紐市盤前:鮑威爾樂觀防線崩潰,美指暴跌歐元反彈逾0.4%;大宗商品叫座,美油暴漲近3%

周三(7月10日)歐洲時段,歐元兌美元歐元反彈逾0.4%,創三日新高至1.1255,受益於美聯儲主席鮑威爾鴿派表態導致的美元大跌。美聯儲主席鮑威爾證詞公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場認為美聯儲本月降息50個基點的概率上升至12.5%,降息25基點概率為87.5%。盡管此前歐盟委員會下調了經濟預期,認為美國貿易政策的不確定性構成主要風險。也下調了歐元區的通脹預期。

歐洲時段,美油大漲超2.5%創7月1日以來新高至59.53美元/桶,美聯儲主席鮑威爾的鴿派表態提振了風險資產表現,股市和大宗商品均有所走高,另外中東局勢不確定性仍上升,此前API原油庫存減少813萬桶的數據仍超出了市場預期,提振美油。但Alerian分析師Michael Laitkep表示,鑒於全球貿易緊張局勢以及潛在的經濟放緩,油價可能在短期內依然動蕩。此前EIA將2019年全球原油需求增速預期下調15萬桶/日至107萬桶/日,並預計2019年美國原油產量將增加140萬桶/日,此前為136萬桶/日。
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★近期熱點提要★


1、
美聯儲主席鮑威爾:6月以來的不確定性持續打壓經濟前景。消費穩健,第二季度經濟增速或將溫和,貿易不確定性和對全球經濟的擔憂似乎繼續拖累美國經濟前景。美聯儲將采取"適當"行動,以維持美國經濟增長,美聯儲基本預期是,美國經濟增長將保持穩定,勞動力市場將保持強勁,通貨膨脹率將回升至央行2% 的目標,疲弱的通脹有可能比美聯儲目前預期的更加持久。

商業投資增長似乎明顯放緩,可能反映出對貿易緊張局勢和全球增長放緩的擔憂,美國第一季度消費者支出增長疲軟,但數據顯示,消費者支出已經反彈,並且正在穩步增長,美國經濟面臨的長期挑戰包括聯邦債務居高不下和不斷上升,以及中低收入相對停滯。許多美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的委員認為需要在一定程度上放鬆政策。總體經濟增長也已"放緩"。

2、
美聯儲主席鮑威爾證詞公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場認為美聯儲本月降息50個基點的概率上升至12.5%,降息25基點概率為87.5%。
紐市盤前:鮑威爾樂觀防線崩潰,美指暴跌歐元反彈逾0.4%;大宗商品叫座,美油暴漲近3%

3、
歐盟委員會:預計2019年GDP增長為2.3%,此前預期為2.1%;預計2020年GDP增長1.4%,此前預期為1.5%。將英國2019年和2020年GDP增速預期維持在1.3%,美國貿易政策的不確定性是歐洲經濟的主要風險。預計歐元區通脹2019和2020年為1.3%,此前預期為1.4%。

4、
① 外界認為,這是科爾賓第一次明確提出要舉行另一次公投,是他和工黨在態度上的重大轉變;
② 提醒,投資者需要密切留意英國工黨的最新動向。馬克龍曾鬆口,若英國二次公投留歐 ,就歡迎英歸來,留歐公投或支撐英鎊探底回升 

