英鎊兌美元走強至逾一周高點

在上周五小幅回調後,英鎊兌美元在新一周的第一天獲得了一些新的買盤,並建立在近期從2月初以來最低水平的強勁反彈之上。這一上漲受到了美元全面走軟的推動,而且似乎沒有受到英國脫歐問題和疫情恐慌的影響。
英鎊兌美元走強至逾一周高點

疫情在美國的持續傳播加劇了人們對對商業和社會生活重新實施限製的擔憂,並對美元起到了逆風作用。除此之外,市場避險衝動引發的美國國債收益率盤中大幅下跌,被視為損害美元的另一個因素。

圍繞英鎊兌美元的買盤基調可能進一步歸因於歐元兌英鎊交叉盤盤中下跌所帶來的一些交叉驅動的強勢。在更大程度上,這些支持性因素的結合,幫助抵消了人們對歐盟和英國在英國脫歐協議《北愛爾蘭議定書》上陷入僵局的擔憂。

與此同時,基本面背景對看漲交易者不利。此外,無論是英國還是美國,周一都不會發布任何影響市場走勢的重大經濟數據。這進一步使得在確認英鎊兌美元已經觸底之前,等待一些強勁的跟進買盤是謹慎的。

三菱日聯金融集團(MUFG)的貨幣分析師報告中說:“如果未來幾天感染人數沒有明顯增加,市場參與者可能會得出結論,認為英國政府的策略正在奏效,並且該策略可以在疫苗接種率較高的其他國家複製,這很可能有助於在風險偏好脆弱的時期支撐風險情緒。”

上方阻力位可以關注1.3862、1.3910、1.3958,下方支撐位可以關注1.3762、1.3712、1.3669.
英鎊兌美元走強至逾一周高點
英鎊兌美元日線圖)

北京時間22:01,英鎊兌美元報1.3818。

07月23日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

07月23日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
07月23日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

今日(07/26)官網出爐的 2021/07/23 “倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)”數據如下:

隔夜LIBOR:歐元報-0.58500%,美元報0.08013%,英鎊報0.04063%,日元報-0.09767%,瑞郎報-0.78700%;

1周LIBOR:歐元報-0.57757%,美元報0.08438%,英鎊報0.04313%,日元報-0.08517%,瑞郎報-0.81540%;

1個月LIBOR:歐元報-0.57643%,美元報0.08613%,英鎊報0.05250%,日元報-0.06750%,瑞郎報-0.79680%。

07月23日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
7月22日LIBOR前值:

07月23日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
注:倫敦同業拆借利率(London Inter Bank Offered Rate,簡稱LIBOR),是大型國際銀行向其他大型國際銀行借貸是所要求的利率。它是倫敦銀行內部交易市場上的商業銀行對存於非美國銀行的美元進行交易時所涉及的利率。LIBOR常常作為商業貸款、抵押、發行債務利率的基準。同時,浮動利率長期貸款的利率也會在LIBOR的基礎上確定。LIBOR同時也是很多合同的參考利率。

鎊美多頭發力衝擊1.38,卻遭英銀拖後腿

英國央行(Bank of England)委員弗利葛(Gertjan Vlieghe)周一表示,英國央行在2022年之前完全不會考慮縮減刺激措施,因為最近的通脹上升可能是暫時的,而新冠疫情仍是對經濟的威脅。弗利葛還表示,他希望觀察政府在未來幾個月撤出其大規模疫情支持計劃之後對經濟的影響。

鎊美多頭發力衝擊1.38,卻遭英銀拖後腿

英銀官員立場不一,但鴿派仍占據上風


弗利葛表示:"綜上所述,我認為將現行的貨幣刺激政策至少維持幾個季度,甚至更長時間都是合適的。考慮到中性利率水平較低,我認為,當收緊政策確實變得合適時,就不需要太大力度的刺激措施了。”

英國央行副行長拉姆斯登(Dave Ramsden)和桑德斯(Michael Saunders)兩位官員本月曾表示,收緊政策的時機可能即將到來,這加大了市場對於英國央行提前縮減債券購買計劃的預期。2020年,英國經濟遭遇了自18世紀初以來最嚴重的收縮,但由於疫苗接種速度全球領先,其經濟遭受的損失已基本恢複。通貨膨脹率已經超過了英國央行2%的目標。

但另一位貨幣政策委員會成員哈斯克爾(Jonathan Haskel)上周表示,在可預見的未來,減少對經濟的支持力度不是正確的選擇。將於9月1日加入英國央行擔任政策製定者的曼恩(Catherine Mann)也警告稱,不要過早抑製刺激措施。英國央行副行長布羅德本特周四的言論進一步降低了英國央行即將采取行動的可能性。他表示,目前物價飆升不太可能造成長期通脹壓力。

央行仍有可能進一步降低利率


英國央行將於本周晚些時候開始其最新的貨幣政策會議,隨後將於8月5日宣布其決定以及對經濟的最新預測。金融市場目前預計英國央行將於明年8月首次加息,從0.1%升至0.25%。

展望未來,弗利葛表示,下次需要貨幣刺激時,將利率降至-0.5%甚至-0.75%是合適的。他還表示:“在利率較低的情況下,進一步降息對經濟的影響可能會有所減弱,不過影響仍將是積極的。”

