周二（11月10日）歐洲時段，英鎊兌美元走高百點，創9月7日以來的逾兩個月新高至1.3272，因對風險敏感的英鎊繼續受益於輝瑞的疫苗消息。另外，此前英國下令衛生服務機構為12月開始部署疫苗做好準備，由於疫苗的消息，英國央行在2021年實行負利率的利空風險已經降低。此外，投資者仍需關注有關脫歐談判的相關消息。花旗銀行認為，英鎊兌美元可能將漲至更高水平，其廉價的估值合理地支撐英鎊。

歐洲時段，美油反彈逾3%至41美元/桶附近，能源領域分析師指出，疫苗研發取得進展的狀況，意味著全球冰封已久的跨境商務及休閑旅行活動終於有望在此後開始解凍，這對於原油需求前景將構成直接的利多。預計在此背景下，國際原油價格將會錄得持續上行的行情。另外，高盛預計新一波疫情爆發將推遲但不會破壞石油市場的再平衡。不過俄羅斯能源部長諾瓦克表示，現在在OPEC+產油國部長級監督委員會會議討論改變OPEC+協議還為時過早。

★近期熱點提要★

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歐盟委員會主席馮德萊恩：期待美國重新加入巴黎氣候協議，相信歐洲可以與美國合作，為數字經濟製定規則，合作夥伴提高數字經濟的標準也很重要，大型企業必須支付合理的稅，如果沒有關於數字稅的國際協議，歐洲將采取行動，不能重回五年前與美國的議事日程上來，歐盟內部越強大，它在世界舞台上能取得的成就就越多。

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① 周二公布的官方數據顯示，第三季英國雇主裁員人數創紀錄高位、失業率上升。這表明就業市場在財政大臣蘇納克(Rishi Sunak)逆轉新冠支持措施之前迅速下滑。
② 英國國家統計局(ONS)周二表示，截至9月的三個月裁員人數創出31.4萬人的紀錄新高，比第二季增加18.1萬人。
③ 失業率升至4.8%，符合分析師的預估，並且是截至2016年11月的三個月以來的最高水準。
④ 周一有關輝瑞和BioNTech合作研發的新冠疫苗試驗有效比率超過90%的消息，雖然讓社會大眾及投資者大受鼓舞，但國家統計局的數據顯示，對於許多英國民眾而言，還有好幾個月的苦日子要忍受。
⑤外匯服務公司Equals Group首席經濟學家Jeremy Thomson-Cook稱：“很遺憾，過去幾個月裁員數創下34.1萬紀錄高位，顯示對許多人而言，政府額外支持來得太遲，未能保住他們的崗位。”
⑥ 數據顯示，第三季就業崗位減少16.4萬，降幅遠大於調查預估的14.8萬。
⑦ 英國央行上周預測，到年底英國失業率將升至6.3%，明年第二季將在7.7%觸頂。 

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①英國首相鮑約翰遜11月9日宣布，在英國於今年年底完成脫離歐盟單一市場和關稅同盟的工作後，將成立一個新的部門，以幫助英國吸引國際投資；
②約翰遜稱，過去10年裏，在英國的國際投資創造了60萬個就業機會，他試圖讓企業相信，脫歐不會降低投資英國的吸引力。 

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到2021年夏季，油價可能會回到危機前的水平；未來幾個月油價將升至40-50美元/桶的水平，伊朗石油重返市場將是明年下半年的問題，拜登政府對油價來說是利好，因為更嚴格的監管，更高的資本成本，如果OPEC+延遲減產，石油庫存將增加到明年二季度。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數一度回升至92.97，美國大選爭議並未結束，且分析師紛紛對疫苗帶來的改變充滿懷疑，策略師表示，美聯儲可能會出乎意料的采取更多措施，給美元壓力。Brandywine Global的固定收益投資組合經理Jack McIntyre說，美聯儲可能會出乎我們意料，他們可以采取很多舉措向市場提供流動性，來擊退如果不能推出財政刺激方案將會出現的償付能力風險。

 
歐洲時段，歐元兌美元衝高回落60餘點，德國衛生部長表示，第一季度接種新冠疫苗的可能性很高，這助力歐元衝高，但隨著投資者對美國大選前景和全球疫苗有效性存不確定的預期發酵，歐元走低，且歐美貿易摩擦升級，歐盟高級別貿易官員表示，歐方將每年對價值近40億美元（39.9億美元）的波音噴氣式客機和其他美國商品征收關稅，目的是迫使對方坐下來通過談判來結束爭端。


歐洲時段，英鎊兌美元走高百點，創9月7日以來的逾兩個月新高至1.3272，因對風險敏感的英鎊繼續受益於輝瑞的疫苗消息。另外，此前英國下令衛生服務機構為12月開始部署疫苗做好準備，由於疫苗的消息，英國央行在2021年實行負利率的利空風險已經降低。此外，投資者仍需關注有關脫歐談判的相關消息。花旗銀行認為，英鎊兌美元可能將漲至更高水平，其廉價的估值合理地支撐英鎊。


歐洲時段，美元兌日元依舊走低，交投於105.2附近，大華銀行分析師指出，在疫苗研發終於迎來突破性進展，全球風險情緒重新趨於好轉的狀況下，此前持續獲得追捧的避險日元後市料將迎來拋售潮，在此背景下，預計若美國政治局勢在此後進一步平息緩和的話，那麼美元兌日元會在數周後重新升上106關口。 