5、
① 英國議會公共賬目委員會周三發布報告顯示,即使英國新政府上任後,意識到了“無協議脫歐”的不可避免性,並因此提前采取應對措施來試圖減小此狀況的破壞性,留給他們的時間也或許不夠,這意味著一旦發生“硬脫歐”,出現經濟也社會領域的混亂局面將不可避免;
② 該委員會因此敦促政府立刻強化“未雨綢繆”的力度,以應對此後可能出現的各種不測,力爭把損失降到最低。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數下跌近0.4%至97.1附近,刷新三日低點,此前美聯儲主席鮑威爾表示貿易不確定性和對全球經濟的擔憂似乎繼續拖累美國經濟前景。美聯儲將采取"適當"行動,以維持美國經濟增長,疲弱的通脹有可能比美聯儲目前預期的更加持久。聯邦基金利率期貨顯示對美聯儲7月份放鬆政策的信心增強。金融博客零對衝更是表示,美聯儲降息50個基點的時機到了。受益於此,非美貨幣有所走高。
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歐洲時段,歐元兌美元創三日新高至1.1255,受益於美聯儲主席鮑威爾的鴿派表態,美元大跌。美聯儲主席鮑威爾證詞公布後,聯邦基金利率期貨暗示,市場認為美聯儲本月降息50個基點的概率上升至12.5%,降息25基點概率為87.5%。盡管此前歐盟委員會下調了經濟預期,認為美國貿易政策的不確定性構成主要風險。也下調了歐元區的通脹預期。但市場仍似乎低估了拉加德的鴿派,拉加德確實是負利率的支持者,這可能會給歐元區帶來風險。歐元區經濟已經好幾個月陷在停滯狀態中,這背後並不是因為缺乏刺激政策,恰恰是因為過多的刺激政策。
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歐洲時段,英鎊兌美元大漲近0.4%至1.2511附近,受益於鮑威爾的相對鴿派的發言,美元大跌,而英國GDP數據向好令英鎊小幅反彈,但中長期的下行趨勢也並未因此得到扭轉。此前,英國5月GDP錄得環比0.3%增幅,這好於許多投資者此前悲觀的預期,也顯示脫歐因素對該國實體經濟的衝擊還暫時可控。然而,投資者依舊擔心,隨著10月31日的最終大限日益迫近,無序脫歐的風險終究還會在經濟領域得到顯現。
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歐洲時段,美元兌日元盤中觸及6月以來的新高108.99,但隨著鮑威爾的相對鴿派的表態,美元兌日元下跌0.28%至108.55,另外日元也部分受到地緣風險的支撐,但短期更多由金融市場避險情緒和美元主導。日元中期上升的趨勢可能已經有所改變,未來需要聚焦全球貿易局勢帶來的交易機會,預計日本央行貨幣政策難以有太大變動。
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歐洲時段,澳元兌美元上漲0.4%至0.6957,但盤中最低觸及0.6911這一兩周半低位,此後,隨著鮑威爾相對鴿派的表態,美元指數回落,澳元匯價大幅反彈。但在貿易局勢仍然不甚明朗的背景下,澳洲聯儲年底前可能還需要繼續降息,這使得資金可能依舊選擇布局做空澳元,澳元仍受到廣泛的全球貿易局勢影響,目前仍未看到有所改善,這可能是利空澳元的長期因素。
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歐洲時段,美油大漲超2.5%創7月1日以來新高至59.53美元/桶,美聯儲主席鮑威爾的鴿派表態提振了風險資產表現,股市和大宗商品均有所走高,此前API原油庫存減少813萬桶的數據仍超出了市場預期,提振美油。但Alerian分析師Michael Laitkep表示,鑒於全球貿易緊張局勢以及潛在的經濟放緩,油價可能在短期內依然動蕩。此前EIA將2019年全球原油需求增速預期下調15萬桶/日至107萬桶/日,並預計2019年美國原油產量將增加140萬桶/日,此前為136萬桶/日。
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歐洲時段,現貨黃金創三日新高,交投於1410美元/盎司附近。美聯儲主席鮑威爾相對鴿派的證詞令美元大幅走低,黃金受益於此,進一步解讀後認為,美聯儲下半年仍存在降息兩次或以上的預期。現貨黃金仍有可能進一步走高,但首先美聯儲需要更加鴿派,如果股票市場掉頭向下則更可能創出新高。
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機構觀點



① 據知情人士透露,特朗普總統越來越擔心美元走強會威脅他的經濟議程,並要求助手們采取措施削弱美元。
② 特朗普在面試Judy Shelton和Christopher Waller時都提及了美元的議題,這兩位被特朗普選為美聯儲理事。他不滿地表示,美元的強勢可能會削弱經濟繁榮,但他希望經濟繁榮可以讓他連任。
③ 知情人士說,白宮最高經濟顧問庫德洛和財政部長姆努欽都反對美國任何削弱美元的干預行動。
④ 面試Waller和Shelton前的幾個月來,特朗普一直要求美聯儲降息,此舉將導致美元疲軟。但除了定期指責美聯儲及其主席鮑威爾之外,特朗普尚未采取措施降低美元的購買力。
⑤ 例如,姆努欽就未被指示要公開唱低美元匯價。在上周意外強勁的就業報告之後,美聯儲現在被視為不太可能降息。
⑥ 知情人士說,聖路易斯聯儲副主席Waller告訴特朗普,美聯儲主事者們在設定利率時不會考慮美元匯價。庫德洛提醒特朗普,負責監管美元的是財政部;他參與了該場在橢圓形辦公室舉行的會議。


