紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

周三(3月25日)歐洲時段,英鎊兌美元衝高回落150點至1.1820附近,日內觸及一周新高1.1973,英國央行本周四例會料暫時維穩利率,以觀望消息面後繼走向,而在美聯儲釋放無限量版QE,且達成經濟救援計劃之後,市場情緒大幅轉暖,這使得此前在市場恐慌高峰時期拋售英鎊的交易被反轉。但歐洲的疫情傳來更多壞消息,尤其是英國王儲查爾斯王子也被確診感染,這令投資者擔憂情緒重燃,而稍後G20領導人視頻峰會的結果亦備受關注。

歐洲時段,美油日內跳水2美元,由漲5%轉跌2%,因全球新型冠狀病毒疫情再傳負面消息,歐洲地區疫情愈加嚴峻,且死亡人數大增,而英國王儲查爾斯王子也被確診感染,全球恐慌情緒重新升溫,國際商務活動恢複正常時間節點可能更加遙遙無期。油市因受到供需兩端的基本面利空,反彈空間較為有限,目前的一些刺激政策對油市的支撐非常有限,趨勢性做多需要看到價格戰與疫情的緩和。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

★近期熱點提要★


1、
根據歐洲央行的數據,歐元區現金流通增量近190億歐元(約合200億美元)。由於大量注資,歐銀資產負債表增加了2230億歐元;
隨著歐元區消費者試圖在商鋪關門前加大力度囤積商品,他們大幅增加了支出,同時人們還普遍擔心可能發生銀行倒閉,對紙幣和硬幣的需求激增;
根據規則,歐洲央行必須滿足商業銀行的所有現金要求,因此歐洲央行無法直接控製該區域的實物貨幣規模。

2、
① 法國正在籌劃規模40億歐元(合43億美元)的一攬子計劃,幫助該國的初創企業度過疫情難關;
② 數字事務部長Cedric O周三接受Classique電台采訪時表示,“我們的目標是要讓初創企業渡過危機,然後繼續發展,初創企業如今為法國創造了六分之一至五分之一的就業崗位,因此十分重要”;
③ 法國財政部與Bpifrance將在周三詳細說明該計劃;計劃內容包括過渡資金、與創新支出有關的稅收減免和財政貸款等。 

3、
IFO:商業環境指數出現自德國統一以來的最大跌幅,也是自2009年7月以來的最低水平,商業景氣指數下降幅度前所未有;德國製造業指數觸及2009年8月以來最低,預計至少有兩個季度的嚴重衰退,食品和藥品行業是少數信心上升的,取決於封停時間長短,今年德國GDP可能下降5-20%。   

4、
包括法國、西班牙和意大利在內的歐盟9國領導人呼籲采取共同債務工具,以應對新冠病毒,9國領導人表示,可以研究在歐盟預算支出中設立與新冠病毒相關的類似特別基金的工具

5、 
① 英國國家統計局周三公布,2月CPI年率1.7%,較上月的1.8%小幅下滑,2月份汽車燃油價格大幅下跌,推動了油價下跌。遊戲、玩具和業餘愛好也拖累通脹下滑,其中電腦遊戲則是最大的驅動力;
② 但自這些信息收集以來,由於疫情大流行造成的經濟危機,以及旨在遏製通脹的經濟活動受到限製,通脹前景已陷入混亂;
③ 英國央行將利率下調至創紀錄的0.1%,與財政部一道在未來一個季度幫助英國經濟應對本世紀最嚴重的收縮。與此同時,英鎊大幅貶值,今年以來兌美元下跌了近11%,其中大部分損失發生在本月。 

6、
① 英國央行本周四仍將舉行例行會議,不過業內分析師指出,在此前已經連續兩次緊急降息之後,英國央行在周四將大概率暫時維穩利率政策不便,以備流出政策餘地來觀望基本面的下一步走向;
② 但這並不意味著英國央行本輪政策周期已經見底,一旦基本面局勢惡化,英國央行新行長貝利仍可能在未來數周內啟用第三度緊急降息措施,但也有可能進一步增加QE規模。然而,在市場提前解讀出英國央行暫時不會進一步強化寬鬆的背景下,英鎊兌美元在周三日內仍維持著相對的強勢。

7、
預計2020年CPI為-1%,此前預測為0.8%;預計2020年泰國核心CPI為-0.1%,此前預測為0.7%。預計2021年泰國核心CPI為0.1%。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數繼續走弱,市場仍在消化此前的美聯儲無限寬鬆行動,此外美國兩黨也達成兩萬億美元規模的經濟刺激計劃,風險偏好情緒回暖,令投資者轉向風險資產,美元需求短期減弱,但鑒於疫情在歐洲和美國的發展仍未到高潮,美元料難以持續下跌。澳新銀行駐墨爾本的研究主管Khoon Goh稱可能會看到美元在一段時間內得到鞏固,但關鍵將是其它主要央行如何應對;如果歐洲央行和日本央行也開始宣布更多措施,短期內美元指數仍可能升向105。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

