德國組閣加速歐元否極泰來,稅改暫緩簽署美元又遇挫

在經曆了此前的又一番波折之後,美國國會參眾兩院終於在當地時間周三(12月20日)完成了稅改法案的最終表決工作,特朗普總統因此發推自詡“美國又朝著重新變得強大邁進了一大步”。然而,由於稅改過關的狀況早已在市場的預期之中,金融市場並沒有對此感到太多的興奮,相反,白宮方面暗示特朗普將推遲到新年假期結束後才會簽署生效這份議案分人狀況,反而令投資者覺得失望大於期望,這推動美元指數徘徊於兩周低位水平。

與美國稅改過關消息被看淡相映成趣的卻是,德國政局再度柳暗花明的狀況,令歐元匯價一度大幅拉升,時隔三周之後重上1.19關口。在經曆了三個月充滿糾纏扯皮的組閣鬧劇之後,德國總理默克爾終於在聖誕假期來臨前同意與議會第二大黨社民黨繼續共組“大聯合”政府。雙方將在年後就各方面的議題進行磋商,並力爭盡快讓新政府就位。這一狀況令此前一直重壓歐元區投資者信心的一塊大石頭也終於落地。
德國組閣加速歐元否極泰來,稅改暫緩簽署美元又遇挫

美國稅改終於闖關成功,市場目光卻轉向政府預算


在美國當地時間周二(12月19日)白天,眾議院先行表決通過了“稅改”法案,但此後欲交付參院表決時卻因為相關條文細節的正當性遭到反對黨議員的質疑而被迫修訂,於是,參議員此後經過激烈的討論,一直挑燈夜戰到當地時間周三淩晨時分(北京時間12月20日下午)才最終有以完全按黨派立場投出的51票讚成48票反對的結果涉險過關。而在稍後的當地時間周三白天,眾院重新表決經修訂過的法案也無意外地過關。

這一結果本在市場各界的預期之中,而美國總統特朗普此前也早已承諾稱整個稅改立法流程能夠在本周末聖誕節假期來臨之際得到完成,因此,市場對此結果基本未給出進一步的反向,大家眼下關注的問題已經轉向:稅改何時能夠得到真正落實,以及落實之後能否如特朗普及其行政團隊所願,對美國經濟起到“如虎添翼”的拉動作用。

但從白宮方面的表態來看,情況卻似乎仍不是看多美元的投資者所樂見的。因為相關官員先是表示,特朗普總統有可能會在聖誕節赴佛羅裏達州私人莊園度假期間簽署生效稅改法案,然後進一步的消息稱,特朗普可能會選擇到休完年假於2018年1月3日返回白宮之後才會簽署此法案。這意味著他此前之“聖誕節前稅改全面落地”承諾再度跳票,市場也因此給出負面反響。

而業內人士猜測,特朗普之所以要把稅改生效時間延後到2018年,是為了向民主黨作出讓步,將其中削減“奧巴馬醫保”撥付條款的時間順延到2019年度,如此來換取對方在財政政策上的配合,避免美國政府再度停擺的危機。過去數年以來,因為政府撥款和發債額度瀕臨用盡而使政府陷於停擺邊緣的狀況已經屢次發生,每每令市場投資者感到不堪其擾。

因此,在上周五國會共和黨領袖盡其所能說服了本黨議員投票讚成稅改之後,市場關注的重點就開始轉向美國政府能否避免停擺一事上。與此同時,在上周共和黨意外輸掉阿拉巴馬州參院議席補選,明年在國會的人數優勢更加微弱之狀況下,市場對於特朗普進一步的施政前景並不看好。而2017年,在“特朗普新政”頻頻跳票的狀況下,即使美聯儲加息三次,美元卻仍貶值9%,投資者也應該已經吸取了這一教訓,避免再繼續單邊看多盲目押注。

德國新政府組建現曙光,新財長人選備受矚目


而在美國稅改表決結果出爐之前,歐元兌美元匯價卻先行走強,衝上1.19關口,原因除了美元本周以來的持續弱勢外,還在於歐元區局勢再度顯現出“柳暗花明”的狀況,令歐元多頭押注重新抬頭。在此前糾結了許久之後,德國總理默克爾終於在周三和該國議會第二大黨社民黨達成了權力分享意向,將在聖誕新年假期之後加速組閣談判,新政府有望在1月中旬正式面世,從而結束為其三個月的內閣“難產”鬧劇。

德國組閣加速歐元否極泰來,稅改暫緩簽署美元又遇挫
(歐元兌美元近兩日分時走勢圖,在德國組閣出現進展後拉升)

在9月24日的德國聯邦大選後,默克爾領導的基民盟無懸念保住第一大黨地位,但是其得票率則創下二戰後最差記錄,令其面臨痛苦的抉擇:如果不與同樣的民調低迷的社民黨組繼續建大聯合政府,該黨就必須拉攏至少兩個以上小黨才能成功組建多數派政府,否則,默克爾就得單獨組建隨時可能搖搖欲墜的少數派政府,或者幹脆在2018年初重新舉行大選。

事實上,無論是默克爾還是她的對手社民黨黨魁舒爾茨,都在一開始並不願彼此組建大聯合政府,因為這樣意味著極右反移民的德國選擇黨將成為最大反對黨,並獲得在議會監督政府預算的關鍵職位。但在之前基民盟和綠黨及自民黨組建三黨聯合“牙買加”內閣的行動已經不可挽回地破產之後,硬著頭皮強行組建大聯合政府,已經成為了美元選擇地最後選擇。

作為讓步條件,默克爾需要將數個重要內閣職位讓渡給“盟友”社民黨,包括前任功勳財長朔伊布勒引退後留出的這一要職。而德國財長的職位歸屬狀況則會在此後左右歐元的走勢,如果更加親歐的社民黨如願以償得到這個職位,那麼,德國在整個歐洲範圍內推銷不受歡迎的“德式緊縮”的行動力度料將下降,歐洲央行將有更多喘息空間,歐元也會因此承壓。但從默克爾的態度來看,她仍可能會把其他重要內閣職位讓給社民黨,而把財政大權握在自己手中,一旦如此,政治不確定性的消除,以及來自德國的強硬貨幣及財政政策預期重燃,便會推動歐元繼續走強。

而上周,趁著德國忙於組閣無暇外顧之際,歐洲央行行長德拉基就發表了顯著偏向鴿派的措辭,稱何時可以徹底結束量化寬鬆仍無法下定論,這令歐元匯價直接受到重壓。但按照當前的預期,德國組閣談判將在1月7日重啟,最早1月12日水落石出。這勢必將移除一塊已經壓在歐元投資者心頭達3個月的大石頭。

此外,歐元隔夜走強還得到了其他方面利多的助推。西班牙加泰羅尼亞地區本周將重新舉行地區選舉,民調顯示在之前的獨立公投鬧劇後,支持獨立的派別將被選民拋棄,這將拆除歐元區範圍內有一根可能引爆地緣局勢炸藥包的引線,讓素不喜歡“不確定性”的投資者再大大鬆上一口氣。
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標籤: 美元 外匯 歐係貨幣
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