2020年將至黃金多空爭奪加劇,五大要素或為下一步走向指點迷津

隨著2020年即將到來,同時黃金在創出逾六年半的高點之後目前已經回落近100美元,目前市場正在尋找黃金的下一步走向。

總體而言,黃金的走勢依舊堅挺。分析人士表示,考慮到當前市場不確定性激增,同時黃金一般這個時節具有明顯的季節性特點,因此市場可以關注這五個方面以判斷金價的走向。
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2000年以來黃金的年度收益表現


回顧整個2019年,盡管近期黃金出現了大幅的回落,但是黃金仍錄得2010年以來的最佳市場表現。

在9月份黃金一度突破1550美元,同比增長22%。不過隨著近期黃金回到了1460美元附近,市場的情緒開始變得更加克製。事實上,今年迄今為止黃金仍錄得14.45%漲幅。

值得注意的是自2000年以來,黃金在過去19年中有15年都錄得上漲。
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黃金的季節性特征


目前黃金正進入季節性周期,從曆史上看,黃金價格往往在這個時間節點將恢複上漲勢頭。今年是否會出現這種情況還有待觀察,但是全球經濟中存在的不確定性足以提升這種可能性

FXStreet分析師邁克·阿克拉表示:“在圖表上可以觀察到的是,黃金在今年頭兩個月的上漲勢頭相當強勁,波動相對較小,這和以往1月的市場表現一致。不過你仔細觀察會發現,這波上漲走勢實際上是始於12月,考慮到今年全球經濟的不確定性,12月至2020年2月黃金都存在上漲的空間。
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全球負收益債券與金價之間的關係


世界黃金協會最新公布的報告顯示,今年黃金的強勁表現和全球負收益債券數量飆升有直接的關係,同時投資者的避險需求也對金價走高產生了直接的推動作用。

世界黃金協會表示,基於研究表明,較低的債券收益率有助於投資者在分散投資組合中尋求更多的黃金敞口。因此今年金價的走勢實際上是對負收益債券激增做出了回應。在過去四年中,債券數量和金價存在很強的正相關關係,在某種程度上,這表明市場對於采取貨幣干預的法定貨幣的信心正在下降。
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貨幣供應量增長與黃金價格之間的關聯


德古薩分析師Thorsten Polleit在最近發表的一項研究中提出的主要觀點之一是,自1970年代初以來,黃金一直跟隨貨幣供應量的不斷增長。最近,貨幣供應激增,黃金也隨之移動。

Polleit說:“經濟學會告訴我們,中央銀行增發貨幣所導致的貨幣數量的膨脹,對經濟和貨幣的購買力造成了極大的損害,精明的投資者就有充分的理由考慮將黃金作為其流動性手段的一部分,因為中央銀行不會印製越來越多的貨幣來貶低黃金的購買力。”

事實上隨著今年全球央行陷入了寬鬆周期,這推動了全球範圍內黃金的買需。美聯儲10年來首次實施降息,且年內已經降息三次。已經備受負利率困擾的歐洲央行今年也降息10個基點。澳洲聯儲和新西蘭聯儲年內都已經降息75個基點,這使得兩國的現金利率水平均跌至曆史新低。日本央行盡管依然維穩,但是日本央行行長黑田東彥多次在公共場合表示下一步將是進一步寬鬆,且首選是降息。
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美聯儲重新擴表


這張圖顯示自2018年初開始的量化緊縮計劃的突然逆轉。美聯儲自10月15日起,每月購買600億美元短期國庫券,並將持續購買國庫券至明年第二季度,此舉也在宣布著擴表重啟。

盡管美聯儲方面堅稱這不是量化寬鬆,但是托克維爾分析師約翰·海瑟薇表示,美聯儲正在創造越來越多的流動性,盡管他們稱最近在回購市場方面所做的事情不是量化寬鬆,但是每月600億美元購債規模比QE 2還大。因此我認為認為美聯儲正重返貨幣貶值之路。

同時歐洲央行也重啟了量化寬鬆,每個月回購200億歐元的資產,這都是支撐金價的重要因素。
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北京時間17:20,現貨黃金現報1468.22美元,跌幅0.22%。
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標籤: 工行外匯金銀油 黃金 貴金屬 美元
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