金銀T+D雙雙收漲,獲避險需求支撐;重磅FED決議在即,黃金波動方向就看一點

周三(12月11日)黃金T+D收盤上漲0.11%至332.49元/克;白銀T+D收盤上漲0.12%至4044元/千克。現貨黃金周三走高至1465上方,市場不確定性陰雲不散,作為避險資產的黃金受到支撐,作為姊妹金屬的白銀也追隨走高,但是仍在17美元水平處遭遇阻力。但整體日內波動不足5美元,投資者在重磅美聯儲利率決議前保持謹慎。由於美聯儲利率決議的到來和貿易問題仍然困擾市場,美股和美元在本周雙雙下挫,提振了黃金的需求。分析師表示金價走高因美元疲弱且在貿易最後期限臨近前市場謹慎。明天淩晨市場就將迎來美聯儲利率決議,市場預計美聯儲這一次會按兵不動,而鷹派或鴿派的語調將影響金價波動。
金銀T+D雙雙收漲,獲避險需求支撐;重磅FED決議在即,黃金波動方向就看一點

上海黃金交易所2019年12月11日交易行情


① 黃金T+D收盤上漲0.11%至332.49元/克,成交量51.25噸,成交金額170億4367萬2800元,交收方向“多支付給空”,交收量8.716噸;

② 迷你金T+D收盤上漲0.10%至332.7元/克,成交量6.1234噸,成交金額20億3783萬7992元,交收方向“多支付給空”,交收量40.116噸;

③ 白銀T+D收盤上漲0.12%至4044元/千克,成交量3224.994噸,成交金額130億3789萬7456元,交收方向“多支付給空”,交收量46.56噸。
金銀T+D雙雙收漲,獲避險需求支撐;重磅FED決議在即,黃金波動方向就看一點

重磅決議前,黃金波動有限

 
現貨黃金周三走高至1465上方,市場不確定性陰雲不散,作為避險資產的黃金受到支撐,作為姊妹金屬的白銀也追隨走高,但是仍在17美元水平處遭遇阻力。但整體日內波動不足5美元,投資者在重磅美聯儲利率決議前保持謹慎。

由於美聯儲利率決議的到來和貿易問題仍然困擾市場,美股和美元在本周雙雙下挫,提振了黃金的需求。
金銀T+D雙雙收漲,獲避險需求支撐;重磅FED決議在即,黃金波動方向就看一點

FXTM分析師Lukman Otunuga稱金價走高,因美元疲弱且在貿易最後期限臨近前市場謹慎。如果美國政府繼續實施關稅,金價可能會進一步上漲。

市場還尋求美國2020年的貨幣前景,預計美聯儲將在周三結束的為期兩天的政策會議上維持利率不變。

瑞銀表示在短期內,如果美聯儲轉向更強硬的評估,黃金將面臨進一步重新定位的風險。從技術上講,這可能會將價格拉回到1410美元/盎司。

此外,歐洲央行也於周四舉行貨幣政策會議。12月12日的英國大選也牽動市場神經。最新的YouGov民調顯示,保守黨在的領先優勢有所減弱,英鎊應聲下挫。

Gold Predict認為,金價從9月份開始的持續三個月的回調幾近完成,12月中旬價格可能到達底部。各種金屬和礦業股可能會在本周美聯儲會議前進一步走低。關注走勢是否會在美聯儲會議前後出現轉折。一旦價格觸底,下一輪上漲應當會使金價突破1600美元。
金銀T+D雙雙收漲,獲避險需求支撐;重磅FED決議在即,黃金波動方向就看一點

重磅美聯儲利率決議在即


明天淩晨市場就將迎來美聯儲利率決議,市場預計美聯儲這一次會按兵不動,而鷹派或鴿派的語調將影響金價波動。

在近期美國經濟數據表現的影響下,美聯儲距離下一次行動或許還有一段時間。有調查顯示,市場預計美聯儲會至少按兵不動6個月。

100%受訪者認為此次美聯儲會維持利率。48%的受訪者認為明年美聯儲會降息,受訪者認為明年美聯儲降息到來的月份均值為6月。不到5%的受訪者認為明年美聯儲會加息。26%的受訪者認為明年美國經濟面臨衰退。

Oxford Economics表示,經濟增長和通脹預期仍然偏下行風險,未來美聯儲降息的可能依然存在。

Haverford Trust表示,美聯儲按兵不動的時間或許會比市場預計地更長。明年6月降息預期哪怕隻有三分之一也是過高的。

根據美銀表示聯邦公開市場委員會(FOMC)最新的點陣圖將會暗示2020年加息,這將會促使美國國債收益率曲線走平,並提振美元。當然,他們的基本預期是,點陣圖將顯示美聯儲在明年按兵不動。

