日本央行維穩,日元靜候黑田講話,或涉及這三個方面

周四(6月20日)日本央行公布利率決議,維持利率前瞻指引不變,同時強調至少在2020年春季之前維持極低的利率。決議公布後,美元兌日元小幅走弱,逼近早些時候觸及的年內低點107.55位置,因市場對於日本央行維持利率不變已經充分消化。

美元兌日元現報107.66,跌幅0.41%,市場將關注稍後的日本央行行長黑田東彥的講話。
日本央行維穩,日元靜候黑田講話,或涉及這三個方面

日本央行維穩,總體講話並未新意


周四日本央行公布利率決議,維持利率前瞻指引不變。同時以7-2的投票結果同意維持收益率曲線控製不變。此外日本央行強調至少在2020年春季之前維持極低的利率。

對於日本國債,日本央行將十年期國債收益率目標維持在約0%,並表示維持以靈活的方式購買日本國債的承諾,因此其持倉以每年約80萬億日元的速度增長

對於日本經濟前景,日本央行認為日本經濟仍然有適度擴張的趨勢。

對於海外經濟,日本央行認為海外經濟的下行風險上升,必須關注海外經濟體的下檔風險對日本企業和家庭信心的影響,出口和產出都顯示出疲態

總體而言,日本央行的講話並未新意,市場反應清淡,市場將關注的重點轉向北京時間周四14:30日本央行行長黑田東彥的講話。
日本央行維穩,日元靜候黑田講話,或涉及這三個方面

關注日本央行行長黑田的講話可能會涉及三個方面


認為考慮到近期日本的經濟狀況以及此前黑田的講話,市場正密切關注日本央行有關日本通脹、海外經濟以及銀行業的表述。

不過從日內日本央行的講話來看,日本央行僅僅說明了海外經濟下行風險增加,但是未涉及通脹和有關日本央行的貨幣政策對於銀行業的影響。

1、日本央行的寬鬆政策對銀行業的影響
在6月18日日本央行行長黑田東彥表示,日本銀行業具備充足的資本緩衝,央行的政策迄今未對金融媒介造成重大損害。但是一些分析師表示,由於負利率政策損及金融機構的利潤,而且長債收益率已經處於略低於零的水準,因此日本央行對抗下一次衰退的工具已然所剩無幾。

日內市場將關注黑田就銀行業問題是否會重申此前的表態。

2、日本央行2%的通脹目標
同時日本央行行長黑田東彥此前還表示需要更多時間才能實現物價目標。一直以來日本央行以2%作為自己的通脹目標,但是日本CPI遲遲未能突破1.5%大關,且隨著國內經濟進一步的放緩,日本實現2%的通脹目標遙遙無期。

這和美聯儲周四的表態如出一轍,周四美聯儲表示基於市場的通脹補償指標已經下降,並表示2019年PCE通脹預期中值為1.5%,此前預期為1.8%。同時此前歐洲的核心CPI數據也跌至了0.8%,德拉基在近期也暗示了歐洲央行將或考慮降息。

考慮到全球低通脹的狀況以及美聯儲也開始進入降息周期,因此日本央行可能會跟隨美聯儲的步伐進一步擴大貨幣寬鬆的力度,市場將關注黑田是否會表達全球央行寬鬆周期對日本央行的政策產生影響。

3、日元走強對於日本央行政策的影響
此外日本央行也並未談及當前日元的匯價對於日本央行政策的影響。

分析人士指出,日元持續堅挺令日本央行壓力山大,這也是推動日本央行選擇繼續寬鬆的重要原因之一。

自5月份以來,由於全球貿易風險加劇,投資者對經濟前景態度悲觀,避險需求不斷湧現,使得日元持續面臨升值壓力,這也令日本央行被推上了第一線。

然而,在美國總統特朗普的壓力之下,日本央行暫時還不願直接入市干預日元匯率,留給其的措施也就僅剩下了口頭干預行動。考慮到當前日本央行可用的進一步寬鬆政策工具已經非常有限,因此黑田下午的講話中可能會對此作出解釋。

易匯通行情軟件顯示,北京時間11:14,美元兌日元107.61,跌幅0.45%。
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