紐市盤前:英歐談判繼續,英鎊創近五個月新高;美油上行無力,沙特釋放令人不安的苗頭

周五(7月31日)歐洲時段,英鎊兌美元創3月9日以來的近五個月新高至1.3160,英國脫歐談判人員安排了進一步的談判,英國首相約翰遜表示,讓我們的孩子重返學校應該是國家的首要任務,我們必須遵守規則,以避免國家全面封鎖。此前英國國家統計局表示,目前有證據表明,近幾周英格蘭冠狀病毒檢測呈陽性的人數略有增加。盡管疫情可能惡化,但英國目前仍相對可控,且政府力求避免完全封鎖。 

歐洲時段,美油震蕩,交投於40.3美元/桶附近,日內多國公布經濟數據,顯示二季度經濟遭遇疫情重挫,最近的沙特官方售價的下調可能預示著,油市從疫情影響中快速複蘇的勢頭出現暫停甚至逆轉。盡管亞洲引領全球石油需求反彈,但原油及石油製品庫存仍居高不下,且疫情正在加劇或者在許多國家卷土重來。
紐市盤前:英歐談判繼續,英鎊創近五個月新高;美油上行無力,沙特釋放令人不安的苗頭

★近期熱點提要★


1、

2、加拿大6月GDP中建築業大增18%,零售業增長16%,創紀錄最大增幅。 

3、
①美國政治新聞網站Politico分析稱,隨著各州在春季重新開放,3月、4月的失業率一度有所下降,但由於匆忙重啟經濟、疫情防控不力,近期美國多地疫情反撲,不得不重新實行更嚴格的防疫措施。過去兩周內截至7月25日,美國新增申請失業救濟的人數超過140萬。分析稱,這是一個警示性的信號,說明裁員可能會永久化;
②數據顯示,7月份,在密歇根州、佛羅裏達州、得克薩斯州和加利福尼亞州等確診病例不斷增加的地區,消費者信心大跌;小型企業的收入也再次下降。報道指出,經濟倒退的風險越來越高,很可能局面不會樂觀:在5月、6月重獲工作的人們將再次面臨失業,已經複工的企業不得不再次關閉。在某些疫情反彈嚴重的地區,這種情形已經成為現實;
③分析稱,失業潮的直接後果是民眾消費下降,從而導致更多企業倒閉,最終產生更多失業者——這種“螺旋式下降”的循環一旦開始,將導致經濟進一步下滑,在未來幾年裏對經濟造成永久的損害。經濟學家稱,美國尚未發展成螺旋式下降的局面,但已經處於關鍵的拐點。

4、
① 世界黃金協會表示,盡管2020年上半年黃金ETF資金流入已經超過了此前全年的紀錄高位水平,但是下半年仍有三大因素會繼續推動避險資金流入;
② 第一是對衝風險的需求日益增長。越來越多的對全球經濟複蘇將是“U”型、而非“V”型的預期,支撐了對黃金這種分散風險資產的需求。雖然全球股市已從第一季度的大幅調整中複蘇,但某些領域的估值可以說出現了一些泡沫——黃金作為一種平衡高風險資產投資的對衝手段,成為人們關注的焦點;
③ 第二持續的超低利率環境。全球各國政府和央行的協同擴張性政策措施和資產購買,將利率維持在曆史低位。這一方面降低了持有黃金的機會成本,另一方面也為關注政府債務膨脹可能帶來通脹影響的投資者提供了黃金作為對衝通脹工具的理由;
④ 第三積極的價格動量。今年上半年,黃金創造了17%的回報率——即使考慮到3月份的大幅回調,當時許多投資者被被迫拋售黃金來獲取流動性。以美元計價的黃金價格升至8年來最高水平(以某些貨幣計算達到創紀錄高點),並在這些漲幅的支撐下吸引了動量驅動的資金流入,這反過來推動了金價的持續走強。 

5、
英國首相約翰遜:英國的確診率正在上升;英國有更多的工具可以使用,我們必須迅速采取行動,我們原本希望重新開放高風險環境,但今天我們推遲了,現在必須放慢放鬆封鎖措施的步伐,重返工作崗位的指導方針保持不變,戴口罩的規定將被延長,除非人們遵守規則,否則我們可能需要進一步收緊抗疫措施,我們計劃做最壞的打算,但希望結局是最好的,我們必須遵守規則,以避免國家全面封鎖。

