黃金周評:金價四連陽創逾七周新高!8月非農給FED使絆子

現貨黃金周線四連陽,創7月15日以來的逾七周新高至1833.93美元/盎司,終盤收漲0.58%至1827.37美元/盎司。由於8月美國就業增長遠低於預期,美聯儲縮減量化寬鬆的預期節奏再度放緩,拖累美指跌創8月4日以來新低至91.941,收跌0.61%至92.126。
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非農就業人數創近七個月最小增幅


美國8月非農就業人口增加23.50萬,創2021年1月以來最小增幅,遠不及預期的增加72.50萬,前值上修為增加105.3萬。這可能會讓美聯儲圍繞縮減購債規模的討論變得更加有看點。

招聘放緩可能反映了人們對新冠變種病毒Delta迅速蔓延的擔憂日益加劇,以及填補空缺職位的困難。新冠感染病例激增已經導致消費者活動受到限製,個人教育和重返職場的計劃也被打亂,這可能導致企業在招聘方面變得更加謹慎,並讓一些員工放棄追求與外界接觸較多的就業機會。

娛樂餐飲住宿行業在8月份再度錄得就業零增長,顯示新一輪疫情對消費及就業活動的衝擊都高於預期,在Delta病毒引發的新一波感染高峰仍未過去之際,即使沒有進一步限製措施施壓,民眾自發減少外出的狀況,也會令經濟活動活躍水平繼續受到衝擊。

盛寶銀行分析師Ole Hansen表示:“金價從遠弱於預期的(就業)報告中獲得了可喜的提振。但金價未能突破每盎司1835美元的阻力位,這可能表明一些人對這是否意味著增長見頂和推遲縮減資產購買持懷疑態度。”

OANDA高級市場分析師Ed Moya表示:“下意識的反應對金價是積極的,因為整體數據大幅低於預期幾乎排除了9月縮減量化寬鬆的可能性。”他認為金價有望升向1850美元。
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美聯儲收水節奏再度放慢


鮑威爾上周五(8月27日)在全球央行年會上沒有透露美聯儲計劃何時削減資產購買,隻稱可能在“今年”。他並暗示美聯儲在最終決定加息時仍將保持謹慎。他的言論被市場解讀為鴿派。

在鮑威爾上周講話之後,市場開始重新調整對美國加息的預期。而不及預期的8月非農數據增加了美聯儲在12月而不是11月會議上正式宣布的概率。美聯儲首度加息的預期時間被推後到了2023年二季度。由於美聯儲政策的不確定性,導致美元走勢低迷。

美聯儲的決定仍取決於經濟數據,將就業市場複蘇作為縮減疫情期間資產購買計劃的一個前提條件。並且盡管鮑威爾對2021年縮減刺激措施的可能性保持開放態度,但表示時間將由數據主導。他將縮減時間表與加息分開,緩解了更早收緊貨幣政策的擔憂。

紐約道明證券首席美國宏觀策略師Jim O'Sullivan稱:“無論8月非農數據如何表現,我們預計,美聯儲不會在9月份的政策會議結束後,就宣布縮減購債事宜。”

決策層待形成共識

美國克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)周一(8月30日)表示,美國經濟正在強勁複蘇,但她還不相信最近的通脹讀數足以實現美聯儲一年前調整的物價穩定目標。美國經濟還沒有達到就業最大化。職位空缺多於失業人員,這一事實表明,正在創造的就業機會和正在尋找工作的人員之間可能存在錯配。

梅斯特的講話突顯出美聯儲政策製定者之間的緊張關係日益加劇,目前正接近政策轉折點,但他們並未就定義其目標的一些關鍵門檻達成廣泛共識。事實證明,定義這些門檻很棘手,幾乎沒有證據表明政策製定者之間有廣泛共識。

包括亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在內的幾名官員表示,過去幾個月通脹大幅高於目標意味著,按照某些衡量標準,美聯儲已經實現了平均通脹目標。但主席鮑威爾上周五表示,他不清楚目前的通脹壓力是否有足夠的持久力來實現目標。

梅斯特稱,在她得出任何結論之前,希望看到更多關於明年通脹情況的數據。她將研究通脹在過去五年中的表現,但也將利用克利夫蘭聯儲的預測和其他指標來看看未來通脹預計將處於什麼水平。

梅斯特強調,即使在放慢購買步伐後,美聯儲仍將支持經濟,“我們仍將保持非常寬鬆的立場,隻是不會像在疫情最嚴重時期我們所說、並且感覺需要的那麼寬鬆。“

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper表示:“市場焦點將轉移到9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上。鑒於我們對美元走軟和實際收益率將保持深度負值的預期,我們繼續認為黃金有進一步上行風險。”

