周一(1月11日)歐市盤中，歐元兌美元創12月23日以來低位至1.2155，為連續第三個交易日走軟，美國大規模財政刺激的預期推動美國10年期國債收益率在早盤反彈至1.12%以上的支撐，該點位上次出現是在2020年3月，利好美元施壓歐元，周四(1月14日)美聯儲主席鮑威爾講話塵埃落定前，關於美聯儲年內可能開始縮減量化寬鬆力度的預期還將繼續發酵，並推動美元保持堅挺，在此之前歐元可能持續承壓。



上周美國民主黨贏得佐治亞州的兩個參議員席位，贏得參議院控製權，從而形成民主黨同時掌控白宮和國會兩院的“橫掃”局面。這可能會給目前約1000萬領取失業金的美國人帶來重大變化。 1月9日有報道稱，根據加州州長紐森的預算提案，數百萬低收入加州人將從該州獲得600美元的額外補償。

新冠病毒大流行在歐元區的持續推進給強勁複蘇的預期潑了一盆冷水，隨著上一輪硬性封鎖令期限的到來，德國延長封禁時間已經被提上日程，法國也在新年的第一天延長了15個省份的宵禁時段。

不過調查顯示，1月份歐元區投資者士氣高於預期，達到2020年2月份以來的最高水平，因人們對成功應對新冠病毒大流行的疫苗接種戰略越來越有信心。研究機構Sentix指出，考慮到對經濟活動的深遠限製，總體指數令人意外。現在已經有更多疫苗獲批，投資者顯然希望疫苗接種戰略能迅速實施，從而最終結束有關經濟和個人自由的限製。

投機客將歐元的淨多頭倉位削減至三周低點，因全球新冠疫情大流行擔憂再度浮現，並對該地區經濟造成影響。

高盛將歐元區第四季度國內生產總值(GDP)預期從-2.2%上調至-1%，歐洲經濟將在未來10年內略有收縮，預計歐元區的限製措施將從3月份開始逐步放寬。瑞銀集團將歐元區2021年GDP增長預期從6.2%下調至5%，預計歐元區經濟很有可能將在2021年第一季度收縮。

技術面來看，瑞士信貸認為歐元兌美元有進一步走弱跌向1.2065的可能，該點位為11月至1月漲勢的38.2%斐波那契回撤位1.2065的可能，相對強弱指標維持熊背離，因美元從主要支撐位反彈，繼續預計盤整階段將出現。在價格支撐位1.2208下方出現一個小的頂部，下一個支撐位是1.2129/22。盡管首先將考慮從該點位反彈，但最終將跌破並深跌向1.2065/59。

該行指出，上行方面，初始阻力位位於1.2231，需要突破1.2285才能緩解近期的下行偏向，以便重新測試1.2345.55。在此之後，核心上行趨勢可能會再次出現，下一個阻力位位於1.2414，接下來為1.2477，然後是2020年7月的核心目標1.2518-98。

北京時間21:05，歐元兌美元報1.2161/63。

周一（1月11日）紐市盤前，美元指數走高，因美債收益率上漲以及對於美國將有更多經濟刺激措施的希望提振美元。美元兌日元走高，創一個月高位，因美元指數繼續走強，且日本疫情繼續惡化令東京奧運會能否舉辦再度成疑。現貨黃金觸底反彈，一度創逾一個月新低，盡管美元指數繼續走強且美債收益率續升，但是全球疫情新出現的不確定性，以及實物抄底買需的複萌，仍然推動了金價的暫時企穩。美油高位回落，人們對全球燃料需求再次感到擔憂。

★近期熱點提要★

國際航協：2020年11月客運需求複蘇停滯不前，多國政府防疫效率低下
根據國際航空運輸協會最新報告顯示，國際航空客運需求自北半球夏季旅遊季以來一直放緩，2020年11月份客運需求複蘇停滯。數據顯示，客運總需求同比2019年11月份下降70.3%，載客率下降23個百分點至58%，創曆史同期新低。造成這一後果的主要原因是由於歐洲市場疲軟，新的封鎖政策削減了旅遊需求。

歐元區1月Sentix投資者信心指數錄得1.3，創2020年2月以來的最高水平
調查顯示，1月份歐元區投資者士氣高於預期，達到2020年2月份以來的最高水平，因人們對成功應對新冠病毒大流行的疫苗接種戰略越來越有信心。研究機構Sentix指出，考慮到對經濟活動的深遠限製，總體指數令人意外。現在已經有更多疫苗獲批，投資者顯然希望疫苗接種戰略能迅速實施，從而最終結束有關經濟和個人自由的限製。

美國會警察局遭譴責，因其對暴亂準備不足
①據美國媒體報道，一些知情人士透露，盡管在1月6日“國會山暴亂”發生之前，美國國會警察局曾收到大量警告，稱特朗普的狂熱支持者們可能會升級1月6日的示威活動，但警察局依然沒有加強人員配備，也沒有為大規模暴力騷亂的可能性做任何預案；
②人們看到，當日國會裏執勤的警察人數並沒有同往日不同。一些警察僅配裝了對付一般性抗議的設備，沒有為可能升級的騷亂做準備。當暴徒們在大樓裏行進時，一名警官還下令不能對示威人群使用致命武器；報道稱，美國國會警察局對暴亂的準備不足和面對暴徒時的手足無措引發一些美國議員的譴責，他們強烈要求罷免國會警察局局長和相關警員。

俄羅斯報告首例變異新冠病毒感染病例
俄羅斯聯邦消費者權益保護和公益監督局局長波波娃10日說，俄羅斯確診首例被此前英國報告的變異新冠病毒感染的病例，患者為一名從英國返回的俄公民。
塔斯社當天援引波波娃的話報道說，這名變異新冠病毒感染者去年年底返回俄羅斯，目前感覺良好。她說，變異新冠病毒傳染性更強，但並未變得更危險。
目前，全球已有多國發現變異新冠病毒感染病例。世界衛生組織歐洲區域辦事處主任克盧格本月7日說，變異新冠病毒將成為2021年新挑戰。（新華社）

特朗普將成為美國有史以來第五位不參加繼任者就職典禮的總統
據德國媒體報道，特朗普將成為有史以來第五位不向繼任者致敬的美國總統。在他之前，約翰·亞當斯未出席托馬斯·傑斐遜的就職典禮（1801年）。亞當斯之子約翰·昆西·亞當斯未參加安德魯·傑克遜的就職典禮（1829年）。安德魯·約翰遜未出席尤利西斯·辛普森·格蘭特的就職典禮（1869年）。最近一位缺席繼任者就職典禮的總統是理查德·尼克鬆（1974年）。他因水門事件下台，繼任者是傑拉爾德·福特。

美國6200名國民警衛隊士兵將被征調，以保證總統權力和平移交
①美國媒體報道，在今後幾天內，總計6200名國民警衛隊士兵將被征調到華盛頓，以幫助確保1月20日拜登就職典禮期間的權力和平移交；
②陸軍部長瑞安·麥卡錫還證實，正在國會大廈周圍修建一圈7英尺高的“無法攀爬的”圍欄，在未來30天內不會拆除；
③報道稱，征調國民警衛隊士兵之舉是在國會警察的行動遭受批評之後采取的。互聯網上流傳的視頻顯示，在6日的騷亂中，警察們在無力阻止暴徒之後，聽任他們湧入國會大廈。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數走高，現報90.46，漲幅0.42%，因美債收益率上漲以及對於美國將有更多經濟刺激措施的希望提振美元，美國當選總統拜登表示，美國人現在需要更多新冠疫情經濟救助，他將推出一個規模為“數萬億”美元的計劃。拜登將於1月20日上任，而且民主黨能夠控製國會兩院。通常情況下，增加支出的計劃將迫使投資者擔心通脹上升，以及在經濟疲弱的情況下對美元的不利影響，但近幾周美元因美國國債收益率上升而受到支撐。德國商業銀行策略師在一份報告中稱，“美國實際收益率近期加速上升，提醒外匯市場結束對通脹的關注，在美元估值方面采取更全面的看法，這並不令人意外。" 

