外匯周評:美元一枝獨秀!澳洲聯儲“鴿派縮減”,澳元下跌最慘!

美元指數本周上漲0.55%至92.62,市場普遍把焦點集中於美聯儲縮減購債的時間上,市場上冒險情緒降溫,為美元走強提供支撐,其他貨幣方面,歐係貨幣悉數下跌,歐元跌0.56%,英鎊跌0.23%;商品貨幣方面,澳元跌1.39%,紐元跌0.63%,加元跌1.33%。日元本周下跌0.2%。
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美元本周止跌回升


美元指數已從上周五觸及的一個月低點反彈,投資者關注美聯儲可能何時開始縮減資產購買。

不過,美元尚未能確立一輪強勁走勢,投資者正在等待新的線索,以判斷美聯儲可能何時開始削減購債計劃,並最終加息。

富國銀行駐紐約的宏觀策略師Erik Nelson表示:“對我來說,最重要的是美聯儲何時升息,不幸的是,我們一段時間內都不會知道答案。”

花旗研究分析師周四報告指出,9月22日對黃金來說尤為重要。他指的是美聯儲下一次宣布貨幣政策的日期。

傑克森霍爾結果中性、美國8月非農就業數據慘淡,加上Delta病毒肆虐,在這些事件後,我們推遲了美聯儲宣布縮表的預期時間點,自9月推遲至11月,但可能要到12月才會削減購債。

但據華爾街日報周五報導,美聯儲官員將在9月21日至22日的會議上達成協議,從11月開始縮減購債規模。

高盛分析師Jan Hatzius表示,在華爾街日報分析得出美聯儲將於11月減少債券購買(Taper)後,我們將美聯儲11月宣布Taper的可能性從45%上調為70%;將美聯儲12月宣布Taper的可能性從35%下調至10%;仍預計由於德爾塔變異毒株帶來的風險上升,美聯儲有20%的可能性將宣布Taper的時間推遲至2022年。

本周以來市場上普遍的避險情緒也支撐美元走強。
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美元指數日線圖)

美聯儲官員普遍支撐年內縮減購債


盡管美聯儲主席始終在扮演鴿派角色,但美聯儲年內縮減購債基本上已經是板上釘釘。

鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話盡管被市場解讀為鴿派,但他仍然承認如果經濟符合預期,年內開始縮減購債是合適的,但他沒有給出具體時間表。

當前美聯儲內部普遍是支持年內開始縮減購債的聲音,這成為當下的主旋律,也令金價多頭持續承壓。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周五最新表示,她仍希望美聯儲在今年開始縮減資產購買規模。

梅斯特對記者表示,“我不認為8月就業報告改變了我的看法,即我們已經取得了實質性進一步進展。”她稱將樂見美聯儲今年開始縮減,並在明年上半年逐步結束購債。

美聯儲理事鮑曼周四在美國銀行家協會組織的一次線上活動中表示:“我仍對正在進行的擴張持樂觀態度。盡管最近的一些數據可能沒有我們預期的那麼強,但我們仍然看到經濟增長非常強勁。我們非常接近實現就業最大化的目標……如果數據像我預期的那樣,今年開始縮減資產購買計劃可能是合適的。

鮑曼表示,不應該將某一個月的數據令人失望看得過重。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四表達了同樣的觀點,他認為美聯儲今年將縮減資產購買活動,盡管他並不預期在本月的央行會議上做出決定。

博斯蒂克稱,“由於夏季早期的數據強勁,我真的非常傾向於主張比許多人預期的更早開始‘縮減購債買’。”
    
“我們最近看到的較弱的數據,意味著也許有機會在這方面有所調整,但我仍然認為今年某個時候(放緩資產購買)是合適的。”

芝加哥聯儲主席埃文斯態度仍然較為謹慎,他認為美國經濟“尚未走出困境”,盡管經濟增長強勁,疫苗帶來的希望,但包括供應鏈和勞動力市場瓶頸在內的挑戰依然存在。

埃文斯並未就經濟狀況或其政策傾向發表具體看法,但他此前表示,在支持放慢每月1200億美元購債步伐之前,他希望再看看幾份月度就業報告。

歐洲央行宣布下一季縮減購債,歐元仍下行


歐洲央行9日召開例行貨幣政策會議,決定繼續實施總規模為1.85萬億歐元的緊急資產購買計劃,但將適度放慢購債步伐,同時全面上調對歐元區通脹水平的預期。專家指出,鑒於歐元區的中期通脹前景仍低於歐洲央行設定的目標,即便在緊急資產購買計劃結束後,大規模購債仍會持續。

歐洲央行當天決定,適度降低緊急資產購買計劃的月度購債規模。這一決定並未令投資者感到意外,歐元區主要經濟體的中長期國債價格在消息公布後基本沒有受到影響。

歐洲央行表示,2021年歐元區通脹率預計將超過2%的目標,明後兩年通脹水平雖然較此前預測有所上調,但仍將明顯低於目標。

歐洲央行當天還大幅上調對今年歐元區經濟增速的預期,並預測歐元區經濟產出到今年底將超過新冠疫情暴發前水平。

歐洲央行行長拉加德當天在回答記者提問時強調,適度放緩購債並非開始逐步縮減資產購買計劃,而是根據基本面改善情況重新調整刺激力度。

德國私人銀行蘭珀銀行經濟學家巴斯蒂安·黑佩勒對此表示,盡管宏觀經濟環境有所改善,但疫情繼續帶來高度不確定性。因此,歐洲央行將堅持認為有必要以有利的融資條件支持經濟,仍會在2022年大量購債。

市場預計,歐洲央行將在12月做出重大決策,屆時歐洲央行將對其債券購買計劃進行全面評估,並觀測delta病毒對經濟的影響,同時對美聯儲退出刺激計劃的方向有更好的把握。這樣一來,歐洲央行更有可能釋放明確的信號。

歐洲央行宣布縮減當天歐元迎來本周唯一一根陽線,作為美元的對手盤,歐元與美元走勢負相關。本周歐元兌美元下跌0.56%。
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加拿大央行按兵不動,仍預期下半年複蘇會增強


