匯市周評:FED縮債預期支持美元,其他央行緊縮預期也不斷升溫

周六(9月18日)當周美元指數維持震蕩上行的走勢,美聯儲年內縮債的預期給美元帶來支持,其他非美品種方面,歐洲央行、英國央行、加拿大央行以及新西蘭聯儲,這些經濟體央行緊縮預期都在不斷升溫。不過,由於當前市場更加關注的是美聯儲縮債前景,因此這些央行的緊縮預期就成了次要因素,但會限製美元走高。目前交易員已提前將視線目光投向了下周的美聯儲利率決議。屆時決議將為縮減購債規模和利率前景提供一些明確的信息。

匯市周評:FED縮債預期支持美元,其他央行緊縮預期也不斷升溫

美元指數本周震蕩攀升,美聯儲縮債預期支持美元,但美國經濟增長下滑限製美元上漲



匯市周評:FED縮債預期支持美元,其他央行緊縮預期也不斷升溫
圖:美指4H圖走勢

美聯儲年內縮減購債的預期給美元帶來支持。分析普遍認為,美聯儲不太可能在本月會議上宣布何時開始縮減資產購買規模,但仍有望今年開始實施。這種預期仍然給美元帶來支持。

美聯儲官員近期的講話也支持縮債。克利夫蘭聯儲行長Loretta Mester表示,我認為8月就業報告並沒有改變我的觀點,我對今年開始啟動並在明年上半年逐步縮減感到很安心。

紐約聯儲行長John Williams和美聯儲理事Michelle Bowman還表示,今年縮減購債可能是合適的。

Evercore ISI央行策略主管Krishna Guha道,恰當的基本情形假設仍然是美聯儲11月做出減碼決定。預計美聯儲會議措辭會傾向於11月減碼,但不會鎖定11月,因為若9月就業數據疲軟,就可能推遲到12月。

達拉斯聯儲行長Robert Kaplan表示,從現在開始到9月22日會議召開,我將密切關注經濟狀況,我認為前景沒有根本性變化;如果我出席會議的時候還是這種感覺,就會主張9月會議上宣布調整資產購買,然後很快開始啟動--可能是10月。

亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic表示,新冠病例增加和經濟數據疲軟表明,美聯儲需要更多時間來考慮關於減碼的決定,不過他仍然預期在今年開始。

美國通脹壓力仍未消增加縮債預期支持美元。14日的數據顯示,8月份美國消費者價格指數(CPI)環比增長0.3%,漲幅略有收窄。不過,不少分析指出,美國CPI漲幅雖然有所收窄,但是考慮到供應鏈瓶頸仍然存在,房價和汽油價格仍然高企,預計通脹水平仍將在高位維持一段時間,且將持續多久仍難確定。

美國勞工部14日公布的數據顯示,8月份美國CPI環比增長0.3%,漲幅略有收窄;同比漲幅達到5.3%,仍處在曆史高位。數據顯示,在截至8月的一年中,美國CPI上漲5.3%,核心CPI上漲4%;在截至7月的一年中,美國CPI上漲5.4%,核心CPI上漲4.3%。

分析人士表示,在原材料短缺、物流瓶頸和招聘困難等因素影響下,企業面臨的成本壓力越來越大,持續推高消費品和服務價格。而脆弱的供應鏈中斷問題可能持續至2022年,通脹壓力或較預期更加持久。

報道稱,供應鏈問題仍存,芯片等關鍵供應仍然不足。消費者需求將很容易超過供應,導致價格繼續上漲。

上周公布的數據顯示,美國生產者價格正在強勁上漲,美國8月生產者物價指數(PPI)已出現11年來最大的同比漲幅。消費者的通脹預期依舊很高。紐約聯邦儲備銀行日前公布的一項調查結果顯示,消費者預計未來三年通脹率將達到4%,是2013年年中以來最高水平。

另據報道,紐約聯邦儲備銀行13日發布的一份月度調查顯示,今年8月,美國消費者對未來通貨膨脹的擔憂繼續加劇,再創2013年有記錄以來的最高水平。

《華爾街日報》說,這份月度調查“潛在地挑戰著”美聯儲的信心。此前,美聯儲多位官員表示,通脹壓力將隨著時間的推移逐漸緩解,而這份調查顯示,美國的通脹前景存在較大的不確定性。

報道稱,美聯儲一直在密切關注通脹走勢,其最青睞的通脹指標是美國商務部每月底公布的上月核心個人消費支出(PCE)價格指數。目前,這一指標的最新數值為7月同比上升4.2%,遠高於美聯儲的官方通脹目標2%。   

美國經濟增長預期大幅下調,不利美元。受德爾塔毒株蔓延影響,美國民眾對外出消費變得更加謹慎,消費信心大幅下滑,就業市場複蘇放緩。不少金融和研究機構近期紛紛大幅下調今年下半年美國經濟增長預期。

美聯儲8日發布的全國經濟形勢調查報告顯示,受德爾塔毒株蔓延影響,7月初到8月美聯儲多數轄區外出就餐、旅遊等活動減少,導致經濟活動放緩;同時,供應中斷和勞動力短缺繼續製約部分經濟領域增長。

富國銀行證券指出,密歇根大學公布的8月美國消費者信心指數降至2011年以來的最低水平,當月美國外出就餐和機場人流也有所下滑,凸顯民眾更趨謹慎。為此,該機構將第三季度美國個人消費支出增幅預期從此前預估的超過7%調低至不到1%,預計今年全年美國經濟將增長5.9%,低於6月初預測的7.3%。

牛津經濟研究院上周發布報告稱,受疫情反彈、財政刺激效果消退和供應瓶頸等因素影響,美國經濟複蘇已“大幅降溫”,因此將今年第三季度美國經濟增長預期從此前的6.5%大幅下調至2.7%,將第四季度增長預期從5.4%下調至4.5%,並將今年全年增速預期下調至5.5%。

因擔心疫情反彈導致居民消費支出放緩,高盛集團經濟學家8月中旬將第三季度美國經濟增長預期從此前預估的9%大幅下調至5%,上周又將今年全年增速預期下調至5.7%。

市場焦點轉向下周美聯儲下周決議。目前交易員已提前將視線目光投向了下周的美聯儲利率決議。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於下周舉行為期兩天的政策會議,屆時將為縮減購債規模和利率前景提供一些明確的信息。縮減購債規模通常會提振美債收益率和美元,因為這意味著美聯儲離收緊貨幣政策又近了一步。

美聯儲主席傑羅姆?鮑威爾曾表示,在今年年底前可能會開始縮減購債規模。此前多位美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株並沒有動搖他們的想法:他們支持主席鮑威爾在8月27日全球央行年會上傳達的信息——美聯儲可能在今年稍晚開始減碼,盡管上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。

分析師們指出,對美國8月份非農就業報告的失望幾乎肯定會促使美聯儲決策者推遲考慮在9月21-22日會議上縮減資產購買規模。上個月的非農就業數據遠遜於預期,而且就業增幅為七個月來最低,表明美聯儲官員需要看到更多的增長才能開始減緩債券購買。

美聯儲的官員們希望看到就業和通脹“顯著增長”,而當前歸咎於變異病毒導致的招聘放緩,可能意味著美聯儲要在11月或12月才開始縮債行動;前美聯儲經濟學家稱,8月非農報告使得9月份縮債不可行,今年晚些時候減碼仍是基本情況,未來幾個月的數據將對確定何時宣布減碼和減碼步伐很重要。

歐元兌美元本周震蕩回落,主要受美元走強打壓,不過市場對歐洲央行提早加息的預期限製歐元下跌。



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圖:歐元兌美元4H圖走勢

市場對歐洲央行提早加息的預期限製歐元兌美元下跌。據英國金融時報報道,根據未公布的內部情境預期,歐洲央行預計到2025年將實現其2%的通脹目標。該模型還表明歐洲央行有望在兩年多的時間內加息。

歐洲央行上周決議適度放慢其1.85萬億歐元 (2.2萬億美元)大流行病債券購買計劃的購債速度,同時表示,有關其刺激工具未來的更根本性決定將於12月做出。與此同時,歐盟已經開始實施一項8000億歐元刺激計劃,以幫助經濟反彈。

部分投資者預計歐洲央行2023年底前加息,據兩位知情人士透露,歐洲央行的長期通脹前景似乎證實了這一假設。這將至少比大多數經濟學家預期的歐洲央行加息時間提前一年。

策略師指出,在歐洲央行首席經濟學家連恩披露內部模型後,如果歐洲央行在12月公布2024年通脹預測時進一步上調通脹預測,可能會令投資者感到不安。我認為債券市場保持穩定是有原因的,因為可以看到歐洲央行(對債市)的支持。”

歐洲央行通常隻公布對未來三年的經濟預期,每季度更新一次。但其工作人員還編製了“中期參考情景”,該情景展望針對未來五年,通常不會公開。此外,歐洲央行首席經濟學家連恩還告訴德國經濟學家,情景展望表明通脹將在3年預測期結束後不久反彈至2%。

歐洲央行加息的前提條件是,必須預測通脹率將在18個月內達到2%,並在未來18個月內保持在這一水平。與此同時,潛在通脹(不包括波動的能源和食品價格)必須上升到足以達到目標的水平。另外,歐洲央行將允許通脹在過渡時期“溫和”超出目標。

今年8月,歐元區通脹率達到3%的10年高點。但與美聯儲類似,歐洲央行表示,這是由於“暫時性”因素造成的,並預計明年物價漲幅將回落至目標水平以下,2023年將達到1.5%。
不過,對於提前加息的報道,歐洲央行隨後進行了否認。

歐洲央行上周決議更新了其預測:將今年的通貨膨脹率從1.9%上調為2.2%;將 2022 年的通脹預測從1.5% 上調至1.7%,同時2023 年的通脹率預測也從1.4% 上調至1.5%。此次調整顯然也是名義通脹率上升快於預期的結果。此前該央行預計11月才會出現3%的通脹率。

然而,歐洲央行和大多數經濟學家仍將今年的物價上漲視為暫時現象。有觀點認為,這主要是由於疫情造成的特殊影響,其中包括供給瓶頸、消費追趕效應和所謂的低 基數效應,如石油等大宗商品價格。

歐洲央行行長拉加德表示,隨著歐元區進入經濟從疫情中複蘇的下一階段,希望政府繼續與貨幣政策官員合作。鑒於我們所處的複蘇狀態,我們必須繼續攜手並進--財政政策和貨幣政策。

拉加德補充說,政府支持應該越來越有針對性,並側重於“提高所有經濟主體生產率”的措施。拉加德說,我們已經從危險邊緣回來,但我們並沒有完全擺脫危險境地,複蘇顯然在進行中,可能比我們六個月前的預期還要快。

大華銀行外匯分析師預計,歐元兌美元在未來幾周內可能回落至1.1725 一線。相關分析稱,周四歐元急跌至1.1750 出人意料。雖然目前歐元對美元的交易顯示超賣,但在預期出現更持久的反彈之前,下跌有可能擴大至1.1745。但跌破1.1725的可能性不大。阻力位在1.1785,然後是1.1800。未來3周內,隻要歐元不能突破1.1820 強阻力位,下行趨勢就不會改變。