SMC Comtradem商品研究部助理副總裁Vandana Bharti說:“……我們可能會看到金價大幅上漲。”其補充說,1917-1940美元區間應該是2021年剩餘時間金價面臨的主要阻力區域。

輝立期貨的高級商品經理Avtar Sandu在一份報告中說:“在出現更多的額外買盤之前,金價將再次需要克服1839美元的強大阻力位。”

美國將面臨更多通脹


衡量美國20個主要城市房價的標準普爾/凱斯-席勒指數6月份同比漲幅達到驚人的19.1%。這是該數據自1987年以來最大的一次跳升。在次貸危機引爆2008年金融海嘯之前,上述指標同比漲幅最大的時刻出現在 2005年9月,當時達到14.4%。

與此同時,諮商會調查報告稱,消費者通脹預期再次走高。受訪者現在認為,該指標在12個月後將達到6.8%,這比一年前增加了整整一個百分點,增幅為17.2%。

Quadratic的Davis表示,他認為潛在滯脹風險應該引起投資者關注。上述兩個指標都發出了重要的警告信號:住房成本占多數通脹指標相當大的權重,而通脹預期被認為是衡量價格上行壓力將持續多長時間的關鍵指標。

經濟學家Jim Dolmas寫道,房價上漲通常是租金上漲的領先指標。在CPI計算中,租金占住房成本相當大一部分。他們說,這種相關性有大約18個月的滯後時間,意味著現在不斷上漲的住房成本預示著未來幾年租金負擔會更重。

Ned Davis Research首席全球宏觀策略師Joseph Kalish寫道:“能源、食品和租金是最明顯的通脹表現形式。這些項目的持續增加最終將導致更高的通脹預期,美聯儲將遇到麻煩。我最大的擔心是決策層自滿讓位於擔憂,市場利率突然飆升,美聯儲官員被迫應戰。”

已經公布的一些數據表明,美國經濟即將面臨更多通脹問題,有人擔心美聯儲對可能助長“惡性”通脹的因素表現得過於自滿,從而維持著金價近期的反彈走勢。

民主黨內不團結,基建計劃再受阻


參眾兩院民主黨人目前正在製定立法,以填補兩院上個月批準的3.5萬億美元支出計劃的細節。民主黨領導人希望在未來幾周內通過該方案以及一項1萬億美元的基礎設施計劃。該方案將推動民主黨進步派人士應對氣候變化和擴大兒童保育、醫療保健和其他社會項目的宏偉計劃。

但美國西維吉尼亞州溫和派參議員Joe Manchin周四敦促民主黨同僚暫停推進包含總統拜登大部分國內議程的3.5萬億美元支出法案。另一位民主黨溫和派參議員Kyrsten Sinema也表示,她不會支持3.5萬億美元的支出計劃。這些給民主黨是否以及何時能夠推進該方案蒙上了陰影。

Manchin在華爾街日報的一篇評論文章中寫道,“國會應該戰略性暫停預算協調程序,而不是急於在新的政府項目和額外刺激資金上花費數萬億。就我個人而言,在沒有更清楚地說明國會為何選擇忽視通脹和債務對現有政府項目產生嚴重影響的情況下,我不會支持3.5萬億美元法案,或任何接近這一水平的額外支出。”

美元短期方向不明


調查顯示,由於金融市場在等待美聯儲提供更清晰的路徑,美元目前方向不明,策略師對未來三個月美元走勢的預期存在分歧,凸顯了普遍的不確定性。盡管分析師們預計美元在未來一年將回吐大部分漲幅。

美國小企業招聘速度加快,消費者對勞動力市場看法仍不失樂觀。而在包括2020年在內的在過去幾年中,8月就業人數初值均低於預期,並且低於截至7月的三個月平均就業增長。

Brean Capital駐紐約高級經濟顧問Conrad DeQuadros表示:“新冠疫情可能會讓這種比較變得不那麼有用,但是在過去12年中,有包括2020年在內的11個年頭,8月份就業人數隨著之後兩份就業報告的公布而被上修了。”

牛津經濟研究院經濟學家Mahir Rasheed表示:“我們並未將當前環境描述為勞動力短缺,而是將其視為勞動力供需之間的暫時錯位,未來幾個月將有所改善。”
黃金周評:金價四連陽創逾七周新高!8月非農給FED使絆子

