拜登能源政策對於油市或是雙刃劍,油價短線有望走強但長期將受壓

美國當選總統拜登的能源政策及其將對美國石油業產生的負面影響引起了廣泛關注。拜登將承諾禁止在公共土地上租賃新的石油和天然氣,大幅減少排放,重新加入巴黎氣候協議,恢複伊朗核協議。人們擔心,如果這些政策成功實施,將導致油價走軟,並給美國頁岩油開采商帶來更大壓力。這與即將卸任的特朗普總統的親產業政策形成了鮮明對比。然而特朗普強硬干預油價的舉措對石油供應過剩問題有害無益,拜登的能源政策或可通過限製產量和穩定地緣政治或為石油行業帶來更健康的供需關係。

拜登能源政策對於油市或是雙刃劍,油價短線有望走強但長期將受壓

強硬干預對行業有害,限製產量或能緩解供應過剩


能源行業分析人士和內部人士預計,拜登將承諾禁止在公共土地上租賃新的石油和天然氣,大幅減少排放,重新加入巴黎氣候協議,恢複伊朗核協議,會損害美國石油工業。人們擔心,如果這些政策成功實施,將導致油價走軟,並給美國頁岩油開采商帶來更大壓力。也有人說,特朗普強硬的外交政策、石油外交和對全球能源市場的持續干預,給油價帶來了不健康的波動,甚至抑製了油價,對國內能源行業造成的損害大於監管對的加強。

在2018年,布倫特原油價格飆升至2015年以來的最高水平,一度徘徊在每桶80美元,特朗普向歐佩克施加了巨大壓力,要求其通過增加產量來推低油價。雖然沙特阿拉伯及其盟友,包括俄羅斯,試圖將油價穩定在每桶75美元左右,但特朗普堅持他們將產量增加200萬桶。

特朗普不斷干預以操縱油價的理由很簡單:大幅降低油價是一種經濟刺激形式,且無需美國聯邦政府付出任何代價,也不會造成與貨幣“放水”相關的通脹風險。而貨幣“放水”是美聯儲選擇的刺激政策。拜登的政策雖然增加了美國上遊石油生產商的監管負擔,從而增加了運營成本,但可能會限製世界上最大的石油和天然氣生產商的石油產量。這將讓全球石油泛濫、陷入長達六年的供應過剩並導致油價持續下跌的局面得以緩和。盡管圍繞電動汽車即將迅速崛起以及石油需求出現峰值的炒作此起彼伏,但在一段時間內,化石燃料仍將是全球能源結構的重要組成部分。盡管在可預見的未來,現有的全球供應過剩將對價格構成壓力,但對化石燃料的需求至少在10年內仍將保持強勁。

多邊政策穩定地緣政治


拜登的多邊外交政策側重於美國恢複其作為世界領袖的角色,將促進全球地緣政治的更大穩定。這將緩解國際緊張局勢,促進全球貿易,從而刺激對原油的更大需求。

原油是世界上主要的能源來源。這類政策將減少地緣政治衝擊的數量,意味著油價的波動將比疫情前更加穩定。再加上石油消費可能增加,這對正在努力擺脫新冠疫情影響的全球石油業來說將是一個福音。

拜登在拉丁美洲以價值觀為基礎的合作戰略將加強地區聯係,從而促進地緣政治的穩定。這些措施將促進區域經濟增長,促進政治穩定,並使拉丁美洲成為風險較低、對外國投資更具吸引力的目的地。華盛頓對拉丁美洲政策的改變將削弱俄羅斯和伊朗等國日益增長的地區影響力。

特朗普強硬的以交易為基礎的外交政策,包括威脅對委內瑞拉進行軍事干預,對各種地區出口產品征收關稅,以及在移民問題上的冷漠立場,疏遠了許多拉美領導人。這使得俄羅斯和伊朗等國加強了他們在南美的存在,特別是委內瑞拉,在當地領導人尋求製衡特朗普政策時,以犧牲美國的地區影響力為代價提高了他們的政治影響力。

盈虧平衡價格低於預期,油市未來潛藏再度供過於求風險


這些進展將給南美蓬勃發展的石油繁榮帶來堅實的支撐,特別是在許多地區的盈虧平衡價格低於美國頁岩油行業預計的45美元/桶的情況下。哥倫比亞的原油稅後盈虧平衡均價為40 - 45美元/桶。國家石油公司Ecopetrol聲稱將以更低的每桶30美元的盈虧平衡價開采原油。

哥倫比亞國家政府正在采取措施,促進對該國經濟至關重要的石油行業的外國投資。2019年,該行業獲得了近五分之一的外國直接投資。拜登計劃加強與這一關鍵的地區盟友的關係,這將改善政治穩定。這降低了在該國投資的風險,應該會改善安全狀況,並為陸上石油勘探和生產開辟更多的領域。這一點尤其重要,因為哥倫比亞已經有十多年沒有重大的新油氣資源發現了。

該國的石油和天然氣儲量的生產壽命分別隻有6年和8年。哥倫比亞能源部預計2021年將吸引34億美元的行業投資,海上勘探將大幅增加。由於這些原因,哥倫比亞的石油業將從拜登的總統任期中受益,尤其是布倫特原油的售價已經超過了每桶54美元。

圭亞那的海上石油繁榮將在2021年獲得額外的勢頭。在過去的六年裏,全球石油巨頭埃克森美孚在海上Stabroek區塊有18個重大石油資源發現,最新的發現是2020年9月的Redtail。據預計,僅在Stabroek區塊就有超過80億桶的可采石油資源。2019年12月該石油公司在Stabroek區塊的Liza油田開始生產,預計到2026年日產量將超過75萬桶。

市場目前正期待拜登將在周四公布的提案,刺激計劃具體金額尚不得而知。新一攬子計劃料包括為長期受到共和黨阻撓的州和地方當局提供一係列支持,將個人紓困款規模提高到2000美元,擴大失業救濟金,為分發疫苗提供資金,學校重新開放,稅收抵免,租金減免和援助小型企業。

然而疫情的影響並沒有減弱,部分國家甚至加大封鎖。另外,將近400萬美國人處於長期失業狀態,進一步遏製經濟複蘇,弱化對原油需求,構成油價承壓的因素。風險因素或導致石油漲勢受限。

拜登能源政策對於油市或是雙刃劍,油價短線有望走強但長期將受壓
美原油日線圖)
北京時間16:22,美原油報52.62美元/桶

紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”

周二(1月12日)紐市盤前,美元指數小幅下跌,市場預期美聯儲短期內繼續維持寬鬆政策。英鎊兌美元走高,因美元指數回落,且英國央行行長貝利日內的講話也打消了投資者的顧慮。現貨黃金結束四連跌,此前德國總理默克爾表示當前封鎖措施可能要再延續十周。美油升創11個月新高,此前高盛看好布油夏季漲至65美元/桶,且沙特減產令投資者預期油市出現供給缺口。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”

★近期熱點提要★


拜登對彈劾特朗普持謹慎態度
①據報道,美國當選總統拜登對彈劾特朗普一事持謹慎態度,似乎沒什麼特別的興趣。他此前說,這是應該由美國國會作出的決定,但他們應該準備好開始工作並全速前進,因為在哈裏斯(候任副總統)和我就職後,我們將立即推動立法,解決應對這種病毒、經濟和增長等方面的問題。拜登強調說,我們將致力於我們的工作,國會可以自己決定如何繼續他們的工作;
②另據報道,民主黨人在推動彈劾特朗普的力度問題上產生衝突。眾議院議員堅持要求特朗普承擔煽動上周衝擊美國國會大廈的後果,而當選總統拜登示意不希望因此幹擾自己的議程。報道指出,雙方都小心謹慎,深知很多選民希望國會阻止特朗普繼續激起暴力,但是又希望拜登能夠針對疫情和步履維艱的經濟立即采取措施。部分民主黨人私下表示,他們對彈劾總統持謹慎態度。

民調:多數美國民眾讚成罷免特朗普
①據德國媒體報道,在特朗普的部分存在暴力傾向的支持者衝入國會大廈後,大多數美國公民讚成提前罷免這位仍在任的總統;報道稱,在一項民調中,56%受訪者認為應在特朗普1月20日向拜登交接權力之前罷免其總統職務。43%的人表示反對。三分之二受訪者將暴徒襲擊國會大廈歸咎於特朗普;
②報道還稱,在總統選舉中失利的特朗普此前就在煽動和呼籲這些人前往國會大廈。大批民主黨人和少數共和黨人現在要求解除特朗普的職務。民主黨人可能會在未來幾天啟動彈劾程序;
③報道注意到,民調顯示,這位即將離任的總統使國家極度分裂。94%的民主黨人和13%的共和黨人讚成特朗普下台。58%的獨立人士希望解除特朗普的職務。報道稱,98%的民主黨選民和69%的獨立選民,以及僅有31%的共和黨選民將國會大廈遇襲事件歸咎於特朗普。61%的共和黨支持者宣稱特朗普“沒做錯任何事”。

