周五（11月13日）歐洲時段，美元兌日元走低至104.9附近，日內美元指數走低，新冠疫苗引發的市場熱情正在褪去，全球股票市場有所承壓，而美國大選尚未塵埃落定，分析師表示，疫苗對經濟的短期影響很有限，在全球疫情不斷惡化的背景下，全球四季度經濟仍可能放緩，這帶給日元一定避險需求。

歐洲時段，美油一度跌逾2%至40.2美元/桶附近，全球疫情形勢不斷惡化，而利比亞石油消息人士稱，利比亞石油產量升至120萬桶/日上方，Daiichi Commodities Co Ltd.分析師Koichi Murakami表示：“投資者了結近期反彈的獲利，因為在冠狀病毒病例急劇增加和實行新的社交限製，全球經濟前景黯淡，抑製了市場人氣。如果大流行的蔓延在世界許多地方繼續加速，下周油價預計將繼續承壓”。

★近期熱點提要★

1、
經濟指標仍然顯示經濟處於積極的軌道上，不斷增加的新冠病例為經濟蒙上陰影，預計經濟增速將放緩，即使是今天，失業率仍然很高，我們仍然處於經濟低穀，由於最近病毒感染激增，經濟可能會有所放緩，全球經濟仍然相當疲軟，因此通貨膨脹面臨下行壓力，未來幾年的通貨膨脹率將低於我們的預期，金融市場更關注疫情，因為這是經濟的主要驅動力，通貨膨脹面臨很大的下行壓力，美聯儲在利率和貨幣政策方面的決定將取決於經濟的發展，美聯儲的利率路徑將由經濟發展決定。 

2、
據歐聯網援引歐聯通訊社12日報道，根據歐盟設定的疫情高風險國家標準，歐洲疾控中心再次更新疫情高風險國家及地區名單。西班牙衛生部也表示，從11月23日起，疫情高風險國家旅客入境西班牙，必須提交新冠病毒檢測結果呈陰性的證明。根據歐盟標準，在過去14天，每10萬居民中新增確診病例達150例的城市或地區，被列為疫情高風險區。目前，包括德國、法國、意大利及奧地利等，均已被列為疫情高風險國家。(中新網） 

3、

4、
①歐洲近來新冠疫情反彈，多國表示目前的防疫封鎖措施不會放鬆，如果疫情加速蔓延，將實施更嚴格的防疫政策；
②本月初，德國開始“部分封城”，為期四周。 德國衛生部長延斯·施潘12日說，為應對新冠疫情，“部分封城”等防疫限製措施將持續整個冬天，即便新冠病毒感染率下降，德國民眾的生活在12月或明年1月也“不大可能恢複正常”；
③英國單日新增確診病例數達新高。英國高級衛生官員斯蒂芬·波伊斯在當天的舉行的發布會上說，目前實行的防疫“禁足”政策，將按照計劃於12月份結束；
④法總理稱防疫封鎖不能放鬆。法國總理卡斯泰表示，放鬆防疫封鎖是不負責任的行為，目前法國四分之一的死亡病例是由於感染新冠肺炎病毒導致的。他還表示如果疫情再次加速蔓延，將加大在巴黎和其它大城市的警力部署，毫不猶豫地采取更嚴格的封鎖措施。 

5、
在多家美國媒體測算民主黨候選人拜登勝選後，特朗普競選團隊在亞利桑那州提起訴訟，稱當地工作人員指導不力和選舉機器操作不當導致特朗普損失大量選票。而根據亞利桑那州州務卿辦公室提交的報告，亞利桑那州一半以上的縣都進行了選舉後的審計工作，沒有發現可能影響競選結果的不妥之處。（海外網） 

6、

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數小幅回落至93關口下方，雖然美國大選的結果還沒有真正確定，但民主黨候選人拜登最終上任顯然是更大概率的情況，而這被認為將影響美元的表現。美聯儲威廉姆斯表示，經濟的最新發展較預期好很多，經濟指標仍然顯示經濟處於積極的軌道上，不斷增加的新冠病例為經濟蒙上陰影，預計經濟增速將放緩，即使是今天，失業率仍然很高，我們仍然處於經濟低穀。


歐洲時段，歐元兌美元走高至1.1820附近，德國經濟部表示，隻要封鎖措施仍然有限，幾乎沒有跡象表明複蘇進程將在第四季度結束。而歐洲央行執委施納貝爾表示，隻要有必要，歐洲央行的操作就會一直維持下去,歐洲央行將討論加強資產購買，歐洲央行面臨的形勢與3月不同。大華銀行的分析師指出，歐元兌美元匯價的橫盤走勢至少在沒有進一步突發消息帶動的狀況下，仍會延續相當一段時間。短線上來看，匯價將在1.1720-1.1880區間繼續徘徊，直至前景進一步明朗化。 