英鎊兌美元看漲趨勢不改


周一,隨著美元走低,英鎊兌美元一度上漲0.38%,測試1.3800美元關口。然而隨著市場消化英國央行官員的鴿派表態,該貨幣對逐漸收窄漲幅。

目前,英鎊兌美元仍處於看漲趨勢中,假如北向突破1.3825,這將推動該貨幣對在短期內進一步上漲;另一方面,一旦跌破1.3680,這將止住預期中的升勢,並導致該貨幣對恢複看空走勢。預計日內英鎊兌美元交投將位於支撐位1.3680以及阻力位1.3825之間。

本周投資者將迎來美聯儲貨幣政策決議,此外,美國將公布GDP在內的諸多重要數據,預計這些因素將刺激本周市場波動。

鎊美多頭發力衝擊1.38,卻遭英銀拖後腿
(英鎊兌美元日線圖)

北京時間7月26日21:00,英鎊兌美元報1.3779/81

德國7月景氣度不及預期,但歐元仍站穩腳跟

周一(7月26日)公布的一項調查顯示,由於持續的供應鏈擔憂和新冠病毒感染病例上升,德國7月企業景氣判斷指數意外下降。
德國7月景氣度不及預期,但歐元仍站穩腳跟

伊福經濟研究所(Ifo)公布,7月IFO企業景氣判斷指數為100.8,低於6月修正後的101.7。分析師原預估7月指數為102.1。

德國伊福經濟研究所(Ifo)首席經濟學家沃拉博周一表示,材料短缺正在拖累德國工業企業的產出並推高物價,而旅遊和酒店業則擔心出現第四波新冠疫情。
    
沃拉博表示,大約64%的工業企業表示供應鏈出現瓶頸,而60%的批發商和42.5%的零售商也抱怨供應短缺。
    
他補充說,由於許多人擔心第四波新冠疫情來襲,旅遊業和酒店業興奮情緒也已消退;旅遊和酒店業是受防疫封鎖打擊最重的行業。
    
但沃拉博仍然預計,第二季度經濟將增長1.3%,第三季度將進一步增長3.6%。

在連續一波下跌之後,歐元兌美元終於站穩腳跟,在風險情緒改善的背景下,有望重新回到1.1800大關以上的區域。

事實上,投資者似乎已經完全消化了歐洲央行的最新消息。歐洲央行再次確認了其鴿派立場,並將資產購買計劃和PEPP的任何潛在聲明,都留到9月份的會議上,並更新該行的預測。

到目前為止,歐元兌美元的下行路徑似乎沒有減弱,盡管1.1700中期提供了一個相當不錯的支撐。和過去幾周一樣,圍繞該貨幣對的價格走勢預計將完全取決於美元動態,特別是在6月FOMC事件之後。歐元方面,歐洲央行重申鴿派立場,預計將限製上行空間,盡管關鍵基本面表現良好,且該地區經濟持續恢複。

歐元面臨下一個上行障礙1.1830(7月22日的高點),接著是1.1895(7月6日的高點),最後是1.1975(6月25日的高點)。另一方面,如果擊穿1.1752(7月21日的低點),則目標為1.1704(3月31日的低點),隨後將達到1.1603(2020年11月的低點)。
德國7月景氣度不及預期,但歐元仍站穩腳跟
歐元兌美元日線圖)

北京時間20:37,歐元兌美元報1.1786。

黃金價格技術分析:聚焦能否向上突破1812美元

在1798美元附近找到堅實支撐後,周一(7月26日)黃金多頭又重新進場。到目前為止,悲觀的市場情緒仍是關鍵的根本主題,提振了避險資金流入美國國債和黃金,同時壓低了收益率。

美國10年期國債收益率當天下跌了近5%。對新冠肺炎的擔憂不斷升級,以及國際貿易談判的緊張開局,挫傷了投資者的情緒。此外7月德國IFO調查結果遜於預期,加劇了對經濟增長的擔憂,支撐金價。

技術面來看,金價近期反彈止步於1812美元強阻力位下方,為周線圖中期前期漲勢的61.8%斐波那契回撤位,10日均線和日線軸心阻力位。
黃金價格技術分析:聚焦能否向上突破1812美元
若該阻力位被有效突破,金價將挑戰1814美元的近期上行阻力,即月線38.2%斐波那契回撤位。進一步上漲將遭遇的阻力位於1823美元附近,即200日均線、上周高點和161.8%斐波那契回撤位匯合區。

下行方面,初始支撐位位於1806美元附近,即四小時圖200周期均線和一小時圖100周期均線匯合點,此後為周線圖38.2%斐波那契回撤位、50小時均線和四小時圖布林通道中軌匯合點1803美元。

下一個相關支撐位於1798-1797美元附近,這是周線23.6%斐波那契回撤位,日線38.2%斐波那契回撤位和日線布林通道中軌匯合點。

黃金多頭的最後一道防線在1790美元,這是月線23.6%斐波那契回撤位與前一天低點匯合點。

黃金價格技術分析:聚焦能否向上突破1812美元

北京時間19:23,國際現貨黃金價格報1808.98美元/盎司,漲0.38%。

本周將迎美聯儲利率決議,疫情反彈+供應鏈緊繃,FED面臨通脹及經濟增長雙重風險

美聯儲本周將召開會議,除了美聯儲內部對於如何應對物價快速上漲的看法分歧,現在還要面臨新冠疫情反彈及全球供應鏈緊繃帶來的新挑戰。
    
美聯儲官員在結束兩天會議後,料將重申認為美國經濟強勁複蘇與美聯儲的調整政策準備都仍然持續進行。不過新面臨的挑戰有造成拖慢經濟增長及加速通脹雙重困境的危險,因此看來美聯儲可能無法堅持6月會議對未來前景的樂觀預測。
    