（美元指數日線圖）

歐洲時段，歐元兌美元走低，現報1.2166，跌幅0.43%，因美元指數在美債收益率持續走升的背景下繼續反彈。而業內分析機構指出，美元指數在美國政局前景明朗化之後的反彈勢頭還在延續，投資者也同時在重新評估美聯儲的未來進一步政策前景，這都令非美貨幣持續承壓的勢頭還在延續。至少，在本周四美聯儲主席鮑威爾講話塵埃落定前，關於美聯儲年內可能開始縮減量化寬鬆力度的預期還將繼續發酵，並推動美元匯價保持堅挺。分析師指出，除非美聯儲官員本周釋放出明確的將會進一步維持寬鬆力度的措辭，從而再度打壓美元匯價，否則歐元兌美元的短線調整行情就遠未到告一段落的時候。匯價短線支撐在1.2152，之後則下看1.2125-30區間；反正，收複1.22關口意味著歐元短線跌勢有望暫緩，但直至收複1.2240關口之前，調整浪潮的大方向妒暫時不會有所改變。

（歐元兌美元日線圖）

歐洲時段，英鎊兌美元走低，現報1.3483，跌幅0.62%，一度跌破1.35至1.3483，為2021年以來新低，因英國首席醫療顧問稱，未來幾周將是這次疫情最糟糕的幾周。作為政府計劃的一部分，英國周一將開設七個大型疫苗接種中心，以便在2月中旬之前為所有易感染人群接種新冠疫苗。但英國政府首席醫療顧問Chris Whitty指出，就住院人數來看，未來幾周將進入疫情最為嚴峻的時期。隨著市場人士評估病毒對經濟的衝擊及疫苗接種方面的進展，市場目前反映英國央行有可能最快於2021年5月實施負利率。RBC策略師在一份致客戶報告中寫道。“雖然財政援助削弱了迅速降息的必要性，但英國仍是受疫情打擊最嚴重的國家之一，再加上英國脫歐的負面衝擊，這意味著我們持續預期英國央行最終將被迫采行負利率。”

（英鎊兌美元日線圖）

歐洲時段，美元兌日元走高，創一個月高位，現報104.17，漲幅0.22%，因美元指數繼續走強，且日本疫情繼續惡化令東京奧運會延期一年後仍能否舉辦的前景再度存疑，極大程度地動搖了投資者繼續持有日元現金以規避風險的投資者信心，這也令美元兌日元非常有望連續第四個交易日錄得反彈收高。而眼下，美元兌日元則正面臨去年3月以來持續下行區間上軌的壓製，進一步上行依舊面臨阻力，日內收複若站穩在104.16處的60日均線上方，則後市仍有望繼續蓄力上行破位，上方關鍵阻力在104.71處的100日均線水平，突破後將意味著中期築底行情有望進一步展開。市場也正在密切觀望本周稍後美聯儲主席鮑威爾講話中對寬鬆政策力度前景的評述，來指引美元指數的進一步走勢方向，從而連帶影響美元兌日元的走勢前景。

（美元兌日元日線圖）

歐洲時段，現貨黃金自逾一個月新低1817.53美元/盎司反彈，現報1845.33美元/盎司，跌幅0.2%，因美元指數繼續走強且美債收益率續升，嚴重打壓不產生利息的貴金屬資產走勢。但此後，金價日內錄得逾30美元的反彈幅度，短線似乎呈現出築底的跡象，進一步下行動能暫時得到限製。雖然在上周美國非農就業數據出爐消除了市場最終不確定性之後，避險黃金迎來了變本加厲的拋售潮，但是全球疫情新出現的不確定性，以及實物抄底買需的複萌，仍然推動了金價的暫時企穩，而業內重磅機構如高盛等，也同樣認為近日的金價回落仍然隻是短線回調，中期走勢前景在美聯儲料將持續的寬鬆行動下依舊看好，這也對金價起到了托底支撐作用。

（現貨黃金日線圖）

歐洲時段，美油高位回落，現報51.94美元/桶，跌幅0.57%，人們對全球燃料需求再次感到擔憂，因為歐洲采取了嚴格的新冠病毒封鎖措施。國際航空運輸協會最新報告顯示，國際航空客運需求自北半球夏季旅遊季以來一直放緩，主要原因是由於歐洲市場疲軟，新的封鎖政策削減了旅遊需求。不過盡管如此，美國當選總統拜登計劃本周宣布數萬億美元的新冠肺炎救助法案，其中大部分將通過增加借貸來支付，遏製了油價跌勢。美國總統當選人拜登周四將公布財政計劃，該計劃將大規模增加支出。沙特阿拉伯上周承諾，將在2月和3月自願減產100萬桶/天，這是多數石油出國組織及其盟友(OPEC+)產油國在新的封鎖期間將保持產量穩定的協議的一部分，原油價格仍受到沙特阿拉伯的支撐。

（美油日線圖）

機構觀點

東京三菱日聯：韓元匯價在2021年全年料仍有望進一步升值
① 東京三菱日聯銀行分析師指出，美元兌韓元匯價在2021年全年或仍面臨進一步下行趨勢，原因在於韓國經濟在受到疫情衝擊後的恢複步伐正好於此前各機構的預估，有望在全年實現3.2%的恢複增長幅度，這將推動韓元匯率在2020年全年走強之餘進一步升值；
② 該行指出，在經濟複蘇預期之下，韓國央行年內料將會維持政策利率水平在0.5%不變，也沒有太大可能會推出追加的量化寬鬆措施，這意味著在美聯儲繼續維持強力寬鬆力度的背景下，美元與韓元之間的實際利率差將繼續擴大，推動韓元繼續走強。因而美元兌韓元後市料仍將跌破2020年底的階段性低點1078，下一支撐目標將下看2018年時的前期低點1054

野村：中期新興市場貨幣前景依然樂觀
野村國際香港的新興亞洲本土市場策略師Albert Shau-Lun Leung表示，雖然美國國債收益率上升以及一些實際收益率觸底的跡象暫時帶來了壓力，但中期來看，新興市場貨幣的前景仍然樂觀；有關特朗普彈劾的報道可能也影響了人氣。如果認為收益率上升速度過快，美聯儲可能會采取行動，但現階段市場可能有點緊張，因為他們不知道美聯儲可能會在什麼水平介入，或者收益率是否會自然回落；此外還需要關注美國國債收益率的波動性，而不僅是收益率的水平，如果波動性不是太大，那麼新興市場貨幣可能總體還好；美聯儲本周的講話可能很重要，需要關注他們的基調

澳新銀行：健康的經濟可以緩解全球不平等問題，但也是有限的
①新冠肺炎引發了前所未有的經濟萎縮和失業，暴露並加劇了世界各地的不平等；
② 彼得森國際經濟研究所(Peterson Institute for International Economics)的經濟學家威爾科克斯(David Wilcox)表示，恢複健康的經濟環境將有助於緩解這些不平等；
③然而，澳新銀行的經濟學家Richard Yetsenga 指出，不平等在新冠病毒爆發之前就已經是個問題了，即使許多經濟體的失業率都很低；
④他還指出，在疫情爆發之前的10年裏，經濟增長並沒有解決大多數經濟體的公平問題，因此在疫情過後，需要采取一些不同的措施來解決公平問題