6、
① 業內消息人士稱,隨著中東基準原油價格下跌及煉油利潤率疲弱,沙特可能下調9月在亞洲銷售的原油官方售價;
② 調查顯示,五家來自亞洲煉油廠的消息人士平均預計,旗艦品種9月阿拉伯輕質原油每桶下降0.61美元,不過預估區間在1美元至20/30美分之間;
③ 他們說,因為疫情二次蔓延,需求複蘇緩慢,壓低了本月中東原油現貨價格,而亞洲煉油利潤率仍然疲弱;
④ 7月,亞洲汽油、航空燃料和高硫燃料油的利潤率有所下降,而石腦油、氣態油和低硫燃料油的裂縫則有所改善;
⑤ 沙特原油的官方原油售價通常在每月5號左右發布,為伊朗、科威特和伊拉克的原油價格走勢奠定了基礎,影響到運往亞洲的原油日產量超過1200萬桶;
⑥ 此前隨著OPEC+實施史無前例的減產措施,油價穩步提升,沙特和阿聯酋隨後提高了官方原油售價,因為他們預測石油需求將穩步提升,甚至可能引發短缺;
⑦ 因此沙特官方售價的下調可能預示著,油市從疫情影響中快速複蘇的勢頭出現暫停甚至逆轉。盡管亞洲引領全球石油需求反彈,但原油及石油製品庫存仍居高不下,且疫情正在加劇或者在許多國家卷土重來。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數探底回升60點至93上方,美國6月PCE物價指數略低於預期,但美國6月消費者支出連續第二個月上升,美國經濟仍在複蘇進程中,但就業仍存在較大風險。
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歐洲時段,歐元兌美元回落90點,美元指數探底回升,日內歐元區第二季度季調後GDP年率初值不及預期,而美國6月消費者支出連續第二個月上升,美歐經濟並沒有像此前預期的分化,歐元升勢暫歇。
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歐洲時段,美元兌日元探底回升百點至105.25,美元指數大幅回升,美國6月消費者支出連續第二個月上升,日本央行表示計劃在8月保持目前的債券購買速度,且保持規模不變,澳新銀行表示,美元近期仍存下行空間,但恐尚未開啟長期熊市。即便美元弱勢,日元也不是最為受益的品種,整體上看日元並無明顯的上漲趨勢性行情。 
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歐洲時段,美元兌加元陷入震蕩格局,一方面美油日內保持震蕩局勢,另一方面,加拿大統計局初步估計,加拿大第二季度GDP環比下滑12%,加拿大6月GDP中建築業大增18%,零售業增長16%,創紀錄最大增幅。加元目前屬於最弱的商品貨幣,主要在於其受到美國經濟的拖累,而油價近期也難以繼續走高。 
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歐洲時段,現貨黃金盤中再創紀錄新高1983.36美元/盎司,目前回到1970附近,美元指數轉升,美國6月消費者支出連續第二個月上升,高盛(Goldman Sachs)私人財富管理的首席投資官Sharmin Mossavar-Rahmani表示,金價處在過高的水平,在私人投資者的投資組合中並無一席之地。我們認為隻有在你有非常強預感美元會貶值的情況下,才是合適的。他表示並不認為美元會大幅貶值,而是會維持住其儲備貨幣的地位。
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歐洲時段,美油震蕩,交投於40.3美元/桶附近,日內多國公布經濟數據,顯示二季度經濟遭遇疫情重挫,最近的沙特官方售價的下調可能預示著,油市從疫情影響中快速複蘇的勢頭出現暫停甚至逆轉。盡管亞洲引領全球石油需求反彈,但原油及石油製品庫存仍居高不下,且疫情正在加劇或者在許多國家卷土重來。
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機構觀點



嘉信理財認為,在經曆了近十年的牛市,升值幅度超過40%之後,美元可能走向長期下跌,預計將在未來一兩年走低,過去的走勢是超長期的,因此這可能是美元持續下跌的開始,然而並不認為將出現重大崩盤,最近的下跌已經將其拉回到近5年平均水平;也不認為美元會在短期內失去其儲備貨幣地位,這種巨變可能需要全球金融體係出現重大變化,並需要一種可行的替代貨幣,歐元或許是競爭者,但其金融市場過於分散,無法滿足全球投資者的需求,美元可以而且已經在一段時間內大幅波動,但其儲備貨幣地位沒有發生改變;美元周期性下跌的可能性似乎更大,較2011年的低點上漲了40%以上,3月見頂,再跌5%-10%也不足為奇,而且很可能對美國經濟有利。 


