央行罕見評論歐元走強,也本周市場關注。

分析認為,隨著經濟複蘇失去動能,且歐元走強對本已疲弱的通脹預期造成打擊,這可能為歐洲央行推出更多刺激措施奠定基礎,預計歐洲央行行長拉加德的目標將是通過暗示采取更多政策行動壓低歐元,而不作出預先的承諾。

14家投行前瞻歐銀9月決議:大概率按兵不動,但拉加德或將鎖定一針對性目標

行動經濟(Action Economics)


歐洲央行將維穩,但預計拉加德強化利率將在較長期內維持低位的立場。任何使緊急購債計劃(PEPP)計劃更具永久性的嚐試都可能會遇到更多阻力,而且在目前不太可能選擇,即使如果經濟不能像希望的那樣迅速從疫情中複蘇,提高上限的進一步延長仍是可行的選擇。

法國外貿銀行


該行歐洲央行觀察人士Dirk Schumacher表示,歐元上漲已開始成為歐洲央行的頭疼問題,雖然尚未達到多數理事認為有必要采取行動的程度,但我們預計拉加德將在新聞發布會上進行一些口頭干預,暗示如果必要的話,歐洲央行願意進一步放鬆政策。

摩根士丹利


在上周出現意外的通貨緊縮之後,再加上歐元走強帶來的拖累,我們將尋找歐洲央行可能提前采取行動的信號,也許是在12月的預測會議上,歐洲央行會捍衛其通脹目標的可信度。

加拿大豐業銀行


預計歐洲央行貨幣政策即將出現調整還為時過早,新冠病毒大流行緊急購買計劃有大量未利用的空間,目前采購規模為5000億歐元,遠遠低於1.35萬億歐元上限;此外歐洲央行料不會對經濟前景預期做出重大調整,該央行實施戰略審查,為2003年以來的第一次;鑒於歐元兌美元自5月以來已上漲近10%,其中一半漲幅出現在7月,預期該央行將關注匯率問題;總體而言,歐洲央行料口頭提出風險警告,而不是采取措施。

高盛


在周四的利率決議上,歐洲央行將提到最近歐元的上漲,並指出需要對此進行監測。但是,鑒於歐洲央行官員曆來並未放鬆政策,而歐元走強主要反映了經濟前景的改善(例如在2017-18年度),因此我們認為政策行動的門檻很高。此外鑒於降息空間有限等因素,歐洲央行抑製歐元走強的選擇很少,因此預期其將通過“淡化”利率曲線來繼續限製歐元上漲。

荷蘭銀行


希望本周決議上歐洲央行強調,其隨時準備進一步放寬政策,使通貨膨脹回到危機前的道路。此外歐洲央行理事會應再次強調,盡管它沒有針對歐元,但貨幣的波動確實會影響其宏觀預測,從而影響其貨幣政策的適當立場.歐洲央行將在今年年底(最有可能在12月)再次放寬政策。

野村證券


日內稍晚將公布的歐洲央行9月決議可能維持貨幣政策不變,但可能提及通脹為負值以及歐元飆漲,預計歐洲央行將應對近期歐元區通脹錄得負值以及歐元升值的問題,由於通脹疲弱,歐洲央行不太可能采取行動,但如果決定這樣做,緊急購買計劃(PEPP)將是首選的工具選項,而非降息,雖然歐洲央行降息10個基點將利好歐元,但對處在目前水平的通脹影響有限。

法巴銀行


預計歐洲央行應對歐元升值的有效選擇不多,在匯率問題上的口頭應對可能會繼續下去,同時在經濟問題上的語氣會更加平衡,總體上仍較為謹慎。

美國銀行


歐洲央行將需要聽起來盡可能鴿派,除了口頭干預,歐洲央行隻有有限的選項來打壓歐元。預計2020年歐元區經濟將萎縮7.3%,此前預期為萎縮7.9%,2021年經濟增速料為3.8%,此前預期為4.3%;預計到2021年第四季度,歐元區經濟仍將比危機前低5.5%,收入將永久減少7%。

仍對通脹持悲觀看法,今年的核心通脹料為0.7%,2021年料為0.5%,核心通脹在8月份創曆史新低,預計今年晚些時候還會繼續走低;預計歐洲央行將在12月延長其緊急抗疫購債計劃(PEPP)至2021年年底,並加碼大約5000億歐元。

富國銀行


預計歐洲央行不會對歐元區的負通脹問題做出反應,而是會再等待一段時間以便刺激措施對實體經濟產生效果。如若通脹繼續長時間保持在較低水平,不排除歐洲央行實施更多刺激措施的可能性。

歐洲央行也和全球其他央行一樣,在過去6個月內采取了寬鬆的貨幣政策以抵消新冠疫情的衝擊。經濟已顯示出反彈的跡象,最近公布的CPI數據滑至負區間,考慮到歐洲央行向經濟傾注的大量財政和貨幣刺激措施,CPI下滑問題無疑更加突出。短期內歐洲央行不太可能采取抑製通脹下滑的新政策,但如果通脹率持續為負,歐洲央行或被迫采取行動。

北歐斯安銀行


歐洲央行可能會保留所有主要政策工具。換句話說,對歐洲央行將進一步放鬆貨幣政策的猜測(這種猜測導致了本周歐元的疲軟)有些過頭了。任何改變資產購買計劃的決定都可能被推遲。

瑞典北歐聯合銀行


基本預期是歐洲央行按兵不動,但這是一個千鈞一的時刻,風險顯然傾向於更寬鬆的政策。歐洲央行在防止3月份令人失望的會議重演方面將大有作為,並將拿出大量行動承諾,即便不是具體行動。

拉加德不希望重複她過去的錯誤,聽起來過於強硬,風險傾向於歐洲央行決定9月就采取行動,這將進一步緩解歐元升值的壓力,支撐歐元區內息差收窄,降低核心收益率,並支撐股價,不過逐步升溫的寬鬆預期應該會在一定程度上限製市場的反應。

德意誌銀行


歐洲央行料維穩,但將以堅定的鴿派信息加強溝通,然後在12月進一步放寬政策,擴大資產購買計劃。12月的寬鬆政策將與歐洲央行發布《2023年通脹預測》同時發布,這可能成為政策轉變的基礎。

三菱東京日聯銀行


截至目前歐元兌美元波動與2017年升勢類似,歐洲央行官員最近對歐元走強發表的評論至少可能短期有助於抑製歐元極度看漲情緒,但如果歐元持續走強,將對歐洲央行實施進一步寬鬆政策構成壓力。

歐洲央行口頭干預至少可以短期內將抑製歐元走強,但最終歐元將受益於歐洲央行推出進一步寬鬆政策,將有助於明年進一步上漲。
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標籤: 工行外匯金銀油 歐係貨幣 歐元
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