美聯儲正考慮“變相QE”新招:允許銀行使用美債充抵準備金

美聯儲官員正在考慮一項新計劃,允許銀行將其所持有的美國國債存托在美聯儲,以替代等額的現金準備金,此舉旨在確保在經濟下行時期的流動性,也將有助於美聯儲縮減其近4萬億美元的資產負債表規模,所謂的“常設回購機製”(standing repo facility)可能將在本周的議息會議上進行討論。

而從商業銀行處以抵押物名義收回國債,表面上是美聯儲當前政策的自然延伸,本質上卻是量化寬鬆政策的重新包裝。此舉將向公開市場變相投放更多現金流動性,有望推動持續低迷的美國通脹率實現回升。

2008年金融危機至2013年美聯儲一共進行了三輪購債(國債、MBS),導致美聯儲的資產負債表規模從2008年的1萬億美元左右驟然增加到2017年的4.5萬億美元。美國經濟現在穩健複蘇之後,2017年10月開始,美聯儲開始漸進式縮減其4.5萬億美元的資產負債表,每月縮減規模為100億美元,美聯儲目前已減少了將近5000億美元負債。

然而,在此前美股暴跌,令美國總統特朗普對美聯儲政策不滿的狀況下,美聯儲已經打算今年9月將結束漸進式縮表。因而,其官員希望通過這種變相量化寬鬆政策來緩解壓力,使銀行放心地持有美國國債而不是現金儲備金,這將更加有助於實現美聯儲的政策目標。
美聯儲正考慮“變相QE”新招:允許銀行使用美債充抵準備金

設立長期回購機製將鼓勵銀行持有更多美國國債,從而降低對準備金的需求。在金融危機爆發後,當大型華爾街機構面臨嚴重的流動性短缺時,準備金需求不斷上升。國會為了應對危機進行了改革,要求增加安全資產的持有量。雖然美國國債被認為是安全的,但在面臨壓力時,它們的流動性不佳。

美聯儲希望看到較低的準備金水平,據紐約聯儲估計,美國銀行業所必要的準備金數字在7840億美元左右,但事實中,銀行存放在美聯儲的準備金在2014年中期卻達到近2.8萬億美元的峰值,目前仍為1.55萬億美元,比要求的數額高出約1.41萬億美元。準備金和債券資產位於資產負債表的兩端,因此往往會同步變動。

確定債券投資組合的適當規模一直都是美聯儲頭疼的問題。支持者認為回購機製是一種相對無風險的方式,可以在財務緊張時期為銀行提供釋放閥門,同時提供至少一種隱形的QE。但反對者認為美聯儲連續進行量化寬鬆或者變相量化寬鬆措施,隻會在下次危機到來的時候,資產負債表規模更加龐大,這是非常糟糕的債務管理模式。

在短期市場策略面前,美聯儲必須考慮是否會成為市場流動性的永久干預者,因為每當美聯儲試圖微調,總會出現“意想不到的結果”,這也是美聯儲官員們采納該計劃時所擔心的。

聯邦公開市場委員會(FOMC)將在本周二至周三(4月30日-5月1日)舉行會議,因此該計劃可能會列入議程。美聯儲今年幾乎肯定不會加息,但面臨幾個問題。美聯儲觀察人士一直想知道FOMC是否會對超額準備金率進行技術調整。

摩根士丹利預計,美聯儲本周將維持聯邦基金利率在2.25%-2.50%不變,分析師認為,美聯儲將下調超額準備金率(IOER)5個基點。本次美聯儲利率聲明料僅會小幅修改與消費者支出回升及核心通脹降低相關的段落。預計美聯儲主席鮑威爾將在本次新聞發布會中回應市場對近期通脹疲軟的擔憂,並發表他對潛在經濟增長及目前金融穩定性的看法,該行認為,至2020年上半年,美聯儲均將按兵不動。
引用通告位址: https://mforex.org/trackback.php?tbID=57347&extra=17fb1f
標籤: 工行外匯金銀油 美元 外匯 美聯儲
評論: 0 | 引用: 0 | 閱讀: 92
 加入網摘

對外匯課程【五年賺錢學習計劃,人人都是外匯交易高手!】有興趣的人,填寫表單索取詳細資料

【五年賺錢計劃網址】http://bit.ly/GetRichMap
點選網址填完資料(會收到第一封驗證信箱的信)並驗證完信箱就完成報名了!
驗證信箱之後會收到第二封信,裡面有一份PDF檔案,叫做【這是值得任何人進行的小資本大生意.pdf】,裡面會有關於外匯課程的詳細資料,看完如有問題或是看不懂的。
有問題的請與我聯絡Line:mforex999 微信ID:mforex999或是請寫信到 mforex999@gmail.com