歐洲時段，現貨黃金衝高至1890，但目前回到1880美元/盎司下方，美元指數跌勢收窄，全球風險資產大幅走高，及美債收益率不斷上升是黃金吸引力下降的原因，持有無息黃金的機會成本較高。FXTM市場分析師表示，對輝瑞疫苗在全球推出的時間表及其真正功效仍有很大疑慮，在情況進一步明朗之前，這種疑慮可能令金價受到支撐。分析師Robin Bhar指出，盡管目前新的消息是對黃金不利的，但仍然關於該疫苗的不確定性仍然很高；投資者們或許應該等到更確定的消息出來，再做大決定。


歐洲時段，美油自日低反彈逾3%至41美元/桶附近，能源領域分析師指出，疫苗研發取得進展的狀況，意味著全球冰封已久的跨境商務及休閑旅行活動終於有望在此後開始解凍，這對於原油需求前景將構成直接的利多。預計在此背景下，國際原油價格將會錄得持續上行的行情。另外，高盛預計新一波疫情爆發將推遲但不會破壞石油市場的再平衡。不過俄羅斯能源部長諾瓦克表示，現在在OPEC+產油國部長級監督委員會會議討論改變OPEC+協議還為時過早。 

機構觀點

①Brandywine Global固收投資組合經理Jack McIntyre說，美聯儲可能會出乎我們意料，他們可以采取很多舉措向市場提供流動性，來擊退如果不能推出財政刺激方案將會出現的償付能力風險。該分析師已經削減美元曝險，增加新興市場和投資級政府債券曝險；
②經紀公司輝立期貨在周一的一份報告中表示，如果第二輪刺激方案規模小於預期，美元可能會走弱。美元的前景越來越悲觀……有跡象表明，可能會部署美聯儲印鈔而不是政府支出來提振經濟；
③法國巴黎銀行資產管理的外匯主管Momtchil Pojarliev認為，未來三個月美元將跌至新低，美聯儲非常鴿派，並將繼續保持鴿派立場，刺激力度越大，就越不利於美元。 


① 盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，疫情確實是可能消失的，但這不意味著經濟增長就馬上能翻轉。它造成的損失並不是能輕易修複的，這也需要很多時間；
② Hansen認為，在疫苗消息出現後黃金市場的拋售並不算意外，因為這會影響各國下一步對市場的各種刺激救助等；這基本上是對過去6個月的一個休整。但市場仍然有足夠多的不確定性來支撐黃金，疫苗確實是好消息，但並不能做出徹底的改變；
③ 即使疫苗真的為市場帶來大變化，今年這一年裏全球各國央行為市場注入的大規模流動性也是一個需要解決的問題；
④ 利率在很長一段時間裏都不會上漲，所以會繼續利好黃金。如果全球經濟真的迅速反彈，那麼通脹也會大幅升高，意味著負實際利率。 


①摩根大通的分析師Adam Margolis表示，在選舉結果公布之後，我們看到離岸人民幣和亞洲貨幣受益，而且我們看到了更廣泛的美元拋售，有一種觀點認為，拜登的勝利降低了總體的地緣政治風險，並對亞洲以外地區產生了溢出效應。目前的主題是繼續尋找機會，削減對美元的敞口；
②亞洲貨幣在過去幾天裏走強，離岸人民幣在周一達到了28個月的高點，周二早間進一步升值至6.61。據報道，日元兌美元匯率上周五觸及103.18的8個月高點；
③Margolis指出，國會可能分別由兩黨控製--共和黨控製參議院，可能意味著國會通過的財政刺激方案規模較小，從而使美聯儲面臨增加購債以及采取其他提振經濟政策的壓力。美聯儲的這些政策，今年已經讓美元步履維艱。
 

①花旗首席投資官David Bailin和首席投資策略師兼首席經濟學家Steven Wieting在周一發布的報告中寫道，拜登的勝利意味著回歸更傳統的治理，這將導致外交政策實施方式發生重大變化，聯盟建設也將恢複。關稅威脅的談判策略將結束；
②花旗策略師稱，這將使全球大部分金融市場受益，尤其是新興市場。也許選舉後最清晰的事情是全球貿易。在不增加關稅威脅的情況下，美國外交政策將進入更可預測的階段。我們認為，美元貶值和新興市場崛起的可能性很大。 


三菱東京日聯銀行表示，過去一周英鎊是G10國貨幣中表現最差的貨幣之一，美元的全面疲軟幫助英鎊回到1.30上方，但距9月初略低於1.35的高點有一定距離，英國與歐盟達成貿易協議的前景仍是英鎊升值的潛在積極催化劑，但鑒於英國基本面疲弱，任何升值的可持續性仍存在疑問；英國政府宣布英格蘭重新進入禁閉狀態，至少到12月2日，不過可能會延長，已經促使英國央行預測第四季度國內生產總值(GDP)將再次收縮2%，而在2020年全年將進一步收縮11%,作為回應，英國央行和英國政府實施了進一步的“協調”刺激措施,政府也將“工作休假”計劃延長至3月底，從英鎊的相對穩定來看，市場參與者目前似乎並不過分擔心貨幣融資帶來的下行風險，英國央行正在幫助政府以創紀錄的低收益率借入資金。 


