美國6月ISM非製造業PMI不及預期,金價短線小漲延續日內升勢

周二(7月6日)紐約時段盤中,北京時間22點整,美國方面公布了市場密切關注的6月ISM非製造業PMI數據。結果該數據表現大幅不及預期,數據公布後,現貨金價短線小幅上漲延續了日內上升的勢頭。

美國6月ISM非製造業PMI不及預期,金價短線小漲延續日內升勢
圖:現貨金價5分鍾圖

具體數據顯示,美國6月ISM非製造業PMI實際公布60.10,預期63.5,前值64。

其中分項指標,美國6月ISM非製造業就業指數實際公布49.30,前值55.3。

機構評美國6月ISM非製造業數據指出,美國服務業6月擴張幅度低於預期,衡量就業的指標顯示收縮,反映出雇主難以吸引員工的問題。ISM的服務業指數從5月份創紀錄的64降至上個月的60.1。該指數高於50表明經濟處於擴張狀態,訂單和業務活動也有所回升。盡管與一個月前的數據相比有所降溫,但報告顯示,餐飲、酒店住宿和旅遊等服務的需求依然強勁。ISM的訂單積壓指數是該組織自1997年以來的數據中最高的。

另有分析指出,上周美國勞工部公布的數據顯示,美國6月份非農新增就業人數增長85.0萬人,遠超市場預期的72萬人,5月份非農新增就業人數從55.9萬人上修至58.3萬人,4月份非農新增就業人數從27.8萬人下修至26.9萬人。

不過,失業率有所上漲,美國6月份失業率5.9%,較前值的5.8%繼續提高。值得關注的是,6月份非農數據給出了兩點信號,一是通脹預期邊際減弱,二是就業恢複缺口仍然較大,這使得市場對美聯儲加息的預期有所降溫。分析人士認為,美聯儲或將等待就業市場顯著改善後再收緊貨幣政策。

近期,美國經濟複蘇加速,但就業受供給限製修複滯後。6月非農數據錄得超預期上漲,則主要得益於服務業的恢複。

目前,美國新冠疫苗單劑以上接種率已達54.2%,6月份以來,日均新增病例保持在1.5萬例以內,是自去年4月以來的最低點,疫情顯著好轉帶動了服務業的重新開放。

美國勞工部數據顯示,6月份美國休閑及酒店行業就業增加34.3萬人,已連續5個月維持20萬人以上的增長,恢複斜率尚未放緩。製造業則維持溫和的修複態勢,6月份僅新增2萬個崗位。

此前,隨著美國經濟恢複逐漸由商品消費轉向服務消費,服務漲價已經成為美國通脹走高的一大原因。服務業是一個勞動生產率相對較低的板塊,因此需要大量的勞動力供給來解決供需不匹配的問題。

分析表示,隨著低學曆人群逐步回歸勞動力市場,美國服務業就業供給有望增強。與此同時,美國6月份服務業采購經理人指數(PMI)見頂回落,美國服務業需求的恢複斜率或將放緩。總體來看,如果上述情況持續,服務業供需錯配的情況或有所緩解,這使得市場的通脹預期邊際減弱。

其他美國數據,和6月ISM非製造業數據同時公布的,還有,美國6月諮商會就業趨勢指數,該指數實際公布109.84,預期107.35。

稍早公布的美國6月Markit綜合PMI終值錄得63.7,另外,美國6月Markit服務業PMI終值錄得64.6。

市場研究機構IHS MARKIT首席商業經濟學家Chris Williamson評美國6月服務業PMI數據指出,6月份,美國的製造業和服務業又出現了令人印象深刻的產出增長,實現了自2009年首次發布數據以來最強勁的季度擴張。不過,與5月份的創紀錄高位相比,6月份的增長速度有所冷卻,進一步表明經濟複蘇反彈已在第二季度見頂。 

評論指出,許多公司報告說,由於供應短缺或難以填補的崗位空缺,商業活動受到限製。因此,未完成訂單的積壓數量正以該調查曆史上前所未有的速度增長,突顯出商品和服務的需求大大超過供應的現象。這些產能限製不僅抑製了增長,還推動價格大幅上漲。不過,6月份的商品和服務平均價格漲幅是該調查12年以來的第二大漲幅,從這一漲幅中可以看出一些積極信號。

