【黃金周評】黃金周線收漲,下周Fed決議「生死決戰」

12月8日至12日當周國際現貨黃金收漲2.55&,攻上1220美金/盎司,中日經濟資料觸發的避險需求,希臘提前選舉疑雲和全球股市暴跌等因素均支援黃金本周反彈。不過,就像此前多次強調的,黃金多頭仍需保持清醒的頭腦,下周Fed決議「生死決戰」。

本周避險恐慌情緒充斥著金融市場交投,在此影響下歐美股市紛紛重挫,投資者湧入債市金市避險。日內中國公佈的經濟資料疲軟,而原油價格再度跌破五年低位,這加劇了市場對於全球經濟放緩的預期,從而激發了市場的避險情緒。值得投資者留意的是,美金並沒有作為避險貨幣而遭到市場青睞,而是作為一種傳統的資產遭遇市場拋售。

希臘總理在選舉上孤注一擲,該國陡然墜入危機模式
希臘股市上週二(12月9日)暴跌13%,該國ASE指數跌幅創1987年以來單日最大,重整歐債危機以來最為嚴峻的時刻,因為該國總理薩馬拉斯(Antonis Samaras)孤注一擲地將自己的政治前途押注在提前舉行議會選舉上。受希臘政局動盪疑慮的衝擊,歐洲股市週二收盤大跌。貴金屬黃金白銀價格則在避險需求抬頭之際大幅上揚至1220美金/盎司上方。

希臘三年期國債收益率也因為薩馬拉斯的最新決策而大漲176個基點,至8.23%,進而超過希臘10年期國債收益率,顯示投資者對該國短期局勢恐怕會動盪不安感到憂心忡忡。一旦薩馬拉斯不能從反對派議員那裏爭取到25個席位的支援,他就得宣佈提前舉行議會選舉,那樣一來,以反對財政緊縮而著稱的極左翼聯盟Syriza就在議會選舉中勝出的機會將會非常顯著。

布魯塞爾研究機構Bruegel分析師Nicholas Veron認為,投資者已經再次將注意力集中在希臘極左翼聯盟Syriza方面,並相信目前的極左翼聯盟Syriza比傳統意義上的希臘左派更加激進,若果Syriza從薩馬拉斯手中奪過政治管理權,恐怕該國的政治生活不會再這樣「風平浪靜」。

中國資料疲軟,引發市場對全球經濟放緩的擔憂
中國作為世界第二大經濟體,其自身經濟成長的狀況在很大程度上影響著全球經濟增長情況。而近來眾多資料顯示,中國的經濟狀況儼然不容樂觀。

中國國家統計局週五(12月12日)公佈的資料顯示,11月規模以上工業增加值同比增長7.2%,1-11月固定資產投資同比增長15.8%,11月社會消費品零售總額同比增長11.7%,均較前月增速下行。統計局同時公佈的1-11月房地產開發投資同比增長11.9%,亦低於1-10月的增速12.4%。

分析人士指出,工業增速回落主要受房地產和製造業私營部門投資拖累;即便剔除亞太經合群組織(APEC)峰會期間限產停產的影響,穩增長的壓力仍非常大。未來財政支出需要增加,貨幣政策也需進一步寬鬆。

澳新銀行中國經濟師周浩認為,經濟總體還不理想,感覺仍然比較疲軟。而在政府財政政策已經開始放鬆的背景下,央行此後或許要靠降準來推動進一步的寬鬆。該機構認為,中國四季度GDP可能在7.4%,但也有可能略高於此水平,不過這不改變中國經濟增速整體趨向下行的大趨勢。

申銀萬國首席巨集觀分析師李慧勇認為,7.2%的工業增速基本仍在標準範圍內,但經濟下行壓力仍很大。雖然,11月還有APEC會議限產的影響,但即便剔除APEC的影響,穩增長的壓力還是非常大的。

原油價格繼續大跌,使得市場避險情緒持續發酵
在原油價格大幅下跌的背景下,金價與原油漸行漸遠,全球經濟放緩使得原油需求減少。而原油價格下跌對經濟產生的反作用,那隻不過是之後的市場調整作用,所以油價越跌,市場的擔憂就越是加劇。