高盛將2021年第一季度布倫特原油價格預測從每桶51美元下調至每桶47美元；預計明年石油市場赤字將從第1季度的90萬桶/日增長至第2季度至第4季度的平均140萬桶/日；考慮到新冠疫苗將在全球範圍內分發，將使2021年第1季度的全球石油需求預期進一步減少100萬桶/日。保守估計石油產量將繼續回升，2021年第一季度平均料回升110萬桶/日(比之前的預期高出50萬桶/日)。

周二(11月10日)歐市盤中，美國原油期貨於上漲近1%上攻41美元，周一(11月9日)一度上漲超10%創下5月以來最大漲幅，因新冠疫苗取得重大突破的消息極大的提振了市場樂觀情緒，不過當前投資者已消化了疫苗相關的利好，仍憂心歐美經濟受疫情衝擊恐影響近期需求，可能令油價漲勢受限。自10月初以來，由於歐洲和美國以及亞洲部分地區的第二波疫情浪潮有可能破壞第二季的需求複蘇，市場越來越擔心近期的石油需求。

截至發稿，美國原油期貨價格報40.56美元/桶，漲0.67%；布倫特原油期貨價格報42.79美元/桶，漲0.92%。



周一輝瑞表示，根據初步試驗結果，旗下實驗性新冠疫苗的有效性超過90%。這是抗擊疫情的重大進展，新冠大流行在美國造成超過23.7萬人喪生，數百萬人失業。

摩根大通在一份報告中指出，一種可行的疫苗無疑會改變石油市場的趨勢，因為石油市場一半的需求來自於市場環境。但正如以前所寫的那樣，石油是一種現貨資產，必須首先消除當前的供需失衡，才能實現一到兩年後的價格上漲。

花旗集團的分析師也仍保持謹慎情緒，稱2021年國際原油供需兩線的消息面前景對於油市多頭而言仍然嚴峻。雖然疫苗研發正在取得突破進展，但是實現全民免疫仍是個任重道遠的過程，在此之前，疫情仍會進一步擴散。與此同時面，許多行業，如航空和旅遊業，已在疫情期間遭受重創後全民重挫，即使疫情消失，面對市場的新常態，其也料難立刻恢複，這對油市需求仍將構成持久的拖累。而與之相反則是，OPEC+各國在2021年進一步恢複產能也將是勢在必行的預料中狀況。

在上述狀況背景下，花旗將其原先對國際油價給出的預估進一步下修，預計布倫特與美國原油在2021年全年的均價將僅為54美元和49美元，相比當前反彈幅度也就25%左右。

Rystad能源公司表示，到今年年底歐洲的疫情封鎖可能會導致每日石油需求再減少100萬桶，而疫苗上市還需要幾個月的時間。該公司石油市場主管Bjornar Tonhaugen指出，多種疫苗的快速跟進並不能降低美國多個州在今秋冬季重返某種形式的封鎖的風險。

石油輸出國組織(OPEC)原計劃從明年1月開始放鬆本輪減產。就目前來說，這個計劃仍然有效。但OPEC成員國和分析人士一直表示，OPEC可能會延長實施這一計劃。目前的封鎖正威脅著石油工業的結構，一些石油和天然氣公司沒有在上一輪封鎖和需求低迷中幸存下來，未來可能有更多的石油和天然氣公司倒下。

荷蘭國際集團經濟學家在一份報告中稱，如果石油市場繼續反彈在石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)會議結束時，可能會弄巧成拙，有些成員可能越來越不願意將當前的減產協議延長至明年，導致明年一季度油市脆弱。

周一俄羅斯能源部副部長索羅金表示，確信石油需求將會恢複，全球石油需求將在未來2-3年內恢複到1億桶/日，俄羅斯是能源市場上負責任的參與者。現在討論諾瓦克升任副總理對俄羅斯同OPEC關係的影響還為時過早。在目前的油價下，高成本項目很難看到石油產量增加。由於投資減少，存在供應緊張的風險。至少在未來10-15年，我們將看到石油需求增長。航空旅行不會在未來兩年內完全恢複。

芝加哥商品交易所集團(CME Group)的原油期貨市場初步數據顯示，交易員周一未平倉合約增加約0.95萬份，為連續第二次增加。與此同時，成交量顯著增加了約64.41萬份合約。

周二(11月10日)，現貨黃金止跌反彈。盡管隔夜有消息稱，新冠疫苗研製取得進展，提升了全球市場的風險偏好，並引發金價重挫，但疫苗何時真正投放市場存在不確定性。此外，美聯儲料被迫重新承擔起刺激經濟的重任，也對美元後市構成利空。

北京時間20:27，現貨黃金上漲0.79%至1877.68美元/盎司；COMEX期金主力合約上漲1.15%至1875.7美元/盎司；美元指數下挫0.02%至92.813。


美國製藥商輝瑞公司和德國合作夥伴BioNTech周一(11月9日)表示，一項大規模的臨床試驗表明，他們研發的疫苗用於預防新冠肺炎的效果超過90%。該消息公布後，金價重挫逾5%至9月28日新低1850.57美元/盎司，終盤收跌4.53%。

