美元兌加元在1.27下方擴大跌幅,受一係列因素拖累

周三(9月15日)北美市場早盤,美元兌加元在1.2700下方擴大跌幅,此前加拿大8月CPI好於預期,而美國8月工業產出弱於預期,油價大漲也給匯價施壓。
美元兌加元在1.27下方擴大跌幅,受一係列因素拖累

一係列因素未能幫助美元兌加元擴大前一天從美國CPI數據後的波動低點1.2600反彈走勢,反而在周三遭受一些拋售壓力。原油價格日內大漲逾3%支撐了大宗商品相關的加元。除此之外,美元的拋售偏好再度抬頭,對美元兌加元走勢構成了阻力。

美國8月工業產出月率僅錄得0.4%,不及預期的0.5%,令美元繼續承壓,市場對美聯儲即將在9月20-21日FOMC貨幣政策會議上宣布縮減購債規模的押注減少。從潛在的風險情緒,可以明顯看出,美聯儲對縮減購債行動可能時機的重新定價,削弱了對美元的避險需求。

另外,加拿大8月CPI年率上漲4.1%,好於預期的上漲3.9%,前值上漲3.7%,8月核心CPI普通年率上漲1.8%,符合預期,前值上漲1.7%。數據幫助提振加元,而給匯價施加了新的下行壓力。

交易員將進一步從油價動態中尋找線索,抓住美元兌加元的一些短期交易機會。

上方初步阻力關注1.2728、1.2807及1.2881,下方初步支撐關注1.2591、1.2525、1.2480。
美元兌加元在1.27下方擴大跌幅,受一係列因素拖累
美元兌加元日線圖)

北京時間22:56,美元兌加元報1.2649。

EIA原油庫存降幅超預期,美油短線上漲0.3美元延續日內升勢

周三(9月15日)紐約時段盤中,北京時間22:30,美國EIA公布的數據顯示,截至9月10日當周美國除卻戰略儲備的商業原油庫存降幅遠超預期,精煉油庫存降幅不及預期,汽油庫存降幅不及預期。EIA數據公布後美國原油價格短線小幅上漲0.3美元,繼續延續日內強勁的上升勢頭。

EIA原油庫存降幅超預期,美油短線上漲0.3美元延續日內升勢

EIA原油庫存降幅超預期



具體數據顯示,美國截至9月10日當周EIA原油庫存變動實際公布減少642.2萬桶,預期減少357.4萬桶,前值減少152.8萬桶。

此外,美國截至9月10當周EIA汽油庫存實際公布減少185.7萬桶,預期減少290萬桶,前值減少721.5萬桶;美國截至9月10日當周EIA精煉油庫存實際公布減少168.9萬桶,預期減少195萬桶,前值減少314.1萬桶。

EIA報告顯示,美國上周原油出口增加28.2萬桶/日至262.4萬桶/日。上周美國國內原油產量增加10萬桶至1010萬桶/日。美國原油產品四周平均供應量為2112.6萬桶/日,較去年同期增加16.9%。

EIA報告顯示,除卻戰略儲備的商業原油上周進口576.1萬桶/日,較前一周減少4.9萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存減少642.2萬桶至4.174億桶,減少1.5%。

EIA報告顯示,美國中西部原油庫存上周下跌至2018年10月以來的最低水平。美國海灣沿岸原油庫存上周跌至2020年1月以來的最低水平。美國至9月10日當周除卻戰略儲備的商業原油庫存為2019年9月13日當周以來最低。

EIA原油庫存降幅超預期,美油短線上漲0.3美元延續日內升勢
美國原油價格5分鍾圖顯示

熱帶風暴連續來襲,打壓美國煉油廠生產支持油價



當地時間13日,熱帶風暴“尼古拉斯”逼近美得州和路易斯安那州海岸,當地學校已經停課,沿岸地區發布了風暴潮預警。荷蘭皇家殼牌開始撤離墨西哥灣一個石油平台上的工作人員,其他公司也開始為幾周內墨西哥灣第二次風暴帶來的大風做準備。

據報道,國家颶風中心稱,熱帶風暴“尼古拉斯”在得克薩斯州南部海岸附近海域,正以每小時60英裏的速度向北移動。可能會在登陸前演變成颶風。

“尼古拉斯”是9月第二個威脅美國墨西哥灣沿岸能源設施的颶風。8月末和9月初,颶風“艾達”對石油生產和煉油設施造成了嚴重破壞。據安全和環境執法局,“艾達”颶風過境兩周後,美國墨西哥灣地區仍有超過40%的石油產能處於停產狀態。

殼牌13日開始從其Perdido平台撤離非必要人員,該平台未受到“艾達”颶風的影響;得州海岸石油出口港口的貨運商,收到颶風級別強風的警告。美國海岸警衛隊表示,科珀斯克裏斯蒂港可能會遭遇颶風級別的大風襲擊。