歐洲時段，英鎊兌美元走高至1.3160附近，美元走低，歐盟和英國正在討論一個可能的寬限期，讓北愛爾蘭的零售商有時間適應顯著的變化，這意味著英歐正在向互相妥協的方向進展，下周我們將能確切了解到談判的最終結果，荷蘭合作銀行高級外匯策略師Jane Foley表示，本周初英鎊因疫苗消息獲提振，因為這意味著英國經濟有更大反彈空間，但英鎊仍要受脫歐進程和政治不確定的拖累。


歐洲時段，美元兌日元走低至104.9附近，日內美元指數走低，新冠疫苗引發的市場熱情正在褪去，全球股票市場有所承壓，而美國大選尚未塵埃落定，分析師表示，疫苗對經濟的短期影響很有限，在全球疫情不斷惡化的背景下，全球四季度經濟仍可能放緩，這帶給日元一定避險需求。


歐洲時段，現貨黃金走高至1890美元/盎司附近，美元指數走低，而美債收益率也在回落，美國大選和疫苗對經濟利好的不確定性仍支撐了黃金，瑞銀表示，因通脹預期上揚，實際利率下降，金價將在2021年上半年獲得支撐，但2021年下半年隨著經濟複蘇，預計金價在1850-1890區間交易。 


歐洲時段，美油一度跌逾2%至40.2美元/桶附近，全球疫情形勢不斷惡化，而利比亞石油消息人士稱，利比亞石油產量升至120萬桶/日上方，Daiichi Commodities Co Ltd.分析師Koichi Murakami表示：“投資者了結近期反彈的獲利，因為在冠狀病毒病例急劇增加和實行新的社交限製，全球經濟前景黯淡，抑製了市場人氣。如果大流行的蔓延在世界許多地方繼續加速，下周油價預計將繼續承壓”。

機構觀點

丹麥丹斯克銀行表示，繼美國可能公布新冠疫情救助計劃後，冒險情緒升溫，投資者放棄美國政府債，追捧風險資產，預期這一趨勢將持續至明年，提振10年期美債收益率升至1.10%；過去兩周中全球金融市場風起雲湧，出現三個裏程碑式的時刻：拜登勝選美國總統大選，輝瑞公司推出新冠病毒疫苗以及歐洲央行推出新公告，這些消息均對全球固收市場造成影響，不僅是未來數周，而且整個2021年都會如此；繼新冠病毒疫苗樂觀進展後，美債收益率上升，德國債券收益率上升幅度較小，未來數月這種輪動可能會繼續維持，不僅是股市，還包括出售債券的投資者方面，原因是這類交易既可以降低期限風險，還在於一些投資者購買避險債券，而目前避險債券的需求減弱。 


①高盛亞太區首席經濟學家Andrew Tilton表示，美國政府分裂的話（參議院和眾議院由不同的政黨控製），將意味著任何進一步的財政刺激措施"可能不會太大"；
②因此，亞洲債券市場將繼續對投資者具有吸引力，進一步的資本流入將提振亞係貨幣。


① 市場差不多已經計入了這種新常態，資產價格並不能真正顯現出宏觀面表現，整個市場還有巨大的不確定性；
② 此外，即使疫苗的積極消息是真的，它也需要時間分發，經濟也需要時間複蘇，並且持續下去的美國政局不確定性也是令人擔憂的；
③ 盡管近期隨著金價波動，黃金ETF持有量也在震蕩，但在巨大不確定的背景下，黃金無疑還是受到歡迎的；
④ 預計明年一季度金價2012美元；二季度1911美元；三季度1848美元；四季度1801美元，全年1893美元/盎司。


① 該行表示，預計未來幾個月金價將繼續在震蕩區域內，但面對美元的走弱，黃金還會進一步上漲；
② 明年的通脹將會是利好黃金的，即使長期實際利率比較穩定，但短期實際利率會走低；
③ 高盛表示，金價對短期實際利率的變得會更敏感。此外，新興市場消費者的需求有增長的跡象，並且預計這一趨勢會維持到明年。
④ 該行維持未來三個月、六個月和12個月的金價預期為2300美元/盎司。目前金價維持住了1855至1863美元/盎司支撐水平，但仍有進一步下行修正的可能，在逼近1800支撐水平後，市場可能會迎來逢低買入。

周五(11月13日)歐市盤中，英鎊兌美元漲至日高1.3187後回吐部分漲幅，結束此前兩日的連跌之勢，因美元指數刷新兩日低位至92.77，不過市場在疫苗研發獲突破所帶來的樂觀情緒消退後情緒重趨謹慎，許多觀察人士更是認為即使疫情結束，已經受到永久性傷害的全球經濟也難以在短時間內徹底恢複，此外投資者在也擔心英歐雙方最終未能達成貿易協議導致英國“硬脫歐”，二者可能限製英鎊的反彈空間。



最新消息顯示，英國首相約翰遜的發言人指出，在公平競爭環境和漁業方面，歐盟貿易談判仍存在常見分歧。周末期間脫歐談判將暫停，下周在布魯塞爾繼續。（被問及約翰遜高級顧問卡明斯離職一事）政府在與歐盟貿易談判方面的立場沒有改變。