① 澳新銀行表示,許多人認為美元長期熊市即將到來,我們對此不太確定,但認為美元近期存在下跌空間;更廣泛的長期趨勢逆轉可能需要更多因素,一個更確定的全球增長環境,一個更可行的替代美元作為計價貨幣,以及一個比美國國債市場更深,流動性更強的安全資產市場;美國國債市場比其他所有市場都大,發行的債券中有近40%是美國國債,排在第二位的歐盟遠遠落後,隻有20%的未償證券;
② 需求方面,美國消費市場在全球仍處於關鍵地位,再加上可以存放利潤和營運資本的深度資本市場,以及自由兌換,美元很可能仍將是大多數交易的計價貨幣選擇;未來幾個月,全球經濟增長將成為美元最強勁的推動力,問題是能否在美元和全球增長之間觸發良性循環,年內剩餘時間存在這種可能性,但除此之外,鑒於存在大量可識別的外部衝擊,預計美元多年貶值趨勢的開始似乎為時過早。 


① Wood Mackenzie的研究預計,到2040年,該地區的石油需求將比2019年增長25%(相當於900萬桶/日),達到4480萬桶/日;
② 到2040年,預計亞洲將占全球石油需求的一半以上。那些對原油和產品行業感興趣的企業應該做好準備,以滿足亞洲的需求;
③ Wood Mackenzie表示,未來對流動性和石化產品的需求支撐了長期增長。但從長遠來看,這一增長與2000年以來的需求增長相比就相形見絀了;
④ 分析師表示:“盡管需求繼續增長,但未來20年的增長速度不到過去20年的一半,這主要是因為燃油效率的提高、電動汽車的普及以及石油在運輸部門的替代。”


① 隨著OPEC和美國石油供應的增加,加上停滯的經濟和原油需求複蘇緩慢,已將期貨市場結構推回到過剩的狀態,這是在4月和5月因為疫情導致油市崩盤時所看到的跡象;
② 這一發展令OPEC感到頭疼,OPEC一直希望在經曆一輪創紀錄的全球減產之後需求能更快恢複。考慮到需求複蘇低於預期,該組織要麼不得不考慮進一步減產,要麼忍受更長時間的低油價;
③ 不過即期價格低於遠期價格對於交易者可能是一個福音,因為他們可以儲存原油,並在以後轉售以獲利。殼牌、道達爾、埃尼和挪威的Equinor在過去一周都報告了豐厚的交易利潤;
④ 截止到2021年3月,過去一周近月的9月布倫特原油期貨一直在貼水2美元/桶,這是自5月份以來最大的折價,當時針對疫情爆發的限製措施將全球石油需求減少了三分之一,這種結構被稱為contango,通常表示現貨市場原油過剩,但預計未來幾個月內恢複需求;
⑤ Rystad Energy的石油市場研究主管Bjornar Tonhaugen說:“ OPEC從8月份開始增加產量的嚐試可能會適得其反,因為就石油需求而言,我們仍未走出困境。市場將恢複到供過於求的狀態,直到2020年12月才不會再次出現赤字。”


① 根據公布的數據,今年迄今,黃金ETF持倉已增加643噸,而2019年全年隻增加了372噸。而在2009年全年達到的創紀錄的持倉水平也隻有665噸;
② 656噸黃金幾乎占全球黃金產量的40%。自美聯儲在4月有效宣布將采取“一切措施”阻止經濟崩潰以來,ETF黃金持倉裏在79天中有72天處於增持的狀態。從全球範圍內來看,ETF持倉總量達到3200噸或1.04億盎司,為紀錄高位;
③ 但是在一個全球流動性創造真正龐大、金融資產估值高度上升的時代,真正重要的是這些資產相對而言有多大;
④ 從這個角度看,黃金持有量並不是特別高。2011年,黃金ETF持有量約占全球所有ETF持有量的10%。如今,這一數字隻接近2.5%。從更廣泛的角度來看,估計地上黃金儲備僅占全球金融資產總額的2.7%以上,遠低於2011年,1980年或1974年的數量 
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標籤: 大宗商品 期貨 原油
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