匯市周評:主要貨幣對多空激烈博弈維持震蕩,全球央行家家有本難念經

周六(9月21日)當周美元指出處在窄幅收縮震蕩整理區間,美聯儲決議鴿派不及預期推升了美元,但對美國經濟前景的擔憂和特朗普的抨擊等因素又限製美元走強。其他非美品種也是類似,外匯市場整體波動幅度相對有限。市場仍在等待更多消息指引。

下周市場又會迎來一係列重磅數據,其中包括歐洲和美國製造業PMI、美國消費信心、美國二季度GDP終值,此外新西蘭聯儲還會公布最新的決議,中東局勢,英國脫歐等焦點仍然有可能被市場重點炒作。接下來,我們為大家解讀本周外匯市場的幾個主要品種的走勢。

匯市周評:主要貨幣對多空激烈博弈維持震蕩,全球央行家家有本難念經

美元指數本周維持震蕩走勢,美聯儲9月決議支撐美元,但經濟放緩風險,未來寬鬆政策預期繼續施壓美元



美聯儲決議如期降息25基點短暫支撐美元。美國當地時間9月18日下午2點,在經過兩天的會議之後,美聯儲宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至1.75%到2%,符合市場此前廣泛預期。這是繼今年8月1日後,美聯儲年內第二次宣布降息。

聯邦公開市場委員會稱此次降息是“由於全球經濟展望及通貨膨脹壓力”,但仍認為美國勞工市場表現強勁。

分析師認為,美聯儲的表態中我們可以看到美國經濟的前景依然不錯,這給美元帶來支撐。

美聯儲內部分歧嚴重,據報道,美聯儲5名官員建議維持現有利率,5名官員建議下調25個基點,另有7名官員建議年內下調50個基點,暗示可能會繼續降息。

分析師指出,由於美聯儲內部對降息仍然存在分歧,因此美聯儲下次決議不太可能會進一步降息,這也是美元的支撐因素。

新聞發布會上,美聯儲主席鮑威爾表示要關注更多經濟數據,貿易局勢進展等因素。這也表明,未來美元的走勢還要看更多貿易局勢和美國經濟數據的表現情況。

花旗集團北美G-10貨幣策略負責人Calvin Tse表示,我們一直並將繼續看多美元。因為美聯儲的最新點陣圖正在提振美元,因為市場在重新評估決策者接下來的鴿派程度。點陣圖顯示2019年不會進一步降息。

Calvin Tse表示,此外,預估中值顯示2020年利率將維持不變,2021年和2022年將上調,這等於是美聯儲已溫和暗示寬鬆政策可能就此告終。

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圖:美指4小時本周走勢

不過市場對美聯儲的樂觀表態並不買賬,並認為美聯儲年內仍然可能會降息,這會給美元帶來壓力。

American Century Investments的投資組合經理Bob Gahagan稱,“我們認為年內接下來至少還會有一次降息。製造業頗受傷害,考慮到曠日持久的貿易摩擦,厄運難逃幾已成為定局。”

摩根大通資產管理公司亞太區首席市場策略師評論認為,目前美聯儲內部對於利率政策仍然存在較大分歧,這反映出美國經濟前景依然存在不確定性,該策略師預計美聯儲年內還會降息。

該策略師表示,與今年七月底美聯儲會議傳達出的信號相似,美聯儲官員認為當前就業市場和消費在支撐美國經濟發展,但全球經濟以及美國企業投資的前景仍是憂慮所在。雖有兩位美聯儲官員希望維持現有利率不變,且點陣圖顯示美聯儲年內將不再降息,但他認為市場還需要更多時間接受這一鷹派結果。

特朗普的不斷干預也給美聯儲進一步降息帶來壓力。美聯儲周三將基準利率下調25個基點之後,美國總統特朗普點評美聯儲利率決議稱,美聯儲再次失敗了,沒有前瞻力,沒有遠見,是個糟糕的溝通者。特朗普表示,“鮑威爾和美聯儲再次失敗。沒有‘膽識’、沒有常識、沒有遠見!是個糟糕的溝通者。”

歐元兌美元維持震蕩下行,上周歐洲央行決議空頭回補支撐歐元,但歐洲央行繼續寬鬆承諾、歐元區疲弱經濟前景和財政刺激新政施壓歐元



上周四,歐洲央行將利率降至了負值,此外還實施了多項寬鬆措施。市場認為歐洲央行的寬鬆子彈已經消耗的差不多,因此自上周開始歐元兌美元出現了一些反彈回升的跡象。

歐洲央行降息之後,負利率帶來了很多遺留問題。。CNBC於當地時間9月18日稱,如果歐洲央行繼續將利率保持在負值,歐洲不少大型金融機構將面臨倒閉的風險。

Economist Intelligence Unit全球首席經濟學家Simon Baptist表示,當前歐洲銀行業的盈利能力已經很低,並且出現了問題。

德意誌銀行首席執行官Christian Sewing發出警告,稱歐洲央行若進一步調降利率,對經濟產生的效果不大,副作用倒是不小。Christian Sewing表示,如果歐洲央行將利率保持在零以下,那麼10年後,銀行不可能像現在這樣盈利,一些銀行甚至可能因此倒閉。