中國民航成全球恢複最快航空市場
2020年,在新冠肺炎疫情對全球民航業造成巨大衝擊下,由於中國疫情防控措施得力有效,中國民航在全球率先觸底反彈,成為全球恢複最快、運行最好的航空市場。
統計數字顯示,2020年四季度,中國民航運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量分別恢複至上年同期的76.3%、84.2%、95.8%,其中,國內航線運輸恢複至94.5%。2020年民航業完成運輸總周轉量、旅客運輸量、貨郵運輸量798.5億噸公裏、4.2億人次、676.6萬噸,相當於2019年的61.7%、63.3%、89.8%。中國民航旅客運輸量連續15年穩居世界第二。
2020年初以來,面對突如其來的新冠肺炎疫情,民航全行業第一時間啟動突發公共衛生事件應急響應。先後4次發布客票免費退改政策,引導人員減少流動;全力保障重大緊急運輸“空中生命線”的暢通,承擔了全部援鄂醫護人員中79.7%的赴鄂以及92.7%的撤離返程運輸任務;先後6次發布疫情防控技術指南,嚴防疫情通過航空運輸渠道傳播擴散。(中國新聞網)

特朗普可能面臨煽動叛亂指控
① 眾議院議長佩洛西表示,如果副總統彭斯不采取行動,眾議院可能就一項煽動叛亂指控投票彈劾特朗普。投票可能會在本周結束前進行。
② 眾議院少數黨領袖麥卡錫(Kevin McCarthy)的助手未回複置評請求。
③如果沒有兩黨的共同支持,民主黨要拉特朗普下馬成功的機會渺茫。到目前為止,隻有四名共和黨議員公開表示,特朗普不應做完剩下的九天任期。
④ 起草彈劾指控的議員們稱,他們已在222位民主黨眾議員中爭取到200位的支持,表明通過的可能性很大。拜登到目前為止並沒有參與,他說這屬於國會的事務。
⑤ 即便眾議院對特朗普發起第二次彈劾,參議院最早也要到1月19日才會受理,這是特朗普在任的最後一個整天。
⑥ 如果在拜登上任後的頭幾個星期進行彈劾案審判,將會分散參議院的精力,不利於新總統任命內閣部長、以及處理新冠救濟計劃等優先要務。
⑦ 眾議院民主黨的第三號人物、眾議員Jim Clyburn暗示,眾議院可能等幾個月再向參議院提交彈劾指控,以避免這樣的問題。
⑧ 到那時特朗普早已經下台,但如果成功定罪,將禁止他參加2024年的總統選舉。

沙特自願多減產將推進油市去庫存,即便需求乏力,高盛稱9月將短缺230萬桶/日
① 分析師表示,沙特阿拉伯自願減產預計將在2021年的大部分時間裏使石油市場陷入短缺,盡管新的防疫限製措施將打擊石油需求。
② 世界最大的石油出口國沙特1月5日意外宣布,將在承諾的減產額度基礎上,2月和3月每天自願額外減產100萬桶/日。
③ 根據OPEC+產油國達成的協議,多數產油國將在2月和3月保持產量不變,俄羅斯和哈薩克斯坦小幅增產。
④ 隨著新冠病毒感染迅速蔓延,生產商擔心石油需求將面臨新打擊並導致庫存增加。
⑤ 巴克萊稱,“隨著疫情持續推進,我們仍處於前所未見的狀況中,但OPEC+至今已經成功地為油價設立底線,並降低波動,這應該會鼓勵他們進一步合作”
⑥ 高盛在最新研究中,將1月、2月和3月的需求預測分別下調了100-200萬桶/日。不過,主要由於沙特減產,高盛預計2月將出現小幅供應缺口。
⑦ 高盛預期之後今年餘下時候油市均呈現供應短缺,9月短缺230萬桶/日達到高峰,約合該月全球石油供應的近3%。

美國反壟斷組織呼籲拜登加大對穀歌等的反壟斷力度,並鼓勵分拆公司
① 華盛頓一家反壟斷組織美國經濟自由項目表示,拜登政府應該加大針對Alphabet旗下穀歌和Facebook的反壟斷力度,並鼓勵分拆公司。該組織的創始人正在與候任總統過渡團隊合作。
② 這家頗具影響力的組織發布了一份報告,為下一屆政府的反壟斷執法者提供指導。該組織由Sarah Miller領導,她與當選總統拜登的過渡團隊合作,在將針對大型科技公司的反壟斷執法變成主流問題方面發揮了重要作用。
③ 該報告提出的建議讓我們得以一窺可能影響拜登政府未來決策的想法。
④ 該組織敦促美國司法部明確表示,將繼續對穀歌采取反壟斷行動,將訴訟範圍從搜索領域擴大到地圖、旅遊及其應用商店。
⑤ 報告呼籲拜登政府為司法部和聯邦貿易委員會(FTC)任命積極的反壟斷執法人員,並敦促拜登的司法部長提名人Merrick Garland “公開承諾尋求分拆穀歌”。
⑥ 該報告鼓勵反壟斷機構對涉及強大買家的並購發起挑戰,並呼籲監管機構須在公司承認不當行為後才能與之達成和解。

★歐洲時段外匯行情回顧★


歐洲時段,美元指數小幅下跌,現報90.45,跌幅0.1%,因投資者在消化了之前美國財政政策趨於明朗化的消息之後,開始重新審慎地關注經濟走向前景,而當前疫情仍然洶湧的局面也讓大家重新相信,美聯儲至少在可預見的短時間內還不會關緊貨幣政策放水的閘門,這意味著美元指數後市仍然會面臨一定壓力,這也暫時遏製了其進一步反彈的步伐。市場正密切關注此後本周四美聯儲主席鮑威爾的講話,其措辭將奠定之後在新總統任期內美聯儲貨幣政策與財政政策相配合的基調,在此之前,匯市料仍以謹慎觀望情緒為主。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”
美元指數日線圖)

歐洲時段,歐元兌美元幾乎持穩,現報1.2153,漲幅0.02%,主要受到美元指數波動的影響。大華銀行外匯策略師指出,未來幾周歐元兌美元面臨跌至1.2080的風險,上日預期將下跌至1.2150,但觸及下一支撐1.2125的機率不大,下跌至1.2130後輕微反彈並收跌於1.2149,雖然急速下跌令其處於超賣狀態,但在如預期企穩之前仍有首先測試1.2125的空間,日內不大可能向下測試下一個重要支撐位1.2080,上行方面,阻力位位於1.2180,然後為1.2205。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”
歐元兌美元日線圖)

歐洲時段,英鎊兌美元走高,現報1.3597,漲幅0.58%,一方面匯價受到日內美元指數回落的助推,另一方面,英國央行行長貝利日內的講話也打消了投資者的顧慮,令英鎊走勢前景被進一步看好。貝利在講話中指出,負利率政策是充滿爭議的非常規性貨幣政策措施,因此在非到萬不得已時無需輕易動用之,他同時表示,疫情並不會令英國經濟徹底地傷筋動骨,而當前防疫管控措施的影響程度也遠不及2020年春季時的狀況,這令市場對英國央行進一步強化寬鬆的預期進一步消退。在此狀況下,英鎊兌美元匯價在收複10日均線切入位1.3585之後初步呈現了短線指止跌的跡象,而隻要匯價不失守1.3475處的30日均線,去年9月份以來的這波上行趨勢就仍然完好。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”
英鎊兌美元日線圖)

歐洲時段,美元兌日元幾乎持穩,現報104.24,跌幅0.02%,主要受到美元指數波動的影響。德國商業銀行技術分析認為,美元兌日元已觸及10個月下降趨勢線104.38,突破後將打通升向200日移動均線105.91的大門,由於上周出現關鍵反轉,匯價上漲風險逐步上升,可能會突破趨勢線,下行方面,料守住103.80/50。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”
美元兌日元日線圖)