對於後疫情時代貨幣政策如何定調,美聯儲才剛展開討論,預計秋季之前不會做出決定。

但是從美聯儲上次會議至今的短短六周期間,展開討論時的美好前景設定,已經因為疫情升溫而籠罩烏雲。
    
即便新一波疫情是集中在疫苗覆蓋率較低的人群,經濟學家認為這仍可能改變消費者支出及出行意願,分析師表示,美聯儲可能必須一方面既要對經濟複蘇抱持信心,另一方面還要審慎考慮情勢可能如何惡化。

目前為止,美國經濟增長面臨的威脅還算有限:航空旅行及餐廳客流量數據顯示,消費者意願仍處於複蘇模式,並未退縮避險。
   
本周將迎美聯儲利率決議,疫情反彈+供應鏈緊繃,FED面臨通脹及經濟增長雙重風險

美聯儲將於北京時間周四(7月29日)淩晨2:00公布新的政策聲明,隨後主席鮑威爾將召開記者會。
    
曾經擔任美國助理財長的哈佛大學經濟學教授Karen Dynan表示,“過去18個月,我們一再發現病毒就是影響經濟活動的首要決定性因素,我認為我們將持續取得進展,隻不過過程將較為緩慢。”
    
高盛分析師David Mericle寫道,盡管6月通脹高於預期,但鑒於複蘇面臨新的不確定性,自從上次會議以來的情勢進展“強化了不會過早撤回寬鬆舉措的依據。”
    
美聯儲每月持續購債1200億美元,同時維持政策利率於近零水平,加上2020年春季推出扶助經濟抵禦疫情衝擊的諸多舉措。部分美聯儲官員覺得調整這些政策的時機已到,因為近期物價意外增長,以及最近幾周債市交投情況,顯示出投資者正押注聯儲可能不得不加快退出危機計劃的步伐。    

本周將迎美聯儲利率決議,疫情反彈+供應鏈緊繃,FED面臨通脹及經濟增長雙重風險

供應問題仍無進展


不過實際上從6月16日起產生了一連串新問題,當時美聯儲展現出對於疫情正在緩解的信心,認為“疫苗接種進度可能持續降低這場公共衛生危機對經濟的影響。”
    
如果染疫人數持續增加,有可能令複蘇承壓,在特別脆弱時刻就會出現這種情況。
    
美聯儲仍希望經濟能夠重新收複當初疫情爆發時流失的所有680萬個就業崗位,但這取決於其他方面持續快速複蘇--尤其是學校在秋天全面複課。預計這將有助於讓學生家長重返就業崗位,但如果公共衛生危機再度加劇,此一進度可能受挫。

與此同時,隨著聯邦支出和去年維持個人收入的福利計劃到期,可能會出現複蘇或招聘放緩,預計“財政懸崖”將使經濟從目前約7%的高速年增幅減緩。
    
通脹上升最近幾周一直是美聯儲官員的焦點,有些官員擔心物價可能漲得太快,有些官員認為在調整貨幣政策之前經濟需要更多時間來增長和恢複之前失去的就業崗位,這讓美聯儲內部出現分歧。

本周將迎美聯儲利率決議,疫情反彈+供應鏈緊繃,FED面臨通脹及經濟增長雙重風險

鮑威爾在最近的國會聽證會上被問到有關這個政治敏感話題的問題。 白宮也在密切關注這個問題,美聯儲核心官員和拜登政府都表示,他們仍然相信當前物價上漲主要是複雜的經濟重新開放所致,將會自行回落。
    
但可能會有新的理由對此產生懷疑。包括德國和亞洲洪災在內的一係列事件再次堵塞了全球零部件和原材料的流動,使供應瓶頸期延長。美聯儲官員和白宮原本指望供應瓶頸得以解決,從而幫助緩解物價壓力。
    
花旗分析師上周五(7月23日)寫道,“供應面的問題顯然不會有任何進展,投入成本和供應商等待時間可能繼續反映在未來幾個月的消費者物價中。”
    
美聯儲前貨幣政策官員、耶魯商學院教授William English表示,6月時美聯儲面臨的還是相對直接甚至有點老生常談的困境——通脹是否過高?但現在美聯儲“面臨兩個方向的風險”,一方面通脹可能會變得更加根深蒂固,另一方面增長面臨風險且聯邦財政支持減弱。
    
English表示,“情況發展可能出乎他們意料。”

歐美經濟放緩擔憂支持避險黃金,美聯儲本周決議面臨艱難抉擇

周一(7月26日)歐洲時段盤中,現貨金價維持震蕩走高的態勢。近期全球嚴峻的變異病毒擔憂情緒在市場蔓延,這激發了市場避險,同時歐美經濟放緩的擔憂也成了,投資者購入黃金的潛在支持。加之美國基建法案和政府債務上限等問題,金價似乎在醞釀一波新的上漲。