建行金融市場部匯率交易團隊最新月度展望認為,充裕的美元流動性令美元在年底前難以開啟長期上漲走勢,預計美指可能再度試探90關口。

但招商銀行金融市場部首席外匯分析師李劉陽預計,美元的跌勢隻是暫時的,一方面全球經濟已經出現邊際減速苗頭,在Delta疫情衝擊下,消費需求的恢複沒那麼順利。

有中資交易員指出,中期看美聯儲仍將朝著縮減購債和加息的方向,美元調整空間料受限;而且疫情對全球經濟的衝擊也會給美元提供支持。市場人士也預計,美聯儲縮減的細節包括減少購債的規模、速度等將成為影響美元走向的關鍵。

外匯周評:歐元兩連陽,受兩重利好;英鎊亦收漲,但利空因素正積聚

本周,因美國就業數據表現不佳,導致美元指數連續第二周收跌,跌幅近0.6%,主要非美貨幣匯價普遍收高。歐元兌美元收高0.70%,連續第二周上漲,並創6月30日以來新高至1.1908。歐元還從自身數據中獲得支持,包括歐洲製造業增長強勁,但面臨供應鏈問題帶來的通脹壓力。

英鎊兌美元也二連陽,收升0.74%至1.3857,並創8月9日以來新高1.3891。盡管如此,英鎊面臨的不利因素在累積。供應鏈問題和工人短缺打壓製造業者的疫後複蘇進展。8月最後一周,英國新增新冠病例數創一個多月以來最高。

商品貨幣大漲,澳元兌美元收高1.89%至0.7449,刷新7月15日以來高位至0.7477;紐元兌美元收高2.03%至0.7150,創6月11日以來新高至0.7170。澳大利亞避免經濟陷入技術性衰退,新西蘭聯儲則可能在10月份加息。
外匯周評:歐元兩連陽,受兩重利好;英鎊亦收漲,但利空因素正積聚

歐元區也面臨供應鏈瓶頸帶來的通脹壓力


本周公布的調查顯示,歐元區8月製造業活動增長依舊強勁,但新冠疫情引發的供應鏈問題持續限製工廠所需的原材料供給,歐元區8月份的年通脹率為3%。這可能會在短期內影響貨幣政策走向。歐洲央行此前聲明,資產購買將持續到有必要加息為止。
外匯周評:歐元兩連陽,受兩重利好;英鎊亦收漲,但利空因素正積聚

與其他許多主要央行一樣,歐洲央行官方態度認為,通脹上升是過渡性的,長期前景仍然低迷。但是,由於供應中斷,加上Delta新冠毒株疫情升溫,增加了物價上漲壓力,通貨膨脹可能會比預期的更棘手。

歐洲正努力對抗Delta變種病毒,不過疫苗接種速度已加快,市場等待確認經濟複蘇的時機和速度。包括奧地利央行行長霍爾茨曼和德國央行行長魏德曼在內的歐洲央行鷹派人士最近的言論也支撐歐元。

德國央行行長暨歐洲央行管委魏德曼曾表示,他擔心歐洲央行的低利率環境可能會持續太長時間。魏德曼上個月稱,他的顧問預計德國今年晚些時候的通脹將接近5%。

歐盟執委會本周表示,歐盟70%的成年人口已經完整接種了新冠疫苗,達到了年初設定的目標。這標誌著歐盟疫苗接種戰略在緩慢起步後到達了一個重要裏程碑。

歐洲央行行長拉加德在本周三發表的采訪中表示,歐元區經濟正在從新冠大流行中複蘇,隻需要針對仍在困境中掙紮的行業提供“外科手術式”支持。

法國財長勒梅爾(Bruno Le Maire)周一表示,法國將從9月底開始收緊對企業的危機支持措施,並對其進行調整,“隨著經濟以99%(危機前)的產能運行,我們必須擺脫‘不惜一切代價’的做法。這並不意味著我們要放棄那些仍在苦苦掙紮的公司。”

但法國央行行長維勒魯瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)上周表示,盡管供應鏈緊張將在短期內推高通脹,但他仍然預計通脹上升是暫時的。

歐洲央行首席經濟學家連恩近期的講話暗示縮減大流行病緊急資產收購計劃(PEPP)。分析師目前猜測歐洲央行可能在9月9號的會議上決定縮減的時間。

Western Union Business Solutions高級市場分析師Joe Manimbo表示:“我們看到了與長期將利率政策維持在如此低的水平相悖的數據,這一直在幫助歐元……在下周歐洲央行開會時,這肯定會加劇人們對量化寬鬆辯論的關注。”

