沙特空頭支票不能信?產量恢複和庫存水平存疑;專家稱數周後將見分曉,油價或擴大波幅

盡管此前沙特承諾將在月底前完全恢複產量令油價出現了逾5%的跌幅,但是交易員和分析師認為,沙特是否有能力避免一場全球石油供應危機,在幾周後才能見分曉,因此現在看空油價還為時過早,因為目前該國的石油庫存可以彌補缺口,掩蓋其設施受損的程度。

此前市場給出的評估是沙特的原油庫存可以支持26天的出口,同時沙特方面表示將會在9月末全面恢複生產,因此市場正在關注沙特能否在石油庫存耗盡之前如期實現產量恢複,如果沙特未能實現承諾,可能會引發市場對於供應中斷的恐慌情緒,因而提振油價。
沙特空頭支票不能信?產量恢複和庫存水平存疑;專家稱數周後將見分曉,油價或擴大波幅

沙特原油庫存是否足夠覆蓋出口供應仍在不確定性


沙特上周六(9月14日)遇襲的兩處石油生產設施在正常情況下產量約為570萬桶/日,沙特方面在襲擊後表示,產量將會在兩三周之後恢複到正常水平,也就是說恢複到大約1000萬桶/日的產量水平。

沙特承諾在修複工作進行的同時,將動用國內外庫存繼續供應實貨原油市場。7月時估計沙特庫存約為1.8億桶,這足以支撐沙特26天的出口。

但交易員和分析師懷疑阿布蓋格(Abqaiq)和庫萊斯(Khurais)的修複工作能否很快完成,而沙特庫存具體有多少又缺乏透明度,這些都給沙特當局能否防止市場供應中斷增添了不確定性。

“許多10月到達的船貨已經在途中,因此這個窟窿要到10月底才會顯現出來,”歐洲一位資深交易員周四(9月19日)說。“紙貨市場已經在瘋狂搶貨了,實貨市場要來得晚一些。”

實貨原油具體什麼時候大幅波動,將取決於沙特的庫存水平,以及為了保證向客戶全面供應原油、沙特在多長時間內需要依賴庫存。

聯合組織數據倡議(JODI)稱,最新可獲數據顯示,沙特在國內外的庫存在7月減少800萬桶,至1.8億桶。JODI是一個利用沙特等成員提交的數據發布能源數據的組織。

但一位資深油市交易員稱,JODI數據的精確性是一個“巨大的未知數”,並稱“從地面追蹤的總量似乎較低”。

該交易員表示,沙特阿美旗下貿易部門Aramco Trading Corp(ATC)購買油品的舉動,增添了關於沙特庫存水準的不確定性。

即將出現緊俏?


該交易員還表示:“有傳言稱,過去二十年沙特投資數百億建設地下倉儲設施,據猜測其中大部分容納的是油品。但我們為什麼會看到ATC出來購買油品?”

數名交易消息人士稱,沙特阿美至少購買了12萬噸柴油,在阿聯酋即期裝運。並不清楚這件采購是否是受該襲擊事件的影響。同時有消息稱,沙特在遭遇襲擊後停止了對於鄰國巴林的原油出口,以最大程度的保證其他國家的原油供給,尤其是亞洲國家。
沙特空頭支票不能信?產量恢複和庫存水平存疑;專家稱數周後將見分曉,油價或擴大波幅

石油業專家、Black Gold Investors創辦人Gary Ross表示,很難不相信沙特對維修時間表是“過度樂觀”。他說:“即將出現緊俏。”

沙特阿美首席執行官納瑟爾(Amin Nasser)此前表示,公司在沙特境內有6000萬桶以上原油,但未具體說明在國外有多少。

沙特阿美在日本衝繩、荷蘭鹿特丹和埃及Sidi Kerir港都儲有石油。

但儲存在國內外的石油會多快耗盡,也繼續是個疑問。數據分析公司Kayrros估計,光9月16日一天,沙特國內的油庫存就從9月15日的7640萬桶下降了將近1000萬桶,來到6650萬。
一些主要客戶已轉向其他供應以滿足需求,比如轉向美國。

更換供應的原油品級


即使沙特維持相同的供應流量給客戶,但有跡象顯示沙特想要供應同等數量相同品級的石油可能並不容易,而這對煉油業者來說影響很大,他們的煉廠通常是用來處理特定級別的輕質或重質原油。沙特此舉更突顯在油品供應上的穩定性。

阿布蓋格(Abqaiq)是來自Ghawar、Shaybah與庫萊斯(Khurais)油田的阿拉伯輕質原油的重要加工中心。

沙特阿美至少向六家亞洲煉廠告知10月仍將全數供應所分配的產量,不過至少有兩家已被告知品級更改。

要求更改品級的情況已變得很普遍,一名消息人士表示,其他在韓國與日本的煉廠也被要求進行類似的更改。

一名沙特阿美消息人士周二表示,阿布蓋格廠區已在進行運營,加工量為200萬桶/日,不過仍遠低於襲擊發生前的490萬桶/日。

不過沙特阿美就兩處設施損壞程度所提供的細節很少。目擊者描述襲擊引發大火,加上畫質粗糙的衛星圖像顯示出遇襲地點一片焦黑,已經引發這些設施多快能夠修複的疑慮。

Energy Aspects顧問公司在報告中寫道:“工程專家聲稱光是評估損害就要花上數周時間,尤其是工人(周二)才首度被允許重返阿布蓋格廠區。”

“整體損害程度可能在未來幾周才會浮現,”報告表示。

沙特天然氣產量也遭遇損失,或導致該國被迫使用原油進行發電


關於目前遭遇襲擊的石油設施,沙特提供的細節少之又少,也沒有提及因油田襲擊所導致的天然氣和液化天然氣的產量損失情況,但是分析人士預計將導致2億立方英尺/日的天然氣損失,這將導致乙烷和液化天然氣的產量損失了約50%。

之所以關注這個問題是因為天然氣數據的缺失引發了市場對於沙特使用原油作為發電替代原料的質疑。

對此FGE Energy中東區董事總經理Nasseri表示,他十分的肯定沙特電力部門的石油燃燒已經飆升,尤其是汽油和燃料油。這令沙特的閑置產能更加岌岌可危。

考慮到沙特閑置產能狀況一直是市場判斷油市對抗外部衝擊的重要因素,沙特的閑置產能不足會導致市場對於潛在的石油中斷的擔憂情緒。

總結


基於此,沙特的產量恢複仍存在很大的不確定性。目前市場關注的焦點是沙特是否會在原油庫存耗盡之前如期實現產量的全面供應,如果沙特未能實現承諾,可能會引發市場對於供應中斷的恐慌情緒,因而提振油價。

短時間美原油上看7月11日高點60.94美元,在此之前60美元一線也是一個關鍵壓力。下方關注缺口所在的57.89美元位置附近,這個位置下方是100日均線57.11美元附近。

北京時間10:54,美原油現報58.83美元,漲幅1.01%。
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標籤: 能源 大宗商品 期貨 原油
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