與美銀一樣,高盛的基本預測是美聯儲的點陣圖將顯示明年政策維持不變。美聯儲的會後聲明將表明當前的政策立場可能仍然適宜。

但高盛也指出了可能出現的意外情況,偏向鴿派或鷹派都有可能:一方面或許有更多的FOMC與會者預計2020年加息一次或2022年加息兩次;另一方面可能是長期利率中值較9月的2.5%下降,或者決策者將通脹上升視為下一次加息的先決條件。

機構觀點:受益於超寬鬆貨幣政策,黃金2020年升至1550美元


德國商業銀行表示,預計到到2020年年底,金價將升至1550美元。投機性金融投資者的高度樂觀,加上亞洲需求低迷,最初將阻止金價進一步上漲,因此我們預計,上漲行情將集中在下半年。

黃金的前景是積極的。各大央行明年將繼續奉行超寬鬆的貨幣政策。雖然美聯儲排除了進一步降息的可能性,但並非完全不可能,而且仍比加息更有可能。

事實上,德商行預計美聯儲將在二季度再次降息。此外,分析師指出,自10月中旬以來,美聯儲每月一直在購買價值600億美元的短期美債。與此同時,歐洲央行和日本央行也在購買債券。

分析師們評論稱,很大一部分全球負收益率債務也將支撐金價。在峰值時期,價值17萬億美元的債券收益率低於0%。

德商行還指出,美元在明年走軟也將使得黃金受益,認為美元“從根本上被高估了”。

央行的黃金購買量應該會保持強勁,今年前三個季度後,全球央行的黃金購買量接近550噸。在中國和印度這兩個全球最大的市場,由於當地金價下跌,黃金需求也將會回升。

至於其它金屬,德商行分析師認為,白銀可能跟隨金價走高。預計銀價明年將達到18.50美元,不過,與黃金一樣,銀價的大部分漲幅可能會在下半年出現。
金銀T+D雙雙收漲,獲避險需求支撐;重磅FED決議在即,黃金波動方向就看一點

日本政府的刺激計劃會產生相當大的影響,或將提高日本央行明年1月份上調GDP預測的可能性

十多年來奮力應對危機的主要經濟體央行,今年再次出征支撐全球增長,而在新的十年裏,面對經濟下行留給決策者的選擇將少之又少。自2008年來全球央行降息逾750次,導致利率不是在曆史低點附近就是已成為負利率,央行“幫倒忙”的擔憂也隨之產生。與此同時,主要央行又在啟動量化寬鬆,開始購買債券,而之前已購買了逾12萬億美元的金融資產,但仍不足以提振通脹。

日本政府的刺激計劃會產生相當大的影響,或將提高日本央行明年1月份上調GDP預測的可能性

美聯儲、歐洲央行和日本央行將在未來兩周內舉行本年度(以及這十年裏)的最後一次政策會議。讓人擔憂的是,央行或在未來十年迎來最大考驗。自1990年代初以來困擾著日本的增長低迷、通脹疲軟,恐怕將成為全球現象。美國銀行分析師等警告投資者要提防“量化失敗或貨幣政策無能為力”。

日本央行前執行理事門間一夫表示,“人們發現央行長期以來的鬥爭基本是徒勞後,開始自己轉向離真相更近一步的觀點,未來貨幣政策的有效性將明顯有局限性。即便真有什麼,對可能產生的副作用的懷疑將逐漸成為更大問題”。

據知情人士透露,日本央行官員預計政府上周宣布的刺激計劃會產生相當大的影響,使該行在下月一年來首次上調經濟預期的可能性增加。日本寄望財政刺激措施壓製衰退風險,上調增長預期的可能性或將強化經濟學家們的一個觀點,即日本央行將會在下周會議以及未來一段時間維持關鍵政策舉措不變。

日本央行要到明年1月才會調整增長預期,屆時將發布下一次季度預期。日本首相安倍晉三上周宣布的刺激計劃包括13.2萬億日元(1210億美元)的財政措施,以支持面臨出口放緩、台風損害以及最近消費稅上調影響的日本經濟。雖然國內需求推動經濟在前三個季度增長,但政府預計今年最後三個月經濟將萎縮2.6%。

知情人士說,日本央行官員預計政府的刺激措施將從明年4月開始的下一財年提振經濟增速。一些知情人士稱,央行的預測可能在很大程度上與政府的觀點一致。日本政府表示,財政措施將隨著時間推移推升增速1.4個百分點,但未明確指出對下一財年的具體影響;雖然經濟學家對政府預計的這個增幅提升數字表示質疑,但他們基本上認同支出計劃可以使日本央行暫緩加碼刺激變得更加容易。巴克萊、摩根大通等銀行的分析師都告訴客戶,他們不應再預計日本央行明年會放鬆政策。在安倍政府2016年推出經濟刺激計劃時,日本央行把對接下來一個財年的經濟增長預期從0.1%上調至1.3%。

