PMI數據好於預期,歐元卻舉步維艱

一項調查顯示,歐元區企業活動7月創下20多年來最快的按月增速,因為更多防疫限製措施的放鬆給服務業帶來提振,但對出現又一波疫情的擔憂打擊了企業信心。
PMI數據好於預期,歐元卻舉步維艱

隨著疫苗接種加快和醫療係統負擔的減輕,多國政府取消了一些抗疫限製措施,釋放出被壓抑的需求。 
 
IHS Markit歐元區7月綜合采購經理人指數(PMI)初值從前月的59.5攀升至60.6,為2000年7月以來最高位。該指數仍高於50的榮枯分水嶺,也高於調查分析師預估的60.0。 
 
IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson說:“歐元區正在享受夏季經濟的快速增長,7月對抗疫限製措施的放鬆,推動經濟以21年來最快的速度增長。特別是服務業正在享受防疫限製鬆綁和疫苗接種率提高所帶來的自由,尤其是在接待、旅行和旅遊方面。” 
 
歐元區7月服務業PMI從58.3躍升至60.4,為2006年6月以來最高水平,且高於調查分析師預測的59.5。 
 
需求正在急速前進,表明此一步伐不會很快放緩。新業務指數從58.7升至59.7,是該調查23年曆史以來的最高數值之一。 
     
與此同時,7月工廠活動表現也相當不錯。7月製造業PMI從6月創下的紀錄高位63.4僅略降至62.6。納入綜合PMI的一項衡量產出的指標從62.6降至60.9。 
     
但傳染性很強的Delta新冠變種病毒的傳播,進一步影響了已然受到幹擾的全球供應鏈,使得工廠需要的原材料價格飆升。 
     
感染率上升和對另一波疫情的擔憂使整體信心受到影響。綜合未來產出指數從71.9下滑至67.8,為2月以來最低。 
 

德國經濟快速複蘇


德國經濟在7月繼續強勁複蘇,IHS Markit的綜合采購經理人指數(PMI)初值達到近25年以來的最高水平,引發了通脹瓶頸。 
 
這是由強勁需求推動,部分原因是德國這個歐洲最大的經濟體放鬆了疫情限製措施。Markit稱,面臨產能限製的企業以前所未有的速度招聘員工。 
 
綜合PMI初值從6月的60.1升至62.5。 
 
投入成本和產出費用的上升導致了通脹上升,盡管實際物價升幅較5月的創紀錄水平略有下降。 
       
服務活動強勁擴張,德國7月服務業PMI從57.5升至62.2,為1997年以來最高水平。製造業的增長也很強勁,7月製造業PMI為65.6,為三個月來最高。 
     
IHS Markit副總監Phil Smith寫道:“德國民間部門經濟仍然處於複蘇的快車道上。” 
     
他並表示,“在整個製造業中,需求面的情況仍然非常積極,但7月的調查表明,由於供應短缺持續製約生產增長,產出已經進一步落後於新訂單。” 
 

歐元兌美元走勢分析


盡管PMI數據好於預期,歐元走勢仍然較為艱難,主要因為歐洲央行昨日承諾將在更長時間內維持低利率。 
 
技術面對歐元走勢十分不利,匯價可能會繼續下行。 
 
下方重要支撐在7月21日低位1.1752,進一步可能下看3月31日低位1.1704以及去年11月低位1.1603。 
 
上方重要阻力在10日均線1.1800,進一步看向20日均線1.1830以及7月13日高位1.1875。
PMI數據好於預期,歐元卻舉步維艱
(歐元兌美元日線圖)

北京時間22:03,歐元兌美元報1.1762。

07月22日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

07月22日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
07月22日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
今日(07/23)官網出爐的 2021/07/22 “倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)”數據如下:
隔夜LIBOR:歐元報-0.58700%,美元報0.08338%,英鎊報0.04063%,日元報-0.10117%,瑞郎報-0.79420%;
1周LIBOR:歐元報-0.57771%,美元報0.08788%,英鎊報0.04263%,日元報-0.08667%,瑞郎報-0.81880%;
1個月LIBOR:歐元報-0.57686%,美元報0.08925%,英鎊報0.05188%,日元報-0.06767%,瑞郎報-0.79980%。


07月22日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
7月21日LIBOR前值:

07月22日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
注:倫敦同業拆借利率(London Inter Bank Offered Rate,簡稱LIBOR),是大型國際銀行向其他大型國際銀行借貸是所要求的利率。它是倫敦銀行內部交易市場上的商業銀行對存於非美國銀行的美元進行交易時所涉及的利率。LIBOR常常作為商業貸款、抵押、發行債務利率的基準。同時,浮動利率長期貸款的利率也會在LIBOR的基礎上確定。LIBOR同時也是很多合同的參考利率。

歐元兌美元按下“暫停鍵”,投資者等待這一大事

本周外匯市場整體交投清淡。周五,歐元兌美元基本持穩,日內,歐元區7月綜合PMI初值升至60.6,為2000年7月以來最高位。然而積極的數據並未給歐元兌美元帶來太多動能。相反,由於美元走勢強勁,日內再度衝擊93美元關口令歐元兌美元承壓。

歐元兌美元按下“暫停鍵”,投資者等待這一大事

美元:基本面支撐強勁,美元漲勢有望延續


美元指數仍然非常接近近期高點93.00,歸去一個月對美國和全球經濟增長的悲觀態度,這是一個不錯的表現。在全球複蘇的背景下,美聯儲收緊政策的預期升高,而在風險情緒低迷的背景下,大宗商品及新興市場貨幣遭受打擊,這兩者都有利於美元上行。

荷蘭國際的美國宏觀和利率戰略團隊認為,隨著美聯儲被迫應對持續高企的通脹,美國利率將在今年晚些時候轉向更高。但對今年大多數人來說,美國利率何時上調顯然是一個挑戰。相反,當前的焦點仍然是Delta變種的爆發,特別是在疫苗接種率低的國家,政府能夠采取的唯一手段就是實施新的封鎖措施。這個問題在新興市場非常嚴重。導致新興市場相關的投資組合在過去一個月出現逆轉,為美元提供了支撐。

目前的環境很難在短期內發生劇烈變化,隻要美國企業和消費者信心保持強勁,保持消費,美元的走勢似乎仍將受到支撐。目前,市場將主要關注下周三聯邦公開市場委員會(FOMC)利率決定。

歐元:歐洲央行戰略評估或拉低歐元,樂觀PMI數據未能助力多頭


不少外匯策略師將歐洲央行的戰略評估視為削弱歐元的手段,荷蘭國際分析師稱,美聯儲采取的平均通脹目標策略及該策略對美元的影響對於歐洲央行應該起到了很大的作用。從去年九月以來,美元的一大弱點是美國實際利率進一步下滑,導致市場通脹預期上升。

美聯儲和歐洲央行戰略評估的一個重要區別是,歐洲央行沒有追求平均通脹目標。換句話說,歐洲央行不會尋求提高通脹目標,以彌補通脹水平低於目標的時期。這可能意味著,歐洲央行將難以像美聯儲去年末和今年初那樣提升通脹預期。換句話說,歐洲央行可能很難將實際利率大幅拉低,來避免歐元跌得太厲害。

但歐洲央行前瞻指導的變化將意味著歐元利率將在更長時間內保持較低水平(100萬歐元隔夜指數掉期利率2-3年昨日下跌了幾個基點),歐元將被視為首選融資貨幣之一。當然,在昨天的歐洲央行利率決議後,歐元沒有任何看漲的跡象。

周五(7月23日)IHS Markit歐元區7月綜合PMI初值從前月的59.5攀升至60.6,為2000年7月以來最高位。該指數高於50的榮枯分水嶺,也高於分析師預估的60.0。同時,德國7月Markit製造業PMI初值也強於預期,達到近25年以來的最高水平。

然而,法國數據有些令人失望,且與6月相比有所下降,但整體企業活動仍持穩並保持在這一水平,因此預計從第三季度開始,經濟複蘇步伐尚未受到太大威脅。歐元區整體PMI數據表現偏好,但歐元兌美元對此反應較為平淡,短線波動幅度不到10點


IHS Markit首席商業經濟學家Chris Williamson說,“歐元區正在享受夏季經濟的快速增長,7月對抗疫限製措施的放鬆,推動經濟以21年來最快的速度增長,特別是服務業正在享受防疫限製鬆綁和疫苗接種率提高所帶來的自由,尤其是在接待、旅行和旅遊方面。”

目前投資者已將焦點迅速轉移至下周美聯儲會議,因此歐元兌美元出現大幅波動的空間相當有限。

歐元兌美元按下“暫停鍵”,投資者等待這一大事
(歐元兌美元日線圖)