英國單日新增確診病例數達新高。英國高級衛生官員斯蒂芬·波伊斯在當天的舉行的發布會上說，目前實行的防疫“禁足”政策，將按照計劃於12月份結束。英國交通大臣夏普斯指出，疫苗不會因英國脫歐邊境延誤而受阻，英國脫歐後有進口疫苗的安排。英國國家統計局也指出，在英國每85人就有1人感染新冠病毒。

據英國廣播公司(BBC)報道，英國首相約翰遜高級顧問Cummings表示堅持實行2020年底的脫歐計劃。英國央行行長貝利指出，金融行業已經為脫歐做好了準備，最好的結果是達成脫歐貿易協議，不會預先判斷英國脫歐貿易談判的結果。

丹麥丹斯克銀行表示，英國脫歐談判將於下周在布魯塞爾繼續進行，希望能在11月19日的視頻會議上敲定一項歐盟27國領導人可以同意的協議。這聽起來不太可能，預計將在接近12月1日的時候敲定一項協議(一項簡單的自由貿易協定)，因此未來兩到三周至關重要。達成永久貿易協議的可能性為60%，問題是美國侯任總統拜登的勝利是否對英國脫歐談判有任何意義。預計不會給市場帶來任何重大轉變，但如果有什麼的話，意味著英國政府將面臨更大的壓力，以達成協議。

該行認為達成脫歐協議的可能性為40%。如果12月1日之後沒有任何進展，將更加關注這一結果。12月10日至11日的歐盟峰會是歐盟領導人同意協議的最後可能選擇。歐洲議會的最後一次會議將於12月14日至17日舉行，屆時任何協議都需要得到批準。同樣重要的是要記住，即使今年沒有達成協議，歐盟和英國隨時都可以在他們認為合適的時候重啟談判。

技術面來看，大華銀行指出，英鎊兌美元未來幾周可能交投於1.3000-1.3250區間，上日強調上行勢頭已或多或少消散，當前走勢為盤整階段的一部分，然而匯價不但沒有整固，反而在收盤時暴跌至隔夜低點1.3108，盡管急劇下跌似乎有些過頭了，但在目前的弱勢企穩之前仍有先跌至1.3080的空間，可能難以觸及下一個支撐位1.3040，上行方面，初始阻力位位於1.3150，然後是1.3180。



北京時間20:52，英鎊兌美元報1.3158/60。

周五(11月13日)，現貨黃金連續第二天反彈，美元指數繼續承壓93關口。投資者仍對歐美新冠病例激增而產生的負面影響感到擔憂，削弱了疫苗前景向好帶來的積極作用。美聯儲主席和歐洲央行行長都強調，經濟前景依然面臨不確定性，暗示依舊需要新的刺激措施。

北京時間20:28，現貨黃金上浮0.47%至1885.91美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲0.62%至1885.0美元/盎司；美元指數下跌0.10%至92.868。


周初，因輝瑞製藥和BioNTech公司宣布，其研發的實驗性新冠疫苗有效性超過90%，導致金價重挫逾4.5%。但交易員隨後已變得謹慎，因疫苗大規模接種面臨物流瓶頸。

美國經濟複蘇動能正在減弱

11月初，美國新增確診新冠病例以每天超過12.5萬的速度增加，是6月的六倍。每天有1千人病故，美國部分地區的醫院人滿為患，幾乎重演八個月前疫情爆發初期的慘況。州政府和地方政府正開始重新實施新的限製措施。

根據Open Tablehere數據，在如此嚴峻的背景下，餐廳用餐預定量連續四周減少。根據手機追蹤公司Safegraph的數據，零售場所的客流量勉強保持穩定。

美聯儲主席鮑威爾周四表示，雖然他仍認為美國經濟正“穩步”複蘇，但疫情惡化可能給經濟帶來重擊，“新增病例創紀錄，一些州再度開始實施限製活動措施，人們對於安全外出可能喪失信心……未來幾個月可能仍充滿挑戰。”

牛津經濟研究院首席美國經濟分析師Gregory Daco：“隨著染疫人數大增壓製市場與人員流動性，經濟被明顯削弱。雖然就業和需求仍保持增長趨勢，但也已非常接近失速速度。”

高盛分析師David Choi警告稱：“新一波疫情仍處於初期，我們預計整體蔓延情況將比夏季糟糕得多。盡管數據顯示，在最近的疫情反彈中，自願的消費者行為反應沒有那麼強烈，如果病例數、入院人數和死亡人數增加，潛在風險加大，這種情況可能發生改變。”

零售客流量等高頻數據似乎正出現危險信號，即便先前持樂觀看法的預測者都越來越擔心，美國消費者可能被日益升高的健康風險壓垮。在美國政局尚存在變數的情況下，投資者希望美聯儲推出新的刺激措施，進而有可能壓低美元匯率。

鮑威爾：未來幾個月將充滿挑戰

美聯儲主席鮑威爾周四表示，有效的新冠病毒疫苗出現的可能性越來越大，這對未來幾個月的經濟是個好消息，但由於新冠疫情繼續蔓延，短期風險依然存在，“從我們的立場來看……接下來的幾個月可能充滿挑戰。”

