非農數據超疲軟,美元指數下行測試92支撐

周五(9月3日)非農就業數據公布後,美元指數一度跌破92.00的支撐位。美國10年期國債收益率反彈至1.33%附近的日高點。8月份,美國經濟“僅”增加了23萬5千個工作崗位。
非農數據超疲軟,美元指數下行測試92支撐

在重磅的非農報告出爐後,該指數加速了下行趨勢,並在周五短暫測試了92.00下方區域,此前8月非農就業數據意外爆冷。事實上,上個月美國經濟新增了23.5萬個就業崗位,遠低於市場預期的75萬個。7月的數據94.3萬被上調至105.3萬。

樂觀的一面是,失業率降至5.2%,平均時薪月率增長0.6%,年率增長4.3%,所有數據都優於此前的預期。相反,參與率保持在61.7%不變。

美元指數的回落與美國10年期國債收益率在1.33%區域的反彈形成了對比,收益率此前突破了在1.30%附近的盤整區間。

美聯儲可能在9月份的會議上宣布開始縮減購債規模的可能性現在受到了打擊,同時市場參與者可能開始猜測可能在11月或12月的會議上宣布。

8月非農公布後,聯邦基金期貨暗示市場認為美聯儲將在2022年12月會議上加息25基點概率下降。

具體來看,市場認為美聯儲在2022年12月會議上加息一次(25基點)概率為65.6%,數據公布前為72.6%,2022年若12月會議上沒有加息,則在2023年2月會議上加息一次(25基點)的概率為74.9%,數據公布前為83%。

華爾街日報評美國非農就業數據:疲軟的非農數據幾乎肯定會阻礙美聯儲的縮債步伐,上周美聯儲副主席克拉裏達表示,如果就業崗位持續增加80萬左右,年底前可能會縮減規模,而美聯儲理事沃勒則表示,再增加85萬個就業崗位就可以縮債;目前而言,對於9月縮債的計劃來說,當前的阻礙相當難以逾越,但鑒於人們對資產購買的刺激能力心存疑慮,並擔心購債計劃對金融風險承擔的影響,一些美聯儲官員可能仍會繼續強調縮債。

目前美元指數徘徊於92附近,接下來的支撐位是日內低位91.94,接著是7月30日地位91.78,最後是100日均線91.63。另一方面,突破50日均線92.60將打開通往8月27日高位93.18和8月20日高位93.73的大門。
非農數據超疲軟,美元指數下行測試92支撐
美元指數日線圖)

09月02日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

09月02日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
09月02日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
今日(09/03)官網出爐的 2021/09/02 “倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)”數據如下:

隔夜LIBOR:歐元報-0.59329%,美元報0.07350%,英鎊報0.04100%,日元報-0.09800%,瑞郎報-0.78280%;

1周LIBOR:歐元報-0.58171%,美元報0.07625%,英鎊報0.04038%,日元報-0.09067%,瑞郎報-0.81780%;

1個月LIBOR:歐元報-0.57929%,美元報0.08288%,英鎊報0.05250%,日元報-0.07417%,瑞郎報-0.78900%。

09月02日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
9月3日LIBOR前值:

09月02日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
注:倫敦同業拆借利率(London Inter Bank Offered Rate,簡稱LIBOR),是大型國際銀行向其他大型國際銀行借貸是所要求的利率。它是倫敦銀行內部交易市場上的商業銀行對存於非美國銀行的美元進行交易時所涉及的利率。LIBOR常常作為商業貸款、抵押、發行債務利率的基準。同時,浮動利率長期貸款的利率也會在LIBOR的基礎上確定。LIBOR同時也是很多合同的參考利率。
匯通提示:ICE基準管理委員會(ICE Benchmark Administration)在2021年3月明確了各LIBOR品種退出市場的時間:除主力期限美元LIBOR延遲到2023年6月末以外,英鎊、歐元、日元、瑞郎LIBOR均將在今年底退出。隔夜、1個月、3個月、6個月和12個月美元Libor會在2023年6月30日停止發布;其他期限如1周和2個月的美元Libor會在2021年12月31日停止發布。

英鎊兌美元從三周頂部小幅回落,此前非農數據意外爆冷

周五(9月3日)英鎊兌美元在非農就業數據公布後的漲勢消退,從三周頂部迅速回落。
英鎊兌美元從三周頂部小幅回落,此前非農數據意外爆冷

在白天短暫盤整之後,英鎊兌美元獲得了一些新的買盤,並延續前一天突破1.3800關口的漲勢。由於市場對美國勞動力市場複蘇的疑慮,美元仍然低迷,而這又推動英鎊連續第三天走高。