康奈爾大學最近發表的研究表明，如果初步的新冠疫苗的有效程度與流感疫苗差不多的話，那麼美國民眾的接種率可能遠遠低於達到“群體免疫”所需的70%。

根據世界衛生組織(WHO)估計，要想阻斷病毒傳播，必須有70%左右的人接種疫苗。但輝瑞-BioNTech疫苗的實驗結果顯示出很高的有效率，可能有助於提振信心。

康奈爾大學教授Sarah Kreps稱：“如果疫苗有效性達到90%，那麼美國人接種疫苗的意願將顯著提高10%以上，這對於確保足夠的公眾接受從而幫助美國最終接近群體免疫至關重要。”

MUFG的貨幣分析師Lee Hardman表示：“這仍然是為渡過新冠危機邁出了重要一步。”他並提醒人們，盡管存在諸多不確定因素，但不要懷疑人類的聰明才智。該消息支持其對市場前景的基本假設，即有效疫苗將在明年問世。疫苗研製取得任何新的積極進展，都將打壓美元的避險功能。

如何盡快普及面臨難題

但疫苗何時真正投放市場存在不確定性，市場參與者還對疫苗投入實際應用能以多快地速度全面普及表現出疑慮。公眾對疫苗的抵觸情緒今年已經討論得不少了，這個問題已經變得非常現實。金價在周二遂止跌回升。

美國衛生與公共服務部長阿劄爾(Alex Azar)表示，美國監管機構需要幾周時間才能收到並處理有關疫苗的數據，在那之後，政府才能就是否批準該疫苗做出決定。

美國當選總統拜登對輝瑞新冠疫苗有效表示歡迎，稱之為絕好消息，但警告說，大規模接種疫苗仍需數月時間，美國人需要繼續戴口罩，保持社交距離。

疫情之前和期間進行的大量民意調查顯示，民眾的信心起伏不定，政治兩極化以及網上的錯誤訊息也影響到人們的接受程度。許多人對新冠疫苗研發進度的加快感到擔心。據世界經濟論壇11月初公布的一份調查顯示，73%的人願意接種新冠肺炎疫苗，較8月以來下降了4個百分點。這項調查涵蓋了15國共18526名受訪者。

雖然全球正在研發的潛在新冠疫苗約有200種，其中數十種正在進行人體臨床試驗，但實際上還沒有一種疫苗完成最終實驗並獲得批準。專家也警告說，許多問題可能仍然存在，包括疫苗的保護效力能夠持續多久，任何有關疫苗風險和回報的對話都必須坦誠相告。要恢複正常生活仍然需要時間，沒有什麼靈丹妙藥。

德國商業銀行分析師You-Na Park-Heger在給客戶的研報中稱：“市場最初對該消息感到欣喜若狂，但周二(金價)的走勢表明，投資者擔心良好願景被誇大了。即便有關疫苗的消息可能改變現行遊戲規則，我們也要謹慎提防可能出現的幻滅感。”

美聯儲不得不重挑擔子

民主黨候選人拜登勝選美國總統，但現任總統特朗普欲對此發起法律挑戰，並將舉行一係列競選式集會，以廣納支持者。有跡象表明，美國今後可能會主要通過美聯儲印鈔而不是政府支出來提振經濟。

美元形勢日益看空，上周錄得3月末以來最大周陰線。美元在2020年大部分時間下跌，看空美元的理由包括，對極低利率的預期以及未來數年美國政府可能進行大規模支出。

美國國會可能繼續呈現分裂態勢，意味著國會通過的財政刺激方案規模較小，從而使美聯儲面臨增加購債以及采取其他提振經濟政策的壓力。美聯儲的這些政策，今年已經讓美元步履維艱。

美聯儲主席鮑威爾上周稱，美聯儲致力於將每月的債券購買規模維持在1200億美元。但他也表示，議員們可能需要提供更多財政刺激來幫助經濟從今年早些時候疫情引發的萎縮中複蘇。

一些投資者表示，如果財政刺激計劃被推遲或規模小於需要的水平，那麼支撐經濟的重擔可能會更多地轉給美聯儲。這可能對美元不利，因為一些量化寬鬆政策相當於印鈔。

法國巴黎銀行資產管理的外匯主管Momtchil Pojarliev認為，未來三個月美元將跌至新低，“美聯儲非常鴿派，並將繼續保持鴿派立場，”他說。“刺激力度越大，就越不利於美元。”

Brandywine Global的固定收益投資組合經理Jack McIntyre說：“美聯儲可能會出乎我們意料，他們可以采取很多舉措向市場提供流動性，來擊退如果不能推出財政刺激方案將會出現的償付能力風險。”McIntyre已削減美元的風險敞口。

瑞銀財富管理周二發表報告指出，疫苗的利好消息使美國債券收益率曲線也趨於陡峭，顯示市場對美國經濟增長以及隨後的通脹抱樂觀態度。並重申其對金價的預測，即未來數月有望上升至2000美元/盎司。

該行預計，美聯儲將不會讓名義利率實質性上漲，還預計美國會針對疫情提供規模價值5000億至1萬億美元的援助計劃，因此仍預計在未來三至六個月，市場對通脹的預期將較比名義利率更快上升，這可能使美國實際利率再次降至–1%以下，

現貨黃金下看1825美元

日線上看，現貨黃金處於自1966美元開啟的下行C浪，並跌破C浪50%目標位1852美元，61.8%目標位瞎看1825美元。C浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪，((iv))走勢繼續延伸。