日本政府的刺激計劃會產生相當大的影響,或將提高日本央行明年1月份上調GDP預測的可能性

此外,一個市場頭寸指標顯示,日元看漲情緒已徹底消失。花旗集團顯示外匯交易員日元活躍頭寸的指標--日元PAIN指數在2019年的大部分時間都高於零,但目前實際上已經回到零。對貿易的樂觀預期和經濟指標的改善降低了避險資產需求,日元兌美元匯率本季度迄今下跌了約0.6%。

三座大山壓頂,歐元區經濟困局未解,歐元中長期仍面臨下行風險

周二(12月10日)歐元兌美元大幅上漲,因德國經濟景氣指數好於預期。但是,當前歐元區的經濟情況並沒有出現好轉的跡象,歐元中長期下行風險仍然存在。

三座大山壓頂,歐元區經濟困局未解,歐元中長期仍面臨下行風險

歐元區各國可能在2020年依然無所作為,雖然他們被敦促幫助引導歐洲經濟走出當前的衰退,但分歧仍然存在。他們既不願改革本國經濟,也不願改革歐元區的機構。投資者對歐元區經濟一直比較樂觀,但是當他們意識到歐元區經濟在嚴重的金融衝擊面前仍是多麼脆弱,這種情況可能就不會持續下去。

歐元區差異


歐洲央行的主要對策是,擁有巨額預算盈餘的政府,最重要的是德國或荷蘭應利用這個機會,通過大規模公共投資來刺激財政支出。意大利和法國等由於債務負擔沉重而幾乎沒有回旋餘地的政府,應該實施有利於增長的改革。

問題是,沒有一個政府認為這些方法符合他們的國家利益。例如,德國仍堅持其預算必須始終保持平衡的政治規則。其結果是,盡管該國的國內生產總值幾乎停滯不前(根據歐盟最新的預測,GDP增長了0.4%),該國今年仍將錄得500億歐元的預算盈餘。

在其他國家,要求更多改革的呼聲與國家政治議程背道而馳。法國總統馬克龍正在應對反對其養老金製度改革計劃的大規模罷工,而明年舉行的全國地方政府選舉將考驗他的受歡迎程度。在意大利,聯合政府看起來過於脆弱,無法認真對待改革。由於聯合政府的軟弱,西班牙既缺乏采取行動的政治能力,也缺乏這樣做的經濟動機,因為到2019年,西班牙經濟將健康增長2%。

歐元區機構改革失敗


多年的貨幣刺激和財政緊縮使歐元區陷入經濟增長和通脹低迷的困境,歐洲央行目前正在考慮改變戰略。官員們正在進行戰略評估,將考慮是否調整通脹目標,“該部門應該對任何變化都設置高門檻”,以提供連續性並確保通脹預期保持良好定位。但人們對歐元區機構改革必要性的共識,與各國政府各自分工無法明確形成了鮮明對比。

2019年,歐元區各國政府未能就完善尚處於萌芽階段的銀行業聯盟達成一致。他們隻能對歐元區紓困基金(即歐洲穩定機製(esm))進行有限的改革,並達成了一項意義不大的聯合預算安排,旨在幫助應對無法預見的金融衝擊。
缺乏全面和完善的危機管理機製意味著,當下一次危機襲來時,政府將不得不再次在最緊張的時刻臨時應變。

德國危機


德國經濟今年是歐洲增長最慢的,僅次於常年落後的意大利。與此同時,德國總理默克爾領導的執政聯盟因其保守的基督教民主聯盟(Christian Democratic Union party)與社會民主黨(Social Democratic party)之間的政治分歧而陷入癱瘓。由於兩黨在經濟政策的基本問題上似乎不再達成一致,聯合政府的未來看起來不穩定。

此外,德國經濟近年來正在經曆一段疲軟期,其出口導向型製造業正艱難應對貿易摩擦、陷入困境的汽車業,以及英國計劃退歐帶來的不確定性。德國經濟已經連續第10年擴張,由於出口轉弱,強勁的消費者支成為支撐經濟增長的主要動力。出口疲弱已導致第二季經濟萎縮0.2%。第三季德國經濟僅增長0.1%,勉強避過經濟衰退。經濟學家通常將連續兩個季度出現負增長定義為經濟衰退。

另外,衡量投資者對當前經濟狀況看法的指標,ZEW經濟現況指數12月升至負19.9,高於11月的負24.7,分析師此前預計為負22.3。雖然周二公布的德國12月投資者信心改善程度遠超預期,但並不代表德國經濟開始複蘇。VP Bank經濟學家Thomas Gitzel表示,這傳遞出的信息是:經濟已經觸底,但尚未顯現出強勁複蘇的跡象。

當前,市場在等待美聯儲利率決議及歐洲央行利率決議,在消息公布之前價格震蕩為主。若進一步上行仍會在1.11關口遇到心理阻力,之後阻力位則在上周高點1.1116;而下方,60日均線切日位,也是上周五的低點1.1040一線將是關鍵,失守該點位意味著反彈動能不足,中長期下行趨勢可能再續。

三座大山壓頂,歐元區經濟困局未解,歐元中長期仍面臨下行風險
北京時間12月11日,15:08,歐元兌美元現報1.1085.

