紐市盤前:FED寬鬆預期發酵,美元潰敗助歐元大漲百點;中東惡局深化,美油創三周新高

周四(6月20日)歐洲時段,歐元兌美元大漲超0.6%,創六日新高至1.1317,美聯儲決議釋放了相當鴿派的信號,市場認為美聯儲在此後開啟降息仍是在所難免。此後市場的解讀認為,在全球寬鬆競賽已經開啟的背景下,美聯儲面臨種種內外部經濟風險將難以獨善其身,此後快速啟動降息周期仍是大概率,而這又將在全球範圍引發正反饋循環。市場心態的如此變化令美元指數在周四出現大幅補跌,而歐元的走勢前景則依舊需要取決於歐洲央行此後的進一步政策表態,以及美歐的基本面經濟數據對比。 

歐洲時段,美油大漲超4%,創近三周新高至56.38美元/桶,中東局勢進一步惡化,美伊爭端料升級,令投資者擔心中東原油供應問題。此前美聯儲較為鴿派的言論促使風險資產大幅反彈,股市油價紛紛走高。美國能源資料協會(EIA)稱,在升至近兩年高位後,上周美國原油庫存減少310.6萬桶,分析師預期為減少153.3萬桶,上周美國成品油庫存也意外減少,因煉油活動上升和原油出口增加,且美國原油產量下降。在過去數周就會議日期發生爭吵後,石油輸出國組織(OPEC)成員國同意在7月1日舉行會議,隨後與非OPEC產油國在7月2日會晤;OPEC和其盟友將討論是否延長減產120萬桶/日的協議,該協議在本月到期。
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★近期熱點提要★


1、
① 加息-不變-降息投票比例為0-9-0,貨幣政策委員會一致同意維持4350億英鎊資產購買規模不變,一致同意維持100億英鎊非金融投資級企業債購買規模不變;
② 2019年上半年,英國經濟增速有所走弱,下調英國第二季度GDP增速預期至0%;今年晚些時候CPI可能降至2%目標以下;
③ 工資增長率可能已經趨於穩定,假設英國順利脫歐,我們需要以漸進和有限的速度持續收緊貨幣政策,無協議脫歐可能性增加。

2、
據CME“英國央行觀察”:英國央行今年8月維持利率在0.75%的概率為99%,加息25個基點的概率為1%;9月維持利率在0.75%的概率為97.0%,加息25個基點為3%。11月維持利率在0.75%的概率為85.7%,加息25個基點的概率為2.6%,降息25個基點的概率為11.6%。

3、
據英國1922委員會:英國首相候選人約翰遜在第四輪投票中獲得157票;英國首相候選人亨特在第四輪投票中獲得59票;英國首相候選人戈夫在第四輪投票中獲得61票;英國首相候選人Javid在第四輪投票中獲得34票,從首相競選中淘汰。

4、
統一稅將有助於創造崗位和刺激消費,如果經濟失去動能,將毫不猶豫考慮實施更多寬鬆政策,沒有必要嚴格限製債券目標範圍,在貨幣會議中詳細的討論了海外經濟趨勢,靈活考慮日本央行債券區間是適當的,全球經濟增速將從今年年底至明年加速的基礎情景假設沒有改變,靈活看待十年期國債收益率範圍是適宜的,對貿易保護主義表示擔憂。美聯儲利率決議後,美元在波動而非日元,密切關注外匯對通脹的影響。

5、
RBC媒體門戶網站稱,俄羅斯管道專營企業Transneft周四(6月20日)表示,在白俄羅斯至波蘭的Druzhba管道部分發現了更多受汙染的石油;報道援引Transneft的話說,油泵於周三(6月19日)晚上暫停運行,但周四恢複運行;由於原油中有機氯化物含量過高,俄羅斯於4月份暫停了通過管道向歐洲輸送原油,德國、波蘭、捷克、斯洛伐克、匈牙利、烏克蘭和白俄羅斯的多家煉油廠受到不同程度影響。 