歐洲時段,現貨黃金走高,現報1858.74美元/盎司,漲幅0.8%,因日內美元指數出現回落,同時全球投資者也在對新冠病毒對經濟活動的影響進一步評估。此前德國總理默克爾表示當前封鎖措施可能要再延續十周,這令之前一度向好的市場風險情緒再度轉向謹慎,在此背景下,貴金屬的避險價值也再度顯現,並且前期大跌後,抄底入市的實物買需也正在亞洲市場春節假期到來之前進一步湧現。分析師James Hyerczyk表示,當前現貨黃金小幅反彈可能表明,在目前的價格水平上買盤力度大於賣盤力度,上行阻力位為1864.90和1889.80美元。但由於目前主要趨勢是下跌,賣家可能在黃金測試1889.80水平的時候進場。下行方面,失守1817.10水平則表明拋售壓力越來越大,或觸發金價進一步走低至1780.50至1767.20水平,跌破1767.20則將再次確認黃金的下跌趨勢。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”
現貨黃金日線圖)

歐洲時段,美油升創11個月新高,現報53.15美元/桶,漲幅1.72%,因市場投資者在之前沙特逆勢減產後進一步押注全球能源需要在經濟複蘇背景下增加,而產能恢複速度滯後的狀況,將令油市出現供給缺口,而日內美元指數回落的狀況也強化了美元計價大宗商品價格的升勢,推動油價進一步走強。短線NYMEX原油價格將進一步上看去年2月的高點54.66美元,但對於之後的進一步走勢業內機構仍有分歧。高盛預計今年上半年原油價格將在需求增長而產能跟進不及的背景下進一步衝高,但是其他一些機構卻給出了相反的看法,認為疫苗對經濟的拉動影響要在年內晚些時候才能顯現,而在此之前,OPEC+按月增產的步伐將使得油市再度面臨承壓。
紐市盤前:沙特不惜血本,美油創11個月新高;黃金終結四連跌,德國要“再煎熬70天”
(美油日線圖)

機構觀點


分析師:短期金價承壓下行,但長期看漲前景未變
①Kitco Metals全球貿易總監Peter Hug說,目前有兩種催化劑導致黃金拋售。債券收益率的上升和經濟陷入困境。這導致清算和現金逃離。上周五的就業數據也表明美國經濟可能在第一季度陷入困境。他說,市場對壞經濟消息的通常反應是轉向現金。避險不再是黃金,而是進入現金市場,進入股票市場或十年期債券市場;
②Walsh Trading聯合董事Sean Lusk表示,比特幣正在尋求新的投資者逃避安全爭論。他說,比特幣引起人們的關注,這損害了黃金的吸引力;
③從長期角度來看,分析師認為,今年黃金的看漲情況仍然完好無損。分析認為,盡管短期內加密貨幣的吸引力會壓製黃金,但比特幣泡沫最終將破裂。通貨膨脹對衝可能會支持更強勁的金價;
④道明證券的策略師指出,展望未來,藍色參議院應繼續助長美元的進一步下跌,進一步支撐大宗商品特別是貴金屬。通貨緊縮的順風和大量貨幣供應增長仍將轉化為黃金的強勁價格走勢

分析師:盡管金價下跌慘重,但跌勢可能尚未結束
①OANDA高級市場分析師Eando Moya表示,目前,大多數時候,國債收益率的上升提供了對美元的買盤,從而導致了黃金的拋售。當前金價有一個最大的擔心是,很多機構的持倉興趣發生改變,ETF持倉量下降,市場預期當選總統拜登將取得更大的成功,壓垮新冠疫情大流行。因此黃金遭遇強烈的技術性拋盤;
②Eando Moya補充說,未來幾天,黃金市場將出現100美元的波動。他說,由於美元的空頭頭寸在2020年底達到十年來的最高水平,美元的空頭交易變得人滿為患。他說,華爾街已經達成共識,認為美元將延續其弱勢,因為美聯儲是最後加息的央行。但是發生的是美元的看跌交易過度擁擠。我們看到美元反彈,一些黃金押注正在逐步放鬆;
③越來越多的分析師一致認為,比特幣正在將注意力從黃金中奪走,本來會流入黃金的常規資金現在正流入比特幣。Eando Moya說,對於許多投資者來說,根本的變化很大。黃金的避險交易在加密貨幣中倒退;
④對於金價未來的走勢前景。Eando Moya說,下方支撐是1,770美元的水平,這是11月的低點。我希望金價能守在1,850美元附近。我們的確看到金價跌破1,770美元的可能。如果跌破1,800美元,我不會感到驚訝

交易員:歐元兌美元多頭應該關注便宜的歐元買權
① 那些認為歐元兌美元隻是短暫受挫的人,應該考慮單純的歐元看漲或者美元看跌期權,目前這些期權更加便宜,而且有的是辦法可以完全移除任何成本。
② 歐元看漲期權買家預先支付權利金,到期時就可以用預先決定的價格(行權價)買進歐元兌美元。如果到期時歐元兌美元低於行權價,那麼就不用執行選擇權,隻會損失權利金。
③ 目前歐元兌美元在1.2165附近交投,兩個月後到期、行權價1.2500美元的歐元看漲期權價格低於上周歐元兌美元報在1.2300時的價格。如果歐元兌美元回升,期權就會升值,到期時如果現匯價格高於1.2500,買權持有者就可以用該價格買進歐元兌美元

東京三菱日聯:韓元匯價在2021年全年料仍有望進一步升值
① 東京三菱日聯銀行分析師指出,美元兌韓元匯價在2021年全年或仍面臨進一步下行趨勢,原因在於韓國經濟在受到疫情衝擊後的恢複步伐正好於此前各機構的預估,有望在全年實現3.2%的恢複增長幅度,這將推動韓元匯率在2020年全年走強之餘進一步升值;
② 該行指出,在經濟複蘇預期之下,韓國央行年內料將會維持政策利率水平在0.5%不變,也沒有太大可能會推出追加的量化寬鬆措施,這意味著在美聯儲繼續維持強力寬鬆力度的背景下,美元與韓元之間的實際利率差將繼續擴大,推動韓元繼續走強。因而美元兌韓元後市料仍將迭配020年低的階段性低點1078,下一支撐目標將下看2018年時的前期低點1054

野村:中期新興市場貨幣前景依然樂觀
野村國際香港的新興亞洲本土市場策略師Albert Shau-Lun Leung表示,雖然美國國債收益率上升以及一些實際收益率觸底的跡象暫時帶來了壓力,但中期來看,新興市場貨幣的前景仍然樂觀;有關特朗普彈劾的報道可能也影響了人氣。如果認為收益率上升速度過快,美聯儲可能會采取行動,但現階段市場可能有點緊張,因為他們不知道美聯儲可能會在什麼水平介入,或者收益率是否會自然回落;此外還需要關注美國國債收益率的波動性,而不僅是收益率的水平,如果波動性不是太大,那麼新興市場貨幣可能總體還好;美聯儲本周的講話可能很重要,需要關注他們的基調

荷蘭銀行:國際基本金屬商品價格年內料將繼續走高
① LME銅價在周二亞洲時段隨美元指數的回落仍反彈,重新逼近8000美元/噸支撐位,而其他基本金屬價格日內也同步上揚。對此,荷蘭銀行的分析師指出,全球經濟因疫苗的普及應用,在今年年內逐步實現複蘇,已是大勢所趨,而在此過程中,工業金屬的需求量自然會水漲船高,同時,各國增加基建投資的前景也會對基礎金屬的需求帶來額外的拉動。
② 並且,在供給端,受到疫情衝擊影響的一些礦業設施要恢複運行仍有待時日,令供需缺口在短期內會繼續拉大,這結合美元指數仍將在美聯儲寬鬆政策預期下承壓的大背景,也會繼續利多以銅為代表的基礎金屬價格。在此背景下,基本金屬價格年內保守估計仍有10-20%的上漲空間,當前尚遠未抵達行情頭部

美油刷新近11個月新高,升破53關口,美國加碼經濟刺激預期高漲,原油庫存有望五周連降

周二(1月12日)歐市盤中,美國原油期貨價格上漲逾1%至53美元上方,刷新2020年2月22日以來新高53.26美元/桶,投資者對美國原油庫存連續第五周下降的預期及美元再度走疲支撐油價,但市場仍對全球新冠病毒感染病例不斷攀升感到擔憂,限製油價上行空間。