煉油廠為風暴做準備。Phillips 66在得州斯威尼的煉油廠和路易斯安那州的查爾斯湖煉油廠啟動了他們的颶風計劃;埃克森美孚在得州的Baytown和Beaumont石化工廠也做好了應對惡劣天氣的準備。

另據報道,在兩周前“艾達”颶風襲擊後,目前美國墨西哥灣大約四分之三的海上石油生產仍在停擺,這意味著自8月底以來,該地區的每日原油供給減少了140萬桶,這大致相當於歐佩克成員國尼日利亞全國的產量。

由於“艾達”對海上設施造成了巨大破壞,上周四,墨西哥灣最大的石油生產商荷蘭皇家殼牌公司取消了部分貨物出口,這意味著能源供應損失將持續數周。

而進一步刺激原油價格的原因還在於,本次風暴衝擊後,墨西哥灣的煉油企業的複蘇速度快於石油生產,這與過去的風暴後複蘇進程正好相反。

澳新銀行分析師在研報表示:“令情況更為複雜的是,路易斯安那州更多煉油廠已恢複運營,這進一步提高了對原油的需求。”

目前在路易斯安那州墨西哥灣區的九家煉油廠已經多數重啟,當前隻有三家小煉油廠還處於停擺狀態,隻占整個墨西哥灣煉油產能的7%左右。

熟悉情況的消息人士稱,在還沒有恢複運營的三家煉油廠中,Phillips 66公司的Alliance煉油廠受創最重,可能需要數月的維修工作才能恢複運營。而另兩家煉油廠受損情況較輕,有望在本周早些時候恢複運營。

俄羅斯原油產量增產幅度不及預期,支持油價



盡管俄羅斯在最新的OPEC+協議下的配額正在增加,目前的數據看來,該國努力提高石油產量並不明顯。

該國於去年加入OPEC,並同意在新冠疫情燃料需求減少的情況下降低了石油的產量。現在,隨著消費的複蘇和生產者集團正在穩步恢複其削減的供應,俄羅斯已經落後了。

自4月份以來,俄羅斯的產量一直持平,而根據協議,該公司獲準的日產量增加了20萬桶。這一目標將在明年繼續以每月10.5萬桶的速度增長。

與沙特阿拉伯一樣,俄羅斯的基準產量為每天1100萬桶,到2022年4月將增至1150萬桶。但是,與沙特不同的是,俄羅斯石油工業從未生產過接近這個數量的石油,而且幾乎可以肯定,現在也無法做到。

俄羅斯生產的不確定性部分在於定義。 OPEC+協議隻適用於原油,不包括凝析油——一種從氣田中提取的輕質石油。而俄羅斯能源部公布的官方產量數據將兩者加在一起。作為全球最大的天然氣生產國,凝析油的產量相當可觀。其產量相當於每天80萬桶左右,占俄羅斯石油總產量的8%,但凝析油的產量可能會隨著天然氣產量的季節性變化而變化。

一個重要的問題是,我們無法判斷兩種石油中的哪一種產量正在下跌。例如,我們不知道該國整體生產的停滯是否是凝析油下降的結果,這也可能會掩蓋原油產量的增長。但如果我們更詳細地觀察個別公司的生產,就會發現凝析油表現不佳。

俄羅斯最大的原油生產商Rosneft Oil Co. PJSC在4月至8月期間將日產量增加了11萬桶,增幅為3%。盧克石油公司和Surgutneftegas PJSC的產量增幅類似。

在那些產量下降的公司中,俄羅斯天然氣工業公司正在北極的Prirazlomnoye海上油田進行維護工作。Novatek的產量下降與之前的季節性模式一致,而根據產量分成協議進行的三個項目中的一個也在按計劃正進行維護。

2015年,俄羅斯能源部停止單獨發布俄羅斯天然氣工業公司的月度石油產量數據,將該公司歸為“其他”類別,當時該公司的產量占該類別的五分之一以上。這使得上圖中的其他類別的產量出現了自4月份以來的最大降幅。

可能是俄羅斯天然氣工業公司的凝析油產量下降導致了其他公司產量的下滑。如果是這樣的話,4月份以來原油生產明顯停滯可能是虛幻的。

不過,我們應該很快就會得到答案。由於該公司正在試圖將很大一部分天然氣進行儲藏,該公司的天然氣產量應該會在冬季之前增加。凝析油產量應該會同步上升。

未來幾個月,俄羅斯的石油產量將受到密切關注,持續的產量停滯將引發人們的擔憂,即盡管OPEC+ 組織成員國增加,但是仍然無法按照其未來產量目標提高產量。因為該組織明年上半年無論如何都可能需要削減供應,所以這對明年上半年來說可能是個好消息。但需要注意的是,任何緩解都將是暫時的。

OPEC表示需求將更強勁,供應面臨短缺



北京時間周一(9月13日),OPEC月報顯示,OPEC認為今年和明年對其原油的需求會更強勁,將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日,至1008萬桶/日,石油需求的複蘇步伐將更加強勁,主要將在2022年發生。