美國經濟有“漏水風險”?經濟展望是本次決議亮點,大選年在即仍給市場留一懸念

北京時間周四(12月12日)淩晨03:00美聯儲將公布2019年最後一次利率決議,除此之外還將公布經濟預期和利率預期點陣圖。

市場普遍預期美聯儲將按兵不動,因為此前非農數據大好提振了市場的信心,同時美聯儲將重申繼續關注3次降息後對於市場的影響。

但分析人士表示,鮑威爾將美國經濟視作是半滿的水杯,但實際上這個水杯變小了,同時未來一周可能有漏水的風險。在美聯儲本次決議後國際貿易進展和英國大選也將面臨大考,這使得美國經濟前景面臨不確定性。

本次決議的市場焦點料是對經濟前景的展望,市場將借此一窺美聯儲的政策走向。值得一提的是,隨著2020年進入大選年,美聯儲的政策走向仍面臨著懸念。
美國經濟有“漏水風險”?經濟展望是本次決議亮點,大選年在即仍給市場留一懸念

尷尬的時間點——未來一周美國經濟存在漏水的風險?


若把美國經濟比喻成水杯,在美聯儲主席鮑威爾眼裏,他樂觀地認為這杯水是半滿的。

上周公布的美國就業報告意外強勁,令人更加相信美國到目前為止在全球經濟中仍是差中最優,無論是歐洲經濟成長放緩,還是國際貿易的不確定性。所以美聯儲有足夠的理由重申按兵不動。

但麻煩可能在於這個水杯變小了,而且出現了一些裂縫。未來一周還有可能會漏出幾滴水來,因為國際貿易進展尚未定棺蓋論,英國選民要在極左和極右翼候選人參加的“噩夢”大選中做抉擇,這使得未來幾個交易日存在很大的不確定性。

鮑威爾兩周前在羅德島一次演講中給出這一樂觀評估。安本標準投資管理的資深全球經濟學家James McCann稱,有鑒於美國勞動力市場的韌性,半滿水杯的比喻是恰當的,但僅在一定程度上而言如此。

“我們整體的觀點是,全球經濟從現在開始的限速降低了,”他表示,這可能會抑製美國經濟增長,即便國際貿易局勢緩解也是如此。”

2019年美聯儲回顧——政策反轉、通脹和失業率脫鉤


2019年美聯儲貨幣政策進行了180度大轉彎。在2018年美聯儲實施了四次加息,但是在2019年的7月、9月和10月美聯儲實施了3次降息,這同時也是美聯儲10年來首次降息,因國際貿易的不確定性以及美國經濟的大幅放緩,迫使美聯儲結束緊縮周期以及縮表計劃,以支撐美國曆史上最長的經濟擴張期。

同時這一政策轉變也將美聯儲官員們對美聯儲在2020年基準隔夜貸款利率的預測大幅下調至鮑威爾於2018年2月掌權時的水平的一半。

美聯儲的政策製定者還接受了這樣一個事實,那就是美國失業率低至3.5%,這顯然可以與溫和的通脹並存。

這與普遍的假設相反,按照傳統的菲利普斯曲線,勞動力市場收緊往往導致勞動力成本上升,並推高通脹。但是美聯儲最青睞的PCE通脹數據顯示,通脹似乎仍處於區間的低端甚至略不及通脹預期,而美國失業率跌至了50年的記錄低點,這使得美聯儲進一步淡化了通脹和就業的相關性。

而就在近期美聯儲理事、永久票委布雷納德表示,她提出了一個“平均通脹目標”的概念,認為這也會相當精確地說明政策路徑需要達到什麼目標,美聯儲隻需保證在一段特定的時間內平均通脹為2%。