截至發稿,美國原油期貨價格報53.05美元/桶,漲1.53%;布倫特原油期貨價格報56.56美元/桶,漲1.63%。

美油刷新近11個月新高,升破53關口,美國加碼經濟刺激預期高漲,原油庫存有望五周連降

美國國債收益率在最近的飆升之後有望企穩,美元走弱使得以美元計價的石油對外國買家來說更便宜。石油買家仍希望沙特阿拉伯上周宣布的自願減產將在2021年導致市場出現赤字,抵消因新冠病毒封鎖造成的需求打擊,進一步增強了圍繞石油的樂觀情緒。

據知名外媒統計,周一全球新冠病毒病例超過9000萬,全球各國爭相采購疫苗,並繼續延長或恢複封鎖,以對抗新冠病毒變種。據美聯社美國巴爾的摩1月10日報道,隨著更多國家準備應對更致命的新冠毒株的更廣泛傳播,世界範圍內確診的新冠感染病例現已超過9000萬例,近200萬人死亡。約翰斯·霍普金斯大學的統計數字顯示,截至10日下午,全球累計有90005787例新冠感染病例。

日本計劃將緊急狀態擴大到首都東京以外,以遏製新冠病毒的傳播,據日本共同網報道,日本政府12日基本決定,13日將基於新型冠狀病毒特別措施法向京都、大阪、兵庫關西3府縣再次發布緊急事態宣言。

美國當選總統拜登將於1月20日就職,他所在的民主黨控製了參眾兩院,他承諾將投入“數萬億”額外的大流行病救濟開支。

摩根大通指出,美國經濟刺激前景吸引新的資金流入大宗商品市場。美國民主黨掌控國會參眾兩院增強了經濟刺激措施加碼的預期,提振了投資者的風險偏好,推動新資金流入大宗商品。上周全球主要交易所的原材料未平倉頭寸估計大增570億美元,至1萬億美元,約為一年來的最高水平。今年以來,大宗商品吸引資金流入約220億美元,而去年同期為600億美元。能源、農產品和基本金屬漲幅居前。而貴金屬今年以來遭遇資金淨流出,投資者從避險資產中轉出。

知名外媒周一初步調查顯示,美國原油庫存可能連續第五周下降,而上周成品油庫存料上升。周三將相繼公布美國截至1月8日當周API原油庫存和美國截至1月8日當周EIA原油庫存,需留意。

高盛在其最新的大宗商品報告中指出,我們正在提前預測原油供應緊張,預計布倫特原油價格2021年夏季將達到65美元/桶,而不是2021年底,隨著新冠疫苗在全球推廣,從2021年第二季度開始市場迅速收緊的可能性正在上升,因為需求反彈強調了生產商恢複生產的能力。雖然價格上漲帶來頁岩氣油商加大活動的風險,美國原油期貨價格目前在50美元/桶上方,將會鼓勵頁岩氣油商的更高活動和積極的自由現金流,由於較高的資本成本和生產商的紀律限製了美國勘探開發公司的反應功能,我們看到這種反應在一開始是沉默的。

此外該行認為,石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)3月的產量水平仍將接近最近的低點,而全球需求在溫暖天氣和疫苗接種增加的推動下開始大幅反彈,表明該集團可能難以迅速提高產量,目前的平衡反映了4月至7月供應將出現130萬桶/天的赤字,盡管OPEC增加了400萬桶/天的產量,但這在曆史上是一個艱巨的任務。

芝加哥商業交易所集團最新數據顯示,周一原油期貨市場的未平倉合約和成交量分別下降約0.75萬份和23.9萬份合約。

黃金料結束日線四連跌,民主黨發“最後通牒”;美元反彈空間受限,FED料調控一大預期

周二(1月12日),現貨黃金有望結束日線四連跌,因美國民主黨可能針對特朗普發起二次彈劾。美元指數運行在上日錄得的近三周高位下方附近,盡管隨著市場對即將上台的拜登政府擴增支出的預期愈發高漲,美債收益率升至去年3月以來新高1.156%,但美聯儲可能不會繼續放任市場對其提前從緊預期發酵,料限製美元反彈空間。
黃金料結束日線四連跌,民主黨發“最後通牒”;美元反彈空間受限,FED料調控一大預期
北京時間20:17,現貨黃金上漲0.77%至1858.18美元/盎司;COMEX期金主力合約上漲0.39%至1858.0美元/盎司;美元指數下挫0.05%至90.465。
黃金料結束日線四連跌,民主黨發“最後通牒”;美元反彈空間受限,FED料調控一大預期

特朗普承認對衝擊國會“部分負責”


民主黨掌控的眾議院將在周二就一項決議進行投票,該決議要求彭斯在一天內啟用憲法第25條修正案剝奪總統權力。這是民主黨給總統特朗普最後一次提前離任的機會。否則,民主黨可能因特朗普支持者1月6日暴力闖入國會大廈而對其發起史無前例的第二次彈劾。民主黨計劃最早在周三(1月13日)就彈劾特朗普舉行投票,除非特朗普辭職或副總統彭斯根據美國憲法修正案罷免特朗普。

據知情消息人士稱,美國國會眾議院共和黨領袖麥卡錫周一對黨內議員表示,特朗普承認他對上周國會大廈遭攻擊負有“部分責任”。麥卡錫還表示,他個人認為特朗普要對暴力事件負責,但共和黨內部對此事件仍看法分歧。

在上周三衝擊國會大廈後,總統特朗普的支持者發出了實施更多暴力活動的威脅,美國聯邦調查局(FBI)發出警告,稱在當選總統拜登1月20日宣誓就職之前,可能有組織策劃在華盛頓特區和美國50個州首府舉行武裝抗議活動。

之前,特朗普表示不會出席拜登的就職典禮,拜登認可他這一態度。但白宮表示,總統特朗普周一批準華盛頓進入緊急狀態,一直持續到1月24日。美國一位高級政府官員表示,總統特朗普和副總統彭斯周一傍晚在白宮進行了“很好的交談”,這說明在上周國會大廈暴亂事件後,有關二者間關係的沉默期已經結束。

美國首都華盛頓安全形勢趨緊,提升了投資者避險情緒,並反映在日內的黃金走勢上。但從特朗普批準華府進入緊急狀態這一舉動看,他並不希望支持者繼續滋事,金價重返千九關口上方面臨阻力。

拜登亟需新推大規模刺激


根據美國財政部的數據,自上個月國會通過了近9000億美元的抗疫救助計劃以來,政府已經向美國人分發了超過1億張刺激支票,每張支票最高不超過600美元。而在接下來的幾周內,拜登可能會提升刺激支票規模到2000美元。

除了直接付款外,一些議員還表示,失業的美國人應該獲得額外救濟——延長失業救濟金領取時間到最新的刺激計劃所設定的3月期限之後。議員們還討論了重新實施去年7月到期的政策——每周額外600美元的聯邦失業救濟金。

俄勒岡州民主黨參議員Ron Wyden在一份聲明中說,疫苗接種最終取得成效需要相當長一段時間,“受災最嚴重的服務行業不會馬上複蘇,持續救濟至關重要,特別是對於那些經曆長期失業的工人來說。”

美國紐約官員說,他們擔心來自政府的疫苗供應不夠充裕,恐怕會阻礙加速接種的努力。紐約市長白思豪(Bill de Blasio)說,他希望1月底前為100萬居民進行接種。

Bankrate.com發布的一項最新調查顯示,隻有39%的美國人可以負擔得起1000美元的意外開支。與過去幾年相比,這一結果標誌著美國人應對緊急情況的能力略有下降。

在2019年和2020年,這一數字分別為40%和41%。不過考慮到新冠疫情爆發以來一直存在的高失業率狀況,尤其是長期失業人數居高不下,因此該數字下降並不讓人意外。

在過去的十個月中,美元一直是貨幣市場上的最大輸家之一,因美聯儲推行的極度寬鬆貨幣政策,迫使人們拋售美元換取更高收益資產。但隨著美國當選總統拜登即將上台,人們對其大幅擴增支出的預期推高了美債收益率。

美聯儲不會放任從緊預期發酵


市場不僅對美聯儲加息預期提早到了2023年,而且許多人還認為,美聯儲可能會在更近的時間點縮減購債規模或完全撤回購債。美聯儲官員近期發表的講話,也夯實了上述預期。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克稱,盡管我們還處於緊急狀態,依然需要向多個經濟部門提供援助,但長期美債收益率上升並未發出需要采取行動的信號,他對在2021年末逐步減少資產購買持開放性態度。

迄今為止,美債收益率上升帶來的支撐壓倒了大幅新增指出可能引發通脹更快速抬頭的擔憂。但許多分析師預計,隨著刺激措施的推出和疫苗接種工作的推進,全球經濟前景得到改善,美元將重新下跌,美元資產定價看起來仍偏高。