在受到密切關注的非農就業報告發布後,美元的拋售壓力加快,該報告顯示,8月份美國經濟增加了23.5萬個就業崗位,低於預期的75萬個。在某種程度上,令人失望的總的數據被上月數據從最初公布的94.3萬向上修正至105.3萬所抵消。

更多細節顯示,失業率從7月份的5.4%降至5.2%,與市場預期一致。此外,平均時薪數據也好於普遍預期,顯示出強勁的增長。不過,這些數據可能已迫使投資者進一步推遲對即將宣布縮減購債規模的預期。

與此同時,疲軟的美國經濟數據現在似乎引發了人們對與冠狀病毒快速傳播的德爾塔變種相關的風險的擔憂。這從美國股票期貨的溫和回調中可以明顯看出,這為避險美元提供了一些支撐,並限製了英鎊兌美元的上行空間。

瑞士信貸分析師預計匯價會在更廣泛的收斂區間內走高,阻力位見於1.3875-88,然後是1.1908的50%回檔位,下一個主要阻力位見於1.3968-90,這是7月的高點,61.8%的回檔位和收斂區間的頂部。

支撐位最初見於1.3807/02,然後是1.3782,需要跌破短期上行趨勢線1.3766-59,才能緩解當前上行偏向。若跌破1.3731的周中低點將標誌著此前是'虛假'上行突破,然後將回落看向1.3680。
英鎊兌美元從三周頂部小幅回落,此前非農數據意外爆冷
英鎊兌美元日線圖)

北京時間21:24,英鎊兌美元報1.3851。

美國8月非農遠不及預期,現貨黃金躥升15美元

北京時間周五(9月3日)20:30,美國勞工部公布的8月非農就業報告大幅不及預期。截至發稿,現貨黃金跳漲15美元至1829.55美元/盎司。
美國8月非農遠不及預期,現貨黃金躥升15美元

具體數據顯示,美國8月非農就業人口增加23.50萬,創2021年1月以來最小增幅,遠不及預期的增加72.50萬,前值上修為增加105.3萬;

美國8月失業率符合預期的5.20%,低於前值0.2個百分點;8月平均小時工資年率錄得4.30%,分別高於預期值0.4個百分點和前值0.3個百分點。

8月非農公布後,聯邦基金期貨暗示市場認為美聯儲將在2022年12月會議上加息25基點概率下降;
具體來看,市場認為美聯儲在2022年12月會議上加息一次(25基點)概率為65.6%,數據公布前為72.6%,2022年若12月會議上沒有加息,則在2023年2月會議上加息一次(25基點)的概率為74.9%,數據公布前為83%。
美國8月非農遠不及預期,現貨黃金躥升15美元

分析師Chris Anstey評8月非農:總體就業增長數據僅為23.5萬人,明顯低於預期。這類數字可能會讓美聯儲圍繞縮減購債規模的辯論變得更加有趣

分析師Matthew Boesler:總體就業增長數據僅為23.5萬人,明顯低於預期。這類數字可能會讓美聯儲圍繞縮減購債規模的辯論變得更加有趣。

娛樂餐飲住宿行業在8月份再度錄得就業零增長,顯示新一輪疫情對消費及就業活動的衝擊都高於預期,在Delta病毒引發的新一波感染高峰仍未過去之際,即使沒有進一步限製措施施壓,民眾自發減少外出的狀況,也會令經濟活動活躍水平繼續受到衝擊。

彭博情報分析師Ira Jersey評8月非農: 令人失望的就業報告可能會帶來額外的財政刺激。從曆史上看,額外的供應幾乎不會對利率產生直接影響。財政部在11月的再融資聲明中可能不會像一些策略師預測的那樣減少息票和債券發行量。

招聘放緩可能反映了人們對新冠德爾塔變種病毒迅速蔓延的擔憂日益加劇,以及填補空缺職位的困難。新冠感染病例激增已經導致消費者活動受到限製,個人教育和重返職場的計劃也被打亂,這可能導致企業在招聘方面變得更加謹慎,並讓一些員工放棄追求與外界接觸較多的就業機會。

不及預期的數據增加了美聯儲在12月而不是11月會議上正式宣布的概率。最新美聯儲調查數據顯示,在美國8月非農就業數據大幅不及預期後,美聯儲之後首度加息的預期時間再度被推後到了2023年二季度。美聯儲主席鮑威爾上周肯定了經濟正在複蘇,但沒有給出美聯儲計劃何時削減資產購買的信號,隻是說可能在“今年”。