加拿大央行周三維持利率不變,並表示,在上個季度經曆令人震驚的萎縮之後,預計下半年經濟成長會增強,但第四波病毒感染和供應瓶頸可能會給複蘇造成拖累。

加拿大央行一如預期將關鍵利率保持在0.25%的紀錄低位,並維持目前的量化寬鬆計劃不變。不到兩周後,加拿大將舉行聯邦大選。

加拿大央行在聲明中稱,“仍預計經濟成長將在2021年下半年增強,但第四波病毒感染和持續的供應瓶頸可能給複蘇造成拖累。”

央行維持其指引不變,即經濟中的閑置將在2022年下半年的某個時候被吸收,盡管第二季經濟意外萎縮,且第三季開局較為疲軟。

加拿大豐業銀行資本市場經濟主管Derek Holt表示,“我察覺到一絲謹慎樂觀的跡象,即他們準備忽略正在經曆的疲軟期。”

他補充道:“就目前而言,他們仍計劃首次加息……將在2022年下半年的某個時候發生。”

加拿大央行行長麥克勒姆周四表示,加拿大經濟正接近不再需要通過量化寬鬆政策(QE)繼續增加刺激的臨界點,但目前還沒到。

麥克勒姆還首次表示,當加拿大央行開始減少刺激力度時,會先加息,然後再控製其持有的公債。

麥克勒姆表示,一旦不再需要新的刺激措施,第一步將是進入量化寬鬆計劃的再投資階段,在此期間,央行將隻購買足夠的債券來替代即將到期的債券-每周大約10億加元(7.91億美元)。這樣做將維持刺激力度,但不會增加新的刺激措施。

分析師表示,這意味著如果加拿大央行如預期的那樣,將每周購債規模從目前的20億加元縮減至10億加元,再投資階段最早可能於下個月就開始。

加拿大8月新增就業崗位略低於預期


加拿大統計局周五公布的數據顯示,加拿大8月新增就業崗位9.02萬個,略低於預期,但失業率降至7.1%,為大流行以來的最低水平。

分析師此前預計,8月就業崗位料增加10萬個,失業率料降至7.3%。將8月的增長包括在內,加拿大就業崗位目前比大流行前的水平低不到1%。但工作時長仍比2020年2月的水平低2.6%。

道明證券首席加拿大策略師Andrew Kelvin表示,“乍一看,新增逾9萬個崗位應該相當不錯。”

他稱,“令人擔憂的是,整個8月的工作時長幾乎沒有變化。”這可能會讓加拿大央行失望。

全職就業崗位增加6.85萬個,兼職崗位增加2.17萬個。服務業增加9.29萬個崗位,主要受住宿和食品服務行業推動,商品部門就業崗位淨減少2,600個,因農業和其他行業的崗位減少蓋過了建築行業的增長。

本周美元兌加元上漲1.33%,市場上普遍的避險情緒打擊了加元。
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澳洲聯儲維持利率不變並堅持縮減購債,但延長購債計劃


澳洲聯儲周二確認了削減購買債券的計劃,寄望一旦迅速的疫苗接種行動幫助放寬疫情封鎖,經濟將迅速反彈。

聯儲表示,將把每周的債券購買量縮減10億澳元至40億澳元,這使一些人感到意外,不過澳洲聯儲將購債計劃延長到至少明年2月中旬,此舉被視為是一個偏鴿派的讓步。

澳洲聯儲主席洛威承認疫情造成的破壞,但對於經濟前景保持樂觀看法。

他說:“Delta的爆發預計會推遲,但不會破壞複蘇,隨著疫苗接種率的進一步提高和限製的放寬,經濟應該會反彈。”

在緩慢的開始之後,疫苗接種的步伐已經顯著加快,澳洲16歲以上人口中38%已經完全接種疫苗,63%至少接種了一劑疫苗。
    
聯邦政府計劃在70%的成年人接種疫苗後放鬆限製,並在80%時完全取消大規模封鎖,盡管並非所有州都同意這一願景。目前,它的計劃是在10月前實現70%人口完全接種,在11月達到80%。

洛威指出,預期中的經濟複蘇的時間和速度存在不確定性,並警告說可能會比今年早些時候那次複蘇的速度要慢。
    
RBC Capital Markets的澳洲固定收益策略主管Su-Lin Ong表示,“這是一次溫和的縮減,因為他們已經承諾至少在六個月內保持40億澳元的購債步伐。”
    
事實上他們很樂意縮減購債,但又打算延長這一措施,這說明他們仍在向金融體係注入大量刺激。”

從更長遠來看,澳洲央行再次表示在2024年之前不太可能實際加息,屆時它希望薪資增長和通脹最終回升到樂見的水平。

澳洲聯儲的“鴿派縮減”計劃令澳元周二大跌0.71%,市場更加關心澳洲聯儲延長購債時間對市場造成的影響。

本周澳元兌美元累計下跌1.39%,美元的走強打擊了商品貨幣的走勢。
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英國央行料將在2022年第四季開始加息


調查顯示,英國央行料將在2022年底前升息,比此前預估更早,而且隨著經濟從疫情衝擊中穩健複蘇以及出現高通脹,加息時間可能還要提前。

與全球其他央行一樣,英國央行在疫情最嚴重時降息,並恢複量化寬鬆舉措。但隨著疫苗接種的廣泛推進令每日死亡人數下降,英國大部分生活都已恢複正常。

據9月6-9日進行的調查顯示,英國央行預計將在2022年第四季將利率從目前的紀錄低位0.10%上調至0.25%。8月調查顯示,預計利率將維持不變直到2023年。

若預期準確,那麼英國央行加息步伐將領先於美聯儲。據另一項路透調查,美聯儲預計要到2023年才會加息,盡管其本月料宣布縮減資產購買的計劃。

貝倫貝格銀行的Kallum Pickering表示:“盡管新冠疫情的不確定性仍揮之不去,全球供應側嚴重混亂,將暫時抑製實際產出增長,但作為整體發達世界題材的一部份,英國的總體情況無疑是積極的。”

“基本面健康,加上對決策者有能力刺激需求的信心重振,將能確保這一點。” 