歐佩克月報將2021年非歐佩克國家的產量預估下調20萬桶/日,維持2021年全年石油需求增長預測基本不變,為596萬桶/日,將2022年的石油需求預測上調98萬桶/日,至1008萬桶/日,將2021年第四季度全球石油需求預測下調11萬桶/日,至9970萬桶/日,原因是德爾塔毒株的影響。

歐佩克將2022年全球原油需求預測上調110萬桶/日,至2875萬桶/日,預計2022年全球石油需求將增加415萬桶/日(上月報告預計為為328萬桶/日,9月歐佩克+會議上預計為420萬桶/日)

目前認為,石油需求的複蘇步伐將更加強勁,主要將在2022年發生,隨著疫苗接種率的上升,預計疫情將得到更好的控製,經濟活動和流動性將堅定地恢複到疫情前的水平,進一步的複蘇將在一定程度上推遲到明年,屆時消費量將超過疫情前的水平。

由於全球燃料消費上升和其他地區產量中斷,對歐佩克原油的,將更加強勁,盡管其成員國恢複了閑置的生產,但未來幾個月,全球將繼續面臨石油供應短缺,全球經濟複蘇,加上流動性大幅反彈,極大地提振了上半年的石油需求增長。盡管這一趨勢預計將在2021年底前減弱,但總體趨勢是積極的。

美國石油製品淨進口較上輪統計減少17萬桶/日至56萬桶/日。 印度石油製品淨進口較上輪統計減少6萬桶/日至343萬桶/日。中國石油(44.15, 1.21, 2.82%)製品淨進口較上輪統計增加25萬桶/日至991萬桶/日,7月經合組織石油庫存增長1050萬桶,至29.1億桶。

二手資料顯示,伊拉克8月原油產量增加9.0萬桶/日,至405.6萬桶/日;伊朗8月原油產量減少0.8萬桶/日,至248.5萬桶/日;阿聯酋8月原油產量增加5.5萬桶/日,至277.7萬桶/日;剛果8月原油產量減少1.4萬桶/日,至24.9萬桶/日;科威特8月原油產量增加1.7萬桶/日,至244.1萬桶/日;阿爾及利亞8月原油產量增加0.9萬桶/日,至92.0萬桶/日 ;加蓬8月原油產量增加0.1萬桶/日,至18.0萬桶/日;委內瑞拉8月原油產量維持在52.3萬桶/日不變;利比亞8月原油產量增加0.5萬桶/日,至116.3萬桶/日。

IEA表示原油供應緊張,全球石油需求將增長到年底



IEA表示,全球石油需求將會持續增長到年底,颶風導致美油的減產抵消了歐佩克的增產。

北京時間周二下午,IEA最新月報公布。IEA宣布預計2021年全球石油需求將增加520萬桶/日,維持2022年全球石油需求將增加320萬桶/日的預期,並表示全球石油需求將增長到年底。

上月,IEA宣布將2021年下半年原油需求預估下調逾50萬桶/日,並預計2022年將出現供應過剩。

供應方面,月報顯示8月歐佩克+減產執行率達116%,截至8月底,石油產量減少170萬桶/日。8月全球石油供應較前月減少54萬桶/日至9610萬桶/日,9月料將持穩;8月份短期浮動庫存原油減少2000萬桶至1.02億桶;經合組織石油庫存7月下降3440萬桶,至28.5億桶。受颶風的影響,歐美煉油廠關閉導致汽油供應緊張,不過到2022年初,石油供應將達到足以補充石油庫存的水平。

IEA還表示,由於颶風“艾達”抵消了歐佩克的增產計劃,世界必須等待更多石油供應,如果歐佩克+繼續降低減產幅度,市場將從10月開始趨於平衡。

近期颶風艾達所導致的的原油供應短缺依舊在持續推動油價上漲,而周一登陸德克薩斯州南部海岸附近海域的熱帶風暴“尼古拉斯”所造成的的影響仍未可知。根據安全和環境執法局,艾達颶風過境兩周後,美國墨西哥灣地區周一仍有超過40%的石油產能處於停產狀態。

花旗預測,受“艾達”影響,美國9月原油減產可能達到3000萬桶,10月減產也將達到500萬桶。在“艾達”導致美國原油產量下降之際,東亞的需求複蘇正在上演,這可能支撐四季度的原油價格。

需求方面,月報顯示,由於亞洲新冠疫情反撲,估計全球需求將連續三個月下降,IEA將2021年第三季度全球石油需求預測下調20萬桶/日,至9720萬桶/日。不過目前新冠疫情出現緩解的跡象,IEA預計10月份需求將大幅反彈160萬桶/日,並將2022年全球石油需求增速預期上調8.5萬桶/日。

需求端需要注意的是,沙特阿美將在10月份下調銷往亞州的所有原油的價格,每桶至少下調1美元以吸引買家。消息人士稱,盡管大幅降價,但七家主要買家中沒有一家要求增加供應。有分析師表示,由於病例的增加,中國和印度以外的原油需求依舊疲軟。