鮑威爾重申了他數月來的觀點，即美聯儲和國會很可能需要采取更多的行動，采取進一步的財政刺激措施。即使在失業率進一步下降之後，一些工人仍將需要幫助，在已發生變化的經濟狀況下找到工作。

他還說，他擔心盡管做了相關的工作，但疫情大流行還是會損害長期產能，“包括婦女被迫退出勞動力大軍，孩子沒有得到他們應該得到的教育，小型企業(和)一代代的製度資本被破壞，工人長期失業、與勞動力市場失去聯係，最終失去他們曾經擁有的生活。”

黃金市場關注的是美聯儲能否盡快新推刺激措施，因為病例數正在持續上升，疫苗前景向好的積極推動作用已經逐漸淡化。但市場更擔心的是，美國大選結果尚未定奪，注定繼續分裂的美國國會都將限製任何一位新上任的美國總統推行大規模財政刺激的規模。

歐洲必須咬牙苦撐

歐洲和WTO官員周四警告，不要對新冠疫情沾沾自喜。他們並表示，雖然疫苗問世有帶來了希望，但感染病例隨著冬季到來而激增，控製疫情的舉措必須持續下法。他們還敦促民眾繼續遵守封鎖規定。

法國是歐洲病例最多的國家。該國總理卡斯泰(Jean Castex)在記者會上表示：“現在放鬆封鎖是不負責任的……醫院面臨巨大的壓力。”他並警告稱，盡管有跡象表明感染速度減慢，但取得的成果卻很脆弱。10月末實施的封鎖措施至少將持續至12月1日。

德國衛生部長周五表示，現在判斷最新實施的封鎖措施將持續多久還為時過早。德國羅伯特科赫研究所所長Lothar Wieler稱：“未來幾個月我們的確必須咬緊牙關。”

世界衛生組織(WHO)總幹事譚德塞稱，各國不應把所有希望都寄托在很快就有疫苗接種。他表示：“我們或許厭倦了疫情，但疫情沒有厭倦我們。”

輝瑞和BioNTech表示，今年最多隻能生產供2500萬人使用的疫苗——遠遠不能緩解衛生係統在冬季面臨的緊張狀況。對許多新冠患者和萎縮的經濟體而言，疫苗推出的速度顯然不夠快。保持社交距離將同時打壓經濟活力，並加劇人們對經濟前景的恐慌情緒。

拉加德：宣布勝利為時過早

歐洲央行行長拉加德周四表示，新冠病毒疫苗的消息意味著疫情終於即將結束，但現在宣布勝利還為時過早，她還不想因此“興高采烈”，畢竟還面臨一些物流方面的挑戰。

由於歐元區本季度可能重返衰退，歐洲央行已經表示，將在12月提供更多刺激措施，歐洲央行將重點關注追加緊急購債規模和向銀行提供更多低息貸款。

歐洲國家為限製病毒傳播而采取的封鎖措施挑戰了全球經濟複蘇的觀點。BDSwiss Group投資研究主管Marshall Gittler在給客戶的報告中寫道：“每個人都擔心第四季度整個歐洲的封鎖將會是什麼樣子。”

交易員開始認清，即便有藥物在後期試驗中取得很高的成功率，但獲批和推出的進程可能需要很長的時間。短期內，主要經濟體政府和央行仍需要承擔起相應責任，盡快推出新的刺激措施，因此黃金還會繼續獲得支撐。

現貨黃金短線繼續下看1825美元

日線上看，現貨黃金處於自1966美元開啟的下行C浪，並跌破C浪50%目標位1852美元，61.8%目標位下看1825美元。C浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪，((iv))走勢繼續延伸。

周五(11月13日)歐市盤中，美國原油期貨收窄跌幅至約1.4%。早盤一度跌逾2.3%至40.16美元，有望連續第三個交易日下跌，因市場擔心全球經濟複蘇緩慢，以及新冠病毒感染病例加速增加導致燃料需求複蘇進一步放緩，但在疫苗希望的推動下，油價仍有望連續第二周上漲，本周截止目前，美國原油期貨及布倫特原油期貨價格的漲幅都已達到約8%。

截至發稿，美國原油期貨價格報40.58美元/桶，跌1.31%；布倫特原油期貨價格報43.09美元/桶，跌0.99%。



美國政府原油庫存意外增加也令油價承壓，具體數據顯示，美國截至11月6日當周EIA原油庫存增加427.7萬桶，預期減少87.24萬桶，前值減少799.8萬桶；截至11月6日當周EIA汽油庫存減少230.9萬桶，預期增加20.2萬桶，前值增加154.1萬桶；截至11月6日當周EIA精煉油庫存減少535.5萬桶，預期減少161.7萬桶，前值減少158.4萬桶。

第一商品株式會社分析師Koichi Murakami指出，投資者從近期的反彈中獲利了結，因全球經濟前景黯淡，新冠病毒感染病例大幅增加，且新的社會限製措施出台，打壓了市場人氣。如果疫情在全球多個地區繼續加速蔓延，預計下周油價將繼續承壓。

