美國6月PCE通脹低迷,加拿大5月GDP略超預期,金價和加元短線持穩

周五(7月31日)紐約時段盤中,北京時間20點30分,美國方面公布了一係列重要經濟數據。其中市場關注的6月PCE物價指數略低於預期,6月個人收入超出預期,但支出不及預期,在一係列美國數據公布後,現貨金價短線基本持穩。

和美國數據同時公布的還有加拿大5月GDP數據,結果數據略超預期,美元兌加元短線持穩。

美國6月PCE通脹低迷,加拿大5月GDP略超預期,金價和加元短線持穩
圖:現貨金價5分鍾圖

美國6月通脹依然低迷



具體數據顯示,美國6月PCE物價指數年率實際公布0.8%,預期0.9%,前值0.5%;美國6月核心PCE物價指數年率實際公布0.9%,預期1%,前值1%。

為對抗新冠肺炎大流行引發的全球衰退,全球各國央行和政府已經向它們的經濟注入創紀錄的資金。向金融係統注入現金再次引發了人們對通脹可能飆升的擔憂。

美聯儲的資產負債表已經從3月中旬的4萬億美元膨脹到大約7萬億美元。美國國會已通過了數萬億美元的刺激資金,而且還有更多可能在路上。

最近幾個月,供應衝擊推高了一些商品的價格。然而許多經濟學家預計,盡管政府出台了數萬億美元的刺激措施,但消費者價格指數仍將保持低位。

迄今為止,疲軟的需求抑製了發達經濟體的物價。在今年6月出現反彈之前,美國消費者價格指數已連續3個月下跌。美聯儲決策者的最新預測顯示,未來兩年通脹率將保持在央行2%的目標之下。

分析指出,在現階段,即使美聯儲盡了最大努力,也仍然沒有導致需求的大幅增加。聯邦政府1200美元的刺激支票不足以刺激通脹。這些支票雖然有所幫助,但並沒有導致需求激增。

經濟學家們表示,通脹可能保持在低位的另一個原因是近年來貨幣創造和消費價格之間的聯係已經減弱。2008年金融危機後,當美聯儲購買數萬億美元資產時,通脹從未飆升。

分析認為,銀行以超額準備金的形式保留了美聯儲最近購買的大量現金,而不是將其貸給經濟。過去十年的經驗表示,央行的資產負債表擴張當然不需要產生一段時間的過度通脹。事實上,即使有一個龐大的資產負債表,也可能仍然很難實現想要的通脹。盡管最近的刺激措施可能不會直接提振消費者價格指數,但一些人認為,它正在金市、股市、樓市等其他地方引發通脹。

美國6月個人支出小升,但個人收入不及預期



還有數據顯示,美國6月個人支出月率實際公布5.60%,預期5.2%,前值8.2%。美國6月個人收入月率實際公布-1.10%,預期-0.6%,前值-4.2%。

機構評美國6月個人支出月率指出,美國6月個人收入下滑,因一次性刺激措施的提振作用消退,不過美國6月個人支出繼續反彈。

CNBC評美國6月個人支出月率支出,美國6月消費者支出連續第二個月增長,為第三季度消費反彈奠定了基礎,但複蘇可能受到新冠肺炎病例增加和失業救濟措施結束的抑製。

個人消費支出約占美國經濟比重的七成,是拉動美國經濟增長的主要引擎,也是維持市場信心的關鍵支柱。

6月份因各地開始放寬限製措施並重啟經濟,美國6月消費者信心指數大幅反彈。盡管數據表明消費者支出有望反彈,但一些經濟學家當時已經表達了對於長期複蘇前景的擔憂。

分析指出,經濟重啟和申請失業救濟人數的相對下降,有助於改善消費者對當前狀況的評估。展望未來,消費者對短期前景並不那麼悲觀,但預計經濟活動不會明顯回暖……面對不確定且不平衡的經濟複蘇前景,以及潛在的疫情反彈形勢,現在就說消費者信心已經反彈、準備恢複疫情前的消費水平還為時過早。

分析指出,不斷上升的新冠病例導致暫停重啟或重新收緊限製措施,無疑對消費者情緒造成負面影響。消費者也對工作和收入前景感到擔憂。如果無法控製疫情並讓經濟全面重啟,未來的消費者信心仍將面臨壓力。