市場研究機構IHS Markit稱,隨著能源轉型進程加速,全球對汽油和柴油等化石燃料的需求可能最早會在2032年達到頂峰,但大幅降低石油消費量可能還需要幾十年時間,預計成品油需求要到2043年之後才會降至低於2019年的水平。

IHS Markit還指出,除了在新冠疫情期間已經永久關閉的230萬桶產能之外,預計到2050年全球煉油產能還將平均減少300多萬桶/日。

英國CPI創逾9年來最大升幅,英鎊兌美元扭轉隔夜跌勢

周三(9月15日)英鎊兌美元在歐洲午盤維持其積極基調,因英國CPI數據創下逾9年新高。
英國CPI創逾9年來最大升幅,英鎊兌美元扭轉隔夜跌勢

英鎊兌美元在1.3800以下顯示出一些彈性,周三吸引了一些買盤,並止住了前一天從8月8日以來最高水平急劇回落的勢頭。英鎊受到高於預期的英國消費者通脹數據的支撐,再加上美元再度走軟,為英鎊兌美元提供了額外的推動力。

英國統計部門周三公布,8月CPI同比上漲3.2%,創2012年3月以來最大升幅。這一數字高於7月份時的2%,也高於調查中的最高預期值。

雖然漲幅很大一部分是因為去年餐飲領域同比基數較低,但更持久的通脹跡象加劇了市場對英國央行更多鷹派官員將在辯論中占上風的預期。決策者已經轉向對勞動力和材料短缺導致更持續通脹的擔憂,而且未來幾個月能源成本飆升將帶來影響。

該數據“將使英國央行保持鷹派論調,為明年上半年加息奠定基礎,”瑞銀全球財富管理的經濟學家Dean Turner表示。“鑒於此,英鎊的前景依然光明。”

美元在前一天晚些時候從美國消費者價格指數(CPI)下跌後的低點反彈,但由於對美聯儲將立即縮減購債規模的押注減少,美元遭遇了一些新的拋售。這從圍繞美國國債收益率的疲軟基調就可以看出,這與潛在的風險情緒一道,削弱了對避險美元的需求。

這一上揚使得英鎊兌美元扭轉了隔夜的跌勢,但由於有報導稱英國首相鮑裏斯·約翰遜將在今天晚些時候重組內閣,英鎊兌美元缺乏看漲信心。因此,在交易員再次開始為進一步的短期升值做準備之前,謹慎的做法是等待一些後續買盤。

上方阻力關注1.3863、1.3913、1.3958,下方支撐關注1.3800、1.3774、1.3728。
英國CPI創逾9年來最大升幅,英鎊兌美元扭轉隔夜跌勢
英鎊兌美元日線圖)

北京時間21:47,英鎊兌美元報1.3844。

美油漲逾1%或站穩71上方,重回100關口還需一關鍵因素

周三(9月15日)歐市盤中,美國原油期貨價格上漲逾1%交投於71美元上方,因美國石油協會(API)數據顯示,全球最大石油消費國美國原油庫存降幅大於預期,且市場預期隨著新冠疫苗推廣擴大,原油需求將逐步複蘇。

美國銀行表示,如果冬天比往年更冷,未來六個月國際原油期貨價格可能漲至100美元/桶,這可能是未來幾個月全球能源市場最重要的推動因素。
美油漲逾1%或站穩71上方,重回100關口還需一關鍵因素

油價可能攀升至100美元上方


美國銀行全球研究最近在一份報告中稱,如果北半球冬季氣溫低於季節性標準,石油需求將飆升,並可能導致油價飆升至100美元大關。

美銀全球研究今年6月表示,對未來幾個月強勁需求複蘇超過供應的預期,可能導致油價在2022年短暫觸及100美元/桶。

我們認為,未來十八個月強勁的全球石油需求複蘇將超過供應增長,進一步消耗庫存,為油價上漲創造條件。

我行分析師在6月份的報告中大幅上調了對明年布倫特原油平均價格的價格預測。近三個月過去了,仍認為由於未來幾個月市場將出現溫和的赤字,油價仍將上漲。如果冬季氣溫低於正常水平,油價有可能在2022年6月中旬之前觸及100美元/通。

下行的風險包括新一波疫情狂潮、削減QE導致的恐慌,以及伊朗原油恢複出口。盡管如此,冬天氣候正快速成為能源市場價格的最重要驅動因素。

美銀強調,其基準預測依然是認為油價將在下半年維持區間震蕩,布倫特原油年底目標價為75美元/桶,但該行目前看到越來越多的上行壓力。

高盛和花旗也看漲油價


另一投資巨頭高盛表示,歐洲目前創紀錄的能源價格可能預示著大宗商品市場將出現新的局面。從歐洲能源定價動態,可以看出他大宗商品市場即將發生的情況,不斷擴大的赤字和耗盡的庫存導致價格波動加劇。