英國央行行長貝利表示,上月持兩種不同看法的央行決策者人數旗鼓相當,一種看法認為考慮升息的最低條件已經滿足,另一種看法認為經濟複蘇力度還不夠強勁。
    
貝利表示,他所在的陣營認為,隨著英國經濟繼續從2020年近10%的疫情崩潰中複蘇,考慮升息的最低條件已經達到,但這還不足以證明升息是合理的。

英國央行最“鷹派”的官員Michael Saunders表示,即使明年加息,幅度也將有限

Saunders稱,如果經濟發展符合預期,那麼認為利率將在明年左右上升的想法可能是正確的。Saunders是英國央行8月份的會議上,貨幣政策委員會唯一的異議人士。他表示,由於全球成本和國內產能的壓力,英國央行目前的政策立場面臨“通脹持續超過2%目標”的風險。

不過,Saunders表示,如果關鍵利率真的上調,幅度也不會太大,因為今年房價漲幅超出目標預計將是暫時的,而中性利率水平在過去20年已大幅下降。

英鎊本周小幅下跌0.23%,在美元強勢的背景下,英鎊比其他主要發達國家的貨幣顯得更堅挺。
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原油周評:颶風影響持續發酵,油價維持震蕩走勢,周線小幅攀升

美原油本周上漲0.88%至69.71美元/桶。本周行情始終處於區間震蕩,投資者在颶風影響以及疫情帶來的消費衝擊等諸多因素中來回搖擺,市場暫時方向不明,不過中長線來看,油價仍未擺脫下行通道的束縛,未來有進一步下行的可能。
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颶風重創墨西哥灣石油生產


四級颶風“艾達”於8月29日侵襲路易斯安那州,是美國墨西哥灣地區有史以來最強颶風之一。

受“艾達”影響,大部分海上油氣生產中斷已超過一周,平台和陸上支持設施也遭到損壞。

美國安全與環境執法局(BSEE)周五晚間估計,墨西哥灣66.36%的石油和75.55%的天然氣生產仍處於關閉狀態。

ING大宗商品策略主管Warren Patterson周五報告寫到,迄今,艾達颶風造成的原油產量總損失累積達略高於2200萬桶,且因為生產工作仍難以恢複,該損失數字還會增加。

自8月下旬以來,美國墨西哥灣約四分之三的石油產能,約合140萬桶/日,一直處於停產狀態。這大致相當於石油輸出國組織(OPEC)成員國尼日利亞的產量。能源分析師稱,艾達可能導致美國今年的石油總產量減少多達3000萬桶。

Price Futures高級分析師Phil Flynn表示,“市場重新聚焦於全球供應趨緊的形勢,這對原油市場起到了提振作用。”

周五油價上漲逾2%,颶風導致的供應吃緊再度引發擔憂。
原油周評:颶風影響持續發酵,油價維持震蕩走勢,周線小幅攀升
美原油日線圖)

SIA 財富管理公司首席市場策略師Colin Cieszynski表示,WTI原油期貨價格已經在約67美元至71美元之間橫盤整理了一周左右的時間,周五的走勢似乎是該範圍內的正常反彈。迄今,漲勢到70美元遲滯不前,表明周五的漲勢可能與空頭回補和周末前平倉更有關係,而非市場重燃看漲情緒。

強硬派當政,伊朗石油回歸遙遙無期


伊朗新政府繼續大幅增加核燃料生產,未恢複與國際原子能機構(IAEA)觀察員的全面合作,此舉表明本月國際社會討論伊朗核問題時氣氛料進一步緊張。

國際原子能機構的報告稱,伊朗的高濃縮鈾庫存上漲4倍,伊朗繼續違反2015年核協議規定的許多關鍵限製,包括鈾濃縮水平和濃縮鈾庫存。這是自伊朗強硬派人物萊希上個月就任總統以來,IAEA發布的首份報告。

據伊朗總統府網站發布的聲明,在上周日(9月5日)的電話交談中伊朗總統萊希告訴法國總統馬克龍,伊朗對“為談判而談判”不感興趣。

萊希表示,與美國和其他世界大國就重啟2015年伊朗核協議的談判,必須導向取消對伊朗經濟的製裁。

伊朗政府還沒有給出何時恢複會談的任何意向。自從萊希6月當選以來,會談一直擱置。萊希在聲明中補充說,伊朗希望與法國發展貿易關係,並準備開始“通過法國與歐洲全面合作”。

伊朗外交部發言人哈提卜紮德6日表示,伊核談判“原則上”將繼續進行,以確保美國全面履行其在伊朗核問題全面協議框架下的承諾。哈提卜紮德說,會談須在伊核協議框架內維護伊朗人民的利益,這些利益因美國頻繁違反協議和歐洲國家的不作為而一再被忽視。美國如果繼續秉持美前總統特朗普時期的對伊心態,將隻會導致“最大的失敗”。

一些分析師和外交官預計,萊希將試圖利用該國的核技術進展,爭取華盛頓放鬆對其更廣泛的製裁。如果達成協議,可能引發伊朗石油出口激增,緩和海灣地區的緊張局勢。

不過就目前局勢來看,伊朗原油入市仍然遙遙無期。

中國投放投放石油儲備


中國國家糧食和物資儲備局周四稱,經國務院批準,首次以輪換方式分期分批組織投放國家儲備原油,用於緩解生產型企業的原材料價格上漲壓力,這令油價承壓。

瑞銀大宗商品分析師Giovanni Staunovo表示,“來自中國國家儲備的額外供應降低了短期內進口更多石油的需求,從而對油價構成壓力。”

一位分析師稱,由於大型企業不得不替代他們從美國墨西哥灣殼牌購買的9月和10月裝貨的供應,因此釋放了一些儲備。

另有分析師淡化了此舉的影響,並主張該舉措可能在今年夏季就已經執行。

加拿大皇家銀行資本市場大宗商品分析師Michael Tran表示,該舉措可能指的是今年夏季已經釋出的那些。這消息的時機很奇怪,隻能解釋為試圖壓低市場的方式。

高盛分析師周四晚間發布報告指出,此舉反映了“石油市場快速收緊,且增加的供應量早已經被市場納入考慮。這釋出與衛星數據庫存跟蹤一致,因此已經在我們和共識的平衡中。

174個國家和地區出現德爾塔毒株感染者


當地時間7日,世衛組織發布新冠肺炎每周流行病學報告,上周(8月30日至9月5日)全球新冠肺炎新增確診病例超過447萬例,除美洲區域新增病例數量增加,其他區域新增病例均出現下降。新增死亡病例近6.8萬例,數量與前一周相近。