以上兩項數據對市場影響相對有限。

北京時間22:05,現貨金價報1810.00美元/盎司。

07月03日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

07月03日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
07月03日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

今日(07/06)官網出爐的 2021/07/03 “倫敦銀行間拆借利率(LIBOR)”數據如下:

隔夜LIBOR:歐元報-0.58386%,美元暫無(公共假期),英鎊報0.04138%,日元報-0.10367%,瑞郎報-0.79600%;

1周LIBOR:歐元報-0.57914%,美元報0.09163%,英鎊報0.04275%,日元報-0.08700%,瑞郎報-0.82300%;

1個月LIBOR:歐元報-0.58357%,美元報0.10413%,英鎊報0.05450%,日元報-0.06350%,瑞郎報-0.80600%。

07月03日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR

7月2日LIBOR前值:

07月03日倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR
注:倫敦同業拆借利率(London Inter Bank Offered Rate,簡稱LIBOR),是大型國際銀行向其他大型國際銀行借貸是所要求的利率。它是倫敦銀行內部交易市場上的商業銀行對存於非美國銀行的美元進行交易時所涉及的利率。LIBOR常常作為商業貸款、抵押、發行債務利率的基準。同時,浮動利率長期貸款的利率也會在LIBOR的基礎上確定。LIBOR同時也是很多合同的參考利率。

澳洲聯儲縮減購債卻拒絕提前加息,澳元衝高回落壓力仍大

周二(7月6日)澳洲聯儲行邁出了緩和其大規模刺激措施的第一步,因為事實證明就業遠比先前預期的要強,不過實際加息仍然是一個遙遠的前景。
澳洲聯儲縮減購債卻拒絕提前加息,澳元衝高回落壓力仍大

澳洲聯儲一如預期將官方隔夜拆款利率維持在0.1%的曆史最低水平,並重申在2024年之前需要保持這一設定不變,以幫助激發工資和通脹壓力。
    
該聯儲還保留將0.1%的三年期債券收益率目標限於2024年4月到期的債券,和預期一致,並宣布了第三輪量化寬鬆計劃,隻是規模要小於前兩輪。
    
總而言之,澳洲聯儲量化寬鬆計劃及其評論的小幅調整促使市場將其決定視為鷹派,澳元一度跳漲近1%至0.7599美元。市場定價表明,2022年底有升息的風險。
    
然而,澳洲聯儲主席洛威對市場定價進行了反駁,稱聯儲甚至“沒有考慮”在2023年加息,因為聯儲預計通脹壓力仍然不大。
    
洛威對澳洲經濟從大流行病引發的衰退中更強更快地複蘇表示歡迎,但他表示薪資增長仍溫和,可能隻是逐步回升。
    
他在記者會上表示:“今天的決定是在經濟比預期更早和更強地反彈的背景下做出的。我們的核心情景假設仍然是,在2024年前仍達不到加息的條件。”

此前澳洲聯儲曾表示“最早在2024年”,這促使一些經濟學家將這一調整視為鷹派。
    
西太平洋銀行(Westpac Bank)分析師Bill Evans表示,澳洲聯儲決定不將其三年期目標延長至2024年11月,並縮減其債券購買計劃,這是“政策正在收緊的兩個明顯跡象”。
    
Evans說:“這是一份比我們預期的更鷹派的聲明,9月份縮減購債規模的決定凸顯了這一點。”
    
澳洲聯儲宣布將在當前設定的9月最後期限之後繼續購買公債,至少持續到11月中旬,但購買規模將從目前的每周50億澳元降至每周40億澳元。

Evans補充道:“盡管如此,這一政策變化與我們的觀點一致,即首次加息將在2023年3月進行--比(澳洲聯儲)目前的'核心情景假設'早得多。”
    
然而,其他人將該聲明解讀為鴿派。
    
AMP首席經濟學家Shane Oliver說:“他們認為經濟複蘇將更加強勁...但還不足以要提示將提前加息。”
    