近期同樣唱多油價的還有花旗。花旗表示,受颶風“艾達”提振,目前原油的強勁走勢有望維持到四季度。受“艾達”影響,美國9月原油減產可能達到3000萬桶,10月減產也將達到500萬桶。在“艾達”導致美國原油產量下降之際,東亞的需求複蘇正在上演,這可能支撐四季度的原油價格。

不過花旗表示,明年的國際油價走勢不容樂觀。美國、俄羅斯和沙特阿拉伯之間的市場份額之爭正暗流湧動。同時,由於反對石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)減產的聲音太多,未來減產可能難以為繼。這些都可能影響明年油價的走勢。

北京時間19:03,美國原油期貨價格報71.41美元/桶,漲1.35%,布倫特原油期貨價格報74.49美元/桶,漲1.21%。

黃金T+D收盤上漲,美國通脹預期降溫支持金價

周三(9月15日)上海黃金T+D收盤上漲0.35%至374元/克;白銀T+D收盤上漲0.08%至5030元/千克。金價收盤上漲,此前數據顯示,美國通脹率低於預期,緩解了美聯儲9月就開始縮債的壓力。同時,美國政府債務上限,變異病毒等因素也是支持金價上漲的原因。

黃金T+D收盤上漲,美國通脹預期降溫支持金價

上海黃金交易所2021年9月15日交易行情,黃金T+D成交量20.28噸;

黃金T+D收盤上漲0.35%至374元/克,成交量20.28噸,成交金額75億7831萬9160元,交收方向“空支付給多”,交收量3.348噸;

迷你金T+D收盤上漲0.31%至374.05元/克,成交量6.037噸,成交金額22億5833萬5406元,交收方向“空支付給多”,交收量40.914噸;

白銀T+D收盤上漲0.08%至5030元/千克,成交量3228.31噸,成交金額162億5963萬8550元,交收方向“多支付給空”,交收量152.190噸;

美國通脹預期降溫,緩和美聯儲縮債壓力支持金價



市場分析認為,美國8月CPI增速不及預期,暗示了通脹或已見頂,預計美聯儲不會很快官宣縮債,通脹預期有所降溫。美國最新CPI數據給通脹預期澆了一盆冷水,也給美聯儲縮債決策帶來了喘息機會。

周二公布數據顯示,美國8月CPI同比上漲5.3%,環比上漲0.3%,均不及市場預期。市場分析認為,這暗示了美國通脹或已見頂,支撐了美聯儲“高通脹是暫時的”的觀點。

不包括波動較大的食品和能源成分,所謂的核心通脹環比上漲0.1%,是2月份以來最小漲幅,反映出了二手車、飛機票價以及汽車保險價格的下降。核心CPI同比上漲4%。

根據調查得出的預測中值,經濟學家之前預計8月份整體CPI環比上升0.4%,同比上升5.3%。

面對物資短缺、運輸瓶頸和招聘困難導致的成本壓力不斷上升,企業一直在提高消費品和服務的價格。雖然與經濟重新開放相關的價格升勢開始減弱,但供應鏈緊張可能會持續到2022年,並使通脹率保持高位。

雖然最近幾個月企業一直在提高薪資,但消費物價上漲侵蝕了美國消費者的購買力。周二的另外一份數據顯示,8月份經過通脹調整的平均時薪同比下降0.9%,7月份為下降1.2%。

數據公布後,長期通脹預期略有下降。衡量五年通脹預期的五年盈虧平衡通脹率從2.57%降至2.52%,為9月3日以來的最低水平。

此外,美國銀行9月份基金經理調查顯示,僅13%的受訪者預計全球經濟增長將上升,為2020年4月以來的最低水平。受訪者普遍預計未來12個月通脹將下降。

美聯儲主席鮑威爾認為,此前通脹上升是由與新冠疫情相關的臨時因素造成的,例如供應鏈緊張和因芯片短缺而導致的二手車價格大幅上漲。鮑威爾上個月表示,美聯儲可能在今年開始減少每月購買的債券規模,但沒有給出具體的時間表。

Martin Currie全球投資組合信托經理Zehrid Osmani表示:通脹預期正在降溫,通脹壓力將從今年年底開始消退。道明證券的分析師補充稱:通脹緩和使美聯儲收緊政策的緊迫性降低。

但一些投資者仍然擔心美國消費者價格增長仍處於高位,隨著經濟增長從2020年的低點反彈趨於平穩,這可能導致滯脹。

法國資管公司Amundi股票主管Kasper Elmgreen表示:我傾向於通脹變得更加持久,最終將進入滯脹時期。至於工資上漲是因為美國雇主難以填補職位空缺。

BMO Capital Market的高級經濟學家Jennifer Lee表示,關於通脹是否是暫時性的討論遠未結束,這種較為溫和的升幅將給美聯儲下周提供一些喘息空間,不過,時間不會持久。

