美聯儲2019加息成謎,各聯儲主席集火放鴿

美聯儲決策者在2018年12月19日鷹派政策聲明以及對2019年兩次加息的預期令金融市場資產出現大幅波動,各聯儲官員近期的謹慎言論被市場理解為正在調整他們試圖傳達的信息,故令美元承壓。
美聯儲2019加息成謎,各聯儲主席集火放鴿

野村證券報告稱,美元匯率下跌,盡管美國利率市場已經恢複對美聯儲加息的微弱預期,它們此前暗示了降息潛力。這種走勢的部分原因是全球經濟增長的預期也上升,這有助於其他貨幣兌美元的走強。或許更大的原因是,美元相對於利率一直過於強勢。

展望2019年 “靈活調整”將成為美聯儲貨幣政策主基調。與2018年明確的漸進式加息路徑不同,每一位官員都可能因經濟數據隨時轉變自己的立場,換言之鷹派和鴿派陣營劃分變得模糊起來。從今年年開始美聯儲每年八次例行政策會議後都會召開記者會,而非過去每季度召開一次,這也加大了行情的變數。

美聯儲官員講話基調鴿派


裏士滿聯儲主席巴金在討論利率時表示,貿易不確定性使企業規劃變得艱難。“我們不是試圖抑製經濟,我們隻是試圖回歸正常化。從預算赤字的角度來看,我認為我們並未在走向可持續發展的水平。目前關稅的直接影響並不那麼顯著,但它們正在給企業帶來不確定性。”

巴金在北卡羅來納州羅利舉行的活動上指出,當你不知道發生了什麼時,很難規劃你的供應鏈,這些疑慮可能會抑製美國減稅所本來應該能帶來的支出和投資。
注:巴金今年在FOMC沒有政策投票權

芝加哥聯儲主席埃文斯在密爾沃基的問答環節中表示,美聯儲可以從容等待六個月來觀察數據,看看事態進展。在此之前,應該沒有很大緊迫感,有很多金融波動不一定與經濟下滑有關。

聖路易斯聯儲主席布拉德表示,他對經濟的最大擔憂是決策者過度加息。布拉德擔心美聯儲處於政策失誤的懸崖邊緣,如果未來過度緊縮,並大幅逆轉收益率曲線,就可能面臨經濟下行。

布拉德不認同美聯儲12月的加息決定以及聯邦公開市場委員會政策聲明措辭,他認為這過於鷹派。美聯儲現在有靈活性、政策利率已經脫離零水平,可以根據經濟狀況來上調或下調利率。

在這種環境下釋放進一步加息信號是不現實的,因為這“傳遞鷹派信號”,讓投資者認為通脹率在今年或之後不會達到美聯儲的2%目標。美聯儲2016年暫停加息一年,當時美國國內經濟增速看上去可能拖累全球經濟增長,但是最終國內經濟增長仍然相當強勁。
注:布拉德今年擁有貨幣政策投票權,過去兩年來他是最鴿派的美聯儲官員

明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡裏認為,美國勞動力市場的持續增長以及全球經濟放緩的信號讓美聯儲的加息可以稍微緩一緩,看看經濟如何變化。

當被問及美聯儲收縮鷹派姿態時,卡什卡裏表示他過去幾年一直反對進一步加息,因為隨著美國人不斷進入就業市場,勞動力市場可能會有更多鬆弛。

“可能會有更多的人,我們隻是不知道這些人未計算在內的人。讓我們把它搞清楚,如果我們看到通脹壓力增大,我們可以屆時再加息。事實證明這是真的,一些經濟信號表明全球經濟放緩。”
注:Kashkari是美聯儲鴿派成員之一,今年沒有貨幣政策投票權

美聯儲主席鮑威爾在華盛頓特區經濟俱樂部上支出,“我們處在一個可以耐心和靈活的位置,可以等待並觀察會發生什麼變化,我認為在此期間我們會等待和觀察。你們應該可以預期我們會保持耐心,並觀察、等待和領會。”

美國政府部分關門不太可能在短期內給經濟留下印記,不過如果沒有美國商務部發布的經濟數據(包括零售銷售和國內生產總值),美聯儲對於經濟形勢的把握會有所下降。

美聯儲副主席克拉裏達稱,美聯儲政策應該抵消任何持續的不利因素。鑒於通脹不高,相信委員會完全能夠保持耐心,看2019年的數據會有什麼樣的變化,評估應該采取什麼樣的貨幣政策立場來維持強勁增長、努力實現美聯儲的雙重職責目標。

全球經濟和金融市場近期的發展為美國經濟帶來不利因素,如果這些阻力持續下去,應該用適宜的前瞻性貨幣政策予以回應,以使經濟盡可能接近我們的充分就業和物價穩定這雙重職責目標。
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標籤: 利率市場 工行外匯金銀油 美元
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