北京時間7月23日,歐元兌美元報1.1772/74。

黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

周五(7月23日),現貨黃金創7月6日以來新低至1790.26美元/盎司,美元指數重新上探93關口。經濟、疫情和政治風險等諸多方面的不確定性不易在短期內消除,美元後市仍將保持升勢。現在市場的焦點是下周的美聯儲會議。
黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

北京時間19:54,現貨黃金下跌0.58%至1796.42美元/盎司;COMEX期金主力合約下跌0.51%至1796.3美元/盎司;美元指數上漲0.11%至92.944。

美指運行在周三(7月21日)創下的三個半月高點93.194下方附近。因傳染性極強的新冠Delta變種毒株肆虐全球,各地感染人數激增,全球經濟增長前景陰雲密布。
黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

Monex Europe資深外匯市場分析師Simon Harvey表示:“我們看到各種資產面臨著許多風險因素和不確定性,投資者正在關注這一切,並表示他們將在美元中尋求庇護。”

變異疫情毒株愈發洶湧


德國總理默克爾周四提出警告,德國目前正走向第四波疫情。她在提到羅伯特-科赫研究所(RKI)數據時說,目前感染數字正在以驚人的速度增長。默克爾也呼籲民眾接種疫苗,她說,"接種疫苗的人越多,我們作為整體就越自由"。

澳洲新南威爾斯州周五新增136例新冠確診病例,再創單日紀錄新高。該州州長日內表示,最大城市悉尼疫情迅速蔓延,已經演變成國家緊急狀態。該州已懇請聯邦政府迅速配送更多疫苗與資源。

印度尼西亞新冠肺炎確診病例總數自去年3月份出現首例新冠確診病例以來已超過300萬例。該國單日新增死亡人數創疫情爆發以來新高。印尼也是東南亞新冠肺炎確診病例和死亡人數最多的國家。

歐洲央行周四承諾在更長時間內將利率維持在紀錄低位,這符合市場普遍預期。歐洲央行行長拉加德在記者會上表示,新一波新冠疫情可能對歐元區經濟複蘇帶來風險,不過她對經濟前景提出更為均衡的看法。

一些投資者認為,如果新冠病毒Delta變異株進一步傳播,市場避險情緒升溫,在不確定時期廣受青睞的避險資產美元將上漲。如果未來幾個月對疫情的擔憂減弱,美元的漲勢可能會消退。

而由於病毒病例增加以及歐洲央行的鴿派立場,黃金價格下行壓力加劇。在全球經濟持續面臨挑戰和其他一些中央銀行繼續實施寬鬆貨幣政策的情況下,黃金購買興趣可能會呈現較低水平。


美聯儲須認真溝通退出計劃


市場下一個焦點是下周的美聯儲政策會議。在6月份的會議上,美聯儲官員沒有提到新冠疫情對經濟構成壓力,但在那之後病例數急速上升。不過,許多分析師仍預計這次會議將在討論縮減刺激方面取得一些進展。

國際貨幣基金組織(IMF)執董會周四公布了美國經濟政策年度評估的完整報告,表示美聯儲承諾允許通脹在短期內升穿2%,這在管理新冠危機和支持複蘇方面“非常有效”。美聯儲必須認真溝通其想法,以確保最終撤走寬鬆貨幣政策和資產購買是有序和透明的。

IMF擔心,在新興市場經濟複蘇的關鍵時刻,美國加息將會導致資本流出這些市場,“管理好這一過渡期——從保證貨幣政策將繼續為經濟提供有力支持,到為最終縮減資產購買規模和退出寬鬆貨幣政策做好準備——將需要在可能很緊的時間內進行靈活的溝通,以避免市場誤解、市場定價的波動和/或金融狀況的無端收緊。”

ING策略師Chris Turner、Petr Krpata和Francesco Pesole在研報中說:“美元指數仍然徘徊在93.00關口,考慮到過去一個月對美國和全球增長前景的偏空看法,這是一個很好的表現。美元多頭會感到很舒服,因為在全球經濟複蘇以及在避險情緒升溫時期,美元都有出色的表現,全球經濟複蘇讓美聯儲看起來準備開始政策正常化。”