周二(11月10日)歐市盤中，英鎊兌美元持續上漲最高觸及1.3260，為9月7日以來新高，因英國脫歐談判前景被投資者進一步押注為樂觀，並且疫苗研發獲得進展的狀況同樣也令歐係風險貨幣相對美元走強，這進一步鞏固了英鎊匯價的上行趨勢，另外此前英國下令衛生服務機構為12月開始部署疫苗做好準備，由於疫苗的消息，英國央行在2021年實行負利率的英鎊利空風險已經降低。



輝瑞周一表示，根據初步試驗結果，旗下實驗性新冠疫苗的有效性超過90%，標誌著抗擊這場已造成逾百萬人死亡、撼動全球經濟、並顛覆人們日常生活的大流行的戰鬥取得了重大勝利。 專家們對顯示首個新冠疫苗大規模臨床試驗取得成功的初步數據表示歡迎，認為這是一個分水嶺時刻，表明疫苗可能幫助遏製疫情，盡管疫苗在今年無法大規模推廣，因需要監管部門批準。

周二公布的官方數據顯示，第三季英國雇主裁員人數創紀錄高位、失業率上升，這表明就業市場在財政大臣蘇納克(Rishi Sunak)逆轉新冠支持措施之前迅速下滑。盡管如此，英鎊兌美元基本無視黯淡的數據表現。

英國國家統計局(ONS)周二表示，截至9月的三個月裁員人數創出31.4萬人的紀錄新高，比第二季增加18.1萬人。失業率升至4.8%，符合分析師的預估，並且是截至2016年11月的三個月以來的最高水準。

英國首相鮑約翰遜周一宣布，在英國於今年年底完成脫離歐盟單一市場和關稅同盟的工作後，將成立一個新的部門，以幫助英國吸引國際投資。約翰遜稱過去10年裏，在英國的國際投資創造了60萬個就業機會，他試圖讓企業相信，脫歐不會降低投資英國的吸引力。

英國財政大臣蘇納克表示，我們在脫歐談判中取得了重大進展，可以達成協議，必須為脫歐後的監管提供確定性。高盛駐紐約經濟學家Zach Pandl認為，英國脫歐進程目前處於較為平靜、技術性更強的階段，這對最終達成協議的前景來說是個好消息。據報道，工作人員已開始為協議中已達成協議的部分編寫文本，這通常是貿易談判取得進展的好跡象。

不過三菱東京日聯銀行表示，過去一周英鎊是G10國貨幣中表現最差的貨幣之一，美元的全面疲軟幫助英鎊回到1.30上方，但距9月初略低於1.35的高點有一定距離，英國與歐盟達成貿易協議的前景仍是英鎊升值的潛在積極催化劑，但鑒於英國基本面疲弱，任何升值的可持續性仍存在疑問。

該行認為，英國政府宣布英格蘭重新進入禁閉狀態，至少到12月2日，不過可能會延長，已經促使英國央行預測第四季度國內生產總值(GDP)將再次收縮2%，而在2020年全年將進一步收縮11%,作為回應，英國央行和英國政府實施了進一步的“協調”刺激措施,政府也將“工作休假”計劃延長至3月底，從英鎊的相對穩定來看，市場參與者目前似乎並不過分擔心貨幣融資帶來的下行風險，英國央行正在幫助政府以創紀錄的低收益率借入資金。

大華銀行集團技術分析指出，英鎊兌美元將在升穿1.3200大關後進一步上漲，周一認為可能突破1.3200，但能否持穩於這一水平還有待觀察，此預期正確，因匯價在回落前曾升至1.3207的高點，各項指標發出的信號參差不齊，日內可能整理於1.3120-1.3220區間。另油分析人士認為，進一步的上攻目標將上看至此前8月時的階段性高點1.3267。

北京時間18:15，英鎊兌美元報1.3238/40。

周二（11月10日）黃金T+D創近五個月新低，白銀T+D暴跌逾5%！現貨黃金震蕩走高至1890美元/盎司，盡管隔夜疫苗消息一度令黃金暴跌，但隨著市場仍存在諸多不確定性，尤其是美國大選和全球新冠疫苗的有效性等，因此黃金仍然受到避險驅動。美國勝選總統拜登的過渡團隊周一呼籲美國聯邦總務署（GSA）宣布他為總統選舉的獲勝者，不過美國會參議院多數黨領袖麥康奈爾拒認拜登贏得大選。另外，對輝瑞疫苗在全球推出的時間表及其真正功效仍有很大疑慮，在情況進一步明朗之前，這種疑慮可能令金價受到支撐。

現貨黃金回到1890

周二(11月10日)現貨黃金震蕩走高至1890美元/盎司，盡管隔夜疫苗消息一度令黃金暴跌，但隨著市場仍存在諸多不確定性，尤其是美國大選和全球新冠疫苗的有效性等，因此黃金仍然受到避險驅動。

輝瑞、BioNTech宣布新冠疫苗有效率超90%。輝瑞此前預計首批疫苗的有效性在60%至70%之間，“超過90%就很了不起了”。

美國大選方面，在拜登基本鎖定勝局之後，市場將焦點轉向參議院主導權的爭奪，最終結果要等到1月5日決選後才能明確。

美國勝選總統拜登的過渡團隊周一呼籲美國聯邦總務署（GSA）宣布他為總統選舉的獲勝者，不過美國會參議院多數黨領袖麥康奈爾拒認拜登贏得大選。他表示，尚未有任何州證實其選舉結果，至少有一兩個州已經走上重新計票的道路。他還稱，相信特朗普至少會在五個州發起法律挑戰。