英鎊兌美元本周震蕩下滑,主要受累於強勢美元,不過英國央行提早加息的預期限製了英鎊下行



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圖:英鎊兌美元4H圖走勢

本周三公布的英國8月CPI爆表,創出逾九年來最強增速。雖然漲幅很大一部分是因為去年同期餐飲領域同比基數較低,但更持久的通脹跡象加劇了市場預計英國央行將在明年轉向,加大加息力度。

當地時間周三,英國國家統計局公布,該國CPI指數8月同比上漲3.2%,這一數字高於7月份時的2%,也高於調查中的最高2.9%的預期值,達到了2012年3月以來的最高水平。

對於如此高的數據,英國國家統計局稱,8月份通脹率的大部分漲幅可能是暫時的。英國國家統計局統計學家Jonathan Athow報道稱:由於外出就餐計劃,去年餐廳和咖啡館價格大幅下跌,而今年這部分價格卻有所上漲,因此CPI同比增速上升可能是暫時的。

作為參考,英國央行今年早些時候曾預測,到今年年底通脹率將達到4%,是其目標水平的兩倍,然後在2022年和2023年回落。

但市場卻不這麼想。不少人已經轉向對勞動力和材料短缺導致更持續通脹的擔憂,而且未來幾個月能源成本飆升將帶來影響。因為與全球其他央行一樣,英國央行在疫情最嚴重時降息,並恢複量化寬鬆舉措。

分析表示,英國央行的政策製定者們注意到了通脹急劇上升,他們正在權衡是否要求盡早結束疫情高峰期推出的刺激計劃。

摩根資產管理全球市場策略師Hugh Gimber表示,隨著通脹的熱度和薪資的上升,英國央行看來很可能成為明年第一批加息的主要央行之一。該數據將使英國央行保持鷹派論調,為明年上半年加息奠定基礎。

瑞銀全球財富管理的經濟學家DeanTurner表示,根據路透調查顯示,投資者認為英國央行將在2022年底前提高借貸成本。

事實上,在本次爆表數據公布前,英國央行內部其實早已鷹聲四起。英國央行行長貝利上周表示,早在8月,持鷹派看法的央行決策者人數已經和鴿派旗鼓相當,4人認為考慮升息的最低條件已經滿足,另外4人認為經濟複蘇力度還不夠強勁。

除了行長貝利,英國央行副行長布羅德班特和拉姆斯登也表示,他們現在認為升息的最低條件已經滿足。同時,布羅德班特也表示英國央行仍需要關注中期情況。

而在通脹數據爆表後,市場現在押注英國央行明年會加息兩次。貨幣市場正在押注英國央行明年會把基準利率從目前的0.1%上調至0.5%,這可能分兩次進行:在已經消化的5月份加息15個基點的基礎上,英國央行到2022年12月可能還會再加息25個基點。

知名投行高盛預計英國央行將啟動一輪加息周期,使英國基準利率在兩年內升至1%。高盛經濟學家Steffan Ball和Nikola Dacic預計,英國央行於明年5月將基準利率從目前的創紀錄低點0.1%上調15個基點,隨後每兩個季度加息25個基點。據悉,該行此前預測英國央行將在2023年第三季度首次加息。

盡管許多經濟學家和投資者都認為,隨著通脹加速,英國央行將收緊貨幣政策,但高盛的最新預測比大多數人都更為鷹派。據悉,遠期市場指標顯示,英國央行到2023年第四季度預計累計加息65個基點。

華僑銀行指出,英鎊兌美元交投於1.3800附近,未因高漲的英國通脹數據走高,強勁的通脹數據強化了英國央行的鷹派立場,增加加息概率,若這些預期繼續增強,,英鎊兌美元未來的跌勢將受限,周三出爐的英國8月通脹率高於預期,進一步加劇了已經上升的英國央行在2022年2月加息的預期,到2022年5月份英國央行加息被充分計價,到2022年底將再度加息,若這些預期繼續上升,匯價將在年底前獲得支撐。

美元兌加元本周震蕩攀升,主要受益於強勢美元,加拿大央行提前升息的預期預計油價走高都支持了加元,限製美元兌加元上行



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圖:美元兌加元4小時圖走勢

本周加拿大通脹數據超預期上升,給加拿大央行提早緊縮帶來了更多支持。

數據顯示,加拿大8月CPI年率上漲4.1%,好於預期的上漲3.9%,前值上漲3.7%,8月核心CPI普通年率上漲1.8%,符合預期,前值上漲1.7%。

加拿大央行行長麥克萊姆重申,該央行打算將債券購買規模降至大致中性的水平,即持有的債券和刺激措施水平保持穩定,並在此維持“一段時間”,之後才開始撤出對經濟的特別支持。

麥克勒姆稱,當決策者開始削減刺激措施時,第一步將是提高央行的政策利率,而不是減少債券持有量。此前美聯儲主席鮑威爾表示美聯儲或今年年底開始縮減購債,但強調縮減購債不等於是加息的開始。

麥克勒姆表示,當我們需要減少貨幣刺激的數量時,你可以期待我們從提高政策利率開始。這一切意味著,我們有理由預計,當我們進入再投資階段時,將保持這種狀態一段時間,至少維持到我們提高政策利率。

去年疫情爆發之初,加拿大央行就開始了量化寬鬆計劃,每周購買50億加元的加拿大政府債券。自那以後,經濟複蘇的改善使央行得以三次縮減購債規模,使其達到目前每周20億加元的水平。自該計劃啟動以來,央行已購買了約3360億加元的加拿大政府債券。

加拿大央行表示,盡管第四撥新冠疫情和供應鏈瓶頸會對經濟恢複造成一定影響,今年下半年加拿大經濟預計仍可繼續其恢複進程。但是,直到2022年下半年之前,加拿大經濟的增長還不足以支撐提高基準利率。

此外看漲的原油價格支撐了與大宗商品相關的加元,也限製了美元兌加元走高。

本周油價保持較強升勢,熱帶風暴連續來襲給美國煉油廠生產帶來影響,另外本周OPEC報告,IEA報告都預期需求更加強勁,且產量已經短缺。在這樣的背景下,油價保持了強勢的上漲姿態。

道明證券分析師認為,加元當前估值相對便宜,建議反彈1.28時賣出美元兌加元,匯價基本面疲弱但正在改善,MRSI的極端暗示加元空頭頭寸有所改善,但加元兌其他貨幣的權重仍偏低,也就是說,在估值定位模型的平衡下,加元相對便宜;美元兌加元可能接近頂部,向於接近1.28水平逢高拋出,加元可能在等待今年秋季某種形式的低通貨再膨脹政策的回歸,可能會受到加拿大央行的啟發,提供一些利差支持。

紐元兌美元本周震蕩回落,主要受累於強勢美元,不過良好的經濟增長預期支持紐元限製了紐元兌美元下行



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圖:紐元兌美元4小時圖走勢

本周四9月16日新西蘭公布的數據顯示,新西蘭第二季經濟增速遠超預期,強化了央行將開始加息的觀點,。

新西蘭統計局稱,截至6月的三個月,國內生產總值(GDP)增長2.8%,遠高於經濟學家預期的1.3%和新西蘭聯儲預測的0.7%。在此之前,第二季度失業率降至4.0%,年通脹率升至3.3%,高於央行設定的1-3%的目標區間。

新西蘭從去年的衰退中強勁反彈,很大程度上是因為它在國內成功地控製了新冠疫情,並先於其他發達國家重新開放了國內經濟。該國在8月份爆發傳染性極強的德爾塔變異病毒之前,已有幾個月沒有病毒感染。目前該國最大城市奧克蘭仍處於封鎖狀態,但該國其他地區已重新開放。

ASB銀行資深分析師Mark Smith表示:我們預計新西蘭聯儲將審視近期波動,並減少貨幣刺激措施,從下個月開始將連續升息25個基點。

新西蘭聯儲加息概率上升。新西蘭優於預期的經濟增長數據,令交易員提高了對下個月加息的押注。隔夜指數掉期顯示,新西蘭聯儲在10月會議上加息50個基點的概率上升到44%。

上個月,在新西蘭因新冠肺炎德爾塔變種在奧克蘭爆發而實施緊急封鎖後,央行推遲了加息,但表示加息仍有可能。目前市場已經消化了10月6日下次央行會議加息25個基點的可能性。
掉期投資者也提高了到11月加息的預期,認為有60%的可能性再加25個基點,而周三時這一概率還不到20%。2020年3月以來,新西蘭聯儲一直維持官方現金利率在紀錄低點0.25%不變。

更堅挺的季度數據否定了對低迷GDP的擔憂,並加入了之前發布的強勁通脹和就業報告,提高了新西蘭聯儲(RBNZ)今年加息的可能性。這對紐元形成支撐。

西太平洋銀行認為,紐元兌美元可能飆升至0.73上方,因為市場預期新西蘭聯儲加息50個基點的概率為50%,匯價可能已經在0.7075結束了兩周前的修正回調,如果預期兌現,將關注突破0.7170區間的突破,突破將意味著進一步升向0.7300。

該行分析指出,新西蘭與美國國債收益率差的上升將持續一段時間,因為新西蘭聯儲的加息周期可能從10月開始,持續到2024年,市場預期10月份加息25個基點的可能性為100%,屆時加息50個基點的可能性為50%

油市周評:本周油價收漲3%,因原油市場需求強勁供給卻短缺

周六(9月18日)本周美油價格出現較大幅度攀升。其中美國原油價格收漲2.25美元,漲幅3.23%,布倫特原油價格收漲2.54美元,漲幅3.48%。

油價上漲,主要受到這幾個因素支撐,一個是熱帶風暴連續來襲給美國煉油廠生產帶來影響,其二就是本周OPEC報告,IEA報告都預期需求更加強勁,且產量已經短缺。在這樣的背景下,油價保持了強勢的上漲姿態。

不過,當前油價上漲也受到一些因素的製約。比如當前美國嚴峻的疫情形勢仍然打壓經濟前景,給油價壓力,這會限製油價上漲。

油市周評:本周油價收漲3%,因原油市場需求強勁供給卻短缺

熱帶風暴連續來襲給美國煉油廠生產帶來影響,支持油價



當地時間13日,熱帶風暴“尼古拉斯”逼近美得州和路易斯安那州海岸,沿岸地區發布了風暴潮預警。荷蘭皇家殼牌撤離墨西哥灣一個石油平台上的工作人員,其他公司也撤了了相關工作人員。

“尼古拉斯”是9月第二個威脅美國墨西哥灣沿岸能源設施的颶風。8月末和9月初,颶風“艾達”對石油生產和煉油設施造成了嚴重破壞。據安全和環境執法局,“艾達”颶風過境兩周後,美國墨西哥灣地區仍有超過40%的石油產能處於停產狀態。