紐約道明證券首席美國宏觀策略師Jim O'Sullivan稱:“無論8月非農數據如何表現,我們預計,美聯儲不會在9月份的政策會議結束後,就宣布縮減購債事宜。”

此前經濟學家一直在大幅下調他們對三季度美國國內生產總值的預期。原因包括由新冠變異毒株Delta驅動的疫情卷土重來,原材料持續短缺,這抑製了汽車等耐用品銷售,企業更難補充庫存。美國8月份汽車銷量下降10.7%。

摩根大通駐紐約經濟學家Daniel Silver表示:“到了某個時候,產量應該會回升,從而可以補充庫存並支持銷售,但具體何時會發生尚不清楚。最近Delta變異毒株的傳播以及更廣泛供應鏈瓶頸持續存在,對近期前景產生了一些下行風險。”

美國就業表現意外不佳的狀況,可能令國會民主黨人此後有更大的理由去推動規模達3.5萬億美元的新一輪全面支出計劃,這將令國會兩黨在財政政策上的分歧進一步拉大。而這在新財年即將開始之際,仍可能令美國政府財政面臨額外風險。

勞工短缺現象依然突出


美國8月失業率降至5.2%這一疫情爆發後新低,但這反映的是,在疫情可能持久化的大背景下,許多就業年齡段人口選擇了暫時或永久退出求職隊伍,而這對經濟前景也並非是個好兆頭。

大流行已經顛覆了勞動力市場常態,即使有逾800萬人正式失業,勞工短缺的現象依然十分突出。缺乏可承受的育兒托管服務、擔心染疫風險、聯邦政府慷慨提供失業救濟以及疫情導致不少人選擇提前退休。

全美獨立企業聯合會(NFIB)周四(9月2日)報告稱,半數美國小企業主表示,8月份有職位空缺,因為尋找合格勞工仍然是他們持續面臨的挑戰。報告還顯示,91%的業主表示,他們上個月試圖填補崗位很少或沒有合格申請人。

在美國經濟預期將以40年來最快速度增長的一年中,全國雇主繼續面臨勞動力短缺的問題。但是,隨著新冠變異毒株Delta迅速傳播,申請人自己也面臨著艱難的決定。

NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg在一份聲明中表示:“小型雇主正在努力填補空缺職位並尋找合格勞工,導致業主提薪水平創下曆史新高。業主正在提高薪酬以吸引工人,而這些成本正通過商品和服務價格上漲轉嫁給消費者,造成通脹壓力。”

洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學金融和經濟學教授Sung Won Sohn說:“Delta變異毒株就像一個原本陽光明媚的經濟體中突然遭遇的沙塵暴。如果沒法發生,8月份就業率會更高。”

隨著學校重啟線下面授教學,聯邦政府失業救濟將於下周一(9月6日)到期,勞動力供給可能會增加,但市場對此持謹慎樂觀態度,Delta變異毒株可能會延遲一些人重返勞動力市場。

就業足以支撐經濟擴張


不過,盡管新冠疫情病例激增減少了對旅行和娛樂的需求,一些失業者不得不留守家庭照看子女,雇主努力增加招聘受挫,但美國就業增長速度足以維持經濟擴張。

高頻經濟指標顯示,航空旅行、酒店住宿和面對面用餐需求疲軟,工廠就業收縮,民間部門就業人數低於預期。但小企業招聘速度加快,消費者對勞動力市場看法仍然相當樂觀。

在包括2020年在內的在過去幾年中,8月就業人數初值均低於預期,並且低於截至7月的三個月平均就業增長。

Brean Capital駐紐約高級經濟顧問Conrad DeQuadros表示:“新冠疫情可能會讓這種比較變得不那麼有用,但是在過去12年中,有包括2020年在內的11個年頭,8月份就業人數隨著之後兩份就業報告的公布而被上修了。”

牛津經濟研究院經濟學家Mahir Rasheed表示:“我們並未將當前環境描述為勞動力短缺,而是將其視為勞動力供需之間的暫時錯位,未來幾個月將有所改善。”

現貨黃金上看1865美元


小時圖上看,金價可能自1805美元開啟上行iii浪走勢,61.8%目標位和100%目標位分別在1828美元和1843美元。iii浪是自1785美元開啟的上行(iii)浪的子浪,(iii)浪的38.2%目標位和61.8%目標位分別在1835美元和1865美元。(iii)浪是自1680美元開啟的上行((i))浪的子浪。
美國8月非農遠不及預期,現貨黃金躥升15美元

