IEA警告一季度原油需求十年來首次收縮!但頁岩油才是OPEC宿敵,或主導後市走向

周四(2月13日)國際能源署月報下調了全球原油需求預期,並表示全球石油需求將在2020年第一季度出現十年來首次收縮,因全球公共衛生事件等不確定性因素對需求構成了損害。

同時國際能源署認為由於需求下滑,OPEC正面臨著進一步減產的壓力。

但是也有分析師認為,OPEC目前面臨的最大威脅不是需求下滑,因為即便近期需求遭到打擊,但是預計2020年需求增量仍維持100萬桶/日上方。相比較而言,以美國為首的非OPEC產油國持續增產將進一步擠壓OPEC市場份額,並削弱其影響力,隨著美國產量進一步增加將持續對油價構成壓力。

因此從中長期看,OPEC和美國為首非OPEC產量變化才是主導油市走向的關鍵,數據顯示,非OPEC產油國市場份額已經逼近OPEC。
IEA警告一季度原油需求十年來首次收縮!但頁岩油才是OPEC宿敵,或主導後市走向

因需求憂慮,國際能源署下調全球原油需求預期


周四公布的國際能源署(IEA)月報和此前OPEC和EIA月報一樣也下調了原油需求預期,因近期全球公共衛生事件等不確定性因素打擊了全球經濟複蘇前景,因此對需求構成了損害。

第一季度原油需求10年來首次萎縮
IEA周四表示,全球石油需求將在2020年第一季度出現十年來首次收縮,因不確定性因素對需求構成了損害。

IEA將其2020年石油需求增長預期下調了36.5萬桶/日至82.5萬桶/日,為2011年以來最低水平。

同時IEA表示,預計第一季度世界石油需求減少110萬桶/日,在第二季度將減少34.5萬桶/日,從而將其對2020年的石油需求預測削減近50萬桶/日。同時預計2020年整體石油需求為10097萬桶/日,比IEA先前的估計低48萬桶/日。

IEA還表示,由於經合組織的消費低於預期,2019年全球石油需求增長也被削減了8萬桶/日,至88.5萬桶/日。

OPEC承受進一步減產的壓力
IEA表示,由於需求下滑,預計OPEC承受著進一步減產的壓力。

由於從年初開始新的OPEC減產,非OPEC產油國供應增長的放緩以及下半年原油需求的複蘇,預計全球石油市場將在2020年下半年趨於平衡。

IEA表示,仍預計2020年非OPEC國家的石油供應量將增長200萬桶/日,這主要是受美國頁岩油推動的。同時預計這一因素在2020年晚些時候之前可能不會受到油價下跌10美元的影響,這也加劇了上半年OPEC減產的壓力。

OPEC+產油國已經考慮在當前170萬桶/日基礎上再減產60萬桶/日,但是這一決定尚未得到俄羅斯肯定的答複。

IEA估計,1月份OPEC原油產量暴跌至2886萬桶/日,是自2009年全球經濟衰退以來的最低水平,同時港口封鎖也大大削減了利比亞的產量,目前該國的產量已經不足20萬桶/日,在港口封鎖之前,該國產量為120萬桶/日。IEA估計,到2月初利比亞產量僅為12月的15%,約為18萬桶/日。同時阿聯酋的產量下降30萬桶/日。

同時EIA數據還顯示,整個1月全球石油供應量下降了80萬桶/日至10500萬桶/日。但是即便如此,油價依然總體疲軟,這意味著OPEC仍有進一步減產的空間。

在周三OPEC月度石油市場報告中,OPEC大幅削減了其對2020年石油需求的預測,預計需求將下滑23萬桶/日。

煉廠運行率下降將損害工業原油需求
EIA表示,因近期市場的不確定性因素,因此下調了全球煉油廠的產量預期。預計2020年,全球煉廠僅會增加70萬桶/日。這可能會使得全球煉廠減少原油的進口以節約成本。

在今年1月,國際海事組織(IMO)發布了新的燃料油規定,提高了以低硫原油為基礎的煉油利潤率,這一度使得部分煉廠的運行率有所上升,但是目前這被市場的不確定性所抵消。

原油庫存有所增加,這一趨勢尚有延續的可能
同時數據顯示,經合國家12月份的工業庫存基本保持穩定,為29.15億桶。石油總庫存比五年平均水平高出2640萬桶,涵蓋了61天的遠期需求。

一月份的初步數據顯示,美國和日本的庫存增長,而歐洲則下降。

原油的短期浮動儲存量從1月的770萬桶增至7620萬桶,其中大部分是伊朗石油。

非OPEC原油產量或才是OPEC當前面臨的最大威脅


盡管近期市場將油價下跌歸結於需求下降,但是部分分析師認為現實情況是,石油需求仍以每年100萬桶/日的速度增長。而對於OPEC而言,真正挑戰不是需求疲軟,而是頁岩油生產的持續衝擊。

隨著2019年接近尾聲,美國頁岩油持續飆升令油價承壓。盡管截至2019年末OPEC+已經將產量減少了逾100萬桶/日,但從2018年初到2019年底,美國的石油產量增長了約200萬桶/日。


在2014年油價暴跌以來,OPEC的戰略一直是通過減產來支撐石油價格。而目前OPEC的主要對手就是以美國為首的非OPEC產油國

2019年12月,OPEC+試圖通過新的減產措施應對油價下跌。在2019年12月維也納舉行的會議之後,OPEC宣布再減產50萬桶/日,沙特額外自願減產40萬桶/日。這一度推動美原油站上60美元大關。

但是隨著近期全球公共衛生事件等不確定性,油價持續走弱,此前一度跌破50美元關口。分析人士表示,盡管市場將其理解為需求放緩憂慮所引發的價格下跌,但是更重要的是市場擔憂在需求下滑之際,美國等非OPEC國家進一步增產可能會加劇供應過剩的局面,因此加劇了油價的跌勢。

上一周,OPEC+聯合技術委員會希望宣布進一步減產,以穩定油價。但是俄羅斯方面表示了拒絕。

《福布斯》撰稿人艾倫·瓦爾德(Ellen Wald)認為:“俄羅斯有自己的理由將產量保持在目前水平,主要是因為其石油公司和政府需要收入。”

根據Refinitiv的數據,OPEC在全球石油生產中的份額從2016年第四季度(簽署第一份OPEC+協議時)的38.6%下降到2019年第四季度的34.1%,而經合組織國家的份額從27.6%增加到32.4%。 市場份額的進一步減少將不可避免地減少OPEC對石油價格的影響。這意味著OPEC持續減產不僅未能起到支撐油價的作用,反而進一步降低OPEC的影響力,這對於俄羅斯顯然是不利的。

因此,對於俄羅斯來說,將減少石油產量的責任完全轉移到沙特阿拉伯是合理的,在現有協議的框架內,沙特可以將自己的減產配額擴大40萬桶/日至90萬桶/日的水平。
IEA警告一季度原油需求十年來首次收縮!但頁岩油才是OPEC宿敵,或主導後市走向

北京時間13:30,美原油現報51.48美元,漲幅0.12%。
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標籤: 大宗商品 期貨 原油 能源
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