本周三美聯儲將會公布最新的7月利率決議,面對當前經濟可能放緩的擔憂,美聯儲做出何種抉擇將會指引未來金價走勢的方向。

歐美經濟放緩擔憂支持避險黃金,美聯儲本周決議面臨艱難抉擇

美國嚴峻的變異病毒疫情形勢激發避險,支持金價



根據多家美國媒體當地時間7月24日的報道,隨著變異新冠病毒德爾塔毒株傳播帶來的疫情反彈,美國疫情反彈嚴重的幾個州都開始呼籲民眾接種新冠疫苗,以減緩德爾塔毒株的蔓延。

據報道,佛羅裏達州記錄的新冠肺炎確診病例數已經居美國各州榜首,部分地區的住院人數增長速度甚至達到了疫情暴發以來的最快水平。而在華盛頓州目前記錄的新冠肺炎確診病例中,感染德爾塔毒株的確診患者已經占據現存病例數的最大份額。另外,阿肯色州、路易斯安那州、密蘇裏州和內華達州的疫情反彈情況都不容樂觀。

目前佛羅裏達州的每日新增確診病例數占美國每日新增數的五分之一。根據美國疾病控製與預防中心(CDC)的數據,佛羅裏達州過去一周共報告了67413例新冠肺炎確診病例,每10萬人中就有314人感染新冠病毒,感染率僅次於路易斯安納州。從7月1日到7月22日,佛羅裏達州每周報告的新增病例總數增加了四倍多,達到1月中旬以來的最高點。住院人數也在過去一個月中急劇攀升,7月17日達到3849人,是自2月底以來的最大數字。醫學專家表示,德爾塔毒株的蔓延和居民在防疫方面放鬆警惕都是疫情反彈的主要原因。

根據美國衛生部(DOH)的最新測序和變種報告,最近幾周德爾塔毒株導致華盛頓州的新冠肺炎病例激增,目前德爾塔毒株在華盛頓州記錄的新冠肺炎確診病例中占比57.5%,已經成為主要感染源。根據醫學專家的說法,感染者大多是尚未接種疫苗的人。

美國疾病控製與預防中心於本周表示,感染德爾塔毒株的新冠肺炎確診病例目前占全國新發病例的83%。美國疫情反彈的不利情況讓醫學專家紛紛呼籲人們盡快接種疫苗,以抑製病毒蔓延。幾個疫情反彈最嚴重的州疫苗接種率都是偏低水平,其中路易斯安那州隻有約超36%的成年人完全接種了疫苗,而美國全國範圍內12歲以上有資格接種疫苗的人群中接種率為57%。

另據報道,美國傳染病專家福奇當地時間25日表示,隨著疫苗接種速度放緩,美國在對抗變異毒株德爾塔帶來的新一輪疫情方面“正往錯誤的方向上走”。

福奇稱,我們正往錯誤的方向上走,自己非常沮喪。福奇說,鑒於美國半數人口仍未完全接種疫苗,這對美國來說是個問題。根據數據建模,美國面臨的最壞情況是單日死亡人數達4000人。

福奇稱,我不確定是否會出現最壞的情況,但不會是好的情況,正往錯誤的方向上走。就好像我們有兩個美國。一個是非常脆弱的、沒有接種疫苗的美國,另一個是真正受到相對保護的、接種了疫苗的美國。

報道還提到,福奇還支持洛杉磯和聖路易斯地方的決定,即無論疫苗接種情況如何,都實施“口罩令”。他說,地方政府有權酌情評估並推出適合當地情況的規則,並說這些城市的行動與美疾控中心的建議並不矛盾。

據此前報道,目前美國各個州疫苗接種情況差距較為明顯。對此,疾病控製與預防中心專家瓦倫斯基表示,美國約有1000個郡未能達到30%的疫苗接種率,這些郡主要在美國的東南部和中西部。

此外,具有強傳染性的變異毒株德爾塔也開始進一步蔓延,這將會導致發病率大大增加。美國傳染病專家福奇也擔心稱,這些狀況導致的疫情加劇將可能出現“兩個美國”。福奇6月22日還曾表示,變異新冠病毒德爾塔毒株是美國消除境內新冠疫情所面臨的最大威脅。

歐美經濟放緩擔憂支持避險黃金,美聯儲本周決議面臨艱難抉擇
現貨金價4小時圖走勢

美國政府基建提案施壓美元,給金價帶來支持



美國總統拜登上周五信心滿滿表示,兩黨將於下周一達成基礎設施協議。但最新媒體報道稱,截至周日,議員們仍就敲定最終協議文本做最後努力。

據英國《金融時報》報道,周日,美國一些中間派參議員正努力就一項規模為1萬億美元的兩黨基礎設施計劃的文本達成最終協議,但公共交通資金成為一個關鍵症結。

不過,據一位民主黨消息人士稱,除了公共交通,雙方在其他一些重大問題方面也存在分歧,包括提高工資,確保安全飲用水、擴大寬帶互聯網、修複公路和橋梁以及是否使用疫情救援資金為基建計劃提供資金等。

盡管問題依然很多,參議員們對本周達成協議依然充滿信心。俄亥俄州共和黨參議員Rob Portman和弗吉尼亞州民主黨參議員Mark Warner周日分別在電視采訪中表示,他們仍然相信,本周能夠達成一項協議。

Portman周日在接受美國廣播公司(ABC)節目采訪時表示:我們已經成功了大約90%,我對本周完成這項工作感到樂觀。

上周三,因共和黨議員全體反對,拜登方面提出的1.2萬億美元基建方案未能通過參議院的程序性投票。拜登本人對這一“投石問路性質的程序性投票”並不擔心,當晚表示仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一可能完成方案的文本內容。