另有分析認為，由於新冠病毒傳染擔憂蓋過主要產油國考慮推遲增產的報導，導致油價持續走軟。美國和其他地區新增新冠病毒感染病例達到創紀錄水平，為遏製疫情蔓延而收緊的經濟限製措施降低了全球衛生危機短期內結束的前景。

美國疾病控製和預防中心12日公布的數據顯示，全美11日報告新增新冠確診病例143408例，新增死亡病例1479例，再次刷新全球範圍內一國單日新增確診病例數最高紀錄。此外，自新冠疫情暴發以來，美國已有逾92萬名兒童確診感染新冠病毒。

歐洲近來新冠疫情反彈，多國表示目前的防疫封鎖措施不會放鬆，如果疫情加速蔓延，將實施更嚴格的防疫政策。本月初，德國開始“部分封城”，為期四周。 德國衛生部長延斯·施潘12日說，為應對新冠疫情，“部分封城”等防疫限製措施將持續整個冬天，即便新冠病毒感染率下降，德國民眾的生活在12月或明年1月也“不大可能恢複正常”。

英國單日新增確診病例數達新高。英國高級衛生官員斯蒂芬·波伊斯在當天的舉行的發布會上說，目前實行的防疫“禁足”政策，將按照計劃於12月份結束。法總理稱防疫封鎖不能放鬆。法國總理卡斯泰表示，放鬆防疫封鎖是不負責任的行為，目前法國四分之一的死亡病例是由於感染新冠肺炎病毒導致的。他還表示如果疫情再次加速蔓延，將加大在巴黎和其它大城市的警力部署，毫不猶豫地采取更嚴格的封鎖措施。

本周在數據顯示輝瑞公司和德國BioNTech公司開發的一種實驗性新冠疫苗的有效性達到90%之後，人們對這種解決方案可能即將出台的希望有所上升，推動美國原油和布倫特原油合約價格均大幅上漲。但國際能源署(IEA)周四表示，到2021年之前全球石油需求不太可能因新冠肺炎疫苗的推出而大幅增長。

商品經紀商Fujitomi Co首席分析師Kazuhiko Saito表示，新冠疫苗將需要一段時間才能產生效益的觀點，促使投資者解除多頭倉位。圖表分析顯示美國原油期貨逐步跌向39.5美元/桶，市場很大程度上已經消化了延遲縮減購債的可能。

分析人士表示，為應對激增的新冠病毒病例，石油輸出國組織(OPEC)加大了對人員流動的限製，意味著石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)可能會在實施今年早些時候達成的一項協議中所提出的放鬆產量限製的計劃上猶豫不決。

芝加哥商業交易所集團原油期貨市場最新數據顯示，周四原油未平倉合約連續第五日增長，目前增長約2.68萬份合約。另一方面，成交量連續第三日下降，此次下降21.25萬份合約。

周五（11月13日）金銀T+D雙雙走高！現貨黃金有所走高，回到1880關口附近，但整體仍未擺脫區間震蕩模式。美元漲勢暫歇，且美債收益率回落，同時全球疫情加速惡化，這重新帶給黃金一定避險需求。美國大選仍陷困境，不過特朗普政府據稱將退出新刺激談判。中長期而言，黃金或受益於通脹回升，高盛表示，看好黃金前景，預計金價將升至2300美元/盎司，2021年的通貨再膨脹將對黃金構成支撐。

現貨黃金回到1880

周五(11月13日)現貨黃金有所走高，回到1880關口附近，但整體仍未擺脫區間震蕩模式。美元漲勢暫歇，且美債收益率回落，同時全球疫情加速惡化，這重新帶給黃金一定避險需求。美國大選仍陷困境，不過特朗普政府據稱將退出新刺激談判。


數據方面，美國新增失業人數低於預期：美國11月7日當周首次申請失業救濟人數70.9萬人，預期73.1萬人，前值75.1萬人。美國10月CPI同比增長1.2%，環比增長0%，增速低於預期值和前值，因受油價下跌、醫療成本和服裝價格下降影響。美國10月聯邦政府預算赤字較2019年同期至少翻倍，至赤字2841億美元。

逐漸步入冬季之後，歐美方面的新增確診人數仍在持續上升之中，故此市場也意識到要立刻控製住疫情或許也並非是簡單地推出疫苗就能夠立刻見效，美股以及美債收益率也出現了一定回落。


媒體消息意味著，美國財長姆努欽將不再和眾議院民主黨領袖佩洛西對話，留給參議院共和黨領袖麥康奈爾去談新刺激方案。麥康奈爾上周提到青睞較小規模刺激。而本周四參院民主黨領袖稱，任何新對話都要以2.4萬億美元規模刺激案為出發點。

美歐英三位央行行長預測，新冠病毒疫苗的突破將減緩全球經濟的不確定性，同時呼籲獲得更多短期財政支持，以彌合經濟複蘇過程中存在的差距。

IMF總裁格奧爾基耶娃表示，全球各國短期內不該撤除現有的財政與貨幣寬鬆刺激手段，此言論暗示貨幣寬鬆競賽將會繼續下去，對於黃金價格而言構成直接利多。 

美聯儲主席鮑威爾表示，隨著新冠病毒的傳播，美國經濟未來幾個月可能面臨挑戰——盡管最近有疫苗開發的積極消息。美聯儲和國會很可能需要采取更多的行動，采取進一步的財政刺激措施。