拜登政府發放新冠救助資金


拜登政府周四發放了30億美元的新冠救援資金,希望幫助地方政府在疫情過後提振經濟,並呼籲社區為一係列振興項目尋求資金。這筆撥款由1.9萬億美元的《美國救援計劃法案》授權,是總統拜登的“建設更好世界”重建計劃的一部分。

商務部在一份聲明中說,新資金將通過該部實施的用於促進就業的六個項目向全國各地社區提供,“這項投資將確保他們擁有從疫情中複蘇的資源,並將幫助創造新的就業和機會,包括通過發展或擴大新的行業部門。”部長雷蒙多告訴記者,這項舉措“在短期內”可以創造多達30萬個就業機會。

IMF執董會周四還表示,拜登政府在基建投資、幫助弱勢家庭、提高勞動參與率和改善生產率等方面的提案是受歡迎的,但指出“更加有針對性的政策”將加強它們對需求和平等的影響,並減少通脹持續的風險。

IMF並表示,美國應優先將支出用於對生產力、勞動力參與率、減貧和向低碳經濟轉型影響最大的項目。可以采取更多措施來增加稅收收入,包括逐步取消低收入家庭的稅收抵免,增加繳納遺產稅。

美元已較2021年內低點上漲了4%,是今年全球表現最好的貨幣之一,這主要得益於美聯儲的鷹派立場、通脹上升以及對疫情擔憂引發的避險需求。但對美國來說,美元在一段時間內的持續走強將是一把雙刃劍,一方面可以通過提高美元的購買力來幫助抑製通脹,另一方面會降低出口產品在海外的競爭力,從而削弱出口商的收入。

盡管一些投資者擔心美國經濟反彈正在放緩,但其表現仍好於歐洲等其他發達國家。摩根士丹利的James Lord最近在播客中說,從製造業增長和通脹等指標可以看出,這種增長差距是給美元帶來上行壓力的因素之一,“美元仍有理由走強,因為我們確實看到增長分化加劇。”


現貨黃金仍下看1771美元


日線圖上看,金價自1834美元開啟下行(iii)浪走勢,後市料下探38.2%目標位1771美元和61.8%目標位1731美元。(iii)浪是自1917美元開啟的下行((y))浪的子浪。((y))浪則是自2075美元開啟的調整4浪的子浪。
黃金創逾兩周新低,美指重上93;FED須做到“兩個確保”

美油周線有望止步兩連陰,本周或迎來逢低買入良機

周五(7月23日)歐市盤中,美國原油期貨價格微升,因市場預期隨著需求複蘇,供應仍將吃緊,本周周線有望收盤微漲。

截至發稿,美國原油期貨價格報71.74美元/桶,漲0.04%,布倫特原油期貨價格報73.57美元/桶,跌0.30%。

美油周線有望止步兩連陰,本周或迎來逢低買入良機

隨著石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)達成協議,從8月到12月每天將增加40萬桶石油,預計需求增長將超過新增供應。

本周早些時候,由於擔心美國、英國、日本和其他地方激增新冠病毒感染病例對經濟的廣泛影響,油價和其他風險較高的資產下跌。美油周一(7月19日)一度下跌6美元,但已收複全部失地,因投資者預計在石油庫存持續下跌和疫苗接種率上升的推動下,原油總體需求將保持強勁。

澳新銀行分析師認為,高新冠確診病例可能會阻止信心在短期內重開,從而限製消費者價格的連續上漲。隨著需求保持穩定,市場開始意識到OPEC+增產40萬桶/天將不足以維持市場平衡,美國和整個經合組織國家的庫存都在繼續下降。

一直在上調今年剩餘時間疫苗價格預期的分析師表示,他們認為疫苗接種率的上升將限製德爾塔變種感染激增的影響。

據統計顯示,美國新增至少54726例新冠肺炎確診病例,累計達3445萬例,新增至少271例死亡病例,累計達609080例。布朗大學公共衛生學院院長稱,由於新冠病毒,美國未來幾個月的日子將非常艱難,他認為人們低估了情況會有多糟糕,美國將經曆非常艱難的8月,可能還將經曆非常艱難的9月。

德國商業銀行大宗商品分析師Vivek Dhar在一份報告中表示,由於石油需求增長超過供應增長,我們預計2021年下半年油價將繼續走高。澳洲國民銀行預計布倫特原油價格將在第四季度升至85美元。