美洲區域和歐洲區域上周新增死亡病例顯著增加,其他區域新增死亡病例均出現下降。上周上報病例最多的五個國家分別是美國、印度、英國、伊朗和巴西,目前已有174個國家和地區出現德爾塔毒株感染者。

根據美國兒科學會和兒童醫院協會的每周報告,美國在截至9月2日的一周內報告新增251781例兒童新冠肺炎確診病例,這是兒童感染病例數最多的一周。美國兒科學會和兒童醫院協會還表示,目前迫切需要收集更多新冠病毒對兒童影響的數據,包括新冠病毒是否會對感染兒童造成長期的情緒、心理或身體健康的影響。

在以美國為首的主要國家疫情仍然在加劇的背景下,油價的前景預期始終不強,這導致油價仍處在下行通道中,未來仍有進一步下行的風險。

市場擔憂美聯儲縮減購債,本周避險情緒占主導


在市場紛紛猜測美聯儲何時縮減購債之際,本周市場風險情緒普遍不高,而避險情緒占據主導。

美國股市本周連續下跌四個交易日,引發市場對股市將大幅回調的擔憂,

尤其在周五創紀錄的PPI數據公布後,美股市場加速下跌,恐慌指數大幅攀升,這也限製了投資者在原油市場的買興。
原油周評:颶風影響持續發酵,油價維持震蕩走勢,周線小幅攀升
(道指日線圖)

不過中美首腦通話的消息給市場帶去提振。分析人士稱,這次通話點燃兩國關係回暖和全球貿易增加的希望。

SIA財富管理公司首席市場策略師Cieszynski表示,在兩個首腦通話後,市場情緒普遍改善。

黃金周評:美聯儲11月宣布縮減?美元止跌回升,黃金多頭五周來首敗!

現貨黃金本周下跌2.2%至1787.58美元/盎司,終結此前周線四連漲。本周美元指數止跌回升,給了黃金多頭重擊,另外美聯儲官員目前普遍支持年內縮減購債,市場普遍預計美聯儲從11月正式開始,這也給金價帶來巨大壓力。不過歐洲央行周四宣布縮減購債給金價帶來了喘息之機,股市本周連跌四天也給金價帶來一些支撐,因市場普遍的風險情緒消退。
黃金周評:美聯儲11月宣布縮減?美元止跌回升,黃金多頭五周來首敗!

美元本周止跌回升


美元指數已從上周五觸及的一個月低點反彈,投資者關注美聯儲可能何時開始縮減資產購買。

不過,美元尚未能確立一輪強勁走勢,投資者正在等待新的線索,以判斷美聯儲可能何時開始削減購債計劃,並最終加息。

富國銀行駐紐約的宏觀策略師Erik Nelson表示:“對我來說,最重要的是美聯儲何時升息,不幸的是,我們一段時間內都不會知道答案。”

花旗研究分析師周四報告指出,9月22日對黃金來說尤為重要。他指的是美聯儲下一次宣布貨幣政策的日期。

傑克森霍爾結果中性、美國8月非農就業數據慘淡,加上Delta病毒肆虐,在這些事件後,我們推遲了美聯儲宣布縮表的預期時間點,自9月推遲至11月,但可能要到12月才會削減購債

但據華爾街日報周五報導,美聯儲官員將在9月21日至22日的會議上達成協議,從11月開始縮減購債規模。

本周以來市場上普遍的避險情緒也支撐美元走強,而黃金走勢與美元呈負相關性。
黃金周評:美聯儲11月宣布縮減?美元止跌回升,黃金多頭五周來首敗!
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美聯儲鷹派官員當道


盡管美聯儲主席始終在扮演鴿派角色,但美聯儲年內縮減購債基本上已經是板上釘釘。

鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話盡管被市場解讀為鴿派,但他仍然承認如果經濟符合預期,年內開始縮減購債是合適的,但他沒有給出具體時間表。

當前美聯儲內部普遍是支持年內開始縮減購債的聲音,這成為當下的主旋律,也令金價多頭持續承壓。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周五最新表示,她仍希望美聯儲在今年開始縮減資產購買規模。

梅斯特對記者表示,“我不認為8月就業報告改變了我的看法,即我們已經取得了實質性進一步進展。”她稱將樂見美聯儲今年開始縮減,並在明年上半年逐步結束購債。

美聯儲理事鮑曼周四在美國銀行家協會組織的一次線上活動中表示:“我仍對正在進行的擴張持樂觀態度。盡管最近的一些數據可能沒有我們預期的那麼強,但我們仍然看到經濟增長非常強勁。我們非常接近實現就業最大化的目標……如果數據像我預期的那樣,今年開始縮減資產購買計劃可能是合適的。”

鮑曼表示,不應該將某一個月的數據令人失望看得過重。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四表達了同樣的觀點,他認為美聯儲今年將縮減資產購買活動,盡管他並不預期在本月的央行會議上做出決定。

博斯蒂克稱,“由於夏季早期的數據強勁,我真的非常傾向於主張比許多人預期的更早開始‘縮減購債買’。”
    
“我們最近看到的較弱的數據,意味著也許有機會在這方面有所調整,但我仍然認為今年某個時候(放緩資產購買)是合適的。”

芝加哥聯儲主席埃文斯態度仍然較為謹慎,他認為美國經濟“尚未走出困境”,盡管經濟增長強勁,疫苗帶來的希望,但包括供應鏈和勞動力市場瓶頸在內的挑戰依然存在。

埃文斯並未就經濟狀況或其政策傾向發表具體看法,但他此前表示,在支持放慢每月1200億美元購債步伐之前,他希望再看看幾份月度就業報告。

歐洲央行宣布縮減購債


歐洲央行周四表示,將在未來一個季度削減緊急購債規模,朝著逐步結束緊急援助邁出第一小步。在新冠大流行期間,緊急援助支撐了歐元區經濟。

去年,由於新冠疫情肆虐,歐洲經濟遭重創,歐洲央行竭盡全力救助經濟。現在,歐洲各地的高疫苗接種率增強了複蘇前景,政策製定者面臨承認最糟糕時期已經過去的壓力,歐洲央行通過放慢大流行病緊急資產收購計劃(PEPP)的購債步伐來作出回應。