LGIM投資組合經理Justin Onuekwusi表示:“我們看到了一些鷹派的評論,但很難說歐洲經濟正在蓬勃發展並處於通脹環境中,盡管最新通脹數據高企,這些數據還沒有傳遞到通脹預期和工資,而在開始看到這種傳遞之前,他們很難采取行動。”

歐元兌美元本周進一步擴大漲勢,100周移動均線將上穿200周移動均線,這是周線重新全面看多的信號。調查顯示,歐元兌美元在未來12個月內料走強,預計上漲略超2%。

英鎊面臨的利空因素在累計


英國8月製造業產出增幅為六個月來最低,供應鏈問題和工人短缺打壓製造業者的疫後複蘇進展。大多數企業預計未來三個月的增長速度將繼續放緩。投資者也在關注英國的新冠感染數據。在8月的最後一周,英國公布的新增新冠病例數創一個多月以來最高。
外匯周評:歐元兩連陽,受兩重利好;英鎊亦收漲,但利空因素正積聚

今年早些時候,英國新冠疫苗接種速度和全球市場全面再通脹交易,使英鎊成為G10中表現最佳貨幣,但在那之後英鎊失去了這種領先優勢。

CBI經濟學家Anna Leach稱:“勞動力短缺的跡象不斷增加--在某些情況下,勞動力短缺正在對業務產生實質性影響。同時,疫情期間全球供應鏈的中斷導致材料和運輸成本急劇上升,進一步增添壓力。”Leach說,目前還不清楚勞動力短缺和其他幹擾可能會持續多久。

野村分析師Jordan Rochester在給客戶的一份報告中表示:“英鎊的不利因素清單正在增加。”其中提到了英國新冠感染率上升和高頻經濟指標掉頭下滑。

野村證券(Nomura)全球外匯策略師Jordan Rochester在一份新的英鎊研究報告中表示,英鎊正在失去它的光芒。他預計英鎊會走軟,目前正在做空英鎊兌美元

Rochester和其他經濟學家一樣,注意到英國經濟的反彈在最近幾個月有所放緩,並表示,這削弱了他的團隊在2021年大部分時間裏對英鎊的看漲立場。

英國金融時報(FT)周六援引英國國際貿易大臣特拉斯(Liz Truss)的話報導,英國計劃在2022年底前完成加入跨太平洋貿易集團的談判。她認為,該協議將幫助英國從亞太地區的經濟增長中獲益。

日元投資者陷入觀望


美元兌日元收低0.14%至109.685,盤中創8月13日以來新高至110.418。日本進口商將繼續低接美元和其他貨幣。而日本投資者料將把更多資金投入高收益的美國和其他外國資產,在此同時,出口商則將幫助限製上檔,在美聯儲仍偏鴿派的情況下,繼續逢高拋匯。
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日本央行副行長若田部昌澄周三表示,即使原材料成本上升推高了通脹,央行也不應過早地撤出貨幣刺激措施。這鞏固了人們對日本央行在縮減危機模式的政策方面落後於其他主要央行的預期。

作為積極的貨幣寬鬆政策倡導者,若田部昌澄還表示,鑒於日本的低通脹,即使美聯儲進入緊縮周期,日本央行也不太可能效仿。他說,除非內需強勁,否則僅靠成本帶動的通脹將不會促使物價漲幅持續升向央行2%的目標。

三井住友DS資產管理公司的的首席市場策略師Masahiro Ichikawa說,由於日本正在努力遏製第五波新冠感染,並且下個月執政黨將舉行領導層選舉,“投資者似乎已經采取了觀望的態度。”

澳洲避免技術性衰退


澳洲總理莫裏森(Scott Morrison)表示,在達成將輝瑞疫苗庫存增加一倍的交易後,經濟重新開放的時間可能會提前。市場情緒因此有所改善。
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按照目前的速度,大約80%的成年人口可以在11月前接種疫苗,這將使經濟在今年年底前回到正軌,但由於疫情勢必導致三季度經濟急劇下滑。

好在數據顯示,澳洲第二季經濟較前季增長0.7%,超過預估的0.5%。澳洲經濟躲過技術性衰退,結合疫苗接種加快,讓澳元多頭鬆了一口氣。西太平洋銀行新西蘭戰略主管Imre Speizer說:“現階段澳元應該恢複到0.75美元左右,我們的年底目標仍然是0.78美元。”