周一下跌幅度巨大，在回到1900上方之前，修複性行情還不足以改變投資者情緒。中期來看，1850的分水嶺位置非常關鍵，如果失守的話，將導致顯著的下行空間被打開。

中長期而言，黃金或受益於通脹回升，高盛表示，看好黃金前景，預計金價將升至2300美元/盎司，2021年的通貨再膨脹將對黃金構成支撐。

瑞銀表示，因通脹預期上揚，實際利率下降，金價將在2021年上半年獲得支撐，但2021年下半年隨著經濟複蘇，將導致金價在當前範圍內整固。

三季度淨拋售黃金後，央行料繼續買入

過去幾年全球各國央行一直是黃金淨買家，但去年以來金價的上漲改變了情況，今年各國央行的黃金增持量大幅放緩。

今年三季度各國央行淨拋售黃金，這是近10年以來的第一次。隨著今年接近尾聲，各國央行購金速度變緩，同時伴隨著第三季度售金量的有所增加。


對黃金市場而言，央行的黃金買盤是一個重要的支撐。近期有調查顯示，市場對各國央行繼續增持黃金的預期還是較為樂觀的。

世界黃金協會表示，盡管如此，今年年初截至第三季度末的全球央行黃金需求共計220.6噸，目前各國央行仍然是黃金淨買家。新冠疫情仍然肆虐並帶來了許多經濟困難，也讓各國央行與政府手忙腳亂。疫情加劇了不確定性，促使包括央行在內的許多投資者進一步尋求危機時期能夠分散投資並保護投資組合價值的資產。我們預計，2020年全球央行仍將保持淨購金的狀態，即使節奏要慢於前兩年。

Invesco的調查顯示，有25%的市場參與者認為在疫情影響下，黃金成為了更有吸引力的資產。

對央行而言，黃金是極佳的資產多樣化選擇。“對多樣化的需求還會繼續，也就將繼續增加黃金的吸引力，使其成為法幣之外的多樣化選擇。”

此外，金融風險的加劇和低利率環境也同樣會使得央行選擇黃金。報告指出，不少市場參與者都表示黃金在央行投資組合中能降低風險。

機構觀點:黃金上漲故事並未結束

盡管因為疫苗消息提振市場信心，黃金遭遇打擊，但這不代表黃金的故事到此結束。

加拿大皇家銀行(RBC)在最近的一份報告中表示，後市預計黃金還會繼續獲得支撐。盡管金價走勢出現了波折，但之後的走勢還不能確定。

該行表示，市場差不多已經計入了這種新常態，資產價格並不能真正顯現出宏觀面表現，整個市場還有巨大的不確定性。

此外，即使疫苗的積極消息是真的，它也需要時間分發，經濟也需要時間複蘇，並且持續下去的美國政局不確定性也是令人擔憂的。

該行認為，盡管近期隨著金價波動，黃金ETF持有量也在震蕩，但在巨大不確定的背景下，黃金無疑還是受到歡迎的。

“雖然看起來黑暗中即將迎來光明，金價的上行風險受限，但我們認為，黃金的故事遠未結束。”

該行預計明年一季度金價2012美元；二季度1911美元；三季度1848美元；四季度1801美元，全年1893美元/盎司。

周五（11月13日）毆市盤初，美元兌日元一度創三日新低至104.86，盡管隨後反彈，收複日內多數跌勢(目前跌約0.01%)，但隨著新冠病毒感染人數繼續大幅上升，人們擔憂歐美難捱的冬季對經濟造成打擊，投資者重新考慮買入避險貨幣日元。另外，特朗普不承認拜登勝選美國總統，令美國政治和經濟不確定性增加，也導致投資者對日元購買意願增加。

美歐疫情繼續蔓延，經濟下行壓力增大

美歐新冠確診病例仍在快速增加，這將導致經濟下行壓力加大，投資者轉而買入避險貨幣日元意願升高。

美國繼續刷新最糟糕的記錄，美國單日新增新冠病例超過15萬，再創曆史新高，新增死亡人數達到5月份以來最高水平。

美國約翰斯·霍普金斯大學的最新統計數據顯示，截至美東時間12日16點25分，美國單日新增新冠確診病例近16萬例，累計確診病例超過1051萬例。美國馬塞諸塞州的官員宣布，該州因疫情死亡的人數已超過一萬。為應對新一輪疫情，芝加哥市長萊特富特12日頒布居家令，從下周一早上6點開始實施，持續30天。萊特富特還建議市民取消傳統的感恩節聚會。 

歐洲近來新冠疫情反彈，多國表示目前的防疫封鎖措施不會放鬆，如果疫情加速蔓延，將實施更嚴格的防疫政策。

德國衛生部長延斯·施潘周四說，為應對新冠疫情，“部分封城”等防疫限製措施將持續整個冬天，即便新冠病毒感染率下降，德國民眾的生活在12月或明年1月也“不大可能恢複正常”。