澳洲聯儲去年三次降息,降至當前的曆史最低點,並啟動了大規模的債券購買計劃,以降低借貸成本,刺激消費。
    
貨幣刺激措施和政府的財政支持推動了澳洲經濟,現在經濟已經回升超過疫情前的水平。就業市場正在迅速趨緊,房地產市場正在升溫,消費者支出也很強勁。
    
澳洲聯儲承認經濟快速複蘇,但強調最近的疫情反彈是一個關鍵的不確定性,澳洲最大城市悉尼目前處於嚴格的防疫封鎖狀態。
    
由於澳洲疫苗接種工作進展緩慢,迄今隻有約9%的成年人接種了疫苗,是發達國家中接種率最低的國家之一,這些限製措施有可能拖累澳洲的經濟表現。
    
澳洲聯儲的立場也與新西蘭聯儲形成鮮明對比。新西蘭聯儲5月成為最早發出信號準備退出疫情期間的發達經濟體央行之一。一些經濟學家預計,新西蘭最早可能在今年開始加息。

澳元衝高回落顯示上漲並不順利,下跌可能是阻力更小的方向。

下方初步支撐可以關注5日均線0.7516,進一步關注50%回撤位0.7496以及7月2日低位0.7445。

上方初步阻力關注20日均線0.7587,進一步關注38.2%回撤位0.7616以及6月3日低位0.7646。
澳洲聯儲縮減購債卻拒絕提前加息,澳元衝高回落壓力仍大
澳元兌美元日線圖)

歐洲央行啟動戰略評估,三項因素或將左右歐元走勢

周二(7月6日)歐元兌美元下跌0.3%,扭轉前兩個交易日的漲勢,因令人失望的數據削弱了歐元的部分吸引力。歐洲經濟研究中心(ZEW)報告稱,作為歐元區最大的經濟體,德國的投資者情緒仍處於高位,但在7月份大幅下降。同時,5月份德國製造商品的訂單出現了自2020年首次封鎖以來的最大降幅。該數據使歐元兌美元日周二下跌近0.2%。不過,隨著歐洲央行對去年計劃的戰略評估開始進行,該行政策前景變化可能會對歐元兌美元產生新的影響。

歐洲央行啟動戰略評估,三項因素或將左右歐元走勢

歐洲央行觀點轉變或將給歐元兌美元前景帶來新的變數,投資者應注意關注以下三個方面:

1)“適當的”通脹目標


雖然歐洲央行的通脹目標為“低於但接近2%”歐洲,尤其是德國鷹派的態度可能不會像美聯儲那樣選擇容忍較高的通脹以彌補過去的疲軟。但不排除歐洲央行對於通脹水平的態度適當放寬。如果歐洲央行調整措辭,願意接受“2%左右的通貨膨脹”料將被市場接受,並不會給歐元帶來下行壓力。因為市場一直在預期其他央行的價格目標會發生這樣的變化。歐洲央行若保持目前的措辭不變,則將帶來意外的上行動能。

許多人現在支持讓通脹率在一段時間內超過2%的想法,過去10年的大部分時間通脹率都低於這個水平。歐洲央行預計,今年第四季度的物價年增長率為2.6%,上月為1.9%。到2022年,這一比例將回落至1.5%,到2023年將回落至1.4%。

目前,5月份的價格漲幅勉強觸及2%的目標,這隻是由於基數效應。6月份整體消費者價格指數(CPI)回落至1.9%(如下圖)。
歐洲央行啟動戰略評估,三項因素或將左右歐元走勢

2)房價或將列入價格考量


歐洲央行議程上的另一個重要議題是調整計算通脹需考量的因素。該行公布的CPI不包括被視為投資而非消費品的房地產價格。然而,隨著整個歐洲大陸的房價不斷上漲,住房成本也不能被忽略。

如下圖所示,盡管有疫情影響,2020年的房價還是上漲了5.4%。雖然仍低於美國兩位數的增幅,但仍遠遠超過了其他成本。
歐洲央行啟動戰略評估,三項因素或將左右歐元走勢