殼牌13日開始從其Perdido平台撤離非必要人員,該平台未受到“艾達”颶風的影響;得州海岸石油出口港口的貨運商,收到颶風級別強風的警告。美國海岸警衛隊表示,科珀斯克裏斯蒂港可能會遭遇颶風級別的大風襲擊。

另據報道,在兩周前“艾達”颶風襲擊後,目前美國墨西哥灣大約四分之三的海上石油生產仍在停擺,這意味著自8月底以來,該地區的每日原油供給減少了140萬桶,這大致相當於歐佩克成員國尼日利亞全國的產量。

由於“艾達”對海上設施造成了巨大破壞,上周四,墨西哥灣最大的石油生產商荷蘭皇家殼牌公司取消了部分貨物出口,這意味著能源供應損失將持續數周。而進一步刺激原油價格的原因還在於,本次風暴衝擊後,墨西哥灣的煉油企業的複蘇速度快於石油生產,這與過去的風暴後複蘇進程正好相反。

澳新銀行分析師在研報表示:令情況更為複雜的是,路易斯安那州更多煉油廠已恢複運營,這進一步提高了對原油的需求。目前在路易斯安那州墨西哥灣區的九家煉油廠已經多數重啟,當前隻有三家小煉油廠還處於停擺狀態,隻占整個墨西哥灣煉油產能的7%左右。

據數據,自第一批石油平台被迫撤離的十天內,該地原油產業就損失了1680萬桶原油的產量,比曆史上卡特裏娜颶風造成損失的原油多32%,比颶風古斯塔夫和艾克同期造成的損失多42%。

Rystad Energy能源谘詢公司的石油市場分析師Nishant Bhushan表示:颶風艾達的影響持續的時間超過了市場預期,而且由於部分石油生產商本周仍處於關閉狀態,那些複工速度比石油生產商更快的煉油廠無法獲得充足供應,導致油價上漲。

高盛認為,在目前低庫存背景下,供給短缺可能推動大宗商品價格進一步上升。隨著北半球進入秋季,原油價格上漲可能促使投資者重返大宗商品再膨脹交易。

Delta病毒對全球原油需求影響有限,在疫情爆發期間石油需求幾乎沒有下降;而受“艾達”颶風衝擊,美國原油生產恢複繼續低於市場預期。

油市周評:本周油價收漲3%,因原油市場需求強勁供給卻短缺
美國原油價格4H圖

油市周評:本周油價收漲3%,因原油市場需求強勁供給卻短缺
布倫特原油價格4H圖

俄羅斯原油產量增產幅度不及預期,支持油價



盡管俄羅斯在最新的OPEC+協議下的配額正在增加,目前的數據看來,該國努力提高石油產量並不明顯。

該國於去年加入OPEC,並同意在新冠疫情燃料需求減少的情況下降低了石油的產量。現在,隨著消費的複蘇和生產者集團正在穩步恢複其削減的供應,俄羅斯已經落後了。

自4月份以來,俄羅斯的產量一直持平,而根據協議,該公司獲準的日產量增加了20萬桶。這一目標將在明年繼續以每月10.5萬桶的速度增長。

與沙特阿拉伯一樣,俄羅斯的基準產量為每天1100萬桶,到2022年4月將增至1150萬桶。但是,與沙特不同的是,俄羅斯石油工業從未生產過接近這個數量的石油,而且幾乎可以肯定,現在也無法做到。

俄羅斯生產的不確定性部分在於定義。 OPEC+協議隻適用於原油,不包括凝析油——一種從氣田中提取的輕質石油。而俄羅斯能源部公布的官方產量數據將兩者加在一起。作為全球最大的天然氣生產國,凝析油的產量相當可觀。其產量相當於每天80萬桶左右,占俄羅斯石油總產量的8%,但凝析油的產量可能會隨著天然氣產量的季節性變化而變化。

一個重要的問題是,我們無法判斷兩種石油中的哪一種產量正在下跌。例如,我們不知道該國整體生產的停滯是否是凝析油下降的結果,這也可能會掩蓋原油產量的增長。但如果我們更詳細地觀察個別公司的生產,就會發現凝析油表現不佳。

2015年,俄羅斯能源部停止單獨發布俄羅斯天然氣工業公司的月度石油產量數據,將該公司歸為“其他”類別,當時該公司的產量占該類別的五分之一以上。這使得上圖中的其他類別的產量出現了自4月份以來的最大降幅。

未來幾個月,俄羅斯的石油產量將受到密切關注,持續的產量停滯將引發人們的擔憂,即盡管OPEC+ 組織成員國增加,但是仍然無法按照其未來產量目標提高產量。因為該組織明年上半年無論如何都可能需要削減供應,所以這對明年上半年來說可能是個好消息。但需要注意的是,任何緩解都將是暫時的。

OPEC報告表示需求將更強勁,供應面臨短缺



北京時間周一(9月13日),OPEC月報顯示,OPEC認為今年和明年對其原油的需求會更強勁,將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日,至1008萬桶/日,石油需求的複蘇步伐將更加強勁,主要將在2022年發生。

歐佩克月報將2021年非歐佩克國家的產量預估下調20萬桶/日,維持2021年全年石油需求增長預測基本不變,為596萬桶/日,將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日,至1008萬桶/日,將2021年第四季度全球石油需求預測下調11萬桶/日,至9970萬桶/日,原因是德爾塔毒株的影響。

歐佩克將2022年全球原油需求預測上調110萬桶/日,至2875萬桶/日,預計2022年全球石油需求將增加415萬桶/日(上月報告預計為為328萬桶/日,9月歐佩克+會議上預計為420萬桶/日)

目前認為,石油需求的複蘇步伐將更加強勁,主要將在2022年發生,隨著疫苗接種率的上升,預計疫情將得到更好的控製,經濟活動和流動性將堅定地恢複到疫情前的水平,進一步的複蘇將在一定程度上推遲到明年,屆時消費量將超過疫情前的水平。

由於全球燃料消費上升和其他地區產量中斷,對歐佩克原油的,將更加強勁,盡管其成員國恢複了閑置的生產,但未來幾個月,全球將繼續面臨石油供應短缺,全球經濟複蘇,加上流動性大幅反彈,極大地提振了上半年的石油需求增長。盡管這一趨勢預計將在2021年底前減弱,但總體趨勢是積極的。

美國石油製品淨進口較上輪統計減少17萬桶/日至56萬桶/日。 印度石油製品淨進口較上輪統計減少6萬桶/日至343萬桶/日。中國石油(44.15, 1.21, 2.82%)製品淨進口較上輪統計增加25萬桶/日至991萬桶/日,7月經合組織石油庫存增長1050萬桶,至29.1億桶。

二手資料顯示,伊拉克8月原油產量增加9.0萬桶/日,至405.6萬桶/日;伊朗8月原油產量減少0.8萬桶/日,至248.5萬桶/日;阿聯酋8月原油產量增加5.5萬桶/日,至277.7萬桶/日;剛果8月原油產量減少1.4萬桶/日,至24.9萬桶/日;科威特8月原油產量增加1.7萬桶/日,至244.1萬桶/日;阿爾及利亞8月原油產量增加0.9萬桶/日,至92.0萬桶/日 ;加蓬8月原油產量增加0.1萬桶/日,至18.0萬桶/日;委內瑞拉8月原油產量維持在52.3萬桶/日不變;利比亞8月原油產量增加0.5萬桶/日,至116.3萬桶/日。

IEA報告表示原油供應緊張,全球石油需求將增長到年底



IEA表示,全球石油需求將會持續增長到年底,颶風導致美油的減產抵消了歐佩克的增產。北京時間周二下午,IEA最新月報公布。IEA宣布預計2021年全球石油需求將增加520萬桶/日,維持2022年全球石油需求將增加320萬桶/日的預期,並表示全球石油需求將增長到年底。

上月,IEA宣布將2021年下半年原油需求預估下調逾50萬桶/日,並預計2022年將出現供應過剩。

供應方面,月報顯示8月歐佩克+減產執行率達116%,截至8月底,石油產量減少170萬桶/日。8月全球石油供應較前月減少54萬桶/日至9610萬桶/日,9月料將持穩;8月份短期浮動庫存原油減少2000萬桶至1.02億桶;經合組織石油庫存7月下降3440萬桶,至28.5億桶。受颶風的影響,歐美煉油廠關閉導致汽油供應緊張,不過到2022年初,石油供應將達到足以補充石油庫存的水平。

IEA還表示,由於颶風“艾達”抵消了歐佩克的增產計劃,世界必須等待更多石油供應,如果歐佩克+繼續降低減產幅度,市場將從10月開始趨於平衡。

近期颶風艾達所導致的的原油供應短缺依舊在持續推動油價上漲,而周一登陸德克薩斯州南部海岸附近海域的熱帶風暴“尼古拉斯”所造成的的影響仍未可知。根據安全和環境執法局,艾達颶風過境兩周後,美國墨西哥灣地區周一仍有超過40%的石油產能處於停產狀態。

花旗預測,受“艾達”影響,美國9月原油減產可能達到3000萬桶,10月減產也將達到500萬桶。在“艾達”導致美國原油產量下降之際,東亞的需求複蘇正在上演,這可能支撐四季度的原油價格。

需求方面,月報顯示,由於亞洲新冠疫情反撲,估計全球需求將連續三個月下降,IEA將2021年第三季度全球石油需求預測下調20萬桶/日,至9720萬桶/日。不過目前新冠疫情出現緩解的跡象,IEA預計10月份需求將大幅反彈160萬桶/日,並將2022年全球石油需求增速預期上調8.5萬桶/日。

需求端需要注意的是,沙特阿美將在10月份下調銷往亞州的所有原油的價格,每桶至少下調1美元以吸引買家。消息人士稱,盡管大幅降價,但七家主要買家中沒有一家要求增加供應。有分析師表示,由於病例的增加,中國和印度以外的原油需求依舊疲軟。

市場研究機構IHS Markit稱,隨著能源轉型進程加速,全球對汽油和柴油等化石燃料的需求可能最早會在2032年達到頂峰,但大幅降低石油消費量可能還需要幾十年時間,預計成品油需求要到2043年之後才會降至低於2019年的水平。

IHS Markit還指出,除了在新冠疫情期間已經永久關閉的230萬桶產能之外,預計到2050年全球煉油產能還將平均減少300多萬桶/日。

嚴峻的疫情形勢仍然會限製油價上漲



美國疫苗接種步伐顯著放緩。美國是全球最早啟動新冠疫苗接種計劃的國家之一,但近月接種步伐顯著放緩,接種率已陸續被多個富裕國家趕超。最新數據顯示,美國的疫苗接種率與2021年2月才開始為民眾接種的日本不相上下,在七國集團中居於末尾。

另一方面,美國完全接種疫苗的人口超過53%,在G7中僅高於日本。事實上,近期以來,美國的接種率停滯不前,在7月24日至9月9日期間,完成接種者比率隻增長4%;反觀日本近月加快為民眾打針,同時段的完成接種率急增25%。