美聯儲逆回購工具用量創曆史次高,市場流動性充足支持金價



隨著大量美元繼續淹沒融資市場,市場對美聯儲逆回購工具的需求仍在持續激增。周二(9月14日),美聯儲逆回購工具(RRP)使用規模達到了1.169萬億美元,再創曆史第二高,僅低於8月31日創下的曆史最高紀錄1.189萬億美元。

同時,這也是美聯儲逆回購工具的使用量連續第24個交易日(自8月11日開始)突破萬億美元大關。種種跡象顯示,盡管上月底的月末效應已經結束,但美國貨幣市場流動性過剩的問題不僅遲遲無法緩解,而且還在不斷加深。

隔夜逆回購具有回籠流動性的功能,貨幣市場基金和銀行等合格交易對手方將現金存入美聯儲,進而換取美國國債等高質量抵押品。

美聯儲隔夜逆回購工具的作用是原本吸收金融服務機構的富餘資金,來確保實現聯邦基金目標利率區間,隔夜逆回購利率(ON RRP)往往便代表著實際利率的區間下限。然而,隨著資金面流動性過剩的現象持續加劇,隔夜逆回購的定位在今年已徹底從一個主要為大銀行存款提供利率下限的被動工具,轉變為一個“吸走”現金的積極工具。

統計數據顯示,美聯儲今年逆回購工具的啟用,始於3月。不過,在截止5月中旬之前,隔夜逆回購操作的使用量始終大致保持在2000億美元以下的常規水平。然而自從美聯儲6月決議宣布上調逆回購利率(ON RRP)5個基點後,這一操作的使用量就不斷激增,持續刷新著高位紀錄。

在近幾個月,美聯儲逆回購工具使用規模的迅速飆升,除了逆回購利率上調令這一工具本身變得更有吸引力外,最為根本的原因依然在於市場無處可去的天量流動性——美聯儲無限購買資產以及美國財政部縮減現金餘額,均加劇了市場資金面流動性的膨脹。

截至9月首周,美聯儲資產負債表規模已擴張至8.34萬億美元,幾乎是次貸危機後逾六年QE史中峰值的近一倍。

與此同時,美國財政部在接近債務上限之際,在過去幾個月減少了國庫券發行,進一步導致了對貨幣市場資產的需求增加,投資者爭相尋找地方存放現金。那些能夠使用美聯儲逆回購工具的機構自然而然選擇把資金留在那裏,推動這一數字不斷刷新曆史高位。

此前,一些業內人士曾期待美聯儲今秋盡早啟動縮減QE進程,能夠令市場流動性泛濫的局面有所好轉。

然而隨著美聯儲主席鮑威爾的態度依然鴿派,同時近期德爾塔的肆虐也令美聯儲官員們投鼠忌器,美聯儲在下周的9月議息會議上宣布縮債的可能性已極為渺茫,業內普遍預計更可能的宣布時間點可能將留到11月,遠水已注定難以解近渴。

法國興業銀行在本月初曾預計,逆回購工具用量接下來可能還會繼續走高,主要驅動力在於“短債供應減少,儲備上升帶來現金過剩,以及流入超短期債券的資金”。

策略師認為美國通脹或持續,認為當前金價仍然過低



雙線資本創始人、“新債王”岡拉克在周二晚的網絡直播中重申了他今年初認為美元注定要“完蛋”的觀點,並認為“我們所看到的任何經濟增長都隻是幻象,實際上隻是美聯儲運用各種金融工具所資助的支出導致的”。

正如他之前所指出的,消費並不等於經濟,經濟的實質應當是生產。當你使用經濟刺激所印發的錢在亞洲市場購買商品時,它顯示為GDP增加,實際上增加的是亞洲的GDP,而美國僅是消費。因此即便有那麼多的刺激措施,岡拉克仍指出:在少了500萬個就業崗位的情況下,我們的經濟並沒有那麼強勁。

岡拉克警告稱,美聯儲決定一開始就實施大規模的經濟刺激,“且這些政策製定者會在未來反複使用該策略”。這基於他早前的觀點,即:我們當前的經濟運行方式,就像我們對維持美元作為全球儲備貨幣地位不感興趣一樣。

隨著美聯儲資產負債表的大幅擴張(以及隨之而來的利率操控),實際的聯邦基金利率大幅低於零(上一次出現這種級別的負利率並非因為利率低,而是因為通脹高),岡拉克警告,盡管當前有高通脹情況,但這次並不像上世紀70年代。

岡拉克解釋道:我們當前有自上世紀60年代初以來最為寬鬆的貨幣政策,並且從未見過如此級別的刺激政策。

勞動力市場方面,岡拉克警告政策“過於粗暴”,這會導致經濟扭曲,並且企業無法雇傭工人將會是一種“創傷”,“我們需要耐心等待,看看失業救濟金到期後是否會造成什麼影響”。