美國銀行全球研究仍然認為OPEC+推動原油和餾分油價格下跌是一個買入機會,布倫特原油明年將達到100美元/桶。

新冠變種病毒在多國傳播和產油國對減產協議的實質性調整導致國際油價在19日大幅下挫,加上此前兩周OPEC內部分歧導致的油價下跌,此前火熱的國際油價終於明顯降溫。有觀點認為,考慮到下半年加拿大和美國日均原油產量會有一定的增幅,全球新冠疫情不大可能很快消失,經濟複蘇進程出現波折在所難免,未來一段時間國際油價可能在新的區間波動。資本市場也可能在下半年出現較大的波動,油價則無疑會受到直接拖累。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)周四公布的原油期貨市場數據顯示,未平倉合約數量連續第二個交易日上升,當日增加約3.52萬份。另一方面,成交量連續第三個交易日萎縮,這次下降約13.75萬份。

黃金T+D收盤上漲,市場認為美經濟動能放緩的擔憂支持金價

周五(7月23日)上海黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克;白銀T+D收盤上漲0.71%至5260元/千克。金價收漲,主要因市場認為美國6月經濟動能大幅度放緩,尤其是就業市場複蘇仍較為緩慢,這支持了金價的避險需求。此外美債標售利率創新低,變異病毒肆虐等因素也都支持金價。不過拜登的基建計劃的樂觀預期限製了金價的漲幅。

黃金T+D收盤上漲,市場認為美經濟動能放緩的擔憂支持金價

上海黃金交易所2021年7月23日交易行情,黃金T+D成交量17.756噸;

黃金T+D收盤上漲0.43%至376.4元/克,成交量17.756噸,成交金額66億6973萬9920元,交收方向“空支付給多”,交收量6.116噸;

迷你金T+D收盤上漲0.45%至376.56元/克,成交量2.9776噸,成交金額11億1816萬4952元,交收方向“多支付給空”,交收量10.192噸;

白銀T+D收盤上漲0.71%至5260元/千克,成交量3650.476噸,成交金額191億6550萬1526元,交收方向“多支付給空”,交收量241.380噸;

美國6月經濟動能大幅放緩,支持金價



芝加哥聯儲當地時間周四公布的新數據顯示,美國經濟複蘇動能在6月份已經大幅放緩,這與美聯儲日前發布的報告比較吻合。德國商業銀行近日認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。

衡量美國整體經濟活動情況和通脹壓力的經濟指標——芝加哥聯儲全國活動指數從5月的0.26大幅下滑至6月的0.09。該指數由來自四大類數據的 85 個經濟指標組成,芝加哥聯儲在新聞稿中表示,6月份85個單項指標中,有40個指標較5月份出現惡化。

其中,就業、失業和時薪類別對該指數的貢獻從5月的0.15降至6月的0.09。6月份美國新增了85萬個工作崗位,但失業率卻上升到了5.9%,部分抵消了勞動力市場的上漲。

與此同時,6月與生產相關的指標對該指數的貢獻僅為0.01,較5月份的0.26大幅下降。

芝加哥聯儲的數據和美聯儲日前發布的最新美國經濟形勢調查報告相吻合,後者是根據美聯儲下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編製而成。美聯儲報告稱,美國供應鏈中斷更加普遍,物價上漲壓力抬升等因素,正製約經濟進一步複蘇。

這些報告發布之際,正值Delta變種病毒在美國肆虐,市場擔心隨著感染人數的再次增長,可能會帶來新的封鎖措施並拖累經濟複蘇。

美國疾病控製與預防中心(CDC)數據顯示,過去7天裏,美國平均每天新增病例約3萬例,而6月份的7天平均新增病例為1.1萬例。

德國商業銀行近日報告認為,美國經濟複蘇可能已過高峰。該行認為,美國經濟第三季度的增長將較前一季度放緩。隨著財政支持(尤其是對家庭的刺激措施)的效果逐漸消退,私人消費正在失去動力,而在供應瓶頸和價格上漲的影響下,建築業似乎正在降溫。

摩根士丹利首席美國經濟學家EllenZentner日前表示,我們已經走過了增長的頂峰,進入較為溫和的擴張階段。

美國就業市場複蘇仍然面臨重重阻力,支持金價



上周美國首次申請失業救濟人數意外地創出3月下旬以來的最大增幅,突顯出盡管就業市場在改善,但每周的數據之間卻波動劇烈。

美國勞工部周四公布的數據顯示,在截至7月17日的一周,首次申請失業救濟金人數總計41.9萬人,比前一周增加5.1萬人。彭博之前對經濟學家進行調查得出的預測中值為35萬人。