ING分析師表示,之後美聯儲官員的講話將會對有關放慢貨幣刺激支持的任何建議潑冷水,“我們認為,任何與政策相關的評論都應朝著排除在可預見的未來放鬆貨幣刺激措施的方向發展。美國利率將長期處於曆史低位,美債收益率出現任何走強仍是炒作通脹預期,這使得我們對看跌美元充滿信心。”


現貨黃金上看1891美元


小時圖上看,金價有望在1817美元結束自1927美元開啟的((c))浪。((c))浪是自1959美元開啟的下行ii浪的子浪。後市有望開啟上行iii浪走勢。iii浪的38.2%目標位在1891美元。ii浪和iii浪都是自1764美元開啟的上行(i)浪的子浪。
黃金料結束日線四連跌,民主黨發“最後通牒”;美元反彈空間受限,FED料調控一大預期
日線圖上看,金價自1764美元開啟上行((iii))浪走勢,(i)浪是((iii))浪的三級子浪。((iii))浪的38.2%目標位在2002美元,((iii))浪是自1451美元開啟的上行5浪的子浪。
黃金料結束日線四連跌,民主黨發“最後通牒”;美元反彈空間受限,FED料調控一大預期

英鎊加速反彈爭奪1.36關口,英銀一把手弱化負利率預期,還有兩大利好增強多頭底氣

周二(1月12日)歐市盤中,英鎊兌美元加速反彈升破1.36,升至兩日新高1.3606,英國央行行長貝利講話也弱化了投資者對英國央行提前實施負利率的顧慮,此外美元指數再度走疲也支撐了英鎊。

英鎊加速反彈爭奪1.36關口,英銀一把手弱化負利率預期,還有兩大利好增強多頭底氣

貝利在講話中指出,負利率政策是充滿爭議的非常規性貨幣政策措施,因此在非到萬不得已時無需輕易動用之,他同時表示,疫情並不會令英國經濟徹底地傷筋動骨,而當前防疫管控措施的影響程度也遠不及2020年春季時的狀況,這令市場對英國央行進一步強化寬鬆的預期進一步消退。

三菱東京日聯銀行表示,英鎊是10國集團外匯市場中表現最好的貨幣之一,周一英鎊兌美元在觸及盤中低點1.3450之後回升至1.3550,因為英國央行正在探索政策選擇,同時英國疫苗的推出也在加快。英國貨幣政策委員會成員滕雷羅周一發表了關於負利率作為一種政策工具的潛在有效性的演講,隨後英鎊出現反彈。她表示英國央行可能需要為英國經濟提供更多刺激,而官員們保持降息至負利率區間的選擇很重要。

該行指出,英國利率市場仍然懷疑英國央行是否會在2月的下次政策會議上下調其關鍵政策。相比之下,最近變得更有信心認為英國央行將采取政策行動,將利率降至負值,將在未來幾周和幾個月構成下行風險。此外英國衛生部長漢考克表示,已經有近230萬人接種了超過260萬劑疫苗。疫苗交付的速度已達到每天近20萬支,預計今天大規模注射中心的開放將支持加快這一速度。英國將繼續在主要經濟體中率先提供疫苗,這將為今年晚些時候更強勁的相對經濟複蘇創造條件。

不過值得注意的是,市場越發擔憂新增病例繼續飆升以及英國實施第三輪全國性封鎖對經濟的潛在影響。周二英國新增54940例新冠肺炎確診病例,新增563例死亡病例。

技術面來看,瑞士信貸表示,英鎊兌美元料進一步盤整,理想情況下守住1.3430支撐位將再度測試並升破1.3710/20,跌勢已經延續至12月末低點1.3430並守住該點位,從該點位的強勢反彈強化了下跌為核心升勢最終重啟之前的盤整階段的預期,需要突破1.3636/71,才表明回調結束並再度測試1.3710/20,不過需要突破後者才能確認核心升勢已經重啟,下一阻力位於13804和1.4302/77。 

該行認為,下行方面,初始支撐位於1.3535,匯價需要跌破1.3505才能再度測試1.3454/1.3430。跌破該點位可能會構築短期頂部,面臨更協調的修正下跌,下一支撐位位於55日均線1.3365,預計該點位將再度出現新的買盤。

英鎊加速反彈爭奪1.36關口,英銀一把手弱化負利率預期,還有兩大利好增強多頭底氣

北京時間19:08,英鎊兌美元報1.3588/90。

黃金T+D收盤上漲,大跌之後金價技術上回升調整

周二(1月12日)上海黃金交易所黃金T+D收盤上漲0.78%至387.45元/克;白銀T+D收盤下跌0.81%至5243元/千克。金價收漲,主要因在上周連續大跌之後,金價走出技術上的回升調整,當前市場對美元走勢前景出現分歧,歐美貿易問題又起爭端,而美債收益率維持持續上升的態勢,這對金價不利。

黃金T+D收盤上漲,大跌之後金價技術上回升調整

上海黃金交易所2021年1月12日交易行情,黃金T+D成交量40.278噸;

黃金T+D收盤上漲0.78%至387.45元/克,成交量40.278噸,成交金額154億9375萬4820元,交收方向“多支付給空”,交收量14.680噸;

迷你金T+D收盤上漲0.93%至388元/克,成交量10.5078噸,成交金額40億5192萬4956元,交收方向“多支付給空”,交收量61.720噸;

白銀T+D收盤下跌0.81%至5243元/千克,成交量13949.208噸,成交金額718億8306萬2338元,交收方向“多支付給空”,交收量423.060噸

黃金T+D收盤上漲,大跌之後金價技術上回升調整

市場對美元未來前景出現分歧,金價短期維持整理



大摩不再看空美元。在摩根士丹利看來,短期美元似乎要見底。

摩根士丹利全球宏觀策略負責人Matthew Hornbach表示,考慮到美國財政政策、貨幣政策以及通脹這三方面前景的新變化,美國實際利率已經進入築底的過程,現在這個時點繼續押注美元走弱已經沒有吸引力了。

包括Hornbach在內的分析師也提到,在美國新的財政刺激幾率上升、美元交易擁擠之際,我們對美元的立場變為中性。至於何時會轉為看多,該投行稱還在尋找相應的信號。

摩根士丹利稱,這種觀點轉變背後主要有兩個因素,首先是民主黨贏得佐治亞州參議院決選,意味著美國最早可能於一季度出台新的最高1萬億美元的財政刺激;其次在於美聯儲可能要開始討論貨幣政策正常化,這最早可能從6月就正式開始。

摩根士丹利稱,在這兩個因素影響下,市場對於美國利率繼續保持低位、從而抑製美元走高的預期將會逐步改變,隨著關注焦點轉向美國新的財政政策,我們認為美國實際利率以及美元都在築底的過程中。

有經濟學家堅信長期來看美元將暴跌。耶魯大學高級研究員、摩根士丹利前亞洲區主席斯蒂芬-羅奇(Stephen Roach)認為,美國市場過於強調美聯儲的作用,認為將利率維持在零水平,就能防止經濟再次陷入衰退。

他說,這讓市場盲目自信,從政治動蕩到二次探底的可能性,再到支離破碎的V型複蘇,市場對這一切似乎毫不在意。在新冠病例激增和持續封鎖的影響下,美國經濟正在重新陷入低迷。他估計美國一季度GDP可能出現中單位數下滑。

他說:,我們看到11月的消費者零售銷售意外地急劇下降,消費者信心疲軟,然後12月公布的失業數據令人驚訝地顯著下降。經濟下滑就在我們眼前發生。

羅奇表示,目前美國政府額外的疫情援助至關重要。然而,他警告說,這將產生後果,目前處於創紀錄水平的預算赤字將會進一步擴大,這將對國內儲蓄、經常賬戶以及美元造成進一步的下行壓力。美元在過去9個月裏一直在大幅貶值。

羅奇周一表示,我確實認為今年美元指數還會下跌15%到20%——這不僅反映了經常賬戶赤字,也反映了歐元的強勢,最重要的是,美聯儲將利率維持在零。

歐美貿易問題給市場增加了一些避險支撐金價



美國海關與邊境保護局11日宣布,美國將從12日開始對產自法國和德國的飛機零部件、葡萄酒等商品加征關稅。

美國海關與邊境保護局當天發布通知說,根據美國貿易代表此前修改與美歐航空補貼爭端相關的加征關稅商品清單的決定,美國將對產自法德的部分飛機零部件加征15%的關稅,對產自法德的部分葡萄酒加征25%的關稅,新關稅從12日開始生效。