國際能源署(IEA)今天公佈報告稱,原油價格很可能將進一步面臨下行壓力,並在報告中下調了2015年原油需求增長預期,稱其預測非歐佩克(OPEC)成員國原油供應量的健康增長將會加重全球原油供應過剩局面。該署將2015年全球原油需求增長預期下調了23萬桶/日,至90萬桶/日,原因是預計俄羅斯及其他原油出口國的燃料消費量將會下降。

本周早些時候,歐佩克(OPEC)將明年的歐佩克原油需求預期下調了30萬桶/日,至2890萬桶/日,相比之下預計今年的需求將達2940萬桶/日。與此同時,美國能源部下屬能源訊息署(EIA)也在本周發佈報告,下調了2015年的原油需求預期。

「美聯儲通信社」:下周FOMC決議料將取消「相當長時期」措辭
分析人士指出,市場對美聯儲可能於下周的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上考慮改變貨幣政策聲明措辭的預期升溫,目前市場預期美聯儲主席耶倫可能在聲明中放棄「相當長一段時期內」措辭,如此便可令市場開始為美聯儲加息做準備。

以下是有「美聯儲通信社」之稱的華爾街日報記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)的最新觀點:

美聯儲官員正嚴肅考慮在下周的政策會議上在措辭上作出重大改變:放棄短期利率將在「相當長一段時期內」維持短期利率幾乎零水平措辭,因他們對明年中期左右加息更有信心。

高官們近期已暗示,他們將放棄這個密切關注的利率信號,大部分市場參與者視其為利率將至少在六個月內不會上漲。

美聯儲副主席斯坦利?費希爾(Stanley Fischer)上周在接受華爾街日報採訪時表示,「目前更加明確,較數月前目前更接近放棄該措辭。」紐約聯儲主席威廉?杜德利(William Dudley)在近期的講話中避免使用「相當長一段時期內」措辭 ,而是表示美聯儲在加息前應「具有耐心」。

在12月16日-17日的政策會議上,預計美聯儲官員們將就此展開激烈辯論,目前尚未作出決定。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)週一(12月10日)告知媒體,他「不急於放棄」「相當長一段時期內」措辭,在有所行動前,他想更加確信美國經濟足以強悍,能承受加息帶來的衝擊。

印度11月黃金進口或創記錄,金價反彈需求放緩
匯豐銀行(HSBC)在週四(12月11日)的報告中指出,金價的下跌激發了新興市場的需求,但需求可能稍有減弱,因金價在觸及四年半低點後反彈了很多。

國際黃金上個月跌至四年半低點1130水平。匯豐表示,有跡 像顯示,印度11月進口強悍,該機構援引NewsRise機構的報道稱,印度財政部長表示黃金進口可能達到200噸,一個歷史性高位,但是目前沒有資料確認。匯豐指出,除了低金價提升需求外,婚禮和節日季前的消費需求強悍。

匯豐銀行指出,「黃金重返1200關口上方可能導致印度和其他對價格敏感的新興市場國家離開市場。金價目前比一個月前高100美金,這可能導致消費需求的冷卻。」

美聯儲12月18日淩晨03:30(北京時間)將公佈年內「封關決議」,市場神經早已對其預期保持高度敏感。12月9日,華爾街日報記者——被稱為「美聯儲通信社」的Jon Hilsenrath稱美聯儲料將還原「相當長一段時間」措施;12月10日,摩根士丹利也加入這一陣營,美聯儲下周移除「相當長一段時間」措辭的概率達75%。這令黃金多頭缺乏信心上攻。

法國外貿銀行(Natixis)最新預計,2015年黃金平均價格在1140美金/盎司,白銀均價則看15.20美金/盎司。改善的美國經濟將是推低金銀價格的主要動力,因這意味著美金走強且美聯儲可能加息。但看好鉑族貴金屬2015年上半年前景,因鉑族貴金屬行業可能會關閉效益欠佳的礦場。

道明證券表示,預計未來數月黃金價格將走軟,不排除金價在2015年初跌破1100美金/盎司的可能性,因美聯儲收緊政策仍是黃金的關鍵風險,美聯儲有望在2015年下半年初期開始加息。 【線上答疑】   【匯通講堂】

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標籤: 黃金新聞
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