本次利率決議料美聯儲將按兵不動,並強調進一步寬鬆的條件苛刻


在本次會議上,美聯儲預計將保持其聯邦基金利率在1.5%至1.75%之間的水平不變,並重申在2020年總統選舉年的大部分時間裏,很可能保持這一水平。
 
截至2018年3月,在鮑威爾領導下發布的第一批經濟預測中,預計到2020年底經濟增速均值為3.4%。

但是自那時以來,經濟預期一直穩步下降,美聯儲決策者很可能會重複並強化在2020年10月最新一次降息時的闡述,隻有經濟受到實質性的衝擊時才會考慮進一步的降息。

Cornerstone Macro分析師羅伯托·佩利對於本次利率決議的預期是利率沒有變化,隻是聲明上的修飾性變化,並且重複美聯儲實施進一步寬鬆觸發條件是較為嚴苛的。

美聯儲同時將發布最新的政策聲明和經濟預測。利率決定可能會是一致的,這對鮑威爾來說是一項重大成就。事實上在2019年7月首次實施降息時,美聯儲內部出現了嚴重的分歧,10名投票官員中有多達3名反對美聯儲的政策決定,但是目前美聯儲再次就政策方向達成了一致。

美聯儲的經濟預測料成為決議的亮點


考慮到決議可能並無亮點,本次美聯儲的經濟預期將成為市場的焦點,美聯儲可能會圍繞國際貿易對於美國經濟的影響作出闡述。

近期國際貿易局勢出現了一些好轉的信號,美國,加拿大和墨西哥之間的修改後的貿易協議似乎即將獲得最終批準,眼下市場正在關注12月15日有關國際貿易進展的更多消息。

Columbia Threadneedle Investments高級利率分析師埃德·侯賽尼(Ed Al-Hussainy)表示,最近幾周以來,美聯儲幾乎沒有理由改變9月的經濟前景,當時官員們認為明年的經濟將保持穩定的2%增長,失業率仍然保持低位,通貨膨脹率保持平穩。

侯賽尼表示在過去的六周裏沒有更多的新的消息傳出,因此美聯儲發出改變的信號是非常不尋常的,預計美聯儲將維持2%的經濟增速的闡述。

但是日本第一生命經濟研究所經濟分析師新家義貴認為,在2020年的大部分時間裏,全球經濟增長仍可能處於一種相對停滯的狀態。

法國巴黎銀行首席分析師Daniel Ahn表示,如果國際貿易成果遜於預期,或者是經濟數據隻要有一丁點的表現失色,以及某種程度的股市劇烈波動,都最終將損及美國整體經濟。

Ahn表示,他已經預期明年美國每月新增就業人口將放緩,非農就業崗位增幅將降至10萬以下,美聯儲官員常稱非農就業崗位每月增加10萬個是勞工市場在這兩者間達到一個平衡點:即足以吸收新加入的勞動人口,以及實際上讓那些有意工作者難以如願。

Ahn稱,這也可能打擊消費,而消費是現階段經濟主要支柱,這同時也可能導致美國經濟成長率明年初困在約1%左右。這有可能成為鮑威爾口中可能會促成更多降息的經濟前景“重大改變”。法國巴黎銀行目前預期明年初將兩度降息。

因此美聯儲對於經濟前景的預測將成為後市考量美聯儲政策的重要依據。

即將進入大選年美聯儲的政策仍存在懸念


美聯儲對於經濟前景預期不僅僅對於市場而言至關重要,對於特朗普以及民主黨候選人而言也是判斷他們將在一個怎樣的經濟環境下進行競選的依據。

鮑威爾將於政策聲明發布後半小時舉行新聞發布會,他的評論將結束一個複雜的一年,在這一年中美聯儲一直受到特朗普要求降息的干預,但是同時他們不得不對特朗普的關稅政策對於美國經濟的打擊做出評估。

美聯儲在過去一年得出的結論是,隻有通過降息才能抵消國際貿易的不確定性對於經濟和商業投資的拖累以及自2018年夏季開始全球負收益資產的飆升和美債收益率曲線倒掛的負面影響。

但是即便如此,美聯儲的三次降息仍不能令特朗普感到滿意。隨著2020年美國大選年開啟,給市場再次留下懸念。
美國經濟有“漏水風險”?經濟展望是本次決議亮點,大選年在即仍給市場留一懸念

但從以往數據看,無論是哪一個黨派笑到最後,美國大選年美聯儲往往會進行政策上的調整,美聯儲是否會在2020年維持立場不變,市場仍翹首以待。

國際油價走低,受累於美國API庫存意外增加,且美國能源產業將“開創新的曆史”

周三(12月11日),國際油價下跌,此前行業數據顯示美國原油庫存意外增加,投資者正在等待有關美國對中國的新一輪關稅措施是否會在周日(12月15日)生效的消息。
國際油價走低,受累於美國API庫存意外增加,且美國能源產業將“開創新的曆史”

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間16:39,NYMEX原油期貨下跌0.62%至58.88美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌0.71%至63.88美元/桶。
國際油價走低,受累於美國API庫存意外增加,且美國能源產業將“開創新的曆史”