美國貿易代表辦公室去年12月30日發布聲明說,歐盟按照世界貿易組織授權落實對不超過39.9億美元的美國輸歐商品加征關稅時,參照的是受新冠疫情影響貿易量大幅下滑時期的貿易數據,導致歐方加征的關稅涵蓋了更多美國商品。為此,美方“被迫”做出調整,將對產自法德的部分商品加征關稅。

美歐航空補貼爭端始於2004年。世貿組織先後裁定,美國和歐盟均存在對各自航空企業提供非法補貼的問題。

2019年10月,世貿組織授權美國每年對約75億美元的歐盟輸美商品和服務采取加征關稅等報複措施。2020年10月,世貿組織授權歐盟每年對不超過39.9億美元來自美國的商品和服務加征關稅。

美聯儲官員暗示縮減購債和加息有望雙雙提前,不利金價



雖然美聯儲副主席克拉裏達上周五預測,美聯儲2021年不會開始縮減資產購買規模,但在1月11日,亞特蘭大聯儲主席和達拉斯聯儲主席等多位美聯儲官員預測,美國經濟能在下半年強勁複蘇,2021年縮減購債規模成為可能。此外,亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克不認為至少要等到2023年才能加息,他預測可能提前至2022年年中。 

1月11日,美聯儲的官員表示,更多的財政支持和大規模分發疫苗,可能幫助美國經濟在2021年下半年強勁複蘇,為年底前縮減購債規模的討論奠定基礎。

裏士滿聯儲主席巴爾金當天在接受采訪時表示,預測美國經濟將在下半年強勁複蘇,現在的問題是如何度過上半年這段難熬的時期。

美聯儲上月暗示,利率至少在2023年之前將維持在接近零的水平,並表示將繼續以每月1200億美元的速度購買債券,直到美國的就業和通脹目標取得“實質性的進一步進展”。

亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示,我對2021年末可能縮減購債規模持開放態度。這在很大程度上將取決於疫情和疫苗的分發情況。

達拉斯聯儲主席卡普蘭也在當天晚些時候表示,希望美國經濟能夠充分反彈,至少讓有關2021年晚些時候開始縮減購債規模的討論成為可能。

卡普蘭表示,我不想現在就做出預判,我們何時能實現該目標,尤其是我們還處於疫情危機期間,但我希望是2021年。卡普蘭還表示,他預計2021年美國經濟將增長5%左右。

裏士滿聯儲主席巴爾金也不願預測具體日期,但聽起來對美國的經濟前景持樂觀態度。他同時承認,2021年初持續的疫情危機將繼續削弱美國經濟的增長勢頭。但他也表示,財政支持和儲蓄率上升將為美國經濟提供支撐。

美聯儲官員強調,將提前很好地傳達縮減債券購買規模的信息,以避免美國國債收益率飆升。美聯儲副主席克拉裏達在上周五表示,盡管預計美國經濟會走強,但他預計美聯儲2021年不會開始縮減資產購買規模。

金價通脹交易升溫,未來前景依然受到支撐



通脹已經成為越來越多人擔心的一個問題,周一晚間,新債王岡拉克表示,美國5、6月份的CPI將達到3%,如果這種情況發生的話,通脹將真正改變遊戲規則。

Seekingalpha分析師Jason Tillberg在周末的一篇文章中也提出了同樣的觀點,他認為,在接下來的幾個月,通脹很可能會飆升至3%。

Jason Tillberg指出,在美國債務大幅攀升的情況下,通脹其實早該上升。2020年,債務總額大幅增加,去年二、三季度同比增速超過9%,然而,通貨膨脹卻仍然非常溫和。

他認為主要有兩個方面的因素使美國在2020年大部分時間保持了低通脹。一方面,大多數商品和服務的需求大幅下降。另一方面,大宗商品價格在同期下跌,美元在2020年春季和夏季同比走強。

他還指出,今年美國通脹是否能起來,也取決於兩個因素,一是美元是否還會繼續疲軟;另一方則是大宗商品價格是否還會繼續上漲。

Jason Tillberg回顧了過去幾十年的通脹表現,他發現,通脹的起伏跟美元和生產投入成本(原材料價格)息息相關。

Jason Tillberg指出,如今,美元正在走軟,大宗商品價格回升,從曆史經驗來看,這正好滿足了通脹抬升的兩個最關鍵因素。他認為,從2021年春季開始,美國將面臨來自大宗商品價格逐漸上漲帶來的通脹壓力,美元走弱也將加劇通脹壓力。

高盛在周一也表示,由於石油市場緊俏,它預計布倫特原油價格今年夏天將達到65美元/桶。

華爾街大投行摩根士丹利也認為通脹很快就將失控。大摩全球經濟主管Chetan Ahya預期,全球經濟將開始呈現V型複蘇,衰退時期投放的流動性將改變通脹的動態表現。

去年,市場普遍低估了經濟增長的反彈,高估了疫情對通脹的抑製作用。而在今年,市場卻低估了經濟增長和通脹的上升空間。

Chetan Ahya還表示,由於評估得出的5年/5年期通脹互換利率和5年期盈虧平衡通脹分別達到2年來的最高水平,距離通脹失控可能僅剩幾個月時間。

大摩的首席美國經濟學家Ellen Zentner預測,2021年底,美國核心個人消費價格指數(PCE)的年通脹率將為2%,從2022年起將持續超過2%。近期內,美國的通脹前景面臨的風險是新冠病毒的再次爆發,這可能會限製經濟活動和通脹壓力。

Zentner表示,在短期之內,投資者們還會看到兩個額外的風險:首先,通脹可能不像人們預期的那麼溫和。其次,如果供給面比人們想象的更靈活,這可能有助於抑製通脹,但也有加劇資產泡沫的風險。

美國疫苗接種進展緩慢影響未來美國前景,支持金價



根據美國疾控中心11日的數據,美國各州已經分發了近2550萬劑疫苗,目前有近900萬人接種了疫苗,但接種比例僅為分發疫苗總數的35.3%,疫苗接種進展依舊緩慢。

對此,美國公共衛生專家和媒體表示,美國聯邦政府在接種疫苗的問題上承諾過多而計劃不足,缺乏資源和政策支持的各州政府對疫苗接種束手無策。

美國公共衛生官員和專家表示,按照現在的速度,美國至少還需要數年才能完成聯邦政府此前的目標。美國在疫苗分發和接種上存在許多問題,而美國聯邦政府隻管運送,不管分發以及接種等後續工作。各州政府和衛生部門忙於救治激增的確診病例,無暇顧及疫苗接種,導致疫苗接種進展緩慢。

美國食品和藥物管理局前局長稱,現在這個疫苗分配的問題,在兩三個星期內會發展為供應問題,他們聯邦政府或許現在就應該解決分配問題。貨架上還放著4千萬劑的疫苗未分發,我們還有5千萬超過65歲的美國人,我們完全可以更加快速地給這些人完成接種。

此外,也有美國媒體表示,2021年僅僅過去10天,美國新冠肺炎確診病例已經增加了220萬例。對比美國疫情病例的增長速度和美國疫苗接種的落後現狀,美國疫苗接種恐難以在短時間內發揮作用。

美國布朗大學公共衛生學院院長稱,問題是疫情惡化什麼時候才能停止,有兩點造成了我們的慘狀,第一點是我們的聯邦政府已經完全放棄了控製疫情,總統對此仍然沒有任何回應。第二點是有人利用疫情讓我們國家的政治分裂,口罩都是其中之一,戴口罩成為了政治的象征。

美國政治風險增加市場避險情緒支撐金價



“我們將采取緊急行動,因為這位總統代表著一種迫在眉睫的威脅。” 美國眾議院議長、民主黨人佩洛西一聲令下,民主黨準備本周在兩條戰線上迫使美國總統特朗普提前下台。

當地時間周一上午11時,眾議院民主黨人正式公布了彈劾特朗普的決議,指控他在上周美國國會暴亂中的作用是“煽動叛亂”。

眾院民主黨人還準備在11日給副總統彭斯下最後通牒,要求他在24小時之內利用美國憲法第25條修正案解除特朗普的職務。而接近特朗普的知情人士告訴媒體,總統沒有任何辭職計劃。

事實上,他正準備本周二前往得克薩斯州阿拉莫的美墨邊境,宣傳他任內的標誌性政績——邊界牆。他的支持者在各種社交平台被封殺的情況下,仍頑強串連要在拜登就職日搞“百萬民兵遊行”。