市場預計,歐洲央行將在12月做出這一重大決策,屆時歐洲央行將對其債券購買計劃進行全面評估,並觀測delta病毒對經濟的影響,同時對美聯儲退出刺激計劃的方向有更好的把握。

相比於縮減購債的說法,歐洲央行行長拉加更讚同“校準”緊急抗疫購債計劃(PEPP)的說法。不過市場認為最重要的結果,而不是說法。

歐洲央行宣布縮減當天,美元錄得本周唯一的陰線,而黃金迎來喘息之機。
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美國8月PPI爆表,股市加速下跌


在8月非農數據爆冷的情況下,美國勞動力市場與供應鏈壓力有增無減。

周五出爐的PPI數據顯示,在截至8月的12個月裏,PPI躍升8.3%,再次刷新2010年該數據推出以來的新高。

周五公布的其他數據顯示,7月批發庫存積累速度放緩,突顯出需求強勁和供應受限。現在,批發商清空貨架的時間為七年來最短。

FHN Financial資深分析師Will Compernolle表示:“供應鏈瓶頸持續的時間和程度都超過今年初多數人的預期,而勞動力短缺普遍是生產商面臨的主要投入問題之一,這意味著消費價格通脹在一段時間內仍將居高不下。

盡管美國供應管理協會(ISM)本月的調查顯示,8月份製造業和服務業的投入物價指數大幅下降,但仍處於高位。工廠和服務供應商仍然難以獲得勞動力和原材料,並面臨物流延誤。

供應瓶頸正加大企業補充庫存的難度,此前企業庫存在今年上半年下降。

穆迪分析分析師Matt Colyar表示:“生產商正努力補充庫存,以應對需求激增。”

由於庫存緊張,生產商很容易將成本上升轉嫁給消費者。

美聯儲主席鮑威爾堅持認為高通脹是暫時的。盡管多數經濟學家同意這一觀點,但一些人認為,勞動力市場趨緊帶來的工資強勁上漲表明,通脹可能會更加持久。

美股本周連續下跌,周五下跌加速,市場擔憂下周公布的通脹數據繼續維持在高位,因此市場避險情緒升溫。
黃金周評:美聯儲11月宣布縮減?美元止跌回升,黃金多頭五周來首敗!
(道指日線圖)

不過通脹和避險情緒沒能令金價錄得上漲,因美元指數上行打壓了金價走勢。

9月13日-19日當周重磅數據及事件前瞻:美國CPI及“恐怖數據”來襲!美聯儲進“噤聲期”

9月13日-19日當周,市場將迎來一係列重要數據,包括美國8月CPI、零售銷售、初請、EIA、消費者信心等,另外英國方面也將公布8月失業率、CPI,IEA將公布月度原油市場,投資者需密切關注。值得注意的是,下周美聯儲將迎來噤聲期,後一周美聯儲將舉行9月議息會議。
9月13日-19日當周重磅數據及事件前瞻:美國CPI及“恐怖數據”來襲!美聯儲進“噤聲期”

周一、周二關鍵詞:英國失業率、IEA月報、美國CPI、API


9月13日-19日當周重磅數據及事件前瞻:美國CPI及“恐怖數據”來襲!美聯儲進“噤聲期”

英國國家統計局表示,7月就業人數較6月增加18萬2000人,來到2890萬人,這個數字與去年3月疫情前的水準相較,僅少了20萬1000人。

統計局透過聲明指出,第2季失業率自3至5月的4.8%降至4.7%。這是2020年6至8月以來的最低水平。7月失業率從5.8%下降至5.7%,創自去年4月以來新低。

整體而言,這些數據可能有助增強經濟複蘇的信心,同時顯示疫情造成的長期損害可能比當初許多專家預期的少。

英國勞動市場之所以表現亮眼,財政大臣蘇納克先前推行的就業補助方案功不可沒。去年5月該國首度封城期間,這項計劃共資助890萬份工作薪資,今年6月則成功維持190萬個工作崗位。不過,相關方案將於9月底前逐步取消。

盡管進入8月以來疫情有所反彈,但民眾繼續過正常生活,封鎖措施已經一去不複返,預計英國失業率有望進一步下降。和美國一樣,英國職位空缺數創曆史新高,大量勞動力有待繼續加入就業隊伍,而通脹卻達到了2%。

美國7月消費者物價指數(CPI)增長放緩,盡管年增幅仍處於13年高位,且有初步跡象顯示,隨著經濟適應了疫情導致的供應鏈中斷,通脹已見頂。

美聯儲主席鮑威爾和其他官員此前承認物價出現加速上漲的勢頭,但相信通脹隻是暫時的,物價不會以目前的速度持續上漲太久。

市場目前預計美國8月通脹小幅回落,但也不排除繼續走高的可能性,因8月非農數據疲軟,供應鏈壓力持續高企。

通脹數據持續維持高位將令市場對美聯儲提前加息的預期升溫,打擊資本市場。

周三關鍵詞:中國工業增加值、英國CPI、EIA


9月13日-19日當周重磅數據及事件前瞻:美國CPI及“恐怖數據”來襲!美聯儲進“噤聲期”

中國8月零售銷售或小幅回落。工業增加值可能保持穩定,但上年同期比較基數較高可能導致增長率放緩。

高頻數據顯示8月後兩周工業產出大幅上升。而隨著出口加速增長,外部需求也起到了支撐作用。

工業增加值的兩年複合增長率可能穩定在5.6%,但由於上年同期比較基數較高,8月同比增速應該會有所回落。

8月官方非製造業PMI中建築業商務活動的回升表明,固定資產投資的兩年複合增速會上升。但上年同期比較基數較高可能導致同比增速有所放緩。

英國6月份消費者物價指數(CPI)達到三年來的最高水平2.5%,7月份意外回落到2%,低於市場預期。

花旗/YouGov調查顯示,7月份公眾對未來12個月的通脹預期從6月份的2.8%升至3.1%。

KPMG英國首席經濟學家YaelSelfin表示,7月通脹回落降低了目前英國經濟內部通脹壓力的強度。但是,我們預計今年剩餘時間內通脹還會進一步加速,遠高於英國央行2%的目標,因為供應鏈在需求強勁反彈的情況下仍處於吃緊狀態。不過,隨著生產設備的擴張,我們預計明年年底通脹率將回落至2%左右。

