INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態

周一(7月8日)上海原油價格上漲。主力合約SC1908,以441.7元/桶收盤,上漲10.4元,漲幅為2.41%。因伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,令中東局勢升級,美國總統特朗普表示伊朗“在玩火”。另外從需求端看,中國廣義乘用車零售銷量13個月來首次同比上升,而美國6月非農部門新增就業崗位好於市場預期,帶動國際油價當天收漲。不過Ritterbusch and Associates表示,由於人們越來越預期全球經濟放緩將影響石油需求,油市仍被本周早些時候出現的沉重氣氛所籠罩。

德國5月工業訂單降幅遠超預期,德國經濟部表示,未來數月德國工業訂單可能仍將疲弱。然而5月美國工廠新訂單連續第二個月下滑,引發經濟憂慮。OPEC和俄羅斯等產油國通過延長減產協議來支撐油價;中東的緊張局勢也提供了支持,尤其是對布油。芝加哥Price Futures Group分析師Phil Flynn表示,布油比美油消化了更多的地緣政治風險。調查顯示,OPEC6月石油產量降至五年新低,因沙特供應增加未能抵消伊朗和委內瑞拉因美國製裁而減產,及其他OPEC成員國生產受擾造成的損失。 
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態 

期貨合約和成交情況一覽


上海國際能源交易中心成交情況 2019年7月8日(周一)
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態

交易綜述與交易策略


上海原油價格上漲。主力合約SC1908,以441.7元/桶收盤,上漲10.4元,漲幅為2.41%。全部合約成交314914手,持倉增加952手至59444手。主力合約成交297186手,持倉增加636手至31084手。
INE原油大漲超2%,伊朗刀尖舔血,中國車市回暖;但油市不乏警訊,歐美工廠顯露疲態

交易邏輯:因伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,令中東局勢升級,美國總統特朗普表示伊朗“在玩火”。中國廣義乘用車零售銷量13個月來首次同比上升,而美國6月非農部門新增就業崗位好於市場預期。

支撐位:美油55整數關口支撐強勁;INE原油下方420支撐延續。

阻力位:INE原油MA40日均線及450關口構成強阻力位;美原油上方60關口構成阻力。

交易策略:短線基本面多空各有,空頭建議450之上做空,多頭建議背靠420介入多單。

中國及海外消息



國內原油變化率始終處於正值區間,因此明晚24時國內成品油限價面臨上調。據卓創資訊測算,截至7月5日收盤,國內第9個工作日參考原油變化率為4.19%,對應汽柴油上調158元/噸,折合成升價,92#汽油將上調0.12元/升,0#柴油上調0.13元/升。按此幅度計算,廣大私家車主出行成本將增加,油箱容量在50L的家用轎車,加滿一箱油將多花6元。卓創資訊分析認為,沙特的減產決心、伊朗與以色列局部衝突及美原油季節性需求增加等利好消息面注入油市,料原油底部支撐作用較強,或有逐步回暖的可能。目前國內原油變化率處於正值高位,7月9日24時,國內成品油限價將迎來上調。


Wind數據顯示,A股的化工類上市企業共有337家。據新京報記者不完全統計,2019年3月-6月,已有ST昌九、豐山集團、南京化纖等近20家上市化工公司發布了停產公告。目前南通、鹽城等多地的化工集體停工整改,後續複產情況需要等待政府的集體驗收。截至6月底,江蘇省已經完成一整輪的化工企業安全檢查工作。在一些公司等待複產的背後,也有公司選擇遷移,有的上市公司已經在謀求重組。


國內目前正在進行中的市場化改革,就是要放開兩端,管住中間。目前這上下兩端還都是主要以三桶油為主,要實現市場化就需要更多的市場參與者。外資的加入勢必會造成兩方面的影響,一是國內自產增量會更明顯,自供能力更強,減少對進口資源的依賴。二是促進油氣行業特別是上遊生產環節的市場化改革進程。因為就目前來看,特別是在天然氣上遊環節,如果沒有實質性的改革政策,很難有民企能夠吃到這塊“大餅”,外資巨頭的話還是有一定的競爭力的。


卓創認為,加強成品油市場整治,一方面,淘汰違規加油站點,有利於維護合法加油站的利益,亦有利於維護加油站的品牌形象。另一方面,取締“自流黑”,使符合國家質量標準的油品流入市場,不僅保護了國家稅收,且有利於環境質量的改善,因此強化監督管理,打擊擾亂成品油市場經營秩序的行為,建立成品油市場長效管理機製,不僅能夠全面提升油品質量,而且有利於營造公平競爭的市場環境。