媒體評論稱,參議院可能最早周一再次設法推進基建案。如果提案失利,民主黨人將不得不考慮,是否要將基建案和3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案(人力基礎設施方案)同步推進。

圍繞白宮今年推出的基建方案,美國兩黨的分歧越來越大。共和黨人抨擊其為過度支出,將損害經濟並引發進一步通脹,而民主黨人則辯稱,這是至關重要的投資,將提振長期經濟成長,並隨著時間推移緩解價格壓力。

計劃於8月9日開始的為期五周的休會期,正促使這個由22人組成的兩黨團隊,結束就他們計劃中相對較小的要素討價還價;而此前共和黨人對於參議員多數黨領袖查克·舒默的最後期限置若罔聞。

來自蒙大拿州的民主黨人Jon Tester上周表示,如果沒有為周一投票做好準備,如果我們不這樣做,那麼我們8月的休會期將會失去幾周時間,所以必須做好準備。

完成一項兩黨基礎設施計劃,對於讓所有民主黨人參與製定涉及3.5萬億美元稅收和支出計劃的預算綱要至關重要,該計劃將把拜登的大部分議程通過國會,而無需共和黨人投票。紐約州民主黨人舒默上周表示,為了通過二者而有必要的話,他將讓參議院工作到8月9日之後。

等到9月底國會重新開會時,將忙於通過一項權宜法案,以確保政府仍有資金可用,運轉到本財年9月30日結束。他們還需要提高或暫停8月1日恢複生效的美國債務上限。美國財政部長珍妮特·耶倫上周五致函國會領導人的信中,提出了10月1日違約的可能性。

舒默有能力迅速對他之前遭遇失敗的動議啟動重新投票,該動議是最快在周一開始對基礎設施計劃展開辯論;但知情人士說,鑒於對於如何支付等問題爭論不休,可能會推遲到本周晚些時候。

美國政府債務上限的擔憂情緒,給金價帶來支持



本周六(7月31日),是美國暫停政府債務上限的兩年協議到期之日,若美國國會無法在此之前就提高債務上限達成一致,總量高達28.5萬億美元的美債恐面臨違約風險。

美國財政部長耶倫上周五敦促國會議員盡快上調或暫緩美國債務上限,並警告稱,如果國會在8月2日之前不采取行動,財政部將需要采取“非常規措施”來防止債務違約。

耶倫表示,將在美東時間7月30日24點暫停發行各州及地方政府係列債(SLGS),直到債務上限被暫緩或上調。

耶倫在致眾議院議長佩洛希的信中稱,由於下一財政年度第一天(10月1日)將有大量聯邦支出,那天可能是美國在沒有債務上限新立法情況下,償還債務能力的關鍵日期。

傳奇經濟學家David Rosenberg在上周報告中表示,美國債務上限可能會對市場產生影響,密切關注這份達成提高債務上限的協議——它還沒有滲入市場先生的思維中。

牛津經濟研究院首席經濟學家Nancy Vanden Houten表示,由於調整債務上限被認為是個“必須通過的”議題,兩黨經常拿它作為其他立法的加注籌碼。

Vanden Houten認為,最有可能的情況是,債務上限將被提高,但可能是作為兩黨預算和解措施的一部分,而國會預計要到秋季才會通過提高美債上限的協議。

巴克萊策略師Joseph Abate表示,在7月31日前重新暫停債務上限的可能性很低。我認為,這在很大程度上取決於國會就基礎設施法案進行的談判,以及他們能否讓兩黨法案在眾議院獲得通過,並在參議院獲得足夠的票數。

美國財政部過去也曾采取過非常措施,比如暫停不同的項目,而國會總是在這些措施用完之前提高債務上限。

Exencial Wealth Advisors固定收益投資組合經理Jeff Hibbeler表示。我讀到的幾位分析師報告認為,提高美債上限的協議達成可能是在10月。但這取決於立法程序,以及他們多大程度上希望將其與各種預算或他們試圖通過的其他立法掛鉤。

專家們表示,即使7月最後期限過去了,預計市場反應將是溫和的。隻有美國財政部非常規措施將用盡時,整個市場波動性才可能會上升,其中短期國債的影響最大。不過,總體而言,收益率不太可能出現大幅劇烈波動。

蒙特利爾銀行資本市場固定收益策略主管Dan Krieter表示,一些短線投資者可能將美債上限到期日期,視為以更低成本買進美國國債的好機會。

巴克萊的Abate表示,當投資者知道非常措施可能用盡時,美國國債收益率可能會下跌。牛津大學的Vanden Houten還預計,屆時金融市場將更加動蕩,尤其是如果國會何時上調上限仍不確定的話。

美歐經濟複蘇放緩,經濟不確定的擔憂情緒支持金價



連日來,全球股市和大宗商品市場上演過山車行情,市場恐慌情緒彌漫,顯示出市場面臨日益沉重的多重壓力:疫情蔓延之禍、通脹風潮與寬鬆政策退出之困、美歐經濟複蘇見頂之憂。

當前,新冠變種病毒增大了全球防疫難度,對疫苗接種和政府治理提出了更高要求。近期,英國等發達經濟體新增感染人數再度攀升。人們疑慮,一旦變異毒株蔓延,進而引發新一波疫情,會讓前期經濟複蘇成果得而複失。