澳新銀行研究部分析師在一份說明中寫道:“隨著經濟數據的改善,澳元應會繼續保持積極的勢頭。”他並補充說,6月當季數據確認國內需求的穩固,一旦解除封鎖,景氣將大幅回升。

野村經濟學家Andrew Ticehurst表示:“我們認為澳洲聯儲應該從這些數據中得到一些安慰,我們現在更有信心它將堅持其溫和的縮減量化寬鬆的計劃。我們在短期內更加看好澳元,因為大型礦業公司的股息支付即將進入視野。”

新西蘭聯儲或在幾周內開始加息


在鄰國新西蘭,奧克蘭市延長封鎖周期,因幾乎所有新增病例都局限於此。但該國其他地區正在慶祝放鬆限製,新西蘭國內市場情緒正重回樂觀狀態。該國衛生署署長Ashley Bloomfield說,已經采取的公共衛生措施減緩了疫情,病例將繼續下降。
外匯周評:歐元兩連陽,受兩重利好;英鎊亦收漲,但利空因素正積聚

這也為新西蘭聯儲在10月份政策會議上加息提供了更多空間,紐元可能會受到進一步支撐。根據新西蘭聯儲方面之前的說法,疫情帶來的供應面衝擊遠比預期要大要久,推升通脹的程度也比預期要大。

澳洲國民銀行外匯策略主管Ray Attrill表示,澳元和新西蘭元自8月20日低位以來的積極走勢暗示,“這兩種貨幣的底部現在皆已成形。”

9月6日外匯交易提醒:就業報告意外疲軟,美元連跌四日徘徊在一個月低位

周五(9月3日)美元指數一度低見91.94,為8月4日以來最低,尾盤跌0.12%,報92.11,本周周下跌0.65%,創連續第二個周跌幅;此前美國公布的非農就業崗位增幅遠遜於預期,這可能讓美聯儲不急於縮減其大規模刺激措施。
9月6日外匯交易提醒:就業報告意外疲軟,美元連跌四日徘徊在一個月低位
美國8月非農就業崗位增加23.5萬個,遠低於市場預期,但失業率從前一個月的5.4%降至5.2%。最近幾周新增病例不斷上升引發了人們對經濟複蘇可能陷入停滯的擔憂。就業報告可能會讓美聯儲按兵不動。

Pantheon Macroeconomics首席經濟學家Ian Shepherdson在報告中表示,在德爾塔疫情之前,我們預計秋季將有超過100萬的非農就業增長,但現在情況將真正變得很艱難了,意味著鮑威爾主席不會急於在勞動力市場形勢不確定的情況下匆忙減碼。

TD ameritrade期貨和外匯部門董事總經理JB Mackenzie稱,周五公布的非農報告增加了人們對10月數據的擔憂或關注,因為人們想看看是否形成了趨勢。美聯儲正試圖發出這樣的信號,如果經濟繼續升溫,他們需要采取行動,他們會這麼做的,而透明度對市場很重要,這是你繼續看到市場沒有做出巨大的下行反應的主要原因之一,因為市場感覺似乎已經得到了明確的方向。Mackenzie表示,92是美元在8月初從該水平反彈後的重要支撐位。

另外,美國8月服務業活動溫和增長,但有初步跡象顯示供應製約以及價格飆升已經開始回落,這暗示本季度即便經濟增長放緩,也將是暫時性的。

歐元兌美元尾盤升0.03%,報1.1879,美國長周末前的交叉盤賣盤減緩歐元漲勢。本周早些時候的數據顯示,歐元區通脹處於十年高位,以及歐洲央行官員在9月9日政策會議之前做出的鷹派發言,支撐了歐元。

法國農業信貸銀行G-10貨幣主管Valentin Marinov表示,我認為隨著歐洲央行下周會議臨近,歐元兌美元可能成為最大受益者之一,歐洲央行管理委員會可能縮減應對疫情的緊急購債計劃(PEPP)。同樣,收益率較高的貨幣可能表現相對更好。話雖如此,鑒於美國正逐步轉向寬鬆財政政策加緊縮貨幣政策,仍可全線逢低買進美元。

英鎊兌美元上漲0.25%至1.3867,英鎊部分受到歐元兌英鎊賣盤和期貨收盤前夕買盤的推動;守在200日移動均線1.3816上方;英鎊本周累計上漲0.7%。花旗首席技術外匯策略師Tom Fitzpatrick建議在1.3849做多英鎊兌美元,目標位1.4350,止損設在1.3650。