據美國約翰斯?霍普金斯大學發布的全球新冠肺炎數據實時統計係統,截至美國東部時間2021年9月15日下午6點,全美共報告新冠肺炎確診41511254例,死亡666300例。過去24小時,美國新增確診201466例,新增死亡3087例。

美國有線電視新聞網報道說,美國新冠疫情又走到一個“嚴峻的裏程碑”,每500個美國人就有1人死於新冠肺炎。美國2020年普查結果顯示,美國人口為3.31億。截至15日,美國新冠肺炎累計死亡病例超過66.6萬,占美國總人口的0.2%。

美國有線電視新聞網報道說,6月22日美國日均新增確診病例為1.1萬,是美國今年以來病例增長最低的紀錄。而截至9月14日,美國日均新增確診病例已達15.2萬,這是6月22日數據的13倍之多。目前美國有54%的人口完全接種了疫苗。

最新調查數據顯示,54%美國民眾認為新冠疫情最糟糕的情況的還沒有到來,認為疫情或進一步惡化。

另據報道,美國皮尤研究中心的新數據顯示,盡管人們對新冠病毒和疫苗的了解越來越多,但大多數美國人對疫情前景並不樂觀。這種悲觀情緒相比2020年11月時有所下降,但仍有54%的人認為病毒最糟糕的情況還沒有到來。

數據還顯示,56%未接種疫苗的成年人認為,最糟糕的情況還沒有到來,而53%完成疫苗接種的人持相同看法。此外,美國人對新冠疫情的看法也因黨派有所差異:53%的共和黨人認為美國即將迎來又一次疫情暴發,持相同看法民主黨人則為59%。

根據美國疾病控製和預防中心的數據,隻有54.6%的美國人已經完成了全程疫苗接種,這個數字在美國已經停滯了幾個月沒有變動。


多數機構看好未來原油價格前景



根據美銀的一份最新報告,雖然原油期貨的漲勢自6月以來一直停滯,但有可能再次回升,甚至可能達到每桶100美元,這取決於今年冬季的天氣有多冷。

美銀分析師表示,沙特和其他歐佩克+成員增加的產量抵消了需求的增長。他們表示:“盡管偶爾會發生油價戰,但歐佩克+正像以往一樣再次采取行動穩定油價。”

但隨著天然氣和其他能源價格上漲,寒冷的天氣可能促使人們轉向石油,從而推高原油價格。在亞洲,估計每天有150萬桶未使用的燃油發電能力,而歐洲每天有近30萬桶未使用的燃油發電能力。此外,美國也有“相當數量”的轉換能力。

除了發電廠之外,工業生產部門也有可能更換燃料,而寒冷的天氣可能會增加對丙烷、采暖油和煤油的需求,尤其是在日本和美國。

另外,高盛的大宗商品策略師也表示,油價可能“大幅上漲”,特別是如果與伊朗達成的核能力協議破裂的話。

高盛分析師表示,由於OPEC+產油國增加的供應令人失望,非OPEC國家的產量受到維護和項目延誤的拖累,加上颶風Ida對美國產量的影響,目前市場處於供應短缺狀態。他們重申今年第四季度油價目標為80美元,並認為2022年上半年仍存在上行風險。

雪佛龍公司高管表示,在可預見的未來,由於石油和天然氣生產商抵製再次鑽探油井的呼籲,全球將面臨能源價格高漲的局面。

雪佛龍首席執行官Mike Wirth周三在接受采訪稱:“現在有一些前所未見的因素在幹擾市場信號。事情最終會解決,但可能需要很長時間。”他預計,天然氣、液化天然氣和石油的價格至少在“一段時間內”會走高,但他沒有具體說明時間框架。

Wirth表示,盡管大宗商品市場飆升“暗示我們可能加大投資”,但股價卻向董事會發出了不同的信號。Wirth稱:“我在尋找兩種信號,但現在我隻看到其中一種,我們有能力進行更多的投資。股市並沒有發出一個信號,表明他們認為我們應該這麼做。”

Wirth表示,由於歐佩克以外地區的產量嚴重受限,中期價格可能保持強勁。在過去10年的大部分時間裏,由於石油泛濫,頁岩油生產商一直在控製油價,現在他們更關注的是獲取利潤,而不是鑽探新油井。

金市周評:FED縮債預期烏雲壓頂,金價本周跌至一個月低位

周六(9月18日)當周金價震蕩回落,最低觸及一個多月的低位。現貨金價本周下跌33.24美元,跌幅1.86%。雖然本周通脹數據緩和了美聯儲下周縮債的壓力,但零售數據表現強勁,市場仍然忌憚下周美聯儲釋放鷹派收緊的信號,因此金價承壓走低。不過,美國政府債務上限問題,美國政府給企業征稅問題,以及依然嚴峻的疫情形勢始終給金價支持,限製了金價下行。

展望下周,投資者需要密切關注美聯儲9月的利率決議,本次決議還有經濟預期和點陣圖公布,可以說全球商品走勢都會圍繞著下周決議給出的基調來運行。投資者一定要保持高度警惕。除此之外,債務上限問題、企業征稅問題和疫情問題等其他因素,投資者也不能忽略。接下來,讓我們判斷本周影響金價走勢的一些因素,從而為預測未來金價走勢提供一些指引。

金市周評:FED縮債預期烏雲壓頂,金價本周跌至一個月低位

金市周評:FED縮債預期烏雲壓頂,金價本周跌至一個月低位
金價4H圖走勢

美國通脹壓力仍未消增加縮債預期,不利於金價



14日的數據顯示,8月份美國消費者價格指數(CPI)環比增長0.3%,漲幅略有收窄。不過,不少分析指出,美國CPI漲幅雖然有所收窄,但是考慮到供應鏈瓶頸仍然存在,房價和汽油價格仍然高企,預計通脹水平仍將在高位維持一段時間,且將持續多久仍難確定。

美國勞工部14日公布的數據顯示,8月份美國CPI環比增長0.3%,漲幅略有收窄;同比漲幅達到5.3%,仍處在曆史高位。

當天公布的數據顯示,剔除波動較大的食品和能源價格後,8月份核心CPI環比上漲0.1%,低於市場普遍預期的0.3%,漲幅為2月份以來最低值。核心CPI同比漲幅為4%,也較預期值更低。美國7月份核心CPI環比上漲0.3%。

數據顯示,在截至8月的一年中,美國CPI上漲5.3%,核心CPI上漲4%;在截至7月的一年中,美國CPI上漲5.4%,核心CPI上漲4.3%。

分析人士表示,在原材料短缺、物流瓶頸和招聘困難等因素影響下,企業面臨的成本壓力越來越大,持續推高消費品和服務價格。而脆弱的供應鏈中斷問題可能持續至2022年,通脹壓力或較預期更加持久。

報道稱,供應鏈問題仍存,芯片等關鍵供應仍然不足。消費者需求將很容易超過供應,導致價格繼續上漲。

報道稱,雖然二手車價格出現回落,但是美國酒店等住宿行業價格目前已經超過了疫情之前的水平,未來可能還將出現一定程度的上漲。供應鏈瓶頸問題依舊存在,勞動力市場持續趨緊,推高了薪資水平。房屋短缺正引發美國房價不斷創出紀錄高點。此外,由於疫苗接種不斷推進,不少企業正在令雇員重返辦公室工作,這幫助推升房租水平出現大幅上漲。這些因素都意味著通脹水平還可能繼續升高。

加拿大帝國商業銀行財富管理基金分析師大衛?多納貝迪安表示,如果現實情況和官方數據同步的話,那麼高房價和房租的上漲將很快被反映在CPI數據中。

上周公布的數據顯示,美國生產者價格正在強勁上漲,美國8月生產者物價指數(PPI)已出現11年來最大的同比漲幅。消費者的通脹預期依舊很高。紐約聯邦儲備銀行日前公布的一項調查結果顯示,消費者預計未來三年通脹率將達到4%,是2013年年中以來最高水平。

CPI漲幅收窄與美聯儲主席鮑威爾一直強調的通脹是暫時性的觀點保持了一致。不少經濟學家認為,最新的通脹數據令人更加確信美聯儲在下周的貨幣政策會議上將繼續按兵不動,但通脹方面的壓力依舊存在。

最新數據尚不足以令美聯儲改變於今年稍晚時候開始縮減購債規模的計劃。外界預期美聯儲很可能將在11月或12月的貨幣政策會議上宣布縮減購債計劃的細節。

另據報道,紐約聯邦儲備銀行13日發布的一份月度調查顯示,今年8月,美國消費者對未來通貨膨脹的擔憂繼續加劇,再創2013年有記錄以來的最高水平。

據紐約聯儲銀行發布的2021年8月《消費者預期調查》,美國消費者對未來一年的通脹預期中值從7月的4.8%升至5.2%,對未來三年的通脹預期中值從7月的3.7%漲至4%,兩項指標均創2013年6月該調查啟動以來的曆史新高。

調查顯示,消費者對價格上漲的擔憂主要集中在食品、醫療和租金方面。根據消費者的8月預期,未來一年食品價格預計將上漲7.9%,較前一月上調了0.6%;未來一年醫療價格預計將上漲9.7%,租金價格預計將上漲10%,均較前一月上調了0.2%。

《華爾街日報》說,這份月度調查“潛在地挑戰著”美聯儲的信心。此前,美聯儲多位官員表示,通脹壓力將隨著時間的推移逐漸緩解,而這份調查顯示,美國的通脹前景存在較大的不確定性。

本周靚麗零售數據靚麗支持美元施壓金價



周四公布的美國零售銷售數據意外表現強勁,消除了不少市場人士對美國經濟前景的擔憂情緒。目前,投資者正聚焦在下周為期兩天的美聯儲政策會議,爭論在會議中美聯儲是否會發出縮減量化寬鬆和利率前景方面的更多信號。

美國商務部周四公布的數據顯示,受網上購物強勁推動,美國8月零售銷售意外反彈,這一數據表現與近期一係列表現低迷的美國數據可謂背道而馳,而後者令美債收益率近來持續承壓。

數據顯示,美國8月份零售銷售上升0.7%,7月份下修後為下降1.8%。不包括汽車的零售銷售8月份增長1.8%,為五個月來最大增幅。零售銷售出人意料改善,部分得益於返校購物和數以百萬計有子女家庭獲得的資金補助,也表明商品需求的堅韌。

法國興業銀行駐紐約的美國利率策略主管Subadra Rajappa表示,這是對經濟增長預期的小幅調整,整體上被視為一個積極跡象。

加拿大帝國商業銀行資本市場北美外匯策略主管Bipan Rai表示,“如果你看看零售銷售數據,即使有所修正,也相當利多,因此我們看到美元從中受益,特別是兌歐元、瑞郎和日元等融資貨幣。

零售數據的優異表現也令市場對美國經濟可能陷入滯脹的擔憂有所緩解。在美國銀行本周早些時候公布的月度調查中,全球基金經理將滯漲風險列為他們最關注的問題之一,滯脹一詞的新聞熱度也飆升至少十年來最高水平。不過,美國國債等關鍵指標顯示未來十年通脹率料徘徊於美聯儲目標附近,這表明債市仍認為滯漲不過是個紙老虎。

