英銀本周料維穩,但或下調經濟預估!疫情和脫歐談判令人憂,英鎊短期進一步上行難度大

8月5日(周三),市場分析師Elliot Smith撰文稱,市場預計英國央行本周不會調整利率,也不會采取進一步的財政刺激措施。不過,對2020年下半年和2021年財年的經濟增長和通脹預期可能會有所調整。疫情和失業問題可能打擊經濟V形複蘇的樂觀預期。

英銀本周料維穩,但或下調經濟預估!疫情和脫歐談判令人憂,英鎊短期進一步上行難度大

英銀本周料維穩,但可能下修經濟預估


北京時間8月6日14:00,英國央行將公布利率決議、會議紀要並發布貨幣政策報告和金融穩定報告。與此同時,英國正努力擺脫疫情封鎖,且和歐盟進行關鍵的脫歐談判。

盡管市場並不預期英國央行會調整利率或部署任何進一步的財政刺激措施,但英國出現爆發第二波疫情的跡象,而當英國政府10月份結束休假時,可能導致大量失業。這些情況可能打擊英國經濟V形複蘇的樂觀預測。 

英國央行在6月份宣布進一步擴大其債券購買計劃1000億英鎊(合1314億美元),使英國央行“資產購買工具”(APF)的總價值上升至7450億英鎊。

自疫情開始爆發以來,英國將0.75%的利率下調了兩次,隨後穩定在0.1%的水平。市場預計,英國央行本周維持現有的寬鬆貨幣政策立場,但貨幣政策委員會可能改變對英國經濟的季度預測。

Lazard Asset Management英國股票負責人Alan Custis表示,與目前的市場預期相比,5月份對英國經濟V形複蘇的預測現在看來“有些失落”。

他在8月5日接受采訪時表示:“我們預計英國央行將上調2020年GDP預測,但同時將下調2021年GDP預測,因為英國要面臨第二波疫情爆發的風險,經濟將遭到破壞,這也表明此前的經濟預測太過樂觀。從長遠來看,英國經濟複蘇將是曠日持久的過程,並且水平要低於其他經濟體,因為脫歐的影響也給經濟複蘇蒙上了陰影。”

目前,英國正與歐盟領導人進行緊張的討論,以敲定新的貿易關係。如果談判失敗,英國將在年底無協議脫歐。人們普遍預計,這種情況會導致受疫情打壓的經濟惡化。據悉,英國和歐盟的下一輪會談定於8月17日開始。

蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Market)歐洲外匯策略主管Stephen Gallo在8月4日的報告中表示:“我們認為,英鎊的當前匯率水平暗示,英國和歐盟年底前達成自由貿易協定和未達成協議的可能性相同。英國央行對2020年下半年和2021財年經濟和通脹預期可能會有所調整,但是幾乎所有預測都存在高度不確定性。”

經濟複蘇乏力和脫歐風險恐限製英鎊上行


對於本周的英國央行利率決議和對英鎊的影響,不少投行也發表了自己的觀點,多數都認為英國央行選擇維穩,英鎊受到的影響不大,但可能因經濟複蘇難度和脫歐風險面臨阻力。

加拿大豐業銀行的分析師認為,英國央行在本周四的政策會議上將繼續按兵不動;其所更新的經濟展望報告或將進一步強調經濟面臨的下行風險,但是對於負利率政策這個市場矚目的關鍵點,卻可能繼續語焉不詳,這可能會令部分投資者感到失望。也就是說,加拿大豐業銀行認為英國央行仍將對負利率持保留態度。 

美國銀行認為,除了已經暗示的削減購債規模之外,預計英銀決議將無其他政策改變,英國央行將溫和此前預測的經濟V字反彈預期,可以關注委員會對負利率工具的更新評估。該行預計英國央行11月將下調利率走廊下限至負值水平、降息至零、下調定期融資機製(TFS)低於利率水平,並授權增加購買1000億英鎊的債券。

美國銀行認為,英國央行8月決議很可能是場過渡的決議,對量化寬鬆項目做出技術性溫和調整,由此並不認為8月決議將對英鎊帶來裏程碑式的影響。相反,無論從政治還是政策角度看,該決議可能加強英鎊至年末幾個月份看跌的前景。

道明證券預計,英國央行8月利率決議料不會做出任何重大政策改變,由於美元走勢主導,英鎊兌美元的反應可能有限,但英鎊仍面臨經濟複蘇乏力和脫歐擔憂的阻力。
 
德國商業銀行指出,英鎊本輪反彈走勢或已是強弩之末,上方面臨長期下行趨勢線的壓製,進一步上破難度已經很大。該行指出,英鎊兌美元上周創出的高點1.3170,恰恰也就是自2015年以來長期下行通道的上軌水平,這意味著需要非常大層級的基本面利多消息才能突破這一趨勢進入新的長期趨勢周期。然而眼下,英國經濟在疫情肆虐下的基本面卻並不支持英鎊匯價的長期上行,英國央行的負利率政策預期還始終時隱時現,並且英歐過渡期談判還可能隨時出現節外生枝的狀況,這都對英鎊匯價意味著持續的潛在利空。

提醒,目前市場普遍預估,在疫情和脫歐的雙料衝擊之下,英國央行可能在2021年初正式啟動負利率,但這一政策措施面臨的爭議仍可能令英銀三思而後行。因此,後市英鎊匯價的走勢更多仍會受到美元指數漲落的間接帶動,同時投資者也仍會關注進入衝刺階段的英歐過渡期談判之進一步進展。考慮到經濟複蘇和脫歐談判的風險,短期英鎊上行恐受阻,投資者需對此保持警惕。

英銀本周料維穩,但或下調經濟預估!疫情和脫歐談判令人憂,英鎊短期進一步上行難度大

英鎊兌美元日線圖)

北京時間8月6日9:52,英鎊兌美元報1.3130/32。
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標籤: 外匯 工行外匯金銀油 美元
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