多機構全方位解析:8月非農爆冷,美聯儲12月縮減QE幾率增加

周五(9月3日)美國勞動統計局公布數據顯示,美國8月非農就業遠不及預期,創2021年1月以來最小增幅,失業率續創2020年3月以來新低,具體數據顯示,非農就業人口變動季調後僅增加23.5萬,預期增加72.5萬,前值增加94.3萬,失業率5.2%,預期5.2%,平均時薪年率上漲4.3%,預期上漲3.9%,前值上漲4%。

多機構全方位解析:8月非農爆冷,美聯儲12月縮減QE幾率增加

美國7月非農就業人口變動季調後修正為105.3萬,初值94.3萬。

快評稱,8月非農增23.5萬人大幅不及預期,美聯儲在12月宣布縮減QE的可能性增加。8月非農就業報告顯示就業人數增加23.5萬人,遠不及預期的73.3萬人,創2021年1月以來最小增幅,失業率降至5.2%,預期為5.2%,每小時薪資同比增長4.3%,好於預期的增長3.9%。

括Delta變種毒株帶動感染人數再度增加、原物料持續短缺,後者正衝擊著汽車業的銷售及回補庫存等在內的因素給非農就業帶去了負面影響。新冠病例增加也可能讓部分失業人口出不了門,讓雇主加強聘雇的種種措施受挫。

高頻指標顯示空運旅遊需求、旅館住宿、以及餐廳用餐等需求下滑,部分分析師預期這將導致休閑和酒店業的就業增長趨緩。不及預期的數據增加了美聯儲在12月而不是11月會議上正式宣布的概率。美聯儲主席鮑威爾上周肯定了正在進行的經濟複蘇,但除了說可能是 “今年”之外,沒有就美聯儲計劃何時削減其資產購買計劃提供任何線索。

美國8月非農就業人口僅增長23.5萬大幅不及預期,同時薪資增速仍超出預期,顯示疫情對民眾就業意願的衝擊仍在繼續,在新一輪疫情高峰來襲的背景下,許多求職者再度主動選擇放棄就業機會,令雇主的招聘難度進一步上升,在此狀況下,美聯儲9月政策會議能否如期宣布QE退出計較也再度存疑,這令美元指數一度跌觸91.94這一近一個月低位。

分析師Chris Anstey認為,總體就業增長數據僅為23.5萬人,明顯低於預期。這類數字可能會讓美聯儲圍繞縮減購債規模的辯論變得更加有趣。

分析師Matthew Boesler表示,總體就業增長數據僅為23.5萬人,明顯低於預期。?這類數字可能會讓美聯儲圍繞縮減購債規模的辯論變得更加有趣

彭博分析師馬修·博斯勒評8月非農稱,事實上,令人震驚的是休閑和酒店業,據報告顯示,該行業上個月的淨就業崗位創造為零。報告顯示,8月,休閑和酒店業的就業沒有變化,此前6個月平均每月增加35萬人。 8月份,藝術、娛樂和娛樂行業的就業崗位增加了36,000個,遠遠抵消了餐飲服務和飲酒行業的就業崗位減少了。

最新美聯儲調查數據顯示,在美國8月非農就業數據大幅不及預期後,美聯儲之後首度加息的預期時間再度被推後到了2023年二季度。

彭博情報分析師Ira Jersey評8月非農稱,令人失望的就業報告可能會帶來額外的財政刺激。從曆史上看,額外的供應幾乎不會對利率產生直接影響。財政部在11月的再融資聲明中可能不會像一些策略師預測的那樣減少息票和債券發行量。

娛樂餐飲住宿行業在8月份再度錄得就業零增長,顯示新一輪疫情對消費及就業活動的衝擊都高於預期,在Delta病毒引發的新一波感染高峰仍未過去之際,即使沒有進一步限製措施施壓,民眾自發減少外出的狀況,也會令經濟活動活躍水平繼續受到衝擊。8月份,非農就業人數增加了23.5萬人,失業率下降到5.2%。由於德爾塔病毒影響了雇主和工人的信心,招聘急劇放緩。

分析師指出,美聯儲主席鮑威爾在央行年會上強調年內將會開始實施縮債,但具體的縮債時間點還是根據美國的經濟前景,尤其是勞動力市場前景而定,由於近期德爾塔病毒在美國肆虐,導致很多私營企業減少用工,同時給現有員工增加薪水,這導致8月薪資上升,同時也增加了企業的用工成本。