三菱商事石油風險經理Tony Nunan表示:“當下,所有人都預期庫存大幅減少,但實際情況是增加了。”

美國石油協會(API)周二(12月10日)公布的數據顯示,上周美國原油庫存意外增加,汽油和餾分油庫存也擴張。

截至12月6日當周,美國原油庫存增加141萬桶,至4.47億桶,分析師的預期為減少305萬桶;美國汽油和餾分油庫存分別增加490萬桶和320萬桶。

官方的美國能源信息署(EIA)周度庫存報告將在北京時間周三23:30公布。EIA周二表示,明年美國有望有史以來首次成為年度原油和燃料的淨出口國,因原油產量激增,大大降低了對外國石油的依賴。

EIA主管Linda Capuano在一份聲明中稱:“在美國的數據記錄中,9月是第一個原油和成品油出口超過進口的月份。”

三菱的Tony Nunan表示,由於頁岩油產量增加和新項目投產,明年市場預計供應過剩,若有加稅舉措,將會打擊需求,相應也會打擊油價。

美中貿易緊張局勢繼續給需求前景蒙陰,油價因此承壓。美國官方尚未正式決定,是否取消在12月15日對1560億中國輸美商品加征新一輪關稅。

大多數分析人士預計,由於中國和美國這兩個世界最大的經濟體之間曠日持久的貿易摩擦,2020年全球石油需求增長將放緩。而過去10年,美國頁岩油產量大幅增長,幫助美國成為全球最大的原油生產國和主要出口國。

高盛上調短期油價預期,多頭不要高興太早?巴西美國利空頻傳,真想抬頭任重道遠!

雖然上周高盛上調短期油價預測,但多頭不應該高興太早,因為其長期油價預測維持不變。實際上,目前油價面臨的壓力不少。巴西石油產量激增,API庫存意外增加,外加OPEC+深化減產實際意義不大,油價短期抬頭可能難度很大。 

高盛上調短期油價預期,多頭不要高興太早?巴西美國利空頻傳,真想抬頭任重道遠!

高盛上調短期油價預測,但長期預測維持不變


上周,著名投行高盛上調了油價目標位,但這種修正隻是暫時的,其長期油價預測幾乎保持不變。值得注意的是,OPEC+深化減產隻能維持到2020年3月份。實際上,對於OPEC和某些非OEEC成員國的聯盟能否長期生存下來,分析師們已經對此提出質疑。 

根據高盛的預測,2020年布油和WTI原油價格可能分別為每桶63美元和58.5美元,高於此前預測的60美元和55.5美元。到目前為止,2019年布油和WTI原油的平均價格分別為每桶64美元和每桶56.71美元左右。

高盛預測,2019年和2020年石油需求將分別增長90萬桶/日和120萬桶/日,比先前的預測低5萬桶/日。不過,國際能源機構(IEA)的石油市場報告顯示,2019年石油需求增長強勁,預測2020年石油需求將增長140萬桶/日。

此外,根據CNBC觀察到的一份報告,摩根大通首席美國股票策略師Dubravko Lakos Bujas表示:“我們預計,隨著全球經濟周期重新加速,債券收益率和大宗商品價格將面臨上行壓力,從動量轉為價值的趨勢將持續下去。”這些事實可能對看漲石油的人士很重要。

巴西石油產量激增+API庫存意外增加,油價面臨多重利空


巴西礦業和能源部長阿爾伯克基(Bento Albuquerque)表示,盡管人們對氣候變化問題的擔憂不斷加劇,但巴西石油產量仍出現激增。巴西是美洲第三大原油生產國。該國石油產量的激增可能會增加非OPEC國家的石油供應。換句話說,巴西石油產量的增長可能利空油價。

此外,巴西雷亞爾近期的貶值可能使出口更加有利可圖。當本幣對外幣貶值時,出口導向型企業的已實現收入往往會上升。

值得注意的是,美國總統特朗普可能會對巴西的鋼鐵和鋁重新征收關稅。特朗普表示,巴西雷亞爾的暴跌提高了其出口競爭力。 

北京時間12月12日05:30公布的數據局顯示,美國截止12月6日當周API原油庫存意外增加141萬桶,為過去13周以來第11次錄得增加,前值為減少372萬桶,預期值為減少305萬桶。此外,汽油、精煉油庫存也錄得大幅增加。 

值得注意的是,分析人士表示,OPEC及部分獨立產油國同意在2020年初將原油減產幅度提高至50萬桶/日,一度刺激油價快速走升。但從深度層面來看,減產更多隻是“口號”,實際意義不大,因此對油價走勢的提振作用恐有限。

北京時間12月11日23:30,美國將公布截至12月6日當周EIA原油庫存變動數據,若像API數據那樣依然增加,油價可能因此承壓。 

布油日線圖

高盛上調短期油價預期,多頭不要高興太早?巴西美國利空頻傳,真想抬頭任重道遠!