這位總統將表演怎樣瘋狂的“告別秀”仍是媒體最擔心的事,“特朗普總統任期正處於最後的混亂漩渦之中”,評論說,即便最後期限近在眼前,但每個小時似乎都在給美國脆弱的民主帶來新的威脅。

眾院已經擬好彈劾案。據報道,這份公布的彈劾決議案稱特朗普嚴重危害了美國及其政府機構的安全,他威脅民主製度的完整性,幹涉權力的和平過渡,他辜負了人民給予總統的信任”。這是民主黨本周舉行彈劾投票的第一步,特朗普將成為美國曆史上僅有的被彈劾兩次的總統。

佩洛西10日表示,眾議院共和黨議員11日還將提出一項決議案,呼籲彭斯利用美國憲法第25條修正案解除特朗普的職務,“我們呼籲副總統在24小時內作出回應”。該決議將在12日之前進行投票,如果獲得批準,而彭斯在24小時內沒采取行動,眾議院將開始對特朗普的彈劾。

美國民主黨議員忍無可忍,即便特朗普總統任期隻剩幾天也要趕他下台,1967年通過的美國憲法第25條修正案中有一條規定,如果副總統和大多數內閣成員認為總統不能履行他的權力和職責,副總統可以接管總統的職責。

不過,《紐約時報》稱,幾乎沒有民主黨人相信彭斯會采取行動,民主黨第三號人物、眾議員克萊伯恩表示,眾議院可能會在13日投票彈劾特朗普。《紐約時報》稱,截至10日下午,已有210多名民主黨眾議員在彈劾條款上簽字,接近通過所需的半數票(217票)。

按照彈劾程序,彈劾條款在眾議院獲得超過一半的簡單多數即可通過,但在參議院需要獲得2/3多數讚同才能對總統定罪。

這意味著至少需要17名共和黨參議員支持彈劾,特朗普才能被定罪。目前雖有更多共和黨人加入到譴責特朗普的隊伍,比如賓夕法尼亞州共和黨聯邦參議員圖米、內布拉斯加州共和黨參議員薩瑟、美國前常駐聯合國代表黑莉等,伊利諾伊州共和黨眾議員金青格還呼籲用美國憲法第25條修正案罷免特朗普,但公開支持彈劾總統的共和黨參議員還明顯不夠。

美債收益率攀升美元乘機反彈一波!拜登上台或刺激美聯儲縮減購債,未來有望延續上行

1月11日,市場分析師William Watts撰文稱,近期美債收益率上漲幫助美元指數展開反彈。市場預期拜登上台推出更多刺激幫助美國經濟複蘇,這可能加快美聯儲加息,為美元注入活力。美債收益率上升似乎是受經濟增長加速的希望推動,美聯儲可能更快縮減購債,從而增強美元的吸引力。  

美債收益率攀升美元乘機反彈一波!拜登上台或刺激美聯儲縮減購債,未來有望延續上行

美債收益率上漲,美元出現反彈


去年年初,在2020年2月至3月間,美元一度快速反彈,導致ICE美元指數一度創下逾三年的高位,因為疫情引發避險情緒,全球投資者紛紛湧向美元。然而,美聯儲和其他政策製定者采取的激進行動安撫了市場,美元隨後很快回落,開啟了下行趨勢,而這卻正在諸多分析人士的預料之中。 

不過,在當前的全球經濟背景下,美元走軟被視為一種積極因素,會助長美國國內外寬鬆的金融環境。美元走軟被認為與大宗商品走強有關,並提振美國和全球股市,尤其是新興市場。這強化了“再通脹”交易,即投資者押注積極的貨幣和財政刺激將推動長期處於低位的通脹重返央行目標。

但是,上周美國國債收益率突然而有序地上揚,似乎讓美元空頭至少有一點感到不安。10年期美國國債收益率為1.151%,創下6月份以來的最大單周漲幅,突破1.1%的關口。在上周三觸及逾兩年半以來的新低89.21後,美元指數小幅反彈,1月11日小幅收漲0.52%,報90.55,進入1月12日後窄幅震蕩,目前交投於90.45附近。 

歐元占了美元指數很大一部分的權重。不過,歐元已經從上周三(1月6日)1.23上方的高位回落了約1.5%。1月11日,歐元跌0.55%,報1.2151。美股上周出現上漲,道瓊斯工業平均指數、標準普爾500指數和納斯達克綜合指數上周五均收於紀錄高位,但1月11日有所回落。

一些分析師認為,美元空頭頭寸高企,令市場很容易受短期回調的影響。雖然其他分析師認為,隨著美國民主黨拿下參議院控製權,市場對美國通脹潛力的預期出現轉變也是背後的一個因素。
 

美元能否延續反彈,取決於美債收益率上升原因和美聯儲是否縮減購債


美國當選總統拜登將於1月20日就職。XM的投資分析師Marios Hadjikyriacos在一份報告中稱,拜登曾表示,他將尋求“數萬億”的額外援助支出,市場參與者似乎越來越有信心實現這一目標,並“加速”美國經濟增長。

Hadjikyriacos還表示:“迄今為止的說法是,特朗普時代的所有刺激措施隻會在未來產生一定程度的通脹,而不會產生任何驚人的增長,從而壓低實際利率。但拜登承諾要給民主黨帶來更多好處,投資者現在似乎準備迎接一段美國經濟增長的火熱期。”

該分析師稱,美國實際利率因此小幅上升,因投資者尋找美聯儲可能縮減流動性計劃的跡象,從而為美元“注入一些活力”。

不過,美元的這種轉變是否會持續,取決於美債收益率上升背後的原因,以及美聯儲就其意圖發出了什麼信號。

Hadjikyriacos表示:“一直以來,主要是對赤字擴大和通脹加劇的預期,所以美元無法脫離底部。現在,收益率上升似乎是受經濟增長加速的希望推動,即美聯儲可能會更快地縮減量化寬鬆的購買規模,令美元更具吸引力。”

美債收益率攀升美元乘機反彈一波!拜登上台或刺激美聯儲縮減購債,未來有望延續上行

美元指數日線圖)

北京時間1月12日15:42,美元指數報90.40。

歐市盤前:美國政局動蕩,金價反彈近1%;美油或再創近11個月新高,美國原油庫存料五連降

周二(1月12日)美元指數小幅震蕩,因美債收益率衝高回落。現貨黃金走高近1%,因美國的政治動蕩以及全球疫情惡化。美油走高,因美國原油庫存預計將連續第五周下降。
歐市盤前:美國政局動蕩,金價反彈近1%;美油或再創近11個月新高,美國原油庫存料五連降

亞洲時段行情回顧


亞洲時段,美元指數窄幅震蕩,現報90.45,跌幅0.1%,因美債收益率衝高回落。美國當選總統拜登表示,美國人現在需要更多新冠疫情經濟救助,他下周將推出一個耗費“數萬億”美元的計劃。拜登1月20日上任,其所在民主黨將控製國會兩院。目前為止,收益率上升構成的支撐力道蓋過了對額外財政支出恐引發通脹加快的憂心。花旗證券匯市策略主管高島修說,“這是很複雜的,因為美國收益率上升促使美元反彈,但刺激措施可能支持美國股市,從而使美元保持疲軟。中期而言,我們仍看空美元。美元資產顯得昂貴。”

亞洲時段,歐元兌美元窄幅震蕩,現報1.2157,漲幅0.05%,大華銀行外匯策略師指出,未來幾周歐元兌美元面臨跌至1.2080的風險,上日預期將下跌至1.2150,但觸及下一支撐1.2125的機率不大,下跌至1.2130後輕微反彈並收跌於1.2149,雖然急速下跌令其處於超賣狀態,但在如預期企穩之前仍有首先測試1.2125的空間,日內不大可能向下測試下一個重要支撐位1.2080,上行方面,阻力位位於1.2180,然後為1.2205

亞洲時段,現貨黃金走高,現報1859.61美元/盎司,漲幅0.85%,因美國的政治動蕩以及全球疫情惡化。亞股從紀錄高點回落,在上周特朗普支持者衝擊國會大廈後,美國眾議院民主黨人準備向特朗普總統發起彈劾。ABC Bullion全球總經理Nicholas Frappell說,“宏觀形勢對黃金仍有利,因此市場似乎處於逢低買進模式,不過對回跌幅度很謹慎。短線金價仍易受美元人氣和債券收益率的影響,但在1,830美元水準附近尋獲一些支撐,可能以此做為盤整的基礎,從此價位推高。”