如果歐洲央行選擇將房價作為其新公式的一部分,則可能推高整體通脹。這意味著央行會更快地撤銷其寬鬆政策。縮減購債並最終提高利率可能會提振歐元。

3)寬鬆政策面臨失業與不平等問題


近年來,歐洲央行越來越擔心其政策的影響,包括可能加劇貧富差距。量化寬鬆(QE)被指責使那些已經擁有大量資本的人暴富,而其他人卻沒有從中受益。歐洲央行央行不能忽視這些擔憂,可能會開始將失業納入目標。

雖然完全采納美聯儲那樣的的雙重使命對歐洲央行來說不太可能,但將就業納入考慮的任何舉措都可能對歐元構成壓力。因為這將意味著較低的利率持續更長的時間,以便令就業得以充分複蘇。

歐洲央行的戰略評估可能對歐元的走向產生長期和短期兩方面影響。盡管對稱通脹目標已被計入價格,但CPI計算公式的改變和是否將失業因素列入考量範圍,勢必會左右歐洲央行政策前景,進而影響歐元兌美元走勢。投資者應注意關注。

歐元區數據喜憂參半,歐元走勢沉重不堪

周二(7月6日)歐元兌美元衝高回落,歐元區數據喜憂參半,但交易員選擇與他們不再需要的歐元多頭告別。 
歐元區數據喜憂參半,歐元走勢沉重不堪

日內公布的數據顯示,繼4月份下降後,歐元區5月份零售銷售增長超過預期,主要受到非食品產品和汽車燃料購買的推動。

歐盟統計局表示,歐元區19國5月份的零售銷售較前月增長4.6%,較上年同期增長9.0%。經濟學家預計月度增幅為4.4%,並預測同比增幅為8.2%。

歐盟統計局周二公布,4月零售銷售環比下降3.9%,盡管同比增長23.3%。

隨著抗疫限製的取消歐元區經濟展開反彈,歐盟統計局表示,(不包括汽車燃料)的非食品產品銷售在4月份暴跌6.1%後,5月份按月增長8.8%,並按年激增14.8%。汽車燃料的銷售較前月增長8.1%,同比增長28.4%。

德國7月ZEW指數從79.8跌至63.3,預估為75.2,1月為61.8,數據公布後貨幣對變化不大,歐元兌美元在數據公布前大幅下跌至1.1843。

1.1840有5億歐元期權到期,可能限製現匯近期走勢,1.1865-80有2億歐元到期將可能限製上檔。

技術面來看,歐元日內受阻於10日均線附近的阻力而下行,下方重要支撐在7月2日低位1.1808,再往下看向1.1752以及3月31日低位1.1704。

上方初步阻力位關注10日均線1.1889,進一步關注61.8%回撤位1.1919及20日均線所在的1.1961。
歐元區數據喜憂參半,歐元走勢沉重不堪
歐元兌美元日線圖)

北京時間21.04,歐元兌美元報1.1836/38。

現貨黃金漲勢受限於美元回升,美聯儲務必化解一內部矛盾

周二(7月6日),現貨黃金升至6月17日以來新高1809.38美元/盎司,但美元指數探底回升限製了金價升幅。盡管美聯儲加息壓力在喜憂參半的就業數據公布後有所緩解,但投資者希望從即將公布的6月會議紀要中尋覓新的政策信號。
現貨黃金漲勢受限於美元回升,美聯儲務必化解一內部矛盾
北京時間19:15,現貨黃金上漲0.91%至1808.03美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲1.40%至1808.3美元/盎司;美元指數上浮0.09%至92.341。

現貨黃金漲勢受限於美元回升,美聯儲務必化解一內部矛盾
上周公布的6月非農就業數據向好,但數據表現沒有強到有可能使美聯儲將縮減資產購買日期提前的地步,美元指數在創下4月6日以來高位92.759後回落。

美聯儲6月紀要


即將在周三公布的美聯儲6月會議紀要可能會決定美元的近期走勢,因投資者希望深入了解上月美聯儲轉向鷹派背後的想法,尤其是何時開始以何種節奏削減疫情爆發至今史無前例的購債規模。美聯儲官員上月預計將在2023年開始升息。

美聯儲官員在6月15日至16日的會議上就減少每月1200億美元的購債規模展開辯論,此後大多數美聯儲決策者對經濟前景普遍看好,從許多指標來看,經濟正在擺脫新冠疫情導致的衰退。