高盛：英國央行或於2月意外降息
高盛分析師押注英國央行將於2月意外降息，賠率為4:1，降息10個基點將銀行利率降至零的可能性表明，在2月份的會議上押注較低隔夜指數掉期利率的風險回報是積極的；預計英國央行將有更多動機在定期融資計劃下放貸，購買債券的步伐也將加快，即便如此，英國的收益率曲線可能會變陡，前沿利率仍將受到支撐，因為該央行將發布進一步的負利率政策研究報告

高盛：疫苗接種將有利於英國中期經濟前景
①上周，英格蘭和蘇格蘭再次實施封鎖，這一舉措已導致經濟學家下調了對英國第一季度經濟產出的預測；
② 但高盛的經濟學家們表示，中期來看，英國經濟仍具有建設性。他們“仍有信心”英國最終將受益於疫苗的大量分發；
③他們認為，疫苗的分發應該會導致英國重要的服務業出現反彈，服務業將繼續得到政府和英國央行的財政支持計劃的支持

大華銀行：澳元兌美元料於入0.7640-0.7805盤整
大華銀行技術分析認為，澳元兌美元已陷入0.7640-0.7805區間盤整，上個交易日交投於0.7729-0.7798之間，比預期區間0.7720-0.7805更窄，日內大跌走低，急速下跌似乎過度，雖然風險偏下行，但任何跌勢不太可能向下測試重要支撐位0.7640，0.7680已為強勁水平，上行方面，阻力位位於0.7745，然後為0.7780

周一(1月11日)，現貨黃金自六周低位反彈。盡管對於美國將有更多經濟刺激措施的希望，促使一些投資者削減看跌押注，拉動美元進一步遠離其近期所及的數年低位。但鑒於全球疫情繼續失控，低利率環境長期存在，金價下跌空間相對有限。

北京時間20:14，現貨黃金微跌0.01%至1848.93美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.71%至1848.5美元/盎司；美元指數上漲0.54%至90.532。

金價跌創去年12月2日以來新低1817.53美元/盎司，因美元指數刷新去年12月23日以來高位至90.520。美元指數已從上周觸及的近三年低點反彈近1.4%。

美國10年期國家收益率徘徊在上個交易日創下的去年3月以來高點1.123%下方附近。收益率年初以來大漲逾20個基點，令一些美元空頭暫歇。

就業形勢凸顯經濟困境

美國勞工部周五公布，12月非農就業崗位減少14萬個至1426萬個，比疫情發生前減少了約1000萬個。在疫情升溫之際，慘淡的美國就業數據凸顯出所面臨的困境。

由於疫情複燃導致餐館與其他企業關閉，美國經濟在12月份出現近八個月來首度就業崗位流失。分析師預期在拜登主政下將提高刺激規模，特別是在民主黨上周選舉拿下參議院控製權之後，將使得進一步援助法案能夠更輕鬆地在國會通過。

美國三大股指正處於曆史紀錄高位附近，投資者也急切盼望看到美國上市公司即將發布的季報，進而判斷企業前景是否證實了對2021年收益和經濟強勁反彈的預期。由於全球主要發達國家病毒病例激增，投資者可能更想知道公司高管們對未來的看法。

CFRA Research研究總監Kenneth Leon說：“管理層和分析師實際上不一定專注於後視鏡。他們真的在考慮2021年，考慮每個部門的動向以及是否存在具有吸引力的價值，進而對投資者的影響。”

新澤西州紐瓦克市Prudential Financial首席市場策略師Quincy Krosby表示，圍繞經濟複蘇的不確定性使得在這個階段從公司層面獲取信息變得更加關鍵，哪怕不是正式的投資指引，但對於急於扭轉困境的市場至關重要。

佐治亞州聯邦參議員決選結果幫助民主黨取得國會兩院控製權。這使得投資者更加確定財政政策在2021年將有更大機會向前推進，即拜登提議的增加財政支出和增稅計劃。

投資者減少對政治不確定性的關注，就有更大的心力聚焦於其他議題，比如新冠疫情和經濟基本面。此外由於看空美元的交易已經十分擁擠，上周民主黨贏得參議院掌控權後債市拋售的規模，已足夠拖慢美元自去年3月以來的急劇跌勢。

拜登本周將公布其經濟計劃

美國當選總統拜登上周五表示，美國人現在需要更多新冠疫情經濟救助，他將推出一個耗費“數萬億”美元的計劃，幫助美國民眾度過這場健康和經濟危機，以及“避免長期的失業、饑餓、無家可歸和破產引發更廣泛的經濟成本”。

拜登表示，拜登表示這項提議包括對受到疫情衝擊的州與地方政府的援助，也將對失業或負擔不起房租的民眾提供新的支持。拜登的過渡團隊表示，他們在考慮能夠單方面采取的其他經濟救助行動，包括延長聯邦助學貸款暫停償還期限。

拜登的初步計劃是推出不到1萬億美元的救助法案，但他上周五(1月8日)表示：“經濟研究證實，在當前這樣的危機情況下，尤其是在利率如此之低的情況下，立即采取行動——即使是赤字融資——也會對經濟有利。”

共和黨人、甚至部分民主黨人可能反對擴大赤字支出，西維吉尼亞州民主黨參議員Joe Manchin等人最初對該計劃表示懷疑。拜登稱，將於本周四(1月14日)公布該計劃。

拜登還呼籲將最低工資調升至15美元，這是他的競選承諾，並直接發放2000美元現金。他表示：“我們需要為家庭、小企業提供更多直接救助，包括讓民眾拿到2000美元的直接救助款項。600美元是不夠的。”

澳洲國民銀行(NAB)的匯市策略負責人Ray Attrill說：“市場複蘇的根本原因是參議院選舉結果，以及市場對美國經濟可能得到更多財政支持的預期，這也是我認為美元正在延續上周後半段走勢的原因所在。”

但澳洲國民銀行的Attrill指出，他暫時還不會在美元反彈過程中買入，這是由於相對收益率的變化要過一段時間才會在匯市中顯現，因為額外的刺激措施還遠未確定，而其他壓製美元的因素依然存在。

冠狀病毒不斷發生新的變異

日本共同社稱，日本政府和執政黨相關人士11日透露，政府已開始探討基於新冠特別措施法對京都、大阪、兵庫關西3府縣發布緊急事態宣言。

日本衛生部上周日表示，在來自巴西亞馬遜州的四名旅客中發現了一種新的冠狀病毒變體，它與此前在英國和南非發現的變異病毒不同。日本衛生部的一位官員說，針對這種新的變異病毒的現行疫苗有效性研究正在進行中。

作為政府計劃的一部分，英國周一(1月11日)開設七個大型疫苗接種中心，以便在2月中旬之前為所有易感染人群接種新冠疫苗。但英國首席醫療顧問稱，未來幾周將是這次疫情最糟糕的幾周。

英國首席醫療顧問惠蒂本周稱，我們正處於英國疫情最嚴重的時期，未來幾周將是這場疫情最糟糕的階段，還有很長的路要走。除非我們采取重大行動，否則英國醫療服務係統(NHS)將面臨重大危機。如果我們不想看到死亡率上升，我們就必須各盡其職。我們真的需要加倍努力，阻止病毒在人際間的傳播。

隨著市場人士評估病毒對經濟的衝擊及疫苗接種方面的進展，市場目前認為，全球低利率環境將長期存在，非孳息資產黃金的持有成本也將長期維持，黃金不乏逢低買入的機會。

現貨黃金料反彈至1891美元

小時圖上看，金價有望在1817美元結束自1927美元開啟的((c))浪。((c))浪是自1959美元開啟的下行ii浪的子浪。後市有望開啟上行iii浪走勢。iii浪的38.2%目標位在1891美元。ii浪和iii浪都是自1764美元開啟的上行(i)浪的子浪。