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間12月11日15:47,布油價格報63.92美元/桶。

聖誕前的噩夢?約翰遜領先優勢大幅縮水!英國大選結果難料,英鎊恐慌式跳水

每年到這個時候,倫敦的銀行人士和交易員通常會放鬆下來準備度假。但今年不行了,許多人正在取消休假並將在周四(12月12日)通宵工作,因為英國屆時將舉行一場結果難料且可能導致全球市場劇烈波動的選舉。民調意外顯示英國首相約翰遜的領先優勢大大縮水,出現懸浮議會的可能再度浮出水平,這使得英鎊多頭資金出現了恐慌式的出逃。
聖誕前的噩夢?約翰遜領先優勢大幅縮水!英國大選結果難料,英鎊恐慌式跳水

大選結果殊難預料且至關重要


包括巴克萊和匯豐控股在內的幾家大銀行還計劃當晚部署額外員工,以確保一直有人響應客戶召喚。他們不僅在倫敦增派人手,而且還要在紐約、香港和新加坡的交易大廳內增加人力。
    
在當今交易越來越依賴機器人的時代,上述反應顯得有些過度,但這畢竟是一個對金融圈來說舉足輕重的事件,投資者的成敗可能就在此一舉。這是近一個世紀以來英國首次在12月舉行大選,而且可能事關英國脫歐的進展。
    
首相約翰遜所屬的執政保守黨誓要與歐盟迅速分手,而柯爾賓領導的主要反對黨工黨則承諾就脫歐問題再次舉行公投。在2016年6月英國公投決定脫歐後,英鎊應聲跌去逾10%,並導致全球股市市值蒸發2萬億美元。

雖然進行第二次脫歐公投的前景或許利好英鎊,但鑒於柯爾賓的國有化政策以及脫歐再度推遲帶來更多不確定性,可能抵消利好。倫敦是全球最大的外匯交易中心,也是最大的二級債券市場交易中心,這意味著脫歐引發的任何波動都會影響到全球。

瑞士私人銀行UBP的投資長Marco Pabst指出,“我基本上取消了我們交易團隊周五的所有休假,我們有一些人實際上想要休假,但都被取消了,你知道我對那天是什麼看法了吧。我認為和柯爾賓贏得多數席位相比,脫歐日簡直就是小菜一碟。”

英鎊將最先對初步選舉結果做出反應


在眾多可能出現的結果當中,市場觀察人士認為工黨徹底獲勝對市場造成的破壞力最大,盡管市場認為這個選舉結果的可能性非常小。自10月以來,對國內經濟曝險較高的英國中型股上漲超過8%,同期的英鎊兌歐元升值近7%來到兩年半高點0.84英鎊,市場已在益發預期約翰遜將勝選。
    
雖然民調穩定地顯示保守黨支持率享有良好的領先優勢,但過去兩次英國大選時,調查機構都預測失準,對脫歐和特朗普當選的預測更是犯下大錯。分析顯示,如果出口民調結果出乎意料,英鎊將做出反應,然後官方結果將會陸陸續續公布。
    
桑德蘭和泰恩河畔紐卡斯爾的投票結果也將備受關注,預計這兩個選區的所有六個席位都將留在工黨,但保守黨表現超好或表現不佳的任何跡象,都將被視為全國選舉結果的風向標。

倫敦Investec外匯銷售主管Jonathan Pryor預計,客戶想要一窺大選總體狀況的時候,可以先看看這些較早出爐的結果。“顯然,熬一整夜並不容易,淩晨時分更是難受,但是腎上腺素可以讓你堅持下去。”
聖誕前的噩夢?約翰遜領先優勢大幅縮水!英國大選結果難料,英鎊恐慌式跳水

英鎊將成為匯市“先行者”


市場參與者稱,英鎊將是第一個對最初結果做出反應的貨幣,英鎊兌美元和歐元是關鍵關注點。接下來出現波動的可能將是在香港上市的大型銀行的股票,即渣打銀行和匯豐銀行股價,之後可能會是英國交易所交易基金,這可使投資者在英國時段以外交易側重英國的股票。   
 
然後,金融市場目光將轉向在澳洲上市的礦企。本次選舉時間,正好是投資者通常結束全年交易的時候,這意味著任何市場波動都可能被放大。風控經理正在測試電子交易係統,以確保在市場波動急劇上升的情況下不會出現故障。