一些人表示,他們認為最近的就業增長和高於目標的通脹率代表著美聯儲在實現最大就業和價格穩定目標方面取得了“實質性的進一步進展”,這是一個允許他們開始縮減資產購買規模的判斷標準。

6月會議結束後的數據表現也可以支持上述論斷。美國6月新增非農就業崗位850000 個,在連續兩個月疲軟後,招聘重新加速並好於預期。與此同時,美聯儲決策賴以參考的通脹指標——核心PCE年率遠高於其設定的2%目標。

6月紀要可能會提供更多細節,表明美聯儲官員甚至在最新經濟數據公布之前就認為央行距離實現其目標有多近。它還可能揭示那些認為近期通脹走高是暫時的和那些認為高通脹將持續更長時間的人之間有多大分歧深度。

富國銀行高級經濟學家薩姆布拉德說:“會議紀要肯定會很有趣,市場將關注涉及決策層有多大興趣討論何時開始縮減購債規模是合適時機的任何細節。”

新加坡銀行匯率分析師Moh Siong Sim表示:“我認為市場已稍稍感到寬慰,如今美國就業數據已經出爐,我們看到美元略為回撤。但我認為美元不會大幅回調。”

何時開始縮減購債?


在6月份政策會議上,許多美聯儲官員提出了將利率從接近零水平提升的時間預測。18位決策者中有13位預計2023年底前利率會升高,其中7位更是預計最快在明年“升息”。

美聯儲官員同意,作為加息的先決條件,他們將縮減特別購債規模,並在去年12月設立了相關門檻:經濟必須在實現就業最大化和通脹持續高於2%一段時間取得“實質性進一步進展”。一些經濟學家認為,美聯儲將在8月或9月公布縮減資產購買規模細節,並從明年初開始執行。

凱投宏觀高級經濟學家安德魯·亨特表示:“6月非農就業數據強勁增長將鼓舞那些呼籲美聯儲提前結束資產購買的美聯儲官員。”

美國5月核心PCE較上年同期增長3.4%,創1992年以來最快升速;但就業人數仍比新冠爆發前減少了680萬,勞動力供給水平仍比新冠爆發前水平低340 萬。

達拉斯聯儲主席卡普蘭等一些政策製定者警告稱,在利率需要上升之前,就業缺口可能無法完全填補。自大流行開始以來,已有超過250萬55歲以上的美國人退休。

Kotak Securities商品研究部副總裁Ravindra Rao說:“美國喜憂參半的經濟數據給黃金帶來支撐,但隻有在美元指數進一步大幅下跌的情況下,金價當前漲勢才能維持。”

國債和MBS如何配比?


美聯儲6月會議紀要還可能會闡明,決策層打算如何平衡縮減每月800億美元美國國債和縮減每月400億美元抵押貸款支持證券(MBS)之間的關係。

批評者反對美聯儲需要繼續在炙手可熱的房地產市場上購買房屋支持資產。一些美聯儲官員對此表示認可,但強調美聯儲應當以最可預見的方式削減購債。不過紐約聯儲主席威廉姆斯指出,將資產標的從MBS轉移到美國國債隻會對抵押貸款利率產生很小的影響。

前美聯儲經濟學家、現任MacroPolicy Perspectives谘詢公司總裁Julia Coronado表示:“我認為,我們聽到這一消息的事實……反映了他們還沒有對此進行過討論。”

她認為,在7月的政策會議上,監督債券購買計劃的工作人員作出更具實質性的簡報將推翻以更快速度削減抵押貸款支持證券的論點,“一旦紐約聯儲的工作人員和領導層充分闡述了所有問題,他們就不會說這種愚蠢的話。”


現貨黃金上看1833美元


日線上看,金價可能自1750美元開啟反彈(ii)浪走勢,升破始於1917美元的(i)浪的23.6%斐波那契回檔位1789美元,後市上看(i)浪的38.2%斐波那契回檔位1814美元和50%目標位1833美元。
現貨黃金漲勢受限於美元回升,美聯儲務必化解一內部矛盾
小時圖上看,金價自1768美元開啟上行iii浪走勢,升破100%目標位1800美元,後市進一步上看138.2%目標位1813美元和161.8%目標位1820美元。iii浪是(ii)浪的子浪。
現貨黃金漲勢受限於美元回升,美聯儲務必化解一內部矛盾