截至7月10日當周的持續申領失業救濟人數下降至324萬。首次申請失業救濟人數意外增加反映了密歇根州、德克薩斯州、肯塔基州和密蘇裏州四個州申請人數的大幅增長。在許多因素使每周數據的季節性調整已經困難的情況下,新冠病毒delta變種的迅速傳播可能在未來幾個月內為數據注入更多的波動性。

Pantheon Macroeconomics 首席經濟學家Ian Shepherdson稱,由於汽車製造商年度停工維護的時間和涉及業務範圍的變化,申請失業救濟數字繼續受到季節性調整困難的困擾。

上周也正是美國勞工部月度就業報告的調查期。包括紐約、俄克拉荷馬和田納西在內的大多數州都報告上周未經調整的首次申請失業救濟人數環比下降。

另據報道,勞動力短缺影響美國鐵路運輸效率,經濟複蘇受抑製。全美鐵路運輸行業正面臨招工難題,受此影響,鐵路運輸效率目前難以恢複至疫情前的水平,經濟複蘇受到抑製。

報道說,鐵路運輸行業複工不足持續導致化學製品、肥料等產品運輸遲滯,威脅到美國的工廠經營,經濟複蘇進程受到阻礙。這一問題已引起聯邦監管部門的注意,此前,監管部門對鐵路運輸行業試圖削減成本、調整運營計劃的舉動已表示過擔憂。

聯邦地上交通運輸委員會主席馬丁·奧伯曼稱,美國鐵路運輸不能大卸八塊隻維持基本運營,否則就如同橄欖球隊隻剩下四分衛,是不行的。該委員會正在就如何改善鐵路行業的有效競爭進行調查。

就此議題,多位鐵路運輸相關負責人表示,他們已經在新冠疫情期間盡量做到最好,但是疫情確實導致了過去一年多來大量工人需要居家隔離、企業的客戶需求波動較大等問題,這些對於經營者來說是很大的挑戰。

美債標售得標利率創新低,支持黃金避險需求



周四美國財政部進行的160億美元10年期通脹保值債券(TIPS)標售的得標利率創紀錄最低,實際收益率的探底之旅仍在延續。標售吸引良好需求,反映了投資者對通脹的擔憂持續加劇。

在過去的標售中,實際利率從未如此之低。FTN Financial的利率策略師Jim Vogel表示,此次10年期TIPS標售需求良好,標投倍數為2.50,得標利率為-1.016%,在整個上午的交易中,實際收益率都低於-1.0%。Vogel稱,交易商在評估通脹預期時,是基於他們認為投資者接下來將擔心什麼,而很少考慮基本面因素或美聯儲的溝通。

TIPS是一種息票利率遠低於同期限其他國債投資的債券投資。對於TIPS,本金餘額每月進行調整(通常是上升,有時是下降),以匹配當前美國的通脹率。因此,TIPS的“實際到期收益率”表明了投資者在高於通脹水平(或在本例中低於通脹水平)時的收益。

分析人士指出,在此次拍賣中,投資者願意接受的實際收益率將在10年內每年落後於美國官方通脹率1.016%。他們為什麼要這麼做?原因或許有二:首先TIPS可以防範未來意外的高通脹。其次,10年期美債的名義收益率(目前為1.28%)也極有可能落後於通脹,而且現在看上去沒有太多上漲潛力。對許多投資者來說,TIPS似乎是更好的選擇。

目前,美聯儲已經進入了下周7月利率決議前的緘默期,周四就業數據表現不佳可能強化了美聯儲將保持鴿派政策立場的預期。

BMO Capital Markets利率策略師Ben Jeffery表示,經過數周的波動,市場在下周美聯儲決議前進入一段均衡期。Jeffery稱,10年期美債收益率可能在1.25%-1.3%的區間波動。目前市場正處於在下周美聯儲會議前開始建倉的過程中,因此我們預計到下周三前會橫盤整理。