當下,歐美經濟體處於較大通脹壓力之下。6月美國消費者價格指數(CPI)同比上漲5.4%,核心CPI同比上漲4.5%,創1991年11月以來同比最大漲幅。當月,歐元區CPI終值同比上升1.9%,同樣處於相對高位。

歐委會預測,今年歐盟及歐元區通脹率將分別達到2.2%和1.9%。美國經濟學家約翰·威廉姆斯甚至認為,當前美國通脹率已達到13.5%,面臨惡性通脹。

盡管如此,作為美歐貨幣當局掌門人的鮑威爾和拉加德卻異口同聲表示,通脹壓力隻是暫時現象,不會出現惡性通脹。

通脹的影響顯而易見。美國勞工部的數據顯示,美國6月平均時薪環比增長0.3%,但剔除通脹因素後平均時薪環比下降0.5%。換句話說,在漲薪跑不贏通脹的局面下,作為社會消費主力的中產階層淪為了通脹的主要受害者。通脹若得不到遏製,勢必抑製消費,損害經濟複蘇基礎。

通脹來襲,加上財政刺激效應遞減,市場開始疑慮,美歐本輪經濟複蘇趨勢放緩。一項調查顯示,多數經濟學家預期美國經濟增長速度已在第二季度達到高點。摩根士丹利首席美國經濟學家曾特納認為,美國經濟增速已經見頂,將步入更溫和的擴張階段。

迅猛的通脹壓力與脆弱的複蘇前景並存,讓美歐寬鬆政策陷入進退維穀的困境:繼續海量放水,可能惡化通脹形勢,犧牲民生和效率,讓經濟陷入滯脹;就此開始縮表,雖有助於遏製通脹,卻會拉高融資成本,刺破金融泡沫,終止複蘇進程。

如果說,疫情蔓延之禍暴露西方的治理赤字,那麼通脹與寬鬆政策之困背後則是西方的信用赤字,美歐經濟複蘇見頂之憂則主要反映了供給赤字。

在極其複雜、危險和困難的局面下,一些國家低下的政策配套能力和粗放的治理舉措,倍顯保守僵化,無力解決疫情失控、供應鏈中斷、政策互相對衝等深層困境,以至於隻能靠大水漫灌,繼續維持高赤字、高負債、高通脹問題,苦撐“複蘇”假象。

市場密切關注本周三美聯儲7月議息會議



美國時間7月27-28日的美聯儲FOMC會議將是本周市場關注的焦點。

此前,美聯儲6月16-17日議息會議釋放了偏鷹信號:彼時美聯儲對美國經濟樂觀,在表述中“大方”承認疫苗帶來的積極進展,判斷就業市場將如期恢複(維持2021年失業率預測值4.5%不變),其最新點陣圖顯示委員們對加息預期有所提前,而“技術性”上調超額準備金利率和隔夜逆回購利率各5bp,也被認為體現了收緊流動性的意圖和決心。

然而,自美聯儲6月議息會議以來,宏觀和市場環境出現了一係列偏於消極的變化:

首先,Delta病毒引爆新一輪全球疫情,目前這一病毒已經成為美國新冠病例的主要感染源。其次,美國6月新增非農雖然不錯(85萬人),但季調失業率(5.9%)比前值上升0.1個百分點。美國6月CPI(環比0.9%、同比5.4%)繼續超預期,居民對通脹的擔憂可能正在抑製消費信心。還有,6月24日拜登宣布支持的“兩黨基建框架”所涉及的基建規模比最初計劃縮水約40%。最後,長端美債收益率出人意料地下降至今年2月左右的低位,市場在對美國經濟和資產價格的判斷上突然變得更加消極。

鮑威爾於7月15日向國會提交證詞以及美聯儲半年度貨幣政策報告,但仍未透露更多關於縮債的信息。

鮑威爾證詞基調仍然偏鴿,標榜寬鬆的貨幣政策對美國經濟的積極影響,認為勞動力市場恢複還有很長的路要走,強調通脹率走高主要是基數效應與供應鏈瓶頸所致,不擔心資產價格和金融體係的脆弱性,以及強調美國經濟尚未取得實施縮債所需的“實質性進一步進展”、縮債前會“提前通知”等——這些基本屬於“老調重彈”。

不過,增量信息多少有一點,那就是:其再次強調了委員們已經就“如何判斷什麼是進一步實質性進展”(既討論縮債所需條件)進行了討論。雖然尚未取得共識,預計接下來幾次會議仍將繼續討論這一進展。但其也強調,將在宣布任何更改資產購買決定之前給出提前通知。

雖然近期美國經濟和市場信心的“消極”變化,客觀上確實能夠成為美聯儲維持寬鬆政策的借口。但是,這些借口都不算“好”:疫苗已經大幅降低了新冠病毒的致死率,美聯儲並未對就業失望,也未表現出對通脹的緊張。

市場情緒本身不太可能改變美國經濟運行的正常軌跡,除非美國經濟和金融出現不可忽視的“新信息”。我們預計,美聯儲目前尚不會改變既定的貨幣政策正常化節奏。

目前市場普遍預計,美聯儲將於今年年底或明年初如期正式開始縮債。分析認為,美聯儲將給出較為明確的“進一步實質性進展”的定義,以便市場能夠在何時能夠真正實現這一進展(繼而開始正式討論縮債)有一個更為明確的預期。這將為美聯儲在8月26-28日傑克遜霍爾全球央行會議,或是9月21-22日的FOMC會議上,正式宣布討論縮債做鋪墊。