6、
① 數據顯示,由於消費者推遲購買夏季服裝,5月份的寒冷天氣導致英國零售額出現今年以來最大幅度的下滑。這些數據進一步表明,英國經濟或在第二季度出現疲軟;
② 零售業銷售額連續第二個月下滑,預示著英國經濟在第二季度整體增長乏力,英國正在艱難應對脫歐危機;
③ 到目前為止,在穩定的通脹和更強勁的工資增長的幫助下,消費者對英國脫歐的反應還算從容;
④ 英國統計局表示,異常寒冷的天氣打擊了服裝和鞋類銷售需求,該月下降4.5%,為2015年7月以來的最大降幅。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數大跌超0.6%,創近兩周新低至96.5519,非美貨幣普遍走高,美聯儲決議釋放了相當鴿派的信號,市場認為美聯儲在此後開啟降息仍是在所難免。雖然美聯儲主席鮑威爾在講話中強調,當前經濟背景不適合立刻降息,同時7月是否降息也要取決於更多經濟數據和全球貿易大環境有無進一步惡化,但美聯儲內部多名官員認為年內降息合理的這一表態,已經讓政策的天平悄然傾斜。近期美國通脹繼續低迷和就業開始走軟的狀況,都已經有理由讓美聯儲在7月份就開始行動,尤其是在此後得到了6月非農就業數據的進一步佐證之後。 
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歐洲時段,歐元兌美元大漲近0.7%,創六日新高至1.1317,美聯儲決議釋放了相當鴿派的信號,市場認為美聯儲在此後開啟降息仍是在所難免。然而,此後市場的解讀認為,在全球寬鬆競賽已經開啟的背景下,美聯儲面臨種種內外部經濟風險將難以獨善其身,此後快速啟動降息周期仍是大概率,而這又將在全球範圍引發正反饋循環。市場心態的如此變化令美元指數在周四出現大幅補跌,而歐元的走勢前景則依舊需要取決於歐洲央行此後的進一步政策表態,以及美歐的基本面經濟數據對比。 
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歐洲時段,英鎊兌美元高位回落,仍上漲近0.4%,盤中創六日新高至1.2727,英鎊一度受益於美聯儲的鴿派行動,但隨後英國央行在日內的決議中略微呈現謹慎心態,下調了經濟增速預期,並強調無協議脫歐的風險仍不可忽視,此舉暫時打壓了此前市場過度樂觀的情緒。英國央行此前曾透露,一旦順利有序脫歐,未來將存在加息預期,其在此次會議上繼續秉持此態度,但是卻對無法有序脫歐的前景更為擔心。但無論如何,英國央行的政策基調日相比歐洲央行和美聯儲更偏向鷹派。另外,英國保守黨領袖選舉最新結果顯示,領跑者前外交大臣約翰遜在第三輪投票中獲得157票,相對於總計票數313票已經過半。
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歐洲時段,美元兌日元下跌超0.4%,盤中創1月3日以來的五個半月新低107.47,美聯儲決議釋放了相當鴿派的信號,市場認為美聯儲在此後開啟降息仍是在所難免。另外,日本央行表示,2020年春季之後日本央行可能維持利率在低位。但市場可能更認為日本央行的行動可能很有限。另外,市場仍存一定避險需求,但較前面已經有所減弱。
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歐洲時段,美元兌加元大跌超0.8%,創逾三個半月低點1.3151,投資者在隔夜美聯儲決議發布後給出的解讀直接令美元指數遭遇重挫。雖然美聯儲主席鮑威爾周三表示,當前調整利率的時機尚不成熟,但是投資者依舊持續押注美聯儲7月降息已成定局,於是美元在匯市上遭到拋售,非美貨幣普漲。而與此同時,中東地緣局勢持續動蕩,又傳出美軍無人機遭擊落事件,令圍繞伊朗問題的局面更加劍拔弩張,市場對供給中斷的顧慮直接提升油價,這也使得產油國貨幣加元額外收益。
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歐洲時段,美油大漲超4%,創近三周新高至56.38美元/桶,中東局勢進一步惡化,美伊爭端料升級,令投資者擔心中東原油供應問題。另外,歐盟表態稱,延長對俄羅斯的製裁。此前美聯儲較為鴿派的言論促使風險資產大幅反彈,股市油價紛紛走高。美國能源資料協會(EIA)稱,在升至近兩年高位後,上周美國原油庫存減少310.6萬桶,分析師預期為減少153.3萬桶,上周美國成品油庫存也意外減少,因煉油活動上升和原油出口增加,且美國原油產量下降。在過去數周就會議日期發生爭吵後,石油輸出國組織(OPEC)成員國同意在7月1日舉行會議,隨後與非OPEC產油國在7月2日會晤;OPEC和其盟友將討論是否延長減產120萬桶/日的協議,該協議在本月到期。
紐市盤前:FED寬鬆預期發酵,美元潰敗助歐元大漲百點;中東惡局深化,美油創三周新高 