歐洲時段,歐元兌美元上漲0.2%至1.08上方,歐盟領導人據悉同意歐洲穩定機製信貸額度提議,將要求在下周敲定歐洲穩定機製(ESM)信貸計劃,包括法國、西班牙和意大利在內的歐盟9國領導人呼籲采取共同債務工具,以應對新冠病毒,同時市場風險偏好情緒也有所好轉,但歐洲的疫情仍非常嚴重,這令歐元難以持續反彈。
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歐洲時段,英鎊兌美元衝高回落150點至1.1820附近,日內觸及一周新高1.1973,英國央行本周四例會料暫時維穩利率,以觀望消息面後繼走向,而在美聯儲釋放無限量版QE,且達成經濟救援計劃之後,市場情緒大幅轉暖,這使得此前在市場恐慌高峰時期拋售英鎊的交易被反轉。但歐洲的疫情傳來更多壞消息,尤其是英國王儲查爾斯王子也被確診感染,這令投資者擔憂情緒重燃,而稍後G20領導人視頻峰會的結果亦備受關注。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

歐洲時段,美元兌日元交投於111.4附近的一個月高位水平,日內全球風險情緒再度轉暖,全球股票市場普遍走高,令避險日元風光不再。與此同時,東京奧運會確認將推遲舉行,這一消息的發酵本身也對日元匯價構成利空;預計美元兌日元短線仍有上行攻擊112關口的動能,但更往後則取決於全球風險情緒的進一步變化。市場正在矚目此後的全球G20國家領導人視頻峰會,希望從中捕捉進一步的利多消息指引。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

歐洲時段,澳元兌美元漲幅收窄,全球風險情緒漸已否極泰來;在美聯儲祭出的新一輪QE得到市場的響應之後,美國也就大規模經濟刺激法案達成協議,全球風險情緒終於難得地出現了持續轉暖,這也令高風險商品貨幣錄得強勢反彈;但日內全球疫情再度加劇的消息傳來,歐洲地區疫情愈加嚴峻,且死亡人數大增,這令之前的恐慌情緒再度歸來,商品貨幣漲幅收窄。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

歐洲時段,美油日內跳水2美元,由漲5%轉跌2%,因全球新型冠狀病毒疫情再傳負面消息,歐洲地區疫情愈加嚴峻,且死亡人數大增,而英國王儲查爾斯王子也被確診感染,全球恐慌情緒重新升溫,國際商務活動恢複正常時間節點可能更加遙遙無期。油市因受到供需兩端的基本面利空,反彈空間較為有限,目前的一些刺激政策對油市的支撐非常有限,趨勢性做多需要看到價格戰與疫情的緩和。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

歐洲時段,現貨黃金日內最高至1642.55美元/盎司的一周多高位,但目前回落至1610附近。受益於美聯儲無限寬鬆行動的持續發酵,美股及全球股市紛紛大漲,抄底資金瘋狂湧入,黃金吸引力有所下降。但金價進一步走高面臨著風險資產的壓力,因為黃金畢竟是無息資產,持有大量黃金的好處是有限的,風險偏好情緒的回暖不利於金價持續走高。此外美國參議員和特朗普政府官員表示,他們已經就一項大規模經濟刺激法案達成協議,以減輕疫情對經濟的影響。
紐市盤前:多空因素交錯,英鎊衝高回落150點;兩大利空施壓,美油跳水2美元

機構觀點



① 高盛表示,要使市場企穩,需要充分的政策干預、病毒感染率觸頂、經濟滑坡出現緩和且估值低廉,其中部分條件已經具備;包括Peter Oppenheimer和Sharon Bell等策略師在報告中寫道,估值已經很低,股票相比債券的價格處於曆史最低水平,但這本身不構成行情調轉方向的充分條件;
② 政策響應是“迅速、龐大的”,可能會防止係統性風險;高盛預計不會出現結構性熊市,但稱如果當前熊市更具係統性,那麼就有進一步下跌的可能,並提到失業率走高、企業虧損影響銀行、大規模的信貸擠壓;
③ 指出先前的結構性熊市期間,股市下跌了50%或以上,與目前相比還有20-25%;本輪熊市的速度快於往常,但程度與過去因事件引發的熊市一致。 