FXTM市場分析師表示，對輝瑞疫苗在全球推出的時間表及其真正功效仍有很大疑慮，在情況進一步明朗之前，這種疑慮可能令金價受到支撐。美債收益率為負值以及貨幣政策進一步放鬆的前景仍可能為黃金注入新的動力。 


美聯儲發布半年度金融穩定性報告，稱若新冠肺炎流行病疫情對美國經濟的影響在未來數月惡化，恐怕那些關鍵市場的資產價格將遭受重創。隨著美國政府介入，通過行動來支持金融係統，投資者的風險偏好情緒上揚，大多數資產的價格也已經保持強勁的表現。商業地產的估值已經開始下滑，該領域對疫情表現得尤其敏感。

高盛表示，繼續看空美元。鑒於美國大選基本塵埃落定，預計市場注意力將轉回到全球經濟和市場的主導因素上——疫情。展望2021年，美國經濟會實現V型複蘇。考慮到已經較高的估值和美國低利率，V型經濟複蘇應當會使得美元出現廣泛貶值，預計美元名義貿易加權匯率將在明年貶值6%。


世界黃金協會稱隨著印度非銀行金融公司（NBFC）的黃金貸款規模擴張和技術的更廣泛應用，印度有組織的黃金貸款市場的增長前景看起來很光明。預計到2022財年，黃金貸款規模將從2020財年的3.448萬億盧比(約470億美元)增至4.617萬億印度盧比(約628億美元)，年增長率為15.7%。

盡管印度的黃金需求在2020年有所放緩，但它並未失寵。黃金被越來越多地用作抵押品，以滿足個人和小企業的融資需求。它在經濟困難時期提供了保本、流動性和資金來源，支持了黃金作為印度戰略資產的重要性。

機構觀點:疫苗進展存巨大不確定性

輝瑞公司和BioNTech SE共同開發的新冠病毒疫苗的研究結果，掀起全球可能很快擺脫疫情大流行的樂觀氣氛，但專家警告說，這支疫苗仍有許多障礙需要清除。

疫苗專家說，即使一些數字看起來非常令人有盼望，但有關疫苗的生產，分配，以及最重要的是其本身的表現和功能等問題仍需要回答。輝瑞公司不到四個月前展開其試驗，這種疫苗能提供多長時間的保護以及多少人將從中受益，目前幾乎是一個未知數。

分析師Robin Bhar指出，盡管目前新的消息是對黃金不利的，但仍然關於該疫苗的不確定性仍然很高，投資者們或許應該等到更確定的消息出來，再做大決定。

“當塵埃落定後，我會選擇逢低買入黃金。疫苗要真的被大眾接種還需要很長時間，到人人都能打疫苗的時候，或許就是拋售黃金的時候。”

Bhar表示，接下去這24個小時對黃金來說是很關鍵的，市場要關注金價能否維持住關鍵的支撐水平。目前金價維持住了9月低位1850美元/盎司左右水平，接下去關鍵的就是200日移動均線1794美元/盎司。


盛寶銀行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，短期對黃金仍然看漲，因為疫苗要真的大規模使用還需要一段時間。“疫情確實是可能消失的，但這不意味著經濟增長就馬上能翻轉。它造成的損失並不是能輕易修複的，這也需要很多時間。”

Hansen認為，在疫苗消息出現後黃金市場的拋售並不算意外，因為這會影響各國下一步對市場的各種刺激救助等。

“這基本上是對過去6個月的一個休整。但市場仍然有足夠多的不確定性來支撐黃金，疫苗確實是好消息，但並不能做出徹底的改變。”

即使疫苗真的為市場帶來大變化，今年這一年裏全球各國央行為市場注入的大規模流動性也是一個需要解決的問題。

Hansen表示，利率在很長一段時間裏都不會上漲，所以會繼續利好黃金。如果全球經濟真的迅速反彈，那麼通脹也會大幅升高，意味著負實際利率。


從時間窗口來看，過快的下跌可能意味著黃金的調整還沒有完全結束，未來幾個交易日多頭若失守該水平的話，將進一步打開下行空間。短期反彈阻力預計將出現在1900下方，快速收複整數關口難度較大。

北京時間11月11日(周三)09:00，新西蘭聯儲將公布利率決議，發表貨幣政策聲明。隨後在10:00，新西蘭聯儲主席奧爾將召開新聞發布會。市場預期，新西蘭聯儲這次將把利率維持在0.25%，並將其債券購買計劃維持在1000億紐元（合680億美元），但可能暗示準備推出新的刺激措施，料是邁向負利率的關鍵一步。

 

接受調查的分析師預測，新西蘭聯儲本周三貨幣政策會議料將維持官方隔夜拆款利率在0.25%不變，並維持量化寬鬆計劃不變。盡管較預期強勁的數據讓新西蘭聯儲有足夠的空間，堅守其直到明年3月前不會降息的指引，但預計未來幾個季度失業將增加，通脹率依然低迷，經濟深度衰退。

澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner表示：“這是推動負利率發揮作用的重要組成部分。這次他們將專注於貸款融資計劃，如果他們認為需要更多的刺激，他們可以在2月份聲明，然後在4月份實現負利率。”

新西蘭經濟從上半年的衰退中強勁反彈，此前該國成功遏製了疫情的傳播，經濟活動迅速恢複，房地產市場也開始升溫。但是，政策製定者強調了該國經濟未來的下行風險，因為封閉的邊境阻礙了旅遊業的發展，而海外重新抬頭的感染率威脅到全球經濟的增長。

隨著疫情迫使各國政府施加新的封鎖措施，削弱了全球增長前景，各國央行正在加緊準備進一步的刺激措施。盡管鄰國澳大利亞已經控製了疫情，但澳洲聯儲上周將基準利率下調至0.10%，並啟動了額外的債券購買計劃。澳洲聯儲已經通過類似於新西蘭聯儲將推出的工具，向銀行提供廉價貸款。

新西蘭聯儲已經向經濟學家和媒體介紹了融資換貸款計劃（FLP）的可能形式，並表示可能在今年年底之前推出。該計劃將在隔夜拆款利率或附近向銀行提供長期貸款。這將降低其融資成本，從而降低零售貸款利率。

一些經濟學家表示，FLP可能針對商業貸款，從而促進經濟活動而非房價。但他們仍預計新西蘭聯儲將下調抵押貸款利率，預計降幅在18至30個基點之間。目前，一年期固定住房貸款利率在2.5%左右徘徊。

如果新西蘭利率決定明年將官方隔夜拆款利率降至零以下，那麼FLP貸款利率將隨之下降，從而使銀行可以將降息傳導給客戶。由於零售利率與資金成本之間的差額，零售利率將保持在正數水平。

多數新西蘭經濟學家預計，新西蘭聯儲將在2021年將官方隔夜拆款利率削減至負0.5%，但一些人表示，該行將在本周避免這一預測，以避免受到限製。

新西蘭聯儲的政策製定者表示，他們寧願采取過多的刺激措施，並表示他們在中期仍會關注下行風險。盡管如此，近期強勁的經濟數據和房地產市場可能會緩和奧爾周三的言論基調。

盡管第三季度的失業率從第二季度的4%躍升至5.3%，但仍遠低於最初預計的兩位數水平。通脹率弱於預期，但10月份房價年增長率加速至8%，顛覆了經濟衰退期間房價會下跌的預期。

西太平洋銀行首席分析師Dominick Stephens表示：“他們會發現很難忽視這一點，但顯然仍需要持續的貨幣刺激。我們仍預計新西蘭聯儲明年將把官方隔夜拆款利率降至零以下，但幅度要比我們之前認為的更加溫和。”

提醒， 11月10日，紐元兌美元在連漲六個交易日後上漲動能有所減弱，目前仍維持在逾一年半高位附近，如果周三新西蘭聯儲為推出新的刺激措施做鋪墊，為未來實行負利率鋪路，紐元將面臨一定的回調風險，甚至是見頂風險。


（紐元兌美元日線圖）

北京時間11月10日15:09，紐元兌美元報0.6834/36。

周二（11月10日）亞盤時間段，現貨黃金小幅上漲，現報1888.96美元/盎司，漲幅約1.34%，距離隔夜創下的逾一個月低點1850已經反彈近40美元，因美國出台更多刺激措施的希望，促使投資人轉向黃金對衝通脹風險。美國尚未就新一輪疫情救助計劃達成一致，而特朗普不接受拜登勝選結果，使拜登當選美國總統過程承受波折，黃金避險需求仍存。黃金昨日大跌近5%，市場也出現了一些逢低買盤，也給金價提供反彈調整的機會。

新冠疫情重燃構成下行風險，美國仍需刺激措施

盡管輝瑞實驗性新冠疫苗有效性超過90%，但其大規模上市仍得幾個月以後，數百萬美國人正在等待聯邦政府更多的財政援助，因此，美國仍需要財政刺激，這將使投資人轉向黃金對衝風險。

美國商會首席執行官Thomas Donohue周一在接受采訪時表示，國會必須在當選總統拜登明年1月就職前通過新一輪的疫情刺激計劃，以幫助仍在受疫情衝擊的美國經濟。

他在采訪中表示，刺激法案至關重要，越早實施，對刺激計劃的受益者就越有利，因此對市場和經濟也就越有利。

雖然民主黨領導人和特朗普政府官員未能在大選前達成一項刺激經濟的協議，但雙方之間的裂痕似乎仍然存在。不過，Thomas Donohue稱，他有信心在未來幾周內達成一項協議，幫助受到重創的經濟。

目前，美國經濟已經從疫情造成的最嚴重破壞中得到改善。10月份，美國就業增長超過預期，幫助將美國失業率降至6.9%。盡管如此，在疫情期間失去工作的數百萬人仍然沒有工作。

金融服務公司Axi首席全球市場策略師Stephen Innes表示，“雖然疫苗將提供再通脹的動力，我還是認為會有更多刺激措施，美聯儲也將維持利率於低位。這就是市場仍然抱著黃金不放的原因。”