歐洲時段,現貨黃金價格觸及1394.11美元/盎司的高點,是2013年9月以來的最高水平。美元指數大跌0.6%,美聯儲在政策聲明中取消對利率政策保持“耐心”的表述,並下調對今年通脹水平的預測。此舉暗示美聯儲準備進行十多年來的首次降息。全球央行或開啟寬鬆競賽,當下一次經濟危機來襲時,黃金將成為人們持有的資產,金價突破每盎司1400美元可能隻是時間問題。
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機構觀點



① 高盛在美聯儲主席鮑威爾周三暗示最早將在下月降息後發布的一份研究報告顯示,該銀行分析師現在預計美聯儲將在7月和9月降息;
② 這標誌著高盛的看法發生了逆轉。這家銀行的分析師在6月16日時還稱,降息的門檻“比普遍預期的要高”。高盛是24家能直接與美聯儲進行交易的初級市場交易商之一;
③ 鮑威爾在兩日政策會議結束時發表講話後,利率期貨走勢跳漲。交易員現在大舉押注美聯儲在年底前將降息三次。美聯儲的聯邦基金利率目標區間在2.25-2.5%。


① 看來像是美國國債市場主導美聯儲在利率上的轉向,以思考是否要發動十多年來的首次降息;
② 現在,這個全球最大的債券市場已經進一步向美聯儲主席鮑威爾和他在央行的同事們下達前進指令:不要在降息一事上磨蹭;
③ 在債券市場開始要求降低借貸成本大約三個月後,美聯儲周三在政策聲明中取消對利率政策保持“耐心”的表述;
④ 由於聯邦公開市場委員會注意到更大的經濟不確定性,17名美聯儲官員中有八名預計今年年底前降息;
⑤ 此後交易員一陣忙亂,推動市場到一個水平顯示美聯儲將快速反應,很可能在7月下次FOMC會議上就有動作。衍生品市場現在反映出,在會議中降息將超過25個基點;
⑥ 此外,兩年期國債收益率周四跌至18個月低點1.71%,使其與10年期債券之間的收益率利差擴大;
⑦ 因此,光是喊喊準備好要降息似乎是不夠的。隻有美聯儲實際的寬鬆政策才會平息16萬億美元的國債市場;
⑧ “市場正在對此進行定價,現在需要更多降息,” NatWest Markets的美洲策略主管John Briggs說 


① 貝萊德全球固定收益投資總監Rick Rieder表示,歐洲央行行長德拉基本周早些時候在葡萄牙辛特拉的講話可能拓寬QE空間。
② 德拉基暗示了降息的意願,表示希望將通脹恢複到目標水平,並表示當前形勢需要進一步的刺激措施。更重要的是,歐洲央行決策者表達了“在非常規政策上維持靈活且有想象力”的想法。
③ 我們認為這最終將促使歐洲央行考慮購買歐洲重要行業和地區經濟體的股票,從而以更持久的方式來刺激總需求和企業投資 


① 隔夜美聯儲給出降息的信號後,黃金市場大幅走高,而美元指數下跌,回到97大關下方;
② 該機構認為,眼下最好的選擇是新興市場貨幣。PIMCO策略師Gene Frieda表示,美國經濟增長放緩將開始影響美元的表現;
③ 隔夜美聯儲雖然維持利率沒有降息,但給出了相當鴿派的信號。美聯儲在政策聲明中取消對利率政策保持“耐心”的表述,並下調對今年通脹水平的預測。此舉暗示美聯儲準備進行十多年來的首次降息;
④ 不過,美聯儲官員在政策路徑上存在明顯分歧。根據最新點陣圖,17名美聯儲官員中有八名預計今年年底前降息,八位預計維持不變,一位預計加息;
⑤ 鮑威爾表示,許多委員認為“出現不太有利的結果的風險已經上升”。面對經濟風險,美聯儲將根據需要“迅速”行動;
⑥ 聯邦基金利率期貨市場顯示,美聯儲7月份降息25個基點的預期已經完全被消化,甚至不排除一次性降息50個基點的可能性。 
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標籤: 大宗商品 期貨 原油
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