Rajappa稱,我目前還沒有發現滯漲端倪。通脹方面可能令人不安,這通常意味著實際收益率和名義收益率應會上升。然而市場價格並非如此,目前的收益率非常低。

美聯儲年內縮減購債的預期始終給金價下行壓力



美聯儲不太可能在本月會議上宣布何時開始縮減資產購買規模,但仍有望今年開始實施。上周在進入緘默期之前,美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株沒有動搖他們的想法,他們支持主席傑羅姆?鮑威爾在8月27日傳達的信息--可能今年稍晚開始減碼。上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。

克利夫蘭聯儲行長Loretta Mester對記者表示,我認為8月就業報告並沒有改變我的觀點,我對今年開始啟動並在明年上半年逐步縮減感到很安心。

紐約聯儲行長John Williams和美聯儲理事Michelle Bowman還表示,今年縮減購債可能是合適的。

聯邦公開市場委員會(FOMC)將於9月21-22日召開會議,並可能在11月初的會議上發出減碼信號,若經濟表現不如預期,則可能推遲到12月。

Evercore ISI央行策略主管Krishna Guha在客戶報告中寫道,恰當的基本情形假設仍然是美聯儲11月做出減碼決定。他預計美聯儲會議措辭會傾向於11月減碼,但不會鎖定11月,因為若9月就業數據疲軟,就可能推遲到12月。

美國新增新冠病例和住院患者數再度回升,打擊了包括招聘在內的一些經濟活動。經濟放緩已促使一些主張盡早減碼的美聯儲官員要麼改主意,要麼表示正仔細觀察經濟形勢,然後才會做最後決定。

達拉斯聯儲行長Robert Kaplan表示,從現在開始到9月22日會議召開,我將密切關注經濟狀況,我認為前景沒有根本性變化;如果我出席會議的時候還是這種感覺,就會主張9月會議上宣布調整資產購買,然後很快開始啟動--可能是10月。

Kaplan屬於在減碼問題上最鷹派的FOMC成員之一,不過另一些鷹派成員的論調有所收斂。亞特蘭大聯儲行長Raphael Bostic幾周前還表示經濟“非常接近”達到啟動減碼的條件,但本周對道瓊斯稱預計9月會議不會做決定。

Bostic表示,新冠病例增加和經濟數據疲軟表明,美聯儲需要更多時間來考慮關於減碼的決定,不過他仍然預期在今年開始。

雖然近期疫情反彈阻礙了部分經濟領域,但許多美聯儲官員認為這不會導致萎縮,因為企業和個人都已經適應了這種狀況。

並非所有人都認為美聯儲會在2021年減碼。凱投宏觀首席北美經濟學家Paul Ashworth在報告中寫道,美聯儲本月不會減碼,是否年底前宣布決定取決於就業狀況,而日益緊缺的勞動力和德爾塔毒株造成疫情蔓延正妨礙就業。

市場關注美國政府債務上限的問題



美國財政部表示,一旦其用盡了避免突破聯邦債務上限的措施,它沒有計劃來分清哪些款項將支付,以及將哪些美國政府債務放在一邊。不過華爾街有不同的看法。

一些策略師告訴他們的客戶,在最壞的情況下,優先償付公開發行的美國國債,或推遲某些債務的償還日期,這種選項在技術上仍然存在。

美國國債--這是全球最大的債券市場--及其流動性,是美元作為全球儲備貨幣地位的基礎,這支持他們所說國債將被置於優先於其他債務地位的說法。

對這些付款將被列為優先事項的信心,部分源於歐巴馬政府時期曾經秘密的債務上限應急計劃,財長珍妮特?耶倫團隊目前表示不會動用。美聯儲的電話會議記錄顯示,在2011年和2013年有關提高政府舉債上限的激烈論戰之中,美聯儲官員曾討論其細節。

美國財政部沒有討論如果國會未能暫停或提高債務上限會發生什麼情況。在債務上限暫停兩年之後,美國政府的負債在8月初來到28.4萬億美元。耶倫本周早些時候表示,避免違反限製的特殊措施隻會持續到10月某個時候。

美國“按時支付了所有賬單,”財政部發言人Lily Adams上周三說道。“政府解決債務上限的唯一方法是讓國會提高或暫停債務上限,就像他們之前做過數十次一樣。”

美國國債市場顯示出一些擔憂國會不能按時行動的跡象。在10月末或11月初到期的票據收益率高於之前或之後到期的票據,因為投資者要求對增加的風險進行更多補償。

市場關注美國政府給企業增稅的問題



美國眾議院籌款委員會本周公布了新的增稅草案,旨在為氣候政策和3.5萬億預算方案籌措資金。增稅草案將企業稅率從21%提高到26.5%(低於美國總統拜登提出的28%),將最高個人稅率從37%提高到39.6%。草案還對調整後總收入超過500萬美元的個人征收3%的附加稅,並將資本利得稅最高稅率從20%提高到25%(低於拜登提出的39.6%)。

共和黨於2017年將企業稅率從35%削減到21%(發達國家平均稅率為23.5%)以吸引海外投資,還將最高個人稅率從39.6%降到37%。

草案中沒有任何關於取消州和地方稅收減免1萬美元上限的討論。籌款委員會聯合聲明稱,將在未來的版本解決該問題。不過紐約州的眾議員Tom Suozzi在一份另外的聲明中稱,籌款委員會已向其承諾減免1萬美元上限。

企業稅的增加引起了保守派的抨擊,這預示著未來不僅國會內部,甚至在民主黨內部的鬥爭也將更加激烈。保守派組織美國稅務改革協會表示,企業稅率提案將推高水電費支出,若升至23.5%以上,將降低美國的全球競爭力。

民主黨內部的溫和派、西弗吉尼亞州參議員曼欽認為,應該把企業稅率定在25%,他還表達了對3.5萬億美元方案增加預算赤字的擔憂。曼欽稱,“3.5萬億美元的標價是行不通的。”

由於民主黨在兩院的多數席位都隻有微弱優勢,在眾議院隻能容忍三位黨內議員倒戈。參議院方面,由於民主黨目標是通過預算和解程序以繞過共和黨議員,所以不允許任何一位民主黨參議院跑票(包括倒戈和棄權)。

金融博客零對衝援引美國媒體預測稱,紐約市的高收入者將面臨高達61.2%的市、州和聯邦所得稅綜合稅率,這將是過去40年來最高的稅率。加利福尼亞將達到59.7%,新澤西州將達到57.2%,夏威夷將達到57.4%。

高盛策略師們在報告中警告客戶,他們先前沒有足夠認真地對待增稅造成的市場風險。到2021年底,美國股市面臨的主要風險是稅改,而不是經濟增長預測降低。目前市場還沒有完全消化2022年稅率提高的風險。

變異病毒疫情的嚴峻形勢依然支持避險金價



美國疫苗接種步伐顯著放緩。美國是全球最早啟動新冠疫苗接種計劃的國家之一,但近月接種步伐顯著放緩,接種率已陸續被多個富裕國家趕超。最新數據顯示,美國的疫苗接種率與2021年2月才開始為民眾接種的日本不相上下,在七國集團中居於末尾。

根據英國牛津大學Our World in Data項目,在9月9日時,日本的接種率超越美國,62.16%的日本人至少部分接種了疫苗,而美國人的這一比例為61.94%;不過,到了9月11日,美國的接種率達到62.26%,但日本的數據並未更新,仍是62.16%。

另一方面,美國完全接種疫苗的人口超過53%,在G7中僅高於日本。事實上,近期以來,美國的接種率停滯不前,在7月24日至9月9日期間,完成接種者比率隻增長4%;反觀日本近月加快為民眾打針,同時段的完成接種率急增25%。

美國總人口是日本的2.6倍,但日本目前每天接種超過100萬劑疫苗,較美國多出約30萬劑。美國近期的接種步伐十分緩慢,美國的確診個案也由7月初開始持續上升,疫情未見緩和跡象。

在G7各成員國中,以加拿大的接種率最高,截至9月11日已有約3/4人口接種至少一劑疫苗,法國、意大利和英國緊隨其後,接種率介於70%至73%之間,德國則有約65%人口已打第一針。

美國公共衛生局局長穆爾西表示,在聯合國大會明天開幕前,總統拜登將宣布新的抗擊新冠疫情措施,但穆爾西未有透露詳情,隻稱當局會繼續采取更多防疫行動。

據美國約翰斯?霍普金斯大學發布的全球新冠肺炎數據實時統計係統,截至美國東部時間2021年9月15日下午6點,全美共報告新冠肺炎確診41511254例,死亡666300例。過去24小時,美國新增確診201466例,新增死亡3087例。

美國有線電視新聞網報道說,美國新冠疫情又走到一個“嚴峻的裏程碑”,每500個美國人就有1人死於新冠肺炎。美國2020年普查結果顯示,美國人口為3.31億。截至15日,美國新冠肺炎累計死亡病例超過66.6萬,占美國總人口的0.2%。

美國有線電視新聞網報道說,6月22日美國日均新增確診病例為1.1萬,是美國今年以來病例增長最低的紀錄。而截至9月14日,美國日均新增確診病例已達15.2萬,這是6月22日數據的13倍之多。目前美國有54%的人口完全接種了疫苗。

最新調查數據顯示,54%美國民眾認為新冠疫情最糟糕的情況的還沒有到來,認為疫情或進一步惡化。

另據《國會山報》15日報道,皮尤研究中心的新數據顯示,盡管人們對新冠病毒和疫苗的了解越來越多,但大多數美國人對疫情前景並不樂觀。這種悲觀情緒相比2020年11月時有所下降,但仍有54%的人認為病毒最糟糕的情況還沒有到來。

數據還顯示,56%未接種疫苗的成年人認為,最糟糕的情況還沒有到來,而53%完成疫苗接種的人持相同看法。此外,美國人對新冠疫情的看法也因黨派有所差異:53%的共和黨人認為美國即將迎來又一次疫情暴發,持相同看法民主黨人則為59%。

根據美國疾病控製和預防中心的數據,隻有54.6%的美國人已經完成了全程疫苗接種,這個數字在美國已經停滯了幾個月沒有變動。

市場焦點轉向下周美聯儲下周決議



目前交易員已提前將視線目光投向了下周的美聯儲利率決議。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於下周舉行為期兩天的政策會議,屆時將為縮減購債規模和利率前景提供一些明確的信息。縮減購債規模通常會提振美債收益率和美元,因為這意味著美聯儲離收緊貨幣政策又近了一步。

美聯儲主席傑羅姆?鮑威爾曾表示,在今年年底前可能會開始縮減購債規模。此前多位美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株並沒有動搖他們的想法:他們支持主席鮑威爾在8月27日全球央行年會上傳達的信息——美聯儲可能在今年稍晚開始減碼,盡管上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。