日線圖上看，金價自1764美元開啟上行((iii))浪走勢，(i)浪是((iii))浪的三級子浪。((iii))浪的38.2%目標位在2002美元，((iii))浪是自1451美元開啟的上行5浪的子浪。

周一(1月8日)上海黃金交易所黃金T+D收盤下跌2.90%至384.08元/克；白銀T+D收盤下跌8.66%至5115元/千克。金價收跌，主要因美國長債收益率走高，這打壓了非孳息的黃金資產，同時拜登準備上台之際，投資者對未來美國經濟前景抱有樂觀預期，這也對金價不利。不過，市場還預期民主黨可能會推出更多刺激政策，這將會限製金價跌勢。



上海黃金交易所2021年1月11日交易行情，黃金T+D成交量92.898噸；

黃金T+D收盤下跌2.90%至384.08元/克，成交量92.898噸，成交金額357億1685萬8920元，交收方向“空支付給多”，交收量16.726噸；

迷你金T+D收盤下跌2.95%至384.62元/克，成交量20.9854噸，成交金額80億6718萬1930元，交收方向“空支付給多”，交收量49.316噸；

白銀T+D收盤下跌8.66%至5115元/千克，成交量30781.346噸，成交金額1627億3486萬8324元，交收方向“空支付給多”，無交收量

長期美債收益率走高支撐美元施壓金價

不斷上漲的美國國債收益率讓投資者焦慮不安。盡管美國可能推出更多刺激措施的前景推動股市走高，但美元債券上周創下了10月以來的首次周累計下跌，基準10年期美債收益率升破1%關口。

隨著本周又一波長期美債即將入市發行，華爾街投行正在“抱團看好”美債收益率持續上行。本周美國財政部計劃發行380億美元的十年期國債、240億美元的三十年期美債和創紀錄的580億美元三年期美債。

從1月5日佐治亞州參議員複選結束顯示民主黨成功掌控參眾兩院開始，市場對於經濟刺激規模和發債計劃預期的改變使得長期美債出現拋售潮，直線突破1%重要心理關口後，多家投行也對這一重要定價利率進一步上行給出了預期。

更令市場對美債收益率持續提升有信心的是，隨著疫苗大規模接種提振經濟前景，通脹預期也隨著收益率一同上升。十年期美債平衡通脹率在上周首度突破2.10%，係2018年以來首次。

目前而言，對通脹上行感到欣喜的美聯儲短期內並沒有出手打斷或延緩這一趨勢的動力。美聯儲副主席克拉裏達就表示，如果美債收益率上行是受到經濟前景鼓舞引起，目前突破1%的情況並不會讓他感到困擾。

新冠疫苗提振全球增長前景，美國收益率能漲多少已成為決定風險資產走向的一個關鍵因素。投資者本周將密切關注美聯儲官員的講話，其中包括主席傑羅姆·鮑威爾，美國通脹和零售銷售數據也將是關注重點。

Coex Partners Ltd．宏觀經濟學家Henrik Gullberg表示，“對於新興市場而言，美國收益率走升是一個不利因素，因此市場需要從美聯儲那裏聽到他們不會容忍收益率過度上漲的信息。”

富達國際減少了其在發展中國家債務中的超配頭寸，盡管其對新興市場的前景仍然樂觀，該公司基金經理說，我們仍對新興市場貨幣持較為樂觀的看法，但我們將密切關注美元和美國利率價格動向。

該經理稱，如果市場開始反映短期至中期內量化寬鬆解除或美聯儲政策收緊的預期，這對於新興市場風險資產來說將是一大阻力因素，不過，要是由於對美國增加稅收、支出和債務發行的預期，那麼麻煩就少了。

道明證券預期十年期美債收益率目標進一步提升至1.30%，同時該機構也加大了5年-30年美債收益率的利差預期至170個基點，較目前水平上浮約30個基點。

SMBC日興證券Thomas Roth表示，對於更高的長期美債收益率和更陡峭的曲線，現在很難與趨勢進行對抗。眼下收益率上行是未來走勢阻力最小的路徑，部分原因是大量的供給，但這並不是一條“單行道”。

關注美國政治風險對金價的影響

繼多次要求美國總統特朗普立刻下台後，國會民主黨人發出最後通牒：要麼共和黨將特朗普趕下台，要麼眾議院發動彈劾阻止特朗普再次參選。

為此，眾議院議長佩洛西宣布了兩步走計劃。首先，眾議院將對一項決議投票，決議要求副總統彭斯和內閣動用憲法第25條修正案罷免特朗普。

如果決議沒有通過或者通過後彭斯不在24小時內采取行動，眾議院將第二次彈劾特朗普。特朗普也會成為美國曆史上第一位被彈劾兩次的總統。

彈劾具體條款最快將於當地時間1月11日出爐。網上流出的彈劾條款草案顯示，民主黨人將以“煽動暴動”罪名彈劾特朗普。

但為了確保拜登上任後，經濟紓困法案等關鍵政策能獲得參議院批準，眾議院可能會在拜登上位100天後向參議院提交彈劾案。

據報道，佩洛西在當天致眾議院的信中公布了針對特朗普的兩步走計劃。

周一，眾議院現有議員將對要求罷免特朗普的決議投票。由於眾議院周二才全體複會，周一的投票為局部投票，決議必須獲得全員支持才可通過。獲得全員支持的可能性很低。

如果周一的投票沒有通過，周二，民主黨占多數的眾議院全員到齊時，將對決議再次進行投票。投票通過後，彭斯和內閣將有24小時采取行動，動用憲法第25條修正案罷免特朗普。

根據第25條修正案，副總統以及內閣大部分成員可提交書面聲明，認定總統“不能履行總統職務的權力和責任”。隨後，副總統將暫代總統之位。

如果總統提出異議，則由國會最終拍板。在此情況下要罷免總統，需要國會兩院各自投票，均有三分之二議員支持。

拜登欲推數萬億美元新經濟刺激計劃，每人發放2000美元支票

美國當選總統拜登上周五表示，他正在製定一項數萬億美元的救助計劃，將為美國人提供的經濟刺激資金提高到2000美元，擴大失業保險，向城市和州政府提供數十億美元的援助，迅速采取行動應對國家日益惡化的經濟狀況和肆虐的疫情。

上周五公布的糟糕的非農數據讓拜登感到擔憂，他表示，上周五的非農就業報告凸顯了這項計劃的緊迫性。

拜登在特拉華州威爾明頓舉行的新聞發布會上表示，一攬子計劃還將包括數十億美元用於改善疫苗分發，數千萬美元用於學校，以及對小企業，特別是低收入社區的小企業提供租金寬免和援助。

拜登說，我們現在需要為家庭和企業提供更緊急的救濟。這麼做的代價將會很高，左翼、右翼和中間派的主要經濟學家的壓倒性共識是，為了防止經濟在今年崩潰、變得更糟，我們現在應該投入大量資金。

拜登表示，他將在本周公布更詳細的方案。這一計劃將建立在國會已經投入的約4萬億美元經濟援助的基礎上，這些援助資金用於抗擊毀滅性的新冠疫情，其中包括特朗普總統上個月簽署的9000億美元的一攬子計劃。

一攬子計劃中的地方援助部分可能會采取額外資金的形式，以滿足地方政府面臨的特殊需求，比如為教育和兒童保育提供資金，而不是直接向州和城市提供贈款。

美國經濟官員表示，美國政府的首要任務是增加給家庭的經濟刺激支票，幫助各州和地方政府，並且延長緊急失業救濟。除此之外，他們還強調在清潔能源、基礎設施、教育和醫療領域投資的必要性，這些資金來源之一是對富人和企業增稅。