美元兌日元跌0.21%至109.71,對日本首相菅義偉決定月底卸任的消息幾無反應。日元空頭平倉,尤其是日元兌歐元空頭;試探今年迄今楔形形態底部109.62;本周美元兌日元下跌0.2%。

資源型貨幣隨大宗商品價格上漲及人民幣走強而領漲;美元兌加元跌0.23%至1.2524;澳元兌美元一度上漲1.05%至0.7478,創出六周高位,之後縮窄漲幅。紐元兌美元0.66%至0.7158,盤中觸及0.7170,為6月11日以來最高水平。

周一前瞻


16:30 經濟研究機構Sentix公布歐元區投資者信心指數
美國和加拿大勞動節假期 證券交易所休市一天
ICE旗下布倫特原油合約交易提前於北京時間7日01:30結束
CME旗下貴金屬、美國原油和外匯合約交易提前於北京時間7日01:00結束

8月非農數據機構觀點匯總


華爾街日報:疲軟的非農數據幾乎肯定會阻礙美聯儲的縮債步伐


上周美聯儲副主席克拉裏達表示,如果就業崗位持續增加80萬左右,年底前可能會縮減規模,而美聯儲理事沃勒則表示,再增加85萬個就業崗位就可以縮債;目前而言,對於9月縮債的計劃來說,當前的阻礙相當難以逾越,但鑒於人們對資產購買的刺激能力心存疑慮,並擔心購債計劃對金融風險承擔的影響,一些美聯儲官員可能仍會繼續強調縮債。 

凱投宏觀:8月非農數據幾乎排除了9月宣布縮債的可能


由於新冠肺炎疫情的影響,市場預計招聘會出現放緩,但最終的非農新增就業人數遠低於預期,這幾乎排除了美聯儲9月宣布縮債的可能;對德爾塔病毒擔憂意味著,在今年剩餘時間裏,勞動力供應仍將是一個問題,勞動力短缺和工資壓力仍在持續,與此形成鮮明對比的是,失業率在下降,這讓美聯儲處於一個不舒服的位置。

富國銀行:8月非農完全排除了9月宣布縮減購債的可能性


美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在9月21日至22日的會議上宣布縮減資產購買規模的可能性非常小。今天非農就業人數增長滯後將令美聯儲官員感到失望,他們曾表示,要實現“進一步的實質性進展”,還需要再發布幾個月度就業數據,達到50萬至100萬。然而,可能性仍然存在,因為月度就業數據一直非常不穩定,8月份的缺失很可能會被9月份更強勁的數據所抵消。  

貝萊德:市場或認為美國8月就業增速放緩是暫時的


8月非農就業增加23.5萬,增量為七個月來最小,遜於所有預期。休閑和酒店業就業幾乎不見增長,反映了對德爾塔疫情蔓延的擔憂。貝萊德係統性固定收益基金高級投資組合經理Jeffrey Rosenberg稱,投資者可能會把並不強勁的8月就業數據看作是美國經濟持續複蘇過程中因德爾塔疫情而產生的一時反常。市場對何時開始減碼的預期已經押後。美聯儲有時間做決定。  

經濟學家Diane Swonk:非農就業人口下滑是整體經濟放緩的一部分


谘詢服務公司Grant Thornton首席經濟學家Diane Swonk表示,不幸的是,我們看到全球經濟也在大幅減速。我們最近看到一些數據非常疲軟,德爾塔變異毒株正對一些經濟體造成衝擊,這對已經出現問題的供應鏈造成了損害,也對需求造成了損害。我們預計美國第三季度的GDP增長率將低於4%。這意味著美國經濟勢頭的大幅放緩。 

9月4日財經早餐:非農遠遜預期,美元失守92關口,黃金突破1830創近七周新高

周五(9月3日)美元指數連續第四天下跌,此前美國公布的非農就業崗位增幅遠遜於預期,這可能讓美聯儲不急於縮減其大規模刺激措施。COMEX黃金期貨創6月中旬以來的最高收盤價,白銀期貨一度漲逾4%,數據顯示美國8月新增就業人數遠遠低於預期,推動貴金屬價格上漲。原油在紐約市場連續第二周上漲,因颶風艾達的影響繼續擾亂美國石油生產,不過周五美國非農就業報告疲軟,油價跌逾1%。
9月4日財經早餐:非農遠遜預期,美元失守92關口,黃金突破1830創近七周新高
商品收盤方面,COMEX 12月黃金期貨收漲1.2%,報1833.70美元/盎司,本周累計上漲0.8%;COMEX 12月白銀期貨收漲3.7%,報24.80美元/盎司,本周累漲3.1%。WTI 10月交割原油期貨跌70美分,結算價報每桶69.29美元;布倫特11月原油期貨結算價下跌42美分至每桶72.61美元。
 