衍生品市場顯示,英鎊一周期的預期波動幅度約為11%,是7月的兩倍多。而且交易員預計,隨著選舉結果陸續開出,波動還會進一步加劇。

倫敦BlueBay資產管理公司的投資組合經理Kaspar Hense等一些投資者認為,應對這次英國大選的最好做法也許是避而遠之。Hense幫助管理著600億美元資產,認為在選舉夜來臨之前,已經結清多頭英鎊頭寸,風險實在太大了。”  

英國選前獲利了結,英鎊匯價自高位重挫


英鎊兌美元在周三亞市開盤之際錄得幅度超過100點的重挫,自隔夜錄得的八個半月高位跳水。匯價現報1.3122,日內跌幅0.25%。

因YouGov在選前發布的最後民調意外顯示,英國首相約翰遜的領先優勢大大縮水,出現懸浮議會的可能再度浮出水平,這使得英鎊多頭資金出現了恐慌式的出逃
聖誕前的噩夢?約翰遜領先優勢大幅縮水!英國大選結果難料,英鎊恐慌式跳水

與此同時,許多投資者也開始認為,即使英國保守黨能夠贏下議會多數議席,並進而順利按時有序脫歐,長遠來看,其之後在履行實施脫歐行動所面臨的挑戰卻隻是剛剛開始,整個過程中風險依舊巨大。這意味著英鎊很難如樂觀人士所預期的那樣單邊反彈上行。

而此前一周英鎊的漲勢,更多還受到了美元指數疲軟的拉動,但這一背景在美聯儲若暗示2020年全年不再降息後,就可能發生扭轉。並且,市場也仍不乏“買預期,賣事實”的操作。此前持續強勢的民調已經很大程度上透支了約翰遜勝選的利多,因此,即使英國選情最終不出意外,英鎊續漲至年內高點1.3381上方的希望也仍已渺茫。

黃金市場繼續保持淡靜,美聯儲新政待出爐,企業和投資者盼其成為“引路者”

周三(12月11日),國際金價波幅不大,市場表現淡靜,等待美聯儲發布政策聲明,並觀察美國是否在本周末發起對中國商品新一輪加征關稅。鈀金徘徊在上日所及紀錄高位附近。

匯通財經易匯通軟件顯示,北京時間15:20,現貨黃金微跌0.02%至1464.12美元/盎司;美元指數上漲0.10%至97.544。
黃金市場繼續保持淡靜,美聯儲新政待出爐,企業和投資者盼其成為“引路者”

OANDA亞太地區的資深市場分析師Jeffrey Halley表示:“市場處於持穩模式。股票、石油、外匯和黃金都在等後半周的重要事件。”

盡管美聯儲本周幾乎肯定維穩利率,但由於關稅紛爭至今尚無盡頭,投資者渴望傾聽其對經濟前景的預測。美聯儲將在北京時間周四(12月12日)淩晨3點公布政策聲明。

Halley說:“聯邦公開市場委員會(FOMC)將更新利率點陣圖,因此市場對此密切關注。若美聯儲展現出較此前更為鴿派的姿態,那麼美元可能走弱,進而利好黃金。”

全球經濟在放緩。國際貨幣基金組織(IMF)在10月的半年度會議時調降對全球今明兩年經濟成長預估,並稱前景依然“不穩定”。

貿易政策的不確定性是美聯儲今年降息的一個關鍵因素,因擔心企業大幅削減投資計劃,以致使整體經濟放緩,除非聯儲采取行動應對。

貿易方面,投資者保持謹慎態度,美國總統特朗普必須做出決定,是否在本周末對1560億美元的中國商品加征新一輪關稅。

輝立期貨分析師Benjamin Lu在研報中稱:“如果雙方無法達成積極共識,黃金價格短期內將會因為風險偏好弱化而受到支撐。”

由於發生逾十年來最大規模的斷電事故,南非不少礦山陷入停擺,一些大型生產企業被迫減產。鈀金上個交易日錄得的曆史性高位1905美元/盎司。由於汽車行業對鈀金的巨大需求,供應短缺擔憂已經扶助該金屬在2019年錄得約50%的漲幅。

日本交易商Tokuriki Honten Co.稱,鈀金價格受到投機資金炒作,以及主要供應國南非礦山關閉的支撐,並且預計將在更長時間內進一步走高。

現貨黃金在1453美元-1489美元區間呈中性


現貨黃金在1453美元-1489美元區間內維持震蕩格局。它們分別是自1266美元開啟的上行3浪的100%目標位,以及自1160美元開啟的上行(C)浪的100%目標位。
黃金市場繼續保持淡靜,美聯儲新政待出爐,企業和投資者盼其成為“引路者”

若金價上破1489美元,則確認自1445美元開啟上行5浪走勢,3浪和5浪都是(C)浪的子浪;反之若跌破1453美元;金價可能自1557美元開啟中期下行走勢。