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圖:歐元兌美元4小時本周走勢

歐洲央行承諾更多的寬鬆措施,仍然給歐元帶來壓力。

雖然歐洲央行的負利率已經使得銀行業不堪重負,但歐洲央行似乎沒有結束寬鬆的意思,並且承諾還會繼續加大寬鬆力度。

據英國《金融時報》9月16日消息,歐洲央行表示,如果市場有需要,利率隨時可以再降。

荷蘭銀行金融市場研究部主管庫尼斯表示:“盡管新的資產購買計劃沒有明確結束的時間點,但規模很小,因此這些措施對宏觀經濟的影響相對較小。我們懷疑此舉能否在未來2年至3年內大幅提高通脹。量化寬鬆在可預見的未來很可能會持續下去,且在某一時刻加快步伐。”

德國伊弗經濟研究所所長克萊門斯亦表示,鑒於經濟和通脹預期惡化,歐洲央行的貨幣政策已達到極限,推動增長因素必須來自其他政策領域。

英國《金融時報》認為,歐洲央行擁有的貨幣“武器”的有效性受到懷疑,副作用正在成為製約因素。簡言之,歐洲央行正開始走日本央行的老路。

歐元區的財政刺激新政也給歐元帶來壓力。

德國財政補貼新政令市場失望。此前,在各路官員講話後,投資者對歐元區財政新政有著相當高的期待,並推動了歐元回升。

但本周五德國總理默克爾所推出的新政措施僅僅包括對“綠色汽車”產業的補貼措施,其範圍和力度都顯然與大家的想象存在落差,這給歐元匯價帶來了壓力。

英鎊兌美元本周基本維持震蕩走勢,英國央行決議影響有限,市場仍然擔憂英國硬脫歐的風險



英鎊兌美元此前維持強勢主要是因為英國議會在休會前,通過阻止英國首相約翰遜硬脫歐的法案,不過本周市場對英國硬脫歐的擔憂似乎有重新回升的跡象。

本周市場最為關注的英國央行決議並沒有給投資者帶來太多驚喜,因為英國央行保持觀望,該行本身也在等待脫歐的最新進展。

英國銀行本周維持指標利率於0.75厘不變,符合市場預期,貨幣政策委員會9名委員一致讚成這項決定。與此同時,央行保持資產購買規模4350億英鎊。

央行在聲明中警告,英國10月底脫歐事態發展,令經濟數據更見波動性,警告一旦無協議下硬脫歐,會導致通脹上升,經濟增長放緩,屆時息口走向,取決於英鎊及通脹所受到的衝擊而定。央行強調,政治事件可能引致不確定性持續一段更長時間,通脹壓力會更為疲弱。

英國銀行指出,若英國平穩脫歐,央行會重返長期目標,在環球經濟增長恢複的前提下,有限度及漸進加息。

另外,央行調低英國今季經濟增長預測至0.2%,較原先預測低0.1個百分點,預期短期內通脹維持低於2%目標。

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圖:英鎊兌美元4小時本周走勢

歐盟周三警告英國正邁向破壞性的無序脫歐,在距離脫歐期限隻有六周之際,英國對解決愛爾蘭邊境爭議的想法仍無法讓雙方達成協議。

歐盟執委會主席容克在斯特拉斯堡對歐洲議會表示,英國首相約翰遜周一告訴他,英國希望達成協議,但無論有無協議都會在10月31日退出歐盟。

容克表示“時間所剩無幾……無協議脫歐的風險非常真切。這種經濟聯係急劇破裂,結束長達40年的歐盟成員國身份,可能是英國的選擇,但絕不是歐盟的選擇。英國必須提出切實可行的、替代前首相特雷莎?梅與歐盟達成的脫歐協議中愛爾蘭邊境保障條款的提議。”

歐洲議會周三正式提出準許英國再次延期脫歐,以使倫敦有更多時間就脫歐條款達成一致。該決議以544票讚成、126票反對和38票棄權獲得通過。

歐盟領導人將於10月17-18日在布魯塞爾召開峰會,成敗將在此一舉,兩周之後英國將迎來預定的脫歐期限。

本周英國數據也有轉弱的跡象。英國國家統計局公布的最新數據顯示,8月該國通脹數據大幅不及預期,CPI年率創2016年12月以來新低。

從具體數據來看,英國8月CPI年率為1.7%,低於預期的1.9%,前值則為2.1%;其中,核心CPI數據為1.5%,同樣遠低於預期的1.8%和前值1.9%。

分析認為,此前一段時間英鎊的持續貶值並沒有帶來通脹的有效回升,這一狀況可能助推英國央行在脫歐進展不利的狀況下,迅速跟上全球央行降息的步伐,采取寬鬆措施,這又將在中長期進一步利空英鎊。