國際金價重上1800,創近三周新高,美聯儲先前可能多心了

周二(7月6日),國際金價重新升至1800美元/盎司心理價位上方,創下6月17日以來新高至1806.79美元/盎司,因美元回落提振了黃金需求。同時投資者在等待美聯儲6月會議紀要以明確貨幣政策。

北京時間14:27,現貨黃金上漲0.74%至1805.13美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲1.23%至1805.4美元/盎司;美元指數下跌0.25%至92.028。
國際金價重上1800,創近三周新高,美聯儲先前可能多心了

分析師表示,美國數據顯示經濟站穩腳跟,但預計通脹不會大幅攀升。這緩解了對美聯儲可能比預期更早升息的擔憂。

本周的焦點是將於周三公布的美聯儲最新會議紀要。此前美聯儲在上個月的會議上出現了鷹派傾斜,決策者預計將在2023年開始加息,導致金價跌破1800美元水平。

DailyFX策略分析師楊燕說:“主要是美元走弱提振了金價。6月FOMC會議後,黃金被大量拋售,現在預期已經反映出來,買家又回到了市場。然而,在全球貨幣政策轉向鷹派的背景下,黃金的上升潛力可能有限。不要認為價格會很快恢複到6月初的水平。”

輝立期貨高級商品經理Avtar Sandu在一份報告中說:“金價可能會守住最近的漲幅,但在美聯儲最新的會議紀要公布之前,交易商恐怕不會預計金價將保持在1800美元的阻力位之上。”

澳洲聯儲將其官方隔夜拆款利率保持在0.1%的曆史最低水平,並表示可能維持該利率直至2024年,但聯儲縮減了購債計劃。澳洲經濟複蘇較預期強勁,料將持續下去。

中國大型國有商業銀行——郵儲銀行周一公告稱,近期貴金屬市場價格持續波動,代理貴金屬業務交易風險持續保持較高水平;即日起將暫停包括網點櫃面、手機銀行、個人網銀等全渠道的代理上海黃金交易所貴金屬業務的現貨實盤類新開戶交易,已開戶的客戶將不受影響。

中國多家國有大行今年以來陸續收緊賬戶貴金屬業務。今年5月10日,中國農業銀行發布公告稱,為控製市場風險,5月15日起關閉網上銀行、掌上銀行渠道賬戶貴金屬業務產品適合度評估及新版業務協議、交易規則確認流程。

國際金價或升向1833美元

周二(7月6日),國際金價創6月17日以來新高至1802.78美元/盎司,受到美元走弱的提振。金價短線進一步上看1833美元。投資者在等待美聯儲6月政策會議的記錄,以尋覓有關未來貨幣政策的線索。

北京時間13:33,現貨黃金上漲0.62%至1802.91美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲1.13%至1803.4美元/盎司;美元指數下跌0.15%至92.118。
國際金價或升向1833美元

上周公布的美國6月非農就業報告總體樂觀,但失業率回升。本周焦點在於美聯儲周三將公布的6月政策會議紀要,此前聯儲立場偏向鷹派令市場感到驚訝。

投資者還要權衡考量新冠疫情對全球經濟的影響。由於消費者購買汽車和手機,日本5月家庭支出出現兩位數升幅,不過增速較上月放緩,因為新一波疫情打壓消費者信心。

但周一(7月5日)公布的調查顯示,由於進一步放寬防疫限製給在歐元區占主導地位的服務業帶來生機,歐元區企業活動在6月以15年來最快速度擴張。

日線上看,金價可能自1750美元開啟反彈(ii)浪走勢,升破始於1917美元的(i)浪的23.6%斐波那契回檔位1789美元,後市上看(i)浪的38.2%斐波那契回檔位1814美元和50%目標位1833美元。
國際金價或升向1833美元
小時圖上看,金價自1768美元開啟上行iii浪走勢,升破100%目標位1800美元,後市進一步上看138.2%目標位1813美元和161.8%目標位1820美元。iii浪是(ii)浪的子浪。
國際金價或升向1833美元