英國單日新增確診病例數達新高。英國高級衛生官員斯蒂芬·波伊斯在當天的舉行的發布會上說，目前實行的防疫“禁足”政策，將按照計劃於12月份結束；

法總理稱防疫封鎖不能放鬆。法國總理卡斯泰表示，放鬆防疫封鎖是不負責任的行為，目前法國四分之一的死亡病例是由於感染新冠肺炎病毒導致的。他還表示如果疫情再次加速蔓延，將加大在巴黎和其它大城市的警力部署，毫不猶豫地采取更嚴格的封鎖措施。

輝瑞本周宣布與德國BioNTech研發的疫苗似乎有效，使得疫情結束在望，但多位央行總裁同樣警告表示，危機還會持續一段時間。

歐洲央行行長拉加德在與美聯儲主席鮑威爾及英國央行行長貝利進行小組討論時表示“在一條充滿不確定性的大河中，我們現在看到另一邊了。”

她提到疫苗的生產和分發時表示，“但我不希望對疫苗太過高興，因為還是有不確定性。”

第二波疫情促使美歐重新采取措施，以防止疫情蔓延。這會令市場忽視周五稍晚出爐的歐元區經濟增長數據中的任何好消息。

澳洲聯邦銀行分析師Kim Mundy在一份報告中稱，“歐元區GDP數據將對歐元影響微小，包括我們在內的分析師普遍預計歐元區第四季開始將出現雙底型衰退。”

特朗普堅決拒絕選舉結果，拜登仍不能收到《總統每日簡報》

美國國會共和黨人正緩慢且逐步地不再拒絕承認總統選舉結果，其中有些人支持在過渡進程中采取初步步驟的想法。另外，拜登表示他至今沒有受到《政府簡報》，這增加了美國政治和經濟的不確定性，投資者考慮買入避險貨幣日元和黃金。

目前，總統特朗普堅決拒絕了選舉結果，在主要州提出了毫無根據的指控，稱他將推翻選舉結果並留在白宮。

由於特朗普仍在明顯影響共和黨選民，國會的共和黨人很大程度上遵循了總統的領導。隻有四位共和黨參議員祝賀拜登獲勝。

拜登周二說，他未獲準訪問機密信息或非公開非機密信息。他還說，他沒有收到《總統每日簡報》。但是，他淡化其影響。

他說，《總統每日簡報》顯然很有用，但不是必需的。畢竟他不是現任總統。

特朗普當年是在選舉後的一周左右開始獲得這份簡報，其中包括威脅信息和情報報告。他的對手民主黨人克林頓是在選舉次日上午承認敗退。

總體來看，日元因歐美疫情和美國大選不確定性影響，或將得到投資者歡迎。


（美元兌日元日線圖）

北京時間16:27，美元兌日元報105.110

11月12日（周四），據三名知情的歐盟官員透露，英國和歐盟本周的貿易談判將於周五11月13日結束，但在主要分歧領域幾乎沒有取得進展。約翰遜的高級媒體顧問李·凱恩在11月12日突然提出辭職，且最得力的顧問多卡明斯也計劃年底離職，給整個脫歐進程注入了新的不確定性。不過，英國脫歐首席談判代表弗羅斯特決定留任，這增加了達成協議的可能性。 

英歐本周談判仍幾無進展，英方大將提出離職

本周談判本應具有決定性意義。盡管雙方都能看到最終協議的樣子，但歐盟官員堅持認為，要達成最終協議，需要英國首相約翰遜先做出妥協，但約翰遜對此表示反對。

英國脫歐過渡期將於12月31日結束，距離現在已經不到50天。在此重要時刻，約翰遜的高級媒體顧問李·凱恩(Lee Cain)在11月12日突然提出辭職，且最得力的顧問多卡明斯(Dominic Cummings)也計劃離職，給整個脫歐進程注入了新的不確定性。歐盟官員一直在猜測，英國脫歐進程中兩位最資深人士的離開，是會增加還是降低無協議脫歐的可能性。

本周，英國和歐盟在三個關鍵問題上幾乎沒有任何進展，即公平的商業競爭環境、英國捕魚水域的使用權，以及如何執行任何協議。實際上，這三個問題在過去八個月裏一直困擾著雙方的談判談判。

歐盟官員稱，英國不願做出具體承諾，遵守歐盟規則未來的任何變化，這阻礙了第一個問題的進展。盡管雙方在執行協議的方式上正逐步接近達成一致，但英國還是拒絕歐盟的呼籲，即各方在公平競爭環境和漁業問題上的分歧納入更廣泛的爭端解決體係。 

歐盟官員將談判缺乏進展歸咎於約翰遜，稱他還沒有決定是否準備妥協以達成協議。但是，一位英國官員反駁了這種說法。他稱，這表明歐盟終於意識到，英國不準備在原則問題上讓步。這位官員還表示，約翰遜首相希望達成協議，如果有可能達成協議的話。如果想要彌合仍然存在的重大差距，就需要看到歐盟從現實出發，且具備創造力。