這位“新債王”大膽預測稱:我不認為曆史課本會把這一輪通脹說成暫時的。暫時會被不斷地重新定義為更長的時段,而不是最初所說的兩到三個月。

他還稱,債券市場傳遞出的信息確實支持“通脹是暫時的”這一說法,但對收益率曲線的控製可能會扭曲這個信息。相比於TIPS債券,金價當前看起來比較便宜。

岡拉克表示,銅金價格比率反映出10年期美債的價格“完全不合理”。該比率顯示,美國國債利率應當為3%左右。銅金價格比率表明美聯儲和財政部在操控價格。

最後,岡拉克表示,今年早些時候,他曾表示最確信的交易是美元會貶值,但貶值不會在短期內出現。目前他對美元持中性態度,但強調他對美元走弱的觀點是長期的。

“新債王”表示,美元進入了一個7至8年的周期,美元指數將從現在的92點左右下跌到70點以下,但這不會在今年內出現。

基於他之前表示的擔憂,以下這一切都可能會真實發生:隻要美聯儲繼續執行當前的政策,而且越來越激進地執行它們,無論發生什麼絕不回頭,我們的未來將會非常明顯,美元會失去它作為全球儲備貨幣的地位。

9月15日匯市觀潮:歐元、英鎊及澳元技術分析

貨幣:歐元/美元

9月15日匯市觀潮:歐元、英鎊及澳元技術分析

阻力位2:1.1910
阻力位1:1.1850
即期價格:1.1807
支持位1:1.1750
支持位2:1.1670

周二美國公布8月核心消費者物價指數(CPI)微升0.1%,低於0.3%預期,也低於7月份的0.3%漲幅,增幅為六個月來最低,該數據削弱了美聯儲縮減貨幣刺激措施預期,抑製美元,利好歐元;但歐洲央行執委表示,歐元區通脹“很有可能”在明年就會緩解,預計歐元區通脹不會居高不下,這促使歐元回落。歐元當天表現為先揚後抑,小幅收低,開盤1.1810,收盤1.1802。

目前市場的焦點在美聯儲貨幣政策的轉變上,普遍預期美聯儲可能在年內縮減購債規模,另外歐洲央行在收緊貨幣政策上並沒有如美聯儲這麼強的預期。因此在此背景下,美元指數方向上應以走強為主,歐元大方向走弱,後市歐元走勢偏向震蕩下探。

貨幣:英鎊/美元

9月15日匯市觀潮:歐元、英鎊及澳元技術分析

阻力位2:1.3980
阻力位1:1.3905
即期價格:1.3801
支持位1:1.3740
支持位2:1.3610

周二英國公布8月就業人數增幅達到創紀錄的24.1萬人,使總就業人數高於去年英國首次進入防疫封鎖之前的水平;同時另一項官方數據顯示,截至7月的三個月內,失業率為4.6%,較前月小幅下降,符合預期。亮麗的就業數據提振英鎊上行,但尾盤英鎊跟隨歐元回落,當天英鎊走勢為衝高回落,收跌,開盤1.3832,收盤1.3806。

在美聯儲收緊貨幣政策、美元走強的背景下,英鎊走勢難言樂觀,但英國央行在貨幣政策上較歐洲央行表現更為鷹派,因此英鎊總體走勢比歐元強,英鎊後市走勢比歐元更具韌性。短期而言,周二英鎊衝高回落,下行力度較大,料短期延續慣性下行的可能性較大。

貨幣:澳元/美元

9月15日匯市觀潮:歐元、英鎊及澳元技術分析

阻力位2:0.7475
阻力位1:0.7418
即期價格:0.7322                    
支持位1:0.7220
支持位2:0.7100

周二澳洲央行總裁表示,雖然疫情封鎖將導致本季度經濟急劇萎縮,但他相信一旦12月當季限製措施放鬆,經濟活動將迅速反彈。他還重申,鑒於薪資增長持續低迷,預計2024年前將保持低利率。該言論令澳元走勢承壓,當天澳元走低,開盤0.7366,收盤0.7318。

一方面,相較美聯儲而言,澳洲央行貨幣政策仍偏向寬鬆,另一方面,近期大宗商品回落也壓製澳元走勢,料澳元後市走勢以下行為主。

中國銀行廣東省分行 郭玉峰

來源:中國銀行官網

原標題:匯市觀潮2021年9月15日

大選將近加元有望獲提振,但日內一大風險不可忽略

加拿大將在下周提前舉行大選,根據民意調查,這次大選勢將是一場激烈的選舉,可能會對市場產生重大影響。上周,加拿大央行維持利率及購債規模不變,並預計可持續在2%的通脹將在2022年下半年實現盡管如此,外界仍預期加拿大央行將在10月的會議上縮減至10億加元。此外就業數據利好,也令市場對於央行減碼的預期有所升溫。

大選將近加元有望獲提振,但日內一大風險不可忽略

加拿大大選將至,自由黨保持微弱領先優勢


加拿大將於下周9月20日舉行大選。特魯多(Justin Trudeau)提前兩年舉行大選,希望在議會中建立多數席位。然而,最近幾周,支持特魯多的民意調查有所下降,看來保守黨正在進行一場勢均力敵的競選。