亞洲時段,美油走高,現報52.52美元/桶,漲幅0.52%,因美國原油庫存預計將連續第五周下降,但投資者仍對全球新冠病例不斷攀升感到擔憂,抑製了漲勢。周一全球新冠感染病例突破9,000萬例,各國正忙著采購疫苗,並繼續延長或恢複封鎖,以抗擊新冠病毒變種。Axi首席全球市場分析師Stephen Innes說,並指出美國增加經濟刺激的可能性,“隻要疫情仍然受控,我想市場很快就會得出結論,認為昨天價格溫和拉回隻是短暫現象。” 周一的調查顯示,美國上周原油庫存可能連降第五周,油品庫存可能上升。高盛周一表示,到2021年夏季,布倫特原油價格可能升至每桶65美元,受助於沙特減產以及美國權力移交給民主黨的影響。

亞洲時段股市行情


歐市盤前:美國政局動蕩,金價反彈近1%;美油或再創近11個月新高,美國原油庫存料五連降

財經數據


16:00 中國12月社會融資規模

23:00 美國11月JOLTs職位空缺

財經事件


22:30 2021年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克在一次線上活動中就“經濟複蘇和解決不平等問題”發表講話

22:35 美聯儲理事布雷納德在一次線上活動中就“人工智能與金融服務”發表講話

次日01:00 EIA公布月度短期能源展望報告

次日02:00 美國堪薩斯城聯儲主席喬治在一次線上活動中就經濟和貨幣政策前景發表講話

亞洲時段消息回顧


FBI警告“有團體將在全美發動武裝抗議” 華盛頓拉響警報嚴陣以待
①當地時間1月11日,據美媒報道美國聯邦調查局警告,反對團體計劃在全美發起武裝抗議;
②美聯社稱兩名執法官員披露的一份備忘錄顯示,武裝遊行的發起者不限於特朗普支持者,還包括其他組織,一個支持擁槍的組織計劃1月17日發起抗議活動,其追隨者提倡發起第二次美國內戰(海外網)

卓創:國內成品油零售限價將迎“五連漲”
①卓創資訊消息,2021年成品油零售價首次調整將以上調開局,這將是自2020年11月19日以來的連續第五次上調,此次“五連漲”也是自2013年新版定價機製實施以來的首個“五連漲”;
②卓創測算,1月11日收盤,國內第7個工作日參考原油變化率為2.62%,對應汽柴油上調135元/噸,折升價92#汽油、0#柴油均上調0.11元/升,調價窗口為1月15日24時

美聯儲2020年向財政部上繳885億美元,為2016年以來最高
① 周一公布的初估數據顯示,2020年美聯儲向美國財政部上繳資金估計為885億美元,高於2019年的549億美元,為2016年以來最多。
② 這一增長反映出美聯儲淨獲利的增加。新冠疫情爆發後,美聯儲下調利率,並買入數萬億美元證券以放鬆金融條件,緩解經濟損失。
③ 美聯儲稱,公債和抵押貸款支持證券的持倉增加使美聯儲的資產負債表規模去年擴大至超過7萬億美元,產生了大約1000億美元利息收入。
④ 利率下調降低了支出,因美聯儲就銀行超額準備金支付的利息減少。美聯儲利用收入來支付運營成本,並將剩餘資金上繳至財政部。
⑤ 周一公布的數據顯示,新冠疫情應對計劃給美聯儲帶來的淨收入為4.05億美元。美聯儲將於3月公布審計後的財務報告

隨著近期油價迅速上漲,基金經理們的預期出現分歧
① 隨著布倫特原油期貨價格突破每桶50美元,而且全球新冠病毒感染加速,對衝基金經理們開始對油價進一步上漲的可能性產生分歧。
② 截至1月5日當周,對衝基金和其他基金經理購買了相當於1400萬桶六大重要合約的期貨和期權。計入上周買盤後,自11月初新冠疫苗試驗宣布首次成功以來的九周內,總購買量已接近4億桶。
③ 但是隨著油價上漲,買入速度已經放慢,而且短期價格風險已從上行到中性逐漸轉變為向下。
④ 最近一周,基金經理增持了4300萬桶多倉,同時也增持了3,000萬桶空倉,創兩個月來最大增幅。多空倉之比從前一周的5.30:1降至4.73:1,為11月初以來首次下降。
⑤ 上周各類合約倉位調整幅度都不大。無論是從倉位角度還是從基本面角度來看,不再有明顯傾向顯示油價將延續近期漲勢、而非暫時回落。
⑥ 油價從兩個月前的不到40美元迅速升至50美元以上,提升了短線走勢逆轉的風險;而對衝基金多頭倉位集中,也加劇了這一風險。
⑦ 多數基金經理依然看好油價走勢,但風險因素的變化使得早前的漲勢熄火,並令少數人士開始預期會出現短期修正

特朗普支持者欲在推特總部抗議 警方嚴陣以待
據美國媒體11日報道,在推特永久封禁美國總統特朗普的個人賬號後,警方得到消息稱其支持者計劃前往推特總部抗議,並敦促警員做好準備。美國《國會山報》援引地方媒體消息稱,舊金山警方已經與推特公司代表進行聯絡,表示如果出現抗議,會有足夠警力資源來應對。推特方面則表示,他們對於封禁特朗普賬號有著公開透明的理由,並強調把公司員工的安全放在首位。(海外網)

特朗普和彭斯已舉行會談 釋放出總統不會辭職或被罷免的信號
① 根據一位美國政府高級官員,總統特朗普和副總統彭斯周一會面,並同意在他們任期的剩餘時間裏一道工作,暗示出在上周美國國會發生騷亂之後,特朗普不會辭職或者面臨被內閣罷免的局面。
② 兩位知情人士表示,這是自特朗普煽動支持者衝擊國會大廈以來兩人首次對話。在特朗普支持者衝擊國會大廈的時候,彭斯正在裏面主持正式確認其連任失敗的程序。
③ 前述官員在一份聲明中說,兩人都同意,觸犯法律,衝進國會大廈的人並不代表特朗普的“美國優先”運動,並承諾在他們剩餘的任期內繼續代表國家開展工作。
④ 援引《憲法》第二十五條修正案使得彭斯有可能采取行動,該修正案允許副總統和內閣多數成員免職總統。國會民主黨議員正在鼓勵這一做法。但據一位知情人士稱,彭斯私下曾駁斥稱這個想法不可行。
⑤ 前述高級政府官員關於特朗普與彭斯會談的聲明似乎已把此事作了了結,並排除了總統辭職的可能性,他說,兩人已同意一道工作直至特朗普任期結束

機構觀點


瑞銀:2021龍頭股投資仍重要,銀行板塊利潤反彈正面影響股價
①在瑞銀看來,2021年A股“抱團”仍難瓦解,隨著龍頭的市場份額不斷擴大,盈利提升將消化高估值,但也不能排除因估值收縮導致的回調可能性;
②對於低配金融,瑞銀表示如銀行股是周期性的反彈,銀行利潤反彈在2021年會正面影響股價,加之宏觀政策因素,都有助於支撐銀行股一定的估值修複,並看好銀行零售等業務(一財)

摩根士丹利:基於基本面環境出現的變化,不再在年內看空美指的走勢前景
摩根士丹利方面指出,雖然美聯儲寬鬆前景猶在,並將繼續打壓美元匯價上行空間,但與此同時,美國民主黨全面執政的環境下推出的更多積極財政政策將會推動債市收益率繼續回升,這將倒逼美元指數走強,同時財政政策上有更多大手筆的前景也將減輕美聯儲獨力提供寬鬆支撐的壓力,令其可以有機會開始考慮縮減和退出寬鬆措施的前景,這也將從另一個方面為美元匯價提供更多額外支撐

華泰期貨:近期油價的強勢主要來自沙特減產以及美元貶值
從當前油品的遠期曲線來看,原油整體曲線已經呈現近月升水的Back結構,而成品油遠期曲線依然表現為近月貼水的Contango結構,尤其是歐洲柴油期貨,這一定程度反映了當前基本面依然是原油強於成品油,成品油近期的上漲大部分來自上遊原油的拉動,而非實際需求的改善,從當前煉廠利潤和裂解價差也可以看出,當前終端需求複蘇並不強勁,由需求複蘇帶動油價上漲的邏輯尚未開始兌現,近期油價的強勢主要來自沙特減產以及美元貶值等因素主導。