美股收盤情況:標普500指數基本持平,報4535.43點;道瓊斯工業平均指數下跌0.2%,報35369.09點;納斯達克綜合指數上漲0.2%,報15363.52點;納斯達克100指數上漲0.3%,報15652.86點;羅素2000指數下跌0.5%,報2292.048點。

全球主要市場行情一覽


9月4日財經早餐:非農遠遜預期,美元失守92關口,黃金突破1830創近七周新高
期待已久的美國非農就業報告觸發了美股市場的小幅波動,投資者權衡美國招聘急劇放緩是否會導致美聯儲推遲經濟刺激措施。交易員轉向了被視為避風港的的大型科技股,標普500指數多數板塊下跌。勞工節前假期到來前,市場成交量低迷。

據悉民主黨議員正在討論針對企業和富人的一係列稅收提案,包括對股票回購、碳排放和高管薪酬征稅。這比拜登曾建議的加稅範圍更廣。

上月美國新增就業235000, 遠遜於經濟學家預期,新增就業人數為七個月來最低。經濟學家認為,這預示美聯儲需要看到更多就業增長數據後才會開始實施減碼。

Principal Global Investors策略師Seema Shah表示,這是德爾塔帶來的重大幹擾,今天數據非常弱,可能使美聯儲至少11月不會宣布減碼。

Commonwealth Financial Network的首席投資官Brad McMillan稱,就業數據意味著經濟增長放緩,但也預示美聯儲不會很快收緊政策,這應該能大幅限製對市場的負面影響。

貴金屬與原油


現貨黃金周五收漲1%,稍早一度觸及7月15日以來最高1834.03美元/盎司,周線連續第四周上漲,8月美國就業增長低於預期,拖累美元走低,令人對美聯儲縮減量化寬鬆的時間表產生懷疑。
9月4日財經早餐:非農遠遜預期,美元失守92關口,黃金突破1830創近七周新高
新增新冠感染人數飆升之際,美國8月就業增長遠低於預期。就業報告公布後不久,美元指數下跌,增強了黃金對持有其他貨幣投資者的吸引力。

盛寶銀行分析師Ole Hansen表示,金價從遠弱於預期的就業報告中獲得了可喜的提振,但金價未能突破每盎司1835美元的阻力位,這可能表明一些人對這是否意味著增長見頂和推遲縮減資產購買持懷疑態度。

外匯經紀公司OANDA高級市場分析師Ed Moya稱,下意識的反應對金價是積極的,因為整體數據大幅低於預期幾乎排除了9月縮減量化寬鬆的可能性;他認為金價有望升向1850美元。

渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper指出,市場焦點將轉移到9月的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議上。鑒於我們對美元走軟和實際收益率將保持深度負值的預期,黃金有進一步上行風險。

油價跌逾1%,美國8月非農就業數據遠遜預期令油價承壓,但遭受颶風襲擊的墨西哥灣區能源生產恢複緩慢,本周原油價格仍錄得漲幅。交易員們於美國和加拿大長周末前平倉,也在周五午後給油價帶來下行壓力。
9月4日財經早餐:非農遠遜預期,美元失守92關口,黃金突破1830創近七周新高
石油價格本周攀升,還因盡管石油輸出國組織及其盟友繼續推動恢複供應,但市場似乎仍處於供不應求狀態。投資者同時還在評估美國墨西哥灣區的原油生產狀況。在颶風艾達上周末襲擊該地區後,路易斯安那州的煉油廠生產受阻。

外匯


美元兌一籃貨幣周五連續第四天下跌,一度低見91.94,為8月4日以來最低,尾盤跌0.12%,報92.11,本周下跌0.65%;此前美國公布的非農就業崗位增幅遠遜於預期,這可能讓美聯儲不急於縮減其大規模刺激措施。
9月4日財經早餐:非農遠遜預期,美元失守92關口,黃金突破1830創近七周新高
美國8月非農就業崗位增加23.5萬個,遠低於市場預期,但失業率從前一個月的5.4%降至5.2%。