達拉斯聯邦儲備銀行總裁柯普朗周一稱，美國經濟正在從深度萎縮中反彈，但新冠疫情重燃構成下行風險。  

克利夫蘭聯邦儲備銀行總裁梅斯特周一表示，美聯儲在新冠疫情期間設置的緊急信貸安排緩解了金融市場壓力，目前仍然有其需要。

澳洲國民銀行大宗商品研究主管Lachlan Shaw還指出，主要央行中短期內不太可能改變寬鬆立場，因疫苗研發及經濟增長回升都需要時間。“如果因為疫苗促成經濟活動增加，而使得通脹預期上升，這將使美國長期實質收益率受到壓抑，成為金價的一個支撐力量。”

特朗普不接受選舉結果，黃金避險屬性得到提振

美國總統特朗普不肯承認在大選中敗給拜登，可能延遲將政府治理大權移交給下一屆政府的重要進程。不確定性增加，市場轉而尋求安全資產，這將導致黃金避險屬性獲得提振。

美國總統特朗普的競選團隊表示，它已提起上訴，尋求阻止賓夕法尼亞州對上周的選舉結果作出認證，稱選舉存在多種違規問題，其中包括未能按照該州法律要求授予觀察員充分的授權以對計票過程進行監督。

上周六主要新聞媒體宣稱拜登獲勝後，特朗普在一份聲明中說，明擺的事實就是這次選舉還沒有結束。在美國人民獲得應有的且民主要求的誠實計票結果前，他不會罷休。

參議院多數黨領袖稱特朗普有權利挑戰選舉結果。參議院多數黨領袖麥康奈爾稱，總統特朗普“有百分百權利”調查任何可能存在的投票違規行為和要求重新計票，沒有義務接受媒體對拜登獲勝的預測。

美聯社援引發給美國檢察官的備忘錄報道稱，司法部長William Barr已授權聯邦檢察官在總統選舉結果獲得正式確認之前，可以調查投票違規指控。

Barr在備忘錄中寫道，“如果存在明確和明顯可信的投票違規指控，並且如果指控屬實，可能會影響州的聯邦選舉結果，那麼可以展開調查。”

美國總統大選不能完美過渡，這給市場增加了不確定性，黃金的避險屬性得到了體現。

黃金雖然因美國或即將推出新冠疫情救助方案和美國大選仍然存在不確定性的影響，導致周二出現反彈，但投資者仍需關注美國新冠疫苗研發和上市的進展情況。

北京時間14:59，現貨黃金報1888.77美元/盎司

周二(11月10日)，現貨黃金反彈，部分回補上日錄得的高達逾4.5%跌幅，投資者預計美國將推出更多刺激措施來緩解新冠疫情大流行給經濟帶來的衝擊，進而提升了貴金屬抵抗通脹的魅力。

北京時間14:54，現貨黃金上漲1.32%至1887.68美元/盎司；美元指數下跌0.13%至92.711。


金價上日收盤重挫逾4.53%，盤中創9月28日以來新低至1850.57美元/盎司，因美國製藥商輝瑞公司表示，根據初步試驗結果，其研製的新冠疫苗有效性超過90%。

歐盟執委會主席馮德萊恩周一表示，歐盟將很快簽署一份合同，購買數億劑輝瑞和BioNTech正在開發的新冠疫苗。英國首相約翰遜的發言人周一在疫苗試驗積極數據公布後表示，如果監管機構批準，英國預計到今年年底將獲得1000萬劑輝瑞和BioNTech研發的新冠候選疫苗。

國國家過敏暨傳染病研究所所長福奇周一稱，圍繞輝瑞正在研發的新冠疫苗的消息是“一件大事”，並稱美國可能在今年年底前準備好為民眾注射疫苗。

專家們對顯示首個新冠疫苗大規模臨床試驗取得成功的初步數據表示歡迎，認為這是一個分水嶺時刻，表明疫苗可能幫助遏製疫情，盡管疫苗在今年無法大規模推廣，因需要監管部門批準。

澳洲國民銀行商品研究主管Lachlan Shaw說，中央銀行不太可能在近、中期內改變政策寬鬆的立場，因為疫苗最終投入應用還需要時間，經濟活動全面步入正軌更有待時日。如果通脹水平能夠伴隨經濟活動複蘇而回升，那麼美國長期借貸利率面臨承壓，並支撐金價走強。

盡管新冠疫苗研發前景看好，增強市場風險偏好，但在美國和歐洲，新冠病例帶來的影響仍充滿不確定性。許多人對新冠疫苗研發進度的加快感到擔心。疫情之前和期間進行的大量民意調查顯示，民眾的信心起伏不定，政治兩極化以及網上的錯誤訊息也影響到人們的接受程度。

金融服務公司Axi的首席全球市場策略師Stephen Innes表示：“我仍然認為，美國會出台更多刺激措施，而美聯儲將會保持低利率水平，疫苗前景看好也會刺激通脹抬頭……這些都是市場不願放棄黃金的原因。”

達拉斯聯儲主席卡普蘭周一表示，新冠疫情卷土重來個美國經濟帶來下行風險。而克利夫蘭聯儲主席梅斯特表示，美聯儲仍需要出台緊急貸款計劃。

現貨黃金下看1825美元

日線上看，現貨黃金處於自1966美元開啟的下行C浪，並跌破C浪50%目標位1852美元，61.8%目標位瞎看1825美元。C浪是自2075美元開啟的調整((iv))浪的子浪，((iv))走勢繼續延伸。