分析認為,本次不及預期的非農數據之後,美聯儲很可能會等到11月,屆時決策者將獲得更多關於勞動力市場複蘇和經濟增長的數據。如果未來兩個月出現特別糟糕的情況,美聯儲可能會進一步推遲縮債時間表。

美國8月份的就業增長放緩幅度超過預期,原因是服務需求疲軟,以及新冠肺炎感染病例激增導致工人持續短缺,不過就業增速仍足以維持經濟擴張。在過去幾年裏,包括2020年,8月份的就業數據均低於預期,在過去的12年裏,有11年8月的就業數據被上修。一些經濟學家認為,低於預期的就業數據並沒有弱到足以讓美聯儲放棄“今年”的縮債信號。

歐洲央行鷹派聲音再起,歐元兌美元創一個月新高

周五(9月3日),歐元兌美元持穩,日內一度創下近一個月新高。周四公布的歐元區生產者物價指數(PPI)再次上漲並高於預期,在下周歐洲央行利率決議會議前,德國、荷蘭和奧地利官員的強硬言論引發了對央行可能放緩購債步伐的預期,推動歐元上行。

歐洲央行鷹派聲音再起,歐元兌美元創一個月新高

通脹水平持續飆升引發關注


最新一輪通脹到底有多棘手?下周五公布的美國8月生產者物價指數(PPI)可能提供一些線索,此前7月PPI錄得逾10年來最大年度升幅,因通脹壓力削弱了美聯儲關於物價上漲可能隻是暫時現象的看法。

PPI大幅躍升之際,經濟快速複蘇導致供需失衡,生產商正疲於應對庫存偏低、大宗商品價格上漲、全球海運集裝箱危機和勞動力成本上升等問題。

一些人擔心,通脹上升的持續信號可能促使美聯儲以比預期更快的速度收回寬鬆貨幣政策。美聯儲主席鮑威爾曾多次表示,目前的通脹爆發是暫時的,並向市場保證,政策製定者將采取審慎措施,逐步縮減月度債券購買規模。

與此同時,歐元區通貨膨脹率飆升至3%,創10年來新高。周四公布的歐元區生產者物價指數(PPI)再次上漲並高於預期。美國銀行已經將歐元區2021年通脹預測上調至2.2%、2022年上調至1.7%和2023年上調至1.3%,之前預測分別為2%、1.5%和1.2%。

歐洲央行鷹派呼聲再起


雖然通脹水平飆高隻是暫時的觀點仍然受到大部分投資者采信,但德國、荷蘭和奧地利官員的強硬言論引發了一些不安情緒。歐洲央行(ECB)會議將於下周四結束,近期政策鷹派人士的大量言論表明,會議將引發一場激烈的辯論。本周早些時候,德國央行行長魏德曼警告稱,歐洲央行不應忽視通脹上升的風險。

經濟學家認為,歐洲央行叫停緊急刺激措施還為時過早,預計歐洲央行將主要上調其宏觀經濟預測,並討論今年最後一個季度的債券購買速度。但考慮到歐洲央行今年早些時候已經宣布有意“提前”購買債券,它可能在周四同意在第四季度放慢購債步伐。

如果市場將此舉解讀為鷹派舉措,歐元和債券收益率可能會上升。歐洲央行行長拉加德則將面臨溝通方面的挑戰。

除了對歐洲央行的鷹派預期及美元普遍走軟帶來的動能外,還有一個可能支撐歐元上行因素是德國大選,最近的民意調查顯示社民黨比聯盟黨集團高出幾個百分點,社民黨領導的更親歐盟的德國政府將致力於更持久的財政擴張。

周五(9月3日),歐元兌美元創下近一個月新高,繼續向下一個重要阻力位1.1900逐步邁進,進一步的目標則看向1.20。

歐洲央行鷹派聲音再起,歐元兌美元創一個月新高
(歐元兌美元日線圖) 
 
北京時間9月3日19:50,歐元兌美元報1.1872/74。

美油轉升,但能否站穩70大關上方還得看它“臉色”

周五(9月3日)歐市盤中,美國原油期貨價格轉升試圖站穩70美元,周四(9月2日)因美元走軟及美國原油庫存跌幅超預期而強勁上漲約2%,本周有望連續第二周收漲,目前焦點轉向美國8月非農就業報告。

截至發稿,美國原油期貨價格報70.12美元/桶,漲0.19%,布倫特原油期貨價格報73.42美元/桶,漲0.53%。

美油轉升,但能否站穩70大關上方還得看它“臉色”

SPI Asset Management管理合夥人Stephen Innes表示,原油價格下跌可能是因為交易商在美國8月非農就業報告公布前平倉,因擔心該報告可能遜於普遍預期。