黃金T+D收盤上漲,美聯儲本周決議鴿派預期支持金價

周一(7月26日)上海黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克;白銀T+D收盤上漲0.38%至5270元/千克。金價當日上漲,主要受到美聯儲本周決議鴿派預期的支持,此外歐美疫情嚴峻增加避險需求,歐美經濟複蘇前景放緩等因素也是金價支持。

黃金T+D收盤上漲,美聯儲本周決議鴿派預期支持金價

上海黃金交易所2021年7月26日交易行情,黃金T+D成交量20.562噸;

黃金T+D收盤上漲0.46%至377.37元/克,成交量20.562噸,成交金額77億3657萬4960元,交收方向“多支付給空”,交收量5.904噸;

迷你金T+D收盤上漲0.50%至377.41元/克,成交量3.354噸,成交金額12億6185萬7352元,交收方向“多支付給空”,交收量11.804噸;

白銀T+D收盤上漲0.38%至5270元/千克,成交量3184.426噸,成交金額167億2061萬0052元,交收方向“多支付給空”,交收量313.530噸

市場密切關注本周三美聯儲7月議息會議



美國時間7月27-28日的美聯儲FOMC會議將是本周市場關注的焦點。

此前,美聯儲6月16-17日議息會議釋放了偏“鷹”信號:彼時美聯儲對美國經濟樂觀,在表述中“大方”承認疫苗帶來的積極進展,判斷就業市場將如期恢複(維持2021年失業率預測值4.5%不變),其最新點陣圖顯示委員們對加息預期有所提前,而“技術性”上調超額準備金利率和隔夜逆回購利率各5bp,也被認為體現了收緊流動性的意圖和決心。

然而,自美聯儲6月議息會議以來,宏觀和市場環境出現了一係列偏於消極的變化:

首先,Delta病毒引爆新一輪全球疫情,目前這一病毒已經成為美國新冠病例的主要感染源。其次,美國6月新增非農雖然不錯(85萬人),但季調失業率(5.9%)比前值上升0.1個百分點。美國6月CPI(環比0.9%、同比5.4%)繼續超預期,居民對通脹的擔憂可能正在抑製消費信心。還有,6月24日拜登宣布支持的“兩黨基建框架”所涉及的基建規模比最初計劃縮水約40%。最後,長端美債收益率出人意料地下降至今年2月左右的低位,市場在對美國經濟和資產價格的判斷上突然變得更加消極。

鮑威爾於7月15日向國會提交證詞以及美聯儲半年度貨幣政策報告,但仍未透露更多關於縮債的信息。

鮑威爾證詞基調仍然“偏鴿”:“標榜”寬鬆的貨幣政策對美國經濟的積極影響,認為勞動力市場恢複還有很長的路要走,強調通脹率走高主要是基數效應與供應鏈瓶頸所致,不擔心資產價格和金融體係的脆弱性,以及強調美國經濟尚未取得實施縮債所需的“實質性進一步進展”、縮債前會“提前通知”等——這些基本屬於“老調重彈”。

不過,增量信息多少有一點,那就是:其再次強調了委員們已經就“如何判斷什麼是進一步實質性進展”(既討論縮債所需條件)進行了討論。雖然尚未取得共識,預計接下來幾次會議仍將繼續討論這一進展。但其也強調,將在宣布任何更改資產購買決定之前給出提前通知。

雖然近期美國經濟和市場信心的“消極”變化,客觀上確實能夠成為美聯儲維持寬鬆政策的借口。但是,這些借口都不算“好”:疫苗已經大幅降低了新冠病毒的致死率,美聯儲並未對就業失望,也未表現出對通脹的緊張。

市場情緒本身不太可能改變美國經濟運行的正常軌跡,除非美國經濟和金融出現不可忽視的“新信息”。我們預計,美聯儲目前尚不會改變既定的貨幣政策正常化節奏。

目前市場普遍預計,美聯儲將於今年年底或明年初如期正式開始縮債。分析認為,美聯儲將給出較為明確的“進一步實質性進展”的定義,以便市場能夠在何時能夠真正實現這一進展(繼而開始正式討論縮債)有一個更為明確的預期。這將為美聯儲在8月26-28日傑克遜霍爾全球央行會議,或是9月21-22日的FOMC會議上,正式宣布討論縮債做鋪墊。

美國政府基建提案施壓美元,給金價帶來支持



美國總統拜登上周五信心滿滿表示,兩黨將於下周一達成基礎設施協議。但最新媒體報道稱,截至周日,議員們仍就敲定最終協議文本做最後努力。

據英國《金融時報》報道,周日,美國一些中間派參議員正努力就一項規模為1萬億美元的兩黨基礎設施計劃的文本達成最終協議,但公共交通資金成為一個關鍵症結。

不過,據一位民主黨消息人士稱,除了公共交通,雙方在其他一些重大問題方面也存在分歧,包括提高工資,確保安全飲用水、擴大寬帶互聯網、修複公路和橋梁以及是否使用疫情救援資金為基建計劃提供資金等。

盡管問題依然很多,參議員們對本周達成協議依然充滿信心。俄亥俄州共和黨參議員Rob Portman和弗吉尼亞州民主黨參議員Mark Warner周日分別在電視采訪中表示,他們仍然相信,本周能夠達成一項協議。