英國央行首席經濟學家Andy Haldane曾警告表示,通脹有可能會達到4%,而且物價上漲的風險會持續下去。

市場對英國8月CPI預計為2.9%,8月以來疫情的持續反彈或將進一步助長CPI的升勢。

數據顯示,美國截至9月3日當周EIA原油庫存變動實際公布減少152.80萬桶,預期減少475萬桶,。

此外,美國截至9月3當周EIA汽油庫存實際公布減少721.50萬桶,預期減少330萬桶,美國截至9月3日當周EIA精煉油庫存實際公布減少314.10萬桶,預期減少350萬桶。

四級颶風“艾達”於8月29日侵襲路易斯安那州,是美國墨西哥灣地區有史以來最強颶風之一。受“艾達”影響,大部分海上油氣生產中斷已超過一周,平台和陸上支持設施也遭到損壞。該地區約79%的海上石油生產停擺,79個生產平台處於疏散狀態

預計颶風對EIA汽油的庫存影響仍將持續,這對油價有一定的支撐。

周四關鍵詞:新西蘭GDP、美國零售銷售、初請


9月13日-19日當周重磅數據及事件前瞻:美國CPI及“恐怖數據”來襲!美聯儲進“噤聲期”

新西蘭2021年第一季度的GDP數據增長了1.6%,二季度料跌至1.2%。

由於封鎖,去年第二季度GDP下降了11%,但在第三季度反彈了14%,這是有記錄以來最強勁的季度增長記錄。

三周前,在奧克蘭發現具有高度傳染性的Covid-19 Delta菌株後,新西蘭緊急進入4級封鎖。

經濟學家表示,新西蘭可能會以比去年更好的狀態擺脫當前的封鎖,因為這次的封城更有彈性,準備得更充分,但經濟肯定仍然會受到衝擊,封鎖後經濟前景仍然面臨挑戰。

假設新西蘭成功遏製了Delta毒株,ASB預計本季度新西蘭GDP將收縮6.5%,下季度將反彈7.8%。他們預計今年經濟將還是會增長3.9%。

7月零售銷售下降1.1%。6月數據被上修,顯示零售銷售增長0.7%,前值為增長0.6%。零售銷售較疫情前水平高出17.2%。

美國7月零售銷售降幅大於預期,因供應短缺抑製了汽車購買,且經濟重啟和刺激支票對支出的提振作用消退,暗示第三季初經濟成長放緩。

疲弱的銷售數據反映出支出從商品轉向服務。零售銷售數據主要反應的是消費者支出中的占比較小的商品部分,其餘部分由占比較大的醫療、旅遊和酒店住宿等服務消費構成。  

NatWest Markets首席美國分析師Kevin Cummins表示,“今天的數據顯示,第三季初支出步伐沒有跟上,此前財政刺激和重啟舉措帶動第二季消費增長。”  

“我們仍預計,整個季度銷售將會反彈。消費支出將受益於最近就業崗位強勁增長,和孩子們重返學校課堂給返校支出帶來的提振。”

由DELTA變種導致的感染人數上升可能會減緩服務支出的增長,不過,消費者支出增長的基礎依然強勁。雇主們在提高工資,以填補創紀錄的職位空缺。

“經濟勢頭強勁,應該會持續到2022年,”Nationwide的高級經濟學家Ben Ayers說,“未來幾個月消費支出放緩可能會抑製整體增長,但影響可能不會太大。”

周五關鍵詞:歐元區CPI終值、美國消費者信心


9月13日-19日當周重磅數據及事件前瞻:美國CPI及“恐怖數據”來襲!美聯儲進“噤聲期”

歐元區8月通脹率再次超出預期,攀升至3%,為2011年底以來的最高水平。預計今年餘下時間還會進一步上升。通脹數據終值將提供更多細節,顯示推動通脹上升的因素。

通脹主要受到非能源工業品成本的推動。預計主要是服裝和鞋類,與法國和意大利夏季促銷時間的變化相關。不過,通脹率的上升超出了僅從這一效應來看所預期的幅度。

服務業通脹率也從0.9%微升至1.1%。預計這主要是因為與旅遊相關的服務價格同比漲幅略有提高,以及今年HICP籃子中的這些項目相對於2020年的權重降低而產生的統計效應。能源貢獻也有所增強,可能受到電價上漲的推動。

市場所青睞的潛在通脹指標——不包括團隊旅遊的超核心通脹以及不包括服裝和旅遊相關服務的核心通脹——上個月強勁上升。8月的變化應該隻會對這些指標產生有限的影響,但仍有可能進一步小幅上調。

衡量歐元區潛在通脹的指標7月大升。

美國8月密歇根大學消費者信心指數初值出現超預期驟降,創下2011年以來的新低。

具體數據為,美國8月密歇根大學消費者信心指數初值公布70.2,上個月為81.2,預期為81.2。

機構評論指出,8月初,由於德爾塔新冠病毒的擴散,美國人對國民經濟的展望出現了惡化,消費者心理也出現了下降。

美國密歇根大學消費調查主管Curtin表示,8月上半月消費者信心大幅下降。毫無疑問,由於德爾塔變種病毒而導致疫情卷土重來促使消費者推斷,未來幾個月經濟表現將下滑。但在未來的幾個月裏,消費者很可能會再次表達出更合理的預期,而且隨著德爾塔變種病毒得到控製,消費者會轉向完全的樂觀。

預計9月消費者信心將小幅回升。

9月13日外匯交易提醒:美元跟隨美債收益率上漲,市場聚焦縮減購債時間

周五(9月10日)美元指數漲0.12%,至92.62,美元已從上周五觸及的一個月低點反彈,當日發布的8月就業數據顯示就業增長放緩,而薪資漲幅高於預期。不過,美元尚未能確立一輪強勁走勢,投資者正在等待新的線索,以判斷美聯儲可能何時開始削減購債計劃,並最終加息。
9月13日外匯交易提醒:美元跟隨美債收益率上漲,市場聚焦縮減購債時間
富國銀行駐紐約的宏觀策略師Erik Nelson表示,對我來說,最重要的是美聯儲何時升息,不幸的是,我們一段時間內都不會知道答案。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周五表示,她仍希望美聯儲在今年開始縮減資產購買規模,此前已有一些決策者明確表示,8月就業增長疲弱不會動搖他們對開始縮減刺激的支持。