弗吉尼亞州民主黨參議員曼欽三世（Joe Manchin III）對新一輪刺激計劃的好處表示懷疑，這是拜登在國會通過他的提案可能面臨挑戰的初步跡象。曼欽暗示，他“絕對”反對新一輪的支票。他還表示，當務之急是讓人們接種疫苗，而不是發放支票。

曼欽是溫和派，他將在民主黨和共和黨各占50%的參議院中擁有很大的影響力。

如果拜登和舒默試圖根據參議院的特殊規則推動刺激法案的通過，而不是通常要求的60票優勢，他們可能連一張民主黨選票都輸不掉。參議院的規則允許法案以簡單多數通過，而不是通常要求的60票優勢。如果參議院的投票出現平局，新任副總統哈裏斯（Kamala D． Harris）將投下決定性的一票。

如果沒有民主黨的聯合支持，拜登將需要讓他的提案吸引共和黨人的選票。拜登經常談到兩黨合作的願望，共和黨可能會支持他的計劃中的一些內容，包括對刺激計劃的審查。

不過，許多共和黨人肯定會對拜登所說的“數萬億美元”的規模猶豫不決。國會民主黨領導人和拜登政府官員將在未來幾天內就經濟刺激計劃的細節展開正式討論。美國官員們強調，對話還處於初步階段，目前還沒有就行動的具體時間和形式做出最終決定。

綜述：2020年，全球經濟陰雲籠罩，經濟增速逐季降低，創2008年全球金融危機以來最低水平。全球經濟整體下行中出現區域分化，各央行貨幣政策全面轉向寬鬆、經濟運行日益“金融化”。我們預計美元將在2021年持續走弱，避險資金將湧向日元和瑞郎。2021年，除了擔心經濟增長放緩外，投資者還將面臨諸多政治因素。



2020年，全球貿易保護主義仍在升級，國際貿易、製造業生產、消費投資信心等降至近年來低點。為應對經濟下行壓力，主要經濟體央行紛紛降息，全球貨幣寬鬆再度來襲，金融市場高流動性和高泡沫並存，全球經濟日益呈現出高度金融化的特征。如何破解實體經濟增長困局，需要全球共同努力。在亞太區域， 金融談判取得重大進展，為建立互利共贏的經貿合作關係提供了典範。與此同時，加強創新投資合作，加快新經濟發展，將是提振全球經濟的有效手段。上述努力，將為全球經濟複蘇積蓄新的動能，值得重點關注。

2020年，全球經濟陰雲籠罩，經濟增速逐季降低，創金融危機以來最低水平。全球經濟主要表現出以下三大特征：

一是整體下行中出現區域分化。全球貿易摩擦不斷反複，市場不確定性加大，使得悲觀預期蔓延至全球。製造業遭受最大衝擊，摩根大通全球製造業PMI指數連續6個月位於榮枯線50以下。全球經濟走勢從“潛在下行”轉向“實際下行”，約90%的經濟體GDP增速出現下調。不過，我們也注意到，發達經濟體與新興經濟體的下行幅度有所分化，2020年美國、歐元區GDP增速較上年下降幅度超過0.6個百分點，而亞太、中亞以及非洲部分國家受益於國內需求強勁、財政支持、結構性改革等因素，GDP增速下降幅度較小，個別國家增速甚至不降反升。

二是貨幣政策全面轉向寬鬆。全球超過30個國家或地區先後宣布降息，其中美聯儲由2019年的加息改為2020年的連續三次降息，歐洲央行再次下調負利率。日本央行修改前瞻指引，印度、俄羅斯、菲律賓等國也多次降息，全球貨幣政策轉向“再寬鬆”。這可在一定程度上降低融資利率，刺激消費和投資，帶動經濟增長，但也壓低了全球投資回報率，可能導致金融機構追求高收益資產等冒險行為，增加金融風險。

三是經濟運行日益“金融化”，逐漸從實體驅動階段轉向金融驅動階段，其突出特征就是高流動性、低增長、低通脹與高泡沫。2008年金融危機以來，全球央行持續向市場注入大量流動性，盡管全球經濟實現了複蘇，但複蘇力度不強，增速始終低於危機前平均水平。在實體經濟需求不旺的背景下，高額的流動性沒有推高主要國家通脹水平，資金反而流向資本市場，導致主要股指屢創新高、政府和私人債務高企，金融係統性風險逐漸累積。

展望2021年，全球經濟下行趨勢可能在上半年延續，下半年有望築底，全年經濟增速約為2.5%，可能比2020年下降0.1個百分點。主要基於以下判斷：

一是總體經濟增長動力不強。發達國家與新興市場繼續分化，且大型經濟體帶動作用下降。一方面，大型經濟體複蘇未有起色，對全球GDP增長貢獻率超過50%的美、歐、日、中四大經濟體增長動力減弱；另一方面，阿根廷、伊朗、土耳其、委內瑞拉、印度、巴西、墨西哥、俄羅斯等遭遇嚴重政治衝突或曾面臨嚴峻經濟困局的國家有望自曆史低位恢複增長，但其面臨的內外部環境仍然脆弱，從而限製了增長反彈的空間。因此，即使全球經濟在2021年下半年複蘇，也是弱複蘇，猶如“建在沙礫上的高樓大廈”，不排除繼續下探的可能。

二是全球貿易摩擦未見根本好轉。當前，中美貿易談判取得積極進展，部分文本的技術性磋商基本完成，隨協議進展雙方可能將分階段取消加征關稅。貿易戰由加征關稅而起，如果兩國能取消加征關稅，將極大提振市場信心，降低經濟運行的不確定性。但中美貿易談判仍存在變數，任何一次反複都將影響市場預期，導致市場動蕩。與此同時，美歐、日韓、美國與日本等亞洲多個經濟體等方面的貿易摩擦仍在持續，全球貿易多邊協調機製面臨失靈。

2020年世界發生了巨大的變化。先前的經濟政策討論已經將被突如其來的新冠流行病打破了，但沒有誰真正意識到實際情況會怎樣，對經濟意味著什麼。我們現在面臨著一個嚴峻的現實。感染病例呈指數級增長，這意味著短短幾天時間，感染病例就從一百人增加到幾千萬人。悲慘的是，很多人失去了生命，而病毒繼續在全球快速傳播。醫護專業人員和急救人員全力挽救生命，我們對他們滿懷感激。

新冠疫情，這是一場截然不同的危機。首先，衝擊巨大。這次衛生突發事件和相關防控措施造成的產出損失，可能使全球金融危機帶來的損失相形見絀。其次，如同在戰爭或政治危機中，衝擊的持續時間和嚴重程度一直存在重大的不確定性。第三，在當前情況下，經濟政策所起的作用顯著不同。在一般的危機中，政策製定者力圖盡快通過刺激總需求而鼓勵經濟活動。這次，危機在很大程度上是必要防控措施產生的結果。這使得刺激經濟活動的措施變得更具挑戰性，並且可能是不可取的，至少是對於受影響最為嚴重的部門。

後續將公布的數據料顯示，2020年全球經濟很可能經曆“大蕭條”以來最嚴重的衰退，超過十年前全球金融危機期間的嚴重程度。預計它將導致2021年全球經濟急劇收縮。預計2021年經濟將實現局部複蘇，增長率將超過趨勢水平，但GDP水平仍將低於病毒爆發前的趨勢水平，經濟回升力度存在相當大的不確定性。糟糕得多的經濟增長結果是有可能、甚至是很有可能出現的。如果疫情和防控措施持續更長時間，新興和發展中經濟體會受到更嚴重打擊，金融狀況持續趨緊，或者如果企業關閉和長期失業造成大面積創傷效應，經濟增長結果就會比現在預測的糟糕很多。

