黃金T+D創逾八年新高!黑天鵝灰犀牛齊聚宏觀面,全球央行掀寬鬆潮似乎不可避免

周四(2月20日)黃金T+D收盤上漲0.59%至362.3元/克,創2011年11月以來的逾八年新高至364.25元/千克;白銀T+D收盤上漲0.96%至4396元/千克,創五周新高至4435元/千克。現貨黃金徘徊於1610附近,黃金市場本周繼續走高,現貨黃金價格刷新近7年新高。市場對美聯儲繼續寬鬆政策的預期,外加避險情緒的推動,金價大幅走高。中國央行周四剛剛宣布,1年期貸款市場報價利率(LPR)為4.05%,此前為4.15%。5年期以上貸款市場報價利率(LPR)為4.75%,此前為4.8%。全球經濟的不確定性支撐著金價走高。大量貨幣計的金價都表現強勁,在去年和今年創下新高。這意味著投資者們不僅僅為不確定性而擔憂,還擔憂更多市場刺激的到來,包括低利率等。除了經濟下行壓力,貿易問題和美國大選都可能成為黃金上漲的觸發因素。
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上海黃金交易所2020年2月20日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.59%至362.3元/克,成交量67.232噸,成交金額243億6080萬40元,交收量8.504噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.66%至362.47元/克,成交量10.8934噸,成交金額39億4763萬5696元,交收量85.32噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.96%至4396元/千克,成交量10877.666噸,成交金額478億4622萬8800元,交收量309.63噸。
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現貨黃金創七年新高


黃金市場本周繼續走高,現貨黃金價格刷新近7年新高。市場對美聯儲繼續寬鬆政策的預期,外加避險情緒的推動,金價大幅走高。

中國央行周四剛剛宣布,1年期貸款市場報價利率(LPR)為4.05%,此前為4.15%。5年期以上貸款市場報價利率(LPR)為4.75%,此前為4.8%。

MineLife Pty高級分析師Gavin Wendt表示,全球經濟的不確定性支撐著金價走高。大量貨幣計的金價都表現強勁,在去年和今年創下新高。這意味著投資者們不僅僅為不確定性而擔憂,還擔憂更多市場刺激的到來,包括低利率等。

Gold Newsletter編輯Brien Lundin指出,整個市場混雜著避險情緒和投機行為。

美元指數和股市都在走高,受到避險情緒的影響,同時美股和黃金等又因為市場預計美聯儲更多寬鬆政策而受到推動。
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在這種多重推動力之下,黃金持續走高。Lundin認為,到明年年末黃金市場有望觸及2000美元/盎司大關。此前在2011年9月初,黃金市場創下曆史最高水平至1923美元/盎司。

黃金能漲到遠超記錄的水平,調整通脹後1980年850美元/盎司的金價到今天意味著2805美元。這一次黃金市場將遠超這一記錄水平,未來四年左右預計能超過3000美元/盎司大關。

FXTM高級研究分析師Lukman Otunuga則表示,在突破1600美元/盎司大關後,受到避險情緒和寬鬆貨幣政策的影響,金價還能繼續走高。

不過並不是所有人都看多黃金。凱投宏觀(Capital Economics)經濟學家Simona Gambarini認為,黃金的上漲不會持續太久。從1月美聯儲會議紀要來看,美聯儲不太可能因為疫情而進一步降息。
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在黃金突破一月以來新高之後,市場看漲的情緒又得到了強化


花旗認為,未來12-24個月內的時間裏,黃金有望刷新曆史新高,上漲至2000美元。

花旗認為,新肺炎所帶來的經濟下行壓力降在未來引發風險偏好的急轉直下。作為避險品種,黃金將成為大贏家,大量的外部資金將湧入到黃金市場中。

該行分析師Ed Morse指出,黃金將作為一個對衝的大類資產,在市場整體穩定的情況下將保持韌性。而拋售和交易量/波動率激增的情況下,則會大幅受益。短期來看,6-12個月的時間裏,黃金有望到達1700美元/盎司。

除了經濟下行壓力,中美貿易問題和美國大選都可能成為黃金上漲的觸發因素。而從整個經濟周期的角度來看,黃金同樣是受益者。在全球央行均高舉寬鬆大旗的前提下,宏觀基本面都利好黃金。

目前短期利率STIR市場已經將美聯儲2020年降息1.5次的預期計入在內,黃金在名義低利率和實際負利率環境下,更加具有優勢。未來2年內,我們有望見到黃金再創新高,至2000美元水平。美債收益率也延續弱勢,支撐著黃金的吸引力。
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機構觀點:黃金率先告別熊市,大宗商品緊隨其後


富國銀行(Wells Fargo)表示,盡管大部分大宗商品依然在熊市中,但黃金市場的熊市已經結束。

該行實際資產策略主管John LaForge指出,黃金熊市已遠去,積極信號已經開始顯現了。

從過去曆史來看,在熊市中待了9年之後,到了看空周期結束的時候,一些資產會和整個大宗商品市場分道揚鑣。
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LaForge稱,這是整個大宗商品市場面臨的熊市即將結束的信號。

盡管股市表現強勁,美元也同樣維持在高位,但黃金卻收獲了相當強勁的表現。

該行在過去幾年一直看空大宗商品。大宗商品超級看空周期通常能維持20年左右,之後價格會開始走高。目前的這個熊市從2011年開始。

大宗商品熊市往往是因為供應過量出現的。但黃金和大宗商品之間的相關性在下降,顯現了大宗商品超級看空周期即將結束,和2000年至2001年的情景相似。
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