分析師們指出,對美國8月份非農就業報告的失望幾乎肯定會促使美聯儲決策者推遲考慮在9月21-22日會議上縮減資產購買規模。上個月的非農就業數據遠遜於預期,而且就業增幅為七個月來最低,表明美聯儲官員需要看到更多的增長才能開始減緩債券購買。

美聯儲的官員們希望看到就業和通脹“顯著增長”,而當前歸咎於變異病毒導致的招聘放緩,可能意味著美聯儲要在11月或12月才開始縮債行動;前美聯儲經濟學家稱,8月非農報告使得9月份縮債不可行,今年晚些時候減碼仍是基本情況,未來幾個月的數據將對確定何時宣布減碼和減碼步伐很重要。

知情人士透露,在7月的聯邦公開市場委員會會議上,大多數美聯儲官員認為,在年底前開始縮減每月1200億美元的債券購買計劃可能是合適的。一些地區聯儲行長早在9月份就一直在敦促采取行動。其他人則認為,應該耐心來評估變異病毒對經濟的影響。

Glenmede首席投資官Jason Pride表示,經濟數據開始支持這樣的觀點,即高通脹可能是暫時的。Pride稱,看起來市場的看法正在向美聯儲的看法靠攏,我認為這正讓市場消化的利率區間穩定下來。

摩根大通策略師目前仍然相信,市場定價將很快反映出通脹和經濟增長。摩根大通建議客戶減持債券,大幅高配股票,特別是與商業周期相關的公司股票。以Marko Kolanovic為首的小摩策略師團隊在本周早些時候報告中寫道,“我們相信市場會略過當前的經濟增長疲態,他們對於經濟滯漲的擔憂被誇大了。我們預計再通脹/經濟重啟主題將複蘇”。

下周重磅事件及指標影響前瞻(9月20日至9月26日)

下周市場迎來央行決議周,包括美聯儲在內的四大主要經濟體央行將會公布最新的利率決議。這次美聯儲決議,不僅僅有經濟預期的公布,還會有最新的點陣圖的公布,這將會對未來幾個月市場預測美聯儲政策走向和美國經濟前景提供重要指引。除了美聯儲之外,日本央行、英國央行和瑞士央行還會公布最新的利率決議,預計他們的決議內容基調會和美聯儲基本保持一致。

除了央行決議,投資者還要密切關注全球抗疫的最新進展、中東局勢、美國政府債務上限、美國政府的加稅和經濟刺激計劃等,這些基本面的消息和數據會給下周的市場帶來更大波動。接下來讓我們細數下周重磅事件的時點。

下周重磅事件及指標影響前瞻(9月20日至9月26日)

重要經濟數據一覽

9月20日周一關鍵詞:開盤情況,中國中秋節休市,美國房產指數


時間國家指標名稱前值預測值
07:01英國9月Rightmove平均房屋要價指數月率(%)-0.3
14:00德國8月PPI年率(%)10.4
22:00美國9月NAHB房產市場指數7573

中國中秋節補休,休市一天。
日本敬老日,休市一天。
韓國中秋節,休市一天。
待定 加拿大舉行2021年聯邦選舉。
18:35 歐洲央行執委施納貝爾發表講話。

9月20日亞洲時段,投資者首先關注各個品種開盤的走勢情況。周末發生的消息可能會使得早間各個品種開盤出現跳空,並加劇市場價格的波動,投資者特別留意。中國市場由於中秋節補休休市,料亞洲時段的波動會非常有限。

歐洲時段,投資者稍加留意德國8月PPI即可,由於經濟數據稀少,市場的走勢也可能較為清淡。

紐約時段,投資者重點關注美國的房產市場指數。同時關注美股和美債的走勢,從而找到市場情緒變化的方向。

9月21日周二關鍵詞:澳洲聯儲貨幣政策會議紀要,美國房市數據


時間國家指標名稱前值預測值
07:30澳大利亞截至9月19日當周ANZ消費者信心指數103.1
20:30美國8月營建許可月率(%)2.6
20:30美國8月新屋開工年化月率(%)-7
20:30美國第二季度經常帳(億美元)-1957
22:00新西蘭截至9月21日當周全球乳製品拍賣價格指數變化率(%)4
04:30美國截至9月17日當周API原油庫存變動(萬桶)

09:30 澳洲聯儲公布貨幣政策會議紀要。
中國中秋節,休市一天。
韓國中秋節,休市一天。
待定 經合組織在中期展望報告中更新對主要經濟體的經濟預測。
15:05 歐洲央行副行長金多斯發表講話。

9月21日亞洲時段,交易澳元的投資者稍加留意澳大利亞的消費信心指數,然後重點關注澳洲聯儲貨幣政策9月會議紀要。中國市場和韓國市場因為中秋節休市料市場清淡。

澳洲聯儲在9月決議中,將基準利率及3年期國債收益率目標均維持在0.1%不變。澳洲聯儲強調, 加息條件最早要到2024年才可能出現。 根據利率決議重點內容,澳洲聯儲將購債規模從每周50億澳元縮減至每周40億澳元,並至少持續到2022年2月中旬,這反映出經濟複蘇的延遲和德爾塔毒株爆發帶來的不確定性。澳洲聯儲也提到,新冠疫情中斷澳大利亞經濟的複蘇,但經濟擴張的倒退隻是暫時的。繼續審查債券購買計劃,將在明年2月中旬評估債券購買水平。 澳洲聯儲也表示,預計9月份季度國內生產總值將大幅下降,未來幾個月失業率將上升。預計新冠Delta變種毒株會推遲經濟複蘇,而不是破壞經濟複蘇。核心假設是12月當季實現經濟增長。

歐洲時段,經濟數據稀少,市場的走勢更符合技術上給出的方向。

紐約時段,投資者留意美國的新屋開工和營建許可兩項房地產市場數據。

今年以來,美國房地產市場異常火熱引發市場關注。數據顯示,7月份美國房價同比上漲18%,創該指數編製45年來最大的同比漲幅。當前的美國房價較2006年房地產泡沫時代高峰以來已增長逾41%。與此同時,房屋租賃價格也一路走高。市場需求激增下,今年二季度,美國租賃公寓7月房屋入住率高達96.9%,推動新簽租約的租金上漲17%,創曆史最高水平。美國房地產價格上漲,離不開美聯儲金融政策支持以及“千禧一代”購房潮帶來的需求。但隨著美聯儲政策拐點漸近,美國房地產市場的風險也在上升。

從金融層面來看,專家表示,由於房地產是典型的高杠杆部門(需求端的居民抵押貸、供給端的房企開發貸),因此,房地產市場對流動性和利率極其敏感,流動性過剩和低利率將大大增加房地產的投機需求。自去年疫情暴發後,美聯儲先後采取了降息和大規模量化寬鬆政策(QE)來應對經濟的下行。在此格局下,長端利率下行明顯, 30年期抵押貸款固定利率也不斷下探,目前仍維持在曆史低位,進而促進居民貸款購房的意願。

華爾街專家直言:美聯儲已經如此扭曲了長期資產的走勢,我們看到長期資產出現了貨幣刺激後非常自然的反應,然後就形成了長期上漲趨勢。任何持有這些風險資產的人都非常堅定地相信,長期利率不會上升。但當提到泡沫何時會破滅的時候,答案總是沒有人知道。

另外,交易原油的投資者留意晚間API原油庫存數據。

9月22日周三關鍵詞:日本央行決議,EIA原油庫存,美聯儲9月決議


時間國家指標名稱前值預測值
09:30中國截至9月22日當周五年期貸款市場報價利率(%)4.65
10:00日本9月央行政策餘額利率(%)-0.1
22:00歐元區9月消費者信心指數-5.3
22:00美國8月成屋銷售年化總數(萬戶)599
22:30美國截至9月17日當周EIA原油庫存變動(萬桶)
02:00美國9月聯邦基金利率目標上限(%)0.25
02:00美國9月聯邦基金利率目標下限(%)0

中國香港中秋節翌日,休市一天。
韓國中秋節,休市一天。
11:00左右 日本央行公布利率決議。
14:30 日本央行行長黑田東彥召開新聞發布會。
02:00 美聯儲公布利率決議,並公布經濟預估摘要。
02:30 美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會。


9月22日亞洲時段,中國香港市場休市。投資者首先關注中國的五年期貸款利率報價情況,然後北京時間11點左右,重點關注日本央行利率決議。

日本央行稱,如果有必要,日本央行將會進一步放寬政策,短期、長期利率維持在目前或更低的水平。數據顯示,截止到今年6月,日本持有美債總額達1.277萬億美元,是美國海外債券的第一大債主國。

不過在實施多年的震撼與威懾刺激政策之後,日本央行正在悄然收回由行長黑田東彥大膽推出的激進政策,並率先采取有爭議的新措施,模糊央行業務和政治之間的界限。內部人士稱,日本央行解除這一套複雜政策的行動是由副行長雨宮正佳推動的。

黑田東彥這一套複雜的政策框架,是央行多年來試圖提振停滯的消費者物價但未獲成功的產物。在經濟受困於疫情之際,雨宮正佳和理事內田真一已經在幕後著手,使黑田的政策框架更易於控製,並最終讓日本回歸更正常的利率環境。日本央行貨幣政策的選項越來越少,這意味著這兩位雄心勃勃的技術官僚在轉而推動央行實施類似於產業政策的計劃。

歐洲時段,經濟數據較為稀少,料市場較為清淡,投資者都在為晚間美聯儲決議調整倉位。

紐約時段,交易原油的投資者留意美國的EIA原油庫存數據。上周IEA最新月報中宣布預計2021年全球石油需求將增加520萬桶/日,維持2022年全球石油需求將增加320萬桶/日的預期,並表示全球石油需求將增長到年底。IEA還表示,由於颶風“艾達”抵消了歐佩克的增產計劃,世界必須等待更多石油供應,如果歐佩克+繼續降低減產幅度,市場將從10月開始趨於平衡。

花旗預測,受“艾達”影響,美國9月原油減產可能達到3000萬桶,10月減產也將達到500萬桶。在“艾達”導致美國原油產量下降之際,東亞的需求複蘇正在上演,這可能支撐四季度的原油價格。

晚間,北京時間2點整,美聯儲將會公布最新的利率決議,本次決議還會有經濟預期和點陣圖公布。關於美聯儲是否會在此次會議上放慢月度債券購買的步伐引起了各界廣泛關注。

美聯儲主席傑羅姆?鮑威爾曾表示,在今年年底前可能會開始縮減購債規模。此前多位美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株並沒有動搖他們的想法:他們支持主席鮑威爾在8月27日全球央行年會上傳達的信息——美聯儲可能在今年稍晚開始減碼,盡管上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。

分析師們指出,對美國8月份非農就業報告的失望幾乎肯定會促使美聯儲決策者推遲考慮在9月21-22日會議上縮減資產購買規模。上個月的非農就業數據遠遜於預期,而且就業增幅為七個月來最低,表明美聯儲官員需要看到更多的增長才能開始減緩債券購買。