針對美元走勢，我們預計美元將在2021年持續走弱。近年來，高利率、全球貿易下滑引發的避險情緒以及收益匯回等因素支撐著美元。但在未來一年（甚至幾年），美國的經濟增長和利率將向世界其他地區靠攏。在不確定的環境下，我們相信日元和瑞郎將受益於避險資金的持續湧入。

2020年，由於美國、歐洲和中國經濟增速均放緩，全球經濟增長降至全球金融危機以來的最低水平。雖然勞動力市場和消費正在複蘇，但由於全球貿易不穩定因素影響企業信心，固定投資和貿易增長有所減弱。許多投資銀行和金融機構預計，2021年全球經濟增長仍將低於趨勢水平。同時，2021年，除了擔心經濟增長放緩外，投資者還將面臨諸多政治因素（即兩個關注點：經濟和政治）。政策製定者、選民和投資者面臨著重要的選擇。雖然我們不能預測將來會發生什麼，但我們應該盡我們所能做好準備。投資者在評價收益時，不能從以前多數時代的角度來看待。同時，投資者要時刻保持警惕，不要貪得無厭。

周一(1月11日)，國際金價探底回升。盤中一度觸及近六周新低，因美元走強和美債收益率高位運行使金價承壓。但由於全球新冠疫情仍處於失控狀態，並且低利率環境將長期存在，黃金不乏逢低買入機會。

北京時間16:13，現貨黃金上漲0.14%至1851.64美元/盎司；美元指數上漲0.29%至90.31。


金價創下12月2日以來最低點至每盎司1817.53美元。美國10年期國債收益率在1%上方持堅，扶助美元指數創出近三周高位，增加了持有黃金的機會成本。

Axi的首席全球市場策略師Stephen Innes表示：“黃金風光的日子已經結束，美國公債收益率上升開始對黃金產生相當負面的影響，市場繼續停止持有大量倉位，因為他們沒有準備好應對美元的這些波動。”

投資者還注意美聯儲副主席克拉裏達上周五(1月8日)的言論。他樂觀表示，隨著冠狀病毒疫苗的影響發揮作用，以及當選總統拜登領導的下屆政府有可能增加政府支出，美國經濟今年勢將“令人印象深刻”。

美國當選總統拜登表示，上周五公布的非農就業數據顯示，美國人現在需要更多救助，即使是赤字融資，也會對經濟有利。他將推出一個耗費“數萬億”美元的計劃。

拜登表示這項提議包括對受到疫情衝擊的州與地方政府的援助，也將對失業或負擔不起房租的民眾提供新的支持。拜登也呼籲將最低工資調升至15美元，這是他的競選承諾，並直接發放2000美元現金。

孟買經紀商Anand Rathi Shares的大宗商品分析師Jigar Trivedi表示，美國政治形勢趨穩給金價帶來壓力，而更多刺激措施和更快的經濟複蘇預期正在幫助美元反彈。但Trivedi補充道，由於新冠疫情仍處於失控狀態，並且低利率環境將長期存在，黃金不乏逢低買入機會。

英國首席醫療顧問惠蒂稱，我們正處於英國疫情最嚴重的時期。除非我們采取重大行動，否則英國醫療服務係統(NHS)將面臨重大危機。需要加倍努力，阻止病毒在人際間的傳播。

現貨黃金料反彈至1891美元

小時圖上看，金價有望在1817美元結束自1927美元開啟的((c))浪。((c))浪是自1959美元開啟的下行ii浪的子浪。後市有望開啟上行iii浪走勢。iii浪的38.2%目標位在1891美元。ii浪和iii浪都是自1764美元開啟的上行(i)浪的子浪。

日線圖上看，金價自1764美元開啟上行((iii))浪走勢，(i)浪是((iii))浪的三級子浪。((iii))浪的38.2%目標位在2002美元，((iii))浪是自1451美元開啟的上行5浪的子浪。

周一（1月11日）上海原油價格下跌，主力合約2102終盤收於325.7元/桶，跌7元/桶，跌幅2.1%。全球疫情繼續加重，且封鎖範圍擴大，這加深了投資者對全球燃料需求的疑慮。另外，美元從兩年半低位持續反彈，也給美油帶來了下行壓力。不過，拜登本周將宣布數萬億美元的新冠救助方案，大部分資金將通過增加借款來獲得，這抑製了油價跌勢。

分析師表示，如果燃料需求仍受疫情限製，油價可能在未來數月出現回調。世界各地為遏製新冠病例激增而對旅行和其他活動實施的嚴格限製正在給燃料銷售帶來壓力，削弱了2021年上半年能源需求複蘇的前景。

期貨合約和成交情況一覽

交易綜述與交易策略

上海原油價格下跌，主力合約2102終盤收於325.7元/桶，跌7元/桶，跌幅2.1%。

（INE原油日線圖）
交易邏輯：美油四連漲終結，中線繼續看漲，不過短線有回調需求。INE原油受到5日均線及趨勢線的支撐，不過短線也面臨回調，後市有望繼續上漲。

支撐位：INE原油318，美油51.13

阻力位：INE原油347，美油52.75

中國及海外消息

OPEC減產應有助於美國頁岩油業2021年錄得獲利
① 石油輸出國組織(OPEC)與幾個產油盟國做出減產至3月結束的決定，為已經大砍開銷的美國頁岩油企送上了遲來的聖誕禮物。
②去年美國原油產量已減少200萬桶/日，因低油價與低需求迫使頁岩油業者降低損失。疫情來襲前，投資者已經在施壓頁岩油業抑製支出、提振利潤。頁岩油產出很快就獲得削減，但如果油價持續上漲，頁岩油產量有可能快速回升。
③ 沙特阿拉伯上周二表示，自願在2月與3月減產100萬桶/日，此前俄羅斯推動增產，因擔心美國頁岩油企占OPEC減產的便宜。
④根據數據公司睿谘得能源(Rystad Energy)，當油價在每桶30至40美元出頭的區間時，美國前兩大頁岩油田的油氣公司是能夠獲利的。睿谘得能源表示，今年油價上漲可能將推動頁岩油組織的運營資金增加32%。
⑤對頁岩油生產者有利的另一個因素是油田服務成本降低。提供壓裂砂與服務的企業產能過剩，它們在調降收費後，一直無法再將費用調高

國家統計局：CPI環比和同比均由降轉漲
12月份，各地區各部門鞏固拓展疫情防控和經濟社會發展成果，居民消費需求持續增長，同時受特殊天氣以及成本上升影響，CPI由降轉漲。從環比看，CPI由上月下降0.6%轉為上漲0.7%。其中，食品價格由上月下降2.4%轉為上漲2.8%，影響CPI上漲約0.62個百分點。食品中，受持續低溫天氣影響，鮮菜、鮮果的生產和儲運成本增加，價格分別上漲8.5%和3.5%；隨著元旦春節到來，消費需求季節性增加，同時飼料成本有所上升，豬肉價格由上月下降6.5%轉為上漲6.5%，羊肉價格由上月持平轉為上漲2.6%，雞蛋價格由上月下降1.6%轉為上漲2.9%。非食品價格由上月下降0.1%轉為上漲0.1%，影響CPI上漲約0.11個百分點。非食品中，受國際原油價格波動影響，汽油、柴油和液化石油氣價格分別上漲5.2%、5.8%和3.0%，合計影響CPI上漲約0.10個百分點