美國基建方案有望推出,支撐風險偏好打壓避險金價



拜登政府的1.2萬億美元基建方案因共和黨議員的阻撓未能通過,不過拜登似乎並不擔心參議院通過方案。

美東時間本周三晚,美國參議院就上月兩黨議員達成一致的1.2萬億美元基建方案是否啟動辯論進行投票,結果顯示,共有49票讚成,51票反對,未能達到啟動辯論所需的60票支持。除了50名共和黨議員全體反對外,參議院多數黨民主黨的領袖舒默也改投了反對票,以便遵循規則,此後能再次就該方案投票表決。

對民主黨人來說,這樣的投票結果算是一次挫折。因為它可能意味著參議院的流程要持續到仲夏。參議院民主黨領袖此前希望本周三就開始同步推進基建方案相關的議案以及3.5萬億美元有關育兒、教育、醫保、扶貧、應對氣候變化的另一個獨立方案。後者是擴大社會安全網的所謂人力基礎設施方案,並未得到共和黨人的支持。

不過,拜登周三當晚表示,他仍有信心,相信參議院下周就能通過投票啟動該方案的辯論,到下周一,可能完成方案的文本內容。他說,我們會完成任務,周三的程序性投票失利和這無關。

參與兩黨磋商的參議員也預計,到下周初可以完成最終協議,如果民主黨參議院領袖一致確定了下次投票的時間,應該可以拿出協議。

正在起草議案最終版本的22名民主黨和共和黨參議員在聲明中表示,他們已經取得方案協議細節的重大進展,接近達成最終協議,希望“未來幾天內”敲定最終稿,並推進議案立法流程。

參與兩黨協商的11名參議院共和黨議員致信舒默,暗示他們會在下周一的投票中支持開始辯論。領導共和黨人參與基建磋商的參議員Rob Portman也說,我們周三投反對票是因為還沒準備好,但我們確實希望盡快、我們認為也就是下周一推出議案。

因此,假設這些表態的共和黨議員和所有民主黨議員都支持,下周一的參議院投票應該可以得到足夠票數通過。

媒體評論稱,參議院可能最早下周一再次設法推進基建案。如果提案失利,民主黨人將不得不考慮,是否要將基建案和前述3.5萬億美元的人力基礎設施方案同步推進。

民主黨準備在參議院動用預算調節程序,在所有共和黨參議員反對的情況下通過3.5萬億美元方案相關的預算案。動用該程序後,參議院民主黨人可以避開60票才能通過法案的限製,隻需50名民主黨人全體支持,再加上副總統哈裏斯一票就可通過法案。今年3月通過1.9萬億新冠救助方案正是使用了該程序。

上周末,兩黨議員確認,由於共和黨強烈反對,對國稅局的支持計劃已經從基建方案中去除。之後該采取何種方式為基建方案籌款,兩黨還在談判中。

本周四,舒默稱,兩黨的參議員都應該確信,作為多數黨領袖,他一直致力於在國會8月休會前通過兩大基礎設施方案,也就是兩黨的基建框架以及有關人力基礎設施方案的預算決議。

投資專家發出忠告:美國面臨破產與衰退,趕緊買黃金!

對衝基金BHZ資本的經理合夥人、著名投資專家Yaron Brook本周面對美國當前的經濟與財政狀況不無憂慮地向媒體指出,美國正在不可避免地奔向財政破產與經濟衰退的悲慘結局,在此背景下,投資者隻有買入黃金,才是保全自身財產的最佳手段。

作為著作等身的知名理財暢銷書作家,Brook指出,美國前任與現任政府的所作所為,都是具有巨大“破壞性”的。因而美國經濟當前面臨的絕大多數問題都是“搬起石頭砸了自己腳”,白宮方面理應對此負起全部責任。
投資專家發出忠告:美國面臨破產與衰退,趕緊買黃金!
他指出,自新冠病毒疫情爆發以來,美國民眾已經付出了巨大犧牲,但前任與現任政府卻都利用並辜負了民眾的信任,一邊在防疫問題上進退失據,另一邊卻又時刻不忘強化經濟上的管控與汲取力度。後果就是,美國公共財政走向破產已經在所難免,因為新其積欠下的巨額債務壓根就沒有真正想過要去償還,事實上如此空前的債務本來也就已經稱完全沒有被還清的可能。

Brook指出,美國政府當前的負債率僅有當年二戰時期可以比擬,然而那是戰爭年代的特殊狀況,而在二戰結束兩年後,美國財政就恢複了盈餘,從而還清了戰爭巨債。但如今,即使是在和平環境下,無論是共和黨還是民主黨的政客都沒有意願去重現財政盈餘,因為在當前的政治環境下,膽敢那麼做的政客都意味著在政治生涯上自絕生路。