美聯儲的官員們希望看到就業和通脹“顯著增長”,而當前歸咎於變異病毒導致的招聘放緩,可能意味著美聯儲要在11月或12月才開始縮債行動;前美聯儲經濟學家稱,8月非農報告使得9月份縮債不可行,今年晚些時候減碼仍是基本情況,未來幾個月的數據將對確定何時宣布減碼和減碼步伐很重要。

知情人士透露,在7月的聯邦公開市場委員會會議上,大多數美聯儲官員認為,在年底前開始縮減每月1200億美元的債券購買計劃可能是合適的。一些地區聯儲行長早在9月份就一直在敦促采取行動。其他人則認為,應該耐心來評估變異病毒對經濟的影響。

9月23日周四關鍵詞:德法製造業PMI,英國服務業PMI,英國央行決議,美國初請失業金和製造業PMI,加拿大零售銷售


時間國家指標名稱前值預測值
15:15法國9月Markit製造業PMI初值57.5
15:30德國9月Markit製造業PMI初值62.6
15:30瑞士9月央行活期存款利率(%)-0.75
16:00歐元區9月Markit製造業PMI初值61.4
16:30英國9月Markit服務業PMI初值55
16:30英國9月Markit製造業PMI初值60.3
19:00英國9月央行基準利率(%)0.1
20:30美國截至9月18日當周初請失業金人數(萬)
20:30加拿大7月零售銷售月率(%)4.2
21:45美國9月Markit製造業PMI初值61.1
22:00美國8月諮商會領先指標月率(%)0.9

日本秋分節,休市一天。
15:30 瑞士央行公布利率決議。
16:00 歐洲央行公布經濟公報。
19:00 英國央行公布利率決議,並公布會議紀要。
00:00 美聯儲發布美國季度財務報告。

9月23日亞洲時段,日本秋分節休市一天,投資者重點關注中國市場表現。

歐洲時段,投資者密切關注法國、德國和歐元區的製造業PMI數據的表現。

近期,德爾塔毒株帶來的疫情反複,對全球供應鏈再度造成衝擊,企業的正常生產和經營被打斷,也拖累了製造業活動的擴張。此前數據顯示,8月份美國和歐元區製造業采購經理人指數(PMI)初值雙雙回落。可以看到,德爾塔毒株在全球的擴散給經濟恢複帶來不確定性。在疫情帶來的供應瓶頸限製下,歐美製造業面臨新挑戰。

在疫情的影響下,歐元區8月份經濟活動擴張明顯放緩。調查數據顯示,三季度歐元區整體經濟擴張水平仍是21年來最高水平。但受就業、工資上行以及供給短缺影響,企業成本壓力持續增長,有跡象表明,歐元區製造業將進一步放緩。相較而言,製造業的增長回落勢頭較服務業更為明顯。製造業PMI在8月份跌至6個月來的低點,而服務業PMI則跌至兩個月低點。

眼下,受德爾塔毒株影響,歐洲疫情持續發酵。近一周來,德國疫情呈現自7月份以來最嚴重的反彈態勢。疫情使得德國出口產業鏈面臨困境,比如芯片短缺使德國汽車行業遭遇供應鏈瓶頸。德國智庫伊弗經濟研究所(IFO)認為,在供應鏈瓶頸影響下,德國工業生產料將繼續萎縮,因此,德國經濟可能在三季度繼續保持疲軟態勢。德國基爾世界經濟研究所預計,2021年全年,供應鏈瓶頸可能給德國經濟帶來250億歐元左右的損失。德國的困境也折射出歐洲製造業供需失衡的整體問題。

不過,盡管歐元區經濟數據在8月份整體下滑,但仍有望在今年第三季度實現穩步增長。目前,歐洲各國正在製定計劃,采取接種疫苗加強針、戴口罩、頻繁檢測和有限的社交疏離等措施,以便在冬季到來前控製住疫情。荷蘭國際集團預計,盡管德爾塔毒株蔓延仍在繼續,供應鏈緊張狀態也將持續對歐洲經濟構成風險,歐洲經濟在今年第三季度仍將保持增長勢頭。

英國方面,投資者留意英國製造業PMI。北京時間19點,重點關注英國9月央行利率決議。貨幣市場正在押注,英國央行明年會把基準利率從目前的0.1%上調至0.5%,可能分兩次進行。交易員現在預計,在已經消化的5月份加息15個基點的基礎上,英國央行到2022年12月還會再加息25個基點。

市場預期發生轉變前,英國央行上個月調整了前瞻指引,預計會進行一些“適度的收緊”。行長安德魯?貝利在近期的講話中表示,與其他一些官員一樣,他也認為收緊貨幣政策的最低標準已經達到。雖然英國央行傳統上會按照25個基點的倍數調整基準利率,但其上次於2020年3月最後一次降息的幅度是15個基點。如果官員們想加息,那麼策略師們認為第一步可能是回到0.25%。

紐約時段,投資者重點還是關注美國製造業PMI數據。相較歐洲,美國當下面臨的挑戰則更為嚴峻。美國成為全球疫情的“震中”,也使得美國的商業活動較此前顯著放緩。數據顯示,美國8月份綜合采購經理人指數(PMI)從上月的59.9降至55.4,為近8個月來的最低值。其中,8月份製造業PMI從上月的63.4降至61.2,為近4個月來的低位,工廠產出指數從上月的59.7降至56.3,為近5個月來的低位。

雖然美國8月份PMI各項數據仍高於榮枯線,但是數值的顯著降低表明經濟增長的動力下降,複蘇的速度開始放緩。美國勞工部公布的最新數據顯示,二季度美國非農業生產力初值折合成年率為2.3%,大幅低於預期的3.5%和一季度的4.5%,該指標用以衡量每個工人每小時產出。此外,目前總體工作時間仍比疫情前低2.8%。這顯示出經濟活動的複蘇並沒有伴隨著大量勞動力的湧入。

9月24日周五關鍵詞:德國IFO商業景氣指數,美國領先指標,美聯儲官員講話


時間國家指標名稱前值預測值
06:45新西蘭8月貿易帳(億紐元)-4.02
07:01英國9月Gfk消費者信心指數-8
07:30日本8月全國CPI年率(%)-0.3
16:00德國9月IFO商業景氣指數99.4
22:00美國8月季調後新屋銷售年化總數(萬戶)70.8
22:30美國截至9月17日當周ECRI領先指標
01:00美國截至9月24日當周全美鑽井總數(口)

20:45 克利夫蘭聯儲主席梅斯特就美國經濟前景發表講話。
21:00 英國央行貨幣政策委員會外部成員滕雷羅(Silvana Tenreyro)在國家公共財政國際會議上發表講話。
22:00 美聯儲主席鮑威爾、副主席克拉裏達、理事鮑曼發表講話。
22:05 2022年FOMC票委、堪薩斯城聯儲主席喬治就美國經濟前景發表講話。

9月24日亞洲時段,交易紐元的投資者稍加留意新西蘭的8月貿易帳。然後重點關注中國市場表現。

歐洲時段,投資者稍加留意德國的IFO商業景氣指數即可。

紐約時段,投資者稍加留意美國的領先指標,然後重點關注美股和美債市場的走勢,從而把握市場情緒的變化方向。

當然,投資者最為重點的還是要關注一眾美聯儲官員的講話,這其中就包括美聯儲主席鮑威爾和副主席克拉裏達,尤其是副主席克拉裏達的觀點對於判斷美聯儲的政策走向很關鍵,因為這是美聯儲周三決議之後的克拉裏達的首次表態。

之後,交易原油的投資者稍加留意美國的鑽井平台數據,該數據也會對油價長期走勢帶來一些影響。

9月25日-9月26日周六和周日  無重大數據和事件

9月20日外匯交易提醒:美元突破93關口,瑞郎創逾五個月新低

周五(9月17日)美元尾盤上漲0.38%至93.22,觸及逾三周高位,該指數本周累計漲幅0.65%,為截至8月20日當周以來的最大漲幅,受周四公布的美國零售銷售數據好於預期支撐,該數據支持了美聯儲將在年底前縮減資產購買計劃的預期。
9月20日外匯交易提醒:美元突破93關口,瑞郎創逾五個月新低
最近的交易模式顯示,美元的漲勢通常在當月20日左右達到頂峰。美國10年期國債收益率攀升至1.37%。

美國密西根大學9月消費者信心指數小幅上升至71,8月終值為70.3,但分析師表示,總體而言,這一提升與紐約聯儲和費城聯儲製造業調查中的改善程度相距甚遠。密西根大學調查公布後,美元守住漲幅。

美聯儲下周將舉行為期兩天的貨幣政策會議,預計將就放慢每月的購債步伐展開討論,同時將任何實際變化與美國9月及以後的就業增長聯係在一起。

凱投宏觀(Capital Economics)市場經濟學家Jonathan Petersen在其最新研究報告中寫道,盡管我們對聯邦公開市場委員會(FOMC)是否會製定縮減資產購買的計劃表示懷疑,但鑒於周期性通脹壓力不斷加大,新的經濟預測可能會讓人們對其反應機製有所了解。我們的觀點仍是,美國通脹居高不下的時間將超過FOMC和投資者目前的預期,進而支撐美國收益率上升和美元走強。

歐元兌美元跌0.36%至1.1725,收於8月23日以來最低水平。巴克萊外匯策略全球主管Marvin Barth表示,我們繼續預測歐元將在G-10貨幣中表現最弱,預計明年歐元會繼續跌向1.15;其認為,德國大選和缺乏財政聯盟對匯率構成風險。

歐元兌瑞郎依然堅挺,美元兌瑞郎在突破阻力位後處於5個月高點。美元兌日元上漲0.17%至109.92,受空頭回補以及日本投資者繼續海外投資的預期影響

英鎊兌美元下跌0.41%至1.3739;英國8月零售銷售意外連續第四個月下滑,創下至少25年來最大降幅;不過,由於投資者將英國央行升息時間預估提前至2022年年中,英鎊仍受到支撐。

貿易敏感貨幣逆轉紐約早盤漲勢,美元兌加元上漲0.64%至1.2764,在選舉前最後一個周末即將來臨之際,加拿大總理特魯多和他的保守黨對手接近打平,特魯多連任概率仍較大。紐元兌美元下跌0.51%至0.7039;澳元兌美元下跌0.18%至0.7279。

機構觀點匯總


資管公司DWS集團:預計美聯儲將引導市場產生更重大的變化


DWS集團預計美聯儲將在即將到來的9月會議上“溫和地引導”市場產生更重大的變化。DWS集團經濟學家表示,美聯儲可以通過調整政策聲明來達到這一點,比如像上次鮑威爾在傑克遜·霍爾年會上的發言“如果經濟的發展與預期一致,那麼今年就應該開始放慢資產購買的步伐”。DWS仍認為,美聯儲將在11月的會議上宣布縮債,最早將於12月開始縮減資產購買規模。 