國家統計局：PPI環比漲幅有所擴大，同比降幅收窄
12月份，國內需求穩定恢複，加之部分國際大宗商品價格持續攀升，帶動工業品價格繼續上行。從環比看，PPI上漲1.1%，漲幅比上月擴大0.6個百分點。其中，生產資料價格上漲1.4%，漲幅擴大0.7個百分點；生活資料價格上漲0.1%，漲幅與上月相同。主要行業中，受國際原油價格上漲等因素影響，石油和天然氣開采業價格上漲7.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業價格上漲5.3%，化學原料和化學製品製造業價格上漲2.3%，漲幅均有所擴大，合計影響PPI上漲約0.37個百分點。隨著國內市場需求持續回暖，加之鐵礦石和有色金屬等國際大宗商品價格上漲較多，金屬相關行業價格繼續上漲，其中有色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲3.9%，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格上漲3.3%，漲幅分別擴大2.8和1.8個百分點，合計影響PPI上漲約0.37個百分點。由於年底氣溫較常年同期偏低，供暖需求快速增加，帶動燃氣生產和供應業價格上漲4.1%，煤炭開采和洗選業價格上漲3.5%，漲幅均擴大1.3個百分點。農副食品加工業價格上漲1.0%，漲幅擴大0.2個百分點

創曆年新高 長慶油田冬供以來日均產氣1.42億立方米
近日，從中國石油長慶油田生產部門獲悉，冬供以來該油田日均生產天然氣達1.42億立方米，較去年同期增加1800萬立方米，創曆年新高。自冬季高峰供氣以來，長慶油田天然氣生產跑出“加速度”，已累計生產天然氣76.7億立方米。（央視）

洛杉磯疫情惡化：每6秒鍾感染一人 每8分鍾死亡一人
據美國有線電視新聞網（CNN）日前報道，洛杉磯地區新冠感染病例正急劇上升，疫情在家庭成員之間迅速蔓延，平均每6秒鍾就有一人被感染，每8分鍾就有一人因感染新冠肺炎死亡。洛杉磯公共衛生部門最新數據顯示：自新冠疫情開始以來，洛杉磯縣共有11000多例死亡病例，最近兩個月就有5000多人死亡。自去年11月1日至今，洛杉磯縣感染病例增加了941％，在過去的兩個月，測試陽性率從3.8％躍升至21.8％。（央視新聞）

機構觀點

原油策略師Julian Lee：美國對沙特原油的進口不會長期為零
2020年最後一周，美國對沙特的石油進口量35年來首次降至零，但預計不會長期維持。美國製裁加速了委內瑞拉石油行業的崩潰，以及墨西哥和哥倫比亞的石油出口下降，這意味著美國美國將需要從其他地方進口重質石油，而加勒比海附近的日益減少的供應料不會很快恢複。沙特阿美擁有Motiva位於得州阿瑟港的煉廠，這意味著很可能繼續為沙特原油提供市場。此外，雪佛龍也是沙特原油的定期買家。預計在未來幾周內，美國對沙特的原油進口量將不可避免地再次降至零，但美國並沒有完全減少對沙特原油的依賴。不過，即便拜登新政府不那麼支持國內石油生產商，且疫情緩解後需求再度回升，美國對沙特的石油進口量可能仍將保持在較低水平

原油向上趨勢良好
① 國際原油期貨周度持續上行，WTI突破了50美元關口。其中最主要的推力是歐佩克減產聯盟的額外減產。市場之前擔心2月聯盟會小幅增產，結果聯盟不僅不增產，主力國家沙特還要在2、3月份額外減產100萬桶/日，誠如俄羅斯能源部長所說，這是“給原油市場的禮物”。除此外，美國的產量周度持穩，美國先鋒能源CEO在高盛會議上再次指出未來美國頁岩油產量將持穩為主，美國鑽井數連增七周，絕對值卻仍隻有360座；
② 需求端的現實依舊低迷，英國汽油銷售再12月27日當周下降到了11月下旬以來的最低值，比3月底疫情前的水平少了三分之一。星期一早上，全球13個主要城市的擁堵數據顯示，北京和上海的擁堵市場同等於2019年的水平，倫敦和紐約比2019年減少了70%-80%，柏林和巴黎都下降了55%。TSA數據顯示，美國航空公司旅客吞吐量同比下降51%；
③ 原油向上態勢良好，冬季全球疫情都有所反複，供應端對此作出反應，原油仍將震蕩走高（混沌天成研究院）

華龍證券：脈衝行情之後將迎來震蕩
① 華龍證券指出，股指經曆連續拉升之後上周五出現高位震蕩，盤面板塊再次出現輪轉，中小創恢複了一定活力，高位核心標的調整；
② 目前主流機構與資金的關注點集中在高位的核心標的，投資者需保持一份清醒，對手中的標的進行仔細甄別，去劣留優，對於高位股不輕易追漲，可挖掘低位、低估的二、三線藍籌股

周一（1月11日）歐市盤前，美元指數走高，有望迎接三連漲，因投資者看好美國經濟前景。美元兌日元走高，創2020年12月15日以來近四周新高，此前日本方面有傳聞稱正在考慮徹底停辦東京奧運會，並延期至2032年的可能性。現貨黃金走低，刷新逾三周新低，因美元上漲且美債收益率維持高位，削弱了黃金的吸引力。美油從高位小幅下跌，因全球疫情繼續肆虐以及美元走高，重新引發對全球燃料需求的疑慮。

亞洲時段行情回顧

亞洲時段，美元指數走高，有望迎接三連漲，現報90.37，漲幅0.33%，因投資者對美國國會後有望進一步擴大撥款計劃的前景表示看好，且美債收益率在上周五收盤前繼續走高。與上述消息事件相比，上周五發布的美國12月份非農就業人數意外下降的狀況早已為市場所預估，因此並未對美元匯價產生持續性的拖累影響，投資者也已提前開始矚目本周美聯儲主席鮑威爾的講話會否在未來開始縮減刺激規模的前景上給出暗示。

亞洲時段，美元兌日元走高，創2020年12月15日以來近四周新高，現報104.16，漲幅0.21%，因此前日本方面有傳聞稱正在考慮徹底停辦東京奧運會，並延期至2032年的可能性，此舉將令日本經濟遭受重創，並且也將導致對日元換匯需求大幅下降。日本共同社發布的最新民調顯示，對於延期到今夏舉行的東京奧運會和殘奧會，35.3%的受訪人表示應中止，44.8%的人認為應再延期兩者加起來高達80.1%。

亞洲時段，現貨黃金走低，刷新逾三周新低，現報1843.30美元/盎司，跌幅0.31%，因美元上漲且美債收益率維持高位，削弱了黃金的吸引力。美元升值令持有其他貨幣買家購買黃金成本升高，國債收益率上升，也增加了持有無息資產黃金的機會成本。美債收益率四連漲，此前美國公布上月非農就業數據大減，引發外界對祭出更多聯邦支出救助受疫情衝擊經濟的預期。美國當選總統拜登表示，周五的非農就業數據顯示美國人現在需要更多救助，即使是赤字融資，也會對經濟有利。

亞洲時段，美油從高位小幅下跌，現報51.85美元/桶，跌幅0.75%，因全球疫情繼續肆虐以及美元走高，重新引發對全球燃料需求的疑慮。但美國當選總統拜登本周將宣布數萬億美元的新冠救助方案，大部分資金將通過增加借款來獲得，這抑製了油價跌勢。沙特阿拉伯上周承諾2月和3月將自願額外減產100萬桶/日，也對油價構成支撐。Axi首席全球市場策略師Stephen Innes周一在一份報告中稱，“油價仍在消化與新冠疫苗推出相關的大量樂觀情緒，隨著疫苗推出，需求將改善，OPEC+和沙特的持續努力也令供應面受控。”

亞洲時段股市行情

財經數據

16:00 中國12月社會融資規模

17:30 歐元區1月Sentix投資者信心指數

財經事件

待定 美國副總統彭斯會見白宮冠狀病毒特別工作組

22:00 英國央行(Bank of England)貨幣政策委員會外部成員滕雷羅(Silvana Tenreyro)將發表演講，評估負利率傳導的國際證據

23:30 歐洲議會國際貿易委員會開始討論英國脫歐後的貿易協議

次日01:00 2021年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克參加有關2021年經濟展望的在線討論