美聯儲官員面臨著物價不斷上升,而就業增長仍低於其目標的局面。

《華爾街日報》周五稱,美聯儲官員將尋求在9月會議上達成一致,從11月份開始縮減購債規模。

歐元兌美元跌0.09%,報1.1814,此前一日歐洲央行表示將在未來一季削減緊急國債購買規模。

在加拿大就業數據公布後,加元一度觸及盤中高點;該國就業人口增加9.02萬,優於市場預期的6.82萬;美元兌加元漲0.21%至1.2691,盤中一度下挫0.6%。Bannockburn Global首席市場策略師Marc Chandler表示,若美元今天收盤低於1.26加元,下周初將考驗1.2500-1.2525加元。

瑞郎和日元周五兌美元走低;美元兌日元上漲0.19%至109.93。

英鎊未理會英國經濟7月反彈止步的數據,市場關注的焦點是英國央行的鷹派傾向;英鎊兌美元基本持平,報1.3839。

澳元兌美元跌0.16至0.7356,紐元兌美元漲0.11%至0.7113,稍早一度上漲0.7%

周一(9月13日)歐佩克將公布月度原油市場報告(月報具體公布時間待定,一般於北京時間18-21點左右公布)

機構觀點匯總


機構分析:美聯儲本月不太可能宣布減碼 但仍有望今年啟動


美聯儲不太可能在本月會議上宣布何時開始縮減購債規模,但仍有望今年開始實施。在進入緘默期之前,美聯儲官員的講話顯示德爾塔毒株的傳播沒有動搖他們的想法,他們支持主席鮑威爾在8月27日傳達的信息,即可能今年稍晚開始減碼。上月非農就業增速因疫情影響而出現放緩。美國新增新冠病例和住院患者數再度回升,打擊了包括招聘在內的一些經濟活動。經濟放緩已促使一些主張盡早減碼的美聯儲官員要麼改主意,要麼表示正仔細觀察經濟形勢,然後才會做最後決定。 

三菱東京日聯:對英鎊兌美元短期上行持謹慎立場


三菱東京日聯銀行認為,部分因素讓市場參與者在短期內更加謹慎,英國7月份GDP數據低於預期,環比僅增長0.1%,低於預期的0.5%的增長,盡管整體GDP僅下降了2.5%,但面向服務的服務仍比疫情前的峰值低6.7%,所有其他服務活動僅比新冠疫情前的峰值低0.9%;英國國家統計局公布,最新的休假人數估計在140萬-180萬之間,這一數據與其他稅收數據相吻合,暗示在7月31日有160萬人休假,數據顯示最近幾個月,人們休假的速度明顯放緩,政府宣布將雇主和僱員的國民保險稅提高1.25%,將使財政狀況在支持措施結束之際進一步拖累經濟增長;英國央行行長貝利提到,英國央行的新指引暗示,考慮到目前的不確定性,目前的利率條件對於加息來說是必要的,但還不夠,因此我們預計目前加息預期的進一步上行空間有限,或到至英鎊失去一些上行動力。

西太平洋銀行:澳元兌美元仍有下行空間


西太平洋銀行表示,澳元兌美元仍有下行潛力,若日內收盤低於0.7350/60支撐區將進一步下跌,澳洲聯儲“鴿派縮減”後的走勢顯然強調,由於大量礦業股息外匯轉換已經過去,澳元兌美元進一步上漲將變得困難;樂觀地認為到10月/11月,澳大利亞在疫苗接種方面的追趕應該開始令限製措施放鬆,因此經濟反彈的空間仍然是積極的,澳元兌美元本月可能容易受挫,或跌至0.7200/50,這將是買入機會,短期支撐位0.7350/60將很重要,收於該水平下方將預示短期進一步走軟。

9月11日財經早餐:美債收益率攀升黃金下跌,油價漲逾2%,鋁鎳創多年新高

周五(9月10日)美元跟隨美債收益率走高,現貨黃金收於近三周來最低水平,報1787.58美元/盎司,此前公布的報告顯示,美國生產者價格指數(PPI)8月漲幅超出預期,令圍繞美聯儲何時縮減購債的辯論更加激烈。美油漲超2%,連續第三周上漲,因颶風艾達肆虐之後越來越多煉油廠恢複運營的情況下,墨西哥灣的一些油田依然保持停產狀態。因供應趨緊且需求旺盛,多種有色金屬期貨大漲,倫銅漲逾3%,倫鎳一度上漲2.6%至七年高點,鋁價更是一度上揚3.4%至2008年以來最高水平。
9月11日財經早餐:美債收益率攀升黃金下跌,油價漲逾2%,鋁鎳創多年新高
商品收盤方面,COMEX 12月黃金期貨收跌0.4%,報1792.00美元/盎司。WTI 10月原油期貨收漲1.58美元,漲幅2.32%,報69.72美元/桶;布倫特11月原油期貨收漲1.47美元,漲幅2.06%,報72.92美元/桶。
 
美股收盤情況:標普500指數下跌0.8%,報4458.58點;道瓊斯工業平均指數下跌0.8%,報34607.72點;納斯達克綜合指數下跌0.9%,報15115.49點;納斯達克100指數下跌0.8%,報15440.75點;羅素2000指數下跌1%,報2227.546點。

全球主要市場行情一覽


9月11日財經早餐:美債收益率攀升黃金下跌,油價漲逾2%,鋁鎳創多年新高
美股創6月中旬以來最大單周跌幅,市場波動較大。在更多策略師對市場前景發表謹慎評論後,投資者評估最新經濟數據。股市受到經濟數據喜憂參半以及美聯儲減碼時間表不明的拖累。蘋果領跌道瓊斯工業平均價格指數,此前法院下令該公司改革利潤豐厚的App Store的運營方式。

美國8月份生產者價格指數升幅超預期,重新引發了對美聯儲何時會撤回刺激措施的爭論。市場波動劇烈,因為疫情持續蔓延破壞了經濟複蘇,推高了供應緊張引發的通貨膨脹,但各國央行仍重申寬鬆貨幣政策立場。

