歐洲央行“彈盡”?降息周期料已結束,聚焦新掌門拉加德戰略方針!

周五(12月6日)亞歐時段,歐元兌美元交投清淡,徘徊1.11關口上方,等待美國非農就業數據。據調查顯示,盡管歐洲經濟增長仍面臨持續下行風險,但歐洲央行已經結束降息周期,預測將在明年9月調整其政策指引。

拉加德將於12月12日首次主持歐洲央行政策會議,她的戰略評估料不得不在央行工具箱中探尋其他可用工具來提振通脹。分析人士預計,歐洲央行不會對其經濟展望做出重大調整。他們依舊視衰退為近在眼前的風險。

歐洲央行降息周期料已結束?


通過對經濟學家進行的一項調查顯示,歐洲央行已經結束降息周期,盡管經濟增長仍面臨持續下行風險。經濟學家預測,歐洲央行管委會將在明年9月調整其政策指引。目前,它承諾利率將維持在當前或“更低”水平,直至通脹穩定地回到目標。

隨著官員們越來越擔心負利率的影響,加上行長拉加德即將宣布一項戰略評估,大多數受訪者表示未來兩年歐洲央行的貨幣政策將處於“自動駕駛”模式。經濟學家現在預計,央行的下一步行動將是加息,時間節點在2022年第一季度。

拉加德將於12月12日首次主持歐洲央行政策會議,抱怨低於零的利率正在損害金融體係並傷害儲戶的銀行和政客,正在向她施加越來越大的壓力。這表明,她的戰略評估將不得不在央行工具箱中探尋其他可用工具來提振通脹。
歐洲央行“彈盡”?降息周期料已結束,聚焦新掌門拉加德戰略方針!

加拿大皇家銀行駐倫敦的全球宏觀策略師Peter Schaffrik說,“我們不認為央行將放鬆政策,但是如果他們希望這麼做,那麼面臨采取降息之外的其他手段的壓力就會非常大。”

巴克萊經濟學家Philippe Gudin和Christian Keller表示,“在經濟增長逐步但緩慢複蘇的假設下,我們認為再次降息或增加資產購買的門檻很高。”

受訪者認為,債券購買極有可能持續到2021年底。他們預計每月220億美元的購債步伐要到計劃結束前的一個月才會發生變化,而股票等新資產類別也不會添加進來。這可能反映出拉加德不希望揭開舊傷疤——在9月政策決定中,QE成為異議的核心。

經濟前景仍然令人擔憂。雖然近來的數據顯示歐元區經濟下滑可能正在觸底,而國際貿易的緊張局勢也有望緩解,但經濟學家預計歐洲央行不會對其經濟展望做出重大調整。他們依舊視衰退為近在眼前的風險。
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2020年,主要央行料將不改其誌繼續注入資金


大型央行明年料將繼續向金融市場和經濟注入資金,盡管步伐會比近來放緩。據報導,美聯儲、歐洲央行和日本央行月度資產負債表擴大的總額度,將在今年年底達到2017年以來的最高水平,因為它們各自都在買進債券以提振經濟或緩解貨幣市場的壓力。

盡管購買幅度將在年度轉換之際達到頂峰,整個2020年也將放緩,但與今年初以來資產負債表在減少、美聯儲積極削減持有量且隻有日本央行增加購債的趨勢相比,這仍然標誌著逆轉。隨著世界經濟仍然受到國際貿易爭端的威脅,購買債券到底多麼有效仍然眾說紛紜。

根據彭博計算,到今年年底,三大央行資產負債表總和的增長幅度將達到每月接近1000億美元。到2020年,增加幅度將有所減弱,到明年年中將達到約500億美元。

與先前的量化寬鬆政策不同的是,盡管歐洲央行和日本央行都在積極尋求通過壓低市場借貸成本來刺激經濟增長,但美聯儲宣稱,由於近期貨幣市場的動蕩,它最初將每月購買大約600億美元的美國國庫券。

花旗集團全球信貸產品策略負責人Matt King在報告中寫道,“有一股重新顯現的力量就是央行的流動性,盡管美聯儲宣稱,其調整銀行儲備的作為不是量化寬鬆,但其今年的重操舊業,確實幫助將全球央行購買的證券額從10年低點推升至十年平均水平。”

然而,投資者歡迎這些額外的流動性。盡管美聯儲主席鮑威爾信誓旦旦表明,重新購買債券“絕非”量化寬鬆,因為它們專注於非常短期的資產,旨在緩解貨幣市場的現金短缺。
歐洲央行“彈盡”?降息周期料已結束,聚焦新掌門拉加德戰略方針!(歐元兌美元日線圖)

截止北京時間16:50,歐元兌美元報1.1106,日內漲幅0.02%。
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