2021年加拿大聯邦選舉將於2021年9月20日星期一舉行,按照以往大選的慣例,這次選舉結果可能會在當晚揭曉。

最近的民意調查顯示自由黨略微領先,在最近的民意調查中,自由黨的平均支持率為31.9%。緊隨其後的是保守黨,平均支持率為31.3,而新民主黨的支持率為19.4%。

大選將近加元有望獲提振,但日內一大風險不可忽略

值得注意的是,自由黨在議會中確實有席位優勢,這使得他們最有可能以比民意調查顯示的更大的優勢獲得最多席位,媒體預計自由黨有71%的機會獲得最多席位,而保守黨隻有28%的機會。

如果選舉最終情況是一個少數派政府,這意味著獲勝的政黨將不得不與其他政黨合作,以就新政策達成共識,這種可能性很可能會阻止任何劇烈的市場波動。

分析師建議高拋美元兌加元,加拿大通脹數據風險不可忽略


加元在周二波動很大。在美國CPI數據公布後,美元兌加元下跌至1.2600,但由於油價和股市逆轉下跌,該貨幣對隨即上揚。周三,基本面多空拉鋸,加元兌美元橫盤震蕩。值得注意的是雖然美元走勢疲軟,但如果晚間加拿大通脹數據如預期降溫,一直在窄幅震蕩的美元兌加元短期可能突破上行。加拿大CPI報告將於北京時間周三20:30公布。

道明證券(TD Securities)分析師建議在該貨幣對朝著1.28的水平反彈時賣出美元兌加元。分析師表示:“我們的分析顯示出加元疲弱但正在改善的基本面。加元空頭頭寸有所改善,但加元兌其他貨幣的權重仍偏低。美元兌加元可能已經接近頂部,我們傾向於在該位置逢高拋回1.28。加元投資者預計今年秋季加拿大央行將采取行動,並兌加元提供一些利差支持。”取決於大選結果,加元也有望獲得進一步支撐。

大選將近加元有望獲提振,但日內一大風險不可忽略
(美元兌加元日線圖)

北京時間9月15日15:45,美元兌加元報1.2691/93

英鎊前景如何投行分歧大,高盛樂觀匯豐謹慎!

9月15日的報道稱,高盛的分析師表示,他們認為英國利率和英鎊預期存在上行風險,因英銀可能提前加息,但匯豐的分析師更為謹慎,認為英鎊面臨風險。高盛預計3個月期英鎊兌美元為1.41,6個月期為1.45,而匯豐預測匯價年底將跌至1.34。

英鎊前景如何投行分歧大,高盛樂觀匯豐謹慎!

高盛看漲英鎊,預測英銀提前加息


高盛外匯策略師卡希爾(Michael Cahill)在每周例行的匯率簡報中表示,英鎊上行的一個關鍵驅動因素在於英國央行,該行似乎有意在未來幾個月加息。
 
9月9日,英國央行行長貝利(Andrew Bailey)透露,他認為加息的最低經濟條件已經滿足。此後,圍繞英鎊前景的辯論愈演愈烈。

此外,英國央行貨幣政策委員會的其他三位成員,包括副行長布羅德本特(Ben Broadbent)也同意這一觀點,認為加息的時間比市場最初預期的要近。

高盛目前的基本預測是,英國央行將在2023年第三季度首次加息。高盛策略師卡希爾稱:“來自貝利和布羅德本特的評論可能暗示,英國央行的加息時間有可能比我們之前預測的更早。”他指出,如果英國勞動力市場在未來幾個月的表現好於預期,這可能會導致英國央行提前加息和英鎊走強。

匯豐對英鎊前景更為謹慎


然而,匯豐銀行的分析師對英鎊的前景更加謹慎。匯豐歐洲外匯研究主管邦寧(Dominic Bunning)在一份新戰略簡報中表示,英鎊面臨風險。

邦寧補充稱:“英鎊似乎已經在消化這樣一種想法,即英國央行將成為第一批加息的G10央行之一,可能在明年年中采取行動。事實上,在過去的6-9個月裏,英鎊的表現似乎比利率市場更積極。在我們看來,這造成了不對稱的下行風險。”

匯豐指出,近幾個月來,英國數據發布的節奏有所放緩,反映出夏季經濟增長放緩。各種數據都很好地強調了這一點,上周公布的7月份GDP報告也最終證實了這一點。

目前尚不清楚匯豐是否考慮到最近的數據,這些數據表明,英國經濟增速可能再次回升。

盡管高盛暗示可能調高對英鎊的預估,但目前他們維持英鎊兌歐元預測不變,三個月和六個月期的匯價預估為1.165。他們預計3個月期英鎊兌美元為1.41,6個月期英鎊兌美元匯率為1.45。匯豐維持此前預測不變,即英鎊兌美元年底將跌至1.34。

英鎊前景如何投行分歧大,高盛樂觀匯豐謹慎!

英鎊兌美元日線圖

北京時間9月15日15:06,英鎊兌美元報1.3831/33。