貴金屬與原油


現貨黃金收於近三周來最低水平,報1787.58美元/盎司;本周跌約2.2%,創五周以來首個周跌幅,周五公布的數據顯示,美國最終需求PPI環比上漲0.7%,同比上漲8.3%,創出紀錄最大漲幅,美債收益率上漲,降低了沒有利息的黃金的吸引力。
9月11日財經早餐:美債收益率攀升黃金下跌,油價漲逾2%,鋁鎳創多年新高
成本壓力不斷上升令市場預期央行將很快削減刺激措施,而正是這些措施推動黃金價格去年升至紀錄高位。與此同時,新冠疫情反彈引發對經濟複蘇的擔憂,提振對黃金的避險需求,使價格保持窄幅區間波動。

花旗分析師Aakash Doshi等人在報告中寫道,金價繼續困在1,800美元附近,9月美聯儲會議可能是打開年底前新交易區間,確立方向的催化因素,預計黃金價格將在第四季度走低。

油價連續第三周走高,紐約原油期貨創下7月以來最長連續上漲周數,周五上漲了2.3%;在大約兩周前的颶風艾達過後,每日超過100萬桶的海上石油產量仍未恢複。與此同時,路易斯安那州的煉油廠正在恢複運營,從而提高了原油需求。
9月11日財經早餐:美債收益率攀升黃金下跌,油價漲逾2%,鋁鎳創多年新高
Commodity Research Group的高級合夥人Andrew Lebow表示,現在市場聚焦於美國的供應形勢,人們對墨西哥灣地區停產造成的產量損失感受更加深切。

紐約市場原油價格自8月底以來一直在4美元的區間波動。市場受到了不同因素的拉動,其中包括墨西哥灣大部分產量因颶風關閉,美國庫存下降,都提振了油價,而疫情持續則壓製了油價走高。

外匯


美元周五跟隨美債收益率走高,數據顯示,美國8月生產者物價(PPI)強勁上漲,表明高通脹可能會持續一段時間,因新冠疫情持續,供應鏈依然緊張;投資者關注美聯儲可能何時開始縮減資產購買。
9月11日財經早餐:美債收益率攀升黃金下跌,油價漲逾2%,鋁鎳創多年新高
美元指數漲0.12%,至92.62,美元已從上周五觸及的一個月低點反彈,當日發布的8月就業數據顯示就業增長放緩,而薪資漲幅高於預期。不過,美元尚未能確立一輪強勁走勢,投資者正在等待新的線索,以判斷美聯儲可能何時開始削減購債計劃,並最終加息。

富國銀行駐紐約的宏觀策略師Erik Nelson表示,對我來說,最重要的是美聯儲何時升息,不幸的是,我們一段時間內都不會知道答案。

克利夫蘭聯儲主席梅斯特周五表示,她仍希望美聯儲在今年開始縮減資產購買規模,此前已有一些決策者明確表示,8月就業增長疲弱不會動搖他們對開始縮減刺激的支持。

歐元兌美元跌0.09%,報1.1814,此前一日歐洲央行表示將在未來一季削減緊急國債購買規模。

在加拿大就業數據公布後,加元一度觸及盤中高點;該國就業人口增加9.02萬,優於市場預期的6.82萬;美元兌加元漲0.21%至1.2691,盤中一度下挫0.6%。Bannockburn Global首席市場策略師Marc Chandler表示,若美元今天收盤低於1.26加元,下周初將考驗1.2500-1.2525加元。

瑞郎和日元周五兌美元走低;美元兌日元上漲0.19%至109.93。英鎊未理會英國經濟7月反彈止步的數據,市場關注的焦點是英國央行的鷹派傾向;英鎊兌美元基本持平,報1.3839。

澳元兌美元跌0.16至0.7356,紐元兌美元漲0.11%至0.7113,稍早一度上漲0.7%。

國際要聞


美國8月核心PPI同比6.7%,亦高於預期6.6%。市場分析稱,供應鏈持續中斷推高了生產成本,使得美國PPI數據的漲幅超過預期。從原材料短缺、大宗商品和航運等運輸成本飆升,再到勞動力成本上升,皆對生產成本造成壓力。近來,許多美國公司通過提高價格將生產成本壓力轉嫁給了消費者,從而進一步加劇了通脹壓力。



隨著現金餘額繼續減少,美國將在11月1日左右開始真正面臨債務上限的限製,美國的違約風險將增加。進入11月,美國以目前規模的債券拍賣將繼續產生償付,但這種有限借款能力的累積效應將開始顯現。美國財政部通過短期國債市場融資的能力在10月底和11月初之前將受到嚴重限製,如果沒有進一步的短期國債償付,他們不太可能以目前的規模完成再融資拍賣。預計到11月1日結束時,美國財政部TGA賬戶將降至609億美元,屆時違約風險將開始上升。 

國內要聞


大商所:自9月14日(星期二)結算時起,將焦煤期貨JM2110、JM2111、JM2112和JM2201合約,焦炭期貨J2110、J2111、J2112和J2201合約投機交易保證金水平由15%調整為20%,漲跌停板幅度和套期保值交易保證金水平維持8%不變。

 隨著監管持續完善兩融業務規則,如今兩融市場正走在健康、有序發展的道路上。從發展眼光看,兩融規模攀升屬正常現象。相比2015年,兩融結構已發生變化。盡管目前融券餘額增長對兩融規模總體上升影響有限,但近年來融券規模爆發式增長現象不可忽視。A股融資與融券發展長期處於不平衡狀態,目前監管政策有利於融券業務發展,在業內人士看來,融券規模還有很大的增長空間。

提到化工企業,部分投資者可能會聯想到“傳統行業”“熱點寥寥”“漲幅平平”這些詞匯。自今年開始,這一情況似乎在發生變化。調研發現,不少化工企業積極向“新能源”靠攏,有的企業計劃向新能源業務轉型,也有企業正在開拓新的新能源項目。在二級市場上,一年來新能源板塊漲幅可觀,蹭上熱度的化工細分板塊同樣表現不俗。專家表示,大部分基礎化工企業尚未有新能源產品誕生,傳統化工企業的新能源規劃項目能否取得市場認可存在不確定性。投資者切莫忽視投資風險,盲目追趕“風口”。(中證報)
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