經濟學家預測中值顯示,美國8月就業人口可能增加72.5萬,比前兩個月的增速有所放緩,但強於今年年初的增幅。強勁的數據將表明,在持續數月有限的勞動力供應後,企業在招聘方面取得了更多成功。但與德爾塔毒株相關的風險可能意味著非農就業數據弱於預期,並使美聯儲縮減資產購買的時間表複雜化。

FXStreet分析師Yohay Elam認為,美聯儲9月關鍵決定的最重要統計數據是晚間將公布的8月非農就業數據,而被誇大的低預期和過度做空美元可能引發美元大幅反彈,然而如果8月非農連續第三次引起轟動,美聯儲可能會在不到幾周的時間內啟動緊縮計劃,或者至少提前宣布緊縮計劃。

本周油價上漲的主要原因是美元不斷貶值,這使得以其他貨幣計算的石油價格更低,美元指數自美聯儲主席鮑威爾上周五在傑克遜霍爾全球央行年會發表鴿派言論後持續下挫,創下了近一個月低點,美元疲軟也使原油等大宗商品對投資者更具吸引力。此外颶風“艾達”(Ida)可能導致供應減少。

雖然艾達颶風已經消退,但墨西哥灣近94%的原油產能依然關閉。路易斯安那州的煉油廠可能需要數周時間才能重啟,這將削弱原油需求,但由於關鍵支持設施受損,海上原油生產緩慢恢複可能會抵消這一影響。美國安全與環境執法局周四表示,仍有170萬桶/天的產量處於關閉狀態,高於此前一天的146萬桶/天。

分析師表示,由於新冠病毒感染病例激增,石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)本周堅持計劃,在未來幾個月向市場增加每天4萬桶,需求可能成為關注焦點。俄羅斯天然氣公司Gazprom CEO表示,我們預計能源市場將出現高波動性,未來取決於OPEC+的反應。

Innes表示,焦點再次轉移到需求複蘇方面,有些人擔心,如果OPEC+繼續以預期的40萬桶/日的速度增加供應,那麼明年保持供不應求將是一個挑戰。

芝加哥商業交易所集團原油期貨市場的最新數據顯示,周四原油未平倉合約連續第二日增加,目前增加近1.9萬份。成交量增長約6.67萬份合約。

黃金T+D收盤基本持穩,市場靜待美國8月非農就業報告

周五(9月3日)上海黃金T+D收盤下跌0.03%至377.27元/克;白銀T+D收盤下跌0.51%至5098元/千克。金價收盤基本持穩,投資者在耐心等待美國8月非農就業報告的公布,目前市場對此報告的預期較為悲觀,市場認為美聯儲縮債可能會拖到今年年底。

黃金T+D收盤基本持穩,市場靜待美國8月非農就業報告

上海黃金交易所2021年9月3日交易行情,黃金T+D成交量15.97噸;

黃金T+D收盤下跌0.03%至377.27元/克,成交量15.97噸,成交金額60億1469萬7460元,交收方向“空支付給多”,交收量8.956噸;

迷你金T+D收盤下跌0.03%至377.19元/克,成交量5.6668噸,成交金額21億3646萬1704元,交收方向“多支付給空”,交收量17.638噸;

白銀T+D收盤下跌0.51%至5098元/千克,成交量2653.326噸,成交金額135億1648萬9322元,交收方向“空支付給多”,交收量80.640噸

市場密切關注稍後美國8月非農就業報告



今晚20:30美國勞工部將公布8月非農就業數據。由於鮑威爾在傑克遜會議上已經給出年內縮債的預期,本次的就業數據對於美聯儲是否在9月的議息會議上官宣縮減有著很大的作用。

調查顯示,美國8月份非農就業人口變動季調後為新增72.5萬,(前期預測為94.3萬)與前兩個月相比,增幅更為溫和。預計8月失業率將降至5.2%。平均時薪環比增長0.3%。

其中美國銀行經濟學家Joseph Song表示,預計8月非農就業人口僅達60萬人。高盛的預測甚至大幅下調至50萬人,比市場一致預期低約三分之一。

另有分析認為,如果美國勞工部7月和8月能新增大約160萬人就業,就很有可能在9月的議息會議中宣布縮債的計劃,並於11月執行計劃。考慮7月非農新增94.3萬人,8月非農隻需要達到70萬人以上,美聯儲便極有可能認為就業已經“實質性的進一步進展”的條件。