國家發改委、商務部於6月30日發布《鼓勵外商投資產業目錄(2019年版)》,其中第二大類采礦業的第16-18條目錄為:石油的勘探和開發;提高原油采收率及相關新技術的開發與應用;物探、鑽井、測井、錄井、井下作業等石油勘探開發新技術的開發與應用。這意味著國家將全面鼓勵外商進入中國石油產業鏈的上遊環節——勘探與開發,這將打破中國原油上遊環節壟斷的局面,中國的石油巨頭們將面對更多來自國外企業的挑戰。


① 歐洲主要國家敦促伊朗改變其最新做出的、違反2015年核協議下有關鈾濃縮限製水平的決定,但沒有威脅采取製裁行動;
② 英國和歐盟表示,他們對伊朗放棄鈾濃縮限製的舉動表示擔憂。英國和歐盟均表示,他們正在就下一步的行動與協議其他各方進行接觸;
③ 伊朗周日宣布違反鈾濃縮限製,這讓歐洲繼續面臨著幫助緩解美國嚴重製裁影響的壓力。美國總統特朗普一年前退出了協議,之後開始實施製裁。雖然伊朗官員們表示,每隔60天就會采取更多措施來收縮伊朗方面做出的承諾,但他們還是為通過談判挽救協議敞開大門。“歐洲方面尚未努力滿足我們要求的這一事實並不意味著外交磋商已經結束,”伊朗外交部副部長Abbas Araghchi表示。“在取消製裁的條件下,美國參加談判並沒有障礙”。


乘聯會:中國6月份廣義乘用車銷量為180萬輛,中國6月份廣義乘用車零售銷量同比增長4.9%。


① 伊朗最高領袖大阿亞圖拉阿裏·哈梅內伊的高級顧問暗示,伊朗方面可能著手將濃縮鈾豐度提高至5%;
② 韋拉亞提說,“濃縮鈾豐度將依照我們和平活動的需要加以提高,對布什爾核反應堆而言,我們需要5%的豐度,這完全是(出於)一個和平目標。”(新華網) 

機構觀點



① 上半年來看,Brent/Dubai月差走強(實貨升貼水很強)+庫存積累更多是下遊煉廠與貿易商主動補庫存的結果,這一行為主要來自委內伊朗製裁以及OPEC減產所帶來的油價上漲預期,而上半年真實的市場供需是偏過剩的,煉廠加工量與終端成品油消費量表現均較為疲軟,市場參與者對市場本身的認知存在較大的預期差,從而形成了油價上漲與囤貨之間的正反饋循環,而到了目前這一時點,這一正反饋已經開始轉化為負反饋。

② 從Kpler公布的船期數據來看,伊朗6月份出口量僅53萬桶/日,較5月份的100萬桶/日下降近50%,然而近期不管是Dubai月差還是Brent月差均開始轉弱回落(雖然依然是Back結構),這表明當前雖然供給收緊,但亞太買興依然不足,煉廠當前的原油采購采取的是觀望策略(wait and see),以消化前期庫存為主,從Kayrros公布的衛星庫存數據來看,近兩周有明顯回落的跡象,尤其是中國原油庫存,這也側面印證了我們的觀點。

③ 亞洲買盤受壓製:1、中東產油國沙特、伊拉克等OSP依然偏高,從經濟性上看中東原油的性價比不高,且買家預期未來沙特會下調OSP(8月已經下調,但降幅不大);2、近期波斯灣油輪遇襲事件頻發導致運費上漲,戰爭保險附加費用大致增加了租家0.4美元/桶的成本,這也要算在煉廠頭上;3、亞太煉廠的利潤依然不佳,雖然近期反彈到5年均值左右,但整體來看依然是近3年來的較低利潤水平。

④ 因此,我們預計原油實貨將階段性的迎來一個買興偏弱的周期,但Q3的原油平衡表上看指向去庫存,所以近期可能會看到與上半年完全相反的圖景,全球去庫存+原油價差結構走軟,在當前的負反饋周期當中,我們認為隻有終端需求恢複所帶來煉廠利潤的回升疊加原油貼水回落到一定程度之後,才有可能再度提振買盤的增加。因此下半年原油市場的主要矛盾依然在需求端而非供給端。


澳大利亞聯邦銀行分析師Vivek Dhar表示,美國和伊朗對峙,以及美國對伊朗的製裁,加上利比亞持續的戰鬥是今年下半年的供應風險,對原油的實體需求“不像目前價格所反映的那麼差”,因此對需求的悲觀情緒過度,並且市場面臨嚴重的供應中斷風險,美國頁岩油的增加是一個關鍵題材,但它更可能在2020年成為影響因素;下半年布倫特原油平均價格將在65-70美元/桶,由於美國頁岩油的緣故,價格可能在明年下跌 
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標籤: 原油 國內油市 大宗商品
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