①Mobius Capital Partners創始人Mark Mobius指出,近期市場拋售黃金以及股票和石油等風險資產,純粹是出於恐慌,因公共衛生事件的蔓延,投資者拋售所有東西。但其實,我認為現在正是增持黃金的好機會;
②芝加哥RJO Futures貴金屬策略師Eli Tesfaye認為,隨著美聯儲釋放史無前例的流動性,一定會有部分資金流入黃金市場。美股和大宗商品市場暫時停止了下跌,避免了投資者為彌補其他領域的虧損而賣出黃金,黃金的避險屬性也因此得以回歸,價格也重拾升勢。


① 當前全球油輪運力處於緊張狀態:根據我們獨家建立的運力利用率大數據模型,我們可以很好地捕捉運費指數BDTI和我們建立的運力利用率模型的幾乎同步的關聯關係,我們發現當前全球運力利用率及運費相比月初高峰均有所下滑,不排除是部分煉廠大幅庫存跌價虧損出現經營困難以致對原油需求下滑導致,但是運力利用率相比曆史過往,仍處於較為緊張狀態,包括空載的超級油輪VLCC數量依舊處於曆史較低位置;
② 當前歐洲的原油供求基本面出現了比較大的問題:海上浮倉庫存創下新高,考慮海上浮倉儲油成本普遍高出陸地儲油3倍以上,說明歐洲陸地儲油庫容已滿的概率很大,歐洲在疫情的影響下出現了顯著的供過於求;
③ 當前產油國的出口並沒有出現預期中的大增,中國煉廠似乎無力“搶油”:OPEC的出口量近期並無明顯增加,於此同時,中國的原油進口量也有所下滑,結合中國煉廠開工負荷處於低位,不排除近期油價曆史性暴跌導致大量地煉庫存跌價過大,一旦開工將直接兌現巨額虧損,進而出現無法開工以及沒有足夠意願開工等情況可能(國金證券)


① 在市場波動性加劇的情況下,現貨黃金價格回到了1600關口;該行預計今年三季度金價將上漲至2500美元/盎司,四季度則將維持在該水平;
② 分析師們認為,推動金價的主要因素將不是可能到來的深度衰退,也不是股市繼續下跌,而是極低的利率以及前所未有的財政和貨幣刺激政策;
③ 無論衰退會維持多久,或者衰退程度有多深,股市下跌有多大,極端的貨幣和財政刺激政策是會引發後果的;
④ 分析師們指出,這些後果可能會和2009年至2011年時的狀態相似,因此能推動金價創下新高;
⑤ 我們認為目前的宏觀環境是能把金價推至2500美元/盎司水平的主因。在這種情況下,黃金將成為表現最好的資產,其相關股票也會有好的表現。 


① 近期受到整個市場大幅波動的影響,黃金市場也承壓走低。由於原油和美股等資產全線大跌,投資者們湧向美元從而拋售包括黃金在內的資產;
② 這不禁讓人回想起2008年金融危機初,黃金市場同樣出現了大跌。分析師Giles Coghlan指出,在2008年金融危機時,黃金就是美股回升的一個前瞻指引;
③ 從2008年金融危機時市場的走勢來看,金價領先於標普500指數,後者跟隨這前者開始回升;
④ Coghlan指出,這就意味著當“恐慌指數”VIX下跌、美元指數而金價走高的時候,或許就是重新進入美股市場的時候;
⑤ 當然,眼下距離這樣的時機還有距離,投資者或許還要耐心等待。在大量的財政和貨幣刺激計劃下,市場或許忘了眼下需要的是疫情方面的解決辦法。


① 過去一周,為反映新興市場財富減少的影響,高盛將6個月黃金目標價下調50美元至1700美元/盎司。高盛認為,這已經反映在當前的金價中。根據2008年的類似情況判斷,高盛預計,恐慌驅動投資需求可能壓倒近期“財富”的負面衝擊;
② 因為不同於會永遠喪失的能源需求,黃金的需求是可以延遲的,所以高盛預計,隨著亞洲新興經濟體企穩,新興經濟體的黃金需求會強勢反彈,消費者會彌補缺少的買盤,特別是投機為目的的買盤,就像過去他們追逐市場趨勢時那樣;
③ 高盛看多黃金並不意味著已經渡過了美元短缺,也不意味著高盛看漲其他商品。考慮全球石油市場的規模,油價最近的大跌凸顯了美元短缺,因為石油等大宗商品的價格與新興市場過剩儲蓄的累積和消耗有很高的相關性;
④ 金融市場通常將上述過剩儲蓄轉化為更多的全球流動性,它們支持資產估值並改善信貸環境。因此,當大宗商品價格走軟導致新興市場儲蓄縮水,它們就成為金融環境的拖累,美元這樣的金價負面因素變得更加稀缺。石油與美元已經重新形成了負相關性。
引用通告位址: https://mforex.org/trackback.php?tbID=62363&extra=78b668
標籤: 大宗商品 期貨 原油
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