英銀全員讚成維穩利率意料之中?那是受製於這一威脅,英鎊苦頭還沒吃盡

北京時間周四(12月20日)20:00,隨著英國央行利率決議的公布,全球央行年內最後一場大戲拉下帷幕。英國央行維持基準利率於0.75%不變,與市場普遍預期相符。本次政策會議9名委員全票支持,維持現行利率不變。
英銀全員讚成維穩利率意料之中?那是受製於這一威脅,英鎊苦頭還沒吃盡

因英國央行如期維穩利率,全票讚成維持現行利率不變,英鎊兌美元在利率決議公布後反應平淡。截至發稿,匯價重心略有下降,但降幅不到10個點,交投於1.2679附近。
英銀全員讚成維穩利率意料之中?那是受製於這一威脅,英鎊苦頭還沒吃盡

決議聲明顯示,當前貨幣政策立場合適,將來的任何加息都是漸進且有限度的,2019年1月CPI可能降至1.75%左右,11月以來脫歐不確定性增強。

英國GDP前景削弱,預計四季度增速0.2%,10年期英國國債收益率穩定在1.27%。英國央行稱短期薪資增速風險略上行,意到了英鎊貶值,英鎊隱含波動率顯著提升。英國國內通脹壓力繼續增加,但服務業通脹受抑,受油價下跌影響,該國CPI在接下來幾個月內可能降至2%以下。全球經濟增長下行風險加大,世界經濟放緩速度快於英國央行預期。

英國脫歐局左右英銀加息進程


盡管勞動力市場健康,但通脹已低於英國央行的預期,英國國內經濟增速有所停滯,國際背景變弱,英國脫歐的不確定性加劇。英國央行正處於觀望狀態,等待英國脫歐協議的結局如何。

對英國央行來說,真正重要的是近期薪資增速。這是政策製定者似乎熱衷於進一步收緊政策的一個關鍵原因,不過圍繞英國脫歐的不確定,似乎越來越有可能讓英國央行在較長一段時間保持利率不變。

明年5月份可能是英國央行加息至1.00%的最佳時機,但前提是英國有序退出歐盟。如果英國不達成這樣的協議就離開歐盟,預計貨幣政策委員會將很難為加息奠定基礎。

目前影響英鎊走勢的最直接的因素依然是英國脫歐局勢,若無協議脫歐風險加劇,或進一步打壓英國央行加息前景。

對於脫歐問題對於加息的影響,英國央行行長卡尼此前表示,如果平穩脫歐,英鎊可能會升值,並表示無協議脫歐的可能性不大,未來任何加息都可能是漸進且有限的。

距離英國的正式脫歐日期2019年3月29日已經隻有100天左右,而英國內部依舊分歧嚴重,無協議脫歐概率增大。考慮到英國首相特雷莎·梅的脫歐草案很難獲得議會通過,加劇了英國無協議脫歐的風險。

英國宏觀經濟好壞不一


日內經濟數據方面,英國11月份零售額增幅遠超預期,不過距離脫歐僅三個月,英國的長期前景依然疲弱。

具體數據顯示,英國11月季調後零售銷售月率為1.4%,遠超此前預期的0.3%;英國11月季調後核心零售銷售月率為1.2%,而市場此前預期僅為0.2%。

英國國家統計局表示,11月家庭用品銷售額同比增長5.3%,為2013年底以來最大增幅,網上銷售占零售總額的比例首次超過20%。英國明年3月29日脫離歐盟,目前還不清楚是否能達成過渡協議,這對消費者信心構成了壓力。英國零售協會和巴克萊銀行11月數據顯示,英國家庭仍在謹慎購物。

然而英國零售商12月銷售下滑,並錄得2011年以來最疲弱的同期支出,顯示零售行業遭受的打擊比今年3月時惡寒天氣所造成的影響還要嚴重。數據顯示,英國12月CBI零售銷售差值下滑13,遠不及市場預期的增長15。

這與英國主要零售商和其他調查機構發布的較低迷銷售數據一致,顯示英國在脫歐之前消費情緒疲弱,與此前發布的11月零售銷售月率形成鮮明對比。
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標籤: 工行外匯金銀油 歐係貨幣 英鎊
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