分析指出,加利福尼亞州、得克薩斯州、佛羅裏達州,還有密歇根州出現了信心大幅下滑的情況,這與當地的疫情反彈形勢直接相關。比如在佛羅裏達州,消費者在此前相當長的一段時間內一直非常樂觀,但如今信心大不如前。而得克薩斯州的消費者信心目前低於全國平均水平,這在該州曆史上是非常少見的。

展望未來,消費者對美國經濟和勞動力市場的短期前景並不樂觀,對個人財務前景依然缺乏信心。這種對短期前景的不確定性,對經濟複蘇和消費者支出來說都不是好兆頭。

分析指出,當數百萬人正在失業,不確定自己的健康,有著失去收入的危險或對財務前景感到憂慮時,我們看到企業不再銷售產品,經濟總需求下降,這會進一步加劇經濟危機。所以,我們不僅需要供給側的解決方案,讓民眾可以安全工作,也需要需求側的解決方案,其中消費發揮了重要作用。

在這種情況下,正如美聯儲主席鮑威爾此前指出的那樣,在公眾確信疫情得到控製之前,美國經濟是不可能完全複蘇的。

加拿大5月GDP超出預期



和美國數據同時公布的,還有加拿大5月的GDP數據。具體數據顯示,加拿大5月季調後GDP月率實際公布4.50%,預期3.5%,前值-11.6%;加拿大5月季調後GDP年率實際公布-13.80%,預期-14.6%,前值-17.1%。

加拿大6月GDP中建築業大增18%,零售業增長16%,創紀錄最大增幅。加拿大統計局稱,初步估計,加拿大第二季度GDP環比下滑12%,20個工業部門中有17個在5月份出現增長。盡管5月份的增長抵消了3月和4月的部分下滑,但經濟活動仍比2月份新冠肺炎大流行前的水平低15%。

7月中旬,加拿大央行預計加拿大上半年GDP約下滑40%,加拿大經濟面臨的結構性挑戰,經濟複蘇將放緩。預計加拿大2020年的實際GDP將下降7.8%,由於需求複蘇滯後於供應端,加拿大經濟的疲軟將持續,從而造成嚴重的通縮壓力。

加拿大還面臨高額赤字的風險。當前加拿大財政赤字接近3430億加元。引起媒體擔憂,加拿大是否有能力償還如此高額的債務。如果債務過高無力償還,那將會對一個國家造成致命打擊。

加拿大面對的債務主要是因為受到新冠疫情的衝擊,為保證國內民眾安全,加拿大叫停相關產業防止疫情蔓延。但是隨著有些產業的停歇,加拿大失去了部分重要的稅收同時還需要大量的撥款去投入到恢複民生與抗擊疫情中去,所以造成了加拿大此次如此嚇人的財政赤字。

加拿大背負的債務雖然持續上漲,但是債務在國家經濟中占的比重不斷下降。原因是加拿大快速的經濟發展,將債務對國家經濟影響降到了最低。這也許是此次加拿大恢複經濟的關鍵經驗之一。

美國6月PCE通脹低迷,加拿大5月GDP略超預期,金價和加元短線持穩
美元兌加元5分鍾圖

加拿大帝國商業銀行資本市場CIBC Capital Markets分析師Katherine Judge和Avery Shenfeld預計,美元兌加元第三季末將升至1.3700。

他們分析指出,加元的強勢看來將在短期內逆轉,因相對疲弱的基本面顯露出來,且全球經濟複蘇停滯,為美元提供避險買盤。他們預計美元兌加元在第三季度結束時將達到1.37。隨著美國經濟複蘇放緩,以及新冠疫情在其他主要地區的第二波爆發,對加拿大資源部門的需求構成挑戰,油價上行勢頭似乎即將消退。

加拿大家庭在陷入這場危機時處於弱勢地位,負債水平較高,導致人口增長成為消費背後的主要推動力。因此,相對於美國而言,加拿大的複蘇預計將持續較長時間,這也是導致加元明年走軟的另一個因素。

北京時間20:38,現貨金價報1975.13美元/盎司,美元兌加元報1.3433/35。
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