美元兌瑞郎本周維持震蕩交投,瑞士央行維持利率不變給瑞郎帶來支撐



本周市場密切關注的瑞士央行決議並沒有給市場太多驚喜,但瑞士央行維持利率不變的決定卻給瑞郎短線走勢帶來支撐,因此前有預期認為瑞士央行可能會降息。

瑞士央行本周利率決議將主要政策利率維持在-0.75%。

瑞士央行表示將維持擴張性的政策,調整即期存款負利息的計算基礎。將繼續對銀行即期存款超過特定豁免門檻的部分實施負利息。但是,該豁免門檻現在將每月更新,以反映銀行資產負債表隨時間的變化。

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圖:美元兌瑞郎4小時圖本周走勢

瑞士央行預計2019年增長率在0.5%至1%之間;此前預測為1.5%左右。預計2019年通脹率為0.4%,2020年為0.2%,2021年為0.6%。此前對CPI漲幅的預測為2019年0.6%,2020年0.7%,2021年1.1%。

美元兌日元本周維持震蕩走勢,中東避險消息加劇了日元的波動,而日本央行決議給日元帶來支撐,市場還在等待更多消息指引



本周初中東局勢避險情緒突然爆發,但此後沙特逐步恢複產量的消息,是的中東的避險情緒有所緩和,因此中東局勢對日元的支撐暫時比較有限。

除了美聯儲決議對美元兌日元的影響,而本周市場更為關注的是日本央行利率決議。而日本央行本次選擇按兵不動繼續觀望,在美聯儲已經降息的背景下,日本央行的決定短線給日元帶來支撐。

日本央行19日結束了為期兩天的貨幣政策會議,會議決定維持短期利率維持在-0.1%,並將通過購買長期國債的方式把長期利率維持在零左右的貨幣政策不變。

日本央行在聲明中指出,下次會議將根據日本經濟、物價形勢重新評估。有分析人士指出,如果日元對美元持續升值,國內經濟發展受阻,日本央行下次貨幣政策會議推出新的寬鬆政策的概率將加大。

日本央行在聲明中維持了當前日本經濟“正在溫和複蘇”的基本判斷,同時認為將來一段時間日本經濟也仍將保持溫和複蘇的態勢。日本央行認為,因海外經濟不振,當前日本面臨出口下降的困境。但如果海外經濟出現改善,日本出口也將恢複溫和增長。

10月份日本將迎來消費稅率上調,實際經濟表現將是日本央行決定是否擴大寬鬆政策的關鍵。日本央行10月將迎來關鍵抉擇。

日本央行在會議之後發布的公告中指出,當前世界經濟下行風險加大,這對日本經濟的負面影響,特別是對國內物價走勢的影響需要更加關注。

如果世界經濟風險得不到緩解,10月消費稅率提高後日本國內經濟下行風險加大,日本央行很可能在10月30 31日的下一次貨幣政策會議上討論是否推出新的寬鬆措施。

日本央行行長黑田東彥在剛剛結束的記者會上表示,從當前來看日本國內物價上漲的趨勢沒有改變,所以本次會議上維持貨幣政策不變,沒有推出新的寬鬆貨幣政策。他重申,從目前的情況來看沒有必要推出新的寬鬆貨幣政策。

分析人士認為,黑田東彥的發言表明日本央行對是否推出新的寬鬆政策依然態度謹慎,但也透露出10月份根據實際情況探討新的寬鬆貨幣政策的意圖。

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圖:美元兌日元4小時圖本周走勢

此外,經濟數據方面。最新數據顯示,日本8月份出口連續第九個月下降,而企業景氣指數也創六年半以來最低水平。

8月份整體消費者價格指數上漲0.3%,符合經濟學家的預期中值。不包含能源和生鮮食品的消費者價格指數上漲0.6%;經濟學家的預期是上漲0.5%。

日本核心通脹指標多年來一直未能升破1%,而且隨著手機服務費和教育成本下降對價格產生影響,未來幾個月通脹形勢料仍會低迷。10月份開始的幅度2個百分點的消費稅上調可能會對消費者支出產生衝擊,而今年以來在出口下滑之際,消費者支出為經濟成長提供了有力支撐。

彭博經濟學家指出,“接下來,我們預計接近年底時核心通脹率會降至0.3%的水平。手機服務費下調和教育成本的下降等政策相關因素是背後的主要推手。10月份開始消費稅稅率從8%上調至10%,那或有可能使整體通脹率在上述基線情境預期的基礎上提高1個百分點。”
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