英國脫歐首席談判代表決定留任，有助增加達成協議的概率

約翰遜的高級媒體顧問李·凱恩的離職令唐寧街的脫歐派人士感到不安，其中包括約翰遜最得力的顧問多卡明斯。一位知情人士說，卡明斯將在今年年底前離職。

知情人士表示，對於李·凱恩的離去，英國脫歐首席談判代表弗羅斯特(David Frost)和他的副手劉易斯(Oliver Lewis)也感到不開心，但兩人決定繼續留任。

歐洲官員發現，解讀英國政治是出了名的困難，但這並沒有阻止他們試圖弄清楚唐寧街的權力鬥爭對英國脫歐意味著什麼。

接近談判的人士稱，弗羅斯特正在努力達成協議，而他留下的決定使達成協議的可能性更大。自去年被約翰遜選中領導談判以來，他已被提升為國家安全顧問，英國脫歐談判結束後將正式上任。據一位知情人士稱，這意味著達成協議對個人有利害關係。

在英國政府為脫歐問題吵得如火如荼之際，歐盟首席談判代表巴尼爾(Michel Barnier)在談判間隙發表了自己對此次討論的看法。他稱，目前隻是暫停激烈的脫歐貿易討論而已，暗示談判還將繼續。

接下去脫歐談判的關鍵日程如下：
11月19日，歐盟領導人舉行視頻會議；

11月23-26日:歐洲議會會議，批準歐盟領導人達成的任何協議（如果有的話）；

12月10日至11日:歐盟峰會；如果協議還沒有簽署，預計英國退出歐盟的準備工作將會被提上日程；

12月14日至17日，歐洲議會召開本年度最後一次會議；

12月31日:英國脫歐過渡期結束；如果雙方沒有簽署貿易協議，英國將按照WTO的規則與歐盟進行貿易。

提醒，雖然英國脫歐首席談判代表弗羅斯特決定留任，給達成協議留下希望，但本周英國和歐盟還是不願妥協，並未解決關鍵分歧，談判陷入拖字訣。隨著2020年逐漸接近尾聲，英國無協議脫歐的風險越來越大，英鎊恐因此承壓。投資者需密切關鍵接下去幾周的關鍵日程和談判消息，或將左右英鎊未來命運。



（英鎊兌美元日線圖）

北京時間11月13日15:02，英鎊兌美元報1.3150/52。

周五(11月13日)，國際金價日內維持升勢，但本周累計跌幅近3.7%，有望創下9月下旬以來最大周陰線，投資者擔心新冠病例激增給經濟帶來的影響，抵消了疫苗前景向好的積極因素。美聯儲主席和歐洲央行行長均暗示，經濟前景仍然不確定。

北京時間14:48，現貨黃金上浮0.16%至1879.79美元/盎司；美元指數下挫0.02%至92.946。


ED&F Man Capital Markets分析師Edward Meir說：“市場心理已經發生了一些變化。”他補充道，人們意識到疫苗大量投入應用將需要很長時間，短期內經濟仍亟需刺激措施支撐。

數據顯示，過去兩周內，美國有13個州新冠確診病例猛增逾100%；全球累計確診逾5300萬。投資者預計，主要經濟體政府和央行將出台更多刺激措施。

Meir說：“新的刺激措施遲遲無法出台，似乎限製了(黃金上行空間)……但哪怕美國國會通過規模有限的紓困方案，黃金多頭的出境就會有新的改善。”

高盛分析師David Choi警告稱，考慮到即將到來的假日季和冬季，已經破紀錄的感染病例可能仍處於初期。高盛團隊成員的這一謹慎態度值得注意，之前高盛一直是最看好持續複蘇的機構之一。

美聯儲主席鮑威爾周四表示，有效的新冠病毒疫苗出現的可能性越來越大，這對未來幾個月的經濟是個好消息，但由於新冠疫情繼續蔓延，短期風險依然存在。

歐洲央行行長拉加德周四表示，新冠病毒疫苗的消息意味著疫情終於即將結束，但現在宣布勝利還為時過早。她還不想因此“興高采烈”，因仍面臨一些物流方面的挑戰。

Fitch Solutions在一份報告中寫道：“金價在8月份觸及曆史高位(2075.47美元)後震蕩走低，看漲前景已明顯弱化。我們目前很難找到金價能夠重新強勁上揚、並再創曆史新高的理由。”

調查顯示，當前財年日本經濟萎縮幅度將可能低於先前預期，得益於出口正在複蘇。這或許會讓決策者鬆了一口氣，因為他們已經沒有什麼工具來緩衝新冠病毒疫情帶來的衝擊。但圍繞疫情後果的不確定性將繼續打壓消費者物價，並可能將日本推向溫和通縮的邊緣。

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量周四跌至1239.57噸，為7月下旬以來的最低水平。

現貨黃金仍下看1825美元

日線上看，現貨黃金處於自1966美元開啟的下行C浪，並跌破C浪50%目標位1852美元，61.8%目標位下看1825美元。C浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪，((iv))走勢繼續延伸。