於是,美國政府債台高築的局面,連同其超常寬鬆的財政與貨幣雙線政策,所帶來的必然結局就是沒有經濟增長伴隨的高通脹環境,也就是所謂的“滯脹”局面。誠然,在美聯儲的成熟工具配套下,出現諸如在津巴布韋和委內瑞拉等國出現過的惡性通脹局面仍然幾乎為零,但經濟長期陷入“滯脹”對民眾所帶來的痛苦仍是超出尋常。

Brook因而依舊悲觀地表示,他根本對美元經濟表示任何程度的樂觀。因為當前各領域無效投資堆積如山,資金全部流向錯誤的方向,所造成的浪費與破壞幾乎是肉眼可見的。而他對此能開出的處方則是,盡可能地縮減政府對美國經濟的干預力度,甚至若有必要的話,應該剝奪美聯儲的全部,或者至少大部分貨幣政策調控職能,令金融市場實現自我管理和修複。

但也確如他所言,想讓嚐到了權力甜頭的美國政府和美聯儲自願撒手,在當前已經幾無可能。於是,對普通投資者而言,大家就隻能退而求其次,設法避免“滯脹”所帶來的衝擊,在此背景下,追高股市已經風險極大的操作,而當年以希臘為代表的“歐豬”國家的教訓也告訴大家,當政府債務過度高企時,看似“安全”的長期國債也會瞬間化身為燙手山芋。

Brook因此強調:這時候,隻與黃金,或者類似黃金的等價物才能起到真正保值避險的效果,因為黃金具有投資與保值的雙重價值,進可攻,退可守,於是理應是大家放在首位的投資目標。不過,對於有“數字黃金”之稱的虛擬貨幣投資價值如何,他卻沒有給出正面回答。

國際油價本周料企穩,布油或在四季度升至85美元

周五(7月23日),國際油價日內有所回落,但自本周初的急挫中反彈後,本周結束時可望基本持穩,這是因為在需求恢複的同時,供應預計將保持緊張。

北京時間16:05,NYMEX原油期貨下跌0.22%至71.75美元/桶;ICE布倫特原油期貨下跌0.15%至73.68美元/桶。
國際油價本周料企穩,布油或在四季度升至85美元

本周一(7月21日),油價跌逾6%,與其他風險較高的資產一起暴跌,原因是人們擔心美國、英國、日本和其他地方的Delta變種感染病例激增所帶來的廣泛經濟影響。

Vanda Insights的能源分析師Vandana Hari說:“Delta變種病毒可能放慢全球經濟複蘇的威脅遠未消失。最起碼,揮之不去的擔憂將限製原油價格在目前水平基礎上繼續上漲的空間。”

但油價已經收複所有失地,因為投資者預計在石油庫存持續下降和疫苗接種率上升的推動下,整體原油需求將保持強勁,需求增長將超過新增供應。

分析師們說,他們看到不斷上升的疫苗接種率限製了Delta變體感染人數激增的影響。他們一直在調高對今年餘下時間的油價預測。此前石油輸出國組織和盟友組成的OPEC+達成協議,從8月到12月每月將增加40萬桶/日的供應。

ANZ Research分析師在一份報告中說:“在需求堅挺的情況下,市場開始感覺到OPEC+的40萬桶/日增產將不足以維持市場平衡。庫存繼續下降,無論是在美國還是在整個經濟合作暨發展組織(OECD)。”

澳洲聯邦銀行(CBA)商品分析師Vivek Dhar在一份報告中說:“我們繼續看到油價在2021年下半年走高,因為石油需求增長超過了供應增長。”CBA認為,ICE布倫特原油在第四季度將升至85美元。

奔馳(Mercedes-Benz)汽車的製造商戴姆勒周四表示,隨著電動汽車(EV)產量的增加,該公司將與合作夥伴共同建立八座電池工廠。從2025年起,所有新的汽車平台將隻生產電動汽車。

一個多星期前,歐盟提議從2035年起禁止銷售新汽油和柴油車,作為對抗全球變暖一攬子措施的一部分。戴姆勒公司沒有給出停止銷售化石燃料汽車的實際期限,並警告稱技術轉型將導致裁員。