前日公布的被稱為“小非農”的ADP就業數據依然大幅弱於預期,就業人數增加37.4萬,雖好於前值33萬,但遠遠低於市場預期的增加63.8萬。

分析指出,從單月來看ADP就業與非農就業大多時候都不相匹配,但是它們之所以有著0.9以上的強相關,可見他們的均值變動方向是一致的。也就是說雖然單月數據未必匹配,但是趨勢分歧的程度絕對不會過大。

3個月ADP滾動均值連續兩個月回落,而3個月非農均值連續三個月回升,使得非農和ADP就業數據的分歧在擴大,即便8月按照60萬就業計算,非農和ADP就業的趨勢差值也會達到34.6萬人,這在過去20年的非農和ADP數據走勢中都從未發生過。

過去20年的趨勢差值區間在-26.3萬人~21.9萬人,但剔除疫情期間的極端情況。未來它們必將以某種方式去收斂。

7月休閑酒店業ADP新增就業比非農要少了24萬個崗位,而8月明顯回升了6.2萬個。未來二者應繼續表現收斂。

另外,政府新增就業對非農6月額外貢獻了17萬個崗位,7月額外貢獻了24萬個崗位,成為非農和ADP就業分歧升至曆史高位的重要因素。但如此高水平的政府新增就業是難以持續。

美國小企業招聘難,近一半報告8月份職位空缺



因為尋找合格的工人仍然是小企業的持續挑戰,美國有一半的小企業老板報告8月職位空缺。

周四,全美獨立企業聯合會在其月度就業報告中表示,經季節性因素調整後,有50%的小企業主報告8月份職位空缺,高於7月份的49%。8月份的數據比48年來22%的平均水平高出28個百分點。

今年經濟預計將以40年來最快速度增長,在這一年裏,美國各地的雇主繼續面臨勞動力短缺的問題。然而,隨著delta病毒的迅速擴散,申請者也面臨著艱難的決定。報告顯示,91%的企業老板表示,上個月很少或根本沒有合格的申請人申請公司的空缺職位。

NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg在一份聲明中表示:小企業雇主正努力填補空缺職位,並尋找合格的工人,這導致企業主提高薪酬的水平創下曆史新高。企業主提高補償是為了吸引工人,但這些成本正通過商品和服務價格的上漲轉嫁到消費者身上,造成通脹壓力。

此外,接受調查的小企業中,44%的企業目前有技術工人的職位空缺,27%有非技術工人的職位空缺。

牛津經濟研究院經濟學家Mahir Rasheed表示:我們不認為當前的環境是勞動力短缺,而勞動力供求之間的暫時錯配,未來幾個月將有所改善。

美國上周初請失業金的人數下降,而8月份的裁員人數降至24多年來的最低水平,這表明,盡管確診病例激增,勞動力市場仍在繼續恢複。

摩根士丹利看衰美國前景,預期美國三季度GDP增速降至2.9%



上個月,高盛在三周內兩次大幅下調美國GDP預期,在華爾街和金融媒體引起了轟動,目前該行預計美國第三季度GDP僅增長5.5%,低於此前的8.5%。但沒想到的是,摩根士丹利近日也緊隨其後猛砍美國Q3預期。

在最新發布的報告中,大摩將美國第三季度GDP預期從6.5%下調至2.9%。該行援引支出和消費者信心大幅下滑的數據指出,8月份的汽車銷售是最新的不利數據,在4月份刺激計劃相關的銷量飆升(這是2005年以來的最高水平)之後,汽車銷售年率已連續第四次下滑。

因此,“考慮到汽車銷售以及對消費者支出、設備投資、庫存和資本貨物進出口的影響”,大摩表示,“我們將對第三季度GDP的預期從6.5%下調至2.9%”。

總體而言,大摩預計下半年的增長將放緩,而且比預期的要大,主要集中在第三季度。“8月是我們認為總體經濟活動放緩幅度最大的月份,這將反映在整個9月的數據報告中。我們預計在進入第四季度時,(增長)勢頭將再次上升,並產生更具支撐性的基礎效應。”

不過雖然該行預期經濟將以某種方式在第四季度實現反彈,但其全年GDP預測也僅為5.6%,仍遠低於美聯儲最新的經濟預測7.0%和華爾街共識的6.3%。

摩根士丹利指出,我們將第三季度GDP預期從之前的6.5%下調至2.9%。我們對第四季度GDP的預測仍然是6.7%。對第三季度的修正意味著全年第四季度GDP為5.6%,這一數字比美聯儲在其6月公布的經濟預測摘要中預測的7.0%低了1.4個百分點,比彭博調查的經濟學家們共識的6.3%低了0.7個百分點。