Portman周日在接受美國廣播公司(ABC)節目采訪時表示:我們已經成功了大約90%,我對本周完成這項工作感到樂觀。

上周三,因共和黨議員全體反對,拜登方面提出的1.2萬億美元基建方案未能通過參議院的程序性投票。拜登本人對這一“投石問路性質的程序性投票”並不擔心,當晚表示仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一可能完成方案的文本內容。

媒體評論稱,參議院可能最早周一再次設法推進基建案。如果提案失利,民主黨人將不得不考慮,是否要將基建案和3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案(人力基礎設施方案)同步推進。

美國嚴峻的變異病毒疫情形勢激發避險,支持金價



根據多家美國媒體當地時間7月24日的報道,隨著變異新冠病毒德爾塔毒株傳播帶來的疫情反彈,美國疫情反彈嚴重的幾個州都開始呼籲民眾接種新冠疫苗,以減緩德爾塔毒株的蔓延。

據報道,佛羅裏達州記錄的新冠肺炎確診病例數已經居美國各州榜首,部分地區的住院人數增長速度甚至達到了疫情暴發以來的最快水平。而在華盛頓州目前記錄的新冠肺炎確診病例中,感染德爾塔毒株的確診患者已經占據現存病例數的最大份額。另外,阿肯色州、路易斯安那州、密蘇裏州和內華達州的疫情反彈情況都不容樂觀。

目前佛羅裏達州的每日新增確診病例數占美國每日新增數的五分之一。根據美國疾病控製與預防中心(CDC)的數據,佛羅裏達州過去一周共報告了67413例新冠肺炎確診病例,每10萬人中就有314人感染新冠病毒,感染率僅次於路易斯安納州。從7月1日到7月22日,佛羅裏達州每周報告的新增病例總數增加了四倍多,達到1月中旬以來的最高點。住院人數也在過去一個月中急劇攀升,7月17日達到3849人,是自2月底以來的最大數字。醫學專家表示,德爾塔毒株的蔓延和居民在防疫方面放鬆警惕都是疫情反彈的主要原因。

根據美國衛生部(DOH)的最新測序和變種報告,最近幾周德爾塔毒株導致華盛頓州的新冠肺炎病例激增,目前德爾塔毒株在華盛頓州記錄的新冠肺炎確診病例中占比57.5%,已經成為主要感染源。根據醫學專家的說法,感染者大多是尚未接種疫苗的人。

美國疾病控製與預防中心於本周表示,感染德爾塔毒株的新冠肺炎確診病例目前占全國新發病例的83%。美國疫情反彈的不利情況讓醫學專家紛紛呼籲人們盡快接種疫苗,以抑製病毒蔓延。幾個疫情反彈最嚴重的州疫苗接種率都是偏低水平,其中路易斯安那州隻有約超36%的成年人完全接種了疫苗,而美國全國範圍內12歲以上有資格接種疫苗的人群中接種率為57%。

美歐經濟複蘇放緩,經濟不確定的擔憂情緒支持金價



當前,新冠變種病毒增大了全球防疫難度,對疫苗接種和政府治理提出了更高要求。近期,英國等發達經濟體新增感染人數再度攀升。人們疑慮,一旦變異毒株蔓延,進而引發新一波疫情,會讓前期經濟複蘇成果得而複失。

當下,歐美經濟體處於較大通脹壓力之下。6月美國消費者價格指數(CPI)同比上漲5.4%,核心CPI同比上漲4.5%,創1991年11月以來同比最大漲幅。當月,歐元區CPI終值同比上升1.9%,同樣處於相對高位。

歐委會預測,今年歐盟及歐元區通脹率將分別達到2.2%和1.9%。美國經濟學家約翰·威廉姆斯甚至認為,當前美國通脹率已達到13.5%,面臨惡性通脹。

盡管如此,作為美歐貨幣當局掌門人的鮑威爾和拉加德卻異口同聲表示,通脹壓力隻是暫時現象,不會出現惡性通脹。

通脹的影響顯而易見。美國勞工部的數據顯示,美國6月平均時薪環比增長0.3%,但剔除通脹因素後平均時薪環比下降0.5%。換句話說,在漲薪跑不贏通脹的局面下,作為社會消費主力的中產階層淪為了通脹的主要受害者。通脹若得不到遏製,勢必抑製消費,損害經濟複蘇基礎。

通脹來襲,加上財政刺激效應遞減,市場開始疑慮,美歐本輪經濟複蘇趨勢放緩。一項調查顯示,多數經濟學家預期美國經濟增長速度已在第二季度達到高點。摩根士丹利首席美國經濟學家曾特納認為,美國經濟增速已經見頂,將步入更溫和的擴張階段。

迅猛的通脹壓力與脆弱的複蘇前景並存,讓美歐寬鬆政策陷入進退維穀的困境:繼續海量放水,可能惡化通脹形勢,犧牲民生和效率,讓經濟陷入滯脹;就此開始縮表,雖有助於遏製通脹,卻會拉高融資成本,刺破金融泡沫,終止複蘇進程。

如果說,疫情蔓延之禍暴露西方的治理赤字,那麼通脹與寬鬆政策之困背後則是西方的信用赤字,美歐經濟複蘇見頂之憂則主要反映了供給赤字。