由於美聯儲政策路徑不確定,美元走勢受抑。美聯儲主席鮑威爾上周五表示,盡管如果就業增長持續下去,聯儲可能會在今年開始縮減刺激計劃,但並不急於這麼做。

最近幾周新增病例不斷上升引發了人們對經濟複蘇可能陷入停滯的擔憂。就業報告可能會讓美聯儲按兵不動。

TD ameritrade期貨和外匯部門董事總經理JB Mackenzie表示,這增加了人們對10月數據的擔憂或關注,因為人們想看看是否形成了趨勢。美聯儲正試圖發出這樣的信號,如果經濟繼續升溫,他們需要采取行動,他們會這麼做的,而透明度對市場很重要,這是你繼續看到市場沒有做出巨大的下行反應的主要原因之一,因為市場感覺似乎已經得到了明確的方向。Mackenzie表示,92是美元在8月初從該水平反彈後的重要支撐位。

另外,美國8月服務業活動溫和增長,但有初步跡象顯示供應製約以及價格飆升已經開始回落,這暗示本季度即便經濟增長放緩,也將是暫時性的。

報告公布後,歐元兌美元走強,一度觸及1.1909,追平7月30日以來的最高水平;歐元兌美元尾盤升0.03%,報1.1879,美國長周末前的交叉盤賣盤減緩歐元漲勢。本周早些時候的數據顯示,歐元區通脹處於十年高位,以及歐洲央行官員在9月9日政策會議之前做出的鷹派發言,支撐了歐元。

法國農業信貸銀行G-10貨幣主管Valentin Marinov表示,我認為隨著歐洲央行下周會議臨近,歐元兌美元可能成為最大受益者之一,歐洲央行管理委員會可能縮減應對疫情的緊急購債計劃(PEPP)。同樣,收益率較高的貨幣可能表現相對更好。話雖如此,鑒於美國正逐步轉向寬鬆財政政策加緊縮貨幣政策,仍可全線逢低買進美元。

英鎊兌美元上漲0.25%至1.3867,英鎊部分受到歐元兌英鎊賣盤和期貨收盤前夕買盤的推動;守在200日移動均線1.3816上方;英鎊本周累計上漲0.7%。花旗首席技術外匯策略師Tom Fitzpatrick建議在1.3849做多英鎊兌美元,目標位1.4350,止損設在1.3650。

美元兌日元跌0.21%至109.71,對日本首相菅義偉決定月底卸任的消息幾無反應。日元空頭平倉,尤其是日元兌歐元空頭;試探今年迄今楔形形態底部109.62;本周美元兌日元下跌0.2%。

資源型貨幣隨大宗商品價格上漲及人民幣走強而領漲;美元兌加元跌0.23%至1.2524;澳元兌美元一度上漲1.05%至0.7478,創出六周高位,之後縮窄漲幅。紐元兌美元0.66%至0.7158,盤中觸及0.7170,為6月11日以來最高水平。

國際要聞


美國勞工部3日公布的數據顯示,美國8月失業率環比下降0.2個百分點至5.2%,但非農業部門新增就業人數僅為23.5萬。分析人士認為,美國8月非農新增就業人數遠不及預期,顯示出人們對變異新冠病毒德爾塔毒株迅速蔓延的擔憂。同時,企業難以招聘到合格員工導致職位空缺也是造成該指標增長放緩的主要原因。此外,感染人數激增可能導致企業招聘面臨更大困難(新華網)





國內要聞


短期看,支持大宗商品價格因素仍在。一方面,寬鬆金融環境持續。另一方面,供給瓶頸繼續困擾全球。但從中長期看,大宗商品價格面臨幾方面製約。一是大宗商品價格過高。二是供給端製約逐步緩解。三是歐美貨幣政策逐步正常化。四是國內商品保供穩價效果逐步釋放。(證券時報)



商務部自貿區港司司長唐文弘在國新辦舉行的新聞發布會上表示,《關於推進自由貿易試驗區貿易投資便利化改革創新的若幹措施》提出從國內市場需求強烈、對外依存度高、國際市場發展相對成熟的商品入手,上市航運期貨等交易新品種。目前,為了貫徹落實黨中央、國務院的部署,相關交易所正在大力推進航運期貨新品種上市工作,業務和技術準備已基本就緒,爭取盡快推出。
 
證監會公眾公司部主任周貴華表示,北京證券交易所將強化底線思維,在保證市場運行平穩的基礎上,建設服務創新型企業的主陣地。一是抓緊出台各項規則,涉及發行上市、交易所管理等規章,全國股轉公司也將出台配套規則,為北京證券交易所建設夯實製度基礎;二是做好基礎準備工作,確保北京證券交易所所順利開市;三是完成北京證券交易所的主體設立工作;四是證監會要加強與其他部委的合作,形成合力,不斷提升資本市場服務實體經濟的能力。(證券時報)
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