該行稱,我們預期今年下半年GDP增長會急劇放緩,主要由於經濟增長的動力已提前釋放。對數據的分析顯示,美國經濟放緩的基礎並不廣泛:政府刺激支出提供紓困金對經濟的推升不再,以及供應鏈瓶頸對經濟的拖累。波動因素最大的是大件耐用品的支出,這些商品從前期政府刺激支票中受益最多,當前還面臨庫存不足和供應短缺導致價格上漲的負面影響,比如汽車。

該行認為8月是整體經濟活動放緩最嚴重的月份。例如,汽車銷量已經連續4個月下降。我們的汽車分析師認為,銷售放緩的趨勢已經結束。核心通脹率的月度增長目前正在放緩,而Delta變異病毒的病例也已見頂——這兩個問題都是導致近期消費者信心下降的主要原因。收入繼續以相當大的幅度超過支出,這表明購買力並未減弱。

該行認為,勞動力參與率上升會持續到秋季,之後進入緩慢上升的階段,不會對就業造成影響。我們預計,月平均就業增長將在第三季度達到峰值,約為87萬,但此後仍可以保持強勁水平。

該行對貨幣政策的看法沒有改變。盡管經濟增長放緩,但經濟仍在擴張,美聯儲繼續專注於實現其最大就業目標的進一步實質性進展——根據我們對就業人數的預測,我們將在今年年底實現這一目標。美聯儲認為沒有必要收緊政策,現在隻不過是時候鬆下油門,讓美聯儲資產負債表以較慢的速度增長,也就是縮減QE(縮債)。我們預計9月FOMC聲明和會議紀要會顯示,11月或12月美聯儲公告縮債。我們目前的預期是美聯儲12月宣布縮債,也有可能更早一點提前到11月宣布。

前美聯儲官員認為縮債時間表或被拖延至今年最後一刻



前亞特蘭大聯儲主席丹尼斯·洛克哈特周四9月2日參加一經濟論壇會議表示,美聯儲很可能在11月宣布縮減資產購買規模,並在12月正式開始縮減進程。

洛克哈特曾擔任亞特蘭大聯儲第14任主席兼首席執行官,任職時間為2007年3月1日至2017年2月28日。洛克哈特任職期間被市場認定為“中間派”,當他主動公開辭職離開亞特蘭大聯儲的時候,外界認為的主要原因是他與當時美聯儲政策方向不合。

洛克哈特稱,等到11月,決策者將獲得更多關於勞動力市場複蘇和經濟增長的數據。如果“未來兩個月出現特別糟糕的情況”,可能會使央行推遲這一時間表。

一周前,美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾年會上發表了一份講話,雖然內容和市場預期的一樣枯燥,但他也再次重申了兩點:一、今年年底前執行縮減資產購買規模;二、縮減結束後不會立即討論加息。

按照今年美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)會議時間表,今年僅剩三次會議,分別在9月23日、11月4日和12月16日。一般來說,貨幣政策隻會在這三次會議上改變。(美聯儲曾在新冠疫情爆發後的緊急會議上降息100個基點)

如果鮑威爾的美聯儲能遵守此前表態,那麼宣布縮減資產購買規模隻能在9月23日、11月4日兩次會議上發生。如果在12月16日宣布,那麼至少要到明年1月才能開始執行,這樣則不符合鮑威爾的說法。

美聯儲政策決策者還將在9月會議上發布他們的經濟預測摘要,洛克哈特認為,他們可能希望在給出縮減時間表之前先把這個問題解決了。他說,經濟預測“可能在某些方面呈現出與縮減購債決定不完全一致的情況。

通常來說,在大衰退之後的複蘇期,央行應當及時削減資產購買量,以防止經濟過熱,造成通脹和房地產價格過高。洛克哈特指出,現在的美聯儲不會將這個理論作為他們的信條。

洛克哈特認為,美聯儲會擔心市場的持續動蕩會波及到實體經濟,他們希望金融市場在沒有太大波動的情況下吸收縮減購債的預期。他暗示縮減購債的政策可能會盡可能拖延。

通脹方面,洛克哈特認為目前的通脹是過渡性的。這些價格壓力可能持續到2022年,管理通脹預期至關重要。

有些人呼籲美聯儲更加關注綠色政策,洛克哈特確認為目前央行的任務不應改變,即保證通脹穩定和就業最大化。與會的其他央行官員也被問及這個問題,兩位官員稱促進綠色投資的責任應該由政府而不是央行來承擔。