亞洲時段消息回顧

佩洛西將把特朗普彈劾案提交眾議院審議；
① 美國眾議院議長南希·佩洛西說，該院本周將考慮一項彈劾美國總統特朗普的決議。這將是特朗普在不到兩年的時間裏第二次被彈劾。
② 目前，逾200名眾議院民主黨人同意共同發起彈劾決議。
③ 佩洛西周日在致眾議院民主黨人的信中說。“為了保護我們的憲法和民主，我們將緊急采取行動，因為這位總統對這兩者都構成了迫在眉睫的威脅，隨著時間推移，這位總統對我們的民主發動攻擊的恐怖性在加劇，因此迫切需要采取行動。”
④ 佩洛西表示，民主黨領導人周一將要求大家一致同意另一項決議來敦促副總統邁克·彭斯召集內閣、援引《憲法》第25條修正案，“宣布總統沒有能力履行職務”。她說，彭斯應在24小時內作出回應。
⑤ 彈劾決議指責特朗普 “煽動叛亂”，並說在上周三特朗普成群的支持者衝擊美國國會一事中，他“蓄意煽動對美國政府的暴力”，犯下了一些重罪和輕罪

國家統計局：2020年12月份居民消費價格同比上漲0.2%；
① 2020年12月份，全國居民消費價格同比上漲0.2%。其中，城市上漲0.2%，農村上漲0.2%；食品價格上漲1.2%，非食品價格持平；消費品價格上漲0.2%，服務價格上漲0.3%；
② 12月份，全國居民消費價格環比上漲0.7%。其中，城市上漲0.7%，農村上漲0.9%；食品價格上漲2.8%，非食品價格上漲0.1%；消費品價格上漲1.2%，服務價格持平；
③ 2020年全年，全國居民消費價格比上年上漲2.5%

美媒：至少120人因參與國會暴動面臨指控
據美聯社當地時間10日報道，根據公開資料顯示，至少120人將因參與暴動面臨刑事指控。報道稱，暴動參與者中，有因謀殺未遂而釋放的罪犯。到目前為止，至少有90人被捕，罪名包括違反宵禁、襲擊警察、非法持槍和威脅眾議院議長佩洛西等。（海外網）

洛杉磯疫情惡化：每6秒鍾感染一人 每8分鍾死亡一人
據美國有線電視新聞網（CNN）日前報道，洛杉磯地區新冠感染病例正急劇上升，疫情在家庭成員之間迅速蔓延，平均每6秒鍾就有一人被感染，每8分鍾就有一人因感染新冠肺炎死亡。洛杉磯公共衛生部門最新數據顯示：自新冠疫情開始以來，洛杉磯縣共有11000多例死亡病例，最近兩個月就有5000多人死亡。自去年11月1日至今，洛杉磯縣感染病例增加了941％，在過去的兩個月，測試陽性率從3.8％躍升至21.8％。（央視新聞）

美國歐亞集團將美國政治分裂列為 “2021年世界十大風險”之首
美國政治風險谘詢公司歐亞集團在日前發布的“2021年世界十大風險”報告中，將美國政治分裂列在首位。報告說，美國總統特朗普拒絕承認在2020年美國大選中落敗並認為民主黨人盜走了他的勝利，這在美國曆史上從未發生過，凸顯美國的分裂程度，且這種分裂仍將持續。（新華國際）

韓國新增451例新冠病例 擬取消室內運動設施等限製
當地時間11日，韓國中央防疫對策本部通報稱，截至當天0時，韓國較前一天0時新增新冠確診病例451例，累計確診69114例，累計死亡1140例。報道稱，韓國單日新增病例中，社區感染病例419例，境外輸入性病例32例。單日新增病例較前一日減少214例，時隔41天後回落至500例以下，另據報道，韓國政府重申，從下周開始，政府將重新考慮取消對室內運動設施、卡拉ok廳和私立教育機構等的限製措施。（中新網）

東京奧運或再度推遲
日本媒體《周刊實話》消息：1月18號日本將召開國會會議，屆時會涉及防疫以及奧運會的預算。周刊實話推測最早1月18號，日本政府或將決定推遲原計劃7月召開的東京奧運會，而為了向IOC申請補償，日本或將2032年補辦奧運會

歐佩克減產應有助於美國頁岩油業2021年錄得獲利
① 歐佩克與幾個產油盟國做出的決定，為已經大砍開銷的美國頁岩油企送上了遲來的聖誕禮物。去年美國原油產量已減少200萬桶/日，因低油價與低需求迫使頁岩油業者降低損失。疫情來襲前，投資者已經在施壓頁岩油業抑製支出、提振利潤；
② 頁岩油產出很快就獲得削減，但如果油價持續上漲，頁岩油產量有可能快速回升。根據數據公司睿谘得能源，當油價在每桶30至40美元出頭的區間時，美國前兩大頁岩油田的油氣公司是能夠獲利的。睿谘得能源表示，今年油價上漲可能將推動頁岩油組織的運營資金增加32%；
③ 對頁岩油生產者有利的另一個因素是油田服務成本降低。提供壓裂砂與服務的企業產能過剩，它們在調降收費後，一直無法再將費用調高

機構觀點

機構分析：美元加速反彈，對衝基金匆忙回補空頭頭寸
美元反彈步伐正在加快，有跡象表明，在美國國債收益率飆升之後，投機客正忙於回補空頭頭寸。交易員報告稱杠杆基金周一對美元需求強勁，而美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據顯示，他們削減了歐元和英鎊等主要貨幣的多頭頭寸。Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示，“美元遭到了極其嚴重的超賣、過度仇恨和過度做空，很快就會出現一段時間的反彈，美元反彈的時機已經非常成熟，反彈將持續至少數周，甚至可能是幾個月”

交易員：空頭平倉和美債收益率高企推動美元走高
① 伴隨交易員的空頭平倉和美國國債收益率高企引發的美元買盤，美元兌G-10貨幣匯率周一全線上揚。
② 交易員指出，政壇最新事態發展也為美元的避險貨幣地位提供了支撐。美國眾議院議長佩洛西表示眾議院計劃彈劾總統特朗普，除非副總統彭斯和內閣采取針對他的罷免行動。美國國債收益率上周五創出了去年3月份以來的最高水平
③ 據交易員稱，受到杠杆和宏觀基金強勁美元買盤的影響，澳元在1月7日低點0.7726一線遭遇賣盤；英鎊兌美元匯率則在Telegraph報道稱英國或將加強封鎖措施後一度下跌多達0.5%
④ RBC Capital Markets亞洲外匯策略主管Alvin T. Tan說，美元走強“是美國國債收益率走高和美元空頭平倉的共同作用使然，隻要風險資產繼續走高，我便傾向於將其視為一種短期回撤”。
⑤ 美聯儲副主席Richard Clarida表示，他不認為美聯儲今年會開始縮減資產購買規模，並表示“10年期美國國債收益率略高於1%不會讓他感到不擔心”。
⑥ 商品期貨交易委員會數據顯示，投機賬戶在截至1月5日的一周減持了歐元、英鎊和澳元多頭

分析師目前看好亞洲70%的股票
亞洲股市保持了2020年底的連勝勢頭，新年開局火熱，分析師似乎對於好時光還會繼續感到樂觀。疫苗的推出促進了對亞洲各地經濟和企業利潤反彈的押注，股票分析師的看漲情緒日益高漲。根據彭博匯總的數據，按照1-5分的評分標準（5分為最高分），MSCI亞太指數平均評分至少為4分（即增持）的成分股約為70%，遠高於標普500指數的47%