LMCI再為行情“背黑鍋”,希臘仍是各方博弈焦點

2月10日訊——周二(2月10日)亞市早盤,美元指數窄幅整理,現交投於94.52附近。隔夜美元略有下挫,強勁就業報告帶動的漲勢後繼乏力。從消息面看,周一發布的美國1月LMCI數據則較前值出現明顯下滑,令不少市場人士感到憂心,而這也被不少人士視為美元回落黃金走強的罪魁禍首。不過,事實真的如此嗎?
LMCI再为行情“背黑锅”,希腊仍是各方博弈焦点

美元回落金價反彈,LMCI數據再被千夫所指!
對於投資者而言,上周五美國非農數據的優異表現目前顯然還記憶猶新。就業人數的驚人增速、就業參與率的大幅反彈、就業人員薪資水平環比的增長,令美元指數上周借此重歸漲勢,非美和金銀則大幅走低。

然而,這樣強勁的非農表現似乎又在本周一被“非農克星”LMCI數據差強人意的結果打了個折扣。周一(2月9日),美聯儲公布的LMCI數據意外較上月大幅回落。數據顯示,1月就業市場狀況指數4.9,上月該指數從6.1大幅上修到7.3。美聯儲曾表示該指標比非農更好反映出勞動力市場的真實情況。
LMCI再为行情“背黑锅”,希腊仍是各方博弈焦点

比較巧合的是,與去年四季度的局面類似,無論是美元還是黃金,隔夜也再度走出了與非農夜截然不同的行情走向。美元指數周一自一周高位回落,收報94.35。國際現貨黃金價格則收窄上周跌幅,回到1240美元一線。

於是乎,各大財經媒體對於LMCI數據的報告再度在周二早間鋪天蓋地,“美聯儲親兒子”、“陰謀論”等評論此起彼伏。然而,在千夫所指的背後,LMCI對於隔夜市場的影響,抑或對於未來美聯儲政策走向的指引,真的有那麼關鍵嗎?也許與去年底一樣,這個問題仍需打上個問號。

之所以有這樣的質疑,並非全無道理。我們先來看數據本身的表現。1月就業市場狀況指數4.9的讀數,雖然對比修正後的前值7.3有較為明顯的下滑,但單就這項數據以往的表現,還是表現不俗。

市場人士對於該數據的事後解讀,其實並沒有過多負面的評論。巴克萊在點評美國1月就業市場狀況指數(LMCI)時就認為,1月美國LMCI再次錄得正值,11月和12月的數據也得到上修,數據表現與就業市場改善情況相符;在經濟擴張過程中,LMCI指數自金融危機以後第一次錄得正數到現在已經總共上漲了331個點,平均每月上漲5點。

巴克萊據此認為,LMCI表明今年晚些時候美國就業市場將恢複至危機前水平;就業市場狀況的正常化將支持我們關於美聯儲於6月首次加息的預期。

其次,對於某些資深的市場人士而言,如果說這個月LMCI可能出現下滑的話,或許也已經早在預料之中。相比於其他就業數據的預測難度,LMCI數據其實要簡單的多,LMCI包含了19個就業相關指標,包括失業率這樣的重要指標和就業計劃調查這樣的小指標。(如下圖)
LMCI再为行情“背黑锅”,希腊仍是各方博弈焦点

就業市場狀況指數的推出,就是為了提供一個更為全面的勞動力市場參考指標。而我們其實在非農數據公布前,就已經介紹過,此次包括ADP,初請均值、企業裁員人數、製造業和非製造業PMI等的非農諸多前瞻指標,大多都表現差強人意。雖然市場人士並不知道美聯儲LMCI數據中各項指標的占比是多少,但普遍不佳的數據,本身就預示著LMCI指標出現下滑是大概率事件。

因此,單就數據本身而言,一方面沒有很差,另一方面數據也多多少少在意料之中,那麼將昨日的行情過多歸咎於LMCI數據,或認為該數據可能還能對後市產生怎樣的影響,或許隻是一廂情願的無稽之談。何況關注行情的投資者可能已經留意到,隔夜美元的回落黃金的反彈,其實早在北京時間22點已經發生,而LMCI數據後的行情,隻是起到了一個延續作用而已。