① 摩根士丹利認為,即便上周五公布的美國就業報告強勁,美聯儲本月仍將把關鍵利率下調0.5個百分點;
② “有必要采取強有力的政策應對措施,以防止經濟動能進一步急劇下降的風險,”Chetan Ahya領導的摩根士丹利經濟學家團隊在報告中寫道。他們警告稱,風險仍然傾向於下行,如果金融環境收緊,企業信貸風險將會凸顯,經濟增長可能會面臨巨大打擊;
③ 而與之背道而馳的大背景是,6月份非農就業人數增幅超過預期,以及交易員減少了美聯儲7月30-31日會議上大幅降息的押注,導致美國國債回落;
④ 摩根士丹利團隊寫道,“我們繼續預計政策製定者進行快速和前期調整”,以防範下行風險。他們寫道,這意味著本月會有50個基點的降息;
⑤ 美聯儲主席鮑威爾將於周三和周四在國會就經濟前景發表證詞,並接受議員提問。交易員將密切關注鮑威爾準備證實市場寬鬆預期的任何跡象;最近頭寸顯示今年降息64個基點,低於兩周前的80個基點左右;
⑥ “我們預計政策寬鬆周期將全面展開,並預計央行的政策反應將超過市場和普遍共識的預期,”摩根士丹利經濟學家寫道。他們表示,他們認為歐洲央行重啟量化寬鬆政策的可能性高於普遍預估。

 
① 金融市場對拉加德的繼任表現出了極大的熱情,風險資產受到提振上行。市場認為拉加德的上任會讓歐洲央行變得更鴿派,而拉加德確實是負利率的支持者;
② 要避免市場震蕩,歐洲央行所選擇的措施可能本身就是有問題的。當央行用吸收過度風險的方式來試圖解決金融危機,很可能隻是掩蓋問題。
③ 當貨幣政策隱藏起來並且鼓勵風險的時候,宏觀審慎措施就會變得無效。能夠解決因負利率和近3萬億美元資產購買帶來的風險的宏觀審慎措施根本不存在;
④ 目前歐洲一半的債務是負利率的,歐洲央行還得持續買入,為市場注入流動性,並且還宣布了寬鬆政策,這不得不讓人擔憂泡沫的出現;
⑤ 當央行以購買債務的方式為市場注入流動性,並且宣布貨幣刺激項目,其效果並不會很明顯,而金融資產的風險卻是巨大的。大量被注入的貨幣供應量會進入到其它風險資產,以尋求收益。
⑥ 歐元區經濟已經好幾個月陷在停滯狀態中,這背後並不是因為缺乏刺激政策,恰恰是因為過多的刺激政策。歐元區64%的主權債務是負利率狀態的,總計5萬億歐元。垃圾債的收益率處在30年最低水平。流動性過剩達到了1.2萬億歐元。歐元區非金融企業的債務占到GDP的78%。


① 今年加元在10國集團(G10)貨幣中表現最好,因交易員押注加拿大央行將與美聯儲預期中的寬鬆政策出現背離。
② “加拿大央行將需要確定,是否認為這種勢頭將持續,”CIBC分析師Mendes表示,指出產油省亞伯達已經取消了部分原油減產措施。
③ Mendes說,但全球貿易緊張形勢可能促使加銀調降對全球經濟的預估。其他影響加銀預估的潛在負面因素包括,加元升值削弱了加拿大的競爭力;
④ “加元升值意味著,加拿大在全球舞台上的競爭力相比之前甚至更加惡化,”Mendes表示 
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標籤: 大宗商品 期貨 原油
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