美國銀行:美聯儲利率決議看點將為點陣圖2022年預期中值


預計美聯儲將在下周的FOMC聲明中明確表示,今年將開始放慢資產購買的步伐。 對於即將公布的最新點陣圖,我們認為所有人的目光都將集中在2022年的預期中值上,預計2022年中值將為美聯儲保持基準利率在當前水平不變,但仍面臨預期中值為加息12.5個基點或25個基點的風險。此外,疲軟的8月就業報告料將讓6月點陣圖中預計美聯儲2022年維持利率不變的11名委員繼續持觀望態度。

丹斯克銀行:歐元兌美元12個月目標下看1.15


丹麥丹斯克銀行繼續認為歐元兌美元在未來一年有下行風險,12個月目標為1.1500,對美元而言,關鍵仍在於縮減購債規模被視為“已成定局”,市場預計美聯儲將在第四季度開始縮表,在此背景下,全球經濟增長似乎正在放緩,調查還顯示,投資者對歐洲的興趣一直在下降,市場情緒正轉向美元;全球流動性狀況持續趨緊、歐洲央行削減緊急抗疫購債計劃(PEPP)和美聯儲縮減購債規模,通脹不確定性下的增長放緩,但美聯儲似乎對後者做出了反應,這些因素可能也會推動美元走強,鑒於這些趨勢,美聯儲推動收緊貨幣政策,並繼續認為歐元兌美元在未來一年面臨下行風險,匯價12個月目標為1.15,15個月目標為1.13。

澳新銀行:澳元和其他大宗商品外匯近期上行空間有限


我行認為在去杠杆化和行業調整的背景下,新興市場面臨的挑戰可能會繼續打壓市場。盡管高於趨勢水平,但我行預計發達市場的增長勢頭是喜憂參半的。鑒於疫苗接種率相對較低,美國的經濟增長很脆弱。總體而言,增長動力減弱,加速流動性溫和收緊,可能會讓澳元及大宗商品貨幣在一段時間內陷入困境。

9月18日財經早餐:避險情緒回升,美元創逾三周新高,黃金持穩於1750之上

周五(9月17日)美元觸及逾三周高位,受周四公布的美國零售銷售數據好於預期支撐,該數據支持了美聯儲將在年底前縮減資產購買計劃的預期。黃金期貨收低,並錄得連續第三個交易日下跌,以及連續第二周下跌,美元在下周美聯儲政策會議前走強,使金價承壓。隨著市場風險偏好降溫,美國墨西哥灣石油生產逐漸恢複,油價走低,從7月底以來的最高水平回落。
9月18日財經早餐:避險情緒回升,美元創逾三周新高,黃金持穩於1750之上
商品收盤方面,COMEX 12月黃金期貨收跌0.3%,報1751.40美元/盎司;WTI 10月原油期貨收跌0.64美元,跌幅0.88%,報71.97美元/桶,本周累漲逾3.0%,連續第四周上漲;布倫特11月原油期貨收跌0.33美元,跌幅0.43%,報75.34美元/桶。
 
美股收盤情況:標普500指數下跌0.9%,報4432.99點;道瓊斯工業平均指數下跌0.5%,報34584.88點;納斯達克綜合指數下跌0.9%,報15043.97點;納斯達克100指數下跌1.2%,報15333.47點。

全球主要市場行情一覽


9月18日財經早餐:避險情緒回升,美元創逾三周新高,黃金持穩於1750之上
美國股市周五大幅收低,遭遇廣泛拋售,受多種因素共同影響,包括強勁的經濟數據、對企業增稅的擔憂、德爾塔變種病毒以及美聯儲可能改變縮減資產購買時間表。美國三大股指均收挫,納斯達克指數受到打擊,因美債收益率上升令領頭羊成長股承壓。成交量和波動性在接近收盤時急升,因每個季度出現一次的“三巫聚首日”,即股票期權、股指期貨和股指期權合約同時到期。

Lenox Wealth Advisors首席投資官David Carter表示,市場正在艱難應對因增稅而收緊財政政策的前景,以及因美聯儲縮減購債而收緊貨幣政策的前景。今日股市略顯疲軟,也部分歸因於不佳的消費者信心數據,Carter補充道,這引發了人們的擔憂,即Delta變種可能會減緩經濟增長。

企業稅的潛在上調可能會侵蝕盈利,也令市場承壓,民主黨領導人尋求將企業稅的最高稅率從目前的21%提高到26.5%。
    

貴金屬與原油


金價周五持穩,在前一交易日的嚴重拋售中小幅反彈的趨勢失去動能,因美元上漲,投資者關注美聯儲的縮減策略。盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen稱,今天市場已經企穩,但我們需要看到金價保持在每盎司1780美元上方,然後才能斷言進一步跌向1700美元以下數月低點的風險已經消除。
9月18日財經早餐:避險情緒回升,美元創逾三周新高,黃金持穩於1750之上
本周稍早,數據顯示美國8月零售銷售意外增長,重新點燃了對美聯儲盡早縮減資產購買計劃的擔憂,提振了美元,導致金價周四大跌近3%。

RJO Futures高級市場策略師Daniel Pavilonis表示,市場已經認為美聯儲將放慢購債步伐,這將帶動美債收益率走高。這對黃金來說不是好兆頭,金價很可能會回落。

美元觸及至三周高位,使得黃金對其他貨幣持有者來說更加昂貴,而指標美債收益率也有所上升。

現在市場的焦點轉向美聯儲9月21-22日的會議,投資者期待從中了解減碼債券購買時機的線索

油價周五下跌,美油尾盤跌0.76%,報71.82美元/桶,因美國墨西哥灣的能源公司在接踵而至的颶風導致該地區停產後重新開始生產。
9月18日財經早餐:避險情緒回升,美元創逾三周新高,黃金持穩於1750之上
Rystad Energy的石油市場分析師Nishant Bhushan表示,油價在過去幾天達到如此高的水平,顯然是由於供應中斷和庫存減少,所以現在美國石油產量正在恢複,油價如預期的那樣走低。

在颶風“尼古拉斯”和“艾達”導致離岸石油產量減少2600萬桶後,墨西哥灣開始恢複原油出口。外媒周四報道,美國墨西哥灣仍約有28%的原油產量在停產。
    

外匯


隨著全球市場轉向避險,美國股市和大宗商品下跌,美元指數攀升至近四周高點。周五匯市普遍平靜,在下周包括美聯儲、日本央行和英國央行在內的一係列重要央行會議之前,交易員們不願意大舉建立新頭寸。
9月18日財經早餐:避險情緒回升,美元創逾三周新高,黃金持穩於1750之上
美元指數尾盤上漲0.38%至93.22,為8月23日以來最高水平,該指數本周累計漲幅0.65%,為截至8月20日當周以來的最大漲幅。最近的交易模式顯示,美元的漲勢通常在當月20日左右達到頂峰。美國10年期國債收益率攀升至1.37%。

美國密西根大學9月消費者信心指數小幅上升至71,8月終值為70.3,但分析師表示,總體而言,這一提升與紐約聯儲和費城聯儲製造業調查中的改善程度相距甚遠。密西根大學調查公布後,美元守住漲幅。

美聯儲下周將舉行為期兩天的貨幣政策會議,預計將就放慢每月的購債步伐展開討論,
同時將任何實際變化與美國9月及以後的就業增長聯係在一起。

凱投宏觀(Capital Economics)市場經濟學家Jonathan Petersen在其最新研究報告中寫道,盡管我們對聯邦公開市場委員會(FOMC)是否會製定縮減資產購買的計劃表示懷疑,但鑒於周期性通脹壓力不斷加大,新的經濟預測可能會讓人們對其反應機製有所了解。我們的觀點仍是,美國通脹居高不下的時間將超過FOMC和投資者目前的預期,進而支撐美國收益率上升和美元走強。

歐元兌美元跌0.36%至1.1725,收於8月23日以來最低水平。巴克萊外匯策略全球主管Marvin Barth表示,我們繼續預測歐元將在G-10貨幣中表現最弱,預計明年歐元會繼續跌向1.15;其認為,德國大選和缺乏財政聯盟對匯率構成風險。

歐元兌瑞郎依然堅挺,美元兌瑞郎在突破阻力位後處於5個月高點。美元兌日元上漲0.17%至109.92,受空頭回補以及日本投資者繼續海外投資的預期影響

英鎊兌美元下跌0.41%至1.3739;英國8月零售銷售意外連續第四個月下滑,創下至少25年來最大降幅;不過,由於投資者將英國央行升息時間預估提前至2022年年中,英鎊仍受到支撐。

貿易敏感貨幣逆轉紐約早盤漲勢,美元兌加元上漲0.64%至1.2764,在選舉前最後一個周末即將來臨之際,加拿大總理特魯多和他的保守黨對手接近打平,特魯多連任概率仍較大。紐元兌美元下跌0.51%至0.7039;澳元兌美元下跌0.18%至0.7279

國際要聞


美國白宮周五發警告函給州和地方政府,稱“觸及債務上限可能導致經濟衰退。經濟增長將會不穩,失業率料上升,勞動力市場可能失去數百萬個就業崗位”,美國債務違約風險可能引發經濟衰退,並遏製聯邦援助款的發放。白宮敦促國會提高或暫停聯邦借款上限,避免發生債務危機。拜登在警告函中表示,救災資金,醫療補助計劃(Medicaid)、兒童健康保險計劃以及用於教育,基礎設施和兒童營養的資金可能會中斷。





由於全球芯片短缺,IHS Markit又對其今年以來已經在持續下調的產量預測做出了前所未有力度的調整。IHS Markit將今年的產量預測下調6.2%,即502萬輛,並將明年的預測下調9.3%,即845萬輛。此次預期修訂反映了汽車行業在供應鏈災難中所面臨的挑戰。分析師周五對IHS的預期修訂表示震驚。“下調2022年預期是個大意外,” 瑞信的Dan Levy寫道。 “據我們所知,這是IHS有史以來最大幅度的年度預期下調。”

國內要聞


北交所發布《北京證券交易所投資者適當性管理辦法(試行)》:個人投資者參與本所市場股票交易,申請權限開通前20個交易日證券賬戶和資金賬戶內的資產日均不低於人民幣 50 萬元(不包括該投資者通過融資融券融入的資金和證券),參與證券交易24個月以上。
 


中國國家糧食和物資儲備局糧食儲備司司長秦玉雲17日透露,由於各地多措並舉抓好秋糧生產,中國中晚稻播種面積保持穩定,玉米播種面積增加較多,秋糧有望再獲豐收,相應地,收購量也將增加。據調度各地情況,預計秋糧旺季收購3500億斤左右,同比增加200億斤左右。(中國新聞網) 

當前,國際航運價格已漲至風口浪尖,由於商品需求激增加上疫情打亂供應鏈導致運價暴增,全球航運業日均收益創13年新高。多位業內人士表示,隨著航運價格不斷刷出曆史新高,風險也在日益加劇,一方面由於運費上漲采購成本增加,一些需求正在減少;另一方面不少船公司不斷新上造船、造箱項目,一旦供需斷裂將帶來產能過剩的風險。目前業內對於運價何時能降仍沒有確定的共識,但可以肯定的是高企的價格正使得風險不斷提升,相關公司應該開始為後路著想。(證券時報)
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