美聯儲近期可能按兵不動,但改變心意可能為時不遠?

11月18日,市場分析師Jeff Cox撰文稱,美聯儲表示近期將維持利率不變,市場也相信這點。但在不斷變化的經濟條件下,華爾街並不認為這種情況能持續。目前市場對美聯儲2020年如何行動持不同意見。華爾街預期美聯儲2020年降息一到三次,Leuthold集團卻預測,若經濟好於預期,美聯儲2020年甚至可能加息。 

美聯儲近期可能按兵不動,但改變心意可能為時不遠?

市場相信美聯儲近期將暫停降息


幾乎所有人都相信美聯儲已經完成2019年的降息措施。在這一年,美聯儲將基準利率下調了三次,目標利率區間降至1.5%-1.75%。不過,2020年會發生什麼,分析師們似乎持有不同的觀點。

美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)上周在國會作證時表示,隻要經濟繼續增長,通脹趨勢達到2%,目前的政策可能依然是適當的。 

但幾位華爾街專家認為,美聯儲2020年將至少再次降息一次,一些專家預計降息幅度將高達75個基點。 

瑞銀經濟學家彭特(Seth Carpenter)在最近一份致客戶的報告中表示:“我們認為,美國上半年的增長率為0.5%,迫使FOMC實行降息。由於我們第四季度的GDP增長預期為1.2%,即使今年,人們對經濟的擔憂也會開始上升,但我們預計美聯儲會將降息推遲到明年年初。”

從市場角度看,美聯儲基金期貨交易員暗示,到2020年底,利率將達到1.27%。而這又意味著降息兩次的可能性約為56%。

在這段時間之間,美聯儲將有很多事情要處理,包括處理國際貿易局勢和2020年大選。美國總統特朗普一直猛烈批評美聯儲,他要求後者降低利率,加大寬鬆力度。他和鮑威爾11月18日會晤,討論了許多問題。

美國的經濟預期至少有所好轉,這使得美聯儲的政策可能不那麼好預測。

盡管今年早些時候,很多可靠的信號就經濟衰退提出過警告,比如債券收益率曲線倒掛。但自那以後,衰退信號發生了逆轉,大多數經濟學家預計,美國經濟至少會出現增長乏力的情況。這可能仍不足以讓美聯儲袖手旁觀。

北歐資產管理公司(Nordea Asset Management)高級宏觀策略師蓋利(Sebastien Galy)表示:“這場衰退仍有相當多的力量,因為它最終會打擊消費者。我認為美聯儲最終會尋求貨幣寬鬆。”

蓋利也看到了美聯儲再降息兩三次的可能性,這可能不足以讓特朗普滿意。特朗普曾表示,他希望看到美國采用歐洲和日本的零利率和負利率製度。蓋利表示,白宮開啟了這場鬥爭,但美聯儲可能真的決定結束它。對抗一個獨立的央行是錯誤的,因為它最終會反擊。 

2020年美聯儲降息還是降息,分析師們觀點不一


北京時間11月21日03:00,美聯儲將公布10月份貨幣政策會議紀要。投資者將對美聯儲決策者的想法有更多的了解。委員會在那次會議上批準了降息25個基點的提議,但首次表明將暫行降息。 

美聯儲官員表示擔心,全球經濟放緩可能影響美國,通脹率仍低於美聯儲2%的目標。

降息的另一個動力是,雖然收益率曲線已經倒轉,但10年期美國國債和美聯儲基金利率之間的差距仍然太小。

NATXIS首席美洲經濟學家Joe LaVorgna在一份報告中稱,除非收益率曲線進一步趨陡,否則貨幣政策製定者將需要在明年年初的某個時候再次降低利率。

盡管最初的想法是任何舉措都會降低利率,但Leuthold集團首席投資策略師保爾森(Jim Paulsen)持相反立場,即好於預期的經濟增長可能迫使美聯儲加息。

保爾森表示,市場覺得美聯儲降息幅度不是很大,突然間債券市場告訴他們必須加息。他認為,若美國通脹率繼續走高,經濟增長在某種程度上有所改善,可能導致美聯儲重新收緊貨幣政策。

保爾森稱:“從某種意義上說,在債券市場和特朗普持有兩種截然不同的觀點時,美聯儲確實會變得更愛冒險。我想,如果2020年不是選舉年的話,事情就好辦多了。”
 
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標籤: 美聯儲 主要央行 各地央行
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