有經驗的投資者可能都清楚,任何一個對行情具有影響力指標的黃金時間,可能隻有在數據發布後的5分鍾內,如果這5分鍾沒有太大波動,那麼就不應該對此過度解讀。


本周行情誰主宰?盯緊希臘吧!
說了那麼多LMCI,那麼影響昨日行情的因素究竟都有哪些呢?其實,就整體波動幅度而言,昨日無論是美元、黃金還是股市,波動均不是很大。市場大體仍處在上周五大漲大跌後的修正行情之中。當然,各個品種之間也略有不同,例如希臘政局不穩的避險情緒,可能已經在黃金和股市的波動中有所體現。

希臘新總理齊普拉斯周一(2月9日)重申,拒絕接受進一步國際援助項目,導致希臘銀行業股債齊跌,均接近曆史新低。希臘緊張局勢波及歐元區邊緣國,西班牙、意大利國債利差擴大至四個月新高。
LMCI再为行情“背黑锅”,希腊仍是各方博弈焦点

面對齊普拉斯堅持放棄財政緊縮和拒絕經濟援助的“決然態度”,歐盟領導人紛紛敦促這位希臘新總理協商和製定計劃,以避免歐元區陷入更為危險的境地。

當齊普拉斯再度誓言要推翻前任政府為獲取援助所實施的節支政策之後,從布魯塞爾到維也納的官員都發聲進行了評論。這也暗示周三在布魯塞爾舉行的有關希臘融資需求的緊急會議上,該國和其它歐元區國家將出現較大分歧。

歐盟委員會主席容克告訴記者,“希臘不應該假定整個歐洲的氣氛已經變化到這樣的程度,即歐元區會認可齊普拉斯先生的全部政府議程而不加限製。”

德國財長朔伊布勒也表示,“希臘救助項目將於2月末到期,若沒有延期,希臘將陷入困境。一旦希臘失去救助項目支持,不確定金融市場將如何反應。而如果雅典方面想與我們協商,就得拿出一個方案。”

若雙方都不讓步,希臘可能在3月底之前陷入錢荒,從而迫使齊普拉斯要麼向歐盟屈服,要麼就退出歐元。

面對目前歐元區劍拔弩張的局勢,前美聯儲主席格林斯潘(Alan Greenspan )周一表示,希臘退出歐元區可能已隻是時間問題,因為沒有人願意再冒險借錢給希臘。格林斯潘強調,隻要希臘留在歐元區,危機就無法得到解決留在歐元區對希臘沒有幫助,對歐元區其他國家也沒有幫助。分手是最好戰略,隻是一個時間問題。

值得一提的是,G20各國財經官員9日將齊聚土耳其首都討論希臘問題。盡管本周更為關鍵的會議是周三的歐元區財長會和周四的歐盟峰會,但既然G20也有意對希臘問題進行廣泛討論,那麼或許也可以視為一場各方博弈的“前哨戰”。

英國路透社2月9日稱,希臘命運將成本周20國集團(G20)財經官員會議最重要的議題。盡管希臘對歐盟多國展開魅力攻勢,但歐元區的立場並未改變,而且歐洲央行(ECB)突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品。在希臘救助計劃本月底到期前,歐洲銀行原本沒必要這麼做。

英國《金融時報》2月9日稱,希臘新任總理亞曆克西斯·齊普拉斯(Alexis Tsipras)堅稱,他不會尋求將希臘目前的紓困計劃延期。在本周召開歐盟(EU)峰會前夕,他這番表態令其左翼政府走在了一條與希臘債權國相衝突的軌道上。

金融時報指出,由於延至目前的紓困計劃將在2月28日到期,希臘的操作空間極其有限。如果不能達成協議,歐洲央行(ECB)為希臘各銀行提供的資金將會全面枯竭,這會迫使希臘實行資本管製,從而在實質上暫時終止其歐元區成員國身份。 

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