美聯儲進入禁聲期,盤點年底前的交易機會

12月9日訊——周二(12月9日)美聯儲正式進入12月貨幣政策會議前的溝通中斷期,在隨後的一周時間裏,將不會再有美聯儲官員公開發表講話。市場開始預期美聯儲美聯儲將會刪除關於“相當長一段時間”的指引,而美元正處於上升關鍵時期,日內美元指數從89上方小幅回落至88.70附近,美元是否可以在年底前突破此前高點89.62和92.63在此一舉,我們來盤點一線年底前較好的交易機會。

美元指數目前處於5年半高位附近,如果美元指數能夠在年底前一鼓作氣拿下92.63的2005年高點,美元將在技術面上擁有巨大的上升空間。而美聯儲這次利率決議則至關重要,在市場對美聯儲刪除“相當長一段時間”描述預期高企的情況下,美元指數可能表現搶眼。

美联储进入禁声期,盘点年底前的交易机会
(美元指數周線圖,來源:匯通財經、彭博)

市場對美聯儲刪除“相當長一段時間”的預期在不斷升溫,從知名投行高盛到有“美聯儲通訊社”美譽的華爾街日報記者希爾森拉特都認為,美聯儲可能會在年底最後一次會議前刪除該措辭。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius近日發表報告指出,由於近期經濟數據表現靚麗、且部分美聯儲官員的態度已經轉變,很有可能在本月的議息會議上刪除維持低利率“相當長一段時間”的措辭,但真正的加息時間可能較市場普遍預期的晚,因勞動力市場疲軟並未真正消除。

有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報記者希爾森拉特(Jon Hilsenrath)表示,美聯儲官員正嚴肅考慮在下周的政策會議上在措辭上作出重大改變:放棄短期利率將在“相當長一段時期內”維持短期利率幾乎零水平措辭,因他們對明年中期左右加息更有信心。

對美聯儲貨幣政策持“中間派”的官員威廉姆斯認為,市場對美聯儲明年年中加息是一種合理的猜測。這或許代表了美聯儲的整體觀點,即美聯儲傾向於在明年年中加息。在在今年年底前解決掉此前的“尾巴”(退出QE後相當長一段時間內維持利率不變,耶倫稱可能是6個月)也是非常有可能的。

舊金山聯儲(San Francisco Fed)主席威廉姆斯(John Williams)在接受采訪時表示,明年年中加息仍然是一個“合理猜測”。美聯儲(FED)需要保持耐心,並對經濟保持在正確軌道上抱有更大的信心。但是他也重申,美聯儲的決策將取決於經濟數據。

歐元區經濟和通脹表現已經令歐洲央行“沒有退路”,歐洲央行在本周四(12月11日)宣布第二輪TLTRO的操作結果。市場認為,如果本輪操作結果不如預期,歐洲央行明年年初實施QE的可能性將大幅增加。

各大銀行對歐洲央行第二輪TLTRO操作結果的預期:
機構吸納量預期(單位:億歐元)
美銀美林1250
德意誌銀行、摩根大通1750-2000
裕信銀行1500
德國商業銀行1300
匯豐1000-1050
加拿大皇家銀行1200
瑞銀約2000
野村1770
瑞士信貸1500


從目前歐洲央行官員的表態上看,歐洲央行存在在明年實施QE的可能性。歐洲央行(ECB)執委科爾(Benoit Ceoure)當地時間周一(12月8日)稱,12月4日管委會一致同意在明年年初評估何時及如何應對通脹下滑風險,屆時歐銀將可以改變購買資產計劃的規模、步幅和組成。

歐洲央行(ECB)管委諾沃特尼(Ewald Nowotny)周一也表示,歐洲央行資產負債表規模應會達到其2012年初的水平,該水平比當前的水平高出約1萬億歐元。所有關於歐洲央行進一步擴大購買資產的討論焦點,將放在購買主權債上,有必要討論購買主權債的利弊。他同時還表示,現在評估資產支持證券(ABS)購買計劃還為時過早。

另一方面,歐元兌美元自今年5月份以來已經下跌超過1500點,而技術面上看匯價進一步下挫的空間有限。


美联储进入禁声期,盘点年底前的交易机会

瑞士信貸表示,歐元兌美元在本周初出現了小幅反彈,但是此前一周回家仍在下跌之中。從中期來看,歐元兌美元仍然處於跌向中期底部的趨勢之中。瑞士信貸預計,歐元兌美元目前仍有可能出現反彈走勢。即使目前點位跌破,匯價可能會在觸及1.2042的2012年低點後築底。

瑞郎可能是年底前或者明年具有很大操作空間的貨幣,因為市場對瑞士央行實施負利率貨幣政策的預期在不斷升溫。而技術面上看,美元兌瑞郎也在形成一個“圓弧底”形態,如果突破頸線位匯價將具有非常大的上行空間。

美联储进入禁声期,盘点年底前的交易机会
(美元兌瑞郎周線圖,來源:匯通財經)

彭博周二(12月9日)公布的一項調查結果顯示,超過六成的經濟學家認為,如果歐洲央行實施量化寬鬆政策(QE),瑞士央行行長喬丹(Thomas Jordan)將不得不實施負利率的貨幣政策來捍衛瑞郎匯率上限。

彭博公布12月4-8日對27位經濟學家的調查結果顯示,有超過60%的經濟學家認為如果歐洲央行實施QE,瑞士央行將不得不實施負利率。

野村證券經濟學家Jordan Rochester表示,瑞士央行目前有兩個選擇:一個是在歐洲央行實施QE之前主動降息;另一個是,繼續維持目前的貨幣政策不變,以防歐洲央行真的實施QE。

日元方面,美元兌日元從日本不央行意外擴容QQE後已經從110下方上漲至120附近,上漲幅度已經超過1000點,這對日本經濟可能造成一定衝擊。匯價進一步上行受到日本實體經濟和經濟學家的詬病,因此應該警惕匯價的回調風險。

《日本經濟新聞》周一(12月8日)早間版發布的調查結果顯示,日本企業對高企匯率的憂慮加重,40.9%的受訪者認為美元兌日元的理想水平在100-110日元,其中25.9%的受訪者認為美元兌日元應維持在100-105日元區間。

德意誌銀行首席東京外匯策略師Taisuke Tanaka表示,若美元兌日元升破125,日本財務省可能會進入匯市買入日元。其指出,僅四個月的時間,美元兌日元已累計上漲20%;如果美元短線升至125日元上方,並給國內市場帶來負面影響,日本當局很有可能會采取一些反製措施。

Taisuke Tanaka補充到,當美元觸及125日元附近時,日本財務省將開始進行口頭幹預。其稱,在1991、1992、1997和1998年美元兌日元漲至125日元上方時,日本當局曾進行了拋售美元、買入日元的幹預。在12月14日日本議會選舉之前,美元仍存在下跌的可能,或受期權相關的止損盤影響而小幅跌破關鍵心理位120日元。
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標籤: 歐元區 美元 歐洲央行 美聯儲 頭條
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